企業(yè)財(cái)務(wù)分析論文匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇企業(yè)財(cái)務(wù)分析論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

線路是公交客運(yùn)的基層管理單位，加強(qiáng)線路的財(cái)務(wù)分析，是公交企業(yè)管理者不容忽視的問(wèn)題。影響線路經(jīng)營(yíng)的因素很多，如車型車輛配置，營(yíng)運(yùn)作業(yè)計(jì)劃，客運(yùn)收入，司乘人員人工成本，燃料成本等。線路服務(wù)的區(qū)域不同（如我公司分為遠(yuǎn)城區(qū)和城區(qū)），客運(yùn)量，路況均有所不同，不同車型給乘客提供的舒適度，路況適應(yīng)性，發(fā)生的維修保養(yǎng)成本不同；城市規(guī)劃建設(shè)對(duì)所在區(qū)域內(nèi)運(yùn)營(yíng)線路客運(yùn)收入影響不同；市內(nèi)動(dòng)遷改造路段客流量較少，城市邊緣新城區(qū)及大型商圈住宅區(qū)客運(yùn)收入增長(zhǎng)較快。所以在分析每條線路經(jīng)營(yíng)情況時(shí)，要絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)指標(biāo)結(jié)合，充分利用好公交信息化網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，細(xì)分各因素對(duì)線路經(jīng)營(yíng)情況的分析。

2.加強(qiáng)社會(huì)服務(wù)指標(biāo)分析

企業(yè)管理者在強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)指標(biāo)，損益指標(biāo)，管理質(zhì)量指標(biāo)同時(shí)，注重提高乘客滿意率，提高車輛完好率，車輛出勤率，高峰時(shí)段出車率，降低車輛下線率，降低車輛故障，合理調(diào)整公交線網(wǎng)密度，提高公交站點(diǎn)500米半徑站點(diǎn)覆蓋率，解決市民出行一公里，軌道交通實(shí)行無(wú)縫對(duì)接和發(fā)展二級(jí)網(wǎng)絡(luò)等各項(xiàng)服務(wù)指標(biāo)。保證市民滿意，社會(huì)滿意，公交員工滿意，真正做到“安全，快捷，舒適，方便”，實(shí)現(xiàn)企業(yè)、社會(huì)和諧發(fā)展。

3.加強(qiáng)現(xiàn)金流量情況的分析

從現(xiàn)金流量表入手，可以從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資活動(dòng)，籌資活動(dòng)三大方面獲取現(xiàn)金流量的狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)償債能力和支付股利的能力。公交企業(yè)肩負(fù)社會(huì)責(zé)任，公交票價(jià)往往遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成本價(jià)值，造成企業(yè)流動(dòng)資金嚴(yán)重短缺。因此，在進(jìn)行“損益”分析的同時(shí)要著重進(jìn)行“現(xiàn)金流量”分析，重點(diǎn)分析如何縮小流動(dòng)資金缺口，尋找新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，獲得足夠的現(xiàn)金流量；同時(shí)，還要分析外部融資活動(dòng)后的現(xiàn)金凈流量，以評(píng)價(jià)企業(yè)的籌資政策。五、開(kāi)展成本預(yù)算考核分析公交企業(yè)結(jié)合實(shí)際情況，開(kāi)展成本預(yù)算考核分析，通過(guò)成本定額預(yù)算與考核相結(jié)合的管理制度，降低成本費(fèi)用，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。緊緊圍繞武漢市公交集團(tuán)的十六字方針“愛(ài)車節(jié)能，降本增效，管理升級(jí)，服務(wù)創(chuàng)優(yōu)”，對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行分析。要揭示成本升降的原因，及時(shí)查明影響成本高低的各項(xiàng)因素及其原因，尋求進(jìn)一步降低客運(yùn)成本的途徑和方法，進(jìn)一步提高企業(yè)的成本管理水平。

二、采用多種分析方法

1.財(cái)務(wù)報(bào)表中增設(shè)財(cái)務(wù)分析附表

根據(jù)公交企業(yè)的具體情況編制一些必要的分析表附表。比如，燃料成本與同期對(duì)比分析（燃料成本可細(xì)分到營(yíng)運(yùn)車燃料類型，行駛里程及百公里單耗等指標(biāo)具體分析）及企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析等，可根據(jù)企業(yè)實(shí)際設(shè)置不同風(fēng)格的分析表。針對(duì)主欄，增設(shè)必要欄目，包括本期實(shí)際數(shù)欄，本期計(jì)劃數(shù)欄，上期數(shù)，同期實(shí)際數(shù)，行業(yè)平均數(shù)，比較欄（比較欄可分為絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)），即差額和百分比。財(cái)務(wù)分析表中指標(biāo)的內(nèi)容，可以根據(jù)企業(yè)具體需要確定，如各類型，各地域公交收入分析體系。另外還要注意指標(biāo)的位置，必須在給定的表格之中。在確定分析指標(biāo)時(shí)，要遵循以下原則：（1）要根據(jù)各種分析目的確定指標(biāo)（2）不僅要考慮目前需要，而且要考慮未來(lái)需要。科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，財(cái)務(wù)指標(biāo)要有所創(chuàng)新。（3）為了避免未來(lái)?yè)p失，一方面應(yīng)該盡可能將可能需要的指標(biāo)納入其中；另一方面，指標(biāo)不能太多太濫，以免喧賓奪主。

2.根據(jù)分析表建立動(dòng)態(tài)分析圖

為了更直觀地說(shuō)明分析的結(jié)果，并能用各類指標(biāo)進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，趨勢(shì)分析，還可利用動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)圖反映出來(lái)。系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果，財(cái)務(wù)狀況及其財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)情況，幫助企業(yè)改善決策。在分析時(shí)應(yīng)根據(jù)需要選擇部分或全部指標(biāo)分析。所有的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)是從當(dāng)前使用的財(cái)務(wù)軟件賬套取數(shù)的，所以在做財(cái)務(wù)分析之前一定要完成當(dāng)月的財(cái)務(wù)核算即記賬和報(bào)表，并保證當(dāng)前帳套有原始數(shù)據(jù)。目前公交信息網(wǎng)絡(luò)化平臺(tái)有所有一線營(yíng)運(yùn)車輛的客運(yùn)量，行駛里程，客運(yùn)收入及燃料消耗指標(biāo)，為財(cái)務(wù)分析提供了真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)來(lái)源。財(cái)務(wù)分析既可將企業(yè)計(jì)劃期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與實(shí)際期的財(cái)務(wù)活動(dòng)相比，也可對(duì)企業(yè)本期的財(cái)務(wù)活動(dòng)與前期財(cái)務(wù)活動(dòng)相比。高對(duì)財(cái)務(wù)分析重要性的認(rèn)識(shí)首先，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要把財(cái)務(wù)分析作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要方法和手段來(lái)認(rèn)識(shí)，在企業(yè)中建立科學(xué)的財(cái)務(wù)分析制度，并通過(guò)分析不斷提高企業(yè)管理水平。其次，財(cái)務(wù)管理人員要認(rèn)識(shí)到搞好財(cái)務(wù)分析是發(fā)揮財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中作用的最好途徑，要努力搞好財(cái)務(wù)分析，不斷提高分析質(zhì)量。企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的財(cái)務(wù)分析制度以制度來(lái)規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作不失為一種較好的舉措。首先，在企業(yè)中應(yīng)設(shè)立專門的財(cái)務(wù)分析崗位，配備專門的財(cái)務(wù)分析人員；其次，應(yīng)在制度中明確財(cái)務(wù)分析的目的、任務(wù)，明確財(cái)務(wù)分析人員的目標(biāo)和責(zé)任；再次，應(yīng)在制度中明確對(duì)分析工作質(zhì)量的要求。

3.深入實(shí)際調(diào)查研究

財(cái)務(wù)分析要在報(bào)表資料齊全和充分調(diào)查研究的基礎(chǔ)上編寫(xiě)。企業(yè)財(cái)務(wù)人員要充分運(yùn)用多種科學(xué)分析方法，為企業(yè)提供有理有據(jù)，富有說(shuō)明力和建設(shè)性的財(cái)務(wù)分析報(bào)告。

4.加強(qiáng)事前預(yù)測(cè)分析，提高資金使用效果

企業(yè)會(huì)計(jì)要從以往的事后反映和監(jiān)督的舊框框中解脫出來(lái)，開(kāi)展事前預(yù)測(cè)和決策。會(huì)計(jì)人員要用準(zhǔn)確的資料，科學(xué)的方法做出會(huì)計(jì)預(yù)測(cè)，當(dāng)好企業(yè)的參謀。

5.提高財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)，不斷適應(yīng)

財(cái)務(wù)分析工作的要求如前所述，企業(yè)應(yīng)設(shè)立專門的財(cái)務(wù)分析崗位，培養(yǎng)專門的財(cái)務(wù)分析人員，既要注重培養(yǎng)其基本的財(cái)務(wù)分析能力，以及對(duì)內(nèi)對(duì)外報(bào)表等財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)來(lái)源合理修正的能力，也要注重培養(yǎng)其綜合分析能力，擴(kuò)大公交集團(tuán)內(nèi)部交流與學(xué)習(xí)，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的作用。

篇（2）

財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生于20世紀(jì)初,至今已有100多年的歷史,財(cái)務(wù)分析經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展,其相關(guān)理論已比較完善。財(cái)務(wù)分析根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而有不同的要求,在以知識(shí)資本為首要資本的21世紀(jì),同樣對(duì)其產(chǎn)生更高的要求,財(cái)務(wù)分析將向更高層次發(fā)展。但是,什么是財(cái)務(wù)分析呢?通過(guò)大量學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)分析這一概念的概括與總結(jié),筆者認(rèn)為,財(cái)務(wù)分析是指財(cái)務(wù)分析主體利用會(huì)計(jì)資料及與之有關(guān)的其他數(shù)據(jù)資料,通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo),采用一定的方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系及財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果進(jìn)行分析、評(píng)價(jià),為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)診斷、咨詢、評(píng)估、監(jiān)督、控制提供所需財(cái)務(wù)信息,其實(shí)質(zhì)是財(cái)務(wù)分析主體對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)一步進(jìn)行加工、運(yùn)用的過(guò)程。在此過(guò)程中,財(cái)務(wù)分析主體對(duì)財(cái)務(wù)分析的要求就是財(cái)務(wù)分析所要達(dá)到的目的。財(cái)務(wù)分析主體是與企業(yè)主體有關(guān)的需要分析信息的部門、單位、法人、自然人等。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)分析中存在的問(wèn)題

(一)重視不足,企業(yè)分析人員的地位不高

據(jù)相關(guān)權(quán)威調(diào)查,在我國(guó)有65%的企業(yè)基本不做財(cái)務(wù)分析,50%的企業(yè)一年只做一次簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)分析,甚至有些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和財(cái)務(wù)人員認(rèn)為,本企業(yè)的所有財(cái)務(wù)及業(yè)務(wù)資料都是在自己的全程參與和控制之下形成的,情況清楚,無(wú)需再做什么財(cái)務(wù)分析。同時(shí),由于企業(yè)管理層諸多思想上的誤區(qū),表現(xiàn)為財(cái)務(wù)人員在企業(yè)管理序列中的地位不高,缺乏話語(yǔ)權(quán)。長(zhǎng)此以往,分析人員的工作積極性不高,開(kāi)拓性不足,工作效率就不高,使財(cái)務(wù)分析的效果大打折扣。

(二)資料來(lái)源方面的問(wèn)題

1.會(huì)計(jì)處理方法的不同會(huì)使不同企業(yè)同類報(bào)表數(shù)據(jù)缺乏可比性,從而使財(cái)務(wù)分析結(jié)果有差異。舉例來(lái)說(shuō),根據(jù)現(xiàn)行制度的規(guī)定,企業(yè)的存貨發(fā)出計(jì)價(jià)方法、固定資產(chǎn)折舊方法、壞賬的處理方法、對(duì)外投資的核算方法、外幣報(bào)表折算匯率、所得稅會(huì)計(jì)中的核算方法等,都可以有不同的選擇,存貨發(fā)出計(jì)價(jià)方法有先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、分批實(shí)際法等多種方法。即使是單個(gè)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況完全相同,不同的方法對(duì)期末存貨及其銷售成本水平有不同的影響。因此,財(cái)務(wù)報(bào)表中的有關(guān)數(shù)據(jù)會(huì)有所不同,使得兩個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析不準(zhǔn)確。

2.匯總數(shù)據(jù)不能直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的情況。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)是分類匯總性數(shù)據(jù),它不能直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的詳細(xì)情況。

3.資產(chǎn)負(fù)債表與損益表所反映的時(shí)間不同。以比率的形式將兩種報(bào)表的數(shù)據(jù)比較,可比性程度不一致。損益表是時(shí)期報(bào)告,反映的是跨越了整個(gè)會(huì)計(jì)年度的數(shù)據(jù)信息,而資產(chǎn)負(fù)債表是時(shí)點(diǎn)報(bào)告,只反映企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況,將兩種報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較會(huì)有一些困難。

(三)財(cái)務(wù)分析方法方面存在的問(wèn)題

財(cái)務(wù)分析的基本方法有比率分析法和比較分析法,無(wú)論是何種方法均是對(duì)過(guò)去經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所進(jìn)行的反映。另外,會(huì)計(jì)報(bào)表使用者取得會(huì)計(jì)報(bào)表的時(shí)間,與業(yè)務(wù)發(fā)生的時(shí)間就時(shí)隔更長(zhǎng)了,可謂時(shí)過(guò)境遷,因此,用過(guò)去的數(shù)據(jù)去判斷企業(yè)目前甚至將來(lái)的財(cái)務(wù)狀況,往往不切實(shí)際。同時(shí),可比性是兩種分析法的靈魂,只有具有可比性的指標(biāo)采用比較分析才有價(jià)值,而由于報(bào)表數(shù)據(jù)的局限,不同企業(yè)甚至同一企業(yè)不同時(shí)期的數(shù)據(jù)均缺乏可比性,從這個(gè)意義上說(shuō),兩種分析法的運(yùn)用必然受到影響。另外,現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)常常是重“量”而忽視“質(zhì)”,會(huì)計(jì)報(bào)表較難揭示詳實(shí)的資料,因而使會(huì)計(jì)報(bào)表使用者較難取得諸如存貨結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、批量大小、季節(jié)性生產(chǎn)變化等信息。

(四)手工進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,成本高,耗時(shí)多

進(jìn)行財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的資料,除財(cái)務(wù)報(bào)表以外,還會(huì)涉及日常核算資料(憑證、賬簿等)和生產(chǎn)技術(shù)方面資料。但是,在會(huì)計(jì)電算化尚未普及、系統(tǒng)不完善、效率不高的情況下,財(cái)務(wù)分析的工作仍主要由手工執(zhí)行,憑手工對(duì)龐大的日常數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析成本高、耗時(shí)多。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)分析中問(wèn)題的對(duì)策

(一)應(yīng)該引起公司企業(yè)高層決策者和財(cái)務(wù)人員的足夠重視

決策者和財(cái)務(wù)人員要把企業(yè)財(cái)務(wù)分析提高到一個(gè)更高的層次,落實(shí)其在企業(yè)正常運(yùn)作過(guò)程中應(yīng)起到的重要作用,努力做好財(cái)務(wù)分析的各個(gè)方面,為會(huì)計(jì)信息使用者提供可靠的會(huì)計(jì)信息。

(二)確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)

1.進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)報(bào)告體系。以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、利潤(rùn)表等作為基本報(bào)表反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。同時(shí),應(yīng)更加注重對(duì)財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū)的編制工作,其信息披露應(yīng)反映企業(yè)的生產(chǎn)狀況、采用的會(huì)計(jì)政策、或有事項(xiàng)、非貨幣性的與財(cái)務(wù)事項(xiàng)密不可分的信息以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的預(yù)測(cè),受物價(jià)變動(dòng)影響的因素等。

2.把經(jīng)營(yíng)情況與財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)分析。僅從財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值上無(wú)法看出企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體情況,這些數(shù)值本身的意義是有限的。只有詳細(xì)分析董事會(huì)報(bào)告及其他信息來(lái)源中與該企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有關(guān)的信息之后,把經(jīng)營(yíng)情況與財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)分析,才能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)做出更深層次的理解。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)

3.詳細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注。財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)都是匯總數(shù)據(jù),要了解這些數(shù)據(jù)的具體內(nèi)容,必須詳細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的細(xì)分內(nèi)容,這樣才不會(huì)被匯總數(shù)據(jù)表面所蒙蔽。比如,從債權(quán)資產(chǎn)的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和賬齡結(jié)構(gòu),可以分析其質(zhì)量狀況;根據(jù)投資項(xiàng)目的構(gòu)成與變化可以分析各投資項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值。

(三)財(cái)務(wù)分析方法的綜合運(yùn)用

篇（3）

企業(yè)重組是指企業(yè)以資本保值增值為目標(biāo),運(yùn)用資產(chǎn)重組、負(fù)債重組和產(chǎn)權(quán)重組方式,優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),以充分利用現(xiàn)有資源,實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。企業(yè)重組,根據(jù)企業(yè)改制和資本營(yíng)運(yùn)總戰(zhàn)略及企業(yè)自身特點(diǎn),可采取原續(xù)型企業(yè)重組模式、合并型企業(yè)重組模式和分立型企業(yè)重組模式等。企業(yè)重組的關(guān)鍵在于選擇合理的企業(yè)重組模式和重組方式。而合理的重組模式和重組方式選擇標(biāo)準(zhǔn)在于創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值,實(shí)現(xiàn)資本增值。財(cái)務(wù)分析對(duì)于明確企業(yè)重組價(jià)值來(lái)源渠道、確定企業(yè)重組價(jià)值創(chuàng)造水平、搞清企業(yè)重組的受益者等都有著十分重要的意義與作用。

一、企業(yè)重組方式與價(jià)值來(lái)源分析

(一)企業(yè)重組方式

企業(yè)重組的方式是多種多樣的。目前我國(guó)企業(yè)重組實(shí)踐中通常存在兩個(gè)問(wèn)題:一是片面理解企業(yè)重組為企業(yè)兼并或企業(yè)擴(kuò)張,而忽視其售賣、剝離等企業(yè)資本收縮經(jīng)營(yíng)方式;二是混淆合并與兼并、剝離與分立等方式。進(jìn)行企業(yè)重組價(jià)值來(lái)源分析,首先界定企業(yè)重組方式內(nèi)涵是必要的。

1合并(Consolidation)。指兩個(gè)或更多企業(yè)組合在一起,原有所有企業(yè)都不以法律實(shí)體形式存在,而建立一個(gè)新的公司。如將A公司與B公司合并成為C公司。但根據(jù)1994年7月1日生效的《中華人民共和國(guó)公司法》的規(guī)定,公司合并可分為吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并,被吸收的公司解散;兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并,合并各方解散。吸收合并類似于“Merger”,而新設(shè)合并則類似于“Consolidation”。因此,從廣義上說(shuō),合并包括兼并。

2兼并(Merger)。指兩個(gè)或更多企業(yè)組合在一起,其中一個(gè)企業(yè)保持其原有名稱,而其他企業(yè)不再以法律實(shí)體形式存在。如財(cái)政部1996年8月24日頒發(fā)《企業(yè)兼并有關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題的暫行規(guī)定》中指出,兼并是指一個(gè)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買等有償方式取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán),使其失去法人資格或雖保留法人資格但變更投資主體的一種行為。

3收購(gòu)(Acquisition)。指一個(gè)企業(yè)以購(gòu)買全部或部分股票(或稱為股份收購(gòu))的方式購(gòu)買了另一企業(yè)的全部或部分所有權(quán),或者以購(gòu)買全部或部分資產(chǎn)(或稱資產(chǎn)收購(gòu))的方式購(gòu)買另一企業(yè)的全部或部分所有權(quán)。股票收購(gòu)可通過(guò)兼并(Merger)或標(biāo)購(gòu)(Tenderoffer)來(lái)實(shí)現(xiàn)。兼并特點(diǎn)是與目標(biāo)企業(yè)管理者直接談判,或以交換股票的方式進(jìn)行購(gòu)買;目標(biāo)企業(yè)董事會(huì)的認(rèn)可通常發(fā)生在兼并出價(jià)獲得目標(biāo)企業(yè)所有者認(rèn)同之前。使用標(biāo)購(gòu)方式,購(gòu)買股票的出價(jià)直接面向目標(biāo)企業(yè)所有者。收購(gòu)其他企業(yè)部分與全部資產(chǎn),通常是直接與目標(biāo)企業(yè)管理者談判。收購(gòu)的目標(biāo)是獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán),目標(biāo)企業(yè)的法人地位并不消失。

4接管或接收(Takeover)。它是指某公司原具有控股地位的股東(通常是該公司最大的股東)由于出售或轉(zhuǎn)讓股權(quán),或者股權(quán)持有量被他人超過(guò)而控股地位旁落的情況。

5標(biāo)購(gòu)(Tenderoff)。是指一個(gè)企業(yè)直接向另一個(gè)企業(yè)的股東提出購(gòu)買他們所持有的該企業(yè)股份的要約,達(dá)到控制該企業(yè)目的行為。這發(fā)生在該企業(yè)為上市公司的情況。

6剝離。“剝離”一詞的理論定義目前主要來(lái)自于對(duì)英文“Divestiture”的翻譯,指一個(gè)企業(yè)出售它的下屬部門(獨(dú)立部門或生產(chǎn)線)資產(chǎn)給另一企業(yè)的交易。具體說(shuō)是指企業(yè)將其部分閑置的不良資產(chǎn)、無(wú)利可圖的資產(chǎn)或產(chǎn)品生產(chǎn)線、子公司或部門出售給其他企業(yè)以獲得現(xiàn)金或有價(jià)證券。剝離的這一定義與我國(guó)目前的企業(yè)或資產(chǎn)售賣的含義基本相同。筆者認(rèn)為將“Divestiture”翻譯為售賣更準(zhǔn)確。那么,剝離是否等于售賣呢?不完全相同。剝離是指企業(yè)根據(jù)資本經(jīng)營(yíng)的要求,將企業(yè)的部分資產(chǎn)、子公司、生產(chǎn)線等,以出售或分立的方式,將其與企業(yè)分離的過(guò)程。因此,剝離應(yīng)含有售賣和分立兩種方式。

7售賣。根據(jù)上述剝離含義,售賣是剝離的一種方式。售賣是指企業(yè)將其所屬的資產(chǎn)

(包括子公司、生產(chǎn)線等)出售給其他企業(yè),以獲取現(xiàn)金和有價(jià)證券的交易。在國(guó)有企業(yè)改

制中,國(guó)有資本所有者根據(jù)資本經(jīng)營(yíng)總體目標(biāo)要求,將小型國(guó)有企業(yè)整體出售,也屬于售賣

范疇。

8分立。分立從英文“Spinoffs”本義看,是指公司將其在子公司中擁有的全部股份按比例分配給公司的股東,從而形成兩家相互獨(dú)立的股權(quán)結(jié)構(gòu)相同的公司。這一定義實(shí)質(zhì)上與我國(guó)國(guó)有企業(yè)股份制改造中的資產(chǎn)剝離含義基本相同。我國(guó)國(guó)有企業(yè)改制中的資產(chǎn)剝離往往是指將國(guó)有企業(yè)非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或非主營(yíng)資產(chǎn),以無(wú)償劃撥的方式,與企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或主營(yíng)資產(chǎn)分離的過(guò)程。通過(guò)資產(chǎn)剝離,可分立出不同的法人實(shí)體,而國(guó)家擁有這些法人實(shí)體的股權(quán)。分立是剝離的形式之一。

9破產(chǎn)。破產(chǎn)簡(jiǎn)單地說(shuō)是無(wú)力償付到期債務(wù)。具體地說(shuō),指企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài),不能扭虧為盈,并逐漸發(fā)展為無(wú)力償付到期債務(wù)的一種企業(yè)失敗。企業(yè)失敗可分為經(jīng)營(yíng)失敗和財(cái)務(wù)失敗兩種類型。財(cái)務(wù)失敗又分為技術(shù)上無(wú)力償債和破產(chǎn)。破產(chǎn)是財(cái)務(wù)失敗的極端形式。企業(yè)改制中的破產(chǎn),實(shí)際上是企業(yè)改組的法律程序,也是社會(huì)資產(chǎn)重組的形式。

(二)企業(yè)重組的價(jià)值來(lái)源分析

企業(yè)重組的直接動(dòng)因主要有兩個(gè):一是最大化現(xiàn)有股東持有股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值;二是最大化現(xiàn)有管理者的財(cái)富。這二者可能是一致的,也可能發(fā)生沖突。無(wú)論如何,增加企業(yè)價(jià)值是實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)目的的根本。企業(yè)重組的價(jià)值來(lái)源主要體現(xiàn)在以下幾方面:

1獲取戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。兼并者的動(dòng)機(jī)之一是要購(gòu)買未來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)。當(dāng)一個(gè)企業(yè)決定擴(kuò)大其在某一特定行業(yè)的經(jīng)營(yíng)時(shí),一個(gè)重要戰(zhàn)略是兼并在那個(gè)行業(yè)中的現(xiàn)有企業(yè),而不是依靠自身內(nèi)部發(fā)展。原因在于:第一,直接獲得正在經(jīng)營(yíng)的發(fā)展研究部門;第二,獲得時(shí)間優(yōu)勢(shì),避免了工廠建設(shè)延誤的時(shí)間;第三,減少一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者并直接獲得其在行業(yè)中的位置。企業(yè)重組的另一戰(zhàn)略機(jī)會(huì)是市場(chǎng)力的運(yùn)用。兩個(gè)企業(yè)采用同一價(jià)格政策,可使它們得到的收益高于競(jìng)爭(zhēng)時(shí)收益。大量信息資源可能用于披露戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。財(cái)會(huì)信息可能起到關(guān)鍵作用。如會(huì)計(jì)收益數(shù)據(jù)可被用于評(píng)價(jià)行業(yè)內(nèi)各個(gè)企業(yè)的盈利能力;可被用于評(píng)價(jià)行業(yè)盈利能力的變化等。這對(duì)企業(yè)重組是十分有意義的。

2發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)重組的協(xié)同效應(yīng)是指重組可產(chǎn)生1+1>2或5-2>3的效果。產(chǎn)生這種效果的原因主要來(lái)自以下幾個(gè)領(lǐng)域:(1)在生產(chǎn)領(lǐng)域,通過(guò)重組:第一,可產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)性;第二,可接受新的技術(shù);第三,可減少供給短缺的可能性;第四,可充分利用未使用生產(chǎn)能力。(2)在市場(chǎng)及分配領(lǐng)域,通過(guò)重組:第一,可產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)性;第二,是進(jìn)入新市場(chǎng)

的捷徑;第三,擴(kuò)展現(xiàn)存分布網(wǎng);第四,增加產(chǎn)品市場(chǎng)的控制力。(3)在財(cái)務(wù)領(lǐng)域,通過(guò)重組:第一,充分利用未使用的稅收利益;第二,開(kāi)發(fā)未使用的債務(wù)能力;第三,擴(kuò)展現(xiàn)存分布網(wǎng);第四,增加產(chǎn)品市場(chǎng)的控制力。(4)在人事領(lǐng)域,通過(guò)重組:第一,吸收關(guān)鍵的管理技能;第二,使多種研究與開(kāi)發(fā)部門融合。在各個(gè)領(lǐng)域中要通過(guò)各種方式實(shí)現(xiàn)重組效果,都離不開(kāi)財(cái)務(wù)分析。例如,當(dāng)要估計(jì)更好地利用生產(chǎn)能力的收益時(shí),分析師要檢驗(yàn)行業(yè)中其他企業(yè)的盈利能力與生產(chǎn)能力利用率之間的關(guān)系;要估計(jì)融合各研究與開(kāi)發(fā)部門的收益,則應(yīng)包括對(duì)復(fù)制這些部門的成本分析。

3提高管理效率。企業(yè)重組的另一價(jià)值來(lái)源是增加管理效率。一種情況是,現(xiàn)在的管理者以非標(biāo)準(zhǔn)方式經(jīng)營(yíng),因此,當(dāng)其被更有效率的企業(yè)收購(gòu)后,現(xiàn)在的管理者將被替換,從而使管理效率提高。要做到這一點(diǎn),財(cái)務(wù)分析有著重要作用。分析中要觀察:第一,兼并對(duì)象的預(yù)期會(huì)計(jì)收益率在行業(yè)分布中所處的位置;第二,分布的發(fā)散程度。企業(yè)在分布中的位置越低,分布越發(fā)散,對(duì)新的管理者的收益越大。企業(yè)重組增加管理效率的另一情況是,當(dāng)管理者的自身利益與現(xiàn)有股東的利益更好地協(xié)調(diào)時(shí),則可增加管理效率。如采用杠桿購(gòu)買后,現(xiàn)有管理者的財(cái)富構(gòu)成取決于企業(yè)的財(cái)務(wù)成功。這時(shí)管理者可能高度集中其注意力于使公司市場(chǎng)價(jià)值最大化。

4發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)。如果一個(gè)個(gè)體能發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)證券的錯(cuò)誤定價(jià),他將可從中獲益。財(cái)務(wù)出版物經(jīng)常刊登一些報(bào)道,介紹某單位兼并一個(gè)公司,然后出售部分資產(chǎn)就收回其全部購(gòu)買價(jià)格,結(jié)果以零成本取得剩余資產(chǎn)。投資銀行家在這個(gè)領(lǐng)域活動(dòng)很活躍。投資銀行家在咨詢管理與依據(jù)管理者的重組決策收取費(fèi)用之間存在沖突。重要的問(wèn)題是投資銀行家的咨詢被認(rèn)為是值得懷疑的。企業(yè)重組影響還涉及許多方面,如所有者、債權(quán)人、工人和消費(fèi)者。在所有企業(yè)重組中,各方面的談判能力強(qiáng)弱將影響公司價(jià)值增加的分配,既使企業(yè)重組不增加價(jià)值,也會(huì)產(chǎn)生價(jià)值分配問(wèn)題。重新分配財(cái)富可能是企業(yè)重組的明顯動(dòng)機(jī)。

二、企業(yè)重組財(cái)務(wù)分析

(一)企業(yè)重組的基本分析

1企業(yè)重組價(jià)值創(chuàng)造分析

企業(yè)重組通常涉及買賣雙方。企業(yè)重組的價(jià)值創(chuàng)造也涉及對(duì)重組雙方的價(jià)值評(píng)估。為了評(píng)估重組對(duì)購(gòu)買公司股東的價(jià)值創(chuàng)造潛力,必須評(píng)估賣方價(jià)值,收購(gòu)獲益價(jià)值,以及控制賣方所要求的價(jià)格。各個(gè)部分的作用可從以下等式中反映:

第一個(gè)等式反映的收購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造,是兼并后公司價(jià)值與兼并前買賣雙方獨(dú)立價(jià)值之和之間的差異。這個(gè)差異代表了通過(guò)經(jīng)營(yíng)、籌資和稅金等所得到的收購(gòu)利益。應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào),這是合并兩個(gè)公司的總價(jià)值,而不是買者創(chuàng)造的價(jià)值。賣方公司的獨(dú)立價(jià)值是賣方的最低接受價(jià)格或底價(jià),因?yàn)樗嬖诔掷m(xù)經(jīng)營(yíng)的選擇。在這種情況下,賣方期望以高于其持續(xù)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)值出售是合理的。在大多數(shù)案例中,賣方所得大于其獨(dú)立價(jià)值。收購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造更多地流向賣方所有者。因此,有兩個(gè)問(wèn)題需要回答:第一,用什么樣的計(jì)量方法去估計(jì)賣方獨(dú)立價(jià)值?第二,在什么情況下,賣方放棄獨(dú)立價(jià)值作為底價(jià)?當(dāng)賣方是上市公司時(shí),市場(chǎng)價(jià)值是最好的獨(dú)立價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)。但是,對(duì)于有些公司,市場(chǎng)價(jià)值可能不是替代獨(dú)立價(jià)值的最好方法。如有些公司其股票價(jià)值已經(jīng)被兼并投標(biāo)所抬高,因此,估計(jì)獨(dú)立價(jià)值時(shí)應(yīng)將這部分兼并利益從現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)中扣除。對(duì)于第二個(gè)問(wèn)題,賣方的底價(jià)是由它可供選擇的機(jī)會(huì)決定的。如果賣方已得到一個(gè)出價(jià)高于其市價(jià),這個(gè)出價(jià)就是它的底價(jià)。相反,如果賣者對(duì)其實(shí)現(xiàn)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的潛力不樂(lè)觀,底價(jià)可能低于市價(jià)。要有效談判,買者應(yīng)認(rèn)識(shí)到,底價(jià)取決于賣者的感覺(jué),而不是買者。第二個(gè)等式定義支付給賣方最大可接受價(jià)為賣方獨(dú)立價(jià)值加上收購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造。最大價(jià)格也可看作是合并企業(yè)的兼并后價(jià)值與兼并前買方獨(dú)立價(jià)值之差。如果最大價(jià)格被實(shí)際支付,那么,所有的兼并價(jià)值創(chuàng)造都?xì)w屬于賣方。因此,從買方購(gòu)點(diǎn)看,最大價(jià)值是其損益平衡價(jià)格。通常這個(gè)價(jià)格真實(shí)反映其最大出價(jià)。然而,在一些情況下,買者可能愿意支付更多,而在另一些情況下,買方將最大可接受價(jià)定在一個(gè)較低水平。

有些時(shí)候,收購(gòu)可能僅僅是作為全球長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資的一部分。重要的是總體戰(zhàn)略創(chuàng)造價(jià)值。在這種情況下,一項(xiàng)收購(gòu)可能不滿足通常的折現(xiàn)控制率,而只是實(shí)施長(zhǎng)期戰(zhàn)略。這樣的收購(gòu)并不以其本身結(jié)束而結(jié)束,而要看它提供了參與未來(lái)不確定機(jī)會(huì)的作用。在有些情況下,買方公司的最大可接受價(jià)格可能低于賣方獨(dú)立價(jià)值和收購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造。所有這些涉及低成本選擇的應(yīng)用。另外,管理者還要在內(nèi)部發(fā)展與外部發(fā)展之間做出選擇。目前,對(duì)收購(gòu)(外部發(fā)展)的傾向性,反映了收購(gòu)較之內(nèi)部發(fā)展的幾個(gè)重要優(yōu)點(diǎn):第一,通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入產(chǎn)品市場(chǎng)需要幾周或幾個(gè)月,而通過(guò)內(nèi)部發(fā)展則需要幾年;第二,兼并一個(gè)擁有較強(qiáng)市場(chǎng)位置的企業(yè)比通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)取得市場(chǎng),使用的成本要低;第三,戰(zhàn)略資產(chǎn),如商標(biāo)、分配渠道、專有技術(shù)、專利等,通過(guò)內(nèi)部發(fā)展是困難的;第四,一個(gè)現(xiàn)存的并被驗(yàn)證了的企業(yè)顯然比發(fā)展新企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)低。第三個(gè)等式將買者的價(jià)值創(chuàng)造定義為最大可接受價(jià)格與取得賣方企業(yè)要求的實(shí)際價(jià)格之間的差異。考慮公司控制市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì),只有買者有特殊能力通過(guò)組合去創(chuàng)造明顯經(jīng)濟(jì)效益,收購(gòu)才可能為買方創(chuàng)造價(jià)值。證明公司控制市場(chǎng)的價(jià)值往往高于每日股票市場(chǎng)價(jià)值是重要的。證據(jù)是支付給賣方股票所有者的高收益。如果一個(gè)公司的股票價(jià)值在信息充分情況下為5元,為什么在出現(xiàn)兼時(shí)突然上升為7元呢?一種可能是公司買者高估賣者的價(jià)值,現(xiàn)實(shí)中有很多這種情況。另一種解釋是,每股5元反映投資者不控制公司的價(jià)值,而7元是以未來(lái)控制公司經(jīng)營(yíng)為依據(jù)的。每股2元的額外費(fèi)用被支付,是因?yàn)橘I者要尋求多數(shù)股權(quán)。當(dāng)一個(gè)投資者購(gòu)買小部分股票時(shí),他對(duì)公司股票供求平衡不產(chǎn)生多少影響。相反,當(dāng)所有股票或大量股票被需求,人們就將增加股票價(jià)格。只要收購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值高于支付的額外費(fèi)用,買方可能愿意支付市場(chǎng)超額費(fèi)用。

既使兼并沒(méi)創(chuàng)造價(jià)值,對(duì)買者是否有價(jià)值呢?可能有價(jià)值,條件是買者確信,市場(chǎng)低估了賣者的獨(dú)立價(jià)值。例如:買方公司每股獨(dú)立價(jià)值為60元;賣方公司每股獨(dú)立價(jià)值為25元;合并公司每股價(jià)值85元。買方如以最大可接受價(jià)格25元購(gòu)買,這個(gè)兼并沒(méi)創(chuàng)造價(jià)值。如果買方成功地以23元購(gòu)買,盡管兼并本身沒(méi)創(chuàng)造價(jià)值,但它將創(chuàng)造每股2元價(jià)值。

2公司收購(gòu)分析與評(píng)價(jià)

公司收購(gòu)評(píng)價(jià)可使用股東價(jià)值法進(jìn)行。這種方法在過(guò)去十多年中一直廣泛使用。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)程序涉及兼并企業(yè)的自我評(píng)價(jià)和對(duì)收購(gòu)候選人的評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)自我評(píng)價(jià)要解決兩個(gè)基本問(wèn)題:一是我的公司值多少錢?二是公司價(jià)值如何被各種情況影響?

公司自我評(píng)價(jià)預(yù)示著對(duì)所有公司的潛在利益。在收購(gòu)市場(chǎng)中,自我評(píng)價(jià)有特殊意見(jiàn):

(1)當(dāng)一個(gè)公司將自己作為兼并者時(shí),很少的公司能完全排除在可能的收購(gòu)之外。自我評(píng)估是管理者和董事會(huì)對(duì)兼購(gòu)迅速反映的基礎(chǔ)。

(2)自我評(píng)估程序可引起對(duì)戰(zhàn)略收購(gòu)或其他重組機(jī)會(huì)的注意。(3)財(cái)務(wù)自我評(píng)估,提供給收購(gòu)公司評(píng)估現(xiàn)金和股票交換可比優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)。買方公司通常以股票交換的市場(chǎng)價(jià)值,評(píng)估收購(gòu)的購(gòu)買價(jià)格。這種實(shí)踐并不經(jīng)濟(jì),可能誤導(dǎo),并加大買賣雙方公司的成本。股票交換收購(gòu)分析要求對(duì)買賣雙方進(jìn)行評(píng)估。如果買方管理者確信市場(chǎng)低估了其股票價(jià)格,那么以市場(chǎng)為基礎(chǔ)評(píng)價(jià)購(gòu)買價(jià)格,將使公司為購(gòu)買支付過(guò)多,使收益率低于最低可接接受水平。相反,如果管理者認(rèn)為市場(chǎng)高估其股票價(jià)值,從而最低可接受收益水平被高估,以市場(chǎng)為基礎(chǔ)評(píng)價(jià)購(gòu)買價(jià)格將可能使其失去增值機(jī)會(huì)。

例如,買方公司管理者評(píng)估其公司價(jià)值15億元,買者的價(jià)值是擁有1000萬(wàn)股每股15元的股票。買者評(píng)估目標(biāo)公司價(jià)值4500萬(wàn)元。買者將發(fā)行多少股份去交換賣者的股票呢?答案顯然是300萬(wàn)股(300萬(wàn)×15=4500萬(wàn))。如下:

兼并前10000000

發(fā)行新股3000000

兼并后13000000

買者的股東權(quán)益為總權(quán)益

價(jià)值195億元的10/13＄150000000

減:兼并前買者價(jià)值＄150000000

買者的價(jià)值創(chuàng)造＄0

假設(shè)其他條件不變,只是買者的市場(chǎng)價(jià)值

變?yōu)槊抗?元,即總的市場(chǎng)價(jià)值為9000萬(wàn)

元。此時(shí),買者最大股票發(fā)行量是多少呢?仍

然是300萬(wàn)股,因?yàn)橘I方公司管理者認(rèn)為其公

司的價(jià)值仍是每股15元,而市場(chǎng)將其低估了

6元。如果股份按市場(chǎng)價(jià)值每股9元交換,買

者將需要發(fā)行500萬(wàn)股去交換賣者的4500萬(wàn)

股份。這將使買者為此多支付2000萬(wàn)元。計(jì)

算如下:

流通股票

兼并前10000000

發(fā)行新股5000000

兼并后15000000

買者的股東權(quán)益為總權(quán)益

價(jià)值195億元的10/15＄130000000

減:兼并前買者價(jià)值＄150000000

買者的價(jià)值創(chuàng)造-＄20000000

(二)公司兼并實(shí)證分析

1兼并前分析:被兼并與沒(méi)被兼并企業(yè)特點(diǎn)

對(duì)被兼并和沒(méi)被兼并企業(yè)的特征研究一直在兩個(gè)相關(guān)領(lǐng)域:事后分類分析和事前預(yù)測(cè)分析。前者主要強(qiáng)調(diào)被兼并和沒(méi)被兼并公司的財(cái)務(wù)特征;預(yù)測(cè)分析則強(qiáng)調(diào)預(yù)測(cè)哪些企業(yè)將成為兼并目標(biāo),從而根據(jù)預(yù)測(cè)發(fā)展交易戰(zhàn)略。

(1)分類分析

分類分析實(shí)際上是一種通過(guò)實(shí)證分析的方法,來(lái)揭示被兼并企業(yè)和沒(méi)被兼并企業(yè)的特征。其基本步驟是:第一,選擇在過(guò)去幾年中已被兼并和沒(méi)被兼并的企業(yè);第二,運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,對(duì)兩類企業(yè)進(jìn)行比較;第三,根據(jù)比較得出被兼并和沒(méi)被兼并企業(yè)的特征。例如,帕樂(lè)普(Palepu,1985)的研究是分類分析的很好案例。他的研究在于要找出企業(yè)的財(cái)務(wù)特征與其被兼并可能之間的關(guān)系。他選擇了1971_1979年間163個(gè)被兼并企業(yè)和256個(gè)被控制但沒(méi)被兼并企業(yè)。他采用的指標(biāo)有:前四年平均每天證券收益;前四年平均市場(chǎng)調(diào)節(jié)證券收益;前三年平均銷售增長(zhǎng)率;前三年凈流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率;前三年長(zhǎng)期資產(chǎn)與所有者權(quán)益比率;企業(yè)帳面凈資產(chǎn);前一年普通股市場(chǎng)價(jià)與帳面價(jià)之比;前一年企業(yè)價(jià)格與收益比等。通過(guò)兩類企業(yè)對(duì)比,他得出的基本結(jié)論是:第一,被兼并企業(yè)在被兼并前四年有較低的股票收益率;第二,被兼并企業(yè)表現(xiàn)出高增長(zhǎng)及與資源的不協(xié)調(diào);第三,被兼并企業(yè)在被兼并前在行業(yè)中沒(méi)有優(yōu)勢(shì)位置;第四,被兼并企業(yè)平均規(guī)模相對(duì)較小;第五,無(wú)論是市價(jià)與帳面價(jià)值比,還是價(jià)格收益比,這兩類企業(yè)無(wú)明顯差異。

篇（4）

我國(guó)汽車零部件行業(yè)的回款周期大約三個(gè)月，回款周期比較短，資金流動(dòng)較快，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債金額比較小。在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)報(bào)表使用者更加關(guān)心企業(yè)能否如期償還貸貨款，所以應(yīng)該選擇短期償債能力指標(biāo)。在財(cái)務(wù)管理中短期償債能力分析指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。流動(dòng)比率公式為流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，速凍比率是速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，現(xiàn)金比率為速動(dòng)資產(chǎn)減去應(yīng)收賬款后的余額除以流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)資產(chǎn)主要指貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨。運(yùn)用流動(dòng)比率來(lái)分析短期償債能力狀況，存貨的流動(dòng)性比應(yīng)收賬款的流動(dòng)性差，貨幣資金的流動(dòng)性比應(yīng)收賬款的流動(dòng)性強(qiáng)。因此根據(jù)流動(dòng)性的不同，需要把指標(biāo)值定的稍微高一些。運(yùn)用現(xiàn)金比率來(lái)分析短期償債能力又沒(méi)有考慮應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)情況。所以最適合運(yùn)用速動(dòng)比率來(lái)分析短期償債能力狀況的指標(biāo)。

1．2營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)的選擇及應(yīng)用

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力通常是指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)和效率和效益。效率通常表示資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或者周轉(zhuǎn)速度，效益主要表示企業(yè)產(chǎn)出與占用的比率。運(yùn)用營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)可以評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，了解企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中的弊端，可以幫助企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益。行業(yè)的不同，能體現(xiàn)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的資產(chǎn)不同。我國(guó)是汽車消費(fèi)的第一大國(guó)，具有一定工藝水平的產(chǎn)品。工藝水平在財(cái)務(wù)中通過(guò)固定資產(chǎn)來(lái)體現(xiàn)，產(chǎn)品在財(cái)務(wù)中通過(guò)存貨才體現(xiàn)，所以汽車零部件企業(yè)要側(cè)重分析存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入除以平均存貨，用來(lái)反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，企業(yè)的償債能力和獲利能力就越強(qiáng)。若企業(yè)存貨占用水平高，其原因可能是安全庫(kù)存設(shè)高了、呆滯庫(kù)存多、物流配送不及時(shí)導(dǎo)致生產(chǎn)效率低，銷售部門獲取車廠需求不準(zhǔn)確等等。所以存貨周轉(zhuǎn)率是一個(gè)至關(guān)重要的指標(biāo)。

1．3盈利能力分析指標(biāo)的選擇及應(yīng)用

盈利能力顧名思義就是企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力。在財(cái)務(wù)管理中，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)分為三類，一類是反映銷售收入利潤(rùn)水平，一類是反映股東權(quán)益盈利能力，還有一類是反映資產(chǎn)盈利能力的指標(biāo)。第一類指標(biāo)主要通過(guò)毛利占銷售收入的比率來(lái)獲得。銷售毛利率最能體現(xiàn)企業(yè)的獲利能力，幫助企業(yè)間的橫向比較，也可以作為內(nèi)部考核的指標(biāo)。但是企業(yè)的投資者和債權(quán)人不能通過(guò)該指標(biāo)來(lái)分析獲利水平。企業(yè)的賺取的毛利還要扣除管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外支出、應(yīng)交所得稅等等。銷售凈利率指標(biāo)考慮了以上所有因素。銷售凈利率是指凈利潤(rùn)除以銷售收入。但是不同企業(yè)投資規(guī)模不同，利潤(rùn)也不具有可比性，因此銷售凈利率不適合企業(yè)間橫向比較也不適合用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指標(biāo)則既考慮了管理費(fèi)用等，又剔除了非正常因素的影響。可以反映企業(yè)真實(shí)利潤(rùn)的同時(shí)又能有利于企業(yè)間的比較。所以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)最適合用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。

1．4發(fā)展能力狀況分析指標(biāo)的選擇及應(yīng)用

企業(yè)的發(fā)展能力是指企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)日漸形成的發(fā)展?jié)撃堋Ｔu(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力狀況的指標(biāo)有銷售增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資本增長(zhǎng)率和其衍生指標(biāo)。這些指標(biāo)均能體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展能力，但又有不足，例如企業(yè)利用大規(guī)模借債來(lái)維持日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，這些就無(wú)法體現(xiàn)。所以運(yùn)用這些指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)發(fā)展能力的同時(shí)還要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。另外，外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境也對(duì)企業(yè)能否健康發(fā)展起著重要影響，所以企業(yè)應(yīng)該增強(qiáng)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。對(duì)于汽車零部件企業(yè)來(lái)說(shuō)，提高企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)和增加資源主要表現(xiàn)在:增加研究開(kāi)發(fā)投入，努力提高技術(shù)水平;對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行改良，提高產(chǎn)品質(zhì)量，不斷創(chuàng)新的同時(shí)降低成本等等。

2．某汽車零部件股份有限公司財(cái)務(wù)分析

2．1償債能力分析

觀察歷年來(lái)公司的財(cái)務(wù)狀況，公司償債能力出現(xiàn)了持續(xù)下降的跡象。體現(xiàn)短期償債能力指標(biāo)的流動(dòng)比率及速凍比率分別從2012年末的2．21和2．06下降到2014年末的1．93和1．73。資產(chǎn)負(fù)債率則逐年上升。

2．2盈利能力分析

汽車行業(yè)格局變化和汽車零部件行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司盈利能力成持續(xù)下滑的跡象。毛利率從12年連續(xù)3年連續(xù)下滑，三項(xiàng)費(fèi)用率則不斷上升，利潤(rùn)率也呈現(xiàn)出下滑的趨勢(shì)。

2．3資產(chǎn)管理能力分析

競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降的另一個(gè)因素是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的惡化。

3存貨管理能力則日漸改善

3．1從財(cái)務(wù)角度給予公正、客觀的評(píng)價(jià)目前企業(yè)存在的問(wèn)題

公司流動(dòng)比率逐年下降，說(shuō)明企業(yè)負(fù)責(zé)在逐年增加，庫(kù)存積壓超過(guò)正常值，應(yīng)收賬款等比往年較大，證明營(yíng)運(yùn)能力較差，短期償債與長(zhǎng)期償債能力都有所下降。盈利能力三年呈現(xiàn)逐漸下降到趨勢(shì)，從三項(xiàng)費(fèi)用的構(gòu)成可以看出企業(yè)在費(fèi)用控制方面仍需加強(qiáng)。近三年來(lái)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度緩慢，銷售能力減弱。

3．2從企業(yè)發(fā)展角度客觀分析對(duì)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作、投資決策進(jìn)行分析后

對(duì)運(yùn)作過(guò)程中存在的問(wèn)題所提出的改進(jìn)建議由于受到原材料、設(shè)備運(yùn)行、技術(shù)人員等多方面的因素，企業(yè)有可能難以嚴(yán)格控制預(yù)定成本與產(chǎn)品質(zhì)量來(lái)嚴(yán)格完成預(yù)期生產(chǎn)計(jì)劃。尤其是在東部沿海勞動(dòng)成本與原材料價(jià)格都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的情況下，該企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)以及開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)增加。該企業(yè)短期與長(zhǎng)期償債能力都逐漸減弱，如無(wú)法改變盈利能力減弱的趨勢(shì)，則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步上升。汽車零部件企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格與下游整車價(jià)格之間有著密切的聯(lián)系。在我國(guó)汽車工業(yè)不斷發(fā)展的情況北京下，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)量大量增加，整車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此整車價(jià)格要承受著較大的下降壓力，因此十分容易將降價(jià)部分轉(zhuǎn)嫁給汽車零部件廠商。企業(yè)想要降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)首先需要建立完善的財(cái)務(wù)分析體系，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而針對(duì)實(shí)際情況制定運(yùn)營(yíng)計(jì)劃與戰(zhàn)略，增加風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

篇（5）

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的作用,在于反映企業(yè)過(guò)去已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的狀況和經(jīng)營(yíng)成果,對(duì)外提供會(huì)計(jì)報(bào)告,滿足企業(yè)外部債權(quán)人、投資者、財(cái)政稅務(wù)部門、上級(jí)主管部門等的需要;而管理會(huì)計(jì),則側(cè)重于對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)、決策、規(guī)劃和控制,并對(duì)各個(gè)部門的工作業(yè)績(jī)進(jìn)行考核和評(píng)價(jià),為企業(yè)內(nèi)部各級(jí)管理人員提供有用信息,它不只局限于分析過(guò)去,更主要在于控制現(xiàn)在,預(yù)測(cè)和規(guī)劃未來(lái)。

一、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的重要作用

1.服務(wù)于企業(yè)的微觀作用,表現(xiàn)在以下幾方面:一是公正合理地確定企業(yè)損益。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)以公正合理地計(jì)量和確定損益以形成一系列財(cái)務(wù)信息。因此,企業(yè)平時(shí)發(fā)生的各項(xiàng)收支均須及時(shí)入賬,有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債也須準(zhǔn)確地按照損益的要求予以賬項(xiàng)調(diào)整,最終形成企業(yè)的損益。二是反映企業(yè)管理部門承擔(dān)的受托經(jīng)營(yíng)責(zé)任的履行情況。在現(xiàn)代企業(yè)制度下,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)著企業(yè)所有者的受托經(jīng)營(yíng)責(zé)任,并需定期向所有者公布,以求得到解脫。而幫助企業(yè)管理部門對(duì)外公布和解脫受托責(zé)任的選擇之一是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表。三是服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部管理,有助于企業(yè)資財(cái)保護(hù)和提高經(jīng)濟(jì)效益。四是保證企業(yè)守法經(jīng)營(yíng)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的監(jiān)督職能可以使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支遵守國(guó)家的有關(guān)法律、政策和法規(guī)制度,從而保證企業(yè)守法經(jīng)營(yíng)。五是有助于企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)里,全社會(huì)各經(jīng)濟(jì)主體出于維護(hù)自身利益的考慮,都會(huì)將對(duì)方的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果作為能否經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的基本對(duì)照物,因而財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對(duì)外提供的財(cái)務(wù)信息在滿足企業(yè)外部各方需要的同時(shí),客觀上起到了幫助企業(yè)順利開(kāi)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的作用。

2.服務(wù)于社會(huì)的宏觀作用,表現(xiàn)在以下幾方面:一是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是全社會(huì)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)賴以進(jìn)行的基本支撐物之一。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基本職責(zé)是為包括企業(yè)管理部門和外部各利害關(guān)系集團(tuán)與個(gè)人提供決策有用信息。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)所提供的信息是社會(huì)各方面處理與企業(yè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)事務(wù)的基礎(chǔ)。二是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)參與全社會(huì)的利益分配。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確定的損益直接決定著投資者、國(guó)家、職工個(gè)人之間的利益分割。三是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方法選擇直接影響到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和宏觀管理。首先,收入和利潤(rùn)的數(shù)據(jù)直接決定了國(guó)家稅收收入;其次,由于會(huì)計(jì)方法上的變更,往往會(huì)影響到宏觀本論文由整理提供經(jīng)濟(jì)信息,并進(jìn)而影響到政府和公眾的經(jīng)濟(jì)行為,影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀管理。四是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)有助于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流和合作。由于各國(guó)間財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)協(xié)調(diào)一致的政策與行動(dòng),相應(yīng)地產(chǎn)生了便于理解與溝通的財(cái)務(wù)信息,這就為國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流與合作打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)還會(huì)在遏制或根治通貨膨脹上起到積極的作用。

二、管理會(huì)計(jì)信息的重要作用管理會(huì)計(jì)的作用是多方面的,主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面

1.預(yù)測(cè)分析。預(yù)測(cè)是根據(jù)過(guò)去和現(xiàn)在的宏觀實(shí)際資料,運(yùn)用科學(xué)的方法,以探求事物演變規(guī)律和對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。管理會(huì)計(jì)就是按照企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況和將來(lái)可能出現(xiàn)的各種因素,充分考慮經(jīng)濟(jì)規(guī)律的作用和經(jīng)濟(jì)條件的約束,選擇合理的方法和模型,對(duì)企業(yè)的銷售成本、利潤(rùn)和資金的變動(dòng)趨勢(shì)和水平作出預(yù)計(jì)和推測(cè),為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供有用的信息銷售預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)和資金需要量預(yù)測(cè)。

2.參與經(jīng)營(yíng)決策。經(jīng)濟(jì)決策是經(jīng)營(yíng)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容,決定著企業(yè)未來(lái)發(fā)展的興衰和成敗。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策。按照決策問(wèn)題的性質(zhì)及影響期的長(zhǎng)短,可分為短期經(jīng)營(yíng)決策和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)決策,短期經(jīng)營(yíng)決策通常只涉及一年以內(nèi)的一次性專門業(yè)務(wù),并且僅對(duì)該期內(nèi)的收支盈虧產(chǎn)生影響,它一般不涉及固定資產(chǎn)的增減,其目的主要是:確定如何充分合理地利用現(xiàn)有的人力、物力和財(cái)務(wù)資源,以取得最佳經(jīng)濟(jì)效益;長(zhǎng)期投資決策主要在于規(guī)劃企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向和規(guī)模,它在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi),對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生持續(xù)影響,一旦決策失誤往往具有不可逆轉(zhuǎn)性,對(duì)企業(yè)乃至社會(huì)帶來(lái)不良影響。

3.規(guī)劃經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。任何一個(gè)企業(yè),不論規(guī)模大小,它所掌握的人力、物力、財(cái)力資源總是有一定限度。一般來(lái)說(shuō),企業(yè)的全部資源,主要是為了能滿足生產(chǎn)和銷售規(guī)定的產(chǎn)品,供應(yīng)規(guī)定的勞務(wù),并達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)所必須的數(shù)量,為了能以比較少的資源取得盡可能大的經(jīng)濟(jì)效益,提高企業(yè)素質(zhì)和應(yīng)變能力,就必須提高規(guī)劃工作,而對(duì)這一規(guī)劃工作,以數(shù)量加以表示就是預(yù)算工作。管理會(huì)計(jì)通過(guò)編制各種計(jì)劃和預(yù)算,在最終決策方案的基礎(chǔ)上,將事先確定的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo),分解落實(shí)到各有關(guān)預(yù)算中去從而合理有效地組織協(xié)調(diào)供、產(chǎn)、銷以及人、財(cái)、物之間的關(guān)系,并為控制和業(yè)績(jī)考核創(chuàng)造條件。

4.對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行事前控制和事中控制。在事前制定科學(xué)可行的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn),并根據(jù)執(zhí)行過(guò)程中的實(shí)際與計(jì)劃發(fā)生的偏差進(jìn)行原因分析,以便及時(shí)采取措施進(jìn)行調(diào)整,改進(jìn)管理工作,確保經(jīng)營(yíng)活動(dòng),按照預(yù)定的目標(biāo)順利進(jìn)行。

篇（6）

我國(guó)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告分析注重財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，極少提到審計(jì)報(bào)告和會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析，這就給那些經(jīng)營(yíng)效益不好的單位管理者有機(jī)可乘。他們利用報(bào)表分析的不完善，大肆操縱利潤(rùn)，濫用關(guān)聯(lián)方交易以及一些假銷售手段等使本來(lái)虧損的中小企業(yè)變得利潤(rùn)豐富。所以隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析體系必須擴(kuò)展到審計(jì)報(bào)告分析、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析和會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析。

二、完善中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析體系的措施

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)越來(lái)越復(fù)雜，原有的財(cái)務(wù)報(bào)告分析體系已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)在分析的需要，再以以前的分析體系分析現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)告，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)很大的偏差，甚至得出相反的結(jié)論，所以應(yīng)從以下方面進(jìn)行補(bǔ)充。

1.中小企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析

（1）中小企業(yè)的應(yīng)收賬款分析。應(yīng)收賬款是指在中小企業(yè)中一項(xiàng)非常重要的流動(dòng)資產(chǎn)，如果不實(shí)行科學(xué)的管理，就很容易形成陳年呆賬、壞賬給企中小企業(yè)造成損失。所以，中小企業(yè)必須在財(cái)務(wù)報(bào)告附注中列示應(yīng)收賬款的賬齡及壞賬政策，以便投資者準(zhǔn)確判斷中小企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量及財(cái)務(wù)狀況。這樣投資者可以分析應(yīng)收款增加的原因、應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)是否合理、是否按規(guī)定提取壞賬準(zhǔn)備。

（2）中小企業(yè)的存貨分析。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告附注可以清楚地看出存貨的結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)可以看出中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，如果原材料存貨增加，而產(chǎn)成品存貨減少或略有增加，說(shuō)明該中小企業(yè)正處于成長(zhǎng)期或成熟期，銷售量較大，能產(chǎn)生較高毛利潤(rùn)；如果原材料存貨減少，而產(chǎn)成品增加，說(shuō)明該中小企業(yè)正處于衰退期，該產(chǎn)品正逐漸被新產(chǎn)品代替，或者這種產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)剩。這樣的中小企業(yè)唯一的出路就是迅速轉(zhuǎn)移新產(chǎn)品的生產(chǎn)。另外，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告附注還可了解到存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提情況，如果存貨計(jì)提的減值準(zhǔn)備大，表明可收回金額比成本低很多，存貨很可能過(guò)時(shí)或毀損。

（3）中小企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支分析。營(yíng)業(yè)外收支是指與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的收支，屬于非正常項(xiàng)目，在進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析時(shí)，應(yīng)注意是否排除這項(xiàng)非正常項(xiàng)目，這就得根據(jù)重要性原則，即相對(duì)于凈利潤(rùn)的比例，比例較大即為重要，應(yīng)排除。因?yàn)樗桥既恍砸蛩兀荒荛L(zhǎng)期給中小企業(yè)帶來(lái)收益和損失，不排除就會(huì)影響分析結(jié)果。

（4）中小企業(yè)的關(guān)聯(lián)方交易。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，中小企業(yè)尤其是上市公司應(yīng)在附注中披露關(guān)聯(lián)方交易的金額、定價(jià)政策、未結(jié)算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例，關(guān)聯(lián)交易披露最重要的是定價(jià)政策和交易金額。關(guān)聯(lián)方為了操縱利潤(rùn)，經(jīng)常通過(guò)關(guān)聯(lián)方來(lái)達(dá)到某種目標(biāo)的目的。

2.中小企業(yè)的補(bǔ)充財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（1）中小企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率。主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）。此指標(biāo)可以彌補(bǔ)銷售現(xiàn)金比率的不足，當(dāng)中小企業(yè)處于快速發(fā)展時(shí)期，隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)銷售現(xiàn)金比率一般都較低，但不是收益質(zhì)量不夠好，而是隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，存貨和應(yīng)收項(xiàng)目自然增長(zhǎng)的結(jié)果。該指標(biāo)接近117%，說(shuō)明中小企業(yè)產(chǎn)品銷售形勢(shì)看好，相對(duì)于購(gòu)買者存在比較優(yōu)勢(shì)，或中小企業(yè)信用政策合理，催賬工作得力，中小企業(yè)能夠及時(shí)收回現(xiàn)金，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順暢周轉(zhuǎn)，收益質(zhì)量較高。反之，如果該指標(biāo)較低，說(shuō)明中小企業(yè)銷售形勢(shì)不佳，或可能存在不正常銷售和舞弊的可能性，或信用政策制定不合理、收賬不力、收益質(zhì)量較差。尤其在分析該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中應(yīng)收賬款及營(yíng)業(yè)收入的變化越勢(shì)，分析該指標(biāo)在大于117%時(shí)，是否是由于中小企業(yè)近年來(lái)銷售萎縮，以前年度的應(yīng)收賬款得到收回而形成的。

（2）中小企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)付現(xiàn)比。①主營(yíng)業(yè)務(wù)付現(xiàn)比=購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金÷主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。此指標(biāo)可以反映中小企業(yè)現(xiàn)金支付能力，表明中小企業(yè)每發(fā)生1元的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，實(shí)際支付的現(xiàn)金數(shù)額。如果該比率約為117%，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)成本基本是付現(xiàn)成本，中小企業(yè)沒(méi)有因購(gòu)貨而形成對(duì)銷貨方的負(fù)債；如果比例大于117%，說(shuō)明中小企業(yè)除了支付了當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本以外，還償付了前期拖欠的購(gòu)貨款，樹(shù)立了良好的商業(yè)信用；如果比例遠(yuǎn)小于117%，說(shuō)明存在賒購(gòu)，對(duì)中小企業(yè)形成負(fù)債壓力，可能會(huì)影響中小企業(yè)的商譽(yù)。②凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)。

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)，是指經(jīng)營(yíng)凈收益與全部?jī)羰找娴谋戎怠羰找鏍I(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益÷凈收益=（凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益）÷凈收益。凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)可以評(píng)價(jià)一個(gè)公司的收益質(zhì)量。非經(jīng)營(yíng)收益多，收益質(zhì)量就差。因?yàn)榉墙?jīng)營(yíng)收益的持續(xù)性差，非經(jīng)營(yíng)收益主要來(lái)源是資產(chǎn)的處置和證券交易收益。資產(chǎn)處置不是中小企業(yè)的主要業(yè)務(wù)，不反映中小企業(yè)的核心能力。許多中小企業(yè)正是利用“資產(chǎn)置換”達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的，通過(guò)證券交易獲利靠的是運(yùn)氣。因此，非經(jīng)營(yíng)收益也是收益，但不能代表中小企業(yè)的收益“能力”。

（3）中小企業(yè)的審計(jì)報(bào)告分析。隨著會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜化，非專業(yè)人士利用注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，能夠起到事半功倍的效果。

注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師根據(jù)獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，在實(shí)施了必要的審計(jì)程序后出具的，用于對(duì)被審計(jì)單位年度會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)的書(shū)面文件。按照《獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第7號(hào)──審計(jì)報(bào)告》的規(guī)定，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中，應(yīng)對(duì)被審計(jì)單位會(huì)計(jì)報(bào)表的編制是否符合《中小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及國(guó)家其他有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)的規(guī)定，會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重大方面是否公允地反映了被審計(jì)單位資產(chǎn)負(fù)債表日的財(cái)務(wù)狀況和所審計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果、資金變動(dòng)情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用是否符合一貫性原則發(fā)表意見(jiàn)。根據(jù)審計(jì)結(jié)論，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)出具無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)、拒絕表示意見(jiàn)中的一種審計(jì)意見(jiàn)。

一是在一般情況下，如果注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的是無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，表明被審計(jì)單位采用的會(huì)計(jì)處理方法遵循了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及有關(guān)規(guī)定；會(huì)計(jì)報(bào)表反映的內(nèi)容符合被審計(jì)單位的實(shí)際情況；會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)容完整，表達(dá)清楚，無(wú)重要遺漏；報(bào)表項(xiàng)目的分類和編制方法符合規(guī)定要求，因而對(duì)被審計(jì)單位的會(huì)計(jì)報(bào)表無(wú)保留地表示滿意，則會(huì)計(jì)報(bào)表使用者即可按照通常的會(huì)計(jì)報(bào)表分析方法進(jìn)行。

二是如果審計(jì)意見(jiàn)是保留意見(jiàn)，則出具保留意見(jiàn)的原因（在審計(jì)報(bào)告的說(shuō)明段）即成為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)，在分析報(bào)表時(shí)必須予以重點(diǎn)關(guān)注。

三是如果出具的是否定意見(jiàn)，則說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果或者資金變動(dòng)情況已被嚴(yán)重歪曲，表明會(huì)計(jì)報(bào)表不可信，會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提高警惕，減少與此單位發(fā)生更多的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太高。

篇（7）

就一般意義而言，一個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理，主要從以下幾個(gè)方面來(lái)判斷：一是就資本結(jié)構(gòu)本身而言，在成本、風(fēng)險(xiǎn)、約束、彈性等方面是否具有良好的特質(zhì)，即成本節(jié)約，風(fēng)險(xiǎn)得當(dāng)，約束較小，彈性適度。二是必須聯(lián)系資本結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)的相互匹配制度作出進(jìn)一步判斷，亦在數(shù)量及結(jié)構(gòu)、期限及結(jié)構(gòu)等方面彼此間是否協(xié)調(diào)對(duì)稱，投資風(fēng)險(xiǎn)與融資風(fēng)險(xiǎn)是否具有互補(bǔ)關(guān)系等。三是必須聯(lián)系未來(lái)環(huán)境的變動(dòng)預(yù)期，考察資本結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)是否具有以變制變的能力，等等。

企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇是企業(yè)的所有者與經(jīng)營(yíng)者博弈的結(jié)果，也是財(cái)務(wù)控制的宏觀體現(xiàn)。這是因?yàn)椋旱谝唬Y本結(jié)構(gòu)可以傳遞信號(hào)。在現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)和籌（投）資活動(dòng)中，由于企業(yè)信息的非對(duì)稱性，企業(yè)的籌資對(duì)企業(yè)投資決策產(chǎn)生影響，從而使籌資結(jié)構(gòu)的選擇對(duì)企業(yè)的現(xiàn)在和將來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生影響，投資者通過(guò)了解企業(yè)的籌資決策可以判斷企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。如果企業(yè)過(guò)于偏重股權(quán)籌資，可能是經(jīng)營(yíng)不善的跡象；如果企業(yè)具有較高的負(fù)債水平，可能是一種高質(zhì)量的信號(hào)。但是，如果債務(wù)比率過(guò)高又會(huì)是高風(fēng)險(xiǎn)甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)的信號(hào)。第二，合理的資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)資本成本，由于債務(wù)利息率低于股票利率，而且債務(wù)利息從稅前支付，企業(yè)可以減少所得稅，從而使負(fù)債籌資成本明顯低于權(quán)益資本成本。因此，在一定限度內(nèi)合理降低企業(yè)的綜合資本成本，可以給企業(yè)所有者帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益。第三，合理的資本結(jié)構(gòu)決定著企業(yè)資源配置的整體思路、基本方向和運(yùn)行軌跡，決定著企業(yè)融資政策、投資政策、收益分配政策的取向標(biāo)準(zhǔn)與行為規(guī)范，決定著企業(yè)在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，沖破市場(chǎng)壁壘并謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，能否從質(zhì)量與數(shù)量方面提供資源集中與一體化整合優(yōu)勢(shì)的充分支持。上述各因素綜合作用的結(jié)果是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。營(yíng)運(yùn)能力的高低不僅是企業(yè)各層次、各環(huán)節(jié)資源配置與營(yíng)運(yùn)效率的綜合反映，同時(shí)也是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)與持續(xù)性增長(zhǎng)的前提基礎(chǔ)。因而成為考核企業(yè)財(cái)務(wù)宏觀控制的一個(gè)重要指標(biāo)。第四，有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可以促使企業(yè)完善治理制度和資本結(jié)構(gòu)。目前我國(guó)許多非上市公司債務(wù)比例過(guò)高，是因?yàn)樗鼈兊慕?jīng)理人員不承擔(dān)違約和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及成本，而上市公司的企業(yè)經(jīng)理偏好于股權(quán)式融資，這些都是由于大量分散的投資者和證券市場(chǎng)非完善性造成的。于是企業(yè)經(jīng)理可以按照自己的效益最大化目標(biāo)來(lái)支配資金，而不是按照市場(chǎng)效益最大化的目標(biāo)來(lái)支配所籌集起來(lái)的資金，其結(jié)果投資人的利益受到損害。在市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的條件下，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，資本結(jié)構(gòu)失衡，必然導(dǎo)致企業(yè)效益低下。企業(yè)效益低下就會(huì)有被市場(chǎng)淘汰出局的危險(xiǎn)，因此現(xiàn)代企業(yè)必須建立完善的企業(yè)治理制度的約束機(jī)制和合理的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求生存，求發(fā)展。才能保住經(jīng)理的控制權(quán)及員工的飯碗。所以，有效競(jìng)爭(zhēng)可以促使企業(yè)改善治理制度和資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制，是提高企業(yè)業(yè)績(jī)的一條重要途徑。

.外部審計(jì)控制。外部審計(jì)是投資者對(duì)企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)控制的另一途徑。在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的條件下，投資者等相關(guān)利益人對(duì)企業(yè)的了解大多只能通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息來(lái)作出自己的判斷。如果財(cái)務(wù)報(bào)表信息失真，那么所有決策都會(huì)因此而付出代價(jià)。雖然世界各國(guó)都有專門的法規(guī)、準(zhǔn)則和制度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的提供方面加以規(guī)范，但由于企業(yè)的會(huì)計(jì)人員是本企業(yè)的白領(lǐng)（內(nèi)部人），也會(huì)存在機(jī)會(huì)主義行為。如何保證企業(yè)會(huì)計(jì)信息公正性和真實(shí)性，就成為投資者最為關(guān)切的問(wèn)題，投資者可以通過(guò)聘請(qǐng)具有專門技能，以獨(dú)立、客觀、公正為己任的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)實(shí)施審計(jì)來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。所以外部審計(jì)就成為投資者間接控制企業(yè)的一種手段。由于外部審計(jì)主要是財(cái)務(wù)審計(jì)，是對(duì)企業(yè)執(zhí)行國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、商務(wù)法律、財(cái)務(wù)制度，以及是否維護(hù)投資者及相關(guān)利益人權(quán)益進(jìn)行的一種報(bào)表及其相關(guān)制度的審查，因此，外部審計(jì)是企業(yè)最直接的財(cái)務(wù)宏觀控制方式，是企業(yè)治理制度發(fā)揮作用最直接的表現(xiàn)。

以上各種宏觀控制方式雖然各有特點(diǎn)，但獨(dú)立發(fā)揮作用有限，它們之間互相影響，共同作用。完善治理制度和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)要借助于財(cái)務(wù)信息的有效傳遞（經(jīng)過(guò)審計(jì)公認(rèn)），而合理的資本結(jié)構(gòu)成為調(diào)節(jié)投資者、經(jīng)理人以及企業(yè)員工之間利益的杠桿，從而直接對(duì)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，同樣，完善的企業(yè)治理制度會(huì)在制度上保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和財(cái)務(wù)信息的公正性與真實(shí)性，從而減少投資者監(jiān)督經(jīng)理人的成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。

三、現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)的微觀控制方式

1.健全、完善現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度。健全、完善企業(yè)財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)制度是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)能夠正常進(jìn)行的基本保證，企業(yè)的資金只有在各個(gè)運(yùn)行環(huán)節(jié)上得到合理控制，才能防止被惡意占用或無(wú)意濫用，從而為資金的有效使用提供制度條件。所以，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度是進(jìn)行財(cái)務(wù)微觀控制的首要工作。一個(gè)合理的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度體系應(yīng)該包括以下內(nèi)容：（1）貨幣資金及相關(guān)業(yè)務(wù)的控制制度；（2）企業(yè)資產(chǎn)管理和處置的控制制度；（3）投融資風(fēng)險(xiǎn)控制制度；（4）企業(yè)績(jī)效考評(píng)制度；（5）企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控制度等。而保證以上制度實(shí)施運(yùn)行的關(guān)鍵力量是完善企業(yè)的治理制度及強(qiáng)有力的外部審計(jì)。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)控制的基本方式和實(shí)施過(guò)程。如何有效地聚合企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，并使之形成一種強(qiáng)大的、有序性的聚合力，即以內(nèi)部高度的有序化來(lái)對(duì)付外部茫然無(wú)序的市場(chǎng)環(huán)境，不僅是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的客觀需要，而且直接決定著企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成敗與經(jīng)濟(jì)效率的優(yōu)劣。這種有序的管理稱為計(jì)劃管理，當(dāng)計(jì)劃以定量的方式表現(xiàn)出來(lái)時(shí)，即轉(zhuǎn)化為預(yù)算，企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)計(jì)劃不僅為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提供依據(jù)，而且還為企業(yè)資金的獲取和配置提供導(dǎo)向。

3.現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)控制的宏、微觀結(jié)合。財(cái)務(wù)的宏觀控制將決定財(cái)務(wù)的微觀控制，而財(cái)務(wù)的微觀控制又反過(guò)來(lái)影響財(cái)務(wù)宏觀控制的運(yùn)行。因?yàn)橥晟频钠髽I(yè)治理制度是企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行的制度基礎(chǔ)，適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)則是企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健和有效的保證，外部審計(jì)是財(cái)務(wù)運(yùn)行合理、合法的外部約束。而健全的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度本身就是廣義的治理制度中的一個(gè)環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)以及內(nèi)部審計(jì)是治理制度的延伸，同時(shí)又是治理制度進(jìn)一步完善的可行積累，是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)。新興的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方式的最終目的是為了提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，完善治理制度，從而提高企業(yè)的價(jià)值。

我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)控制更是需要從宏觀和微觀結(jié)合的角度來(lái)進(jìn)行把握。從加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、重構(gòu)企業(yè)治理制度入手，引入外部財(cái)務(wù)預(yù)算的硬約束；通過(guò)市場(chǎng)的力量，對(duì)企業(yè)的股權(quán)、債券進(jìn)行重構(gòu)，同時(shí)，迅速建立市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師隊(duì)伍，以便能夠切實(shí)成為監(jiān)控企業(yè)的“經(jīng)濟(jì)警察”。但這一切的實(shí)施迫切需要進(jìn)行我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，包括讓金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)等快速成型，需要政府施行經(jīng)濟(jì)政策方式的改變和進(jìn)一步放權(quán)。

四、改革企業(yè)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)控制方式

為了評(píng)價(jià)自己的努力及結(jié)果，企業(yè)會(huì)采取各種切實(shí)能夠衡量企業(yè)績(jī)效和監(jiān)控企業(yè)運(yùn)行的措施手段，于是出現(xiàn)了除財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)分析等基本財(cái)務(wù)控制方法，逐漸從以財(cái)務(wù)控制審計(jì)為主，轉(zhuǎn)向以績(jī)效評(píng)價(jià)審計(jì)以及計(jì)劃、效率、能力和效果審計(jì)為主的管理審計(jì)。另外，由于非財(cái)務(wù)因素（如顧客滿意度、市場(chǎng)占有率、雇員成長(zhǎng)等）對(duì)企業(yè)價(jià)值的深刻影響，企業(yè)現(xiàn)行的以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心的績(jī)效評(píng)價(jià)體系越來(lái)越受到人們尤其實(shí)務(wù)界的批評(píng)，于是一場(chǎng)要求以新的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系代替舊體系的管理革命在20世紀(jì)末期興起，尤其以定量指標(biāo)、財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、償債能力和發(fā)展能力為主體，輔以定性指標(biāo)、領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、基礎(chǔ)管理水平、員工素質(zhì)等績(jī)效評(píng)價(jià)體系為代表。現(xiàn)行的企業(yè)財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)管理受到了前所未有的挑戰(zhàn)，由于信息技術(shù)的發(fā)展，風(fēng)行各國(guó)的戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)、戰(zhàn)略成本會(huì)計(jì)等現(xiàn)代方法技術(shù)也日益變得炙手可熱。目前，這些技術(shù)和方法在我國(guó)還停留在理論的探討上，但無(wú)論如何，企業(yè)運(yùn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的各種指標(biāo)最終還是會(huì)通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)。因?yàn)轭櫩蛻B(tài)度、雇員成長(zhǎng)、內(nèi)部學(xué)習(xí)能力以及市場(chǎng)占有率等非財(cái)務(wù)指標(biāo)最終要影響企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它們之間呈正相關(guān)關(guān)系。所以，企業(yè)的傳統(tǒng)微觀財(cái)務(wù)控制方式將不會(huì)消失，而只是改變了其運(yùn)行的狀況，或其內(nèi)容將得到擴(kuò)充，必將成為中觀的財(cái)務(wù)控制方式。

參考文獻(xiàn)：

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二、購(gòu)并中相應(yīng)的財(cái)務(wù)決策

公司在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，對(duì)外購(gòu)并，具有相應(yīng)的財(cái)務(wù)決策，其中主要有三個(gè)方面，分別是財(cái)務(wù)計(jì)劃、購(gòu)并方式、財(cái)務(wù)評(píng)估。

（一）財(cái)務(wù)計(jì)劃

如果企業(yè)想要購(gòu)并另一家企業(yè)，購(gòu)并的決策是否正確，就要對(duì)被購(gòu)并的公司進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)劃，對(duì)被購(gòu)并公司，進(jìn)行合理適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)計(jì)劃，是想要購(gòu)并一家公司的首要任務(wù)，財(cái)務(wù)計(jì)劃的選擇，應(yīng)該依據(jù)想要購(gòu)并的目的，將自己公司利潤(rùn)最大化，將公司之間的資產(chǎn)以及成本進(jìn)行有效合理配置。對(duì)一個(gè)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)劃，要從兩個(gè)方面入手：第一個(gè)方面是，資金籌集環(huán)節(jié)。在資金籌集環(huán)節(jié)中，企業(yè)可以通過(guò)三個(gè)渠道進(jìn)行籌集。第一個(gè)渠道是企業(yè)擁有雄厚的資金鏈，以自有資產(chǎn)對(duì)被購(gòu)并公司進(jìn)行購(gòu)并。第二個(gè)渠道是發(fā)行債券、股票等，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行籌集，我國(guó)上市公司一般采用此種方法。第三個(gè)渠道是向銀行借款，通過(guò)貸款來(lái)收購(gòu)公司，此種方法一般成本偏高。而財(cái)務(wù)計(jì)劃的另一個(gè)方面是，對(duì)購(gòu)并的公司進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)，主要包括銷售預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)、費(fèi)用預(yù)測(cè)、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)等。

（二）購(gòu)并方式

企業(yè)之間的購(gòu)并方式主要有現(xiàn)金支付、承擔(dān)債務(wù)、股份交易等方式。現(xiàn)金支付的購(gòu)并方必須滿足資金雄厚、有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金鏈充足的條件。承擔(dān)債務(wù)的企業(yè)，一般滿足，在經(jīng)營(yíng)上能謀求協(xié)同效應(yīng)，即1+1=2的效應(yīng)，協(xié)同效應(yīng)分為外部協(xié)同和內(nèi)部協(xié)同，外部協(xié)同是指多家企業(yè)相互協(xié)作，共同占有特定資源，所以，比單獨(dú)一家企業(yè)能獲取較多的利潤(rùn)，有更高的盈利能力。內(nèi)部協(xié)同是，企業(yè)生產(chǎn)、營(yíng)銷、管理的不同環(huán)節(jié)，不同階段，不同方面共同利用同一資源而產(chǎn)生的整體效應(yīng)。且具有較大的發(fā)展?jié)摿Γ@樣的情況可采用承擔(dān)債務(wù)的方式。股份交易方式的企業(yè)的條件是，被購(gòu)并方企業(yè)的負(fù)債比率比較高，但購(gòu)并方通過(guò)提供技術(shù)支持，并為被購(gòu)并企業(yè)提供改進(jìn)管理能力，并且要為被購(gòu)并企業(yè)償還部分債務(wù)，此種情況下，應(yīng)當(dāng)選擇股份交易的方式。

（三）財(cái)務(wù)評(píng)估

所謂財(cái)務(wù)評(píng)估，主要評(píng)估的就是被收購(gòu)企業(yè)的現(xiàn)值，在市場(chǎng)上的價(jià)格，企業(yè)所需要支付的購(gòu)并成本是多少。收購(gòu)方評(píng)估的依據(jù)主要是目標(biāo)企業(yè)的總體價(jià)值是目標(biāo)企業(yè)收購(gòu)前的獨(dú)立價(jià)值與收購(gòu)公司需要增加的目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)增加價(jià)值之和。在進(jìn)行評(píng)估時(shí)，首先要評(píng)估被購(gòu)并公司的基本財(cái)務(wù)狀況，并為它建立未來(lái)發(fā)展模型，用模型對(duì)被購(gòu)并企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。最主要的模型是，現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型。

三、被購(gòu)并公司的價(jià)值評(píng)估方法

對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，首先要對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行全面而系統(tǒng)地分析，才能對(duì)該公司的收購(gòu)做出正確的評(píng)價(jià)，對(duì)被購(gòu)并公司的評(píng)估方法主要有以下幾種：

（一）折現(xiàn)現(xiàn)金流量法

折現(xiàn)現(xiàn)金流量法就是我們一般所說(shuō)的折現(xiàn)法。何為折現(xiàn)法，它是以一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量作為基礎(chǔ)，是對(duì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)期，從而對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)期，然后選擇合理的貼現(xiàn)率，將未來(lái)的現(xiàn)金流量折合成現(xiàn)值。而其中的貼現(xiàn)率是指中央銀行貸款給商業(yè)銀行或金融機(jī)關(guān)時(shí)所收取的利率。也可以理解為，今后收到或支付的款項(xiàng)折算為現(xiàn)值的利率。而貼現(xiàn)率的高低，影響它的主要因素是根據(jù)金融市場(chǎng)利率的高低來(lái)決定的。而現(xiàn)值的含義是，在既定的利率水平下，所擁有的未來(lái)現(xiàn)金折到現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值。對(duì)購(gòu)并方而言，將想要的公司購(gòu)并，得到的新企業(yè)的價(jià)值，相比于購(gòu)并之前的企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)價(jià)值，即為購(gòu)并后帶來(lái)的價(jià)值，通常它是購(gòu)并帶來(lái)的凈現(xiàn)金流量，與相應(yīng)企業(yè)殘值的現(xiàn)值。折現(xiàn)現(xiàn)金流量法的優(yōu)點(diǎn)是，直觀簡(jiǎn)潔。但是其中的參數(shù)很難估計(jì)，這種方法僅適用于資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)收益之間存在穩(wěn)定關(guān)系，而且未來(lái)收益可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的企業(yè)。

（二）市場(chǎng)價(jià)值法

市場(chǎng)價(jià)值法的另一個(gè)名稱是市場(chǎng)比較法，該方法是將股票市場(chǎng)上的平均實(shí)際交易價(jià)格作為公司價(jià)值的參考，股票市場(chǎng)上的平均實(shí)際交易價(jià)格是指，從某個(gè)時(shí)點(diǎn)開(kāi)始，到現(xiàn)在買賣雙方成交的平均公允價(jià)值，即平均價(jià)格，股票平均價(jià)格反映了股票在一段時(shí)間以來(lái)的真實(shí)交易成本。股票市場(chǎng)上的平均實(shí)際交易價(jià)格，它的計(jì)算公式是，股票平均價(jià)格=總成交金額÷總成交股數(shù)×100%。其中，總成交金額等于成交價(jià)格乘以成交量。而上市公司當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)值等于股票價(jià)值乘以股票數(shù)量，在這個(gè)基礎(chǔ)上，以適當(dāng)?shù)纳鳛橘?gòu)并價(jià)格。其中的升水可以理解為，股票升水指股票的市場(chǎng)價(jià)值超過(guò)其面值的部分稱為升水。這種價(jià)值評(píng)估方法在市場(chǎng)有效理論下盛行，這個(gè)理論主要認(rèn)為公司的一切價(jià)值都可以在市場(chǎng)中體現(xiàn)，并且市場(chǎng)對(duì)該公司的一切資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等一切價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并將其結(jié)論用公司股價(jià)來(lái)表現(xiàn)。具體方法是，必須找到三家以上公司，與被購(gòu)并公司在產(chǎn)品、市場(chǎng)、公司價(jià)值、獲利能力、未來(lái)發(fā)展、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)等方面相類似。將這些公司的各種經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與它們的股價(jià)比率作為參考，從而計(jì)算出來(lái)被購(gòu)并公司的大體市場(chǎng)價(jià)值。這種方法主要可以適用于收購(gòu)流動(dòng)性較強(qiáng)的公司。但其缺點(diǎn)是，該方法受限于市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值之間的影響，且這種評(píng)估方法受主觀因素影響較大。對(duì)于公司間的購(gòu)并的評(píng)估來(lái)講，還需謹(jǐn)慎適用。

（三）市盈率法

市盈率，是價(jià)值與收益的比率。這種方法主要反映股票收益與股票市場(chǎng)價(jià)值之間的關(guān)系。它主要取決于企業(yè)的預(yù)期增長(zhǎng)率，風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)市盈率比較低，風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)市盈率較高。這種方法適用于比較穩(wěn)健的企業(yè)。

（四）重置成本法

該重置成本，是指評(píng)估資產(chǎn)現(xiàn)值時(shí)的重置成本，減去該項(xiàng)資產(chǎn)的累計(jì)折舊。當(dāng)目標(biāo)公司處于經(jīng)營(yíng)困境但生產(chǎn)設(shè)備、固定資產(chǎn)比較先進(jìn)的情況下時(shí)，可以采用該種方法。而且該種方法有較大的適用性，我國(guó)普遍采用此法。

（五）清算價(jià)值法

該方法通過(guò)被購(gòu)并公司凈清算收入來(lái)估計(jì)企業(yè)的價(jià)值，是對(duì)目標(biāo)公司最少價(jià)值的估計(jì)。對(duì)于企業(yè)中的不良資產(chǎn)，如逾期應(yīng)收款，以及不能為企業(yè)帶來(lái)收益的待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)等，對(duì)于這些不良資產(chǎn)應(yīng)該統(tǒng)一逐一清理，在必要時(shí)，進(jìn)行核銷，將確保股東的合法權(quán)益作為收益要任務(wù)。該方法主要適用于企業(yè)的破產(chǎn)清算，一般在企業(yè)購(gòu)并中很少涉及。

篇（9）

1企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因及類型

1.1企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn)。一般包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)。

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1.2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

1.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或籌資來(lái)源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素來(lái)給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。

1.2.2投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在投資活動(dòng)中，由于受到某種難以預(yù)計(jì)或控制的因素的影響，給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性，致使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.3現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上不一致所形成的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來(lái)信用危機(jī)，使企業(yè)的形象和聲譽(yù)遭受嚴(yán)重?fù)p失，最終陷入財(cái)務(wù)困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

1.2.4利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)由于利率水平的不確定變動(dòng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利率是資金的價(jià)格，是調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)資金供求的杠桿。

2防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

企業(yè)常見(jiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避方法不外乎三種：風(fēng)險(xiǎn)回避、損失控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。

2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

2.1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)回避方法籌資風(fēng)險(xiǎn)的回避方法主要是指在各種可供選擇籌資方案中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的籌資方案，設(shè)法回避一些風(fēng)險(xiǎn)較大而且很難把握的籌資活動(dòng)。

2.1.2籌資風(fēng)險(xiǎn)的損失控制方法籌資風(fēng)險(xiǎn)的損失控制方法就企業(yè)籌資來(lái)看，要合理進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制，需要采用多元化的籌資策略，合理安排負(fù)債比率與結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化，降低整體籌資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。這是控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。這里要強(qiáng)調(diào)的是，盡管債務(wù)資金越多，企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大，但那種為避免籌資風(fēng)險(xiǎn)的而拒絕舉債的做法也是不恰當(dāng)?shù)摹?/p>

2.1.3籌資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁方法風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的目的是將可能由自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)由其他人來(lái)承擔(dān)。在企業(yè)籌資活動(dòng)中主要通過(guò)保險(xiǎn)、尋找借款擔(dān)保人等方法將部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給他人。也可考慮在企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營(yíng)失敗而陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，通過(guò)實(shí)施債務(wù)重組，將部分債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，或通過(guò)其他企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，挽救企業(yè)經(jīng)營(yíng)不力的局面，從而避免因資不抵債而導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

2.2.1風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)回避是風(fēng)險(xiǎn)控制最徹底的方式，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)回避措施能夠在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之前完全消除某一特定風(fēng)險(xiǎn)來(lái)避免損失，而其他風(fēng)險(xiǎn)控制手段僅能通過(guò)降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和損失程度來(lái)減輕風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的潛在影響。

2.2.2損失控制損失控制是指采取各種措施減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，或在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后減輕損失的程度。損失控制是一種積極的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，它可以克服風(fēng)險(xiǎn)回避的種種局限性。根據(jù)損失控制的目的區(qū)分，損失控制可以區(qū)分為損失預(yù)防和損失減輕兩種。損失預(yù)防是通過(guò)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，在事先采取措施，阻止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，這就要求企業(yè)在投資決策階段加強(qiáng)決策的科學(xué)性，采取多元化投資策略，來(lái)減輕或消除風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)會(huì)。而損失減輕則是指在損失發(fā)生時(shí)或損失發(fā)生后，為減輕損失程度而采取的各種措施。

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2.2.3風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指企業(yè)將自己不能承擔(dān)或不愿承擔(dān)的以及超過(guò)自身承擔(dān)能力的風(fēng)險(xiǎn)損失，通過(guò)若干技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)的一種措施。這類風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法與風(fēng)險(xiǎn)回避、損失控制的不同之處在于，它并非放棄或中止風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)，也不是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所致的損失采取措施加以改善，而是將損失的責(zé)任轉(zhuǎn)移給他人，從而間接降低自身的損失。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指投資者向保險(xiǎn)公司投保，以繳納保險(xiǎn)費(fèi)為條件，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。

2.3企業(yè)的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)防范現(xiàn)金使用中風(fēng)險(xiǎn)的防范。企業(yè)在流動(dòng)資金運(yùn)作中往往會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流量缺口。為了防范現(xiàn)金流量缺口的出現(xiàn)給企業(yè)帶來(lái)的臨時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)做出現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的核心。通過(guò)現(xiàn)金預(yù)算可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時(shí)保持一定的流動(dòng)性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用水平?jīng)Q定負(fù)債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。

2.4企業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法利率風(fēng)險(xiǎn)的回避主要是要選擇對(duì)企業(yè)自身有利的利率：固定利率或浮動(dòng)利率。例如企業(yè)如果根據(jù)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷未來(lái)市場(chǎng)利率將上漲，則應(yīng)該選擇固定利率的方法來(lái)籌集資金以便鎖定成本，在投資活動(dòng)中在應(yīng)選擇浮動(dòng)利率債券以便分享未來(lái)利率上漲所帶來(lái)投資收益的增加。反之，如果預(yù)期市場(chǎng)利率下跌，則在企業(yè)投資活動(dòng)中應(yīng)選擇浮動(dòng)利率的債務(wù)籌資方式，在投資活動(dòng)中則應(yīng)選擇固定利率債券，來(lái)保證投資收益不受損失。

篇（10）

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)

（1）企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系的必要性

從當(dāng)前的情況來(lái)看，我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的弱點(diǎn)主要是體系不健全，絕大多數(shù)企業(yè)仍在沿用傳統(tǒng)的方式方法，以記賬、算賬、報(bào)賬為主，甚至財(cái)務(wù)報(bào)表說(shuō)明都不夠真實(shí)和準(zhǔn)確，不能跟上和適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和要求。由于企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系的不健全，不能給決策層提供科學(xué)、真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)地反映企業(yè)財(cái)務(wù)的現(xiàn)實(shí)狀況及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，致使一些企業(yè)由輝煌到倒閉。但是有些企業(yè)的破產(chǎn)純粹是忽視了財(cái)務(wù)管理體系和其財(cái)務(wù)管理體系未起到相應(yīng)作用而造成的。

隨著我國(guó)加入WTO，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將愈來(lái)愈激烈，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系化的要求越來(lái)越高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要企業(yè)有健全的財(cái)務(wù)管理體系，因?yàn)槠髽I(yè)資本的安全和取得最大利潤(rùn)是其工作目的，這點(diǎn)上勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中的市場(chǎng)中失敗。

（2）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀

我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體系是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立，符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)變，逐步建立起來(lái)的，而且還具有具體的表現(xiàn)形式。

第一，在成本控制方面，實(shí)行制造成本法進(jìn)行核算，結(jié)合企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，逐步建立了制造成本法與目標(biāo)責(zé)任制相結(jié)合的成本控制制度。

第二，在財(cái)務(wù)分析方面，在與國(guó)際慣例接軌同時(shí)，建立了規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表體系，初步形成了符合我國(guó)國(guó)情的財(cái)務(wù)分析體系。

第三，在資金管理制度方面，逐步建立和完善資本金制度，實(shí)行資本保值增值、資本保全原則。同時(shí)，取消傳統(tǒng)的專用基金專款專用、專戶存儲(chǔ)制度，企業(yè)資金由企業(yè)統(tǒng)籌運(yùn)用、統(tǒng)一管理。

第四，在籌資方面，依法建立了適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和當(dāng)前金融市場(chǎng)需求的籌資機(jī)制，采用了包括發(fā)行股票、債券等各種證券在內(nèi)的各種籌資方式，擴(kuò)大了企業(yè)資金來(lái)源渠道。

總之，隨著我國(guó)企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和金融市場(chǎng)的不斷完善，到目前，我國(guó)企業(yè)已初步建立了適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)務(wù)管理體系。

（3）企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系的主要內(nèi)容

第一，科學(xué)的現(xiàn)代化財(cái)務(wù)管理方法。根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和市場(chǎng)需要，采取財(cái)務(wù)管理、信息管理等多種方法，注重企業(yè)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)、測(cè)算、平衡等，求得管理方法與企業(yè)需求的結(jié)合。

第二，明晰市場(chǎng)發(fā)展。一切目標(biāo)、方法要通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作來(lái)實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)地，優(yōu)勝劣汰的地方。企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系的運(yùn)作要有的放矢，適應(yīng)和駕馭千變?nèi)f化的市場(chǎng)需求，以求得企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展。

第三，會(huì)計(jì)核算資料。企業(yè)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)及資料是企業(yè)歷史的再現(xiàn)，這些數(shù)據(jù)和資料經(jīng)過(guò)整理、計(jì)算、分析，具有相當(dāng)?shù)慕梃b價(jià)值，因此，要?jiǎng)?wù)求會(huì)計(jì)資料所反映的內(nèi)容要真實(shí)、完整、準(zhǔn)確。

第四，社會(huì)誠(chéng)信機(jī)制。要求具體的操作和執(zhí)行者在社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中遵紀(jì)守法，嚴(yán)守慣例和規(guī)則，不斷樹(shù)立企業(yè)誠(chéng)實(shí)、可靠的信譽(yù)，絕不允許有半點(diǎn)含糊，因?yàn)槠髽I(yè)誡信度的高低預(yù)示著企業(yè)的發(fā)展與衰敗。

（4）建立企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系的條件

第一，思想配合行動(dòng)。領(lǐng)導(dǎo)者、決策層在思想上要重視，企業(yè)的總會(huì)計(jì)師和財(cái)務(wù)主管應(yīng)是建立財(cái)務(wù)管理體系的第一責(zé)任者。

第二，以人為本管理思想。企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系需要素質(zhì)較高的財(cái)務(wù)人員，在財(cái)務(wù)管理中，光有熱情是不夠的，必須要有較高的思想素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)，能夠掌握和使用科學(xué)有效的現(xiàn)代化管理手段和方法，只有這樣，才能適合企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系的要求。

（二）財(cái)務(wù)管理體系構(gòu)建原則及構(gòu)成要素

現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系應(yīng)遵循的原則是指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的行動(dòng)指南，它反映了財(cái)務(wù)管理的環(huán)境和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的本質(zhì)，它是連接財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐的橋梁，并有助于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。[2]

財(cái)務(wù)管理體系原則不同于財(cái)務(wù)管理原則。財(cái)務(wù)管理原則是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的理性的認(rèn)識(shí)，是聯(lián)系財(cái)務(wù)理論和財(cái)務(wù)實(shí)踐的紐帶。而財(cái)務(wù)管理體系的原則是指財(cái)務(wù)管理在企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)踐中通過(guò)不斷的摸索總結(jié)出來(lái)的適用于多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)際的經(jīng)驗(yàn)，與財(cái)務(wù)管理理論并無(wú)直接關(guān)系，而是與企業(yè)的管理思想、管理模式、管理慣例、制度等相關(guān)。

（1）財(cái)務(wù)管理體系構(gòu)建的原則

第一，以事實(shí)為依據(jù)原則。正確的決策需要管理者用科學(xué)的態(tài)度，以事實(shí)或正確的信息為基礎(chǔ)，通過(guò)合乎邏輯的決策理論和決策方法做出的正確決斷。這就要求企業(yè)明確規(guī)定收集信息的種類、渠道和職責(zé)，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)的非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及信息準(zhǔn)確、及時(shí)、可靠，決策者利用獲得的這些信息基于事實(shí)分析，權(quán)衡經(jīng)驗(yàn)與直覺(jué)，做出相關(guān)的決策。

第二，系統(tǒng)管理原則。在財(cái)務(wù)管理中采用系統(tǒng)的方法，就是將財(cái)務(wù)管理體系視為一個(gè)大系統(tǒng)，在理財(cái)過(guò)程中遵循整體性、層次性、目的性和環(huán)境適應(yīng)性的思想，對(duì)組成財(cái)務(wù)管理體系的各個(gè)子系統(tǒng)加以辨識(shí)、理解和管理，以達(dá)到實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)方針和既定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

第三，高層管理者重視原則。財(cái)務(wù)管理體系建立與否、保持實(shí)施狀況如何、體系運(yùn)行效果能否滿足需要，都與企業(yè)的高層管理者密切相關(guān)。高層管理者應(yīng)以身作則，按照財(cái)務(wù)管理體系運(yùn)行的要求進(jìn)行各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。

（2）財(cái)務(wù)管理體系的構(gòu)成要素

第一，財(cái)務(wù)實(shí)施。為使財(cái)務(wù)管理規(guī)劃中的各項(xiàng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，需要將財(cái)務(wù)管理具體措施予以落實(shí)，并在實(shí)施的過(guò)程中加以調(diào)整和改進(jìn)。

第二，財(cái)務(wù)規(guī)劃。財(cái)務(wù)規(guī)劃是財(cái)務(wù)管理體系建立、實(shí)施、保持的基礎(chǔ)，同時(shí)也是財(cái)務(wù)管理體系持續(xù)改進(jìn)的方向。其主要由財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)方針、資金及其運(yùn)動(dòng)、財(cái)務(wù)管理環(huán)境、財(cái)務(wù)目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理方案等要素構(gòu)成。

第三，財(cái)務(wù)績(jī)效檢查。財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施后要對(duì)其實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)價(jià)，以了解企業(yè)前期財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況、把握現(xiàn)在并對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行改進(jìn)。

二、現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系的構(gòu)建模式

現(xiàn)代企業(yè)管理是一個(gè)科學(xué)的管理體系，包括企業(yè)的計(jì)劃、生產(chǎn)、技術(shù)、質(zhì)量、營(yíng)銷、財(cái)務(wù)等眾多子系統(tǒng)。其中，財(cái)務(wù)管理是聯(lián)系企業(yè)各組成部分的重要橋梁和紐帶，是企業(yè)管理中最具綜合性的管理活動(dòng)，它關(guān)系到企業(yè)的生死存亡和可持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題，是現(xiàn)代企業(yè)管理工作的中心環(huán)節(jié)。[3]

現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理體系著重于企業(yè)內(nèi)部資源配置的優(yōu)化，是基于資產(chǎn)展開(kāi)的一種精細(xì)化的管理。它基于企業(yè)環(huán)境的要求而產(chǎn)生，該體系和傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理體系又有著本質(zhì)的不同，與傳統(tǒng)體系相比，現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理體系能夠及時(shí)對(duì)企業(yè)各個(gè)方面的資源配置產(chǎn)生指導(dǎo)、評(píng)估和預(yù)警的作用，而傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理更多的是停留在反映方面。

在現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理體系的構(gòu)建中，應(yīng)該注意財(cái)務(wù)預(yù)算管理體系、財(cái)務(wù)控制體系、監(jiān)督核查體系、風(fēng)險(xiǎn)管理體系、投資決策體系和財(cái)會(huì)人員培訓(xùn)體系等這六個(gè)方面。下面本文將談?wù)劕F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系建立的模式和途徑。

（一）財(cái)務(wù)預(yù)算管理體系建設(shè)

企業(yè)預(yù)算是企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置和價(jià)值最大化的一種方法。預(yù)算體系具體內(nèi)容包括資本性支出預(yù)算、長(zhǎng)期資本籌措預(yù)算、銷售預(yù)算、產(chǎn)量預(yù)算、采購(gòu)預(yù)算、成本預(yù)算、各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和總預(yù)算。通過(guò)預(yù)算體系的建立，可達(dá)到對(duì)所屬部門的協(xié)調(diào)、控制和考核作用，使企業(yè)的基本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得到有效的管理，從而為企業(yè)送入市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。

預(yù)算管理是當(dāng)今信息社會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)管理的客觀要求。[4]市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，要求企業(yè)的管理水平越高，預(yù)算管理將會(huì)越得到重視。從一定程度上說(shuō)，一個(gè)企業(yè)預(yù)算管理水平的高低決定了一個(gè)企業(yè)管理水平的高低，預(yù)算管理水平集中代表了企業(yè)的管理水平。因此，企業(yè)必須根據(jù)自身特點(diǎn)和市場(chǎng)變化情況，編制以財(cái)務(wù)預(yù)算為中心的全面預(yù)算體系，有計(jì)劃、有步驟地進(jìn)行預(yù)算管理，實(shí)施財(cái)務(wù)政策，科學(xué)理財(cái)。搞好財(cái)務(wù)管理體系建設(shè)應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面：

（1）搞好財(cái)務(wù)信息的收集和分析工作，增強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)警能力。企業(yè)應(yīng)注重市場(chǎng)信息的收集和反饋，并根據(jù)市場(chǎng)信息的變化安排企業(yè)工作，盡可能做到早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，及時(shí)處理。

（2）圍繞目標(biāo)利潤(rùn)編制生產(chǎn)預(yù)算、采購(gòu)預(yù)算、人工預(yù)算及其他各項(xiàng)預(yù)算。企業(yè)制定合理的目標(biāo)利潤(rùn)及編制全面預(yù)算，有助于企業(yè)開(kāi)展目標(biāo)經(jīng)營(yíng)，為今后的業(yè)績(jī)考評(píng)奠定基礎(chǔ)。

（3）圍繞效益實(shí)績(jī)，考核預(yù)算結(jié)果，分析產(chǎn)生差異的原因，積極采取措施糾正偏差。企業(yè)在日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中必須建立一套完整的日常工作記錄和考核責(zé)任預(yù)算執(zhí)行情況的信息系統(tǒng)，并將實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)相比較，借以評(píng)價(jià)各部門的工作實(shí)績(jī)，發(fā)現(xiàn)偏差及時(shí)糾正，強(qiáng)化會(huì)計(jì)控制。

（4）搞好銷售目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)測(cè)。銷售預(yù)測(cè)是全面預(yù)算的基礎(chǔ)，同時(shí)也是企業(yè)正確經(jīng)營(yíng)決策的重要前提。只有搞好銷售預(yù)測(cè)，企業(yè)才能合理地安排生產(chǎn)，預(yù)測(cè)目標(biāo)利潤(rùn)，編制經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

（5）各部門制定經(jīng)營(yíng)和預(yù)算計(jì)劃。企業(yè)各部門或項(xiàng)目設(shè)立自己的經(jīng)營(yíng)預(yù)算計(jì)劃，據(jù)此制定自己的計(jì)劃。計(jì)劃處匯總各部門和各項(xiàng)目的計(jì)劃，發(fā)現(xiàn)潛在問(wèn)題及其缺口，提出初步調(diào)整建議。

（6）編制預(yù)算方法。編制預(yù)算方法的時(shí)候，由于目前分塊編制預(yù)算，缺乏完整的全面預(yù)算體系，導(dǎo)致各種預(yù)算相互矛盾，企業(yè)內(nèi)部各部門相互不協(xié)調(diào)甚至矛盾激化的狀況，所以我們要做到從企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，根據(jù)市場(chǎng)情況，全面均衡考慮各種分預(yù)算，系統(tǒng)編制相互協(xié)調(diào)的全面預(yù)算。

（7）編制預(yù)算方式。我們要克服只是簡(jiǎn)單推行靜態(tài)編制預(yù)算的做法，推廣使用各種先進(jìn)的預(yù)算編制方式，根據(jù)變化的市場(chǎng)情況推行彈性預(yù)算編制方式；根據(jù)企業(yè)內(nèi)部強(qiáng)化長(zhǎng)遠(yuǎn)管理的要求，克服預(yù)算編制的短期行為，推行滾動(dòng)編制方式。

（二）財(cái)務(wù)控制體系建設(shè)

資金管理主要是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的各項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)耗費(fèi)和資產(chǎn)保全等內(nèi)容進(jìn)行監(jiān)督和控制。[5]建設(shè)財(cái)務(wù)控制體系應(yīng)該包括以下一個(gè)內(nèi)容：

（1）建立和完善內(nèi)部會(huì)計(jì)控制體系。這個(gè)主要包括有貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、對(duì)外投資、工程項(xiàng)目、采購(gòu)與付款、籌資、銷售與收款、成本費(fèi)用、擔(dān)保等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)控制。

（2）對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)行狀況進(jìn)行控制。財(cái)務(wù)部門要聯(lián)合各個(gè)資產(chǎn)實(shí)物管理部分對(duì)資產(chǎn)運(yùn)行地點(diǎn)和價(jià)值轉(zhuǎn)移等方面進(jìn)行監(jiān)控，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性、安全性和時(shí)效性。

（3）對(duì)資產(chǎn)的耗費(fèi)進(jìn)行控制。加強(qiáng)成本費(fèi)用管理。既要控制資產(chǎn)的有形損耗，又要控制資產(chǎn)的無(wú)形損耗；既要降低資產(chǎn)價(jià)值的構(gòu)成成本（如買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)等），又要降低資產(chǎn)的管理成本（如儲(chǔ)存成本、資金成本、機(jī)會(huì)成本等）；既要降低資產(chǎn)的運(yùn)行成本又要降低資產(chǎn)的使用成本（退貨、售后服務(wù)等）。

（4）實(shí)行資金管理責(zé)任制，抓好內(nèi)部財(cái)務(wù)制度建設(shè)。企業(yè)在財(cái)務(wù)收支上要實(shí)施嚴(yán)格的財(cái)務(wù)監(jiān)控制度，強(qiáng)化內(nèi)部約束機(jī)制，合理安排資金調(diào)度，確保重點(diǎn)項(xiàng)目資金需求，提高資金使用效益。

（5）挖掘內(nèi)部資金潛力，狠抓貨款回籠，調(diào)整庫(kù)存結(jié)構(gòu)，壓縮存貨資金占用，增強(qiáng)企業(yè)支付能力，提高企業(yè)信譽(yù)。

（6）建立自補(bǔ)資金積累機(jī)制，防止費(fèi)用超支現(xiàn)象。企業(yè)按稅后利潤(rùn)提取的盈余公積金，可用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。合理制定稅后利潤(rùn)分配政策，促進(jìn)企業(yè)自我流動(dòng)發(fā)展。

（三）監(jiān)督核查體系建設(shè)

監(jiān)督核查體系是旨在保障集團(tuán)或公司成員安全的體系，主要包括了三個(gè)子體系：財(cái)務(wù)審計(jì)，目的是保證財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性；商務(wù)審計(jì)，目的是保證內(nèi)部合規(guī)性；法律審核，目的是保證外部合規(guī)性。[6]

（1）強(qiáng)化對(duì)企業(yè)法人代表的管理，真正貫徹責(zé)權(quán)利相結(jié)合的原則，約束其行為。對(duì)企業(yè)主要負(fù)責(zé)人應(yīng)加強(qiáng)任期審計(jì)和離任前審計(jì)，防止其違反財(cái)經(jīng)政策，損害投資者和債權(quán)人利益。

（2）調(diào)整財(cái)務(wù)部門的組織結(jié)構(gòu)，加大管理會(huì)計(jì)的建設(shè)力度，形成會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)系統(tǒng)和會(huì)計(jì)管理系統(tǒng)兩大部分。財(cái)務(wù)部門要監(jiān)督企業(yè)已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是否合理合法，是否符合企業(yè)各項(xiàng)內(nèi)部管理制度。

（3）建立快捷靈敏的企業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)應(yīng)逐步建立起以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)處理為核心、與銷售和財(cái)務(wù)報(bào)表分析等信息系統(tǒng)相連接的信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)反饋企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)信息，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)處理。

（4）建立活而不亂的資金循環(huán)機(jī)制，抓好資金的流程管理。首先，隨著國(guó)際金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，各種新型金融服務(wù)相繼產(chǎn)生，企業(yè)將獲得更方便、更全面、成本更低、效率更高而風(fēng)險(xiǎn)也更大的金融服務(wù)。企業(yè)必須研究面臨的資本市場(chǎng)和籌資渠道，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理，謹(jǐn)慎控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)確定資本結(jié)構(gòu)，重視資產(chǎn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配管理，研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化和相互關(guān)系，保持良好的財(cái)務(wù)狀況；其次，為保證資金“滿負(fù)荷”高速運(yùn)轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)部門要對(duì)企業(yè)的資金統(tǒng)一管理，集中調(diào)度，有償使用，可以進(jìn)一步完善現(xiàn)有內(nèi)部銀行等資金統(tǒng)管形式，內(nèi)部使用資金模擬銀行結(jié)算，改變只計(jì)單利不計(jì)復(fù)利或只計(jì)現(xiàn)值不計(jì)終值的現(xiàn)象，拓展資金成本核算內(nèi)容。最后，要規(guī)范企業(yè)融資行為，克服重商品輕信用的現(xiàn)象，保持良好的融資信譽(yù)，樹(shù)立良好的財(cái)務(wù)形象。

（5）建立資金補(bǔ)償積累機(jī)制，抓好資金的后續(xù)管理。財(cái)務(wù)部門要監(jiān)控企業(yè)資金的分流，防止過(guò)多分流到工資福利、非生產(chǎn)投資等方面；合理制定企業(yè)稅后利潤(rùn)分配政策，盡可能用于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，促進(jìn)企業(yè)自我滾動(dòng)發(fā)展；財(cái)務(wù)部門要認(rèn)真實(shí)施資本金保全制度，監(jiān)督管理好資本金。

（6）建立資金投入效果的保證機(jī)制，抓好資金的源頭管理。決策失誤是資金低效甚至無(wú)效的重要原因。企業(yè)財(cái)務(wù)部門要改變僅限于對(duì)企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值信息進(jìn)行綜合處理的作法，多方收集企業(yè)外部的有用信息，主動(dòng)研究市場(chǎng)，自覺(jué)參與企業(yè)投資項(xiàng)目的預(yù)算、論證；考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)程度，準(zhǔn)確比較項(xiàng)目的投資回報(bào)率和籌資成本率，把好項(xiàng)目的財(cái)務(wù)預(yù)算關(guān)；在充分考慮企業(yè)償債能力的前提下，設(shè)法籌足項(xiàng)目建設(shè)資金，防止急功近利，盲目舉債，加大籌資風(fēng)險(xiǎn)；加大對(duì)在建工程的財(cái)務(wù)監(jiān)督，跟蹤考核項(xiàng)目資金的使用效益。

（四）風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)

現(xiàn)代社會(huì)中，企業(yè)的外部環(huán)境和市場(chǎng)供求變化莫測(cè)，特別是國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、用戶需求和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等情況，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是難以控制的因素，因而我們應(yīng)重視風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、分析風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)、制定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策，減少和分散風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。[7]

面對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)和動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理通常以兩個(gè)先進(jìn)的系統(tǒng)作保證：一是敏感的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，二是信息數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)。由于風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的始終，因此企業(yè)應(yīng)通過(guò)建立自身的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在于平靜背后的危機(jī)，校正企業(yè)行為，將風(fēng)險(xiǎn)的損失降至最小。

風(fēng)險(xiǎn)管理工作主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理工作。要建立適應(yīng)企業(yè)自身特點(diǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)，確定什么樣的因素要納入風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系；其次，要以科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法確定風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，即損失的量化，為控制和化解風(fēng)險(xiǎn)提供決策依據(jù)；三是要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)建立先進(jìn)的信息處理系統(tǒng)和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施監(jiān)測(cè)，實(shí)現(xiàn)針對(duì)市場(chǎng)變化的快速和準(zhǔn)確的反應(yīng)。

（1）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。我們不僅要對(duì)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，還要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)一些不正常情況，如存貨激增、銷售下降、成本上升等，要密切關(guān)注這些反常情況，及時(shí)向企業(yè)有關(guān)部門反映，以便采取措施，防止嚴(yán)重后果的出現(xiàn)。

（2）在籌資決策上應(yīng)慎重分析比較，選擇最適合的籌資方式，以避免企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)。如果財(cái)務(wù)杠桿率過(guò)高、借入資金過(guò)多，一旦投資利潤(rùn)率下降、利息負(fù)擔(dān)過(guò)重，就會(huì)威脅企業(yè)財(cái)務(wù)的安全。因此，國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)銷售客戶的信用調(diào)查，合理確定賒銷額度，避免呆賬損失。

（3）加強(qiáng)籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。籌資管理要解決的問(wèn)題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括籌資數(shù)量、籌資時(shí)間、籌資來(lái)源和籌資方式等。為了規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在籌資過(guò)程中遵循謹(jǐn)慎性原則表現(xiàn)在以下方面：第一，籌資數(shù)量適當(dāng)。不同時(shí)期企業(yè)的資金需求量是不一樣的，企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)采用一定方法，預(yù)測(cè)資金的需要數(shù)量，合理確定籌資規(guī)模。這樣，既能避免因籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又可以防止籌資過(guò)多，造成資金閑置。第二，籌資時(shí)間與用資時(shí)間相適應(yīng)。這樣。既能避免過(guò)早籌集資金形成資金投放前的閑置，又能防止取得資金的時(shí)間滯后，錯(cuò)過(guò)資金投放的最佳時(shí)機(jī)。第三，采取多種形式的籌資組合，以分散籌資風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益資金的風(fēng)險(xiǎn)一般小于負(fù)債資金的風(fēng)險(xiǎn)，但資金成本較高。采取多種籌資方式籌集資金，可以揚(yáng)長(zhǎng)避短，分散籌資成本。

（4）加強(qiáng)投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。投資管理須考慮投資規(guī)模，同時(shí)還須通過(guò)投資方式和投資方向的選擇，來(lái)確定合理的投資結(jié)構(gòu)，以提高投資效益、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。由于投資時(shí)間的長(zhǎng)短不同。其謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用也不相同。短期投資是指影響所及不超過(guò)一年的投資，如應(yīng)收賬款、存貨等。長(zhǎng)期投資是指影響所及超過(guò)一年的投資，如固定資產(chǎn)投資、長(zhǎng)期有價(jià)證券投資等。由于長(zhǎng)期投資涉及的時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，更需要運(yùn)用謹(jǐn)慎性原則規(guī)范企業(yè)投資行為。

（五）投資決策體系建設(shè)

現(xiàn)代財(cái)務(wù)投資決策體系是建立一套完備的投資決策程序以確保投資決策和戰(zhàn)略的有效整合。

投資決策程序主要涉及5個(gè)方面：

（1）市場(chǎng)感覺(jué)評(píng)測(cè)

針對(duì)投資項(xiàng)目的商業(yè)感覺(jué)是否良好，項(xiàng)目看起來(lái)是否有較好的回報(bào)，項(xiàng)目前景是否看好。實(shí)施市場(chǎng)感覺(jué)評(píng)測(cè)一般是包括總裁在內(nèi)的成功商業(yè)人士組成的臨時(shí)評(píng)測(cè)委員會(huì)。

（2）專業(yè)投資評(píng)測(cè)

投資項(xiàng)目的戰(zhàn)略制定是否符合商業(yè)規(guī)律，是否符合公司整體戰(zhàn)略；投資項(xiàng)目從專業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)分析上來(lái)看是否可行并具備良好的回報(bào)。實(shí)施主要通過(guò)集團(tuán)或公司的投資部門。

（3）經(jīng)營(yíng)性評(píng)測(cè)

公司的各項(xiàng)資源（人力、資金、管理、信息）是否能支持投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)在什么方面和在多大程度上影響現(xiàn)有業(yè)務(wù)的運(yùn)作。這種評(píng)測(cè)一般是由職能部門負(fù)責(zé)人和主要項(xiàng)目主管組成的執(zhí)行委員會(huì)實(shí)施。

（4）投資人評(píng)測(cè)

從投資者和決策者的角度看投資項(xiàng)目的可投性和盈利性。由總裁或董事會(huì)實(shí)施。

（5）實(shí)施評(píng)測(cè)

跟蹤項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程，準(zhǔn)確掌握項(xiàng)目執(zhí)行信息，及時(shí)反饋并調(diào)整戰(zhàn)術(shù)或戰(zhàn)略；項(xiàng)目結(jié)束后進(jìn)行項(xiàng)目后評(píng)估，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。一般這項(xiàng)評(píng)測(cè)是由投資項(xiàng)目執(zhí)行部門和總部主要職能部門負(fù)責(zé)人組成的項(xiàng)目組進(jìn)行。

（六）財(cái)會(huì)人員培訓(xùn)體系建設(shè)

財(cái)務(wù)工作管理對(duì)象特殊，財(cái)務(wù)人員必須具備較高的政治素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)。

（1）加強(qiáng)財(cái)會(huì)隊(duì)伍的建設(shè)，注重培養(yǎng)和選拔既有專業(yè)知識(shí)又善于管理的年輕人才，會(huì)計(jì)崗位要嚴(yán)格把握任職條件，會(huì)計(jì)人員必須具備必要的專業(yè)知識(shí)和專業(yè)技能；

（2）培養(yǎng)良好的職業(yè)道德，《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范》關(guān)于會(huì)計(jì)人員職業(yè)道德的規(guī)定是“敬業(yè)愛(ài)崗，熟悉法規(guī)，依法辦事，客觀公正，搞好服務(wù)，保守機(jī)密”；

（3）增強(qiáng)法制觀念，會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)按照會(huì)計(jì)法律、法規(guī)和制度的規(guī)定進(jìn)行工作，證所提供的會(huì)計(jì)信息合法、真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)、完整，不但要為本單位領(lǐng)導(dǎo)的決策提供可靠的依據(jù)，還要使單位外部的投資者、債權(quán)人、社會(huì)公眾以及社會(huì)監(jiān)督部門能依照法定程序得到可靠的會(huì)計(jì)信息資料。《中華人民共和國(guó)會(huì)計(jì)法》第六章對(duì)單位及其負(fù)責(zé)人和會(huì)計(jì)人員的法律責(zé)任做出了明確的規(guī)定，規(guī)范了會(huì)計(jì)人員的行為，為開(kāi)展正常的財(cái)務(wù)工作創(chuàng)造了良好的法制環(huán)境

（4）嚴(yán)格會(huì)計(jì)人員的管理制度，提高會(huì)計(jì)工作質(zhì)量水平。沒(méi)有會(huì)計(jì)人員的參與，會(huì)計(jì)造假就不可能最終出現(xiàn)。提高會(huì)計(jì)人員素質(zhì)，保護(hù)會(huì)計(jì)人員的合法利益，是杜絕會(huì)計(jì)造假的保證。因此要加強(qiáng)財(cái)會(huì)人員尤其是高級(jí)財(cái)會(huì)人員和企業(yè)管理人員的財(cái)會(huì)知識(shí)培訓(xùn)，不斷提高對(duì)財(cái)會(huì)工作的管理水平，要支持和鼓勵(lì)財(cái)會(huì)人員嚴(yán)格執(zhí)法，對(duì)堅(jiān)持原則，公正執(zhí)法的財(cái)會(huì)人員公開(kāi)表?yè)P(yáng)和獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)打擊報(bào)復(fù)財(cái)會(huì)人員的行為和責(zé)任人，要協(xié)助有關(guān)部門依法嚴(yán)肅追究其責(zé)任。

（5）強(qiáng)化高層管理人員責(zé)任，約束高管人員行為。盡管高管人員承諾對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)，但會(huì)計(jì)造假還是層出不窮，因此應(yīng)該通過(guò)立法將高管人員對(duì)其會(huì)計(jì)造假行為進(jìn)行處罰，追究其民事責(zé)任和刑事責(zé)任。有效的會(huì)計(jì)監(jiān)管是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，必須從各個(gè)方面進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)、綜合平衡。它是保證會(huì)計(jì)工作有序運(yùn)行的必要手段，也是不斷提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的必要保證，最終達(dá)到杜絕會(huì)計(jì)造假現(xiàn)象的發(fā)生。

（七）建立有中國(guó)特色的企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系

西方財(cái)務(wù)管理理論經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展和完善，已形成了以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為核心的現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論體系和以籌資、投資、資金運(yùn)營(yíng)和分配為主的財(cái)務(wù)管理方法體系。我國(guó)的國(guó)有大中型企業(yè)的現(xiàn)狀，決定了我們不能照搬套用西方做法，而應(yīng)積極探索適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)條件的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容和方法，吸收利用西方財(cái)務(wù)管理理論中的先進(jìn)成分，建立起有中國(guó)特色的企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論體系。

三、結(jié)語(yǔ)

21世紀(jì)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，對(duì)企業(yè)管理提出了集約化、體系化的基本要求，作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理大系統(tǒng)中一個(gè)重要組成部門，財(cái)會(huì)工作面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，必將引起管理科學(xué)的革命性創(chuàng)新。今后一段時(shí)期，企業(yè)只有加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，使之有機(jī)地融合在整體性管理體系中，以促進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，才能跟上當(dāng)今企業(yè)信息化發(fā)展的潮流。

隨著我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理向市場(chǎng)化、經(jīng)營(yíng)化方向發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)部門要根據(jù)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需要，構(gòu)造一套與財(cái)務(wù)管理的地位、作用、職能相適應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)。而財(cái)務(wù)管理體系建設(shè)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的重要內(nèi)容，它對(duì)我國(guó)計(jì)劃商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)家宏觀調(diào)控作用的加強(qiáng)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

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