時間：2023-05-23 17:01:41
序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇宏觀經濟形勢分析范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。
第一，投資快速增長。1-5月，城鎮固定資產投資同比增長32.9％，比2001-2007年平均增速高出近10個百分點。
第二，消費增長平穩。1-4月份，社會消費品零售總額同比增長15％，比去年同期回落了6個百分點。考慮到居民消費價格指數同比下降1.5個百分點，漲幅比去年同期回落10個百分點。因此，剔除價格的因素，社會消費品零售實際增長率仍高于2008年各月的實際增長水平。在國家“家電下鄉”等擴大農村消費政策有力推動下，農村消費增速已連續4個月快于城市消費增長。
第三，工業運行呈現低位趨穩態勢。1-4月，規模以上工業增加值同比增長5.5％，其中3、4兩個月增速分別為8.3％和7.3％，均高于去年后兩個月和今年1-2月增長水平。
此外，作為經濟先行指標的PMI指數連續3個月超過了經濟擴張和收縮分界線，汽車消費和資本市場也出現了不同程度的回暖跡象?？傮w上看，我國經濟基本遏制了快速下滑的態勢。但能否就此判斷我國經濟開始企穩回升、進入持續上升通道呢?在對這個問題的判斷上，要注意兩方面的內容：
一方面要注意經濟運行的周期性特征。市場經濟運行過程中總是出現擴張與緊縮的交替更迭，如此循環往復，經濟運行的周期性特征是一種客觀存在。奧地利經濟研究所近期對1929年“美國經濟危機”、1977年“西班牙經濟危機”、1992年“日本經濟危機”和1997年“亞洲金融危機”這四次對全球經濟造成較大沖擊和有較大影響的經濟事件進行了比較研究，研究結果顯示，危機造成工業生產力下滑的時間平均持續2年，工業產值跌幅為9％。改革開放以來，我國曾先后經歷了墨西哥金融危機、亞洲金融危機和美國金融危機三次沖擊。受1997年亞洲金融危機的影響，1998年我國經濟增長出現較大幅度回落(GDP增長下降1.5個百分點)，1999年經濟增長延續下滑態勢(GDP增長下降0.2個百分點)，2000年、2001年經濟開始穩步復蘇，到2002年回復到9.1％的較高增長水平。盡管對我國經濟復蘇時間存在諸多爭論，但一個共同的判斷是，此次金融危機的破壞程度遠遠超過亞洲金融危機，因此，我國經濟實質性復蘇還面臨很大困難。
另一方面，要注意支撐經濟進入合理增長區間的動力是否可持續。從當前的經濟運行看，我國經濟持續增長的基礎并不穩固。具體表現在以下幾個方面：
一是內需增長強勁，外需持續走低。按照國家統計局公布的數據，最近幾年，外需對經濟增長的貢獻率在20％左右(按照支出法測算的外需貢獻率存在方法論上的缺陷。例如，無法衡量大進大出和小進小出對經濟活動的不同影響)。根據我們的測算，外需對經濟增長的貢獻率高達40％。因此，在我國經濟的回暖歷程中，進出口的走勢起著至關重要的作用。
受國際金融危機影響，我國外貿出口持續下滑。根據海關總署的數據顯示，今年1-5月，我國對外貿易進出口同比下降24.7％。其中，出口同比下降21.8％，進口同比下降28％。5月份當月，我國出口下降26.4％，與4月份相比，同比降幅加深3.8個百分點。
從對外貿易的區域結構看。與新興市場國家和地區貿易額下降更為明顯。1-4月，我國與歐盟貿易額下降21％；與美國貿易額下降16.2％；與日本貿易額下降23.8％。但我國與東盟、韓國、臺灣地區、印度、俄羅斯、巴西貿易額分別下降了27.1％、28.1％、40％、30.4％、41.6％和25.4％。可以看出，全球經濟衰退已嚴重影響到國際貿易，我們面臨的外部環境仍很嚴峻。
新出口訂單指數通?？梢杂米龇磻隹谛蝿葑兓囊粋€先行指標，4月份的數據顯示，新出口訂單指數為49.1％，繼續保持了上升態勢，并接近擴張的臨界點。根據2006-2009年數據，計算得到的出口增長率與新出口表定單指數的相關系數表明，二者時間變化的時滯效應約為3個月。按照這樣的判斷，下半年我國出口進一步下滑的空間不大。
二是中央投資強勁，地方配套困難。擴大內需措施和產業振興的規劃實施能否有效地實現短期保增長、長期擴內需和調結構的預期政策目標，關鍵在于落實中央擴大內需的投資激勵措施。目前我國的投融資體制決定了中央政府的投資規劃基本可以迅速貫徹和實施。這樣，擴大內需措施和產業振興規劃實施能否有效地實現預期政策目標的關鍵就在于落實地方和社會投資配套機制。
審計署提供的數據表明，4萬億投資計劃在具體落實中，中央投資資金到位率94.01％，而地方配套資金到位率只有47.98％。地方配套資金不到位，可能導致有些項目不能按計劃及時開工，或者已開工的項目進展緩慢，使新增投資項目難以發揮應有的作用。地方配套資金不足的一個重要原因是“土地財政”遇到了困難。隨著經濟下滑，房地產市場萎靡導致的土地轉讓收入下降，使得地方財政難以足額落實配套資金。
目前我國的地方和社會缺乏有效的市場化配套投融資機制?，F行《預算法》等法律限制地方政府實行赤字融資、發行債券、市場借貸，因此地方政府只能依靠規費、土地批租收入、國有企業產權轉讓收入和稅收返還等預算外資金以及國債和地方政府專項基金等方式配套投資。如果沒有配套政策和措施來引導和確保地方政府和社會投資到位，那么，中央投資一方面可能不足以引導實現保增長、擴內需等預期政策目標，另一方面可能還會威脅中央政府的財政收支平衡和可持續性，以及在長期內抑制居民消費能力。
三是國有投資快速增長，民間投資尚未有效激活。當前，固定資產投資快速增長主要依靠政府投資拉動，2009年1-5月在城鎮固定資產投資中，國有及國有控股完成投資同比增長40.6％，比同期固定資產投資高7.7個百分點。國有投資在整個固定資產投資的比重進一步擴大。在經濟恢復過程中，政府投資起著先導作用，經濟能否持續增長，關鍵在于民間投資能否有效激活。沒有民間投資的配合，國家促內需、調結構的目標也不容易達到。民間投資多集中在批零貿易餐飲、建筑、房地產等一般競爭性行業。近期的數據顯示，民間投資意愿不足的局面沒有得到進一步改善。以房地產投資為例，2009年1-5月，房地產開發投資同比增長只有6.8％。民間投資不足一方面是由于資金不足，大量中小企業及民營企業貸款難的問題仍很突出，而另一方面，一些行業門檻仍然太高，民間投資很難涉足。
二、宏觀調控的方向
為積極應對國際金融危機，國家
連續出臺一系列擴大內需的政策措施，并取得積極成效。但同時也需要認識到，當前經濟增長過度依賴政府投資拉動和政策刺激效應的格局越來越明顯，由此形成的產能過剩、投資和消費比例不平衡以及產業結構不平衡等問題也越來越突出。保增長仍然是下一階段宏觀調控的最重要內容，但要避免急于求成，正確認識經濟運行的客觀規律，在保增長、擴內需的同時，宏觀調控更要突出強調經濟發展方式的轉變、經濟結構的戰略性調整和經濟增長質量和效益的提升。在積極推進和落實已經出臺的各項政策的同時，做好政策儲備，從容應對國際和國內可能出現的新情況、新問題。
2012年4月份，全國70個大中城市房屋銷售價格環比下降的城市有43個，持平的城市有24個，上漲的城市僅有3個，且環比漲幅均未超過0.2％。
4月份全國居民消費價格總水平同比上漲3.4％。其中食品價格上漲7.0％。與上月比較，消費價格漲幅回落0.2個百分點，食品價格漲幅回落0.5個百分點。商務部最新數據顯示，5月份18種蔬菜批發價格季節性回落，三周累計下跌10.7％，預計5月份CPI同比漲幅將加快降低。
4月份，全國工業生產者物價指數(PPI)同比下降0.7％。
價格漲幅回落與各方面預期是一致的。主要因為：第一，隨著貨幣政策調控效果的不斷顯現，價格上漲的貨幣因素逐步穩定。2012年4月末，廣義貨幣(M2)余額88.96萬億元，同比增長12.8％，比上月末低0.6個百分點；狹義貨幣(M1)余額27.50萬億元，同比增長3.1％，比上月末低1.3個百分點。與2009年12月末M2余額同比增長27％比較，貨幣政策調控效果十分明顯，對穩定價格形成了基礎性支持。第二，買房需求趨穩。2011年采取的限購等措施，在抑制投機、投資性購房需求方面取得明顯成效。2012年1-4月份，城鎮商品房銷售面積同比減少了13.4％。受政策控制影響，預計2012年買房需求總體平穩；受預期改變的影響，部分城市買房需求可能出現較強烈收縮。這將是房價穩定以至下調的決定性因素。第三，供給總體不斷增強。2011年農業生產又獲豐收，糧食連續8年穩產增產，生豬存欄數量明顯增加，棉花增產，農產品供給基礎進一步改善；商品住宅上市數量持續增加，存量房數量不斷擴大，保障房建設步伐加快，住房供給明顯增加；服裝、家電、汽車、電子信息產品等工業消費品供給充足；重要生產資料供給水平較高，鋼鐵、建材、生產設備供給充足，能源緊張狀況有所緩解。綜合看，供給面不斷改善，對物價穩定提供了重要支持。支持物價穩定的因素正在持續增加，在這些因素支持下，預計2012年物價漲幅總體趨降。考慮價格改革的因素，預計CPI漲幅也可以保持在3％左右。
二、經濟增長速度繼續下降
與會專家一致認為，2007年國民經濟發展總體態勢良好，多項主要宏觀經濟指標高位企穩或呈明顯趨降，經濟增長南偏快向過熱轉化的勢頭有所緩解，宏觀調控效果開始初步顯現。三季度GDP增長率為11.5％，比二季度11.9％的增速放慢0.4個百分點。工業增加值增長率高位小幅回落，10月份增長14.7％，比6月增幅回落了4.7個百分點；出口增長速度大幅放慢、且呈明顯回落態勢，10月份增長22.3％，比2006年同期同落7.3個百分點，比7月份34.2％的增速放慢11.9個百分點，降幅高達50％。這充分表明，國家采取一系列的宏觀調控措施以后，中周經濟增長加速的趨勢已得到初步控制，國民經濟在向好的方向發展。初步預計，全年GDP增長11.5％，比2006年加快0.4個百分點。
與會專家認為，與2004年相比，2007年宏觀經濟呈現出一些新亮點，可以概括為“兩高一好”。第一，經濟效益大幅度提高。首先，前三個季度財政收入同比增長31.4％，與去年同時期相比，增幅高了6.8個百分點。其次，企業利潤大幅度提高。第三，就業狀況明顯好轉，這與2004年的就業形勢形成了鮮明的對比。2004年我同城鎮登記失業率最高上升到4.4％，而2007年前三季度登記失業率為4.0％，低于年初所確定的控制目標0.4個百分點。年初確定的全國新增就業900萬個崗位，前三個季度已經實現了920萬人的新增就業。超過計劃目標20萬人。4.0％的登記失業率是2003年以來最低點。表明我國就業形勢出現了可喜的變化。
有的專家還指出，總供求關系總體向更為均衡的方向發展，沒有出現明顯的總量失衡的情況。一方面，需求增長受到的控制越來越多，宏觀調控不僅調控內需，同時也調控外需。2003年以來，通過嚴把土地和資金兩道閘門，提高市場準入標準等多項措施，控制固定資產投資的過快增長；2006年以來，通過降低出口退稅、加征出口關稅等措施，控制“兩高一資”產品出口增長，以及抑制貿易摩擦嚴重的產品出口增長，穩定外部需求，內需和外需增長的穩定性提高：另一方面，從供給看，支持生產能力擴大的諸項要素條件較好。當前我國的資金和勞動力供給都比較充裕；瓶頸約束大為緩解；糧食連續4年增產；尤其是在加強自主創新和全面加入國際產業分工的背景下，企業對市場變化的應對能力不斷提高，只要國內外市場有需求，就會產生相應的供給增長。2003年以來，隨著國內消費、投資需求趨旺和外貿出口加快增長，我國重化工原材料、能源、運輸等基礎產業的增長都在加快，全國發電裝機、煤炭產量、貨運量、粗鋼產量及主要有色金屬產量均呈現快速增長的態勢。這表明，生產能力擴大、供給增長的潛力巨大。綜合來看，我國經濟總供求關系總體趨于協調，不易出現供不應求推動的通貨膨脹問題，而且朱來可能出現局部的供大于求和產能過剩問題。
與會專家認為，雖然襤個經濟加快增長的勢頭初步有所控制，但是，還不能掉以輕心。固定資產投資再次出現反彈，2008年面臨的反彈壓力也很大。當前貨幣和信貸仍然投放過多。對外貿易順差還在擴大，2006年順差為1775億美元，2007年1-10月已經達到2124億美元，全年預計可能到260(0-2700億美元。特別是CPI連續4個月漲幅超過5％，其中有兩個月達到了6％以上，口前雖然還只是溫和上漲，但壓力明顯增大。因此，防止整個國民經濟從偏快轉向全面過熱，仍是今后一段時期宏觀調控的主要任務。
關于2008年經濟走勢，大家們的判斷比較一致。2008年在流動性過剩和企業效益增長加快的情況下，同定資產投資仍將保持強勁增長勢頭，尤其2008年是地方政府換屆后的第一年，投資沖動會比較強烈。而且，因近幾年城鄉居民收入增長較快，消費將會繼續保持較快增長態勢。受國際市場能源價格及美國次貸危機等問題的影響，2008年世界經濟及美周經濟增長放慢，將對我國出口產生較大影響，出口增速有可能從2007年的20％以上回落至16％左右。但貿易順差將繼續有所擴大?？傮w來看，2008年中同經濟將繼續保持高增長態勢，但增幅比2007年會有所回落，初步預計GDP增長11％左右。CPI受翹尾因素和國際市場價格影響，有可能保持或超過2007年的增長水平。
二、對物價形勢的三種判斷
一種意見認為，當前物價上漲是結構性上漲，并不能因CPI漲幅較高就認為是全面通貨膨脹，首先，就CPI來講，一是在6.5％的CPI漲幅中有5.7％是由于食品價格上漲，也就是說80％以上的上漲是因為食品價格。所以，當前CPI上漲只是由于食品價格上漲引起的結構性上漲。二是所謂通貨膨脹就是物價持續全面上漲。目前，在CPI類商品中“五漲三落”。2007年1-10月，衣著類同比下降1.3％，交通通訊下降了1.7％，文化娛樂下降0.5％。因此，并不能代表全面通脹。三是此次物價上漲并不是全國性的上漲，區域性特點非常明顯。越是經濟相對薄弱的地方物價上漲越高，發達地區則物價漲幅越低，如漲幅最大的是青海。貴州；北京、上海、廣州的物價漲幅相對較低。其次，應當全國看待當前物價上漲：雖然CPI漲幅連續超過3％的控制目標，但2007年年初提出的經濟增長率預期目標為8％，實際上GDP增長率將達到11.5％。經濟加快增長必然會帶來一定的物價上漲。根據經濟學菲利普斯曲線定理，要想把失業率壓下去，通脹率就得上升，所以我們很難追求一種最理想的狀態，要盡可能找出它們之間的均衡點。其三，上世紀90年代以來中國經濟經歷了兩個高增長時期，即1992-1996年、2003-2007年。這兩個時期，相同點是經濟增長率都在10％以上，所不同的，一是前者出現了較嚴重的通貨膨脹，1992-1996年CPI平均年上漲率為14.1％，而2003-2006年CPI平均上漲只有2.1％；二是上一個周期中，CPI增長的峰值發生在1994年，達到24.1％，出現了全國性的搶購風。而此輪高增長到目前為止CPI增長的月度峰值僅為6.5％。通貨膨脹時期，較多的貨幣會追逐較少的商品，現在我們根本不存在這種情形。如果用嚴格的通貨膨脹定義及我國17年來兩次高增長的實踐來判斷，我國現在仍然是“高增長，低通脹”的基本格局。但是，當前價格上漲的確對低收入家庭的生活
造成了影響，這是當前政府應該重點關注的問題。
另一種意見認為，當前物價上漲的背景與2004年相比發生了明顯變化，這將影響2008年通貨膨脹的預期，即通脹預期在強化。首先從外部看，輸入性因素比2004年更加明顯。一是貨幣因素。近年來超額發行的美元大量流入中國，對國內商品價格起到了推波助瀾的作用，這種情況在2004年是沒有的；二是全球新興市場國家進入了新一輪增長期，伊朗等許多發展中國家都在進行大規模的基礎設施建設，由此造成全球資源性產品需求急劇增加，國際市場產品價格上漲對國內市場形成了傳導作用；三是全球性的產業大轉移加快帶來勞動力工資增加。從內部看，一是投資、出口、消費三大需求增長都在加快，尤其是消費需求明顯加快，這和2004年消費增長緩慢的情形明顯不同；二是2007年城鄉居民收入大幅度提高，由此帶來的成本推動和需求拉動雙重因素影響價格上漲；三是豬肉、糧食等結構性價格上漲因素；四是預期性價格上漲因素。這四個因素雖然推動價格上漲的力度不一樣，但都在加強。以上外部三個因素和內部四個因素，有可能使2008年通貨膨脹的預期更加強烈。尤其是在目前全球性通脹的情況下(盡管是中性的)，但對中國均會產生影響，對此，我們不能掉以輕心。
還有一種意見則與上述判斷持明顯不同觀點。認為雖然目前還不能判斷是全面通貨膨脹，但也絕非結構性上漲，物價上漲有明顯擴散跡象，通貨膨脹壓力越來越大。其主要理由：在CPI統計的226個品種中，目前上漲的商品有190個左右，占比為73％，其品種還在不斷地發散，由此并不能簡單地認為是結構性上漲，2008年面臨的上漲壓力還將會進一步增大。
一是由農產品和勞動力成本增加帶來的價格上漲壓力。一方面農村勞動力集聚向城市集中的局面短期內不會改變，南此造成的農村勞動力短缺必然帶來糧食價格繼續上漲。另一方面，收割機的廣泛使用及農業機械化程度的提高，導致農產品生產成本增加推動農產品價格上漲。此外，進城農村勞動力工資呈明顯上漲趨勢，以小時工為例，2006年8元／小時，2007年則上漲為16元／小時；麥當勞進入中國20年來未給員工加薪，2007年開始首次加薪。
二是糧油等食品價格結構性上漲壓力仍然很大，這將影響價格總水平進一步上揚。一方面，目前全球小麥庫存降到20多年來最低點。另一方面，南于國際市場70％以上的商品均以美元計價，美元貶值直接導致國際市場石油、糧食、油料等大宗商品價格上漲。因此，國際市場對我國物價的影響更值得關注。從國內看，豬肉價格經過前期調控供求關系有所改善，價格漲勢趨緩，但養豬成本大幅度增加，長期看，豬肉價格仍是上漲趨勢。而食用油方面，南于我國油脂加工企業均為外資企業(整個產業鏈均為外資)，政府可調控的余地不大，這個問題越來越顯得重要?？傮w來看，雖然2008年我國糧食產量仍有可能穩定增加，但結構問題非常突出。面臨的價格上漲壓力較大。
三是國內需求過旺尚未得到緩解，經濟持續過快發展導致原材料供應緊張，近期部分地區石油供應緊張，鋼材、水泥等價格均呈明顯回升趨勢。2008年又是地方政府的換屆年。事實表明，中央宏觀調控難以抵擋地方發展經濟的勢頭，工業品價格面臨的上漲壓力將進一步加大。
四是資源性產品價格改革將會加快，能源稅、資源稅、物業稅等方面的改革明年均有可能伺機推出。總體來看，2008年中國經濟面臨的通貨膨脹風險明顯增大，初步預計CPI上漲5％左右，高于2007年4.5％的增長水平。
也有的專家認為，當前我國CPI上漲3-5％是可以承受的，轉型期中國需要這樣一個通脹水平，溫和型通脹不僅不會造成經濟過熱，而且還有利于保護農民利益、提高農民收入及增加就業(持這種觀點的專家不在少數)。在通脹和通縮之間，有專家認為我們寧肯選擇通脹。只要政策上重視低收入者的利益，對大多數百姓影響較小，但通縮則會給經濟社會帶來很大的危害。有的專家指出，問題的關鍵在于對物價上漲趨勢要有一個正確的把握，個別月份CPI上漲5％甚至更高一些還不足以擔心，如果持續半年在5％以上。且呈高位趨勢性上漲。則須引起警惕，以防引發通脹風險。
與會專家對資產價格泡沫問題普遍表示擔心，他們認為，資產價格泡沫對經濟社會的影響遠遠大于CPI上漲的影響，這應引起我們高度關注。
三、政策建議
一、我國經濟增速出現下降，但通貨膨脹壓力有增無減
一季度我國經濟經受了雨雪冰凍災害、美國次貸危機不斷蔓延和加深等國內國際嚴峻形勢的考驗，延續了2007年下半年經濟增速下滑的走勢，并且因遭受雪災的短期影響，下降幅度明顯加大。根據國家統計局初步核算的結果，一季度國內生產總值同比增長10.6%，比上年同期回落1.1個百分點，比2007年全年回落1.3個百分點。但是，由于當時雪災的情況比較嚴重，國民經濟能夠繼續保持10%以上的較快增長勢頭，應該說整體形勢明顯好于預期。
與此同時，價格上漲的壓力有增無減。受雨雪冰凍災害、食品等價格高漲以及進口商品價格走高等因素的影響，一季度價格上漲加快。居民消費價格同比上漲8%，其中2月份受雪災和春節因素的雙重影響，消費價格同比上漲8.7%，環比上漲2.6%，上漲幅度較大；雪災和春節之后部分產品價格的絕對水平有所下降，使得3月份同比漲幅下降，環比出現負值，但4月份價格水平又略有回升，同比漲幅較3月份也提高了0.2個百分點，仍然顯示出較強的上漲勢頭。
從總體來看，一季度我國經濟延續了2007年下半年經濟減速、通貨膨脹壓力加大的態勢，這樣的走勢將對2008年未來時間形成重要影響。
二、2008年未來時期我國經濟增速將繼續下降，但仍將保持較快的發展勢頭
社會總產出和價格總水平的變化，是社會總需求和社會總供給相互耦合的結果。下面，我們對影響社會總需求和社會總供給的各項因素進行較為詳細地分析和判斷，以便能夠對總產出和價格總水平的變化趨勢做出判斷。
(一)消費實際增速可能明顯下降
從社會總需求的未來變化來看，相對而言比較容易看清楚的是消費的變化。一季度，全社會消費品零售總額增長20.6%，同比加快5.7個百分點，名義增速創12年以來的新高。但由于一季度商品零售物價漲幅高達7.4%，如果扣除物價因素，一季度社會消費品零售總額12.3%的實際增速比去年一季度略有降低，但幅度不大。未來時期這種實際增速小幅下降的態勢有可能延續下去。
影響消費變化的最重要因素是收入。從名義收入增速來看，一季度，城鎮居民人均可支配收入4386元，同比增長11.5%。農村居民人均現金收入1494元，同比增長18.5%。城鎮居民人均可支配收入增速較上年同期下降5.2個百分點，農村居民人均現金收入增速較上年同期提高6.4個百分點。但由于居民消費價格漲幅較上年同期明顯加大，剔除價格因素之后，城鎮居民人均可支配收入同比增長3.4%左右，比上年同期下降10.5個百分點；農民人均現金收入實際增長9.1%，增速比去年同期下降3個百分點。由于2008年經濟增長慢于2007年已成定局，促使城鄉居民收入增加的因素不多，因此，全年城鄉居民收入實際增長明顯放慢的態勢在2008年內將延續下去。
此外，由于2008年先后發生雪災和地震災害，可能會增強人們防范風險意識，預防性儲蓄增多；股票市值的大幅度縮水可能會出現“負財富效應”；“負財富效應”將使更多的人減少開支。由于國家2008年取消了“五一黃金周”長假，加上地震等災害的影響，外出度假、旅游和購物的人數大幅減少，從而使得消費的同比增長速度受到影響。高物價降低了部分居民、尤其是中低收入者的消費能力，以食品為主的價格上漲將降低中低收入者的實際購買能力，食品等方面支出的增加會“擠占”他們對其他商品的購買力。
上述因素將使得居民消費的增長受到較為明顯影響，社會消費品零售額的實際增長將會達到11.7%左右，低于2007年增速0.8個百分點左右。但是，從名義增速來看，由于2008年價格上漲幅度明顯高于2007年，使得2008年社會消費品零售額的名義增速將達到19%左右，比2007年高出3.2個百分點左右。
(二)凈出口絕對量較上年有所減少，凈出口對經濟增長的貢獻大幅度下降
對總需求影響較大的是凈出口的變化，由于出口增速明顯放緩，進口增速加快，使得凈出口絕對量較上年有所減少，凈出口對經濟增長的貢獻大幅度下降。影響出口增速的因素較多：一是世界經濟放緩，外部需求減弱。隨著美國次貸危機的持續蔓延，世界經濟將明顯減速，對我國出口的負面影響將進一步顯現。IMF最新預測2008年全球經濟僅增長3.7%，比2007年下降1.1個百分點。歐洲聯盟執行委員會將今年歐盟與歐元地區的經濟增長率分別下調至2%及1.8%，均低于過去的預期。二是人民幣快速升值對出口的影響。受美元走軟、利率倒掛和外資流入增加等因素的影響，今年以來人民幣兌美元升值速度明顯加快，截至目前名義匯率升值幅度約5%。由于匯率變動對貿易的影響有半年到一年的滯后期，預計人民幣升值加快對我國出口尤其是下半年的影響將越來越明顯。三是政策性因素和要素成本上升的影響。新勞動合同法、出口退稅、稅率調整等政策效應的逐步顯現，以及土地、勞動、資金等要素成本上升等因素的影響，出口企業成本迅速上升，增加了出口的難度。在前不久舉辦的廣交會上，廠商的訂貨情況明顯不及往年，說明未來出口增速仍可能下降。
由于前不久美國公布的一季度GDP增長要好于預期，一些學者認為，美國經濟放緩對中國經濟的影響可能沒有原來估計的那么大。我們認為，對此問題還要進一步觀察。從美國一季度GDP增長的情況來看，一季度GDP環比折年增長率為0.9%，比2007年四季度高出0.3個百分點，但應該注意的是增長的結構。一季度美國GDP增長率沒有像經濟學家們預期的那樣出現明顯下降，反而出現小幅反彈，主要有兩方面的原因：一是美國政府采取的一攬子財政政策發揮了積極作用，一季度美國聯邦政府消費和投資支出增長4.4%，而2007年四季度僅僅增長0.5%，尤其是國防支出增長5.6%，而2007年四季度是下降0.5%。聯邦政府消費和投資支出增加額對GDP增長的貢獻度由2007年四季度的0.04提高到一季度的0.31。二是一季度美國私營部門存貨增加39億美元（2000年不變價），而2007年四季度是減少489億美元；使得庫存變化對GDP增長的貢獻度，由2007年四季度的負1.79轉變為一季度的正0.21。
從絕對量來看，2008年一季度，美國GDP相對于2007年四季度僅增加262億美元，存貨增加了39億美元，聯邦政府消費和投資支出增加了82億美元?？梢钥闯觯@兩項就占到一季度GDP增量的將近一半。如果扣除庫存增量和聯邦政府消費與投資，GDP增量將減少一半。
從美國私人部門的消費來看，一季度美國私人消費增長1.0%，而2007年四季度增長2.3%；尤其是耐用品消費出現6.2%的降幅，2007年四季度卻是增長2.0%。從美國私人部門的投資來看，一季度私人部門投資下降6.5%，比2007年四季度14.6%的降幅明顯減緩，但仍然出現較大降幅，并且降幅減緩的重要原因是存貨的增加抵消了固定資產投資下降的影響，一季度固定資產投資下降7.8%，比2007年四季度4.0%的降幅明顯增大；其中住宅投資一季度下降25.5%，比2007年四季度25.2%的降幅還有所擴大。三大需求中私人部門消費和固定資產投資增長都明顯下降，充分說明美國經濟自發增長的動力仍然很弱?？紤]到中美經濟之間相互傳導存在一定的時滯，未來時期美國經濟減速對中國經濟的影響還有可能繼續增大。
反過來，引起進口加快的因素卻比較多：一是國際大宗商品如石油、鐵礦石等價格大幅上漲，并且主要以美元計價，這會提高我國進口的名義增速;二是中國經濟增長較快，國內需求依然強勁，對石油、鐵礦石等能源、資源性產品進口將繼續擴大；三是名義和實際匯率上升也有助于進口的擴大。
從總體來看，盡管受國外需求減速的影響，我國出口增速會受到一定程度的影響，但由于2008年上半年國際商品價格上漲帶動了我國出口商品價格的上漲，抵消了國外需求減速的影響，我國出口名義增速將保持20%以上；我國進口額因進口產品價格上漲幅度較大，名義增速提高較為明顯，上半年增速可能在25%以上。下半年國外需求減速和人民幣升值對我國出口的影響將進一步增強,出口增速下降到20%以下；隨著國內需求的放緩和國際商品價格上漲勢頭的減緩，進口增速將有所放慢，下半年進口增速將下降到25%以下。
(三)投資的變動趨向最難把握，是決定經濟走向的重要因素
目前，最難把握的是投資的變動趨向。受原材料和勞動力成本提高、外部需求減弱等因素影響，進入2008年后企業贏利增速明顯放慢，這將不利于吸引企業投資。前4個月新開工項目數與上年同期相比有所下降，似乎印證了上面所述因素的影響。另一方面，由于雪災和地震災害對基礎設施造成了較為嚴重的破壞，尤其是地震造成住宅、廠房和道路的大量毀壞，眾多災民無家可歸，急需為他們提供休養生息的場所，急需將通往災區的道路修復以便向災區運送物資，短期內將需要進行大量的固定資產投資。因此，有的學者認為，前4個月新開工項目建設規模出現下降，可能是南方受雪災影響、部分項目開工期推遲的結果，隨著災后重建工作進度加快，下半年新開工項目建設規模下降的態勢將會得到扭轉。
從資金來源與投資完成額的關系來看，今年以來由于受從緊貨幣政策等方面因素的影響，投資資金來源增速放慢，前4個月投資到位資金增速慢于固定資產投資完成額增速2.4個百分點；其中，由于房地產價格高到廣大居民難以承受的水平，美國房地產泡沫的破裂又對居民關于房地產市場的預期起到了警示風險的作用，房地產銷售額同比出現小幅下降，減少了房地產開發企業的資金來源，前4個月房地產投資到位資金增速慢于投資完成額增速6.2個百分點。資金供應緊張可能成為未來時期投資增長的重要限制因素。
我們認為，對2008年投資走勢起決定性影響的是宏觀經濟政策的執行情況，從目前情況來看，由于價格上漲的壓力仍然很大，從緊貨幣政策放松的可能性不大，但出于救災的需要，財政政策在具體執行時可能會略有放松，尤其是用于救災的專項支出將不會拘泥于年初制定的支出規模，中央財政在災后不久即拿出700億元用于建立災后重建基金就是明證。即使是貨幣政策整體上放松的可能性不大，但對災區的貸款也很有可能以專項貸款的形勢單獨列出。根據這樣的判斷，未來時間投資資金來源到位的步伐，可能會繼續受到從緊貨幣政策的影響，但由于今年的投資需求中有相當部分屬于剛性需求，投資完成額增速明顯下降的可能性不大，2008年固定資產投資名義增速可能會與2007年大體持平，甚至略有突破。
但是， 由于2008年工業品出廠價格、生產資料價格和勞動力成本均出現上升，因此，投資品價格漲幅較2007年明顯加大，一季度固定資產投資品價格同比上漲8.6%，不僅明顯高于上年同期2.3%的漲幅,比2007年四季度5.8%的漲幅，也高出2.8個百分點。根據目前情況看，2008年全年投資品價格將明顯高于2007年，在這種情況下，實際投資增速可能會明顯回落。
(四)供給因素也是促成經濟增速下降的重要因素
除了社會總需求下降的因素之外，供給方面的因素也是造成經濟增速下降的重要原因。 年初的雪災，使得我國南北運輸干線受到很大影響，造成南方很多發電企業煤炭供應緊張，加之南方一些電力傳輸線路受到較為嚴重的破壞，其它地區向南方電網的電力傳輸也受到嚴重影響，使得南方部分地區工業生產受到電力供給不足的明顯影響。1～2月份我國規模以上工業增加值同比增速下降到15.4%，比2007年四季度各月17.5%左右的同比增速明顯下降，2008年3月份之后電力供應恢復正常之后，工業生產增速又回升到17.5%左右（4月份15.7的增速是由于今年4月份清明節放假，造成與上年工作日程度不可比，根據國家統計局的估計，如果剔除這一因素影響，4月份工業生產增速仍然保持在17.5%左右）。由此可以看出，電力供給不足對1～2月份經濟增速產生了明顯影響。5月份發生的汶川大地震，也對國內能源供給產生明顯影響。
一是由于地震對煤礦安全造成威脅，四川全省煤礦在地震發生后全部停產，這將對全國尤其是四川當地的煤炭供求產生明顯影響。二是由于地震對寶成鐵路部分線路造成破壞，對鐵路運輸也產生了短期影響，四川省內部分發電企業的煤炭供給受到影響。三是四川地震災區部分水電廠遭受破壞，也減少了當地的電力供應。雖然地震造成的這種影響可能是短暫的，但也將對工業生產增長產生不利影響。 再者，美國發生次貸危機后，由于美聯儲采取連續降低利率和向市場注入流動性的對策，加劇了美元對其它貨幣貶值的勢頭。由于美元是世界商品交易的主要結算貨幣，美元貶值對應的是商品價格的上漲。加上美國次貸危機后，股票市場和房地產市場低迷，大量資金從股票市場和房地產市場流入商品期貨市場，使得石油和農產品價格大幅度上漲。由于我國大量從國際市場購入石油、鐵礦石等生產資料，國際市場價格大幅度上漲，引起我國企業購進原材料的價格也出現了較大幅度的上漲，這些因素對我國企業的生產成本產生了明顯影響，也將對我國各產業的增速產生影響。
具體分析我國三次產業的增長情況，我們認為，一季度受雪災的較大影響，農業生產出現2.8%的較低增速，比上年同期回落1.6個百分點，也明顯低于近年來一季度的增速，考慮到2007年底和2008年初農產品價格大幅度上漲的情況，這將對農業生產產生明顯的激勵作用，二季度之后農業生產的增幅可能會逐步提高，下半年有可能恢復到4%左右的增長速度,全年增速為3.5%左右。從第二產業增速來看，二季度雖然受地震災害的影響，但由于這種影響主要局限于災區及其鄰近區域，二季度電力供給的保障程度較一季度好轉，工業生產增速有可能高于一季度；三季度因氣候炎熱、居民用電高峰來臨，工業生產用電的供給會更為緊張，工業生產受到的影響會有所加大；四季度供給方面的影響減小，但需求增長放慢的影響加大，工業增速將進一步下降；初步估計全年第二產業增速為11.3%，比上年回落2.1個百分點。從第三產業增速來看，二季度由于國家2008年取消了“五一黃金周”長假，各項服務業的增加值同比增速可能會受到影響，出現小幅下降;但三季度受奧運會的刺激作用，交通運輸、旅游、商品銷售等各項服務業的增加值增速會明顯提高；隨著這一短期因素的消失，四季度將小幅回落；初步估計全年第三產業增速為10.9%，比上年回落1.7個百分點。
三、2008年我國價格漲幅將呈現前高后低的走勢，全年價格漲幅將明顯高于上年
抑制通貨膨脹是2008年宏觀調控的主要任務。近期國際糧食價格的大幅度上漲和地震災害影響，使得人們對價格的走勢更為關注。下面，我們分別對工業品價格和消費價格走勢分別進行分析。
由于我國多種重要生產資料對國際市場的依賴程度較高，在這些生產資料中，石油、鐵礦石等具有基礎性作用，對其它生產資料價格的影響程度較大。因此，我國工業品出廠價格指數不單純取決于國內供求狀況，還受到世界范圍內供求狀況的影響（當然，由于中國占世界工業生產的比重越來越高，國內需求也已經成為影響世界供求平衡狀況的重要因素）。從價格指數的變動情況來看，我國工業品出廠價格指數與美國的生產價格指數具有非常相似的走勢（見圖1），在一定程度上能夠說明這一點。因此，我們判斷2008年未來時期的工業品出廠價格走勢，需要從國際背景進行分析。
2007年底以來，中國工業品出廠價格和生產資料購進價格漲幅呈現逐月提高趨勢，主要與國際石油價格和鐵礦石價格等大幅度上漲密切相關。近期國際石油價格大幅度上漲，最近石油期貨價格已經突破每桶130美元的價位。由于2008年以來國際石油價格節節走高，成為帶動生產資料和工業品價格升高的主要因素，但應該注意的是，石油價格上升到130美元左右的平臺之后，上漲勢頭已經放緩，而2007年三季度之后，國際石油價格即開始持續上漲，從基數的變化來看，進入下半年之后，石油價格同比上漲的幅度會逐漸縮小。鐵礦石價格是一年一度通過談判確定的價格，2008年內價格已經確定下來，而且國內鋼鐵企業為了應對成本上升的壓力，多數已經調高了鋼鐵出廠價格，加上隨著世界經濟減速的影響,國內外需求增長有可能放緩，年內鋼鐵價格漲幅繼續大幅度提高的可能性已經不大。
從工業生產增長、貨幣與工業品價格的關系來看，2007年四季度以來OECD國家的工業生產指數已經明顯放慢，美國甚至曾經連續出現工業生產下降的情況，因此，實體經濟部門的需求不支持工業品價格的持續走高。如前所述，當前石油、農產品等產品價格大幅度上漲（農產品作為工業品的原料，其價格也影響到工業品成本）,與從房地產和股票市場流出的資金進入到這些市場炒作有密切關系，但沒有實體部門需求的支撐，價格持續高漲難以長期維持。我們認為，到2008年年中之后，這些商品價格的漲勢將會趨緩，甚至有可能出現價格絕對水平的下降。因此，將導致工業品價格漲幅的回落。
消費價格與工業品變化的原因存在差異。從表面上來看，我國消費價格漲幅的提高，主要是由食品價格上漲帶動的，與其它國家和地區價格上漲的動因有相同之處。但是，如果對食品價格上漲的結構進行分析，我們可以看出之間的差別。以中國和美國為例，食品價格上漲都是造成各自消費價格上漲的重要原因（由于美國消費價格中食品所占權重要明顯低于中國，美國食品價格對消費價格總體漲幅的影響要明顯小于中國），但帶動美國食品價格上漲的主要是糧食價格的上漲，肉禽及其制品的價格漲幅并不大;相反，中國糧食價格的漲幅并不高，肉禽及其制品的價格漲幅卻非常高。
中圖分類號:F120 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)03-0006-05
一、國內生產總值概況及數據分析
國內生產總值(GDP)指按市場價格計算的一個國家或地區所有常駐單位在一定時期內生產活動的最終成果。國內生產總值一般有三種計算方法:支出法、收入法和生產法。其中支出法是從最終使用的角度反映一個國家或地區一定時期內生產活動最終成果的一種方法,包括最終消費支出、資本形成總額及貨物和服務凈出口三部分。這三部分就是俗稱拉動經濟增長的“三駕馬車”。
根據國家統計局公布的數據,截至2009年9月,中國的GDP總額為217817億元人民幣,同比增長7.7%;其中社會消費品零售總額89 676億元,同比上升15.1%;全社會固定資產投資總額155 057億元,同比上升33.4%;對外貿易累計出口8466.5億美元,同比下降21.3%。在國際上,中國2008年GDP總額僅次于美國和日本,居世界第三位,人均GDP以3315美元居世界第106位。
(一)第一駕馬車:消費
2009年1-9月社會消費品零售總額是89676億元,占同期GDP的41.17%。我們先看看有關消費的經濟指標:
1.社會消費品零售總額。自2008年1月金融危機爆發以來,社會消費品零售總額連續幾個月處于低迷狀態,受中外各國經濟刺激政策的影響,從2008年年中緩慢上升,到年末。也就是中國的農歷春節,傳統的消費習慣帶動了社會消費品零售總額出現一個階段性的,但隨著春節的結束逐步下降。2009年初,國家推出了宏觀調控政策,如四萬億投資、十大產業振興方案等,所以與2008年相比,總體情況有所緩和,經濟回暖、收入上升等因素甚至使2009年10月的社會消費品零售總額比春節期間還要高。整個消費市場出現了走出疲軟、緩慢上升的良好勢頭。
2.消費者物價指數CPI。消費者物價指數即CPI fConsumer Price Indexl,是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標,通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。如果消費者物價指數升幅過大,表明通脹已經成為經濟不穩定因素。
從圖1中可以看出,2008年4月至2009年2月期間,CPI總體呈下降的趨勢,自2009年3月起,CPI顯示LH較緩慢的上升勢頭。其原因主要有以下兩點:(1)貨幣供應量加大,前三季度凈投放現金2 569億元,同比多投放965億元,新增貨幣供應量(M2)逐月呈上升態勢。(2)信貸投放量加大。前三季度人民幣貸款增加8.67萬億元,同比多增5.19萬億元。僅9月份當月人民幣各項貸款增加5 167億元。上述兩因素。通過乘數的作用會導致物價呈現出抬頭的趨勢。
3.生產者物價指數PPI。生產者物價指數即PPI(PreducerPrice Index)是衡量工業企業產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數,是反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標。根據價格傳導規律,PPI對CPI有一定的影響。社會整體價格水平的波動一般首先出現在生產領域,然后通過產業鏈向下游產業擴散,最后波及消費品。雖然CPI與PPI不具備直接的可比性,直接相減缺乏理論上的根據,但CPI大致反應了居民消費品的價格變動趨勢,而PPI反映了工業品的價格變動趨勢,以工業品為原料的居民消費品的價格總體呈上升趨勢,從圖l中是不難看出的。這初步證實了在社會消費品零售總額增加的情況下,物價也呈上升趨勢。擴張性的財政政策與貨幣政策目前已經埋下了物價上漲的種子。
4.消費現狀的原因分析。(1)中國百姓的消費心理和消費習慣與西方不同。中國有句俗語叫做“勤儉節約是中華民族的傳統美德”,還有“新三年,舊三年,縫縫補補又三年”等等,從這里面不難看到傳統中國人的消費意識和消費心理。通常,即使最窮苦的家庭,有了收入也不敢一分不剩地花掉,老一輩的人即使在去世前也想著該給兒女留下些什么。這就奠定了中國人在危機來臨時應對的基礎,即使在經濟危機最嚴重的2009年初,也看不到有人流離失所。(2)現行的社會保障制度制約了消費的增長。城市化步伐在加快,但相應的社會保障體系并未同步健全,供房的壓力、子女上學的壓力、贍養老人的壓力,這些都迫使人們不敢花錢。例如,中國現在實行的是“九年制義務教育”,即使不算擇校費,九年也只能是到了初中畢業,高中及大學的花銷對家長來說不可小覷;養老問題目前是個大問題,在農村尤為突出;再加上現在的醫療保障不足的情況,作為家中支柱的中年人就更不敢花錢了,所以幾乎家家都有儲蓄。但是應該指出,儲蓄的增加制約了消費,導致了這些年我們一直在喊的“拉動內需”拉而不動。而同時期美國的消費是要占到GDP的70%左右甚至更高。(3)中國的消費呈畸形化趨勢。根據凱恩斯的消費理論,不管哪個國家,普通人的邊際消費傾向高些,而富人的邊際消費傾向低些,但不管哪個國家,消費均主要由普通人拉動的,換句話說,如果一個國家貧富兩極分化太嚴重的話,這個國家的消費則很難拉動。例如,在金融危機中,全世界奢侈品狂跌14%,僅今年第一季度奢侈品平均跌幅就達到了10%。但作為中國較富裕省份的廣東省,僅麗白廣場一處奢侈品消費便狂漲了20%,價值十幾萬、幾十萬的名表的銷售漲90%以上。畸形的社會消費結構,只使部分富人受益,絕大多數人需求的下降導致了社會總體消費水平的下降。
5.消費小結。通過對上述與消費相關的指標的分析,我們初步可以得出如下結論:經濟出現緩慢回暖,溫和的通貨膨脹或已開始出現,居民收入水平上漲有限,百姓依然在捂著口袋消費,因此消費對GDP的推動作用短期內是有限的。
(二)第二駕馬車:投資
本文所指的投資主要指固定資產投資。截至2009年9月,全社會固定資產投資已經達到155057億元,同比增長了33.4%。但是需要注意到的是,其中有133177億元是城鎮固定資產投資,眾所周知,城鎮才是國家信貸投向的重點區域,下面我們的分析,也同樣以城鎮投資為出發點。
從圖2可以看出,城鎮固定資產投資數額整體呈上升趨勢,同時,財政支出與銀行信貸投放量也呈上漲趨勢。其中在2008年8月到10月,城鎮固定資產投資數額與新增貸款情況擬合較好;而2009年4-9月,城鎮固定資產投資變化趨勢與信貸投放的變動趨勢到了幾近完美的程度。
1.中央財政和地方財政對GDP的拉動作用。從圖2中可
以看到,整個2008年財政支出與城鎮固定資產投資基本呈同一變動趨勢,這在一定程度上說明了救市初期,財政支出在城鎮固定資產投資中是占相當的比重的。就數據而言,前三季度累計,全國財政收入51518.87億元,同比增長5-3%。同時期全國財政支出45202.78億元,同比增長24.1%。在不考慮政府轉移支付的條件下,財政支出占同時期GDP的20.76%強,占城鎮固定資產投資總額的33.94%強,財政支出對經濟的拉動作用不言而喻。2009年,中央財政多次出現赤字情況,但是比較值得注意的是,1月、9月財政出現赤字的時候正是圖2中城鎮固定資產投資增加幅度較大的時候,也就是說,中央為了拉動GDP的增長,已經不計預算盈虧了。
2.銀行信貸對GDP的拉動作用。在此輪金融危機中,中央雖然提出了四萬億人民幣的救市措施,但政府真正掏出的資金不足一萬億,余下的部分要由地方政府、銀行信貸和民間資本在“中央投資的帶動下”投入到經濟當中去。2009年1-9月,信貸投放量共計8.67萬億左右,占同時期GDP的39.88%。但銀行信貸資金在投放方向上,也出現不少問題,例如,相當多數資金投向了地鐵、馬路等“拉鏈工程”。成了“一錘子買賣”,另有部分資金仍然涌向外貿等產能難以消化的行業,甚至2009年房地產業中迅速崛起的不少“地王”,身后都有著銀行信貸的影子……產能過剩、難以可持續發展等行業占據了太多的銀行信貸資金,短時間內對GDP的拉動作用較強,但長久以來難以形成GDP的可持續性動力。
3.民間資本對經濟的拉動作用。2009年,民間資本的投資到底有多少,其中又有多少投入了制造業,這個不得而知。也沒有現成的數據可查。但可以做一個粗略的估算,將城鎮固定資產投資總額減掉各級政府的支出總額,再扣除銀行信貸的投放,其形狀大致如圖3所示:
應該承認,該圖形較粗略。只能大致反映民間資本投資情況,2009年第一季度之前,民間資本投資是負值,民眾對經濟增長的信心不足。2009年初國家的四萬億投資等救市方案出臺后,居民和企業的信心得以增強、投資開始增加。就絕對量來說,圖3民間資本投資數額最高的是8月份,投資額為8751.88億元,與同時期城鎮固定資產投資總額17593億元相比,僅占49,75%,比率偏低。民間資本投資的低迷導致了我國的制造業面臨窘境。2007年以來,國家曾七次提高利率,五次提高法定準備金率以遏制流動性過剩,但卻忽視了緊縮性的貨幣政策會導致制造業借貸困難加劇的問題,民間資本在缺乏好的投資對象的情況下紛紛撤離,造成了制造業生存壓力的加大。
4.宏觀經濟的“擠出效應”。擠出效應指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果,這個效應用來分析今天中國的經濟現狀應該說是再合適不過了。按照上面的分析,金融危機中,政府為了維持GDP的高增長,通過財政或信貸等方式投資于全社會的固定資產投資。雖然GDP增長了,但是在增長過程中,財政支出和信貸支出通過隱性的利率增長“擠出”了相當多的民間資本,而民間資本對一個國家經濟的健康發展顯然是不言而喻的。
5.投資小結?？鄢斦С趾托刨J投放因素,第二駕馬車本身對GDP的拉動作用有限,盡管實現保8%的增長率困難不大,但依賴信貸支持和財政支出帶動投資增長的模式顯然是難以形成可持續的發展動力。動力應該來自制造業的良性發展和民間對制造行業的資本輸入,這些都是目前的投資環境和投資現狀所欠缺的。
(三)第三駕馬車:出口
1.現狀。在CDP的核算中,我們用的是凈出口,也就是出口減進口的數額。今年的前三季度,中國對外貿易累計出口8466.5億美元,同比下降21.3%;進口7111.7億美元,同比下降20.4%;累計貿易順差1354.8億美元,同比減少26%。2009年1-7月出口降幅平均達到了創紀錄的20%。從圖4可以看出,中國的進出口總額自2008年年中有所下降,在2009年初降到最低,之后又緩慢回升,凈出口即貿易順差的數額在進出口的絕對數額相對較低的2008年11月至2009年1月達到峰值,之后緩步下降,直到今天仍沒有恢復。而同時期2009年19月累計出口總額占GDP的比重也僅為26.55%,在以往經濟比較正常的年份,這個數據要占到30%甚至更高。就現狀來說,2008-2009年,幾萬家經營紡織、服裝和玩具的出口型企業倒閉,這里包括中國最大的玩具加工廠、位列全球第三的廣東省東莞市合俊玩具廠,從這個角度上說,本次經濟危機對中國的影響是十分巨大的。
2.原因分析。(1)金融危機中,外國居民購買力的下降帶來中國出口的下滑甚至出口企業的倒閉,同時危機也培養了歐美人民的儲蓄意識,這種意識可能會引起中國未來的出口進一步減少。例如,根據美國最新公布的數據,其居民儲蓄牢已經由過去的0上升為7%了。(2)西方國家有意識保護本國的產業和就業機會也帶來中國出口的下滑例如,商務部新聞發言人姚堅2009年11月7日在天津舉行的、“2009年中國國際貿易學會暨國際貿易發展論壇”上說,目前全球35%的反傾銷調查和71%的反補貼調查針對中國的出口產品,今年前三季度,有19個國家對中國產品發起88起貿易救濟調查(其中反傾銷57起,反補貼9起,保障措施15起,特保案7起),涉案總額達102億美元。“特別是美國,與中國的貿易磨擦在增加”。由此看來,貿易保護主義已經成為阻礙我國H;口增長的源頭之一。(3)勞動力低成本的優勢正在降低。因為人民幣升值、勞動者收入提高、勞動法要求的各種保障也在提高等原因,勞動力低成本優勢正在逐步降低。據報道,阿迪達斯公司高層表示,鑒于中國工資水平提高,為降低生產成本,準備將部分產品的生產及采購從中國轉移出去。耐克、彪馬等國際鞋業巨頭也準備效仿阿迪達斯,而美世咨詢一項凋查指出,中國的勞動力成本是高于印度的,該公司的報告中提到,在所調查的中國42種職位中,95%的基本工資成本要高于印度,經理層和專業人員的收入甚至為印度同等職位的兩倍以上。
3.出口小結。隨著勞動力低成本優勢的喪失,出口對經濟的拉動效果越來越差,而且這種狀況,因為國外儲蓄意識的提高、中國勞動力成本上升等原因,有可能是不可逆的甚至是永久的。
(四)三駕馬車小結
表1是三駕馬車在不同的年份對GDP的貢獻情況。2005年以來,最終消費支出在GDP中的比重變化不大,資本形成呈上升趨勢,而出口在穩定了三年(2005--2007年)后的2008年、2009年出現了較大滑坡。與2007年對比,消費的增長顯然尚有較大空間;資本形成能否持續以高比率增長難度較大。那么,在未來的發展中,如何才能讓GDP以更加健康和持續地維持以往的高增長才是迫切需要解決的問題。
二、對策與建議
(一)消費
眾所周知,美國等發達國家的消費對經濟的拉動作用占
GDP70%左右甚至更高。而中國的消費僅占40%左右,如何將中國從制造大國轉變為消費大國,這是促進中國經濟良性增長的關鍵?？偫硪苍岢?目前中國“最大的問題是內生的動力和活力不足”,而這個“動力和活力”顯然來自于消費。而消費之中,尚有巨大的潛力可挖。舉例來說,在2009年前三季度的89676億元的全社會消費品零售總額中,縣及縣以下的消費額僅占31.96%,但這部分人口卻占了中國13億人口的60%以上,如何挖掘這部分人的消費潛力,筆者提出以下觀點:
1.推動城市化建設,促進農民和農村消費觀念的轉變。城市化的發展至少有以下優點:其一,消化存量房源,帶動新一輪的房地產投資熱潮,拉動GDP的進一步提高;其二,促進消費,托動經濟健康發展。農民不是不愿消費,而是不敢消費。因為農民還有以下幾大問題沒能解決:(1)養老問題。相當多的農民仍然具有養兒防老的思想,依靠子女生活在農村仍占主流。如果能用“鼓勵一部分人先富起來,以先富帶動后富,最終實現共同富?！钡乃季S,先將部分農民納入社會養老保障中去,再逐一擴展,農村和農民的消費是可以提高的。(2)醫療。盡管部分農村已經在推廣農村合作醫療保障,但其力度顯然尚不能足以讓農民不增加儲蓄或不儲蓄。如果能將醫療進一步改革,擴大醫保覆蓋范圍,也可以帶動消費的增加,(3)自耕地和宅基地的資本化問題。自耕地和宅基地的資本化將決定農民是否愿意離開土地而進入城市,能否給予農民清晰的產權,將決定他們在城市化過程中對經濟增長的推進力度。(4)變外出務工的農民工為所在城市的市民,中國有九億的農民,其中外出打lT的農民和家屬共計4億左右,這部分人相當多數已經熟悉和習慣了城市生活,建議率先從他們做起,將他們變為市民,以帶動消費的增加。
2.擴大城市中產階級的比重。據不完全統計,美國中產階級的比重占人口的80%左右,新加坡更是達到了90%,而中國尚不足1、5。在黨的十七大報告中也曾明確提出,要擴大中等收入階層人口的比重。因為他們才是社會消費的主力軍。
3.改革收入分配制度,擴大居民收入的比重。根據國家統計局公布的數據,中國目前的勞動報酬收入僅占GDP的40%左右,比世界平均數低15%,因此分配制度改革也勢在必行。來京參加“2009年諾貝爾獎獲得者北京論壇”的英國經濟學大師理查德?波茨曾提到,中國現在變得越來越富裕,但老百姓的生活水平還有待進一步提高。消費水平上去了,將比其他經濟政策更有助于促進經濟平衡。所以,他也建議中國人的工資水平應該提高。
4.加大醫療、養老的投入比重,培養能夠提高消費率的消費環境。我們要培養的消費環境,除了消費,ON、消費意識外,各種抑制消費的隱性因素也應消除,如城市中養老、醫療等報銷比率的提高,房價的下調等等。
(二)投資
1.在就業形勢較嚴峻的今天,自主創新是維持競爭力和提升產業結構的核心要素。在2009年的經濟救市方案中,產業結構創新在4萬億的救市方案中占比較少,僅占4%。大量資金投向公路、機場等可以大規模地吸收勞動力,刺激消費的行業。但是可能會忽視這樣一點:這些產業是可持續發展的嗎?它能否帶來失業人口的穩定、持續減少呢,它能否使消費的增加也是可持續性的呢?除此以外,中國每年大約有630萬大學生畢業。畢業即失業已經成為不少學生和家長的隱憂,而這些大學生有多少能去建地鐵、修馬路呢?因此建議放手支持民間資本,鼓勵和刺激新興產業出現,鼓勵自主創新以提升產業結構,吸收更多的有技術、有文化的人員就業。自主創新才是經濟持續和穩定發展的動力源泉。
2.勞動力低成本優勢正在逐漸降低,要在國際競爭中取勝,應提升人力資本優勢和創新優勢。我們的勞動力的低成本優勢正在逐漸消失,低成本的勞動力密集型企業必須要轉型,我們需要提升的是人力資本而不是勞動力的數量。那怎么提升人力資本呢?建議改革目前代加工業的現狀,延伸產業鏈,除代加工外,延伸到設計、物流、倉儲、廣告、市場、銷售、推廣等等方面,成為整個鏈條中的99%甚至100%,將各個環節升級換代,人力資本和創新的結合才能更好地促進經濟增長。
3.國家政策支持和信貸投向應向民營制造業傾斜,創造健康投資環境。民營資本是經濟健康發展的必備要素,也是經濟中內生的力量所在,更能引領未來社會的產業升級與產業創新,建議國家通過投資補貼、銀行信貸等方式重點支持民營制造業的發展,以使經濟實現可持續性增長。
中圖分類號:F833文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)09-0016-05DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.09.03
一、當前海南省宏觀經濟運行態勢
(一)經濟增速高位趨緩,第三產業貢獻突出
2010年上半年,海南省實現地區生產總值1018.19億元,同比增長19.4%,同比提升10.1個百分點,高于全國8.3個百分點,季節調整后,環比下降4.04%,比上季回落12.66個百分點。
2010年上半年,海南省三次產業分別實現增加值258.68億元、261.04億元、498.47億元,同比分別增長7.1%、19.5%和26.5%,第三產業中,房地產業為128.53億元,同比增長56.2%增勢較為突出。在第三產業的強勢拉動下,全省三次產業間“一一二”的經濟格局初步形成。
(二)工業生產較快增長,企業經營效益回落
2010年上半年,海南省規模以上工業完成增加值167.32億元,同比增長18.6%,同比提升16.6個百分點。其中,重工業完成增加值122.54億元,同比增長18.9%;輕工業完成增加值44.78億元,同比增長17.4%。工業增加值較快增長主要原因是汽車制造、紙漿、甲醇、水泥等重點行業生產經營好轉,投入力度加大。
2010年1―5月,海南省規模以上工業企業實現利潤45.33億元,同比增長23.2%,虧損企業戶數124戶,比2009年同期減少20家;綜合效益指數303%,同比提升18.9個百分點;產品銷售收入453.12億元,同比增長22.8%。
2101年以來,海南省工業企業利潤增幅逐漸走低,主要原因是海南煉化利潤增幅同比回落。全省利潤總額增幅降低,但企業盈利面擴大,主要是由于國內外經濟復蘇,外部需求增多,全省重點工業行業的產品出廠價格普遍出現上漲。隨著工業原材料價格上漲幅度增大①,預計未來工業企業的利潤空間將會受到擠壓。
(三)入境游客增幅高于國內,旅游收入大幅增長
2010年上半年,海南省接待過夜人數1323.62萬人次,同比增長15.8%。其中,國內旅游者1289.37萬人次,同比增長15.1%;入境旅游者34.25萬人次,同比增長15.7%。2010年6月,入境旅游者同比增幅63.1%,自金融危機以來首次超過國內旅游者增幅,也是近幾年海南省入境旅游增幅最大的一個月,直接導致上半年入境旅游者增幅超過國內旅游者增幅。入境游客的增長較快,省內旅游景點住宿、飲食等價格上漲較快帶來了旅游收入的快速提升。2010年上半年,全省累計旅游收入138.91億元,同比增長29.2%。其中,入境旅游收入和國內旅游收入同比分別增長19.1%和30.3%。
(四)固定資產投資快速增長,房地產開發投資占比高企
2010年上半年,海南省城鎮固定資產投資534.62億元,同比增長43.2%,同比提升6.2個百分點。其中,第一產業完成投資6.31億元,同比下降13.7%,第二產業完成投資85.22億元,同比增長30.3%;第三產業完成投資449.25億元,同比增長47.3%。其中,房地產開發投資205.33億元,同比增長78.9%,占投資總額的36.7%,高于全國平均水平。房地產投資高位增長是推動上半年全省投資增長的主要動力。
2010年上半年,海南省在建項目(未含房地產項目)1206個,同比增加227個,增長23.2%。其中,新開工項目590個,同比增加158個,增長36.6%。新開工項目明顯增加,為投資快速增長提供堅實基礎。而2010年上半年,全省財務資金到位987.89億元,同比增長94.2%,資金到位率182.68%,資金來源充裕。
(五)消費名義增速較快增長,城鄉差距較大
2010年上半年,海南省社會消費品零售總額300.13億元,同比增長19.2%,比去年同期略高0.2個百分點。按經營地劃分,城鎮消費品零售額266.81億元,同比增長19.6%;鄉村消費品零售額33.32億元,實際同比增長16.2%。消費品零售額較快增長的原因主要有以下幾點:一是今年以來物價上漲較快,1―6月全省商品零售價格指數累計增長3.7%;二是居民收入增長較快,消費能力增強;1―6月全省城鎮居民人均可支配收入同比增長10.3%,農村居民人均現金收入同比增長15.2%;三是旅游業較快恢復,來瓊旅游人數增多。
(六)進出口總額低位徘徊,利用外資降幅較大
1―5月海南省進出口總值35.6億美元②,同比增長1.5%,其中出口8.47億美元,同比增長33.1%,進口27.13億美元,同比下降5.5%。與全國進出口貿易主要來自于加工貿易不同,往年海南省進出口貿易主要來自于一般貿易③。2010年以來,加工貿易大幅增長,占比開始提升:1―5月,全省加工貿易出口總值3.28億美元,同比增長64.2%,占出口比重38.72%,拉動了出口快速增長。
2010年上半年,海南省新簽利用外資協議合同36宗,同比增長12.5%,協議合同外商投資額1.17億美元,同比增長1.2倍。實際利用外資2.03億美元,同比下降54.9%。
(七)房地產稅收支撐財政收入,民生支出保障有力
2010年上半年,海南省地方一般預算收入150.5億元,同比增長74.5%,增幅居全國第一。房地產業累計完成稅收67.04億元,同比增長221.15%,占稅收收入比重50%,比上年高20.89個百分點;增收46.17億元,增量占稅收收入增量的74.01%。2010年上半年,海南省地方一般預算支出188.77億元,同比增長11.1%。其中,教育、醫療、科學技術、社會保障和就業等關注民生的公共服務類支出增速在兩位數以上,分別增長32.2%、28.9%、85.3%、16.6%;支出比重前兩位的是社會保障和就業、教育,分別完成34.95億元和31.14億元,占一般預算支出比重18.51%和16.5%。
上半年海南省地方一般預算收入快速增長,僅半年時間地方一般預算收入已超過2008年全年(145億元)。一般預算支出增幅卻連續5個月低于10%,上半年全省地方一般預算支出僅完成年度預算的37.7%,支出進度偏慢。
(八)居民消費價格較快上漲,上游價格指數“V"型反彈
2010年上半年,海南省居民消費價格指數(CPI)累計上漲3.8%,高于全國平均水平1.2個百分點。其中,食品類價格指數累計上漲4.6%,居住價格指數累計上漲10.0%,家庭設備用品維修服務價格指數累計上漲5.5%,對拉動CPI上漲起到較大的推動作用。
海南省生產、生活資料大都來源于內地,加上屬于旅游地區,每年旅游人數是本省常住人口的三倍,直接導致了居民消費價格高于全國平均水平。受上年翹尾因素、國際市場需求逐漸回暖、生產好轉以及原材料價格回升的綜合影響,生產類價格指數觸底快速反彈,且呈“V”型反彈態勢。2010年上半年,全省農業生產資料價格指數累計上漲4.6%;工業品價格指數累計上漲8.0%;原材料、燃料、動力購進價格指數累計上漲10.2%。
(九)存貸款雙雙快速增長,跨省資金持續凈流入
2010年6月末,海南省本外幣貸款2272.3億元,比年初增加331.44億元,同比增長37.18%,高于同期全國平均水平15.8個百分點。除一、二月外,信貸投放月度間較均衡,上半年信貸新增量略高于去年同期。各銀行之間投放進度不一,貸款增量較多的國家開發銀行為129.83億元,工商銀行為43.44億元。
2010年6月末,海南省本外幣中長期貸款余額1836.3億元,比年初增加399.8億元,同比增長58.53%,占本外幣貸款余額的80.8%,高于2009年末6.9個百分點,中長期化特征明顯。短期貸款和票據融資分別比年初減少46.9億元和23.4億元。
2010年6月末,海南省本外幣存款3910.33億元,比年初增加734.62億元,同比增長42.62%。其中,全省本外幣居民儲蓄存款1578.87億元,比年初增加284.45億元,同比增長29.94%。本外幣企業存款1635.58億元,比年初增加280.37億元,同比增長47.46%。
2010年1―6月,海南省新增活期儲蓄存款210.62億元,占新增儲蓄存款的74.1%;企事業單位活期存款新增170.5億元,占新增企事業單位存款的60.8%。存款結構呈現活期化態勢。
存款增長與跨省資金流入增多有關。1―6月,跨省資金流入18353.81億元,流出17676.32億元,凈流入677.49億元。
6月末,海南省本外幣貸存比58.11%,比年初下降3.01個百分點,遠低于全國平均水平;存差1631.13億元,比年初擴大403.17億元。銀行業資金流動性較為充裕,表明銀行業資產負債結構整體風險較低,信貸投放存在較大空間。
二、海南省經濟運行應重點關注的問題
(一)宏觀調控背景下房地產走勢值得關注
自“國十條”頒布以來,海南省內購房者觀望情緒加重,盡管房價依舊高漲,但房屋成交量大幅下滑,5月、6月單月全省房屋銷售面積分別為53.54萬平米和42.53萬平方米,遠低于1―4月份月均97萬平方米的銷售面積。
此輪房地產調控,讓省內房地產市場價格過快上漲的勢頭得到遏制;炒房、跟風買房的形勢發生扭轉,市場秩序有所整頓;房地產投資和建設進度明顯放緩;房地產貸款首付比例和利率提高,信貸風險有所防范,銀行資產得以保護,但從調控的目標來看,預期效果還遠遠沒有達到,當前房地產市場仍處于政策博弈的階段[1]。
2010年上半年,房地產業對海南省經濟增長貢獻率20.6%,對全省稅收貢獻74.01%;房地產新增貸款在海南省人民幣新增貸款占比42.74%。當前海南省房地產市場的調整情況仍有待觀察,下一階段應密切關注海南省房地產市場走勢,提高對房地產市場的調控能力,避免房地產市場失控給海南省經濟金融帶來負面沖擊。
(二)潛在信貸風險不容忽視
從賬面數據看,銀行業的經營狀況趨于改善,信貸風險有所下降。但隨著銀行貸款特別是中長期貸款的快速增長,潛在的信貸風險不容忽視。首先,平臺貸款高速擴張,地方政府債務率超全國平均水平。2008年以來海南省內項目投資進程加快,省市縣級、開發區地方融資平臺32家。平臺貸款急劇擴張,一季度末平臺貸款649.49億元,占當期人民幣貸款的33.95%。這種投資項目缺乏足夠的現金流,對地方財政收入的依賴較高。2009年海南省地方政府融資平臺債務率①高達108%(全國平臺貸款債務率為97.8%)[2]。二是房地產貸款增長較快,少數銀行房地產貸款占比較高。2010年6月末,房地產貸款余額占人民幣貸款余額的21.66%,房地產貸款新增余額占人民幣貸款新增余額的42.74%。其中,工商銀行、建設銀行、光大銀行房地產貸款新增余額分別占人民幣貸款新增余額的113.19%、109.53%、248.26%。三是信貸投向過于集中少數大企業。2010年6月末,海南省貸款前十大客戶人民幣貸款余額1020.33億元,占海南省企業貸款的49.69%。信貸投放集中于少數大企業,使銀行業對少數大企業產生依賴,一旦貸款企業經營出現問題,不良貸款將出現較大反彈。
(三)物價上漲增大經濟主體負擔
2010年上半年,海南省居民消費價格累計增長3.8%,高于全國平均水平1.2個百分點。下半年,海南省經濟運行仍然面臨國際大宗商品價格偏高帶來的輸入通脹壓力,流動性過剩導致的旺盛需求壓力,高企的工業品出廠價格向下游消費品傳導的壓力。這些影響因素使得短期內省內物價上漲幅度不會顯著下降,物價上漲的整體壓力難以在短時間內減輕,增大了各類經濟主體的負擔。首先,按2010年價格漲幅4%初步匡算,城鎮居民人均每月生活費支出將分別增加40元,對省內人均月消費支出僅300元左右的低收入群眾生活質量影響較大。居民儲蓄問卷調查顯示,今年一、二季度居民對物價的滿意度水平分別為17.5%和19%,處于近幾年來的較低水平。其次,農資價格過快上漲導致農產品生產成本增加,農民增收難度加大,且可能帶來新一輪農產品價格上漲。第三,原材料、燃料、動力價格上漲使部分企業經營困難加大,對省內企業生產經營效益會產生較大負面影響。
三、2010年下半年海南省經濟發展預期
(一)經濟增長可望逐步回穩
當前,發達國家債務風險尚未完全釋放,全球經濟復蘇具有不確定性。國內對新開工項目的控制漸緊,固定資產投資增速回落,部分先行指標顯示經濟增速有下滑跡象,外需對出口的影響可能在下半年顯現。2009年下半年以來,宏觀緊縮政策已基本釋放,調控壓力已明顯縮小。綜合來看,2010年下半年管理層再出緊縮政策的空間已不大。從區域經濟政策的刺激到國內房地產市場調控力度的逐步加大,海南省內固定資產投資經歷了一個沖高回落的過程,2010年全年經濟運行也會呈現前高后低,逐步走穩的態勢?；谏习肽杲洕\行基礎較好,預計全年經濟增速將達到16.5%,超出年初海南省內預定9.8%的增長目標。
(二)信貸增速將有所趨緩
2010年是金融危機之后海南省經濟恢復發展的一年,同時全省面臨著國際旅游島建設的機遇。支撐信貸快速增長的因素,一是當前海南省政府投資意愿仍較為強烈。目前年內全省規劃的儲備項目較為充足,一旦項目實施將會帶來信貸資金需求。二是企業生產經營情況好轉,流動資金需求將增多。據問卷調查顯示:海南省工業企業經營狀況預期指數為62.8%,連續四個季度回升;總體銀行貸款需求指數上升為74%。三是當前銀行業資金頭寸比較充裕,具備較強的放貸能力。
制約貸款增長的因素主要有幾點:一是政府投融資平臺門檻提高,投融資平臺貸款是近兩年推動貸款快速增長的主要因素,其一旦收緊就會制約全省信貸增長;二是我省經濟基礎薄弱、實體經濟相對落后,有效需求依然不足;三是房地產信貸調控政策會制約住房消費貸款及房地產開發貸款增長?？傮w來看,2010年下半年海南省信貸投放將有所趨緩,以全年35%的增長幅度計算,全年信貸增量500億元左右。
(三)物價進一步上漲空間不大
2010年上半年,海南省各類價格指數均出現較快上漲?？紤]上年基數較低,預計下半年物價既不會出現較大幅度降低,進一步上漲的空間較小,全年物價上漲應在4%~5%左右。
中圖分類號:F124
近來,我國經濟形勢較為復雜,經濟下行壓力較大。在此情況下,中央出臺了一些政策舉措。以下就三個方面對中國經濟形勢問題進行討論。
一、當前經濟形勢基本判斷
當前我國的宏觀形勢特征是經濟下行壓力較大,投資、需求與進出口貿易三方面也面臨較大壓力。
(一)經濟下行壓力較大
2011年國內生產總值在四個季度連續增幅放緩,2012年第一季度國內生產總值增幅仍在放緩。2011年第一季度至2012年一季度末5個季度中,GDP增長幅度分別是9.7%、9.5%、9.0%、8.9%、8.7%,連續5個季度放緩之后,2012年4月份開始,主要的經濟指標急劇下滑,體現在工業增加值4月份增長9.3%,比3月份的增幅下降2.6個百分點,比2011年同期下降4.1個百分點。5月的工業增加值為9.6%,6月為9.5%;第二季度經濟增幅進一步下降,二季度經濟增長速度為7.6%,比一季度8.1%的增長幅度又下降了0.5個百分點,7月份的工業增加值為9.2%,達到2012年的最低點。我國經濟增長4月急劇下行,二季度到達經濟底部。7月繼續在底部徘徊。
(二)三大需求面臨壓力
投資、需求與進出口這三大需求的指標對于宏觀形勢數據來說是一種印證。
1.投資
投資數據評估主要不是按月,而是按照1-4月,1-5月,1-6月進行分析。這種分析方法是為了避免投資指標每月跳躍性較大導致分析有可能不夠客觀的情況。2012年1-4月固定資產投資增長20.2%,1-5月為20.1%,1-6月為20.4%,1-7月20.4%。從數據來看,投資增幅較為均衡,1-6、1-7月份均是20.4%,比1-4月20.2%、1-5月的20.1%增幅都有了提高?？梢哉f,投資在底部較為平緩。
分析投資指標要注意兩點。第一是投資按項目劃分為中央項目和地方項目。1-4月投資的下降增幅減緩,主要原因是中央項目在1-4月投資增長率下降4.1%,地方項目的投資增長率為22%,高于總投資增長的平均數,1-5月中央項目投資下降7.7%,下降幅度比1-4月進一步擴大。1-7月中央項目投資下降3%,降幅縮窄。總體來說,中央項目的下降幅度較快,但是1-7月降幅縮窄。這說明2012年固定資產投資一季度幅度放緩主要原因是中央項目投資下降較快帶動的。1-7月降幅縮窄是由于國務院采取了加強中央項目投資的措施。
第二,房地產開發投資。2012年經濟形勢發生了重要的變化,但是中央依然沒有改變對房地產調控的方略,始終強調對房地產調控不動搖、不放松,主要是指對投資、投機性購房堅決不放松。盡管經濟有下行的壓力,對房地產調控在抑制投機、投資性始終采取高壓態勢,在這種情況下,房地產開發投資增速明顯放緩。1-4月份房地產開發投資增長18.7%,1-5月份是18.5%,1-6月份是16.6%,1-7月份是15.4%,放緩步伐比較明顯。房地產開發投資占城鎮固定資產投資的1/4。
全社會固定資產投資數據按每季度統計,沒有月度數據。因此月度固定資產投資是通過分析城鎮固定資產投資數據得到的。全社會固定資產投資可分為城鎮與農村兩類,城鎮固定資產投資占到固定資產投資的80%,可以說代表了整個固定資產投資的趨勢。房地產開發投資是列入到城鎮固定資產投資里的,不在農村數據中考察。即使農村中有房地產開發投資,數據考察也放在城鎮中。固定資產投資中我們要高度重視房地產開發投資的數據。如果將房地產開發投資的增幅放緩較快的因素剔除之后,城鎮固定資產投資應該是處于回升態勢。
2.消費
關鍵詞：
宏觀經濟；形勢；財政政策；取向
當前我國政府把工作重點放在了擴大內需上面，保證了我國國民經濟快速、穩定的增長狀態，改變了傳統的財政政策，使得我國的財政政策取向能夠適應當前我國宏觀經濟的發展形勢和發展速度。財政政策是我國政府實施國家經濟宏觀調控的主要工具，因此要進一步發揮財政政策在促進經濟穩速增長、調節收入方面的重要作用，突出我國公共型財政政策的優勢特點。
一、當前我國的宏觀經濟形勢
當前我國正面臨著非常嚴峻的金融危機形勢，因為美國經濟形勢的復蘇已經逐漸影響到了我國經濟的發展，其次，全球性的經濟衰退也與我國經濟不景氣一樣，全球貿易化的整體環境還在不斷地惡化當中，全球的出口型需求率普遍下降，而我國人民幣的升值也對我國的出口外資和引進外資的形式非常不利，進而影響到了我國的整體經濟。我國的宏觀經濟自從2010年開始以來有著經濟復蘇速度快的特點，而我國的經濟復蘇又是嚴重依賴于我國政府政策效應的，因此我國的經濟復蘇速度又表現出了先快后慢的特點。我國每年的國民生產總值的增長率在全世界國家中一直排在首位，我國的投資力度和消費能力都在飛速的增長當中，2014年我國的宏觀經濟一直在新常態的狀態下保持著平穩的趨勢運行，并呈現出了平穩增長、優化產業結構調制，生產質量提升，國民生活水平得到改善的大好經濟形勢。從2015年以來，我國國家一直在區間調控的基礎上，將短期性的增長政策同中長期性的改革、產業結構鏈調整政策聯系在了一起，使得我國宏觀經濟的運行緩中有序，穩中前進。
當前我國宏觀經濟已經出現了比較積極的變化，我國的房地產銷售量也明顯增加，從而帶動了整個房地產投資企業固定資產投資額呈上升趨勢，而且整個社會消費品的總體零售額也在上升性發展，雖然我國經濟的出口額還是有些波動，但是從實際總體趨勢來看出口額的降幅還是呈收窄發展。我國的第三產業增加值在國民生產總值中的比重為49.6%，高于第二產業5.9個百分點，而我國最終消費支出額在我國國民生產總值總生產率的貢獻值為60%，城鄉收入的差值進一步減少，能耗下降，我國的節能產業也取得了較大的發展成果。新產品、新商業模式也在不斷出現，新增長型的動力系統也在形成過程中，高新技術型產業的增長值依舊保持著快速增長的趨勢，新能源汽車行業，鐵路行業的效益增長速度高于50%，網上消費額也保持在高速增長趨勢之中。伴隨著我國的貨幣政策和宏觀經濟財政政策的調整，我國的部分物價有了回升趨勢，從而帶動了服務型產業價格的總體回升。在G20峰會討論期間，我國財政部副部長朱光耀同志認為，當前全球經濟的發展仍然有著復雜性和不確定性的影響因素，我國作為成員國的一員，必須要選擇正確的宏觀經濟政策來面對當前經濟形勢的發展狀態，要不斷拉動我國國內內需，并實施積極的財政政策，從而避免我國宏觀經濟形勢的衰退，避免經濟風險危機的發生。
二、當前我國的財政政策取向
面對當前國際金融危機的總體經濟形勢，結合我國實際的經濟發展情況，我國采取了寬松的、積極的財政政策，綜合了社會總體需求，從而提高了我國人民的經濟收入，不斷發揮著政府部門的財政職能，逐步減小了城鄉差距，各地區之間的經濟發展差距，促進了宏觀經濟的全方位、寬領域的協調性發展。
1.增加政府投資支出。增加政府投資性支出就是要降低政府消費性的財政支出，根據資產邊際效應原理，我國經濟增長是依靠于較高的投資率的，所以當政府投資增加后，就會相應地提高社會的生產力，而國民經濟的增長率也會相應地得到提高，而由政府進行財政性支出，可以保證各級政府的投資，進而控制政府的消費性支出。
2.適當發行國債。國家的赤字政策對宏觀經濟的積極性作用是不可忽視的，通過財政赤字可以在一定程度上面擴大社會的總需求，從而帶動其他產業的發展，使國民經濟復蘇，而短時間內的政府支持需要非常龐大的資金支持，最快速、最有效的資金渠道就是國家發行國債，所以為了保證政府的投資計劃能夠順利得到實施，保證我國基礎性設施建設，我國政府將采取適當地發行國債的財政政策投資，實行赤字政策，從而刺激社會總體需求。
3.提高稅收征管力度。通過增加稅收的方式也能夠促進經濟水平的發展，提高稅收可以使我國國民的儲蓄水平得到提高，進而政府將國民儲蓄水平中增長的那部分稅收資金進一步用于民間的投資，加強經濟增長的能力，因而我國政府必須要加強稅收的征管力度，當前我國稅收的監管力度不夠，所以每年都會造成大量的稅收資金流失，近幾年來，稅收的流失程度大約在每年的國民生產總值中的1%，也就是每年的稅收流失程度大約是每年稅收收入金額的8%左右，因此提高對稅收部門的監督征管力度非常重要，才能夠有效地保證國家的財政收入。還可以運用降低稅率等政策防護方式來緩解中外合資企業的發展困難，使企業的發展能夠促進國民經濟的全面發展。
4.擴大農民需求。當前我國農村的消費總體水平還是比較低的，而農村的有效性需求不夠，從而造成了我國工業生產能力和生產產品產能的過剩，不利于國民經濟的增長，面對當前我國的經濟發展狀態，提高城市人民的生活水平的同時，更不應該忽視農民的生活需求，因此政府采取的財政政策必須要擴大農民的生活需求，提高農民的財政資金補助，增加對農民的農資直補、糧食直補、農產品生產器具購置的財政補貼，從而穩定農產品銷售，從而提高我國農民的收入水平和消費性水平，除此之外，政府部門還應該加大對新型化農村的醫療投入，加快新農合制度進一步實現，將農民從傳統的醫療衛生、教育文化產品的需求中解脫出來，還要進一部分改變農村文化的消費水平，提高對農村道路等基礎型設施建設的力度，提高農民對各類工具的消費水平。
5.加大科技投入?？茖W技術的發展是經濟發展的內在動力，只有科學技術的進步和創新才能夠真正意義上保證經濟的穩定發展。當前金融危機造成的我國許多出口型企業破產，主要是由于企業的生產成本較高，造成的企業利潤較低，因此只有提高企業的科學技術水平，才能夠降低企業生產成本，提升企業經濟效益。通過科學水平的發展，能夠大大提高經濟增長的效率，提高我國企業競爭的核心力，加大企業自主創新力度，并幫助我國中小型企業轉變生產方式，提高企業創新性、改革性發展力度，鼓勵政府、企業加大對科學技術發展的投入程度。
三、結語
財政政策是一種非常有效的經濟調節性手段，可以在當今經濟發展狀況低迷的情形下發揮自身有效的功能作用，因此國家必須要根據當今經濟的發展形勢而采取有效的相應措施才能夠保證我國宏觀經濟的穩定、長期發展。在我國的財政政策取向時可以增加政府投資支出，發行國債，提高稅收征管力度，擴大農民需求，并且加大科技投入，從而保證我國國民經濟的快速、穩定發展。
參考文獻：
[1]閆坤，張鵬.當前宏觀經濟形勢分析與財政政策取向——全球經濟再失衡態勢初顯與中國創新驅動戰略[J].財經問題研究，2015，07:78-85.
[2]財政部財政科學研究所課題組，張鵬，王志剛等.宏觀經濟形勢與財政調控:從短期到中長期的分析認識[J].經濟研究參考，2012，61:3-50.
一、我國宏觀經濟形勢分析
受全球經濟危機的影響，雖然我國物價水平下降，但是，從總體上而言還是呈現較高的位置，投資與消費水平逐漸提升，并且經濟結構在逐漸改善。在全球進口率逐漸增加的情況下，出口比例有所減少。部分中小型工業企業的經濟開始下降，在一定程度上，可以體現出我國宏觀經濟特征。具體表現為以下幾點：
第一，在2015年的時候，我國GDP有所增長，約為9000億元左右，同比增長了10%左右，在2016年的時候，我國GDP增長速度有所提升，從總體上分析可以得知，我國在經濟增長的同時，還處于正常的位置，經濟增長情況較為穩定，可以有效提升國內的經濟效益。
第二，目前，我國在物價方面雖然有所提升，但是，在CPI方面的增長速度較慢，無法加快其增長速度，難以優化其發展體系，甚至會因為一些特殊原因，無法增強CPI的發展水平。例如：在全運會期間，我國能源價格與商品的價格開始下降，國家在對PPI進行統計的時候可以發現其在大幅度上升，這就導致我國CPI出現了較為嚴重的拐點問題。在城鄉商品銷售的過程中，商品的價格指數呈現直線發展趨勢，多數商品都處于價格不變的范圍內，或是在小范圍內商品出現價格下降的現象[1]。例如：服裝商品與娛樂文化設施商品等，在實際銷售的時候，經常會出現價格下降的現象。在2016年的時候，我國燃料商品價格有所上升，相關部門如果不能科學應對能源原材料價格的相關問題，將會影響我國財政政策取向的正確性。在這樣的情況下，如果企業不能提升CPI，將會導致整體提價情況受到嚴重影響[2]。
二、我國宏觀經濟形勢下財政政策要點
在我國宏觀經濟形勢之下，財政部門必須要做出正確的取向分析，并針對宏觀經濟形勢的實?H情況，全面開展各類工作，確保自身的正確取向。在此期間，政府部門必須要遵循以下幾點要點：
第一，在我國宏觀經濟形勢之下，經濟狀態與發展趨勢較為明確，是國家經濟發展的重要時刻，因此，財政部門要將預防經濟危機干擾作為基礎，對其進行全面的分析。最為重要的就是規避房地產行業風險，改善房地產產品結構，使其可以滿足現代化經濟發展需求。首先，我國政府部門需要全面分析次貸危機，并利用先進的工作方式處理各類問題。其次，財政部門必須要科學調整房地產商業結構，并對各類敏感時期進行分析，一旦出現影響國家經濟安全保障的問題，就要采取有效措施對其進行解決，在保證房地產貸款政策的情況下，降低房地產的價格。在此期間，不可以利用擠壓房價的方式對其進行管理，規避房地產房價泡沫的問題[3]。
第二，財政部門在實際發展過程中，必須要全面分析宏觀經濟情況，保證在實際工作中，科學分析市場內部需求，并對外來風險進行抵制，滿足我國宏觀經濟發展的內部需求，并對其進行全面的改善。同時，財政部門還要明確個人所得稅的扣除標準，積極建設教育體系、醫療體系、養老體系等，保證可以深入落實政府部門相關補貼。尤其是一些生活困難的群體，必須要予以一定的生活補助。對于居民的發展而言，需要控制其多方面收入，提升居民的消費水平，鼓勵我國東部的各類企業向著西部的方向發展，并針對轉移與科研項目給予一定的獎勵，吸引更多企業開展轉移等活動，在提升企業積極性的情況下，優化西部的經濟結構，促進我國總體經濟的發展[4]。
三、制定長期的規劃目標
財政部門在實際發展中，必須要根據我國宏觀經濟條件下，財政政策的特點與規律，對其進行積極的改革，除了要保證完成短期目標之外，還要制定屬于我國經濟發展的長期目標，明確財政政策取向，并對其進行有效的改革，保證可以滿足現代化社會經濟發展需求，逐漸提升其經濟效益。具體措施包括以下幾點：
第一，在財政部門政策取向明確中，必須要為中小型企業提供便利的融資渠道，利用宏觀調控的方式，對實體經濟進行管理，避免出現中小型企業經濟斷裂或是破產的現象。同時，財政部門要根據中小型企業的發展需求，對其進行全面的分析，借鑒發達國家中小型企業財政扶持項目，對自身的財政政策進行改革，利用新方式促進我國中小型企業的長遠進步。
第二，我國財政部門必須要科學管理個人所得稅項目，對其進行全面的改革，在保證社會公平性的情況下，縮小個人貧富差異，促進我國經濟的正確發展。在對個人所得稅項目進行管理的時候，財政部門必須要對其免征額度進行分析，明確財政標準，保證可以根據個人所得稅的改革需求，對其進行全面的優化處理，規避各類難以解決的問題。
利率水平：利率水平的變動對股市行情的影響最為直接和迅速，一般說，利率下降時，股票的價格就上漲；利率上升時，股票的價格就會下跌。但是股市與利率也不是絕對的相悖，有些相對特殊的情況，當形勢看好，股票行情暴漲的時候，利率的調整對股價的控制作用不會很大；當股市處于暴跌時，即使出現利率下降的政策，也可能會使股價回升乏力。
匯率水平：外匯行情與股票價格也有著密切關系。一般說，如果一個國家的貨幣是實行升值的基本方針，股價就會上漲，一旦其貨幣貶值，股價隨之下跌。匯率變動對一國經濟的影響程度取決于該國的對外開放度，隨著各國開放度的不斷提高，股市受匯率的影響也日益擴大。
