企業證券投資風險控制匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇企業證券投資風險控制范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

二、證券投資做好風險控制的措施

1.掌握證券投資風險測度的理論與方法

風險的控制必須基于科學的測度理論才能正真達到其控制目的，證券投資風險測度理論主要有：效用函數的概念，用以反映效用值隨后果值變化的關系；風險金測度模型，基于風險主觀價值的概念，相對解決了主觀決策風險行為；標準風險測度模型，利用了效用函數，對隨機變量、標準風險、風險集等數據進行了整合；隨機優勢選擇模型理論，這種理論超脫了對效用函數類型的限制要求，可用于任何場合，可分為一階隨機優勢選擇模型和二階隨機優勢選擇模型；均值——方差測度理論，即通過證券組合投資的均值——方差分析、計算單目標函數下的二次規劃，以實現一定風險下獲取最大收益或一定收益并承受最小風險的目的；值理論，這種理論是在均值方差模型的基礎上提出來的，是資本資產定價模型中測度風險的一種指標；下偏矩測度理論，可以用來測度一個離散分布投資收益率序列的風險；VaR測度理論，即在一定的置信水平下，某金融資產或投資組合在未來特定的一段時間內的最大損失表示，主要計算方法有正態方法、歷史模擬法、壓力測試法、蒙特卡羅法等；非線性分形幾何測度理論，用于研究證明股票投資收益率不是正態分布；信息嫡測度理論，用來研究信息系統不確定性測度的指標。近些年來，新的風險測度指標主要從定量、定性及定性與定量相結合三個方面提出，在定量測度方面，主要基于損失序列、緊迫程度、分布和頻度進行風險測度；在定性測度方面，是投資者對某證券投資風險的定性判斷，在投資市場上主要是指主觀風險的評估問題；在系統測度方面，兼顧指標的定性和定量兩個方面，將兩者有機地結合起來，使其平衡單方測度可能產生的矛盾。

2.加強風險預測與控制

對風險本質的認識及測度指標的定義是風險預測和控制的基礎，風險預測是為了更好地控制風險，提高收益。證券投資風險的預測主要是計算出各標準時段內投資風險，形成風險時間序列，然后對其進行預測。為了提高預測的準確性和可靠性，這里使用組合預測的方法，使預測模型更具有對環境變化的適應能力。對證券投資風險的控制主要從以下幾方面展開：

（1）非系統風險的控制

作為證券投資中最主要風險之一的非系統風險，主要控制方式是確定各類投資的權重，實現投資的多樣化，以保證在一定預期收益的前提下，投資風險最小。具體來說，是在確定多個證券的情況下，設定滿足預期的約束條件，進而確定各類投資的權重。樣本中設多個觀測點，確定投資者的目標收益率后，用目標收益率調整各個證券在各觀測段的收益率，以便形成新的投資收益序列，然后通過目標收益率與期望收益率進行比較，作為風險控制的分界線。

（2）系統風險的控制

對系統風險控制的主要方法是利用金融衍生工具，在這里主要對股票指數、期貨進行系統風險的控制研究，考慮的是保值報酬與保值風險。設定股票投資組合即現貨、股票指數期貨、觀測時期數，組合現貨持有量為1，如果現貨加權平均數一定，則期貨加權系數為1減去現貨的加權系數，可求出最優套期保值比率。現貨與期貨組合后的收益率可通過目標收益率、期望收益率及調整后的現貨收益率計算得出，進而實現對風險投資的優化。

3.證券投資風險控制的其他措施。

（1）有效降低政府對證券市場的干預作用。市場并非是萬能的，也會存在一定的缺陷，因此如果單靠市場的自由調控作用難以對資源進行有效的配置和優化。所以政府需要選擇多種方式對證券市場進行調控，并且把握調控的力度。

（2）加強對證券投資的法制建設和監管。證券市場作為市場經濟中的一部分，具有復雜的經濟體系，因此它的運行和發展需要有一定的法律依據。只有在相關法律法規的參與下，才能實現對市場主體的調節和規范作用，避免法律上的灰色區域，進而杜絕證券市場中出現無序競爭的現象。

（3）對機構投資者進行有效的培養。因為機構投資者具有信息、資金上的優勢，在投資上具有一定的帶頭作用，如果大量的個人投資者盲目跟從就容易導致投機風氣的盛行，所以，要有效加強對機構投資者的培養和教育，并有效發展證券投資基金。

篇（2）

企業金融投資風險

企業金融投資風險主要包括證券投資風險、基金投資風險和衍生金融資產投資風險等。下面對各種金融投資風險進行詳細闡述：第一，證券投資風險。任何投資行為都存在風險，在證券投資過程中，如果企業出現盲目投資或者制定錯誤的決策，會降低回報率，給企業帶來嚴重的經濟損失。當企業出現證券投資風險時，會加大企業金融決策者的心理壓力，從而容易制定錯誤的決策。另外，當證券價格不斷下降，造成企業收入減少，有時企業會出現虧損現象。如果證券價格上下波動，則會引起一系列的變化，如，當證券價格上浮時，企業會投入大量的資金，但是不會分析產生這種現象的原因，企業投資比較隨意、盲目，所以，在證券投資過程中，不能采取這種投資方式。

第二，基金投資風險。基金投資方式是我國企業比較青睞的一種投資方式，在基金投資過程中，小額資金先集中在專家手中，專家再對市場情況進行分析，然后進行投資。全部基金投資是由多個投資人共同出資完成的，安全級別較高，但是還是存在一定風險。比如，企業通過各種途徑集中大量資金，為基金投資設置了一些安全問題，但是沒有配置專業水平較高的投資專家。有的企業進行基金投資的目的是儲備資產，在購買基金過程中，忽視基金類別，過分關注收益高的基金，但投資風險較高，這種投資方式給企業帶來較高的投資風險。

第三，衍生金融資產投資風險。衍生金融資產投資風險是一種新型的投資方式，對傳統金融投資產生了一定的沖擊。與基金投資和證券投資方式相比，衍生金融資產投資的風險性更高。這種投資方式需要控制企業大量現金，影響企業經營過程中的資金周轉。如果企業采取衍生金融資產投資方式，會引起資產的波動，增加企業財務管理難度。比如，期權債券投資，如果操作正確，會給企業帶來較大的經濟收益，如果操作錯誤，則會給企業帶來嚴重的經濟損失。企業如果選擇這種投資方式，需要考慮以下因素：規則交易風險、價格風險以及被控制風險等。企業如果想選擇這種投資方式，應該采取謹慎態度。

金融投資風險成因

在金融投資過程中利率變動。投資利率直接影響著金融投資收益，下調利率能增加金融投資資產收益，上調能減少金融投資資產收益。在投資過程中，投資者應該合理調整投資貨幣和資產間的關系，關注利率差變化情況，做好應對利率變動準備。

在金融投資過程中匯率變動。國家匯率的變動可能會增加金融投資風險。有的國家匯率受到市場經濟發展的影響，隨著市場經濟環境的變化，有的國外投資者面臨著更大投資風險，即匯率風險。

在金融投資過程中面臨的市場變動。在金融投資過程中，投資者應該考慮投資商品可能面對的風險，關注投資過程中市場變動情況。金融市場是金融投資商品生存和發展的基礎，投資者需要密切關注金融市場變化，了解金融產品存在的風險，制定有效的措施預防和控制風險。金融市場風險的表現形式如下：對部分商品的投資和商品的投資者產生風險；對金融投資產生影響，有時甚至影響世界金融市場。因此，需要合理控制和管理市場風險。

金融投資風險控制和管理

在金融投資過程中，投資風險是客觀存在的，企業必須合理控制和管理投資風險。雖然不可能消除金融投資風險，但是合理控制和管理投資風險，當風險發生時，采取科學合理的應對方法，將損失降低到最低程度。為了加強對投資風險的控制和管理，可以從以下方面努力：

合理評估金融投資過程中的風險。金融投資風險評估是金融投資風險控制和管理的重要環節，也是企業制定投資決策的重要依據，對投資者至關重要。通過金融投資風險評估報告，投資者可以了解不利于金融投資的一些因素，并事先做好準備，從而有效地降低金融投資風險，增加投資者在金融投資過程中的決策依據。風險是不斷變化的，風險評估應該根據風險具體情況及時更新，從而不斷降低投資風險對金融產品的不利影響。

如果企業在規劃投資方案、制定風險反應機制時，完全按照金融投資風險進行操作，則會產生較大的誤差。投資者還需要考慮市場情況。深入了解要投資的金融產品的相關信息，制定科學有效的金融投資組合，將投資風險降低到最低程度，獲取最大的經濟效益。同時，為了提高獲利可能性，企業在進行金融投資時，根據制定的風險收益組合，對所要投資的金融商品進行合理評估，并檢驗所制定的風險收益投資組合是否科學，從而為后續的投資規劃打下堅實的基礎。這樣在投資過程中，如果遇到投資風險，投資者能夠馬上做出反應，并制定有效的的應對措施，將經濟損失降到最低，增加投資者的投資經驗。

控制金融投資過程中的風險分類。金融市場在種類和性質方面存在很大差異，所以每個商品面臨的風險也不同。金融風險種類多樣，即使面對同一風險，不同商品所做出的反應也不同。因此，要想將投資者的投資風險與經濟損失降低到最低程度，需要對金融投資過程中的風險進行分類。合理預測金融投資過程中商品可能會遇到的風險，根據金融投資風險類別，制定針對性的預防策略，即對金融投資過程中的金融風險進行分類控制。實際上，由于金融市場復雜多變，且投資者投資態度不謹慎，許多投資者在投資之前，沒有對深入分析投資過程中面臨的風險，就將大量資金投入到單一金融商品中。這種錯誤行為，不僅增加了投資者投資商品的投資風險，也增加了投資者的受損概率。選擇多樣化的金融商品，形成合理的投資組合，再進行投資。另外，需要考慮投資過程中匯率和利率的變化，科學預測和評估投資組合中各種金融商品可能面臨的風險，對金融商品進行合理預估，并制定切實可行的風險規劃和策略，這樣有利于降低投資風險，獲得預期的投資效益。

篇（3）

風險主要是指事件發生后，其損失機會或損害的可能性、不確定性。證券投資中，風險和收益是一對矛盾結合體，有收益就有風險，二者存在內部的必然性。證券投資的風險可以運用科學的手段進行一定程度的預測分析，通過對對主客觀風險、市場及經營風險等要素進行控制。證券投資在運行過程中處于動態的、復雜的交互性的選擇過程，對市場的了解，對投資時機選擇，對投資品種的確定，都是影響風險和收益程度的要素。一個證券在一定時期內收益率、收盤價、上期收盤價、單位紅利及股息收入等指標產生的，都是需要在現實操作中進行評估和預測的，收益率的方差和標準測度是證券投資的重點。證券投資風險的分類標準是從多個方面界定的，根據風險構成可以分為系統風險，如利率風險、匯率風險、政治風險等，業包括相對應的非系統風險，例如企業經營風險、財務風險、操作風險等。根據操作角度一般劃分為，選擇風險和投資者風險。證券投資風險的主要表現形式就是股票、債券、衍生證券。

二、提高證券投資市場風險控制的對策

1、正確運用證券投資風險測的重點理論方法。從風險的定義來看，證券投資的風險是在證券投資過程中，投資者的收益和本金遭受損失的可能性。科學的測度理論是規避風險的重要手段，只有科學的理論，才能達到其控制目的。證券投資風險的理論主要是效用函數的概念，風險金測度模型，標準風險測度模型，隨機優勢選擇模型理論，均值———方差測度理論。值理論，下偏矩測度理論，VaR測度理論，信息嫡測度理論等。在實際操作中，新的風險測度指標主要從定量、定性及定性與定量相結合三個方面提出，在定量測度方面，主要基于損失序列、緊迫程度、分布和頻度進行風險測度;在定性測度方面，是投資者對某證券投資風險的定性判斷，在投資市場上主要是指主觀風險的評估問題;在系統測度方面，兼顧指標的定性和定量兩個方面，將兩者有機地結合起來，使其平衡單方測度可能產生的矛盾。

2、強化對風險的預測與控制。證券投資風險主要分為非系統風險的控制和系統風險控制。風險預測是為了更好地控制風險，證券投資風險的預測主要是計算出各標準時段內投資風險，形成風險時間序列，然后對其進行預測。預測的準確性和可靠性，這里使用組合預測的方法，使預測模型更具有對環境變化的適應能力。非系統風險，主要控制方式是確定各類投資的權重，實現投資的多樣化，對風險本質的認識及測度指標的定義是風險預測和控制的基礎。系統風險的控制主要方法是利用金融衍生工具，如股票指數、期貨進行系統風險的控制研究，在確定多個證券的情況下，設定滿足預期的約束條件，進而確定各類投資的權重，通過目標收益率與期望收益率進行比較，作為風險控制的分界線。設定股票投資組合即現貨、股票指數期貨、觀測時期數，組合現貨持有量，保證在一定預期收益的前提下，投資風險最小。現貨與期貨組合后的收益率可通過目標收益率、期望收益率及調整后的現貨收益率計算得出，進而實現對風險投資的優化。

3、降低政府對證券市場的干預作用。市場存在一定的缺陷，市場的自由調控作用難以對資源進行有效的配置和優化，政府需要選擇多種方式對證券市場進行調控，對證券投資實施法制建設和監管，并且把握調控的力度。在相關法律法規的參與下，杜絕證券市場中出現無序競爭的現象，證券市場具有復雜的經濟體系它的運行和發展需要有一定的法律依據，實現對市場主體的調節和規范作用。有關證券市場的法律、法規及相關政策、規則發生變化，可能引起證券市場價格波動，使投資者存在虧損的可能，投資者將不得不承擔由此造成的損失。機構投資者具有信息、資金上的優勢，個人投資者盲目跟從就容易導致投機風氣的盛行，對機構投資者進行有效的培養，并有效發展證券投資基金，是證券市場健全的方式。如果能深入分析有關企業或公司的經營材料，并不為表面現象所動，看出它的破綻和隱患，并作出冷靜的判斷，則可有效回避經營風險。

4、規避市場風險的存在方式。在某些特殊的情況下，政府會改變發展證券市場的戰略部署，出臺一些扶持或抑制市場發展的初期，在社會經濟比較繁榮時，市場風險來自各種因素，每種股票價位變動，其公司利潤有保證，歷史數據詳細的分析，是要掌握趨勢，了解收益的持續增長能力，了解其循環變動的規律。有的企業受其自身的經營限制，其股價出現不穩定狀態，就要選擇買賣時機，當股價低于標準誤差下限時，可以購進股票，當股價高于標準誤差上限時，最好把手頭的股票賣掉。注意投資期，經濟氣候好時，股市交易活躍，經濟氣候不好時，股市交易必然凋零，不要把股市淡季作為大宗股票投資期，根據歷史資料分析，正確地判定當時經濟狀況在興衰循環中所處的地位。股市得變化對經濟氣候的反映更敏感，不可抗力因素導致的風險，上市公司所處行業整體經營形勢的變化，或者經營決策重大失誤等，使投資者的交易委托無法成交或者無法全部成交，投資者將不得不承擔由此導致的損失。證券產生影響的風險，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統、全面的聯系，而只對個別或少數證券的收益產生影響。

5、綜合性風險的防范。綜合性風險主要包括經營風險、購買力風險、利率風險。在現實生活中，所有企業都受全局性因素的影響，這些因素包括社會，政治，經濟等各個方面。在購買股票前，要認真分析有關投資對象，與那些經營狀況不良的企業或公司保持一定的投資距離，在購買股票前，要認真分析有關投資對象，研究它現在的經營情況以及在競爭中的地位和以往的盈利情況趨勢，如果能保持收益持續增長、發展計劃切實可行的企業當作股票投資對象，較好地防范經營風險。在規劃和政策既定的前提條件下，政府應運用法律手段，經濟手段和必要的行政管理手電引導證券市場健康、有序地發展。在通貨膨脹期內，應留意市場上價格上漲幅度高的商品，從生產該類商品的企業中挑選出獲利水平和能力高的企業來。周期波動是經濟發展過程中常見的現象，我國經濟在年度間的頻繁波動是一種隨機波動，盡量了解企業營運資金中自有成份的比例，利率升高時，會給借款較多的企業或公司造成較大困難，從而殃及股票價格，而利率的升降對那些借款較少、自有資金較多的企業獲公司影響不大。由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險，它是與整個股票市場或者整個期貨市場或外匯市場等相關金融投機市場波動無關的風險，由特殊因素引起的，股民可通過投資的多樣化來化解風險，對證劵投資中的風險需要有宏觀與微觀上的認識，防止易變的收入將導致收益和現金流量的不確定。

篇（4）

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2014）07-0006-02

證券投資因其起步早較為成熟逐漸受到專業和非專業投資者的青睞，逐漸成為人們投資理財的重要選擇方向之一。證券投資活動過程中，要不斷強化對證券投資知識的積累，科學認知，要時刻保持風險意識，防微杜漸，才能將風險控制到最小。經歷風險后要明晰風險產生的原因，在后期證券投資活動中借鑒經驗，不斷總結，以便形成證券投資風險規避的能力，提升自身證券投資的價值。

1 證券市場證券投資的基本內涵

證券投資（investment in securities）是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要

形式。

證券投資的特點表現在如下幾個方面：第一，高度的市場力是其重要表現之一；第二，證券自身是有價證券，發行者和投資者對未來預期收益都有所預估，其自身具有一定風險性；第三，證券投資活動中兩個不可忽略的行為就是投資和投機并存；第四，二級市場的證券投資只是在投資者之間相互流動進行再分配，不會增加社會資本的總量。

證券投資的作用包括：第一，證券投資成為企業、組織籌集資金的重要渠道之一；第二，證券投資可以實現對閑置資本的使用效率和高效利用，實現資源合理配置和優化；第三，證券投資有利于企業聚攏資金和再投資，改善企業的經營管理，提高企業的經濟效益，提升社會知名度，促動企業經營行為科學合理化；第四，央行在進行金融宏觀調控上可以通過證券投資作為重要手段，一定程度上來說，對國民經濟持續高效快速發展有著非常重要的意義；第五，證券投資促進了我國與國際金融市場的融合，促進了各國經濟之間的交流。

時間、收益、風險是進行證券投資的重要因素，也關乎證券投資活動的成敗。

高市場力是我國證券投資的重要特征，證券是有價證券，有一定的預期收益，存在風險性是我國證券投資的構成要素。投資與投機是證券市場投資中必然存在的兩種行為，在二級市場證券持有者之間的互相轉讓流轉無法實現社會資本總量的增加，僅僅是二次分配。發行者、中介人、投資者構成了證券投資關系，是證券投資關系的核心組成，貫穿于證券投資活動的整個過程中。證券投資過程中并非是口頭交易，而是經過規范的商務文本書面注明所有權或債券債務的關系，通過簽訂具有法律效力的合法商務文本對證券投資活動行為進行約束，確保其符合法律規范。

在經濟生活中，證券投資的重要作用同樣不能忽視。籌集資金，調節資金走向，挖掘閑置資金提高資金使用效率，這是從宏觀層面而言，對于企業而言，對內增加資金流，為企業運營提供資本支持，對外樹立良好的品牌形象，提高企業的知名度和美譽度。從政府角度來看，是對金融市場進行宏觀調控的有效手段之一，有助于促動國民經濟更好更快發展，提升發展質量和速度。在國際上，有力于國際關系的強化和對國外先進經驗的借鑒。

2 證券投資風險的基本內容

我國經濟越發展，國際化融合程度更高，我國證券投資市場前景也就越來越廣闊。不僅經濟組織在證券投資上是主要主體，越來越多的普通大眾理財意識也在逐漸增強，對風險認識更加深刻，對風險的把控，對收益的預期都在逐漸科學化。證券投資的風險更多指向投資后的結果不確定，證券市場的波動，進而對投資者利益造成損害，讓投資者資產貶值。

證券投資的風險可以分為系統性風險和非系統性風險。系統性風險包括整體證券市場波動風險，證券利率風險，投資者購買力風險等等，是隨著社會政治、經濟等變化對證券市場產生的不可抗力的風險。系統性風險可以看做是證券投資風險的內因。當國家的相關政策進行調整、轉變，都會影響到證券市場的變動，央行銀根收緊，量化寬松等等政策都會導致利率的升高或降低，這也會造成貨幣使用方向發生改變，稅收政策可以說在證券投資風險的影響上更為直接，稅收的高低直接影響證券投資者的積極或消極行為的發生，企業投資行為也會受到促動還是限制，這成為推進證券投資風險非常直接的原因。非系統風險指的因為其他原因而造成對個別證券的沖擊和影響。它包括信用風險和經營風險。非系統風險來源于企業決策、成本控制、管理模式、產品結構布局、市場認可度等一系列可以直接對企業的生產經營產生直接影響的因素。

3 證券投資風險規避中應當遵循的基本原則

第一，回避風險。投資者要對證券投資項目進行科學評估，如果存在對投資者利益損害，且對相應的避免策略不夠清晰時，投資者一定要果斷放棄對該項目的投資行為，或者指定新的有針對性的投資方案來實現對風險的規避。

第二，分散風險。“不要把雞蛋放在一個籃子里”非常形象生動地說明了這一原則。通過分散投資資金單位、行業、時間、季節等來實現證券投資風險的降低，這樣就有效避免了一次的投資失誤影響了全局，更好實現資金的保值增值。

第三，轉移風險。風險轉移的關鍵在于找到方式分擔。對于投資者來說，既可以以合同非合同的方式將風險轉嫁給其他單位或者個人來承擔，也可以通過購買保險的方式實現風險轉移，例如財務型保險等等。這樣一來，一旦交易中遭遇了任何形式的損失或者風險都可以通過以上相應的方式來減少風險，從而將損失降到

最低。

第四，控制風險。經濟大環境是投資風險產生的重要原因之一，但是，在經濟環境不可改變的情況下，投資者可以通過一定的方式提前預防，對風險加以規避和控制。例如在交易過程中，控制投資規模，根據自身特點采取相應的投資策略，科學分析，將風險降低到最小程度。

第五，風險自留。事物具有相對性，風險規避也不例外。不管采取多少方式規避風險，也不可能實現風險的全部分散。對于投資者來說，在獲取收益的同時，承擔相應的風險也是合情合理。因此在投資過程中需要科學判斷自己的風險承擔指數，預留一定的資金，一旦風險發生，不至于讓資金無法周轉陷入困境。

綜上，我國經濟的快速發展和信息化程度的提升，讓居民對證券投資意識更加強化，都具備了一定的專業素質，對證券投資的專業知識也更加深入，證券投資的活動相應也更具備一定水準，但是，證券投資本身存在一定的高風險，如何規避風險、把控風險，甚至利用風險進而改變未來的收益狀況，這些都是一個證券投資者不能不認真對待的課題。

參考文獻

[1] 張寶忠，陳潔，楊淼.我國證券市場探析[J].河

北理工學院學報（社會科學版），2005，（3）.

[2] 張宏業.證券組合風險的分析[J].中央財經大學

學報，2000，（6）.

[3] 車文輝.證券交易行為的經濟社會學分析[J].湘

潭大學社會科學學報，2003，（4）.

[4] 嚴武.證券投資風險的測定與控制[J].當代財

經，1993，（6）.

篇（5）

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

一、我國金融投資現狀

我國金融業尚處于起步階段，因而，我國金融投資市場還存在諸多不完善的地方。金融投資是一種基于實物投資的新型投資模式。金融投資是我國市場經濟發展過程中的產物，另外，隨著經濟發展的不斷深入，金融投資表現出 了多樣化的發展趨勢。目前，我國金融業還存在諸多不足，如金融工具較為落后，金融證券管理不夠規范，市場經濟運行機制存在漏洞等，以上這些在某種程度上制約了我國金融業的進一步發展。該種局面的成因主要包括兩個方面：1）在我國，無論是商品經濟，還是市場經濟均不夠成熟，未能給金融投資業營造一個良好的環境；2）我國的金融投資體系還存在缺陷，離完善還有一定的距離。這一點是主要原因。

所以，營造良好的投資環境，不斷完善金融投資體系，便成了我國金融業的當務之急，值得相關從業者不斷研究和分析[1]。

二、企業金融投資風險

1.證券投資的風險

不管是哪一種投資都伴有風險的存在。在證券投資過程中，企業一旦發生決策失誤或者盲目投資的行為，則有可能導致實際回報率遠遠低于預想的問題，如此一來，企業資產便會遭受損失。在面對證券投資風險，企業金融決策者往往會承受相當大的心理壓力，進而做出錯誤的抉擇，另外，證券交易價格的下跌將會造成企業收益的下降，甚至本金的虧損。當證券價格處于上下浮動狀態時，將會導致一系列的連鎖反應，如：企業發現證券價格在上漲，便立刻加大投資，卻沒有對交易市場價格變化進行深入的研究。該種投資行為帶有一定的盲目性，是不可取的[2]。

2.基金投資風險

目前，我國企業大多選擇基金投資這種金融投資方式。在基金投資中，小額資金先會匯集到專家處，再由專家根據市場行情進行投資。整個基金投資是由多個投資方共同出資組成的，因而安全系數較高，但投資風險還是客觀存在的，如：企業通過多種渠道匯集了大量資金之后，卻沒有為其配備專業的投資專家，給接下來的基金投資埋下了隱患；部分企業將基金投資視作一種儲備自身資產的行為，在購買時不太關注基金種類，過分追逐高收益、高回報，去購買那些高風險基金產品，如此一來，大大增加了企業的基金投資風險。

3.衍生金融資產投資風險

對于金融投資而言，衍生金融資產投資是近些年才出現的一種新型投資方式，對傳統企業金融投資管理形成了一定的沖擊。在風險方面，該種投資模式高于證券投資和基金投資。該種投資模式將會占用企業大量現金資產，將會給企業的現金流轉造成一定的壓力。企業選擇該種投資模式時，將會造成自身資產價值的波動，另外，還會提高企業財務管理的工作難度，如：期權債券投資，如果操作得當，將會為企業帶來十分可觀的投資收益，如果操作不當，輕則投資收益大幅縮水，重則導致本金虧損[3]。

在進行衍生金融資產投資時，企業將會面臨各種風險，主要包括：（1）價格風險；（2）投資中反被控制風險；（3）金融市場規則交易風險。總而言之，企業在選擇該種投資模式時，應盡量謹慎，如若不然，將會給企業造成巨大的經濟損失。

三、企業在金融投資過程中規避風險的措施

在企業中，負責金融投資管理的相關人員，應該對各種金融投資風險進行深入的研究和分析，并采取相應的措施來規避風險，一方面將風險的發生幾率降至最低，另一方面將風險的不利影響降至最低，從而幫助企業獲得最為理想的投資收益。由經濟學原理可知，投資風險和投資收益之間存在明顯的正比例關系，換而言之，一分風險一分收益。企業應結合內外部情況做出最合理的金融投資選擇。

1.制定針對性的風險應對方案

在金融投資中，不同類型的金融投資將會帶來不一樣的風險，所以，企業應制定針對性的風險應對方案，即采取適宜的防范措施。通常情況下，投資主體可以利用如下方式來有效規避風險：（1）風險保留。該種方式相對經濟，由投資主體自己支付資金；（2）風險轉移；（3）風險消除。該種方式操作起來具有一定的復雜性，指的是利用相關預測分析技術以幫助預期收益的達成。如果實際投資收益不理想，則需要采取相關措施將風險化解；（4）損失控制。損失控制指的是，當金融投資風險發生時，應用相關措施將損失降至最低程度。損失控制計劃或者措施最好事前制定[4]。

2.建立健全金融投資風險預防管理制度

在整個金融投資過程中（由可行性分析到最終決策），將風險列為重點管控對象，尤其要注意財務風險的控制。應建立健全金融投資風險預防管理制度，并將其有機地融入到整個金融投資流程中去。只有如此，才能有效提高風險防范效果，從根本上降低風險的發生幾率。如果在某個金融投資決策確立后才展開風險評估，那么風險管理人員往往難以作出全面而科學的風險評估，因為他無法對整個金融投資過程進行透徹的了解，如此一來，提高了金融投資風險的發生幾率。

3.將多元化思維有機融入金融投資中

多元化投資模式自誕生之后，受到了人們的普遍關注，因為，它起到分散風險的作用。多元化投資指的是，投資主體結合市場及自身情況后，選擇多種金融投資模式展開搭配投資，以實現分散風險的目的。該種模式在降低金融投資風險方面的確有一定的作用[5]。

四、結語

在金融投資中，風險和收益如同一對孿生兄弟，只要是投資必然會有風險的存在。所以，企業在進行金融投資時，一方面要做好前期風險預測工作，另一方面要做好后期風險控制工作，只有如此，才能有效規避風險、降低損失，以實現投資資金的高效使用以及投資主體收益的有效保障，最終促進企業的健康發展。

參考文獻：

[1]王洋.淺析企業金融投資風險的評估[J].商業時代，2011（13）.

[2]殷浩.金融投資風險評價研究[J].中國新技術新產品，2011（09）.

篇（6）

1、引發財務風險的主要原因

在內部原因中流動資產扮演者舉足輕重的角色。流動資產比例過低將導致企業變現能力降低，從而影響企業的償債能力和購買力能力。流動資產和財務風險這兩者之間的關系是密不可分的。資金流動性不足主要表現在企業流動資金的不足以及存貨的滯留無法銷售變現，這是誘發財務風險的重大因素。如果企業不能以適當的價格變換資產或不能以低于收益率的成本隨時獲取所需資金，必然引發資產流動性風險，產生財務危機。

在外部原因中制度的變化時引發財務風險的主要原因。如經濟政策、貨幣政策、資本市場的發達程度、銀行利率的上調下調、通貨膨脹等。利率的浮動將會影響企業貸款的成本，也就是說，在不同的時間不同的利率下，企業將會以不同的成本去獲得營運資金。通貨膨脹將會使企業對資金需求不斷加大，這樣更加重了貸款成本，這將給企業債務融資帶來許多隱患，如果決策不當，將會帶來較大的財務風險。

2、企業財務風險的管理與控制

2.1、加強企業資產風險的管理

資產風險的管理的核心必須著眼于怎么強化資金回收和存貨的變現。不論是對內還是對外投資，對于企業來說，都會面臨能否會受資本收益所帶來的風險。企業對內投資回收的主要途徑是依靠銷售業績，而對外投資能否收回與公司產品的銷售沒有太大關系。資金回收風險決策的關鍵在于，按照風險收益權衡原則，根據應收賬款對于企業獲利能力和資金回收風險的雙重影響，恰當選擇收益相對較大而風險相隨較小的資金回收方案，主要包括信用期限和現金折扣的決策。這就要求企業去研究針對每一種客戶的不同信用期限和現金折扣政策。應收賬款回收控制風險可以通過以下方法加以規避：第一是運用“五C”標準對客戶進行評價，針對不同的客戶分配不一樣的信用期間、額度以及不同的現金折扣，做出有效的信用級別和信用政策。二是保持賒銷與現銷兩者的平衡，當賒銷帶來的盈利大于所承受的成本時，則可以運用應收賬款賒銷。第三是定期編輯賬齡分析表，計算出高效的應收賬款比例，監督應收賬款的回收，同時做好呆賬的應對措施。

2.2、加強投資風險的管理

企業投資選擇的具體形式的差異導致每一種投資的可能遭受風險的根本原因、具體表現形式，以及風險評估和控制管理方法都會有所區別。（1）直接對外投資風險通常可以通過對以往投資的資料進行分析，得出預期的收益、偏離標準差和變化的系數，從而進行是否值得投資的決策。（2）對于間接對外投資也就是證券投資來說，最好的管理方法就是證券投資組合。這是降低股票證券投資的最佳方式。證券投資風險控制主要分四種：回避風險、減少風險、留置風險和分散風險。回避風險是實現對風險發生的可能性進行預測，分析判斷風險產生的條件和因素，在經濟活動中改變方向，設法避開風險。減少風險是指管理者在決策中不要因為風險的存在而放棄目標，而是采取各種方法去降低風險發生的概率，從而減輕可能使企業承受的經濟損失。留置風險是指在風險已經發生或以預知風險卻無法規避的情況下，從長遠的利益出發，選擇去承受風險，并將風險造成的損失降低到最小的程度。在證券投資過程中，在企業力所能及的范圍內，確定承受風險的程度，在證券價格下跌時果斷清倉，以減少長期角度的損失。分散風險就是說財務證券投資組合去降低風險。這種方法可以減弱公司投資承受風險的壓力，但是獲得的收益會較少，一般只能得到平均收益。

2.3、加強金融風險的管理

企業財務管理的主要環節就是籌資。財務風險管理的第一步就是對籌資引發的風險進行管理。為了防范以及控制該風險，公司管理層第一步就應該分析籌資風險產生的原因，然后做好相關信息材料的搜集，對即將來臨的風險進行決斷。管理籌資風險的具體目標是在籌資風險和收益之間權衡，去尋求風險與收益的均衡點，以愿意接受的籌資風險去獲取最大的每股收益，進行負債的風險控制與管理。

完善公司治理結構是加強金融管理的方法之一。建立以董事會為核心的風險管理組織體系。董事會在企業負債風險管理中起著決定性的作用，它決定著企業文化和風險態度，以及企業的風險戰略。再者，深化對負債風險的事中控制活動。完善公司的預算管理，在維持負債結構合理的條件下，依照企業進行生產投資的資金需求總量，有效的合理安排自身擁有的資金和外借資金的比率，充分掌握好籌資的頻率，使籌資時間、資金的運用以及周轉得到緊密銜接。同時，企業應加強現金管理，以降低負債風險。強化對負債風險的監督檢查，發揮企業內部審計的作用。

2.4、加強內部控制

內部控制和企業財務風險防范控制是密不可分的，加強企業內部控制以控制財務風險主要表現為以下幾個方面：

篇（7）

隨著我國的改革開放進一步深化，我國證券市場上的投資標的越來越多樣話。同時，為了我國的證券市場國際化程度更高和為中國廣大的投資者營造一個健康的投資環境，我們的監管機構必須加強證券公司、基金公司以及各種投資公司在風控方面的監管，我們的研究人員必須尋找更多的風險控制方法。

一、投資風險分析方法比較

常見的證券投資風險分析的方法有格雷厄姆的基本分析法、馬克維茨的多元化證券組合分析法、夏普的資本資產定價模型。

格雷厄姆的基本分析理論能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應用起來也相對簡單。但是由于該方法從基本面入手分析，對投資期限要求相對較長，因此在指導短線投資者方面作用不大；同時，該方法在預測精確度方面不高。

馬科維茨的多元化證券組合分析法認為一種證券投資標的收益和風險可通過對其歷史收益率的均值和標準差來進行準確度量。這種想法只有在歷史數據會在未來重復出現的假設基礎之上成立，但是在現實當中，一種證券的收益率會隨著時間的推移被未來的各種不確定事件所影響，因而，該方法的理論假設在現實的投資決策過程中未必滿足。

資本資產定價模型的基本內容為一種證券投資標的的投資預期收益等于無風險收益和由于該標的風險高于總體市場風險而給予的收益補償。但是由于總體市場組合的不確定導致了總體市場系統風險度量的困難，因此資本資產定價模型中的貝塔值可能會因為市場組合的不可知而有失偏頗。

隨著我國證券市場的蓬勃發展，如果投資者僅僅依靠一種方法來進行投資，這將是不理智的，甚至是具有很大風險的。聰明的投資者會將上述的幾種方法靈活的結合起來使用的，這樣才會是投資者的投資收益最大化。

二、證券投資風險的種類

投資者在進行證券投資過程中遭遇的風險種類多種多樣，本文對下述的幾種主要的風險進行分析。

（一）利率風險

眾所周知，利率是貨幣的價格。證券投資者在進行證券投資過程中首先需要考慮的風險就是利率風險，投資者所投資的證券標的價格與利率一般成反比例關系。以債券為例，當市場利率上升，新發債券的收益率將高于已上市債券流通，所以已上市流通債券的價格會下降，從而與新的利率水平相適應。反之，當利率下降時，已上市流通債券的價格會上升。對股票而言，利率的上升會降低股票的價格，利率的下降會提高股票的價格，從而使股票價格發生波動。因此，我認為證券投資者在做股票投資的過程中，時時關注和解讀國家政策，降低利率變化對投資者造成的虧損。

（二）匯率風險

匯率風險又稱外匯風險，是指在投資者在投資以外幣計價的證券投資標的時，由于匯率的波動造成的投資標的價值漲跌的可能性。目前學術界一般從三個方面分析匯率風險：交易風險、折算風險和經濟風險。上述的交易風險、折算風險和經濟風險都是由于投資者在投資期限內未預期到的匯率波動引起的投資標的的價值的變動。中國證券市場的健康有序發展一定要有一個穩健的匯率制度來做支撐。投資者規避匯率風險，可考慮選擇適當的金融衍生品進行投資，從而實現資產的保值增值。

（三）關聯風險

關聯風險是指由于相關產業或相關市場發生變化而導致證券投資者在投資過程中遭受損失的不確定性。由于金融經濟和實體經濟之間的相互依賴性，相關產業和相關市場上的風險事件通過各種傳導機制，引起金融資產的收益發生變化。在經濟全球化背景下，由于關聯風險往往會對一個國家、一個地區甚至全球經濟造成十分嚴重的危害，所以關聯風險是各個監管機構重點防范的風險之一。

（四）購買力風險

購買力風險又稱通貨膨脹風險，是由于價格總水平波動而引起投資者資產的購買力的變化。購買力風險與利率風險和匯率風險不同，購買力風險會使投資者產生貨幣幻覺問題，只有投資標的的實際收益率為正值，投資者的購買力才實現增長。

三、證券投資風險的預測

為了保證投資者免遭風險的巨大損失，許多國家都設有證券資信機構，對公司或政府機構發行的股票和債券等進行評級，以幫助投資者作好投資選擇降低風險。但是還是存在風險，這就需要根據一些數據資料運用一定的數學方法對風險進行度量與預測。目前，預測預期收益的方法有預期收益標準差法、年度價差法、β系數法、半方差法、對數效用法等。在這些方法中，使用簡便而且預測較準確的方法有預期收益法、β系數法和半方差法。

（一）預期收益標準差法

預期收益標準差法是用預期投資收益率的標準差進行投資決策的方法。證券投Y者在投資過程中遇到的證券投資風險是投資收益預期的不確定性，這種預期收益的不確定性可以通過統計學的預期收益率的標準差來度量。預期收益標準差法既可以度量單個證券投資標的的風險又可以度量證券組合投資標的的風險。標準差與證券投資標的的風險正相關，證券投資標的的預期收益率標準差越大，其投資的風險就越大；反之，標準差越小，其投資的風險就越小。該方法的一個重要假設就是證券投資標的的預期收益率符合正態分布，可以通過歷史數據預測未來發展趨勢。

（二）半方差法

半方差法是利用數值測度的統計方法，是對上述方法的進一步改進，該方法僅用于證券投資標的的預期回報率低于其平均值的情況。如果一個證券投資標的的實際收益低于預期收益時，對證券投資者構成風險，此時我們通過預期收益率與實際收益率的差值來度量證券投資者的風險；如果一個證券投資標的的實際收益高于預期收益時，對證券投資者不構成風險。

（三）β系數法

上述的兩個預測風險的方法都是針對整個市場的風險，整個市場的風險分為系統風險和非系統分險。投資者在證券投資過程中如果忽略非系統性風險的影響，只考慮系統性風險對所投資標的的收益率的影響，那么β系數是最好的度量標準。該系數反映了某個證券投資標的對整個證券市場系統性風險的響應程度，可由下面公式計算得到：β=（某證券投資標的預期收益-該證券投資標的收益中的無風險部分）/（整個證券市場總的預期收益-該證券投資標的收益中的無風險部分）。證券投資者根據歷史數據計算β系數，從而可由得出該證券投資標的在將來所面臨的市場系統風險狀況。由于歷史數據不一定具有穩定性，這將對β系數的應用效果產生一定的影響。根據目前對我國證券市場上的流通股票的β系數檢驗后發現，用該系數度量系統風險的可靠性還是相當高的。一般而言，當證券市場處于上升階段時，投資者應選擇β系數較大的投資標的；當證券市場處于下降階段時，投資者應選擇β系數較小的投資標的以規避虧損。

四、證券投資風險的防范

證券投資涉及到每一個投資人的切身利益，因此，在投資時切勿盲從，要懂得有效的風險防范，證券投資風險的防范除國家的政策調控外，普通投資者要更多依靠培養自己的能力找準投資機會、規避風險，切不要跟風盲從。

（一）國家對證券市場的管理

從本質上講，對于證券投資風險防范的根本是規范整個證券市場，在中國《證券法》這部根本大法的界定約束下，把非法的投資風險減少到最低程度。這里主要從國家管理的角度討論防范證券投資風險的措施。

首先，建立健全的法律制度。我國已經出臺了包括證券法在內的，數十個具體的法規、條例及暫行規定等，這些具有法律效力的文件是保證證券市場有序健康發展的措施，任何投資主體及社會公眾都不能違反，上市公司及證券中介商同樣應該遵守規則。

其次，落實相應的監管措施。證券投資的監管監察制度的制定和執行，這也是防范風險的又一措施。同時，交易中介機構應該進行嚴格的自律管理，自律管理包括行業協會的例行財務審計，證券交易所會員的業務考評，掌握《證券法》知識的業務評比，制定內部切實可行的規章制度等。

（二）投資者對證券投資方向的把握

一方面，投資者最好選擇熟悉企業。資料顯示，我國證券市場共有109只股票在近5年取得了絕對正的收益，而同期上證指數下跌48%。此外還有39只股票自上市以來一直在上升。這些公司面臨不同的市場環境、具有不同的股權結構、有不同的經營模式和不同的估值方法。普通人如何發現個股的機會呢？盡管表面上看這些上市公司豐富多樣，但一些特征是共同的，例如有良好的公司治理、核心競爭能力、可持續的增長、良好的現金流、為股東創造價值、估值合理等特點。投資者必須提高自身知識的深度、廣度，同時建議人們最好投資自己熟悉的企業，而不要相信一些謠傳的“神機妙算”。應該跳出股市周期看周期，將上下游產業聯系起來，將產業鏈放在中國、世界的角度進行全局考慮。例如，有人選擇了某只黃金類股票，他不僅應該了解該企業的經營特點，還應注意了解有關美元以及石油的國際形勢。當前，國家產業政策由以控制規模擴張為重點向抑制能源和原材料消耗為重點轉變，將會對相關行業產生很大的影響。人們要從長期考慮企業發展的機會。

另一方面，證券（基金）操作可參考評級。快到期的小盤封閉式基金有一定的投資價值。有些封閉式基金購買了國債，風險也比較小。人們區別基金表現時可以參考基金的評級系統。例如有些基金的業績指標連續保持在排行榜前列，同期風險波動較小，這樣的基金值得投資。而一些業績和風險狀況在排行榜波動都很大的基金，人就要謹慎對待了。基金業和信托業都有法律在約束，在國家監管下，基金業操作越來越規范，基金和信托投資公司在“三權分立”的操作下，將會贏得社會更多的信任。因此部分非專業的證券投資者委托基金公司或信托投資公司進行理財，將會獲得更大的收益。

篇（8）

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.03.069

隨著我國社會主義經濟體系的不斷發展，經濟環境也實現穩定進步，國內的證券投資基金也成為眾多投資者所關注的金融工具之一。但是我國的證券投資基金的風險管理水平還有待提升，缺乏對風險的分析和評估，進而不能準確地根據實際情況提出應對風險的對策，從而影響到證券行業的穩定發展。對此，筆者可觀分析了證券市場投資基金存在的風險，在對風險進行評估后提出行之有效的應對風險的策略，最大限度的降低風險對市場的影響。

1 證券投資基金的內涵

證券投資基金是一種集合投資方式，可以實現投資者的利益共享和風險共擔。在基金的運營過程中，主要是由發行方進行投資者資金的募集，之后由專業托管方（通常為商業銀行）進行托管，并由基金的管理方進行運用與管理，主要面對的是債券、股票和期貨等金融工具的投資。

2 證券投資基金的風險

2.1 宏觀環境風險

證券投資基金的宏觀環境風險主要來自于市場風險，即整個市場的波動不定使投資基金的不確定性增加而造成市場風險的原因大多來自于國家的政治政策和經濟政策的變化。具體來說，宏觀環境的風險主要有以下三個方面：第一，國家在證券投資基金管理辦法中對投資對象以及組合的有規定說：證券基金投資的對象必須是國家按照法律規定發型的股票和國債，而且投資的組合必須按照國家規定比例。這樣在遇到風險時，減持股票、國債的比例不能過大，這樣基金抗風險水平也會進一步降低。第二，我國的證券市場環境十分封閉，這使整個市場面臨的風險進一步擴大。與西方證券市場可以進行自由的證券基金投資相比，我國的證券投資市場則是封閉型的，投資人持有的基金種類較少而且也只能投資于本國市場，這時一旦市場發生較大變動或者是步入熊市，那么基金風險也難以規避。第三，在我國用于應對證券投資基金風險的金融工具較少，進而應對市場風險的能力較低。

2.2 微觀運作風險

除了宏觀市場環境會造成證券投資基金風險之外，微觀運作風險同樣不可忽視。一方面，進行證券投資基金運作的投資人數量較多，在進行基金運作和經營管理的過程中，往往會委托給法人治理結構將基金資產進行運作，但是這些組織結構往往將對基金的保管和管理統一起來，缺乏獨立性，這樣的不規范結構會讓基金管理者在進行投資時按照大股東或者是主管的意見投資，那么投資人的風險也會變得更加不可控制；另一方面，證券投資基金信息披露工作不到位，信息的質量和實效性差，不能讓投資者及時的接收到準確的基金資產凈值等信息，這樣投資人在運作基金的過程中就會出現判斷失誤的情況，從而造成投資風險和產生巨大的經濟損失。

2.3 管理人風險

證券投資基金風險中的管理人風險主要是由管理人管理水平不高、選用的投資策略不當以及管理人的職業道德素養不高等造成的。我國的證券市場起步較晚，也屬于新興市場，市場中的管理人員流動性較大，只是具備一定的從業經驗，但是卻沒有接受過良好的培訓，專業素質能力不高，不能準確的應用專業知識高效的管理基金，這就使投資者的風險大大增加；管理人在對基金進行管理的過程中需要運用良好的投資策略，根據證券投資基金的特征合理選用投資策略，以便獲取更大的收益。例如，穩健型基金投資于藍籌股會降低風險，成長型基金投資于潛力股會確保投資回報等。但是目前管理人不能對基金類型有一個準確的判斷進而不能選測一個合適的投資策略，從而造成風險；由于管理人的擇業道德素質低，他們會利用違規操作的方式對投資人的基金收益進行侵害，為投資者帶來風險和巨額損失。

3 證券投資基金的風險評估與控制

3.1 風險評估

在明確證券投資基金的風險之后，為了更好地提出風險控制的策略，首先需要對不同的風險進行評估，明確其危害程度和特點，進而提出針對性對策。在風險評估工作中，要明確以下幾個問題：第一，對證券投資基金的井陘縣進行評估后得出的只是一個參考值，雖然能夠測算到影響基金投資收益的程度和造成風險的不定因素但是不能夠評估出一個確定的數字。第二，證券投資基金風險評估獲得的結果會受到外部因素的影響，在開展風險評估工作時必須根據外部環境變化進行動態評估和校對，使得到的結果更為準確和穩定。第三，每一種股票基金都具有自身特點，因此采用的風險評估手段必須具有差異性，需要掌握風險變化的規律，避免經驗主義錯誤。對證券投資基金的風險進行評估可以采用以下方法：第一，特爾斐法，即采用信息調查的手段收集權威信息，并將這些信息進行整理和分析，從而對市場風險進行評估。第二，統計計量法，即運用計量學原理評估風險，并測算出基金的市場與非市場風險。第三，財務指標評估法，即從財務報表和市場價格情況的分析中獲取信息，制定出一定的指標體系，接下來再利用參考值的比較對風險進行確定。第四，價格指標評估法，即選用多樣性的技術分析指標進行組合分析，推斷基金投資的現實變動，但是這種方法是忽略市場風險的，只是會指示介入市場的時機選擇。

3.2 風險控制

3.2.1 完善投資組合

合理的投資組合和投資工具的選擇是控制證券基金風險的有效手段，因此為了更好的防控風險和保障投資收益的穩定獲得，必須完善投資組合，并根據實際需要選用恰當的投資工具，調控資產比例。我國目前有三類投資工具分別是期貨、債券和股票，基金管理者可以根據投資需要和期望收益選用恰當的投資工具，基金管理者為了獲取較為平穩的投資收益可以選擇股票以及債券，債券在二者的組合中的比例控制在百分之二十到百分之五十之間是比較恰當的，當然管理者可以從市場環境的變化情況分析調控債券持有的比例。就安全和流通情況而言，上市企業尤其是國有上市大型企業的債券以及國庫券沒有風險，可以在顧及債券流通的情況下根據實際情況選擇短期、中期和長期的比例，這樣不僅能夠維護基金的安全，減少風險，還能夠讓投資者獲得穩定收益。在債券和股票的投資組合中，股票的持有比例控制在50%～80%較為恰當，按照投資策略來分析的話，投資選用上市股票能夠確保證券投資基金收益，還能夠防范和控制風險。基金管理者為了保證投資組合的合理性需要選用恰當的投資策略和組合，那么在確定投資策略及組合的時候必須征求和考慮到投資者的需求。投資者對于證券基金風險更多考慮的是收益回報、通脹風險以及投資風險，因此基金管理人員需要對以上幾種風險進行考量，在確定投資組合的過程中務必考慮到投資的安全、穩定的收益回報、分散投資和投資套現。

3.2.2 加強利益協調

在控制證券投資基金風險過程中，基金監管需要承擔起重要責任，采用有效的投資基金監管手段對基金的運作管理過程進行全程監管和控制，加強利益協調工作，確保基金的安全穩定運行。證券投資基金監管需要提高對利益協調工作的重視程度，將投資者利益的獲得作為主要目標和工作原則。證券投資基金是一種集合投資方式，可以實現投資者的利益共享和風險共擔。其優勢在于通過基金管理者對基金的合理投資與管理來獲得較大的投資收益。在這一過程中基金管理者具有運作資產的權利，但是需要注意的是基金管理機構需要保證自身利益，再加上基金受益者和管理者是有利益上的沖突和碰撞的，因而利益協調和合理控制基金管理者的權利顯得十分重要。當投資者將基金委托給證券投資基金機構后對基金管理者的監控力度就會大大降低，那么當二者出現信息不對稱情況后，基金監管機構需要將保護投資者的收益作為工作原則，運用法律手段保證受托人能夠履行職責，使基金收益人的權益不受侵害。另外，證券投資基金在將大量的公眾儲蓄聚集起來后對其進行集中管理，這些巨額資金在很大程度上會影響到證券市場的發展，管子到整個金融秩序的穩定，那么更大程度的突出和保護投資者的利益顯得更加重要。因而，我國需要不遺余力的完善和優化基金監管體系，進一步確保利益協調，促進證券市場的發展。

3.2.3 加強法制管理

證券投資基金的法制建設是控制風險的有力保障，逐步建立健全完善的基金管理法律法規能夠對證券投資基金的行為進行約束，為相關管理工作提供法律依據，從而降低風險。加強法制管理控制投資基金風險可以從以下幾個方面著手：第一，借鑒國外證券投資基金的風險控制和法律建設經驗，建立起一套完善帶有中國特色的基金法律系統，除了對原有的法律發揮進行補充和完善之外，還要根據實際情況制定證券投資基金法。在對投資基金法律體系進行設計時要強調建立相互制約平衡的機制，將基金管理和托管分離開來，有效維護投資者的利益，進一步消除非法挪用基金的風險。第二，建立基金評估考核制度，對基金信息的披露進行監督，將風險和回報作為基金評估考核的標準，使基金風險評估更為準確。第三，完善和優化基金治理機制，合理地進行內部控制，解決利益沖突問題，進一步減少基金管理者的成本支出，使投資者的權益得到保護。第四，證監會通過現場檢查和實時資料分析的方式對基金的運作和管理進行有效把控，并且要嚴格執法，對違規行為進行嚴肅處理，確保基金運作的健康發展，有效防范政權投資基金風險。

4 結 論

證券投資基金是證券市場上投資人用來投資和獲取收益的金融產品，其收益會受到宏觀和微觀環境的影響，只有全面分析證券投資基金的風險，做出正確的風險評估和提出風險應對策略才能夠最大程度的降低投資者的風險，確保證券市場的穩定發展，維護我國的經濟環境安全。本文通過研究分析提出完善投資組合、加強利益協調和法治管理等措施能夠降低證券投資基金風險，確保我國經濟建設的全面推進。

參考文獻：

[1]王力.淺談證券投資基金監管體系的構建措施[J].財貿研究，2012，23（11）：92-95.

[2]王文全.我國證券投資基金風險及其防范研究[J].證券市場研究，2013，5（18）：20-24.

[3]田良輝.中國證券市場風險特征的實證研究經濟科學[J].證券投資實務，2014，44（9）：54-58.

篇（9）

一、引言

基金行業是高風險行業，面臨的風險種類繁多而彼此交叉，如果缺乏完善的風險管理機制，將會引發重大的金融風險。巴林銀行、日本大和銀行、長期資本管理公司等重大金融風險事件的爆發，都是缺乏有效的風險控制所致。近年來我國證券投資基金飛速發展，但其風險管理卻相對落后。若不及時提高基金管理公司的風險管理能力和加強風險控制，將會阻礙基金業的長足發展，甚至會導致金融動蕩。因此，研究如何構建證券投資基金管理公司的全面風險管理體系顯得尤為重要。2003年7月美國COSO提出了《企業全面風險管理框架》報告，從體系上規范了企業全面風險管理的目標、要素等，指出企業全面風險管理的要素包括內部環境、目標設定、事件識別、風險評估、風險對策、控制活動、信息與溝通和監督。基金管理公司面臨的風險種類復雜，包括信用風險、市場風險、操作風險、動性風險和宏觀風險等。每一種風險也不是完全獨立的，而往往是相互關聯的，因此對基金管理公司的風險管理不應是對各種風險割裂地管理，而要通過組織流程再造與技術手段創新并舉實現全面風險管理。筆者認為，所謂證券投資基金管理公司的全面風險管理，是由若干有機聯系的風險管理要素組成的完整框架，這一框架將公司的風險偏好、風險容忍度、經營目標以及各種風險的管理和監控統一起來，既實現對各類風險的有效控制和管理，又將公司的風險和經營目標貫徹于這個框架始終，確保公司各項業務以及管理流程的持續健康發展。本文參照COSO的《企業全面風險管理框架》報告，結合我國證券投資基金管理公司風險管理的實際情況，構建其全面風險管理體系。構建的全面風險管理體系由相互聯系的要素組成，這要素分別是風險管理環境、風險管理目標和政策設定、風險識別、風險評估、風險對策、內部控制、風險信息溝通和報告、監督評價。

二、證券投資基金管理公司面臨的風險及現狀分析

（一）我國證券投資基金管理公司的風險種類 我國證券投資基金管理公司面臨的風險種類復雜且相互關聯，主要有信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險和宏觀風險等。（1）信用風險。指在進行證券投資過程中，由于證券發行人到期不能還本付息而使基金管理公司遭受損失的可能性。這種風險主要受證券發行人的經營能力、資本大小、經營前途和事業的穩定性等因素影響。（2）市場風險。指證券投資基金管理公司所投資的證券價格變動的風險。根據導致證券價格變動的原因，把基金管理公司面臨的市場風險分為特定股票風險（特定企業風險和特定行業風險）和利率風險。特定企業風險是指一個企業經營業績下滑而導致其股票價格下降的風險。對于特定企業風險，由于基金管理公司相比較一般的投資者而言，可以進行分散投資，形成投資組合，因此基金管理公司可以較好地避免特定企業的風險。特定行業風險是指行業的盛衰給這個行業的股票帶來損失的風險。如果基金管理公司投資的證券行業集中度比較大，那么基金管理公司的行業風險就比較大。利率風險是指市場利率的變動影響證券的市場價格，從而給公司帶來損失的風險。基金管理公司應根據對市場利率的預測進行調整以取得穩定的投資收益，這里主要是對債券期限長短的調整。（3）操作風險。基金管理公司面臨的操作風險主要包括四類。第一類是由于內部員工的道德風險而產生的欺詐行為；第二類是法律風險；第三類是管理風險；第四類是技術風險。內部員工的欺詐行為，在基金管理公司與其內部員工的委托―關系中，由于內部員工的道德風險促使其進行欺詐，而使基金管理公司遭受損失的風險；法律風險是指由于不遵守或違反有關法律、法規、規定、認定的慣例，合同義務或道德標準等導致的風險，由于法律作為應用規范的強制性，導致基金管理公司合約無效或被處罰追究的可能性；管理風險是指由于基金管理公司管理人的管理水平有限，導致投資決策和運作等失誤而使基金管理公司蒙受損失的風險；技術風險是指由于基金管理公司的計算機系統、通訊系統以及信息系統等技術支撐系統發生故障而導致投資交易、核算和申購贖回等無法正常運作的風險。（4）流動性風險。流動性風險是指資產在市場中變現遭受的損失以及由此帶來的成本。由于證券投資基金管理公司的投資對象由股票、債券、期貨或衍生金融工具等組合而成，因此這些金融資產價格的波動都可能對公司的資產凈值造成影響而引發其流動性風險。流動性風險是基金在日常運營中非常重要的一類風險。流動性風險常常由證券市場價格的劇烈波動、基金凈值的大幅縮水以及基金持有人贖回等引起，這些對基金本身的運作、基金市場形象均有重大負面的影響。開放式基金由于存在投資者贖回問題，因此它的流動性風險顯得更為突出。（5）宏觀風險。宏觀風險主要包括以下三類。政策風險：貨幣政策、財政政策和產業政策等國家政策的變化對證券市場產生一定的影響，導致市場價格波動，影響基金收益而產生風險。經濟周期風險：證券市場是國民經濟的晴雨表，而經濟運行具有周期的特點，宏觀經濟運行狀況對基金投資的收益水平將產生影響，從而產生風險。購買力風險：購買力風險也叫通貨膨漲風險，是指由于物價上漲，貨幣貶值而使基金管理公司投資組合的價值降低的風險。如當基金管理公司收回以貨幣計量的本金或收益時，實際收入下降。基金管理公司減少購買力風險的防衛策略是在通貨膨脹期間，將長期債券和優先股轉換為普遍股。

（二）我國證券投資基金管理公司的風險管理現狀 1998 年3月規范的基金管理公司正式登上中國的資本市場舞臺，開始作為重要的機構投資者之一對我國證券市場產生了重大影響。進入2006年，基金行業的主體法律框架已經完成。伴隨著市場環境變化和制度變遷的相互作用，基金管理公司在投資理念、組織架構和風險管理等方面也發生了巨大變化。要在基金的價格分化和投資風險日益顯現的情況下提升自身業績，基金管理公司對風險管理日益重視。但是相比較其數量和規模的發展速度，我國證券投資基金管理公司的風險管理仍明顯滯后。主要存在以下問題：（1）欠缺風險管理意識和文化。我國基金管理公司大多歷程較短，片面追求效益和規模，對風險管理重視不夠。沒有形成風險管理的文化，也沒有建立起一套完整的風險管理體系。（2）公司的治理結構、風險管理組織結構不合理和風險管理權限職責劃分不清晰。基金管理公司的治理結構是有關基金持有人、基金管理公司和基金托管人之間權利義務關系的制度安排。在我國，證券投資基金發展時間較短，目前證券投資基金管理公司基本上是依托于基金托管人成立，與基金托管人存在千絲萬縷的聯系，極易發生內部交易和投資集中化，出現“機構坐莊”現象，增加了基金的投資風險。現代風險管理要求在風險管理的組織結構和權限職責劃分上，要實現風險管理的全面性和完整性，要保持風險管理部門和監督部門的相對獨立性，我國的基金管理公司風險管理組織結構不完善甚至不完整，風險管理部門、監督稽核部門的獨立性也受到限制和干擾。（3）風險管理流程不完善，管理技術和手段落后，內控制度和風險報告制度不健全。完整的風險管理流程要包括風險識別、評估、處置和監控，我國基金管理公司往往缺少相關流程和環節，并且風險評估中定量評估技術滯后。風險的內控制度和風險報告制度不健全，部門與部門之間的風險控制及風險信息溝通受到限制。（4）對風險管理往往是按風險類別管理。這造成基金管理公司不僅忽視了風險的交叉性，而且風險管理缺少系統性和控制力。

三、證券投資基金管理公司的全面風險管理體系構建

（一）風險管理環境 構建的基金管理公司全面風險管理體系由相互聯系的要素組成，這要素分別是風險管理環境、風險管理目標和政策設定、風險識別、風險評估、風險對策、內部控制、風險信息溝通和報告、監督評價。風險管理體系的要素相互獨立、相互聯系又相互制約，共同構成了全面風險管理這一有機體系如（圖1）。 風險管理環境是其他風險管理要素的基礎，具體包括基金管理公司的風險管理文化、價值觀和風險管理組織結構等。其中，風險管理文化是全面風險管理的核心，它影響到全面風險管理各個要素的活動；風險管理組織結構是全面風險管理得以實施的組織保障和支撐，在組織結構設計中必須對風險管理的職責和權限進行清晰的分配。（1）風險管理決策層。董事會對基金管理公司風險管理負有最終責任，監事會對董事會和公司管理層的行為行使監督權。風險管理委員會隸屬于董事會，是公司內部風險管理的最高決策機構，其職能為對公司風險與內部控制管理的政策制度程序進行統一的決策，向董事會提供獨立支持，風險管理委員會內設風險首席執行官。合規與審計委員會隸屬于董事會，為風險管理的審計、稽核、監察政策、制度、程序的最高決策機構，具有充分完全的獨立性，合規與審計委員會內設督察長。（2）風險管理執行層。包括風險管理部、稽核監察部和各業務部門的風險管理崗。風險管理部隸屬于風險管理委員會，履行全面風險管理的職能，實行垂直單元制管理，按風險類別設立相應的風險管理單元，各風險管理單元在風險管理業務上接受風險管理部的領導。在具體業務職能部門設置風險管理崗位，將風險管理關口設置在最前沿。在具體作業中，實行業務崗和風險管理崗并行的原則，并根據業務特色向本級和上級管理層以及業務部門提供風險分析報告、對策建議。稽核監察部隸屬于合規與審計委員會，對公司風險管理的執行狀況進行合規性監督檢查。證券投資基金管理公司全面風險管理組織結構如（圖2）所示。

（二）風險管理目標和政策設定 證券投資基金管理公司全面風險管理的目標：一是結合公司的風險偏好、風險容忍度和經營目標確定風險管理的戰略目標；二是讓整個基金管理團隊清晰認識到投資和基金運作的風險來源和程度；三是建立一套客觀的評估和監控風險的方法，并嚴格、一致地應用這套方法，使得風險在風險容忍度以內。根據風險管理目標制定明確統一的各類風險的管理政策，以實現風險管理目標和基金管理公司戰略經營目標的緊密結合。

（三）風險識別 首先對業務和管理中是否存在風險進行判斷，然后對風險的種類、來源進行監測和分析。風險識別是風險評估和風險對策的前提。風險識別由具體的業務人員來執行，然后報風險管理部和監督稽核部核準。

（四）風險評估 可從定性和定量兩個方面評估風險的程度。可根據不同的風險目標和風險類別確定相應的風險評估方法，對能計量的風險以VaR為核心度量方法確定受險程度，對不能計量的風險采用定性方法進行評估。

（五）風險對策 風險對策是指在識別和評估了相關的風險之后，所做出的防范、控制、轉移和補償風險的各種策略和措施。基金管理公司的風險對策主要包括投資組合風險管理（主要管理市場風險）和內部控制機制（主要管理難以計量的風險）。其中需要注意的是內部控制機制既是全面風險管理的一大風險管理要素，也是管理難以計量風險（例如操作風險）的風險對策。（1）投資組合風險管理。基金管理公司的投資組合風險管理的流程應包括如下步驟：一是股票或債券投資小組選定投資組合的券種并決定相應權重，構建模擬投資組合；二是投資數量分析人員運用EMA風險管理軟件對模擬投資組合的事前跟蹤誤差進行評估，如果模擬投資組合的風險在規定的范圍內則正式建立該組合，并開始對該組合的跟蹤誤差進行實時監測，如果事前跟蹤誤差不在規定的范圍內，則基金經理重新挑選股票或者重新確定股票的權重直至事前跟蹤誤差達到預定的標準為止；三是基金經理實時監控投資組合的事后跟蹤誤差以決定風險收益狀況是否相匹配，如果基金經理認為風險和收益基本匹配，則不作調整，繼續監測組合的跟蹤誤差，如發現風險與收益不匹配，那么基金經理需要重新調整組合，直至組合的事前跟蹤誤差和事后跟蹤誤差均達到規定的標準為止。證券投資基金管理公司的投資組合風險管理流程如（圖3）。（2）內部控制機制。基金管理公司要想有效地防范和控制風險，為投資者牟取更高利益，除了利用專業知識和技能進行投資組合風險管理外，更為重要的是要建立有效的風險內部控制機制。基金管理公司在進行公司管理和基金運作中會由于自身的原因而導致公司管理和基金運作出現問題而造成管理困難、信譽受損和市場份額丟失。我們認為完善的內部控制機制能有效地防范和控制風險。

（六）內部控制 內部控制既是一種風險對策，也是全面風險管理體系中的一大要素，這一要素是對風險管理流程的保障。內部控制包括內部控制制度和活動。內部控制制度由內部控制大綱、公司基本制度、風險控制制度、部門管理辦法和業務管理辦法組成。公司基本制度包括投資管理制度、基金會計核算制度、信息披露制度、監察稽核制度、公司財務制度、資料檔案管理制度、業績評估考核制度、人力資源管理制度和危機處理制度等。風險控制制度具體包括法規遵循政策、崗位分離制度、業務隔離制度、標準化作業流程制度、集中交易制度、權限管理制度、信息披露制度和監察稽核制度等。內部控制活動主要通過組織結構控制、操作控制和會計控制來實現。組織結構控制在基金的風險管理組織結構設計中已經闡述。操作控制是指公司設定了一系列的操作控制的制度，如標準化業務流程，業務、崗位和空間隔離制度，授權分責制度，集中交易制度，保密制度、信息披露制度，檔案資料保全制度和客戶投訴處理制度等，控制日常運作和經營中的風險。會計控制是指公司確保基金財產與公司自有資產完全分開，分賬管理，獨立核算。公司會計核算與基金會計核算在業務規范、人員崗位和辦公區域上進行嚴格區分，公司對所管理的不同基金以及本基金下分別設立賬戶，分賬管理，以確保每只基金和基金財產的完整和獨立。

（七）風險信息溝通與報告 風險信息溝通指及時地實現信息的流動，自下而上地報告和自上而下地反饋。保證公司員工及各級管理人員可以充分了解風險信息，保證信息及時送達適當的人員進行處理。公司制定風險報告制度，包括定期報告制度和不定期報告制度。定期報告制度按照每日、每月、每年度等不同的時間頻次進行報告。在風險報告路線上，分為執行體系報告路線和監督體系報告路線。執行體系報告路線：各業務人員向部門負責人報告，部門負責人向風險管理部報告，風險管理部再向總經理、風險管理委員會和首席風險執行官報告；監督體系報告路線：公司員工、各部門負責人向稽核監察部報告，稽核監察部向督察長報告，督察長定期出具監察報告，報送合規與審計委員會和董事會，如發現重大違規行為，應立即向董事會報告。

（八）監督評價 監督評價是評估公司各個時期風險管理的質量過程，這個過程包括持續監督、個別評估或者兩者的結合，而持續監督和個別評估的頻率則取決于評估過程中所包含的風險水平。督察長和稽核監察部門人員負責日常監督工作，促使公司員工積極參與和遵循內部控制制度，保證制度有效地實施。公司監事會、合規與審計委員會、督察長、風險管理委員會、稽核監察部對風險管理各流程、風險信息溝通和報告、內部控制制度持續地進行檢驗，檢驗其是否符合規定要求并加以充實和改善，及時反映政策法規、市場環境、技術等因素的變化趨勢，保證風險控制和管理的有效性。

參考文獻：

［1］何孝星等:《證券投資基金管理學》，東北財經大學出版社2004年版。

篇（10）

保險投資之保險業在經營過程中，將積聚的各種保險資金加以運用，使其保值增值的活動。我國對的保險資金投資運用有比較嚴格的要求。1995年，我國的《保險法》要求保險公司資金運用要做到穩健、安全，規定：“保險公司的資金運用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用方式。”2002年新出臺的修改過的《證券法》，國家拓寬了保險資金投資渠道，規定保險公司可以通過購買證券投資基金間接進入證券市場，允許參加滬、深兩家證券交易所債券交易，保險公司可進入全國銀行同業拆借市場，從事債券買賣業務；可申請購買信用評級在AA+以上的中央企業債券，在一定程度上拓寬了保險資金投資渠道。

保險投資的不斷發展對我國保險業有著重大的作用：

首先，保險投資能夠滿足保險資金報紙和增值的需要。為了承擔保險事故所引起的保險責任，保險應具有各種形式的責任準備金。由于收取保費和公司賠付之間的時滯和在此期間可能發生的通貨膨脹，原有資金在數量上很可能不足以用來支付賠償和給付。尤其是人身保險中長期儲蓄性的壽險業務，合同期限長，有的長達三四十年，保險基金最終都要返還給被保險人。如不進行投資的話，這類業務就很難經營。

其次，保險投資能滿足保險市場的激烈競爭需要，提高保險公司的競爭力，更好的適應當前形勢。無論是在國際保險市場，還是在國內保險市場上，保險競爭的主要手段是降低費率，以爭取更多保戶投保。在其他條件不變的情況下，費率降低，保險人自然難以足額支付賠款。尤其在當前我國已加入WTO，外國保險公司即將進入我國保險市場，競爭尤為激烈的時期，為了在市場競爭中處于不敗之地，保險人必須進行投資，以彌補費率降低后的業務損失，同時擴大承保業務，增加保費收入，促進投資業務的發展，從而使保險在良性循環的軌道上發展。

二、中國保險業面臨的主要風險

（一）利率風險嚴重

利率風險是指由于市場利率變動給保險公司造成資金投資收益變動的可能性，進而影響保險公司市場價值和償付能力的風險。利率風險是影響保險投資收益的主要風險。我國保險業主要以人壽保險為主，壽險產品的保費定價受市場利率的變化影響較大，市場利率對壽險保費具有指導意義。而隨著利率市場化速度的不斷加快，利率的變動變得越來越沒有規律。因此，當市場利率偏離預定利率水平甚至發生劇烈波動時，必然會對壽險公司的未來現金流產生實質性影響。

（二）證券市場不完善，證券投資風險日益明顯

由于保險公司的盈利模式正逐步由以承包利潤為主向承包與投資利潤并重發展，保險公司許諾給客戶的是越來越多的保險家投資的保單，繼續高于銀行利率回報的投資品種，因此大約有9%的保險資金投向了保險證券投資基金，保險公司一般都用足證券投資基金15%的限額。而我國的證券市場尚未成熟的情況下，保險投資是存在很大的風險。第一，在我國證券發行市場上，由于市場投機行為的存在，企業價值與證券價格往往不是息息相關的，由此給保險公司帶來了市場價格風險；第二，我國證券市場快速發展，但目前投資渠道仍然僅限于發行市場和流通市場，市場的不理較多，加大了保險投資的不確定性；第三，我國專業的投資管理公司較少，不能形成良好地市場指導，保險投資尚未得到有效的引導，不利于保險資金的盈利；第四，保險資金金額巨大，對市場的影響力極大，同時保險資金對其自身的安全性、流動性要求較高，這就需要證券市場上第三方中介機構提供有效的資金托管業務，但目前證券市場上的中介機構良莠不齊，制度也尚不完善，加大了保險資金的管理風險。管理風險普遍存在，在大部分保險公司中，投資觀念落后，投資意識膚淺，投資制度不完善，管理的不健全，投資管理人才的嚴重缺乏，使得保險公司難以選擇正確的投資策略，難以保證保險投資的安全性、流動性和收益性三原則之間的平衡，給保險公司的經營帶來很大的風險。同時保險公司內部由于管理不善所產生的道德風險也成為危險保險公司穩定經營的重要因素。

（三）其他風險

如委托-風險，金融信托機構缺乏透明度、經營混亂，同時公司內部暗箱操作，缺乏競爭、監督，違規操作等等，都給保險公司的正常經營帶來很大風險，這些風險越來越人們所重視。

三、中國保險業防范投資風險的策略

（一）做好風險的內控與管理

1、積極建立內部風險監控體系。要建立內部風險監控體系，主要有以下兩個方面的措施：第一，投資決策流程化，成立投資管理委員會，每一次重要的投資決策需在委員會的會議上研究決定，建立起相關的審批制度；第二，投資決策應以專家和專業機構確定的投資風險評估和投資標的產生的現金流量為基礎，同時對投資的每個環節制定相關的執行辦法。比如，對投保保單，可分為一般賬戶和特別賬戶分類管理。根據保險給付率決定的投資期限長短、公司償付能力和風險的承受力的不同，安排相應的投資策略和投資組合，并根據市場狀況適時調整資本結構。

2、保證人才隊伍建設，加強保險公司內部管理。一方面，保險公司加強人力資源管理，吸引金融、保險、證券等多方面專業人才進入保險公司，壯大保險投資專業隊伍。另一方面，保險公司還將加強內部管理，對公司內部人員經常進行培訓教育，經常進行業績評估，并且形成內部監督、相互制約的管理機制，防止公司內部暗箱操作與道德風險對保險公司利益的威脅，從管理上為穩定經營創造良好的條件與環境，為保險公司營造良好的氛圍。

3、更新投資觀念，順應時展趨勢。我國的保險公司投資管理體制不健全，投資理念不成熟，與國外先進經驗和方法存在較大差距。我國保險公司應該根據金融市場的風險收益變化情況，借鑒國外先進經驗，制定合理的投資方案，合理利用短期金融工具、長期金融工具、股票、債券、證券投資基金等各種投資形式；與此同時，各方面實力較強的保險公司還可根據自身發展情況進行一些高收益率的可控的風險投資，例如進行抵押貸款、投資不動產、海外投資以及投資一些大型的基礎建設項目等，建立制定一個多樣化的投資方案。綜合考慮資金運用方式與資金來源的性質，推行資產負債管理的方法。雖然保險公司的投資業務由自己公司進行運營的，但是由于保險資金的特殊性使其開展投資業務時，不能單純以收益率高低為標準，還應評估投資與配置的資產是否與保險公司的負債在期限、幣種等方面相匹配。這樣做，不僅幫助保險公司減少投資中的盲目性，也有效地規避了非系統性方面的風險。

（二）改進保險監管方式

1、保險投資法律體系需要進一步完善。1995年我國政府為整頓金融秩序而頒布了《保險法》，受當時環境和金融形勢的影響，使其比較注重嚴格保險資金的運營和管理。近年來，隨著金融市場的發展和保險公司投資能力的提高，保險公司的保險資金運用及投資渠道越來越寬泛。因此，有必要對《保險法》進行必要的修訂和補充，同時還應盡快制定《保險法》的實施細則以及其他專門性法規，完善涉及保險投資的法規規章。《保險法》的完善，有利于確保投資市場公平、有效的進行交易，有利于拓寬保險資金運用渠道，提高資金運用水平，也使得保險投資有了法律規章制度的保障。

2、加強保險監管對保險投資行為的監督。行業監管部門通過建立科學的監管制度，加強對保險投資行為的監管，起到了外部風險管理控制的作用。保監會最重要的監管目標就是保險公司的償付能力。從國外情況來看，保險監管層通過定期檢查保險公司償付能力對其資金運用進行間接控制，通常不具體規定保險資金的投資比例和投資方式。因此，依照保險險種償付能力存在的風險的不同，科學規定不同標準，增強監管標準的可操作性，把保險的投資風險控制在最基礎的環節。

借鑒國外的經驗，首先可以實施保監會檢查制度；其次可以指定精算師進行監管，發揮其對保險公司的監管作用，對風險控制也有著一定的意義；第三還可通過資產評估機構對保險公司的資產狀況給出評價。這一方面能夠使信息更加公開透明，另一方面也便于消費者對保險公司進行選擇，客觀上對保險公司形成第三方約束。

（三）、加強資本市場建設，完善保險投資環境

加強資本市場建設，是完善保險投資環境的途徑，同時也是確保保險投資安全有效運轉的基礎。