集合資金信托計劃匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇集合資金信托計劃范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

目標規(guī)模：人民幣5000萬元

合同份數(shù)：不超過50份(自然人)、機構(gòu)不限

退出機制：5年封閉，3年累計收益率低于15％可贖回

資金要求：100萬元起，超出部分以10萬元的整數(shù)倍遞增(人民幣)

加入費：1.5％

費率：管理費：2％

銀行托管費：0.2％

投資顧問費：正收益的20％

托管銀行：中國工商銀行股份有限公司

發(fā)行機構(gòu)：中融國際信托有限公司

證券經(jīng)紀人：招商證券股份有限公司

投資范圍

主要投資于上海證券交易所或深圳證券交易所公開掛牌交易或已經(jīng)公開發(fā)行，并即將在上海證券交易所或深圳證券交易所公開掛牌交易的股票。

不得投資于ST公司發(fā)行的證券

不得進行證券回購融資交易

投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過該上市公司總股本的10％

除非相關(guān)法律法規(guī)允許，投資于一家上市公司所發(fā)行的單一股票的投資額不得超過信托財產(chǎn)總值的20％

投資策略：堅定的長期和相對的集中的投資

企業(yè)的價值――投資杰出企業(yè)，分享經(jīng)濟成長的碩果

優(yōu)質(zhì)上市公司的盈利能力、競爭優(yōu)勢強于一般上市公司；在企業(yè)的長期發(fā)展中，強者的優(yōu)勢會被時間放大器放大，弱者的差距也會被時間放大器放大。長期投資的基石注定要建立在杰出的企業(yè)之上。投資優(yōu)質(zhì)上市公司，跟隨實體經(jīng)濟中的強者：長期投資制勝的法寶。

中國崛起的價值――投資東方，做多中國

改革開放30年來高速成長的中國經(jīng)濟并沒有放慢她的腳步。我們正面臨質(zhì)的飛躍，我們的學習曲線正在加速上揚。我們的現(xiàn)代化目標將在今后2。年得到極大的實現(xiàn)。對擁有巨大資本資源、人力資源的中國經(jīng)濟的信心是本款產(chǎn)品立足的根本點。

時間的價值――長期投資，盡享復利的威力

不受股價短期波動的影響，專注于長期趨勢的資本回報。用長期確定性化解短期的不確定性；以較低的長期投資風險化解較高的短期投資風險；通過長期穩(wěn)定獲利取代短期投資收益波動，從而實現(xiàn)資本的復合增長，盡享時間的價值、復利的威力。

資產(chǎn)配置――加入一個長期獲利的穩(wěn)定器

本產(chǎn)品為5年期的長期投資產(chǎn)品，致力于為投資者的資產(chǎn)組合加入一個長期獲利的穩(wěn)定器。

基金經(jīng)理介紹：

但斌――深圳市東方港灣投資管理有限公司創(chuàng)始人，董事總經(jīng)理，主管公司投資。中國著名私募基金經(jīng)理，中國關(guān)注長期價值投資的第一人，將價值投資思想與中國資本市場相結(jié)合的最堅定的實踐者，暢銷書《時間的玫瑰》一書作者。

1992年開始證券、期貨研究與投資生涯，長期致力于股票、期貨等金融市場的基礎(chǔ)研究，對投資哲學有一定思考，對投資組合的戰(zhàn)略管理和風險管理技術(shù)在中國證券市場的應用有一定實踐，擅長把握結(jié)構(gòu)性機遇及上市公司內(nèi)在價值投資。

近年業(yè)績表現(xiàn)(附業(yè)績比較表)

在2003、2004、2005年的中國證券市場持續(xù)下跌的三年中，東方港灣投資管理有限公司都取得出色的回報率，最近三年投資總回報超過300％。且每年回報都在35％以上。

產(chǎn)品特點：

5年完全封閉，投資績效5年后一次提取。

5年封閉期：產(chǎn)品針對資產(chǎn)管理人的長期價值投資理念與中國資本市場的長期趨勢，致力于為投資人提供專注于長期投資回報的投資工具。

投資績效5年后一次提取：資產(chǎn)管理人與投資人風險共擔，成果共享；共同面對長期價值投資歷程中的挑戰(zhàn)，共同分享長期價值投資的碩果。

篇（2）

因為股市目前不是高歌猛進的時節(jié)，買買信托還是又省心省力又保收益的。天信08A1證券投資集合資金信托計劃，金額起點人民幣20萬元，信托期限18個月。預計收益5.5％+或有分紅(預計稅前年收益率)。信托計劃資金由受托人集合運用，投資于債券及其回購、基金、股票、銀行間市場投資品種及以不超過信托計劃規(guī)模5％的資金投資于經(jīng)國家批準的金融衍生產(chǎn)品。收益分配：當信托資金投資總收益扣除應由信托財產(chǎn)承擔的費用后，其年收益率等于或小于5.5％時，受托人將不收取報酬；當其年收益率在5.5％至8.33％之間(包括8.33％)時，受益人享有5.5％部分的信托收益，受托人提取超過5.5％部分的信托收益作為管理信托事務的報酬；當信托資金年投資總收益率超過8.33％以上時，受益人享有5.5％部分的信托收益以及超過8.33％部分信托收益的60％。其余信托收益將作為受托人管理信托事務的報酬。

天津信托投資有限責任公司注冊資本金15億元人民幣，由天津市財政局和中國節(jié)能投資公司并列為第一大股東，現(xiàn)公司受托管理資產(chǎn)規(guī)模達100余億元人民幣。

保險營銷員監(jiān)管信息系統(tǒng)

推薦一個工具――中國保監(jiān)會開發(fā)的“保險營銷員監(jiān)管信息系統(tǒng)”。系統(tǒng)包含資格管理、展業(yè)登記管理、培訓管理、誠信管理、電子檔案管理等5個模塊，采用B／S模式(Browser／Server)，通過互聯(lián)網(wǎng)傳輸數(shù)據(jù)，將全國保險營銷員的基本情況全部納入系統(tǒng)。社會各界可以登錄http：//iir.circ.省略網(wǎng)站對保險營銷員資格情況、展業(yè)情況以及歷史誠信記錄進行查詢，保險監(jiān)管機關(guān)、保險行業(yè)協(xié)會和各保險公司可以通過該系統(tǒng)對保險營銷員進行信息化管理。保險營銷員監(jiān)管信息系統(tǒng)上線啟用，拓寬了社會各界監(jiān)督保險營銷業(yè)務的渠道。此外監(jiān)管部門提示，今后社會公眾通過保險營銷員購買保險產(chǎn)品時，應當要求其出示《保險從業(yè)人員資格證書》和《保險從業(yè)人員展業(yè)證書》，并可采取登錄http：//iir.circ.省略網(wǎng)站、撥打免費聲訊臺電話960160123以及向營銷員所的保險公司進行查詢等方式，了解保險營銷員的相關(guān)信息。

篇（3）

    信托投資公司辦理資金信托業(yè)務時可以按照要求,為委托人單獨管理信托資金,也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理,通常這種資金信托方式稱為集合資金信托。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務時,應設(shè)立集合信托計劃,并在集合信托計劃信托投資公司辦理資金信托業(yè)務時可以按照要求,為委托人單獨管理信托資金,也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理,通常這種資金信托方式稱為集合資金信托。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務時,應設(shè)立集合信托計劃,并在集合信托計劃開始推介前,逐一向注冊地銀監(jiān)局報告。異地推介集合信托計劃的,須先經(jīng)注冊地銀監(jiān)局審批其辦理異地集合資金信托業(yè)務的資格,并在開始異地推介前向推介地銀監(jiān)局和注冊地銀監(jiān)局報告。在任一時點,信托投資公司正在異地推介的集合信托計劃不得超過兩個。集合信托計劃推介結(jié)束后5個工作日內(nèi),信托投資公司應當向注冊地銀監(jiān)局和推介地銀監(jiān)局提交有關(guān)推介情況、接受資金委托情況的正式報告。信托投資公司不得委托非金融機構(gòu)推介集合信托計劃。異地推介是指信托投資公司親自或委托其他金融機構(gòu)在其注冊地銀監(jiān)局轄區(qū)以外的其他城市向潛在的委托人散發(fā)集合信托計劃推介材料(或作口頭宣傳)并接受資金信托的行為。

    異地推介集合信托計劃的,須先經(jīng)注冊地銀監(jiān)局審批其辦理異地集合資金信托業(yè)務的資格,并在開始異地推介前向推介地銀監(jiān)局和注冊地銀監(jiān)局報告,每個集合信托計劃最多只能同時在信托投資公司注冊地銀監(jiān)局轄內(nèi)(城市不限)和另一個銀監(jiān)局轄內(nèi)不超過兩個城市推介,而且接受異地推介的資金信托合同,每份合同金額不得低于人民幣一百萬元(含一百萬元),且機構(gòu)委托人需同時出具其投資于該集合信

    藍1號股權(quán)投資集合資金信托“計劃托計劃的資金不超過其凈資產(chǎn)20%的證明文件,自然人委托人需同時出具個人穩(wěn)定的年收入不低于十萬元的收入證明。

    在任一時點,信托投資公司正在異地推介的集合信托計劃不得超過兩個。集合信托計劃推介結(jié)束后5個工作日內(nèi),信托投資公司應當向注冊地銀監(jiān)局和推介地銀監(jiān)局提交有關(guān)推介情況、接受資金委托情況的正式報告。

    信托投資公司不得委托非金融機構(gòu)推介集合信托計劃。異地推介是指信托投資公司親自或委托其他金融機構(gòu)在其注冊地銀監(jiān)局轄區(qū)以外的其他城市向潛在的委托人散發(fā)集合信托計劃推介材料(或作口頭宣傳)并接受資金信托的行為。

篇（4）

本文從三個角度來探討10種解決辦法。

1. 從資金信托業(yè)務的范圍

按照相關(guān)的法規(guī)，集合資金信托業(yè)務受到200份合同的限制，而其它信托業(yè)務并沒有200份合同的限制性規(guī)定。從圖2可以看出，只要委托人委托給信托投資公司的不是資金，而是其它財產(chǎn)，如股權(quán)、股權(quán)的受益權(quán)等，就可以歸為財產(chǎn)信托業(yè)務，不受200份合同的限制。在信托合同的設(shè)計時，廣大投資者作為受益人，而不作為委托人。

解決辦法一:把資金信托業(yè)務變?yōu)樨敭a(chǎn)信托業(yè)務，廣大投資者作為受益人，而不作為委托人。（參看圖2）

2. 超過200份合同

一個集合資金信托計劃不超過200份合同，就是要把每份合同的平均金額提高。首先分析一份信托合同，如圖3所示。按照相關(guān)的法規(guī)，一份信托合同的委托人只能是一人，受托人和受益人可以是多人。因此可以從委托人的身份、金額大小，受益人的個數(shù)上來尋求解決的辦法。（參看圖3）

解決辦法二:通過預約的方式來提高每份信托合同的金額。投資者可以通過公司網(wǎng)站、電話、現(xiàn)場的方式向信托投資公司預約信托產(chǎn)品，目前已經(jīng)有許多信托投資公司開展了這項業(yè)務，一般采用“金額優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則來預約，并取得了較好的效果。也有許多信托投資公司利用銀行的營業(yè)網(wǎng)點來辦理預約。

解決辦法三:信托公司可以利用自己的客戶資源庫，從中尋找一些大的機構(gòu)投資者和較富有的個人投資者。信托投資公司所推出的私募信托產(chǎn)品的客戶群體的最終定位，應該是高端的客戶，它們所投資的每份信托合同的金額一般較大。

解決辦法四:與銀行等金融機構(gòu)合作，由銀行提供一些大客戶。信托投資公司與銀行等金融機構(gòu)合作，銀行獲得與信托產(chǎn)品相關(guān)的中間業(yè)務，同時銀行應提供一些大客戶給信托投資公司。

解決辦法五:以企業(yè)工會或其它合法組織的名義來簽一份信托合同，然后職工與工會之間再簽另外的合同。尋找一些大型的企業(yè)，如果企業(yè)的職工要買信托產(chǎn)品，可以以企業(yè)工會或其它合法組織的名義來簽一份信托合同，然后職工與工會之間再簽另外的合同。資金可以來源于職工，也可以作為職工福利的形式由企業(yè)出資，如企業(yè)年金等。

解決辦法六:在一份信托合同中，一個委托人可以對應多個受益人。在一份信托合同中，可以以一個委托人對應多個受益人的方式，并在信托文件中規(guī)定受益權(quán)轉(zhuǎn)讓和繼承的相關(guān)條款，以保護受益人的利益。

3. 以間接的、合法的方式“越界”

分析圖1，可以從不同的信托投資公司、不同的集合信托計劃、不同法人的有效組合中找到解決的辦法。

解決辦法八:將集合信托計劃所運用的單一法人分割為不同的法人，這樣，同一信托投資公司就可以針對不同的法人發(fā)行不同的集合信托計劃（參看圖5）。

解決辦法九:利用信托投資公司非指定用途的集合信托計劃間接投資于同一信托投資公司其它的集合信托計劃。（參看圖6）。

解決辦法十:構(gòu)造一個由多個單一信托計劃構(gòu)成的用于非指定用途的資金池，可以隨時從該資金池中根據(jù)所投項目的情況選擇不超過200個單一信托計劃投向該項目的法人，如圖7所示。在應用該辦法時，需要解決資金池內(nèi)資金可能面臨的閑置問題，以及資金與項目在金額與時間上的匹配問題。另外在單一信托計劃法律文本的具體設(shè)計上，應與實際的資金運作相結(jié)合，以防其中可能面臨的一些法律問題。

以上就是本文所提出的10種解決辦法，其中的一些辦法是現(xiàn)實可行的，而另一些辦法仍需要根據(jù)具體的集合信托計劃的情況、操作的難易程度。以及當時的政策、法律環(huán)境來探討它的可行性。

信托的起源和發(fā)展的動力就是通過一種特殊的制度安排來繞過法律、法規(guī)的限制。信托產(chǎn)品可以根據(jù)不同的需要設(shè)計出無限多種，因此相應的解決辦法也可以有無限多種。在本文所建立的分析框架的基礎(chǔ)上，還可以衍生出更多的解決辦法。

背 景:對相關(guān)法律法規(guī)的理解

《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》第二條規(guī)定：“本辦法所稱資金信托業(yè)務是指委托人基于對信托投資公司的信任，將自己合法擁有的資金委托給信托投資公司，由信托投資公司按委托人的意愿，以自己的名義為受益人的利益或者特定目的管理、運用和處分的行為。”

《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》第六條規(guī)定:“信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時，接受委托人的資金信托合同不得超過200份（含200份），每份合同金額不得低于人民幣5萬元（含5萬元）。”

篇（5）

據(jù)統(tǒng)計，2012年第一季度國內(nèi)共有6家信托公司發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品14款，它們分別是中融信托、方正東亞、四川信托、中信信托、中誠信托與長安信托。其中以中融信托發(fā)行最多，共有7種產(chǎn)品。一季度藝術(shù)品信托發(fā)行的高峰期出現(xiàn)在剛剛過去的3月份，一個月內(nèi)就有6只藝術(shù)品集合資金信托計劃密集面世，而且全部都是出自中融信托，從融美10號藝術(shù)品集合資金信托計劃、融美11號藝術(shù)品集合資金信托計劃、融美12號藝術(shù)品集合資金信托計劃、融美13號藝術(shù)品集合資金信托計劃、融美14號藝術(shù)品集合資金信托計劃，到融美15號藝術(shù)品集合資金信托計劃，可以說中融信托是一季度最熱衷發(fā)行藝術(shù)品信托的信托公司。而四川信托、中信信托、中誠信托與長安信托這4家公司，分別只發(fā)了1只產(chǎn)品，方正東亞則發(fā)行了2款產(chǎn)品，分別是：楚鳳1號丹青隱山藝術(shù)品投資集合資金信托計劃、楚鳳2號藝術(shù)品投資集合資金信托計劃。

從發(fā)行規(guī)模來看，一季度發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品大多數(shù)規(guī)模都比較小，基本都是幾千萬元，其中規(guī)模最小的是方正東亞發(fā)行的“楚鳳1號丹青隱山藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”，規(guī)模僅為2107萬。一季度僅有2只藝術(shù)品信托規(guī)模超過億元，其中中融信托發(fā)行的“融美10號藝術(shù)品集合資金信托計劃”，規(guī)模達10億元，居一季度之冠。而中誠信托發(fā)行的“2011年物華天寶保利8號藝術(shù)品投資信托計劃”也達到2億元。

從整個市場來看，盡管今年藝術(shù)品拍賣市場動向不明朗，文交所禁令更為藝術(shù)品基金退出憑添難題，但一季度藝術(shù)品信托發(fā)行仍然出現(xiàn)了一個小。但同時也要看到，受貨幣政策和資金面緊張的影響，藝術(shù)品信托的收益率正出現(xiàn)下降的兆頭。

市場開始謹慎

從發(fā)行數(shù)量來看，2012年第一季度共發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品14款，比去年同期增加8款，增長幅度達133.33%；與去年第四季度相比持平。今年第一季度發(fā)行規(guī)模為182107萬元，而去年第一季度發(fā)行規(guī)模為127000萬元，同比增長43.34%；與去年第四季度藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模139200萬元相比，環(huán)比增長30.8%。可見藝術(shù)品信托在整個信托行業(yè)發(fā)展減緩的情況下仍然保持了一定的發(fā)展速度。

2012年第一季度藝術(shù)品信托產(chǎn)品的平均期限為2.02年，較2011年第一季度的2.37年平均期限下降了0.35年；環(huán)比去年第四季度，期限上升了0.1年。而今年一季度期限最長的是“物華天寶保利8號”和“融美10號”，投資年限長達五年，算是少有的走中線投資的藝術(shù)品信托。而其它產(chǎn)品均以1.25年、2年左右居多。這充分說明了藝術(shù)品投資市場仍然以短期投資為主，投機性而非投資性仍然是市場主流。

從信托發(fā)起人看，一季度市場更多的是“老面孔”的保利、邦文、淳大、藝融民生等，僅“名軒1號”的四川明天文化藝術(shù)投資管理有限公司算是少見的“新人”，缺乏新鮮血液的加入是一季度藝術(shù)品信托市場的一大問題。

在投資方向上，一季度的藝術(shù)品信托仍然保持多點開花的特征，但于去年相比有所收縮。去年有多款投資于瓷器、翡翠、紅木、壽山石和印章石、以及犀牛角雕刻等五花八門的雜項。而從今年一季度來看，今年更偏向于書畫類和瓷器。比如方正東亞、四川信托以及中融信托的投資方向大都鎖定在繪畫和書法的名家作品，投向瓷雜的僅有2只。而方正東亞的“楚鳳2號”明確提出會將部分閑置資金用于投資經(jīng)受托人和投資顧問共同認可的金融產(chǎn)品，算是藝術(shù)品信托中一個矚目的變化。這些變動，都說明市場在經(jīng)歷了去年的熱潮后，正在開始回歸理性和謹慎。

值得關(guān)注的是，2012年第一季度藝術(shù)品信托的平均收益率為10.06%，較2011年第一季度的平均收益率9.52%上升了0.54個百分點；但環(huán)比去年第四季度10.35%，平均收益率則下降了0.29個百分點。盡管發(fā)行規(guī)模保持了逾三成的增長，但平均收益率的下降，也說明了基金發(fā)起方對未來藝術(shù)品市場走勢正日趨謹慎。

從投資者的投資取向看，一季度發(fā)行的14款產(chǎn)品中，以固定收益類型的居多，而去年第四季度發(fā)行的11款產(chǎn)品中，有8款是浮動型收益的。可見投資者今年的投資取向發(fā)生了變化，不在像去年第四季度那樣對融資類藝術(shù)品信托有所偏愛，而是越來越能接受投資類的藝術(shù)品信托，即投資類藝術(shù)品信托是指在投資顧問建議下買入藝術(shù)品，依靠藝術(shù)品自身升值為投資者帶來收益的信托模式。這當中，以固定收益藝術(shù)品信托的投資者最多。

信托公司的進與退

從發(fā)行的信托公司來看，今年一季度發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品的有6家公司，與去年同期相比參與發(fā)行的公司增加了3家，而去年第四季度參與發(fā)行的信托公司為11家，今年一季度與之相比則是減少了一半。與去年四季度相比，今年一季度有方正信托、華融信托、交銀信托、新華信托、華寶信托、國元信托6家信托公司退出發(fā)行。

有分析師認為，一些信托公司雖然看好藝術(shù)品信托產(chǎn)品，但是由于當前國內(nèi)藝術(shù)品市場中存在的種種“頑疾”，所以還是選擇退出了這塊市場。以國投信托為例，其在2010年時就介入了藝術(shù)品信托市場，當時國投信托與中信信托是國內(nèi)唯一兩家試水藝術(shù)品信托產(chǎn)品的信托公司。但在2011年藝術(shù)品信托井噴之時，國投信托卻只發(fā)行了4款相關(guān)產(chǎn)品，到了2012年一季度便退出了發(fā)行的舞臺。究其原因，據(jù)國投信托內(nèi)部人士表示，藝術(shù)品信托并沒有想象中那么好做，估值、鑒定、保管這三大問題一直困擾著藝術(shù)品信托的發(fā)展。

篇（6）

據(jù)了解，受宏觀經(jīng)濟下行、鋼鐵行業(yè)去過剩產(chǎn)能、企業(yè)自身經(jīng)營問題等因素影響，2015年底渤鋼集團旗下子公司經(jīng)營虧損，融資性現(xiàn)金流趨緊，已經(jīng)出現(xiàn)無力償還到期債務、無法償付銀行利息等情形。

為化解渤鋼集團過剩產(chǎn)能、推動渤鋼集團實現(xiàn)脫困發(fā)展，天津市政府成立渤鋼集團債權(quán)人委員會（下稱“債委會”）。債委會由北京銀行天津分行等105家銀行業(yè)金融機構(gòu)債權(quán)人和類金融機構(gòu)債權(quán)人組成，所涉1920億元債務。

有消息稱，渤鋼集團初步重組方案已經(jīng)公布，各金融機構(gòu)進行展期減息，渤鋼剝離部分資產(chǎn)進行二次重組。

在《投資者報》記者的采訪中，對由市政府主導的債務重組工作，國民信托和北方信托相關(guān)工作人員均予以肯定，而除了積極配合，作為受托人的各方也在尋求其他妥善處理問題的辦法。只有天津信托在截稿前，仍然沒有給出任何回應。

多項目陷渤鋼困局

“項目目前都在正常清算期內(nèi)，發(fā)現(xiàn)情況后我們積極履行受托人職責，主動和融資人取得聯(lián)系，融資人在積極籌措資金，分期分批地解決問題，天津市政府、國資委也表示能夠妥善處理。”國民信托方面通過電話向《投資者報》記者說明了情況。

據(jù)悉，之前媒體爆出的國民信托的天津鋼鐵集團貸款集合資金信托計劃牽連其中，項目早已到期，但因天津鋼鐵集團到期未能償還信托貸款，國民信托延長了信托清算期至今年的4月29日。

但至截稿當日，有投資者向《投資者報》記者反饋，國民信托涉及渤鋼集團旗下的項目其實還有幾款未到期，現(xiàn)在馬上面臨付息，投資者擔心能否正常付息。

對此，《投資者報》記者向國民信托方面征詢，公司方面表示會盡快了解相關(guān)情況后再做回應。

而除國民信托外，由于是本土信托公司，天津信托和北方信托牽扯的項目更多。

根據(jù)官網(wǎng)顯示統(tǒng)計，天津信托有三款信托產(chǎn)品牽涉渤鋼集團債務，規(guī)模合計3億元。2015年4月24日和4月29日，天津信托分別成立2015天津鋼鐵集團流動貸款1號和2號集合資金信托計劃，規(guī)模各1億元，期限一年；2014年12月24日，天津信托成立2014天鐵熱軋流動資金貸款集合資金信托計劃，規(guī)模1億元，期限一年三個月。

從北方信托官網(wǎng)可見，2015年3月25日，北方信托成立天津冶金軋一鋼鐵集團有限公司流動資金貸款集合信托計劃，規(guī)模4456萬元，期限22-24個月。北方信托2015年5月29日還成立天津冶金軋一鋼鐵集團有限公司流動資金貸款集合資金信托計劃子計劃一、二、三，規(guī)模分別是5936萬元、6025萬元、7950萬元， 期限從15到26個月不等。

而據(jù)財新此前報道，北方信托或還有一只通道類信托產(chǎn)品涉天津鋼鐵集團，規(guī)模逾10億元，具體交易結(jié)構(gòu)為天津鋼鐵集團工會向員工募集資金后通過北方信托貸款給天津鋼鐵集團，員工涉及上萬人。

采訪中，北方信托人士較有信心，表示市政府正主導這項工作，公司也會積極配合，但對其他情況并未透露。而天津信托像上期本報采訪時的態(tài)度一樣，表示會查收采訪提綱，但一直沒有回音。

天津信托多次借款

翻看公告時，《投資者報》記者發(fā)現(xiàn)，天津信托自2014年初起多次借款于天鋼集團、天鐵熱軋，以及天鋼和達億鋼鐵共同出資組建的天津天鋼聯(lián)合特鋼有限公司。

例如，2014年1月13日，天津信托成立天鐵熱軋流動資金貸款集合資金信托計劃，規(guī)模1億元，期限二年。

篇（7）

根據(jù)這份名為“長春市公安局打擊經(jīng)濟犯罪‘破案會戰(zhàn)’強勢開展”新聞稿透露的信息，“3月16日，市局經(jīng)偵支隊通過縝密偵查成功偵破吉林信托被騙案，涉案金額1.5億元。”

一位接近監(jiān)管層的人士透露，“正是在案發(fā)之后，監(jiān)管層加強了對吉林信托產(chǎn)品的審批。”

狂飆突進

前身為吉林省經(jīng)濟開發(fā)公司的吉林信托于2002年正式成為吉林省信托投資公司，并于2009年正式更名為吉林省信托有限責任公司。也是從這一年起，吉林信托開始涉足面向公眾募集資金的集合信托業(yè)務。

根據(jù)年報數(shù)據(jù)，從2009年起，其集合信托項目從2個、總金額約1.6億迅速取得了年均十倍以上的增長，即使在信托近兩年增長四倍的背景下也顯得十分驚人。至2011年年末，吉林信托集合信托資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)躍升至229億元，總管理信托資產(chǎn)規(guī)模也躍升至630億，資本利潤率達17.13%。

這種超速發(fā)展，既是借著信托業(yè)在2009年以來備受追捧的東風，，也有賴于吉林信托獨特的發(fā)展方式。

從2001年起即任職吉林信托的總經(jīng)理邱榮華主導了吉林信托的轉(zhuǎn)型。從2009年起，吉林信托開始大量發(fā)行集合信托產(chǎn)品，面向公眾投資者集資。在這個發(fā)展過程中，吉林信托將渠道重點放在了與第三方理財?shù)暮献魃稀?/p>

“吉林信托的產(chǎn)品在第三方渠道中一直占據(jù)很大的比例。”一位第三方理財公司總經(jīng)理表示，“他們的發(fā)行頻率很高，是我們渠道的主推產(chǎn)品。”

根據(jù)2011年年報數(shù)據(jù)，吉林信托僅當年就成立了267個信托產(chǎn)品，其中集合信托產(chǎn)品133個，為總數(shù)的50%。這在同規(guī)模的信托公司中亦數(shù)比例較高者。

四處開花

對于吉林信托來說，快速擴張最直接的表現(xiàn)就是開始涉及大量此前不熟悉的領(lǐng)域。在地產(chǎn)信托、政信合作、礦業(yè)信托和藝術(shù)品信托等各個領(lǐng)域內(nèi)，均有它的身影。

根據(jù)用益信托統(tǒng)計，在2011年24家信托公司參與成立的78款礦產(chǎn)資源類產(chǎn)品中，數(shù)量最多的是吉林信托，為10款，發(fā)行規(guī)模達到26.13億元。在產(chǎn)品收益率上，吉林信托也位居前列，在收益率大于10%的15個產(chǎn)品當中，吉林信托即居其四。

而在信托業(yè)內(nèi)普遍認為風險較大的藝術(shù)品信托領(lǐng)域，吉林信托最知名的案例即是與雅盈堂文化公司合作，在2010年9月30日成立了“吉林信托·雅盈堂收益權(quán)集合資金信托計劃”，募集4.5億元資金，運行24月。其質(zhì)押物為三個月前在春拍中以4.368億天價成交的黃庭堅書法名著《砥柱銘》。

這個信托計劃的特殊之處在于，在藝術(shù)品拍賣中常常有數(shù)月的付款期，因此這個信托計劃僅僅充當了雅盈堂的融資工具。在信托業(yè)規(guī)則中，普通項目的資產(chǎn)抵押率一般在40%至50%。在那么熱的情況下拍出的4.36億的質(zhì)押物，質(zhì)押率竟然高達100%以上。

事實上，在質(zhì)押標的無穩(wěn)定現(xiàn)金流，缺少隨時變現(xiàn)的能力，又為融資性產(chǎn)品的情況下，信托計劃對手的財務狀況成為信托計劃的最后一道風控線。

根據(jù)2012年1月11日吉林信托此項信托計劃的信息披露，雅盈堂文化發(fā)展公司在2011年整年均無主營業(yè)務收入和支出，其主要業(yè)務即是在每年兩次的拍賣中買入和賣出藝術(shù)品。而此次信托計劃能否兌現(xiàn)，恐怕只能依賴質(zhì)押物《砥柱銘》在2012秋拍市場上的表現(xiàn)。

放棄抵押

不僅在藝術(shù)品信托市場上，吉林信托在其它市場上亦成為一個極度生猛的“創(chuàng)新者”。在很多信托產(chǎn)品的風控措施上，時常“推陳出新”，甚至超越了同行所認為的“底線”。

以吉林信托發(fā)行的“吉林信托·松花江（112）號五谷農(nóng)莊集合資金信托計劃”為例，其向承德五谷農(nóng)莊食品有限責任公司發(fā)放3000萬流動資金貸款，信用增級措施為承德億財制衣有限公司承擔無限連帶責任擔保，實際控制人劉志國承擔無限連帶責任擔保。

這個信托計劃的奧妙在于，“缺少最重要的風控一環(huán)—抵押物”，一位不愿意透露姓名的信托經(jīng)理這樣表示，“沒有了具體能夠控制的抵押物，即完全依賴擔保人本身的信用。如果兩家公司的投資失敗，后期法律處置成本會變得很大。”

而這種缺少抵押物的的信托計劃，在吉林信托的產(chǎn)品庫中并非孤例。在吉林信托與新湖地產(chǎn)合作發(fā)行的多款產(chǎn)品之中，吉林信托同樣進行了大膽的“創(chuàng)新”，放棄了抵押物。

在吉林信托與新湖控股合作的兩期信托計劃中，吉林信托同樣沒有要求抵押物，而通過設(shè)計優(yōu)先級與次級資金的方式來起到風險保護的作用。

知情人士稱，這個信托產(chǎn)品的次級資金采用了面向企業(yè)內(nèi)部員工認購的方式，以員工自有資金撬動外部資金，顯示新湖控股在地產(chǎn)調(diào)控的前提下資金運用已經(jīng)顯示緊張之態(tài)。

根據(jù)格上理財近期的數(shù)據(jù)，從2011年12月以來發(fā)行的產(chǎn)品中，松花江115號同世達項目、松花江110號鯤鵬實業(yè)信托貸款，兩個項目同樣沒有任何抵押措施。

“漏水”

從年初開始，吉林信托產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏就開始放緩，至2月更是完全停止了產(chǎn)品發(fā)行。

接近監(jiān)管層的知情人士表示，在吉林信托上報前述1.5億受騙事件之后，監(jiān)管層加強了對吉林信托產(chǎn)品的審批，因此吉林信托產(chǎn)品發(fā)行驟停。

記者多次聯(lián)系吉林信托總經(jīng)理邱榮華，但其不愿意對涉及案件具體詳情及是否受到監(jiān)管層處罰作出回應。在所能找到的公開資料中，有兩款運行中的集合信托產(chǎn)品規(guī)模為1.5億，分別為“吉林信托·松花江115號同世達集團項目集合資金信托計劃”及“吉林信托·亞沙會配套酒店集合資金信托計劃”。此外，吉林信托單一信托計劃具體規(guī)模及信息并不披露，是否會涉及不得而知。

麻煩不止這些，在吉林信托著力十分明顯的礦業(yè)信托領(lǐng)域，已經(jīng)出現(xiàn)“力不從心”的狀況。

2012年1月4日，吉林信托宣布對“吉林信托·松花江20號欒川財富礦集合資金信托計劃”進行提前清算，原因是融資方?jīng)]有按約定還款。這款產(chǎn)品本應在2012年3月27日才到達正式的兌付期，這也掀開了礦業(yè)信托違約的第一例。因此，最后吉林信托兜底完成了對投資者的兌付。

但這種公司兜底恐怕難以持續(xù)下去，在地產(chǎn)調(diào)控不斷持續(xù)的狀態(tài)下，吉林信托其它的產(chǎn)品亦開始“漏水”。

最新披露的案例是，4月23日，吉林信托公開“吉信·長白山【11】號南京聯(lián)強集合資金信托”（南京聯(lián)強集合信托）清算公告，比原計劃清算時間晚了8天。如果嚴格按照法律規(guī)定，其已經(jīng)構(gòu)成違約。

事實上，這單案例的兜底方已經(jīng)變?yōu)槿A融資產(chǎn)管理公司。不過以華融為代表的四大資產(chǎn)管理公司對地產(chǎn)項目并非有來必收，且在其中會收取大量費用，并對資產(chǎn)進行打折銷售。信托公司在此過程中可能不得不承受損失。

“一般信托公司如果有能力，選擇提前清盤會更好一些，拖到最后清算期過了才發(fā)公告，可能是各方承擔損失的比例拖了很久。”一位信達資產(chǎn)管理公司人士表示。

篇（8）

信托的投資者也叫委托人，委托人與信托公司簽訂信托合同，約定信托的期限、費用和受益人等條款。信托計劃到期后，信托公司將投資收益扣除信托公司應得的報酬或費用后，全部交由信托計劃規(guī)定的受益人支配。

與很多其他的理財產(chǎn)品不同的是，委托人可以與信托公司約定本身以外的另一方為受益人。信托計劃也有一定的投資門檻，從幾萬元到幾百萬元不等。

銀行信托理財

銀行信托理財是商業(yè)銀行與信托公司合作開展的資產(chǎn)管理服務。投資者購買銀行的信托理財產(chǎn)品，銀行將匯聚的資金交由信托公司進行投資。由于很多信托計劃的資金門檻動輒百萬，這樣高的門檻讓投資者望而生畏，銀行推出的信托理財產(chǎn)品將分散的資金聚集在一起在投資信托計劃就很好的解決了這個問題。

保險理財

其實保險從廣義上來說就是理財產(chǎn)品的一種，但是有一種“保險理財”產(chǎn)品不同與一般的保險產(chǎn)品，因為它既具有一般保險產(chǎn)品的風險保障功能，又具有投資增值的功能。

保險公司將投保者繳納的保費分到兩個不同賬戶中：保單責任準備金賬戶和投資賬戶，前者主要負責實現(xiàn)保單的保障功能，后者用來投資，實現(xiàn)保單收益。

這樣，投資者發(fā)生保單約定的保險事故時，可獲得保險賠付金額加上投資收益；如果保險到期沒有發(fā)生保險事故，則投保人獲得保費全額退還加上投資收益。

基金公司專戶理財

基金公司專戶理財是指基金公司為單一投資者辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務，或者為特定的多個投資者辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務。基金公司的專戶理財具有較高的資金門檻，投資者委托的初始資產(chǎn)一般不能低于5000萬元人民幣。

投資者在基金公司可以擁有專門的投資賬戶，資金交由具備基金托管資格的商業(yè)銀行托管。基金公司根據(jù)客戶的意愿決定投資的方向，并根據(jù)自身的研究和判斷選擇進行投資。基金公司定期收取資產(chǎn)管理費，并且可以與客戶約定，根據(jù)委托資金的管理情況提取適當?shù)臉I(yè)績報酬。但在一個委托投資期間內(nèi)，業(yè)績報酬的提取比例不能高于所管理資產(chǎn)在該期間凈收益的20%。

基金公司專戶理財?shù)耐顿Y范圍包括：股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品；中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資品種。

券商集合理財

券商集合理財，也叫集合資產(chǎn)管理計劃是一種類似基金的理財產(chǎn)品，實質(zhì)就是由證券公司管理的一種基金。投資者將資金交給證券公司，證券公司作為資產(chǎn)管理人，把從投資者集合來的資金投資于金融市場或者其他投資領(lǐng)域，取得的收益在扣除管理費用之后分配給投資者。

券商集合理財分為限定性投資和非限定性投資兩種。限定性集合理財計劃限定投資于國債、國家重點建設(shè)債券、債券基金、上市交易的企業(yè)債以及其他固定收益類金融產(chǎn)品；投資于股票等權(quán)益類證券以及股票型基金的資產(chǎn)，不得超過該計劃資產(chǎn)凈值的百分之二十，并應當遵循分散投資風險的原則。非限定性集合理財計劃的投資范圍由集合資產(chǎn)管理合同約定，不受上述規(guī)定限制。

像基金一樣，券商集合理財產(chǎn)品可以讓投資者申購和贖回，也叫做參與和退出，參與和退出需要繳納參與費和退出費；券商集合理財也像基金一樣定期分紅。與基金不同的是，券商集合理財產(chǎn)品的投資門檻更高：一般基金的最低投資額是1000元，限定性集合理財計劃的最低投資額是5萬元，而非限定性集合理財計劃的最低投資額是10萬元。

券商定向理財業(yè)務

券商定向理財業(yè)務是證監(jiān)會即將允許推出的一種證券公司為提供的資產(chǎn)管理服務或理財服務，這種服務針對中高端投資者，采取一對一的方式，類似于基金公司的專戶理財。享受這種服務的投資者擁有專門的投資賬戶，證券公司根據(jù)投資者本身的意愿以及自身的研究和判斷，將客戶的資金投資于不同的投資渠道，所獲得收益有投資者支配，證券公司可以根據(jù)合同條款收取管理費或者分享一部分投資收益。

篇（9）

據(jù)悉，西安信托該信托計劃于2007年12月28日推出，募集資金3000萬元。而由于不堪忍受股市下跌，選擇快速逃離的信托公司不止西安信托一家。中誠信托、安徽國元等多家信托公司均提前終止了旗下部分產(chǎn)品的計劃。山西信托推出的豐收盈寶在今年4月份就已撤離，成為今年以來第一支提前清盤的證券投資信托產(chǎn)品。

近期，證券投資信托出現(xiàn)了這輪熊市以來的提前清盤高峰期。據(jù)中誠信托公告，該公司今年1月推出的“08熱點共享成長1號”，于2008年9月提前終止。據(jù)悉，該信托共募集資金規(guī)模3090萬元，截至信托終止日，扣除信托報酬和信托管理費用后，可供受益人分配的信托財產(chǎn)總額為2328.39萬元，信托單位凈值為0.7535元，投資者約虧損了24％。

而中融國際信托旗下的15款證券類信托產(chǎn)品，9月份平均虧損7.04％，是所有開展證券投資業(yè)務的信托公司中虧損最為嚴重的一家。

“大潮退盡，方知誰在裸泳”，巴菲特的名言又應驗在證券類信托產(chǎn)品上。據(jù)普益財富最新統(tǒng)計，正在運行的182款證券信托類產(chǎn)品中有140款處于單月虧損的狀況，收益為正并且保持單月增長的證券類產(chǎn)品鳳毛麟角，證券信托類產(chǎn)品9月平均回報增長率為-5.25％，比8月份的-1.84％虧損多出近2倍。

證券市場跌宕起伏，證券類信托產(chǎn)品損失慘重，而在此之前的一年半時間里，證券類信托產(chǎn)品也曾風光無限，呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。據(jù)西南財大信托與理財研究所研究員陳巍介紹，2008年5月，證券投資類集合資金信托產(chǎn)品成立規(guī)模只有4.60億元，2007年同期，該類產(chǎn)品的成立規(guī)模高達51.04億元。

當業(yè)績表現(xiàn)加速惡化，證券投資類信托發(fā)行變得尷尬。據(jù)普益財富統(tǒng)計，9月份共有6家信托公司發(fā)行了10款證券投資類信托產(chǎn)品，環(huán)比減少近三成。大多數(shù)信托公司都退出了證券類信托產(chǎn)品的發(fā)行陣列。

證券市場的節(jié)節(jié)下挫，不僅讓投資二級市場的信托產(chǎn)品大幅虧損，同時也波及到新股申購類信托的收益。由于新股發(fā)行減少、申購中簽率走低、上市跌破發(fā)行價等因素，曾經(jīng)認為穩(wěn)賺不賠的新股信托神話已經(jīng)破滅。目前，新發(fā)行的打新股信托產(chǎn)品已幾乎絕跡，而此前發(fā)行的打新類信托產(chǎn)品將面臨即將或已經(jīng)陷入虧損的尷尬局面，部分新股申購的信托產(chǎn)品也被迫提前終止。

國元信托的“恒盈四號證券投資集合資金信托計劃”、“恒盈五號證券投資集合資金信托計劃”本應分別于今年12月、明年3月份到期兌付，然而在9月中旬，這兩款產(chǎn)品就已經(jīng)黯然清盤離場。

篇（10）

根據(jù)持股形式的不同，可以分為以下四類：

1、1994年7月《公司法》生效前成立的定向募集公司，內(nèi)部職工直接持股；

2、工會、職工持股會直接或代為持股；

3、委托個人持股；

4、信托持股。

其中依據(jù)我們的情況主要研究第四條即信托持股，以下是信托持股案例：

序號

公司名稱

職工持股形式

規(guī)范途徑

1

準東石油

01年準油技術(shù)成立時向職工借入經(jīng)濟補償金；

04年，準油技術(shù)股份制改制將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，并與在冊股東簽署《資產(chǎn)信托合同書》，委托在冊股東持有；（委托人數(shù)444名）

2006年9月解除全部的信托持股協(xié)議；同時將出資份額轉(zhuǎn)讓給不同的中高層管理人員

2

福建星網(wǎng)銳捷

03年9月27日，福建福日集團公司工會委員委托福建聯(lián)華國際信托投資以現(xiàn)金認繳500萬元，占增資后注冊資本的5%，

05年2月22日，經(jīng)福日集團工會同意，聯(lián)華信托將其所持本公司5%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給盈仁投資，轉(zhuǎn)讓價款為600萬元

信托持股的案例相對較少，同時解決方案也比較簡單，通過解除信托協(xié)議，并轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)，使股東人數(shù)降至合法范圍。

職工持股的信托解決方案分為四個步驟：

步驟之一：企業(yè)將職工的購股資金，可以是銀行擔保借款、稅前利潤獎勵分配、企業(yè)公益金以及現(xiàn)金出資作為信托資金，甚至可以將科技成果（專利、專有技術(shù)）作為信托財產(chǎn)，委托給某個信托機構(gòu)。如果是職工的現(xiàn)金出資，則需按照《資金信托辦法》中關(guān)于集合資金信托的規(guī)定，即“信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時，接受委托人的資金信托合同不得超過200份（含200份），每份合同金額不低于人民幣5萬元（含5萬元）”。對于集合資金應盡量避免，因為當?shù)劂y行會對集合資金信托的審批比較謹慎，并且目前集合資金信托的實施細則并沒有出臺，對于集合資金信托的帳戶開立方式（是單獨還是整個開立帳戶）、風險和利益的分擔、還有與非法集資的區(qū)別等并沒有法律意義的解答，因此，利用現(xiàn)金出資的集合資金信托形式最好運用在規(guī)模較小、人數(shù)較少的企業(yè)，尤其在民營企業(yè)中。如果人數(shù)超過200人，可以考慮員工持股會作為信托主體，但目前中華總工會對此還沒有具體的意見。

步驟之二：企業(yè)或職工作為委托人與信托公司簽訂信托合同，依據(jù)委托人確定的管理方式或信托公司代為確定的管理方式管理和運用信托資金或信托財產(chǎn)。信托合同應是雙方主要的法律文件，應包括信托目的、信托期限、管理方式、受托人權(quán)限、信托利益的計算、稅費承擔、受托人報酬、權(quán)利和義務等主要條款，可以依據(jù)具體情況，將職工持股計劃安排和管理辦法納入信托合同之中。