人民幣國際化論文匯總十篇
時間：2023-03-28 14:55:10
序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇人民幣國際化論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。
篇（1）
現在，我們簡要探究一下國際化的人民幣將如何影響世界貨幣體系格局。在今天的全球貨幣體系中，無可否認，當談到世界貨幣時，我們的選擇少之又少。這種情形是非常危險的。在發達經濟體發生金融危機時，我們看到了金融市場是如何驟然停止的，全球貨幣金融系統是如何瀕臨坍塌的。一個更多元的貨幣體系將更有利于全球金融體系的穩定。如果全球的流通手段包含更多的貨幣，那么任何一種貨幣主導全球流通手段的可能性就會減少。一種貨幣大量盈余卻仍然升值的情況就是國際貨幣種類過少造成的不尋常產物。由于種類過少，當少量幾種主要國際貨幣的國內經濟政策偏激并且有悖其國際貨幣的地位時，整個世界都將承受災難。許多主要發達經濟體制定的貨幣政策并不顧全大局，就像是封閉的經濟體和金融系統一樣。貨幣政策制定的結果就是，它創造了一種對致力于國內經濟的極端貨幣政策有效性的虛假信心，以及無法充分理解其對全球的影響。在一體化的國際經濟和金融體系內，政策的影響被泄露。獲得較差收益的投資者和儲戶并沒有放棄并說到：“既然我獲得的收益如此少，那么我就把它用出去或者少存一些。”不，他們開始尋找其他手段為他們的存款保值，包括在境外投機搜尋更好的回報。結果就是，這些貨幣政策的有效性遠遠低于那些主要經濟體的決策者們的預期，同時資本流入的接收國也面臨很大的政策難題。人民幣的崛起不能完全解決這個問題，但希望它能使得世界貨幣體系不那么扭曲，也能減少我們現在所遇到的阻力，而且，能作為一種國際貨幣分擔責任和享受益處。
三、馬來西亞與人民幣國際化
人民幣的國際化將怎樣影響馬來西亞呢？對馬來西亞來說，人民幣的國際化有利而無害。中國是我們最大的貿易合作伙伴之一，任何有利于兩個經濟體之間貿易和投資流動都是好的。我們知道，隨著人民幣的國際化，中國面臨以及可能會面臨一些挑戰。我們也知道，中國需要采取漸進的措施，為自己解決人民幣國際化帶來的問題提供一些空間。但是，我們也知道，隨著中國金融市場和政策框架的發展，其金融系統和經濟開放程度也會更高，從而人民幣更加國際化。馬來西亞的決策者們在經濟與金融方面不遺余力地加強與中國的聯系。至于將人民幣用于國際貿易和投資，我們也已經落實了基本的基礎設施，并且會繼續改進，使其更便宜，更方便。然而，私營部門才是決定人民幣用于國際收支情況的關鍵因素。像匯豐銀行這樣的機構具有向馬來西亞的客戶或更廣泛的商業群體普及人民幣，以及給決策者提供反饋信息，并方便其為人民幣的貿易增長建立一個更有利的環境的潛力。
篇（2）
當前，隨著中國國際經濟地位的日益提高，國際貿易比重逐年增加，以及參與世界經濟程度的加深，人民幣國際化問題日益成為各界討論的焦點。下面是編輯老師為大家準備的淺談人民幣國際化前景。
源于美國的金融危機在使得許多國家遭受損失的同時，也引發了對當前國際貨幣金融體系進行改革的呼聲，這為中國實現人民幣國際化提供了千載難逢的歷史機遇。
雖然目前對人民幣是否需要國際化，以及國際化的路怎么走，眾說紛紜沒有定論，但從中國決策層的動作來看，如加強區域合作、爭取更大的IMF投票權、與多個國家簽訂貨幣互換協議等等，可以看出，人民幣國際化已經成為近期中國政府在經濟方面的重要目標之一，人民幣國際化的傾向越來越明顯，行動也越來越快。因此，我們應清醒地認識到，人民幣國際化是大勢所趨，無法回避。
中國如何面對人民幣國際化步伐的日益加快，更深入更全方位地審視和評價人民幣升值帶來的機遇和挑戰，尤其在我國貿易對外依存度較高的情況下，避免人民幣國家化后對我國對外貿易帶來過大的沖擊，趨利避害，是本文重點關注和研究重點。
當前，對于人民幣國際化的前景，仍然眾說紛紜。有樂觀派認為隨著中國經濟的持續發展，以及走出去正在成為中國走向全球化的重要戰略部署，人民幣必將成為和美元、歐元并立的三大國際貨幣之一;有專家學者持反對態度，認為由于中國金融體制的不健全，資本項目等方面的改革遲遲沒有進展，人民幣國際化的制約因素沒有消除之前，人民幣成為國際貨幣的路還很漫長。本人認為，人民幣國際化取決于兩個方面，一是本國經濟的發展規模和其在世界經濟中所占地位;二是該國政府的態度和決心。
篇（3）
（一）影響我國貨幣政策實施效果
如果當國內實施緊縮貨幣政策或人民幣升值時，將導致境外人民幣回流，增加國內人民幣供給，削弱緊縮政策效果；而相反情況下則導致境內人民幣外流，從而減少國內流動性，減弱擴張政策效果。同時，大規模人民幣資金出入必然導致國內貨幣供求關系變化，一旦這種變化節奏超過控制幅度，勢必對貨幣市場平穩運行造成沖擊，增加宏觀調控的難度。
（二）我國面臨匯率升值、利率上升壓力
在人民幣國際化進程中，境外需求會不斷增加，如果我國央行對境外資金需求考慮不足，人民幣匯率將會面臨升值和利率水平上升壓力，從而影響出口，降低國內投資，最終影響國民經濟增長。隨著境外人民幣流通規模的擴大，如果境內利率匯率市場化改革步伐跟不上，境外市場化的利率和匯率就會產生跨境套利和套匯行為，進而沖擊境內利率和匯率。
（三）加劇國際收支風險防控難度一是影響
國際收支平衡。人民幣不斷增加流出會使國際收支順差規模擴大、外匯儲備規模增加，進而增加國內貨幣供給，會使人民幣面臨更大的升值壓力。二是加劇企業融資套利行為。在當前人民幣升值壓力明顯、境內外匯差利差較大背景下，企業會通過人民幣跨境結算進行套利，采用跨境人民幣貿易融資通過海外銀行機構融入較低成本的人民幣資金，會加劇凈流入壓力。三是加劇境內外短期資本跨境流動，跨境資金流動風險防控難度加大。
（四）金融體系面臨越來越多的風險
人民幣國際化過程也是人民幣業務、機構、交易網絡國際化的過程，將使國內金融體系在國際市場范圍面臨更多風險暴露和傳染。
（五）影響我國地緣政治關系
人民幣國際化會威脅美國、日本和歐洲國家的鑄幣稅收益，可能會引起我國與關系國的地緣政治關系出現摩擦和沖突。
二、現行本外幣分離監管模式及效果
長期以來，人民銀行主要負責金融宏觀調控，外匯局負責對跨境外幣資金按交易項目劃分實行全口徑監管，我國對本幣和外幣的管理處于相對割裂的狀態，外匯資金與人民幣資金流動環節管理上存在很大差異，本外幣賬戶之間缺乏聯動管理，直接影響監管效果。
（一）現行監管模式：外匯政策嚴格而人民幣政策寬松
1.經常項目下：一是兩部門對貨物貿易企業分類口徑不一致，造成一些企業處于兩部門監管真空，企業可自由選擇收支幣種進行單邊規避監管。二是兩部門對企業資金流核查內容、程序、標準不一，容易給企業規避稅收政策或匯出異常資金造成可乘之機。
2．資本項目下：一是外商直接投資管理方面，外管局對境外投資者投資行為有一整套制度、程序，而對使用人民幣投資行為如何審核卻無相關明確要求。二是外債統計口徑不一致，以人民幣計價結算的遠期信用證等暫未納入現行外債管理，可能導致部分產能過剩的企業規避外匯管理。
（二）監管效果評估：未形成監管合力
監管效果不佳我國本外幣的聯動趨勢日趨明顯，以當前單一的以人民幣為主的監管體系或以外幣為主的監管體系已難以適應當前監管的需要。
1.政策法規缺乏整體性，難以形成監管合力。外匯局按交易項目劃分的分割式管理模式與人民銀行搭建的監管體系存在沖突之處，進一步人為割裂了跨境資金監管的整體性。兩部門的各業務系統完全分割，一些重要的非現場分析工具不能充分發揮作用。外匯局與人民銀行跨境辦、其他職能部門（如工商、稅務）的信息交換、政策互通、協作監管等十分有限，缺乏有效的溝通機制，削弱了監管整體效率。
2.雙重交叉監管，監管效率低下。由于外匯局和人民銀行在人員配置重復、統計監測體系未有效對接、對跨境人民幣違規行為缺乏有效的查處機制，導致本外幣雙重交叉監管，企業辦理跨境人民幣業務需多頭咨詢，多頭登記備案，重復管理現象突出，企業和銀行往往會同時執行人民銀行和外匯局的相關規定，外匯改革的實施效果被削弱。
三、如何構建本外幣一體化監管體系
從以上分析中看出，我國需從戰略高度認識并構建本外幣一體化監管體系，消除現行體制下本外幣互動效應不協調問題。
（一）構建監管大格局
筑牢金融高邊疆金融乃是一個國家必須要保衛的“第四維邊疆”，貨幣本位、中央銀行、金融網絡、交易市場、金融機構與清算中心共同構成了金融高邊疆的戰略體系。建立這一體系的主要目的是確保貨幣對資源的調動強度和效率。人民幣要實施國際化戰略，就應該在金融高邊疆的戰略下進行整體布局。人民幣的國際化，并非只是將貨幣放出海外進行體外循環這樣簡單，人民幣出現在哪里，哪里就是國家利益之所在，哪里就是貨幣當局監管的新邊疆，必須進行有效和可靠的監控，以確保這些海外流通的人民幣處于“合法”使用的范疇。人民幣走出國門的前提條件就是：放得出、收得回，看得見、管得著。
（二）建立一體化監管機制
形成監管合力跨境資金管理法規應突破幣種限制，以跨境資金的流入、流出為出發點，搭建一個完整的制度體系，規范市場主體行為，支持本外幣跨境業務的發展。一是改變本外幣分開管理的跨境資金監管模式，可從以外匯收支為監管內容的管理框架轉變為以居民和非居民跨境資金流動為監管內容的管理框架。二是新的監管機構按照監管流程進行設置：設立對公和對私服務受理窗口，受理各類跨境業務；按監管主體性質分設銀行監管部門、企業監管部門以及個人監管部門，進行分類管理；設立跨境業務檢查部門，對被監管機構進行常規、專項、違規的各類檢查及處罰。三是以防范異常跨境資金流動為目的，形成監管合力。人民銀行、銀監會、外匯局等應建立健全科學的、宏觀審慎的人民幣跨境資金流動監管框架。明確各職能部門在市場準入、業務管理、違規處理等方面的職責，形成本外幣聯合監管機制。與反洗錢、征信、支付結算、對銀行的風險管理、產品管理相結合，從多角度、多方位對監管對象加強管理，提高監管的有效性和全面性。
（三）實施主體監管
整合系統資源，完善監管手段主體監管就是以經濟主體（包括涉及跨境資金流動的企業、金融機構、個人）為單位進行監督管理。通過綜合利用系統數據和外部信息，進行科學分析與判斷，劃分信用等級，實現以經濟主體為單位的分類監管、預警監測和違規處置。密切跟蹤本外幣跨境資金流動形勢變化，提高對跨境資金流動預判的科學性和準確性。建立本外幣全方位監測系統，為本外幣一體化監管提供有力手段。整合現有外匯局及人民銀行有關業務管理系統，搭建統一的監測平臺，綜合考慮宏、中、微觀管理需要，科學設置監測預警指標體系，實現本外幣統一跨境流動監測。逐步引進其他外部數據，實現立體監管。加強監測境外人民幣流動狀況和需求變化，加強對國內銀行在境內外系統內有償調撥資金的管理，對跨境人民幣結算產品的監管，探索銀行創新產品登記制度，方便及時掌握新情況，提高應對突發事件的能力。逐步理順政策法規體系，盡快改變外匯政策與跨境人民幣結算政策松緊不一的局面，明確跨境人民幣結算業務中的細節問題，消除政策套利空間。重點針對資金流與貨物流不匹配、無真實背景的交易行為、異常轉口貿易、外債全口徑等方面，防范跨境資金借道人民幣渠道流入風險。
篇（4）
關鍵詞：影響貨幣國際化人民幣國際化
改革開放以來，中國低廉的勞動力和優惠的投資政策吸引了大量的國際投資，中國逐步發展成為出口大國。持續增長的貿易順差成為中國經濟發展的主要動力，同時也使人民幣幣值成為中國與以美國為首的貿易逆差國之間貿易沖突的焦點。美國總統奧巴馬曾在兩個月內兩次要求人民幣升值，高盛首席經濟學家不斷慫恿人民幣盡快升值，投資大師索羅斯也呼吁人民幣應升值到位。人民幣升值必然會沖擊中國的出口貿易，從而惡化國際收支，也會給中國的外匯儲備帶來巨額損失，因此即使是在來自各方的巨大壓力之下，中國政府仍表態要保持人民幣匯率的穩定。然而美國次貸危機之后，中國經濟過度依賴美國的弊端被充分暴露，加上國際上改革目前以美元為單一核心貨幣的國際金融秩序的呼聲高漲，人民幣面臨的不再僅僅是是否升值的問題，而是是否逐步國際化的問題。
一、什么是貨幣國際化
一般來說，一國貨幣由本國中央銀行或貨幣當局根據本國經濟發展情況決定其發行的數量以及發行的時間，是一國獨立的重要表現形式，任何國家不得干預他國貨幣的發行。貨幣的購買力是單位貨幣購買商品或服務的能力，根據一價定律（Law of One Price,簡稱LOOP）和購買力評價理論（Purchasing Power Parity,簡稱PPP），貨幣購買力是貨幣匯率的根本決定因素。通常，一國貨幣通常并不參與他國的經濟活動，如果該貨幣走出國門參與到他國甚至是全球范圍內的經濟金融活動，則可視為該貨幣職能的國際擴展，或稱為該貨幣的國際化。
貨幣國際化被定義為一種貨幣的使用超出國界，在發行國境外可以同時由本國居民和非居民使用和持有（Kenen，1983）。可以看出，貨幣的國際化包含了貨幣職能和使用空間范圍的擴展，貨幣所執行的計價標準、流通手段、支付手段和儲藏手段等職能都擴展到世界范圍內，即國際化的貨幣應該全球范圍內執行以上職能，廣泛地在國際貿易、結算中被使用。
Hartmann（1998）對國際化貨幣的職能進行了進一步說明，他認為國際化的貨幣應該同時在私人部門和官方執行三大類的職能：（1）交易媒介和干預貨幣職能；（2）計價貨幣和貨幣錨職能；（3）價值儲藏和儲備貨幣職能，即一國貨幣必須在世界范圍內執行以上6種職能，才能成為國際貨幣。國際貨幣基金組織（IMF）將國際貨幣定義為：能夠在世界范圍內發揮類似金屬貨幣的作用、可以為各國政府和中央銀行所持有、可作為外匯平準基金干預外匯市場的貨幣。
二、貨幣國際化對貨幣國的影響
從布雷頓森林體系到牙買加貨幣體系，美國憑借美元核心貨幣的地位迅速發展成為全球經濟金融大國，在享受全世界人民創造的財富的同時，將金融風險轉嫁到世界各國。盡管表面上看來好處多多，但我們卻看到，無論是歐洲央行還是中國政府，都堅持本地區和本國貨幣“非國際化”的態度，而“被迫”國際化日元的日本政府，也為日元的國際化付出了慘痛的代價。分析一國貨幣國際化對國的影響，應從收益和成本兩個方面來進行。
首先，貨幣的國際化能夠給國帶來巨額的鑄幣稅，且隨著國際貨幣國際地位的提高，鑄幣稅收入也會越高，因為面對激烈競爭的國際貨幣為了實現其回流，貨幣發行國的利率必然會比較高，利率越高則鑄幣稅收入就會越低。其次，國際化使本國貨幣可以直接用于國際貿易的支付和結算，減少貨幣國進出口企業的匯率風險。另外，國際化還可以提升貨幣國的國際地位，可以增強貨幣國對世界經濟的影響力，還可以通過發行國際貨幣為本國的貿易赤字融資和減輕以本幣計價的外債負擔。
然而，貨幣的國際化也會給貨幣國的經濟帶來巨大的沖擊。首先，國際化就意味著貨幣國放棄了貨幣政策的獨立性，且貨幣政策的有效性也將被降低。因為，利率是中央銀行影響國內經濟最重要的的貨幣政策工具，而無論是在盯住匯率下還是在浮動匯率制下，國際貨幣發行國利率的變化會導致資本大量流出和流入，影響貨幣當局控制貨幣供應量的能力，從而影響貨幣政策的有效性。國內經濟發展的獨立性也會受到影響，如果國際貨幣發行國的貨幣被境外增持，導致幣值上升，就會降低本國商品的國際競爭力，影響本國進出口貿易。
三、人民幣國際化
1、為什么是人民幣
美國次貸危機的爆發，是當前貨幣體系缺陷的必然結果，改革以單一貨幣作為核心貨幣的金融秩序的呼聲日益高漲。然而，美元的霸權地位并不可能在短時間內改變，世界范圍內也沒有任何一種貨幣可以取代美元成為核心貨幣，因此，為了穩定全球金融市場，更可行的方法是降低美元在全球經濟中的地位，逐步形成一個以幾種核心貨幣代替單一核心貨幣的貨幣體系。
目前，大家比較關注的幾種貨幣當中，歐元憑借其穩定的幣值和歐洲貨幣聯盟在全球經濟中起到的重要作用，首當其沖成為國際貨幣的選擇之一，其在全球官方外匯儲備中的占比1999年為17.9%，2008年已達到26.5%。目前英國尚未加入歐元區，如果世界第二大金融中心英國加入歐元區，必定將大大提升歐元國際貨幣的地位。
亞洲國家中，日元的國際化程度最高，但日本經濟實力在國際上處于相對衰落的過程，其經濟總量在全球經濟總量中所占比例正逐年下降，日本金融市場的國際地位也呈下降趨勢，2011年福島9級大地震對日本經濟來說無疑更是雪上加霜，因此，以日元作為亞洲國家的代表登上國際貨幣舞臺目前看來很困難。
亞元是各方希望看到亞洲各國構建的貨幣單位，但亞洲與歐洲實際情況不同。歐洲各國國土面積小，相近，政治制度統一，雖然德國與法國的經濟實力最強，但歐洲各國的總體經濟發展水平相差不大，構成統一的貨幣聯盟能夠提升歐洲在世界經濟中的話語權，讓其擁有對抗美元霸權的力量。而反觀亞洲，擁有中國、日本和印度這樣的大國，而且因為歷史的原因，中國和日本共同構成貨幣聯盟是很困難的，加上亞洲國家的經濟情況、和政治制度差異都比較大，亞元的構建并不可行。
與其寄希望于尚未“出生”的貨幣，將有世界第二經濟體支撐的人民幣國際化更為可行。次貸危機的爆發讓中國政府意識到人民幣給美元當“跟班”的日子并不好過，中國經濟對美國的依賴程度較高，石油、鐵礦石等關鍵生產要素的定價權掌握在美國和英國的幾大期貨交易所手里，中國國內經濟建設受到外國供應商的影響較大。而且由于是美國最大的債權國，中國不得不一再為美國人埋單，這也進一步加深了中國經濟對美國的依賴度。中國需要擺脫美國的陰影，而國際社會需要多種核心貨幣對美元進行制約，隨著中國綜合國力的增強，人民幣作為一個以強大實體經濟為支撐的貨幣加入國際貨幣體系無疑是眾望所歸。
2、人民幣的國際化
（1）目前的人民幣是否具備國際化的條件
Dwyer Jr和Lothian（2002）對一國貨幣國際化的條件進行了歸納：a.較高的單位價值b.幣值長期穩定c.是主要的經濟、貿易大國發行的貨幣d.貨幣發行國的金融市場較為發達e.國際貨幣是人類行為的貨幣選擇的自然演進 結果而非計劃產生
歐元之父Mundell（2003）認為決定一國貨幣是否能國際化的因素是人們對該貨幣的信心，支撐持幣者信心的因素有a.該貨幣的流通范圍和規模b.貨幣發行國的貨幣政策的穩定性，穩定的預期會增強信心c.管制程度d.強大的、持久的綜合國力以及幣值的穩定性。
對中國目前的具體情況來說，2010年，中國經濟總量突破4萬億美元，居世界第二，成為亞洲多數國家商品的出口市場，成為亞洲主要的經濟增長拉動力量，而且中國高達2.8萬億美元的外匯儲備也是人民幣國際化的堅強后盾。然而因此就認為人民幣可以與美元一爭高下，卻也顯得過于樂觀了。中國的經濟總量雖然世界第二，但在世界經濟總量中占比不到10%，貿易占比也僅為10%，而同期美國經濟總量占比為23%，中國經濟規模對世界的影響仍太小，不能成為人民幣國際化的有力支撐。
除了經濟實力以外，金融市場的發達程度也是貨幣國際化的重要條件。中國的金融市場發展仍處于初級階段，金融市場的深度、廣度、彈性都不夠支撐人民幣成為國際貨幣。金融市場的發展需要很長的建設時間，即使當中國的經濟規模接近美國時，中國的金融市場仍不能達到美國金融市場的先進程度。目前，中國金融市場上只有銀行資產與美國的比較接近，而無論是股票市值、債券市值與美國相比都有很大的差距，中國的金融體系需進一步健全，同時應加快對金融安全網的建設。
從人民幣在國際上的影響力來看，2008年12月到2009年3月，中國先后與韓國、香港、馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞和阿根廷簽署了總額高達6500億元的雙邊本幣互換協議，并在香港設立人民幣個人業務結算試點，積極推動離岸人民幣金融市場的建設。人民幣雖然不是世界硬通貨，但已經成為中國與周邊地區和國家的主要結算貨幣之一。然而，貨幣互換并不意味著人民幣成為國際儲備貨幣，其目的是為了緩解金融危機下各國美元流動性不足的問題，減緩國際貿易的嚴重下滑，并非承認人民幣的國際儲備貨幣地位。由于中國政府對資本項目的管制，人民幣至今仍無法自由兌換，而且人民幣境外投資渠道的缺失使得跨境貿易人民幣結算試點市場還有待進一步完善。
中國人民銀行人民幣國際化研究小組（2006）通過對特定貨幣境外流通范圍指數、特定貨幣境外流通數量指數、特定貨幣在國際貿易中支付數量指數、特定貨幣在國際貸款中計價數量指數、特定貨幣在國際債券中計價數量指數、特定貨幣在直接投資計價數量指數、特定貨幣在境外國家官方儲備數量指數進行加權平均測算后得出人民幣的國際化綜合指數僅為2，而美國是100，歐元是39.4，日元為26.2可以看出，人民幣的國際化程度仍很低。
（2）推進人民幣的國際化
篇（5）
國際貨幣體系是國際間結算所采用的貨幣制度。19世紀80年代，一戰結束前，英國基本完成了工業革命，建立起以英鎊為中心的國際金本位制貨幣體系。二戰即將結束時，布雷頓森林體系確立，形成了以美元為中心的國際貨幣體系。自2008年經濟危機以來，當前的國際貨幣體系表現出了一些不穩定性，一系列“黑天鵝事件”頻頻發生，歐債危機、盧布暴跌、英國脫歐等事件都使得國際貨幣體系愈發動蕩，因此學界對于改革國際貨幣體系的爭論也日益激烈。全球經濟面臨的衰退趨勢和源自多方的挑戰使得各國為了經濟的盡快復蘇紛紛采取不同的政策，意圖解決這些問題，重建國際貨幣體系。近年來，我國一直致力于穩步推進人民幣國際化進程。2013年以來，我國積極推進與其他國家的合作，投身于亞投行的建設。2015年，人民幣被正式納入國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）貨幣籃子。在這一輪國際貨幣體系重構的重大機遇面前，目前我國的人民幣國際化進程已經取得了一些成績，人民幣作為支付和結算貨幣已被許多國家所接受，我國貨幣能夠在未來國際貨幣體系中占有一席之地值得期待。本文通過對美元、歐元、英鎊、日元的國際化進程的分析，梳理主體貨幣國際化的發展規律，發掘可以借鑒的經驗，為人民幣國際化進程提出建議。
一、各國貨幣國際化過程對比及經驗總結
盡管各國經濟環境及貨幣政策有所不同，人民幣的進一步國際化是可以從美元、歐元、英鎊、日元等貨幣的國際化進程中吸取經驗的，本部分通過討論國際主體貨幣的國際化進程，總結各種主體貨幣在國際化過程中應當注意的經驗教訓。1.美元發展歷程及國際化經驗總結一戰后，美國由于遠離戰場，經濟實力迅速躍居世界前列，但仍無法取代英鎊的霸主地位；直到第二次世界大戰，美元進一步擠壓英鎊占據更大的國際市場，美元正式超越英鎊；隨著美國不斷借助美元在全球范圍內尋求更大的利益，其憑借關稅及貿易總協定和布雷頓森林體系，正式確立世界貨幣霸主地位。從美元逐步走向國際霸權地位的進程來看，美元之所以能夠超越英鎊，是以美國強大的經濟實力和綜合國力作為支撐的。布雷頓森林體系的基礎便是美國強大的政治、經濟實力。美國在布雷頓森林體系崩潰后，美元依賴先入為主的存量優勢和在世界信用貨幣體系中的優勢地位扭轉了美元頹勢，可見獨立的中央銀行制度和貨幣政策公信力是貨幣國際化的重要支撐。2.歐元國際化發展歷程及借鑒經驗歐元的誕生是當今世界經濟史上首次出現區域集團整體放棄國家貨幣，通過統一貨幣結成貨幣結盟的嘗試。經過了數十年歐洲各國經濟、政治各方面合作的鋪墊，并繼承了此前歐盟成員國德國、法國的貨幣馬克和法郎的既得國際貨幣優勢，以歐元區整體的經濟貿易實力作為依托，歐元于1999年問世，并于2002年作為區域內唯一法定貨幣流通使用，這意味著歐洲的貨幣經濟一體化取得了重大進展。歐元之所以能夠誕生，是因為各歐盟國家的合作與共贏，德國馬克和法國法郎的優勢使歐元有了堅實的貨幣基礎。但是，由于歐盟內部經常出現內部沖突，各國關系漸顯惡化，很難為歐元提供一個良好穩定的發展環境，這就導致歐元發展緩慢，各國的經濟實力逐漸下降，這也無法為歐元提供足夠的經濟實力的保證，所以，歐元進一步在國際貨幣體系中擴發份額的可能性也十分小。3.英鎊國際化發展歷程及借鑒經驗英鎊在18世紀時是現代世界最先實現國際化的貨幣。17世紀-18世紀，英國通過工業革命、海外貿易、對外投資和殖民活動等途徑，使得英鎊在世界上占據了霸主地位；后來，英國積極開拓海外市場，并逐漸成為當時最大的工業品輸出國；19世紀70年代，形成了以英鎊為主的金本位制度，英國主導了世界金融體系，直到第一次世界大戰前英鎊都是最重要的貿易結算活不和儲備貨幣。一戰后，隨著新興資本主義國家的興起，“英鎊時代”逐漸結束，英鎊的國際地位也逐漸衰落。從英鎊的發展歷程可以發現，經濟實力是成為國際貨幣的根本性因素，一戰時期英國國力強盛，但由于其他國家經濟實力的增強，英國的經濟實力就相對減弱，導致英鎊的地位逐步被取代。這鮮活的教訓不得不被我們重視，經濟實力很重要。此外，不僅要增強經濟實力，還要完善國內金融體系，良好的國內環境才能鑄造出國際性的貨幣。英國通過工業革命以及后來的金本位制度，使英鎊走向輝煌，但是由于沒有保障措施，使得美國等新興資本主義國家興起后，取代英鎊成為世界霸主。因此，全面內外協調發展，才能使貨幣走向全世界。4.日元國際化發展歷程及借鑒經驗日元國際化走的是一條金融深化與發展的道路,通過外匯管理改革使日元成為國際經濟活動中普遍使用的貨幣。境外日元離岸市場的迅猛發展,也間接地加速了國內金融制度的改革、發展和完善。20世紀50年代，在“貿易立國”戰略的推動下，日本經歷了為期二十年的高速增長期，隨著日元對美元升值的壓力日益增大,日本鼓勵企業在對外貿易中使用日元計值，日本政府逐漸放松日元管制。隨之大量國際資本涌入日本，使得日本國內經濟泡沫愈多，日本經濟在20世紀90年代進入停滯和蕭條期，可以說日元在國際貨幣中的地位在這一時期相對下降。從日元的發展歷程我們可以看出，貨幣的發展需要一個相對自由的環境，國家要適當的為貨幣放開空間，為貨幣發展提供良好的國內環境。此外，要逐步擴大國內金融市場，完善國內金融體系，為貨幣發展提供堅實的后盾，更要將貨幣推向國際。另外，要建立起保障措施，為突況做好準備，防止出現類似于日本的經濟大蕭條時期。
二、對人民幣國際化的建議
從美國和英國的經驗來看，經濟實力對于貨幣地位十分重要。現如今，我國經濟發展的增速有所放緩，增長乏力，盡管我國在人民幣國際化的進程上已經取得了一些顯著成果，這也是要歸功于我國的經濟發展。從政治角度看，人民幣國際化可以走區域化到國際化的道路。正如歐元，歐洲各國團結力量發行統一貨幣歐元，強大的政治力量為其保駕護航。還有日元，在走國際化道路失敗后，由國際化轉向區域化，在亞洲有很大的影響力。人民幣目前在周邊國家和旅游國家發展的很好，但在世界范圍內的國際化進程還有待推進。中國目前正在積極發展“一帶一路”戰略，完全可以利用當前在周邊國家和地區取得的優勢，從區域化發展入手，逐步實現人民幣國際化。我國金融市場的發展并不算完備，市場化程度并不高，起步相對較晚，發展時間較短，且監管方面仍存在發展不健全、干預過多、交易環節不夠簡單等問題。英鎊的躍步發展就是建立在英國金融體系發展完善的基礎上，以英國強大國力作為支撐，一舉獲得成功的。我國國內金融市場市場化程度不高，離岸金融市場風險集中，我國應大力發展金融市場化改革，豐富產品內容，在廣度和深度上加以創新。人民幣國際化的直接后果會導致實際經濟部門尤其是出口部門要求貨幣貶值以出售更多產品。為了維持其他國家的居民、企業對我國貨幣價值有信心，我國就要降低人民幣的匯率波動，尤其是不能夠讓公眾對未來產生通貨膨脹的預期，這需要我國中央銀行具有較高的獨立性，制定的貨幣政策具有較高的可信度。近年來中國持續貿易順差、外匯儲備居高不下，人民幣升值的國際壓力較大，與20世紀80年代日本面臨的情況類似，中國人民銀行的獨立性相比于美國、英國等國家來說稍顯不足，對于國際化帶來的風險應對能力有待提高。中國應參與到本輪國際貨幣制度的改革中去，如果國際貨幣制度沒有這輪洗牌，人民幣國際化的前景是不容樂觀的。從國際貨幣體系的發展規律來看，中國政府應該積極主張和參與國際貨幣制度的改革，明確提出建立超國際貨幣的改革方案，并力爭在未來的超國際貨幣的構建中體現人民幣因素。借助于國際貨幣制度的安排，可以加速人民幣國際化的進程，使人民幣的地位與中國經濟的地位相適應。人民幣國際化進程發展到今天，已經取得了一些基本的進展，國際認可度也在日益提高，越來越多的國家以及大型機構選擇持有人民幣。但是人民幣面臨的問題仍然很多，本文通過分析主體貨幣的國際化進程的經驗，為人民幣國際化建言獻策，以期人民幣能夠穩步扎實推進國際化進程。
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一、貨幣國際化的定義
貨幣國際化是指一國貨幣超出國界，在世界范圍內的不同層次上自由兌換、流通，進而在國際貿易、金融、投資、儲備以及國際市場干預中發揮價值尺度、流通手段、支付手段、儲藏手段的職能，并最終成為國際貨幣的經濟過程。
一種貨幣要成為國際貨幣需要具備四個條件：一是歷史。若傳統的商業慣例都愿意接受和使用一種貨幣，這種貨幣就容易成為國際貨幣。二是貿易和金融發展水平。一種在國際貿易和金融中占有較大份額的貨幣具有成為國際貨幣的天然優勢。三是自由完全發展的多層次金融市場。四是對貨幣價值的信心。
二、人民幣國際化的現狀
近年來，由于國際金融危機的影響和歐債危機的蔓延，世界經濟總體不景氣，使得美元和歐元在國際上的影響力都有一定的削弱。然而中國經濟高速增長，人民幣幣值穩中有升，以及中國政府在歷次危機中展現的高度責任感，使得人民幣國際化有了較大的發展和突破。主要體現在以下四個方面：
（1）人民幣FDI已進入試點階段
2011年6月，央行公布了《關于明確跨境人民幣業務相關問題的通知》，正式明確了外商直接投資人民幣結算業務的試點辦法，成為推進人民幣跨境流動的又一重大舉措。
（2）在貿易計價結算領域
人民幣主要在我國與周邊一些小國的貿易及跨境貿易人民幣結算試點城市和企業中使用，2010年6月，結算試點地區范圍擴大至沿海到內地20個省區市，境外結算地擴至所有國家和地區。截至目前，人民幣在部分國家、地區和部分行業中已成為僅次于美元和歐元的“第三大結算貨幣”，且這一勢頭還有繼續擴大跡象。
（3）貨幣互換協議規模擴大
2008年12月以來我國先后與韓國，馬拉西亞，白俄羅斯，印度尼西亞等國簽署貨幣互換協議。
（4）發行人民幣債券
2007年6月，首只人民幣債券在登陸香港，此后內地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過200億元人民幣。
三、人民幣國際化的風險
1.進出口結算比例有所改善，不平衡風險依然存在
2010年以來，人民幣結算試點范圍擴大至20個省區市，境外結算地擴至所有國家和地區，結算業務發展非常迅速，但還存在著進出口比例不平衡，即進口結算支出遠大于出口結算收入，經常項目和資本項目結算比例不平衡的現象，2010年人民幣結算的進出口貿易結構5.5:1，大部分人民幣升值的益處都被輸送到了國外市場。盡管2012年第一季度人民幣結算的進出口貿易比例達到1.4:1，但這并不是人民幣國際化程度提高和人民幣在國際市場被廣泛接受的結果，更主要是因為人民幣升值的預期減弱，導致利用人民幣結算的出口額提高，不是一種正常的平衡，因此如果人民幣升值預期再次提高，進出口結算不平衡的狀況有可能會“卷土重來”。
2.人民幣國際化的市場進入阻撓
人民幣國際化的市場進入阻撓是現有國際貨幣對人民幣成為一種國際貨幣進入國際市場的阻撓行為。從宏觀方面來說，在以美元和歐元為主導的貨幣體系下，美、歐也不愿意把原有貨幣體系中的“鑄幣稅”收益與中國分享。況且美國和歐洲是我國主要的貿易伙伴，擁有強勢貨幣，我國在對外貿易中買方市場仍然占主導地位，美國和歐洲掌握了貨幣結算的選擇權。從微觀方面來說，原有貨幣體系中的很多制度也會成為人民幣國際化的障礙，比如，國際上大宗商品、重要能源以及與能源相關的一些衍生工具都以美元來計價、交易，這一點對于人民幣來說短期內是不可能實現的，這必然導致人民幣在國際上使用時，投資渠道受到限制。
3.宏觀金融調控難度加大和貨幣政策獨立性減弱的風險
在人民幣國際化的進程中，其流通范圍會繼續擴大，世界市場上的人民幣存量劇增。境外人民幣資產不僅會對境內人民幣的匯率、利率產生非常重大的影響，也會沖擊境內的流動性管理并影響到貨幣政策的有效性。境外人民幣資產的匯率和利率價格會對境內形成沖擊。突然大規模的貨幣回流或貨幣需求都可能使貨幣政策的制定和執行陷于被動局面。
四、人民幣國際化風險的防范
1.穩步推進人民幣作為國際貿易結算貨幣
一國貨幣的國際化，如果脫離與之密切關聯的經貿與投資網絡，是不可能深入發展的。在推進人民幣國際化進程中，應該從加強人民幣交易結算網絡系統入手，注重發展我國的亞洲區域內貿易和直接投資的比較優勢，擴大人民幣記值定價在進出口貿易中的比例，規避外匯風險。具體措施包括：加強對人民幣跨境流動的檢測；盡快解決人民幣回流途徑問題，我國政府應加強與周邊國家和地區政府的協商，通過締結人民幣境外流通雙邊協議的形式來解決這一問題。
2.增強國家綜合經濟實力，完善中央銀行職能，確保人民幣幣值的穩定
從根本上說，一國經濟的基本面決定了一國貨幣走向國際化的程度，較大的經濟規模、較強的國際支付能力以及可持續發展的增長態勢是建立交易者對該種貨幣信心的經濟基礎。隨著人民幣國際化進程的加快，中央銀行實施貨幣政策的難度加大，并且承擔更大的金融穩定的責任。因此，在人民幣國際化條件下，中國人民銀行需要建立更加明確的貨幣政策目標，更加靈活的運用公開市場操作及存款準備金率，再貸款利率及其他間接的調控手段，保證國內貨幣政策的執行不受干擾，保持人民幣幣值穩定。
3.發行“熊貓債券”
“熊貓債券”指國際多邊金融機構在華發行的人民幣債券。雖然中國當前的金融體系不健全及存在資本管制等問題，債券發行規模有限，但其對于推進人民幣國際化的積極意義是顯著的：有利于改善外匯儲備的結構，降低或者減緩外匯儲備中美元進一步增長，避免匯率波動給外匯儲備帶來的不利影響，推進人民幣自由兌換進程，建立人民幣的國際貨幣儲備地位。
參考文獻：
[1]李卉.貨幣政策與匯率政策[M].中國金融出版社,2007.
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一、人民幣國際化的基礎條件
（一）人民幣國際化的定義
人民幣國際化是指人民幣的運動越出國界，在世界范圍內的不同層次上自由兌換、流通，進而在國際貿易、金融投資、儲備以及國際市場干預中發揮價值尺度、支付手段、儲藏手段的職能，并最終成為國際貨幣的經濟過程。貨幣的國際化需要一定的內部條件和外部條件。
（二）人民幣國際化所具備的內、外部條件[1]
1.經濟實力：《2015亞洲》報告稱，2015年中國的國內生產總值（GDP）將達到11萬億美元，占世界GDP總量的比例將達到近五分之一。
2.貿易規模：2015年3月數據，中國在全球出口中所占的份額持續增長。而最新數據顯示我國今年7月出口進口總值同比雙雙下降，低于預期。但是中國的貿易規模在全球貿易中仍然影響巨大，經常賬戶交易的近四分之一以人民幣進行結算。
3.貨幣幣值的穩定性：2015年夏季達沃斯論壇上，總理表示，人民幣匯率已基本保持穩定，不希望通過人民幣貶值來刺激出口。
4.金融市場規模：來自Bloomberg①統計數據，2014年中國股市規模約為3.4萬億美元，位列全球第五。Credit Suisse②預計到2030年，中國公司債發行量將激增10倍，且中國股票市場的規模將超過英國和日本，成為全球第二大股票市場。
5.穩定的政局和較強的政治地位：中國堅定不移的走和平發展道路；國家實力的增強使自身國際地位不斷上升，也給中心區國家、邊緣區國家等帶來了重要的影響。
二、跨境人民幣貿易融資
原本各國的金融機構只能從事本國貨幣存貸款業務，但是二戰之后，各國金融機構從事本國貨幣之外的其他外幣的存貸款業務逐漸興起，有些國家的金融機構因此成為世界各國外幣存貸款中心，這種專門從事外幣存貸款業務的金融活動稱為離岸金融。
（一）跨境人民幣貿易融資在跨境人民幣投融資[2]中的歸類
1.境外機構離岸市場融資，到境內投資；
2.境內機構在岸市場融資，到境外投資；
3.境內機構離岸市場融資，到境外投資；
4.境內銀行在岸市場籌資，向境外提供信貸融資：（1）跨境人民幣貿易融資；（2）跨境人民幣項目貸款；（3）跨境人民幣賬戶融資和同業拆借。
（二）跨境人民幣貿易的融資成本
融資成本是資金所有權與資金使用權分離的產物，融資成本的實質是資金使用者支付給資金所有者的報酬。由于企業融資是一種市場交易行為，有交易就會有交易費用，資金使用者為了能夠獲得資金使用權，就必須支付相關的費用。而跨境人民幣貿易的融資成本實際上包括兩部分：資金使用費和融資費用。資金使用費通常是融資所支付的利息；而融資費用指融資過程引發的一切費用，企業在貿易融資中兌換外匯的費用和匯率損失，也屬于融資費用。
此外，一般企業融資的成本還包括：抵押物登記評估費用，擔保費用，風險保證金利息等。
（三）人民幣匯率浮動引發的附加融資費用
當人民幣升值時[3]，意味著兌換外幣數額的能力增強，以人民幣支付國際貿易款項時能避免匯兌損失。當人民幣匯率呈現強烈的貶值預期時，持有外幣可以對沖匯率風險。如果企業可以自由選擇人民幣或是外幣的支付方式，能有效的降低企業的跨境貿易融資成本。
三、人民幣離岸市場的建立
在中國大陸資本賬戶沒有完全開放的狀態下，持有相關業務牌照的金融機構可以通過人民幣離岸金融市場為國際投融資者提供境外人民幣投融資平臺。
（一）離岸金融市場的類型[4]
1.內外一體型.主要是資金的出入境不受限制，高度開放。這類市場要求所在地區有較強的經濟實力、完善的金融市場、較高的服務水平，以及成熟的宏觀調控機制、豐富的市場調控經驗、貨幣完全自由兌換。
2.內外分離型。通過政策導向，在利率、匯率管制、稅收政策等方面幾乎沒有限制，但與國內在岸市場隔離。離岸市場的金融機構必須通過離岸業務專用賬戶進行交易。
3.避稅型。沒有實際資金交易，不需要納稅，只起到賬戶簿記的作用。這類市場管制更加寬松、稅收更加優惠。
（二）當前人民幣離岸市場情況
中國通過雙邊互換協議支持人民幣國際化，與32個國家簽署了雙邊貨幣互換協定，總規模超過3.1萬億元人民幣。建立了香港、臺灣、新加坡、倫敦、盧森堡、德國、法國、多倫多等多個離岸人民幣市場。
1.香港。香港是全世界最發達的金融市場之一，早在2003年，中國人民銀行就與香港金管局簽署了《中國人民銀行與香港金融管理局關于香港個人人民幣業務發展的合作備忘錄》，香港可以進行人民幣清算業務，中銀香港成為清算行。2004年，香港可以開展人民幣存款、兌換、匯款等個人業務，為人民幣留存海外開放了窗口。2009-2010年上半年，隨著金融危機的不利影響漸漸消散，香港成為跨境貿易人民幣結算試點業務的受益地區。2014年，香港作為第一大人民幣離岸中心，整體人民幣支付量的市場占有率為72.4%。
2.新加坡。2014年，新加坡取代倫敦，成為第二大人民幣離岸中心，更多中國企業利用新加坡與東盟國家進行貿易往來。新加坡占整體人民幣支付量市場的6.8%。
3.上海。自2013年9月，上海自貿區正式掛牌差不多兩年了，上海將成為中國境內的離岸人民幣中心。上海自貿區離岸人民幣中心的建設意味著人民幣資金進出更加便利，鼓勵區內企業在自貿區進行跨境貿易時用人民幣結算；未來開放力度如果進一步加大，境外企業也可以通過區內金融機構進行融資，用于跨境人民幣貿易結算。
四、自貿區人民幣離岸市場的建立如何改變跨境人民幣貿易融資模式
在當前的國際貿易中，如果國內的進口企業與國外的出口企業進行商務買賣時，需要申請融資（如跨境延期付匯），那么國內的金融機構不能跟國外公司直接開展付匯業務，而需要通過離岸或海外金融機構開展融資業務。如圖1所示。
離岸或海外金融機構跟國內的進口企業A與國外的出口企業B簽署跨境貿易融資合同，受讓B享有的對A的應收賬款，而后A執行貿易融資的付匯模式有兩種。如圖2所示。
如果在自貿區建立新的離岸人民幣市場，注冊在自貿區內的金融機構可以跟A和B簽署跨境貿易融資合同，根據B為A核定的信用額度，由該自貿區金融機構為A或B提供融資。這樣的新模式的形成，不但為國內企業解決了跨境貿易中的融資需求和信用風險擔保問題，而且還大大提高了效率、節省了成本。
圖1
圖2
圖3
五、結論
促進跨境人民幣貿易融資業務的發展，首先需要讓持有人民幣的企業可以融出人民幣，獲得相應收益，尤其解決中小企業跨境融資難的問題；其次需要解決的是，讓流出境外的人民幣可以流通和交易[5]。因此，在人民幣尚未完成國際化之前，要努力發展離岸人民幣市場，使流到境外的人民幣可以在離岸人民幣市場上進行交易，這樣才能保證人民幣跨境貿易結算的順利進行。
在自貿區建立人民幣離岸金融市場，對跨境人民幣貿易融資具有重要的意義；反過來對人民幣發展成為具備國際結算、計價、國際投資及國際借貸職能的國際化貨幣也非常重要。從離岸人民幣金融市場的發展路徑來看，上海自貿區具有獨特的區位優勢，將成為下一個人民幣離岸金融中心。
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作者簡介
高晶（1985.4.16-），女，籍貫天津；三井住友融資租賃有限公司，信審經理助理；南開大學經濟學院研究生課程在讀，金融學方向。
注釋
①Bloomberg：全球商業、金融信息和財經資訊的領先提供商。
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(1)跨境貿易人民幣結算將有利于企業有效的規避匯率風險。美歐日等境外企業和我國境內企業之間的貿易,通常是以它們的本國貨幣進行計價結算,這樣由此帶來的美元、歐元和日元與人民幣之間的匯率風險通常主要由境內企業承擔。如果能以人民幣進行國際結算,則境內企業可以避免承受這類匯率風險。從而當人民幣用于跨境貿易結算時,我國和周邊地區使用人民幣進行國際結算的企業所承受的外幣匯率風險即可部分消除。
(2)有助于企業營運成果清晰化。當我國進行貿易結算時,通常其經營成果較為透明,表現為進口企業的成本和出口企業的收益能夠較為清晰的固定下來,這樣就有利于企業進行財務核算。
(3)人民幣結算節省了企業進行外幣衍生產品交易的有關費用。當企業在貿易中以非本幣進行結算時,通常為規避匯率風險而委托銀行進行衍生產品交易,從中資商業銀行遠期結售匯的收費標準來看,買入三個月的美元按交易金額的2.5,賣出三個月的美元按交易金額的5收取費用。而一般的外資銀行這項交易的收費標準則普遍高于中資銀行,改革開放以來由于我國企業進行國際結算主要使用美元歐元和日元等國際貨幣,因此為控制匯率風險承擔了大量的外幣衍生產品的交易費用,從而增加了企業的交易成本,削弱了我國企業的國際競爭力。若采用人民幣用于國際結算,我國企業為規避匯率風險所承擔的衍生交易費用即可大幅降低。
(4)人民幣結算節省了企業兩次匯兌所引起的部分匯兌成本。我國周邊國家和地區與我國之間的貿易大都采用美元結算,而其國內又不能進行美元流通,這樣結算通常要經過本幣-美元-本幣的兩次兌換,這種情況主要發生在公司的內部交易的貿易之中。若人民幣用于跨境貿易結算的話,則可減少其中一次兌換并節省有關費用。
(5)跨境貿易用人民幣結算可以加快結算速度,提高企業資金的使用效率。減少一次匯兌本身就減少了資金流動的相關環節,簡化了結算過程,提高了資金的使用效率。同時,由于不需要進行外幣衍生產品交易,企業可以減少相應的人力資源投入和相關資金投入,這也有利于企業加快運轉速度。
交行首席經濟學家連平認為,人民幣用于跨境結算帶來了機遇,但是挑戰與機遇并存。人民幣結算也可能會引起境外債權債務關系,外匯管理等方面的一系列問題。在人民幣境外債權債務方面,跨境貿易人民幣結算會形成外國企業持有人民幣的現象,由此可能引發諸多問題。在外匯管理方面,人民幣用于跨境結算可能會使當前的進出口核銷制度出現一系列的操作性困難。
我們不難看出,人民幣結算試點,其作用也不可高估。當前人民幣貿易結算規模的穩定和擴大尚受到諸多因素的限制。
(1)人民幣結算尚處于試點階段,是否擴大到香港和東盟以外的其他國家和地區還要根據試點的效果來穩步推進。
(2)即使人民幣結算擴大到其他國家,其使用規模既受限于這些國家所持有的人民幣規模,又受限于境外客戶使用人民幣的意愿。此外,在當前國際金融危機仍在蔓延情況下,我國進出口貿易增長的水平主要還是取決于歐美等發達國家的市場復蘇,從這一角度分析,人民幣結算對出口的直接刺激作用仍有待觀察。
篇（9）
2 金融控股公司式的混業經營發展中存在的問題
3 淺析我國股票發行注冊制改革的前提條件的完善與發展
4 我國中小商業銀行的風險分析
5 論互聯網金融風險防范與監管的分析
6 互聯網金融對商業銀行的沖擊及其對策研究
7 金融控股公司式的混業經營發展中存在的問題以及解決辦法
8 人民幣國際化過程中的限制性因素及應付措施
9 我國中小商業銀行的風險分析
10 人民幣國際化的潛在危險分析
11 人民幣升值后提高我國外貿企業國際競爭力的舉措
12 人民幣國際化的現實障礙與對策分析
13 人民幣貶值對我國房地產市場的影響
14 論互聯網金融風險防范與監管的分析
15 淺談我國第三方支付的風險及監管
16 我國互聯網金融的風險與風險防范
17 國有商業銀行縣域支行發展研究
18 利率市場化背景下我國商業銀行利率風險管理創新
19 經濟新常態下的農村小額貸款發展
20 人民幣國際化對中國商業銀行影響的研究
21 淺析外匯期貨在我國的發展前景
22 從日元國際化看人民幣國際化
23 歐洲負利率及其經濟影響
24 我國汽車金融現狀問題及對策
25 ××省農村支付環境現狀及政策建議
26 我國房地產信托投資基金的發展探究
27 美聯儲量化寬松對石油價格的影響及中國的對策
28 ××省私募股權投資市場的發展現狀
29 民營銀行的發展及問題分析
30 我國綠色信貸的發展問題分析
31 中國外匯儲備問題研究與對策
32 地方債務風險與銀行信貸的關系
33 ××省小額貸款公司問題的研究
34 信用卡風險防范問題的研究
35 我國第三方理財機構調研
36 互聯網金融的監管及對策分析
37 ××省農村信用社信貸支農的發展障礙及對策
38 我國中小商業銀行發展的問題及對策分析
39 我國貨幣政策對股票市場的影響
40 我國互聯網金融存在的風險及其防范
41 我國民營銀行發展的難點及對策探究
42 p2p網貸的風險探析及防控對策
43 我國小微企業融資難題與對策
44 我國互聯網金融理財產品的風險與控制研究
45 我國外匯儲備的成本與收益及管理建議
46 股指期貨對我國證券市場的影響
47 基于P2P網貸的互聯網金融行業研究
48 當前我國P2P網貸內部風險管理問題研究
49 個人住房抵押貸款抵押物風險探究
50 中信銀行對公信貸貸后風險管理研究
51 建立存款保險制度對我國銀行業的影響及應對措施
52 ××省農業保險發展問題研究
53 小微企業融資困難問題及其對策研究
54 在中國推行以房養老的障礙及對策分析
55 個人住房抵押貸款違約風險管理分析
56 ××省農村信用社操作風險研究
57 中小銀行支持小微企業發展策略研究
58 P2P平臺與小微企業融資合作可持續性的探討
59 互聯網消費金融發展研究
60 我國商業銀行汽車金融業務的發展路徑分析
篇（10）
一、通過適當增加人民幣匯率彈性，增強我國貨幣政策的有效性
根據諾貝爾經濟學獎獲得者、歐元之父蒙代爾的理論，在開放經濟條件下，一國的獨立貨幣政策、國際資本流動、相對穩定的匯率三者不可兼得，即存在所謂“不可能三角”關系。我國奉行有管理的浮動匯率政策，意在保持人民幣匯率在合理均衡條件下的基本穩定。事實上，匯率管理有余，浮動有限，匯率較為穩定，使人民幣升值的預期不斷累積，對國際資本流入的吸引力不斷增強，尤其是在國際金融危機之后，國際資本在尋求規避本國風險，追逐國際套利機會的背景之下，更是窺歔中國。我國雖然尚未實現人民幣在資本項下的可自由兌換，但國際資本通過各種變通的渠道流入我國的趨勢并未逆轉。
二、適當增加人民幣匯率彈性不會改變我國的國際競爭力
