基建投資論文匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇基建投資論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

投資計劃是工程建設(shè)的基礎(chǔ)項目，同時也是項目施工的理論依據(jù)。但是在基建項目建設(shè)中，由于投資計劃不嚴(yán)謹(jǐn)，嚴(yán)重影響投資管理體系。主要表現(xiàn)在兩個方面，其一是管理政策不規(guī)范。研究報告正常是由項目咨詢公司編制，結(jié)合項目實際建設(shè)進(jìn)程和發(fā)展現(xiàn)狀，有條理性的制定投資計劃，但是在實際管理中，研究單位沒有對基建項目進(jìn)行充分的探究，缺乏明確的理論依據(jù)，僅在現(xiàn)有的委托書上添加一些常規(guī)性內(nèi)容，很容易造成缺項漏項。其二是投資估算不準(zhǔn)確，保證投資估算的正確性是投資管理的關(guān)鍵。但是很多咨詢公司不愿參與項目投資預(yù)算工作，即使設(shè)有專門的預(yù)算編制人員，但是受專業(yè)素質(zhì)的限制，導(dǎo)致預(yù)算投資結(jié)構(gòu)缺乏合理性，給投資管理體系帶來挑戰(zhàn)。

2.投資規(guī)劃缺乏科學(xué)性。

基建項目建設(shè)的核心，據(jù)資料統(tǒng)計，項目設(shè)計規(guī)劃階段影響工程整體投資的可能性為35%-65%，是投資管理的關(guān)鍵。但是當(dāng)前投資規(guī)劃缺乏合理性，在規(guī)劃建設(shè)中缺少必要的理論依據(jù)，主要體現(xiàn)在缺乏規(guī)劃建設(shè)的理論依據(jù)，規(guī)劃落實過于陳舊，和當(dāng)前項目建設(shè)存在較大的出入，在不斷演變過程中，誤差越來越大，和實際項目嚴(yán)重不符，其次由于相關(guān)因素的限制，規(guī)劃管理者沒有對其進(jìn)行深入的調(diào)查分析，僅用數(shù)據(jù)表達(dá)，條理不清晰，結(jié)構(gòu)不嚴(yán)謹(jǐn)，導(dǎo)致規(guī)劃體系和實際模式存在很大的差距。規(guī)劃體系是為下一步建設(shè)提供理論依據(jù)，保證決策的正確性，但是由于編制的不合理，導(dǎo)致規(guī)劃和實際不符，給基建項目施工帶來挑戰(zhàn)。

3.投資控制缺乏合理性。

投資計劃、投資規(guī)劃、和投資控制是基建工程投管理的重要組成部分。投資控制是最后的階段，同時也是投資管理的關(guān)鍵階段。投資管理的重點是變更與風(fēng)險控制，但是在當(dāng)前基建工程在控制階段仍存在很多的問題，主要表現(xiàn)為兩點，其一是招投標(biāo)和合同簽訂不合理，招標(biāo)文件和合同條款不吻合。其二是工程量報價不準(zhǔn)確，存在肆意壓低單價和背離計價依據(jù)等情況，導(dǎo)致業(yè)主損失大。投資控制不合理給基建資金管理帶來隱患，嚴(yán)重影響項目的合理性。

二、基建項目的投資管理策略

投資管理是當(dāng)前基建項目管理的重點，針對當(dāng)前投資管理中投資計劃不嚴(yán)謹(jǐn)、投資規(guī)劃不科學(xué)、投資控制不合理等情況，要求項目建設(shè)單位從整體出發(fā)，將對資金的計劃、規(guī)劃、控制有效結(jié)合起來，兼顧細(xì)節(jié)，實現(xiàn)科學(xué)投資管理的目標(biāo)。

1.投資計劃管理。

投資計劃不嚴(yán)謹(jǐn)是投資體系中的首要問題，只有具備完善的計劃管理體系，才能保證整體投資體系的完善性。首先在制定計劃之前，將基建項目的復(fù)雜性、長期性列入考慮范圍內(nèi)，采用“適度超前”的計劃原則，根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢，確定投資定位。同時結(jié)合基建項目在周期內(nèi)的功能需求和變化的可能性，對建設(shè)規(guī)模、建設(shè)方向等進(jìn)行超前考慮。其次對周期性長且難于更換的建筑，使用質(zhì)量優(yōu)良、性價比高的建筑材料，對周期較短且近期內(nèi)無重大變化的基建項目采用電力容量大的材料，避免在投入使用后頻繁維修，造成資源的浪費。此外為了保證投資管理的合理性，可借助社會力量建立完善的造價指標(biāo)庫，強(qiáng)化內(nèi)部審核體系，在審核機(jī)制的限制下，對投資計劃的編制進(jìn)行監(jiān)督，保證程序之間銜接得當(dāng)。同時由于基建項目是一項投資大、工程復(fù)雜、參與者眾多的工作，在整個建設(shè)過程中會出現(xiàn)各種突發(fā)性情況，為保證項目的順利進(jìn)行，要求業(yè)主在計劃階段，留出充裕的資金，防止因意外事件導(dǎo)致項目投資失控的情況。

2.投資規(guī)劃管理。

投資規(guī)劃管理是基建項目的重要組成部分，為了保證資金控制的嚴(yán)謹(jǐn)性，要求在規(guī)劃階段，做好資金限額工作。主要方法如下：首先要確定投資原則，從整體出發(fā)，兼顧細(xì)節(jié)，突出重點，用書面的形式為分解資金提供依據(jù)。其次要加強(qiáng)專業(yè)頁面管理，所謂專業(yè)頁面管理是指每個頁面交叉的部分，在規(guī)劃階段，保證工作人員各司其職，保證投資規(guī)劃的準(zhǔn)確性。最后要加強(qiáng)對工程量清單的整合，很多基建工程單位采用預(yù)算方式計算造價成果，如果預(yù)算體系不嚴(yán)謹(jǐn)，會導(dǎo)致兩者之間存在偏差，在實際中很難直接比較或控制，要求設(shè)計單位聘請專業(yè)的咨詢機(jī)構(gòu)承擔(dān)清單編制工作，保證編制人員的專業(yè)水平較高，能適應(yīng)不同清單的編制工作，同時可定期對編制人員進(jìn)行培訓(xùn)，提升專業(yè)能力的基礎(chǔ)上，提升人員的工作責(zé)任感，保證在工作時各司其職，爭取能在有效的時間內(nèi)實現(xiàn)效益最大化。

3.投資控制管理。

投資控制管理是基建工程資金控制的關(guān)鍵所在。主要是加強(qiáng)風(fēng)險管理，保證整體管理機(jī)制正常運行。要求在控制階段確定變更原則，保證招標(biāo)文件和合同條款基本吻合，明確變更條件，避免在完成招標(biāo)程序后出現(xiàn)合同糾紛的情況。在工程招標(biāo)過程中要推行工程量清單報價方式，禁止出現(xiàn)隨意壓低價格或背離計價依據(jù)等情況，可采用明標(biāo)暗投的投資方式，對可包干的項目采用包干的管理模式，無法包干的項目要明確單價，對投標(biāo)方不平衡的項目采用相應(yīng)的制約手段。此外、為了保證項目工程的承擔(dān)制度，要加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，提升風(fēng)險意識，建立完善的信用機(jī)制，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險，規(guī)范商業(yè)行為以及保證業(yè)主的基本利益目的。此外為了保證項目的順利進(jìn)行，要建立結(jié)算管理流程，從制度上保證項目施工的質(zhì)量，保證工程建設(shè)能正確反映出清單造價。為了保證風(fēng)險機(jī)制的科學(xué)性，要建立專業(yè)的咨詢結(jié)構(gòu)，提升結(jié)算監(jiān)管強(qiáng)度，提升咨詢?nèi)藛T的專業(yè)素質(zhì)，從而提高評估的正確性。其次要做好項目后續(xù)評估工作，對項目中涉及的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析總結(jié)，形成完善的信息資源庫，為以后基建項目的立項提供理論依據(jù)。

篇（2）

1.投資計劃管理

投資計劃不嚴(yán)謹(jǐn)是投資體系中的首要問題，只有具備完善的計劃管理體系，才能保證整體投資體系的完善性。首先在制定計劃之前，將基建項目的復(fù)雜性、長期性列入考慮范圍內(nèi)，采用“適度超前”的計劃原則，根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢，確定投資定位。同時結(jié)合基建項目在周期內(nèi)的功能需求和變化的可能性，對建設(shè)規(guī)模、建設(shè)方向等進(jìn)行超前考慮。其次對周期性長且難于更換的建筑，使用質(zhì)量優(yōu)良、性價比高的建筑材料，對周期較短且近期內(nèi)無重大變化的基建項目采用電力容量大的材料，避免在投入使用后頻繁維修，造成資源的浪費。此外為了保證投資管理的合理性，可借助社會力量建立完善的造價指標(biāo)庫，強(qiáng)化內(nèi)部審核體系，在審核機(jī)制的限制下，對投資計劃的編制進(jìn)行監(jiān)督，保證程序之間銜接得當(dāng)。同時由于基建項目是一項投資大、工程復(fù)雜、參與者眾多的工作，在整個建設(shè)過程中會出現(xiàn)各種突發(fā)性情況，為保證項目的順利進(jìn)行，要求業(yè)主在計劃階段，留出充裕的資金，防止因意外事件導(dǎo)致項目投資失控的情況。

2.投資規(guī)劃管理

投資規(guī)劃管理是基建項目的重要組成部分，為了保證資金控制的嚴(yán)謹(jǐn)性，要求在規(guī)劃階段，做好資金限額工作。主要方法如下：首先要確定投資原則，從整體出發(fā)，兼顧細(xì)節(jié)，突出重點，用書面的形式為分解資金提供依據(jù)。其次要加強(qiáng)專業(yè)頁面管理，所謂專業(yè)頁面管理是指每個頁面交叉的部分，在規(guī)劃階段，保證工作人員各司其職，保證投資規(guī)劃的準(zhǔn)確性。最后要加強(qiáng)對工程量清單的整合，很多基建工程單位采用預(yù)算方式計算造價成果，如果預(yù)算體系不嚴(yán)謹(jǐn)，會導(dǎo)致兩者之間存在偏差，在實際中很難直接比較或控制，要求設(shè)計單位聘請專業(yè)的咨詢機(jī)構(gòu)承擔(dān)清單編制工作，保證編制人員的專業(yè)水平較高，能適應(yīng)不同清單的編制工作，同時可定期對編制人員進(jìn)行培訓(xùn)，提升專業(yè)能力的基礎(chǔ)上，提升人員的工作責(zé)任感，保證在工作時各司其職，爭取能在有效的時間內(nèi)實現(xiàn)效益最大化。

3.投資控制管理

投資控制管理是基建工程資金控制的關(guān)鍵所在。主要是加強(qiáng)風(fēng)險管理，保證整體管理機(jī)制正常運行。要求在控制階段確定變更原則，保證招標(biāo)文件和合同條款基本吻合，明確變更條件，避免在完成招標(biāo)程序后出現(xiàn)合同糾紛的情況。在工程招標(biāo)過程中要推行工程量清單報價方式，禁止出現(xiàn)隨意壓低價格或背離計價依據(jù)等情況，可采用明標(biāo)暗投的投資方式，對可包干的項目采用包干的管理模式，無法包干的項目要明確單價，對投標(biāo)方不平衡的項目采用相應(yīng)的制約手段。此外、為了保證項目工程的承擔(dān)制度，要加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，提升風(fēng)險意識，建立完善的信用機(jī)制，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險，規(guī)范商業(yè)行為以及保證業(yè)主的基本利益目的。此外為了保證項目的順利進(jìn)行，要建立結(jié)算管理流程，從制度上保證項目施工的質(zhì)量，保證工程建設(shè)能正確反映出清單造價。為了保證風(fēng)險機(jī)制的科學(xué)性，要建立專業(yè)的咨詢結(jié)構(gòu)，提升結(jié)算監(jiān)管強(qiáng)度，提升咨詢?nèi)藛T的專業(yè)素質(zhì)，從而提高評估的正確性。其次要做好項目后續(xù)評估工作，對項目中涉及的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析總結(jié)，形成完善的信息資源庫，為以后基建項目的立項提供理論依據(jù)。

篇（3）

從國際法角度看，美國雙邊投資條約范本并沒有法律效力。其制定目的是設(shè)定一個指導(dǎo)美國談判的框架，一旦美國決定與某個國家談判雙邊投資條約，那么談判將在該范本的基礎(chǔ)上進(jìn)行。由于美國在政治、經(jīng)濟(jì)等各領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，其談判對手往往很難拒絕采用美國條約范本的表述，最終達(dá)成的約文和范本常常大體相同，尤其是在一些重要條款上，甚至只字不差。

美國雙邊投資條約范本在2004年修訂的主要原因在于，1994年之后的10年間，伴隨著北美自由貿(mào)易區(qū)、拉美國家的投資仲裁實踐，國際投資法領(lǐng)域出現(xiàn)了一些新的動向，涉及到投資者與東道國利益的協(xié)調(diào)。

在美國，范本的起草由美國國務(wù)院和美國貿(mào)易代表負(fù)責(zé)，此外還涉及到兩個咨詢委員會，一個設(shè)在國務(wù)院，一個設(shè)在貿(mào)易代表辦公室，其組成成員來自有關(guān)利益方，包括行政機(jī)構(gòu)、非政府組織和各種社會團(tuán)體、行業(yè)協(xié)會、工會等。這些利益團(tuán)體的參與使范本起草過程往往頗費周折，但也保證了范本在私人利益和公共利益之間的平衡以及起草的透明度。

2004年范本正文共37條，分A、B、C三節(jié)，A節(jié)是實體性條款，B節(jié)是投資者和東道國的爭端解決條款，C節(jié)是締約雙方的爭端解決條款。此外還有4個附件，分別涉及習(xí)慣國際法和征收的定義，締約方法律文件服務(wù)中心，以及雙邊仲裁上訴機(jī)構(gòu)。相比1994年范本，2004年范本在內(nèi)容上要詳細(xì)得多，篇幅增加到40頁，并根據(jù)十年的條約解釋和仲裁實踐做了大量修改。它一方面將國際投資法領(lǐng)域的原有概念進(jìn)行明確化，另一方面則將美國所提倡的國際投資法領(lǐng)域的新概念進(jìn)行推廣。在隨后幾年實踐中，該范本的這些主張都被吸收進(jìn)新的條約中，包括單獨締結(jié)的雙邊投資條約和綜合性的自由貿(mào)易協(xié)定。

限于篇幅，本文將只針對范本中引起較大爭議的最低待遇標(biāo)準(zhǔn)、征收、透明度和仲裁上訴機(jī)制等4個問題予以探討。

二、公平與公正待遇

2004年范本和1994年范本一樣，都規(guī)定了公平與公正待遇原則(FairandEquitableTreatment)，同時還規(guī)定了充分保護(hù)和安全原則(FullProtectionandSecurity)，并將二者置于“待遇的最低標(biāo)準(zhǔn)”(MinimumStandardofTreatment)這一標(biāo)題下。

公平與公正待遇為雙邊投資條約廣泛采用，可以說反映了投資條約的約文標(biāo)準(zhǔn)，但是各條約對這一待遇所作的具體規(guī)定并不相同。其中最重要的區(qū)別在于，公平與公正待遇是否以國際法為依據(jù)，或是否不得低于國際法的要求。發(fā)達(dá)國家在實踐中，從《北美自由貿(mào)易協(xié)定》(NAFTA)到《多邊投資協(xié)議》(MAI)都將公平與公正待遇同國際法的要求聯(lián)系起來，而許多發(fā)展中國家則拒絕將此兩者相聯(lián)系。②因此對于公平與公正待遇的內(nèi)容，國家之間在理解上存在分歧。

即使在發(fā)達(dá)國家學(xué)者中，對于公平與公正待遇所依據(jù)的國際法也有不同理解。例如有學(xué)者認(rèn)為，公平與公正待遇以及充分的保護(hù)和安全只是國際投資法對于習(xí)慣國際法上最低標(biāo)準(zhǔn)待遇的另一稱呼，因此其內(nèi)容不應(yīng)超過1920年代的Hopkin、Neer等案已經(jīng)確定的定義。③另一部分學(xué)者則認(rèn)為，公平與公正待遇的內(nèi)涵不僅來自習(xí)慣國際法的最低標(biāo)準(zhǔn)待遇，還來自其他國際法淵源。④此外，還有學(xué)者認(rèn)為，公平與公正待遇是一個獨立和自治的待遇標(biāo)準(zhǔn)，專屬于國際投資法，因此其內(nèi)容有別于國際最低標(biāo)準(zhǔn)待遇。⑤

在2000年前后發(fā)生的數(shù)起NAFTA仲裁案中，仲裁庭傾向?qū)脚c公正待遇做寬泛理解，而不將其局限于習(xí)慣國際法，從而使得這一待遇標(biāo)準(zhǔn)成為投資者索賠的重要依據(jù)。為限制仲裁庭的解釋，NAFTA自由貿(mào)易委員會(FreeTradeCommission)在2001年了對NAFTA第11章的解釋意見，將公平與公正待遇所依據(jù)的國際法限于習(xí)慣國際法。

在2004年范本中，“國際法”同樣被限于“習(xí)慣”法。并且，范本第5條第1、2款明確指出，公平與公正待遇以及充分保護(hù)和安全就是國際最低標(biāo)準(zhǔn)待遇：

“第5條待遇的最低標(biāo)準(zhǔn)

1.締約方給予條約所指的投資的待遇應(yīng)符合習(xí)慣國際法，包括公平與公正待遇以及充分的保護(hù)和安全；

2.為期明確，第1款所指給予投資的最低待遇標(biāo)準(zhǔn)即習(xí)慣國際法上給予外國人的最低待遇標(biāo)準(zhǔn)。公平與公正待遇和充分的保護(hù)和安全這兩個概念并不要求額外的或超越這一標(biāo)準(zhǔn)本身要求的待遇，也不產(chǎn)生額外的實體權(quán)利。根據(jù)第1款，義務(wù)包括：

a.公平與公正待遇，指根據(jù)世界主要法律體系所包含的正當(dāng)程序原則，在民事、刑事和行政程序中不拒絕司法的義務(wù)；

b.充分的保護(hù)和安全，要求締約方提供習(xí)慣國際法所要求的警察保護(hù)水平。”

2004年范本第2款的起草參考了美墨求償委員會的判例，特別是Neer案。通過第2款的表述，美國希望將公平與公正待遇的內(nèi)容固定在1920年代的判例范圍內(nèi)，從而避免把公平與公正待遇的定義留給仲裁庭裁量。⑥

為進(jìn)一步限制仲裁庭解釋的權(quán)利，第5條第2款還明確了公平與公正待遇以及充分的保護(hù)和安全的含義。根據(jù)定義我們可以了解，美國試圖將公平與公正待遇的理解側(cè)重于投資者的程序權(quán)利方面，而范本中的其他待遇標(biāo)準(zhǔn)如國民待遇和最惠國待遇則側(cè)重實體權(quán)利方面。這種理解和安排，不僅使待遇標(biāo)準(zhǔn)之間形成協(xié)調(diào)關(guān)系，而且可以防止仲裁庭隨意擴(kuò)大公平與公正待遇的內(nèi)容，避免出現(xiàn)東道國被濫訴的情況。

2004年范本對公平與公正待遇以及充分的保護(hù)和安全表現(xiàn)得十分謹(jǐn)慎，主要是由于1990年代以來的國際投資仲裁實踐。雙邊投資條約目的在于引導(dǎo)和保護(hù)投資，但投資并不只限于從發(fā)達(dá)國家流向發(fā)展中國家，事實上，國際投資大部分是在發(fā)達(dá)國家之間流動的。北美自由貿(mào)易區(qū)的投資仲裁實踐表明，如果條約規(guī)定的保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)太高，發(fā)達(dá)國家也難免訴訟纏身。⑦

由于對投資者濫訴的顧慮，2004年范本在待遇標(biāo)準(zhǔn)上有所后退，為違反公平與公正待遇設(shè)置了一個較高的門檻。但為避免嚴(yán)重?fù)p害本國投資者的利益，美國還是試圖進(jìn)行平衡，在防止仲裁庭擴(kuò)大解釋的同時，確認(rèn)習(xí)慣國際法上已經(jīng)存在的投資保護(hù)原則，⑧這規(guī)定在附件A中：

“締約方確認(rèn)他們對于第5條和附件B中提到的習(xí)慣國際法的理解不論在一般意義上還是特別意義上都是一致的，它來自各國的普遍和一貫的實踐，并被認(rèn)為是法律義務(wù)。就第5條而言，習(xí)慣國際法上的外國人的最低標(biāo)準(zhǔn)待遇是指保護(hù)外國人經(jīng)濟(jì)權(quán)利和利益的所有習(xí)慣法原則。”

第5條和附件A結(jié)合在一起可以比較全面地了解美國的立場。一方面，公平與公正待遇以及充分的保護(hù)和安全，其內(nèi)容是清晰的，不能任意擴(kuò)大解釋。但另一方面，它也不能比1920年代確立的習(xí)慣國際法的最低標(biāo)準(zhǔn)更低，并且如果證據(jù)表明存在更高的標(biāo)準(zhǔn)，那么仲裁庭也可以按照新的習(xí)慣國際法裁決。

三、征收

在目前時代背景下，對外資直接征收的可能性很小。根據(jù)聯(lián)合國跨國公司中心在1992年的報告，1975年全世界共發(fā)生國有化事件53起，1985年下降到1起，而從1985年至1991年，沒有發(fā)生過一起國有化事件。⑨但由于東道國的管制行為導(dǎo)致的間接征收仍有可能發(fā)生，而對此并沒有清晰的界定。2004年范本的附件B，澄清了間接征收概念，并為征收補(bǔ)償設(shè)定了例外情況。

此前，NAFTA第1110條規(guī)定了征收的兩種形式，但沒有明確定義。因此在NAFTA有關(guān)征收的仲裁實踐中，各仲裁庭對征收的構(gòu)成有不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)，總的來講，仲裁庭的解釋方法較寬泛，這使三個締約國普遍感到擔(dān)心。美國在2002年后開始對雙邊條約中征收的規(guī)定進(jìn)行完善，反映在2003年與智利和新加坡的自由貿(mào)易協(xié)定中，2004年范本則吸收了這些規(guī)定。

范本第6條重申了征收的條件：“締約方不得征收或國有化投資，不論是以直接方式還是通過與征收和國有化同等的間接措施，除非(1)為公共利益；(2)通過非歧視方式；(3)給予及時、充分、有效的補(bǔ)償；(4)按照法律和第5條第1到3款所規(guī)定的程序進(jìn)行。”這與美國的以往立場以及NAFTA的規(guī)定沒有區(qū)別，但范本又通過附件B進(jìn)一步對征收進(jìn)行了定義：

“3.第6條包括兩種情況，一種是直接征收，指對投資進(jìn)行國有化或以其他直接形式通過形式上的權(quán)利轉(zhuǎn)移或直接奪取進(jìn)行征收。

4.第二種情況是間接征收，指締約方采取一個或一系列行動，其效果等同于直接征收，盡管沒有通過形式上的權(quán)利轉(zhuǎn)移或直接奪取。”

根據(jù)這一定義，間接征收應(yīng)當(dāng)是在效果上使投資者無法行使權(quán)利的政府行為。但征收不能完全根據(jù)效果來判斷，這會使之太寬泛，從而擴(kuò)大索賠的可能性。附件B第4(a)條也列舉了其他條件，包括(1)政府行為的經(jīng)濟(jì)影響，但僅僅投資價值的減少這一個條件并不足以確定存在間接征收；(2)政府行為對投資的干預(yù)范圍和程度；(3)政府行為的性質(zhì)。這些條件將為仲裁庭做判斷提供參考，從而在一定程度上限制仲裁庭的解釋，防止判定間接征收的門檻過低。但由于這種列舉是未窮盡的，并且附件B特別強(qiáng)調(diào)要根據(jù)事實分析個案情況來確定是否構(gòu)成征收。因此，在判斷征收問題上，仲裁庭仍然擁有最終的決定權(quán)。

但仲裁庭的這種權(quán)力不能用來限制國家為公共利益立法和制定規(guī)則的權(quán)利，2004年范本附件B第4(b)條規(guī)定：“除非極少數(shù)情況，旨在保護(hù)合法公共利益，如保護(hù)公共健康、安全及環(huán)境的非歧視的管制措施不構(gòu)成間接征收。”這一規(guī)定來自于美國與智利和新加坡的自由貿(mào)易協(xié)定，在文字表述上完全一樣。而在此前的NAFTA中，雖然也有類似條文，但表述不夠全面清晰。NAFTA第1114條只是一般性地表示，其第11章有關(guān)投資的規(guī)定不排除締約國采取保護(hù)環(huán)境的措施，締約國不得以放松保護(hù)公共健康、安全及環(huán)境措施的方式吸引投資。

在Metalclad案⑩中，仲裁庭認(rèn)為，征收不僅包括公開、蓄意的奪取財產(chǎn)，如直接剝奪或強(qiáng)迫轉(zhuǎn)讓權(quán)利，而且包括隱蔽地或附帶地干涉財產(chǎn)的使用。這種干涉在效果上使所有者喪失對全部或大部分財產(chǎn)的使用或喪失對財產(chǎn)的合理預(yù)期利益，即使并不必然直接有利于東道國。該案對征收所下定義較為寬泛，使人們擔(dān)心NAFTA第11章的索賠會妨礙締約國頒布和實施關(guān)于環(huán)境和健康方面的法律。一些非政府組織認(rèn)為，這些保證投資安全規(guī)定已對環(huán)境立法等產(chǎn)生了不確定性和不可預(yù)見性，反對將政府為保護(hù)環(huán)境所采取的管制措施認(rèn)定為間接征收。

鑒于NAFTA的仲裁實踐和非政府組織的強(qiáng)烈意見，2004年范本對征收問題做了上述的完善。這種對以往片面強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者利益的條約實踐的逆動，反映出在雙邊投資條約中出現(xiàn)了平衡公共利益和私人利益的趨勢。

四、透明度

2004年范本的許多條款都涉及透明度問題，如第10條有關(guān)投資的法律和決定的公布，第11條透明度，第15條特殊形式與信息要求，第18條根本安全，第19條信息披露，第29條仲裁程序的透明。大體上，這種透明度的要求主要體現(xiàn)在非爭端解決領(lǐng)域和爭端解決領(lǐng)域兩個方面。

1.非爭端解決領(lǐng)域的透明度

透明度要求締約方保證良好的信息，締約方在信息的公布、通知和交換上承擔(dān)一定義務(wù)，為此范本第11條規(guī)定，應(yīng)建立國家信息聯(lián)絡(luò)點以便利投資領(lǐng)域的信息交流。實際上，透明度問題在國際經(jīng)濟(jì)條約中早已出現(xiàn)，典型代表是《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》(GATS)，但2004年范本對透明度的要求已超過GATS。GATS在信息的公布時間上雖然也要求迅速，但締約方可在法律文件生效的同時公布。而2004年范本則要求締約方應(yīng)盡可能提前公布擬頒布的法律文件，以便利益關(guān)系人和締約方能有合理的機(jī)會發(fā)表意見。盡管有“盡可能”一詞限制，但締約方如果有可能提前公布而沒有公布，仍存在承擔(dān)國際責(zé)任的可能性。此外，2004年范本還特別強(qiáng)調(diào)行政程序的透明，凡適用于投資者的行政措施應(yīng)當(dāng)給予其合理機(jī)會陳述事實和表達(dá)觀點，締約方應(yīng)當(dāng)設(shè)立司法的、準(zhǔn)司法的或行政的法庭或程序?qū)@種最終的行政措施進(jìn)行審查。但透明度也有限制，根據(jù)范本第18條，如果信息涉及國家安全的根本利益，可以不予披露。

關(guān)于透明度的當(dāng)代條約實踐產(chǎn)生了一個新問題，即透明度是否構(gòu)成國際法原則或習(xí)慣？如果它構(gòu)成國際法的一般原則，或者雖然未被抬高到原則地位，但卻為國家實踐所反復(fù)驗證，形成了法律的確信，構(gòu)成了國際習(xí)慣，那么它將獨立于條約載體而存在，成為各國的一項普遍義務(wù)。如果情況相反，它還構(gòu)不成一般原則或習(xí)慣，則只能根據(jù)條約規(guī)定而具有法律效力。我們知道，Metalclad案的仲裁庭認(rèn)為，透明度本身盡管不是原則，但卻構(gòu)成公平公正待遇的要素，拒絕透明將導(dǎo)致違反該待遇標(biāo)準(zhǔn)。因此仲裁庭傾向于將透明度界定為習(xí)慣，但該案判決被墨西哥政府請求撤銷，因為這一結(jié)論不能從習(xí)慣國際法中得到驗證，法院部分支持了墨西哥政府的意見。

對于任何一個法治國家，透明度的要求同樣也具有國內(nèi)法上的意義，它應(yīng)當(dāng)是立法和行政管理的一項基本原則。盡管在國際法上這一問題還存在爭論，但由于國際交往的日益繁密，以及國民待遇原則地位的鞏固，透明度必然成為國際經(jīng)濟(jì)參與者包括投資者的要求，最終將體現(xiàn)在國際法的實踐中。應(yīng)當(dāng)說，2004年范本中透明度要求還只是條約義務(wù)，但是隨著美國等國家雙邊條約實踐的開展，不排除會形成相應(yīng)習(xí)慣國際法。

2.爭端解決領(lǐng)域的透明度

2004年范本第29條規(guī)定了仲裁程序的透明度問題，這里是指投資者和東道國之間的仲裁。對于仲裁程序的透明，主要有三個規(guī)則：

首先，被訴締約方在收到以下文書時，應(yīng)將其通知另一締約方，并使之可為公眾查閱：(1)方準(zhǔn)備提起仲裁的通知，仲裁通知，訴狀等書面材料；(2)口頭程序和庭審報告等；(3)仲裁庭的命令、裁決和決定。

其次，仲裁庭應(yīng)使庭審公開，在征求爭議各方意見后確定合適的安排。但是如果一方準(zhǔn)備在庭審中使用機(jī)密信息，仲裁庭應(yīng)采取合適措施防止其擴(kuò)散。

最后，這種信息是否屬于機(jī)密信息，不能由仲裁當(dāng)事方?jīng)Q定，應(yīng)交由仲裁庭按照特定程序加以認(rèn)定，并決定怎樣使用和保護(hù)這些機(jī)密信息。根據(jù)范本第18和19條，有關(guān)國家安全、維護(hù)國際和平與安全、如公開將損害法律執(zhí)行、公共利益和特定企業(yè)合法商業(yè)利益的信息屬于機(jī)密信息。

第29條的規(guī)定與傳統(tǒng)的仲裁程序規(guī)則形成了對比。傳統(tǒng)上，仲裁強(qiáng)調(diào)程序的保密性，這也是當(dāng)事人選擇仲裁解決爭議的原因之一。根據(jù)1965年《解決國家和他國國民間投資爭議國際公約》(華盛頓公約)，仲裁過程是秘密的，仲裁裁決也只在雙方同意時才公開。但秘密仲裁的做法是否適合投資者與東道國之間的爭議，是存在疑問的。與一般商事仲裁只涉及私人利益不同，投資仲裁往往涉及東道國的公共利益，特別是由于東道國的公共事務(wù)管理行為引起的爭議，作為納稅人的東道國國民，在涉及其利益問題上應(yīng)當(dāng)有了解仲裁過程的權(quán)利。

在2004年范本之前，美國已經(jīng)在其與智利和新加坡的自由貿(mào)易協(xié)定(2003年)和與烏拉圭的雙邊投資條約(2005年)中加入了程序透明要求。程序透明將使仲裁面臨公眾監(jiān)督，仲裁庭在裁決上會更加謹(jǐn)慎。另一方面，程序透明也對投資者有利。在傳統(tǒng)仲裁程序中，投資者本國由于不是仲裁當(dāng)事方，本來無從介入仲裁，而根據(jù)美式范本，投資者本國也能了解仲裁進(jìn)展情況，東道國在仲裁中的活動處于投資者本國的監(jiān)督之下，對之產(chǎn)生壓力。

五、仲裁裁決的上訴機(jī)制

雙邊投資條約涉及的仲裁可分為國家間的仲裁和投資者與東道國間的仲裁。國家間爭議主要涉及條約的解釋和適用，在此問題上2004年范本沒有變化。主要變化出現(xiàn)在投資者與東道國間仲裁問題上。

按照仲裁規(guī)則以及仲裁實踐，各仲裁庭彼此獨立，只針對具體個案存在，裁決時在法律上不受先例的約束。投資仲裁的這些特點導(dǎo)致的最大問題是，仲裁庭判例的發(fā)展缺乏一致性。雖然仲裁庭在解釋和適用有關(guān)保護(hù)投資的規(guī)則時，也意圖尋求統(tǒng)一，但由于仲裁庭并不受先前判例的約束，并且沒有上訴機(jī)構(gòu)來改正這些不同的解釋，因此其統(tǒng)一性缺乏保證，造成了法律規(guī)則的不穩(wěn)定和不確定。

美國認(rèn)為應(yīng)該有一個機(jī)制來解決這些裁決的不一致性，但這種機(jī)制不應(yīng)是現(xiàn)有的國內(nèi)法院監(jiān)督的模式，因為法院可以宣告裁決無效的情況非常有限，一般限于仲裁程序問題，不可能監(jiān)督事實認(rèn)定或法律解釋、適用。并且，國內(nèi)法院對于無效之訴，在判決結(jié)果上彼此也存在差異，并不能保證法律解釋和適用的一致性。(11)因此美國認(rèn)為應(yīng)該建立仲裁上訴機(jī)制，用第二審來改正第一審的錯誤，這種主張在1990年代即有學(xué)者提出。(12)2004年范本第28條第10款對此規(guī)定：

“如果一個對締約雙方有效的獨立的多邊協(xié)定建立了一個旨在根據(jù)國際貿(mào)易和投資安排審查投資爭議仲裁裁決的上訴機(jī)構(gòu)，本條約雙方應(yīng)盡力達(dá)成協(xié)議授權(quán)該上訴機(jī)構(gòu)審查根據(jù)本條約第34條在該多邊協(xié)定對締約方生效后做出的裁決。”

因此，美國希望產(chǎn)生一個監(jiān)督仲裁裁決的上訴機(jī)構(gòu)，這個機(jī)構(gòu)能確認(rèn)或仲裁裁決，當(dāng)因事實或法律錯誤一個裁決時，該上訴機(jī)構(gòu)可以直接給出裁決。顯然，這種上訴機(jī)構(gòu)只能通過國際條約方式建立，并且最好是多邊條約，但這是非常困難的。美國也非常清楚這些困難，對此它試圖通過雙邊條約或區(qū)域性方式各個擊破，最終達(dá)到建立多邊體制的目的。2004年范本附件D反映了這種意圖：

“附件D雙邊上訴機(jī)構(gòu)的可能性

在本條約生效3年內(nèi)，締約雙方考慮是否建立一個雙邊上訴機(jī)構(gòu)，或類似機(jī)構(gòu)，以審查根據(jù)第34條在該上訴機(jī)構(gòu)或類似機(jī)構(gòu)建立后做出的仲裁裁決。”

附件D針對的是在第28條第10款規(guī)定的多邊上訴機(jī)制尚未實現(xiàn)的情況下，暫時以雙邊機(jī)制代替多邊機(jī)制。但即使如此，仲裁裁決的統(tǒng)一還是不能得到保證，因為每一雙邊條約都有自己的上訴機(jī)構(gòu)，彼此獨立，其裁決必然會不協(xié)調(diào)。因此一個多邊體制是唯一的解決途徑，也是美式范本的終極目標(biāo)。

實際上，在2004年范本公布之前，美國締結(jié)的與智利、新加坡的自由貿(mào)易協(xié)定(2003年)已經(jīng)出現(xiàn)仲裁上訴機(jī)制條款，此后，美國所締結(jié)的有關(guān)投資條約均加入了該條款。(13)并且，在2006年簽署的《美國-中美洲國家-多米尼加共和國自由貿(mào)易協(xié)定》(CAFTA-DR)中，其附件10-F明確規(guī)定，在該條約生效后3個月內(nèi)應(yīng)建立談判組談判仲裁上訴機(jī)制問題。因此，目前美國在此問題上已經(jīng)進(jìn)入了著手實施的階段，而不再僅是一種意愿的宣示。

篇（4）

固定資產(chǎn)投資(FAI)是衡量一個國家或地區(qū)在一年內(nèi)在固定資產(chǎn)方面投資總量的指標(biāo)，它同樣也能夠以價值形態(tài)反映固定資產(chǎn)建造和購買活動的總量，是反映固定資產(chǎn)投資規(guī)模、速度、比例關(guān)系和使用方向的綜合性指標(biāo)。固定資產(chǎn)投資可以根據(jù)國家的投資計劃分為基本建設(shè)投資、更新改造投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資和其他固定資產(chǎn)投資四部分。本文采用這個指標(biāo)來代表宏觀意義上的建設(shè)投資水平，既包括建水壩、修公路這些大型的土木工程項目，也包括住宅和商業(yè)房地產(chǎn)項目的開發(fā)，同時，還涉及各類建筑物、構(gòu)筑物和大型設(shè)備的修繕和改造。

固定資產(chǎn)投資活動按其工作內(nèi)容和實現(xiàn)方式可以分為建筑安裝工程，設(shè)備、工具、器具購置，其他費用三個部分。在本文中也將建筑安裝工程投資(CI)作為衡量建設(shè)投資活動對國民經(jīng)濟(jì)增長拉動作用的一個變量，它是指各種房屋、建筑物的建造和各種設(shè)備裝置的安裝工程投資。建筑安裝工程投資比固定資產(chǎn)投資的范圍小一些，可以代表一年內(nèi)國民經(jīng)濟(jì)中的建筑工作量，是一個衡量建設(shè)活動水平更為合適的指標(biāo)。

本研究擬采用動態(tài)計量經(jīng)濟(jì)學(xué)所倡導(dǎo)的誤差修正模型來描述建設(shè)投資和國民經(jīng)濟(jì)的相互作用。建立經(jīng)濟(jì)學(xué)模型的傳統(tǒng)方法主要是以理論為導(dǎo)向，依據(jù)某種已經(jīng)存在的經(jīng)濟(jì)理論或者已經(jīng)提出的對經(jīng)濟(jì)行為規(guī)律的某種解釋設(shè)定模型的總體結(jié)構(gòu)，這種建模途徑對先驗的經(jīng)濟(jì)理論有很強(qiáng)的依賴性。這種建模方法在20世紀(jì)70年代的經(jīng)濟(jì)動蕩前屢次預(yù)測失靈，促使人們尋求另外的建模方法。20世紀(jì)70年代末80年代初，以英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家D·F·Hendry為代表，提出了動態(tài)建模的方法，交替利用經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提供的信息，在協(xié)整理論的基礎(chǔ)上建立反映變量短期波動和長期均衡的誤差修正模型(D·Hendry,1998)。

一般經(jīng)濟(jì)變量都可以用時間序列來表示，如果它的均值和方差都不隨時間變化，就稱這個序列是穩(wěn)定序列。如果一個序列在成為穩(wěn)定序列之前必須經(jīng)過d次差分，則稱該序列是d階單整。按照協(xié)整理論，幾個同階單整的時間序列之間可能存在著一種長期的穩(wěn)定關(guān)系，其線性組合可以降低單整階數(shù)，即所謂的協(xié)整關(guān)系。誤差修正模型就是建立在這種理論之上的。以GDP和建筑安裝投資(CI)為例，若GDP和CI具有協(xié)整關(guān)系，則它們之間的關(guān)系可以寫作一般的自回歸分布滯后的表達(dá)式：

二、問題的背景

中國經(jīng)濟(jì)目前尚處于初級發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)增長具有典型的要素拉動特征。經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要刺激投資需求，最終消費需求的形成也有賴于加大投資力度，投資與消費雙管齊下，投資需先行。因此，國民經(jīng)濟(jì)的高速增長離不開投資的持續(xù)增長。從理論上講，投資增長率和經(jīng)濟(jì)增長率具有一種正向的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

一般認(rèn)為，建設(shè)投資是國民經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)大拉動因素。幾乎所有國家的政府都會在經(jīng)濟(jì)不景氣的時期，將建設(shè)投資作為刺激經(jīng)濟(jì)增長的工具。加大建設(shè)投資的規(guī)模，既可增加就業(yè)機(jī)會和國民可支配收入、擴(kuò)大內(nèi)需，又可以直接帶動當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長，為新一輪的經(jīng)濟(jì)增長奠定物質(zhì)基礎(chǔ)。西方學(xué)者的研究表明：建設(shè)投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著非常重要的角色，尤其是在發(fā)展中國家，建設(shè)投資在這些國家的整體投資中的比率甚至達(dá)到了20%(Kessedes,1995)。

我國大量的文獻(xiàn)也討論了建設(shè)投資對國民經(jīng)濟(jì)的重要作用，但是，真正能夠揭示建設(shè)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的數(shù)量關(guān)系的研究成果卻極少。中國發(fā)展研究院曾經(jīng)做過一項研究，發(fā)現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)中固定資產(chǎn)投資是決定社會需求的最積極的因素。因此，增加固定資產(chǎn)投資可以作為刺激經(jīng)濟(jì)活動的主要手段（中國發(fā)展研究院，1997）。雖然還有其他一些關(guān)于建設(shè)投資對中國經(jīng)濟(jì)增長重要性的研究，但是，這些研究大部分還處在定性階段，很少能夠指出建設(shè)投資對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)水平。本研究就致力于找到其對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展拉動水平的具體數(shù)量關(guān)系。

三、建立誤差修正模型

（一）方程的初步設(shè)定和簡化

一般來講，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，以不變價格表示流量的序列往往表現(xiàn)為一階單整。因此，從理論上判斷，LnGDP、LnFAI和LnCI序列都應(yīng)該是一階單整。采用Dickey和Fuller于1979年、1980年提出的ADF方法進(jìn)行單整檢驗結(jié)果也表明，的確如此。

然后，可以將方程設(shè)定為一般的自回歸分布滯后模型。模型的右邊包括被解釋變量的滯后、解釋變量及其時間滯后項。對于固定資產(chǎn)投資方程，首先設(shè)定為：

附圖

用最小二乘法估計這兩個自回歸分布滯后方程，采用逐步回歸(Stepwise)方法，剔除不顯著的變量。

在固定資產(chǎn)投資方程中，LnGDP[,t-1]、LnFAI[,t]和LnFAI[,t-1]被引入方程。估計得到的方程為：

附圖

可見方程的顯著性很高，完全可以通過檢驗。常數(shù)項的t值很小，并不顯著。（由于此方程對后面的過程只有理論上的意義，因此不必剔除常數(shù)項。）其他各項系數(shù)在99%的置信水平下顯著不為0。該方程的殘差類似白噪聲。

在建筑安裝投資方程中，也是LnGDP[,t-1]、LnCI[,t]和LnCI[,t-1]被引入方程。估計得到的方程為：

附圖

方程的顯著性很高，完全可以通過檢驗。常數(shù)項的t值很小，也不顯著。其他各項都在99%的顯著性水平下顯著不為0。該方程的殘差類似白噪聲。

可以看到，以上兩個方程中LnFAI[,t-1]和LnCI[,t-1]前的系數(shù)為負(fù)值。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因是由于它們分別與LnFAI[,t]和LnCI[,t]之間存在著共線性的關(guān)系，導(dǎo)致兩者的系數(shù)在一定程度上能夠互相任意分配。但這對后面的研究影響不大。

（二）求長期均衡方程

下面可以用簡單的回歸分析求得長期均衡方程。對于固定資產(chǎn)投資方程，長期均衡方程為：

附圖

可見，整體顯著性明顯滿足。各項系數(shù)的顯著性檢驗均順利通過。從此均衡方程可以計算ecm序列（即殘差序列）：

附圖

AdjustedR[2]=0.982F=980.657

整體顯著性明顯滿足。各項系數(shù)的顯著性檢驗均順利通過。

ecm[,t-1]=LnGDP[,t-1]-3.228-9.793LnCI[,t-1]。

（三）建立誤差修正模型

1.固定資產(chǎn)投資方程

考慮到在初步設(shè)定的方程中LnFAI[,t]、LnFAI[,t-1]和LnGDP[,t-1]都比較顯著，在建立誤差修正模型時引入LnGDP[,t]，LnFAI[,t]，ecm[,t-1]，以保證方程的包容性。

設(shè)定誤差修正模型為：

附圖

p=0.0002，可見整體顯著性明顯滿足。

從變量顯著性檢驗來看，兩個方程的ecm[,t-1]的顯著性較低，但是，考慮到它們重要的經(jīng)濟(jì)意義，仍不將其剔除。

四、經(jīng)濟(jì)意義分析

（一）彈性分析

在以上兩個誤差修正方程中，LnFAI[,t]和LnCI[,t]前面的系數(shù)可以看作是GDP對FAI和CI的彈性系數(shù)，因此，可以根據(jù)方程的系數(shù)對它們進(jìn)行彈性分析。

LnCI[,t]前的系數(shù)為0.324，這說明國內(nèi)生產(chǎn)總值對建筑安裝投資的彈性系數(shù)為0.324。當(dāng)建筑安裝投資增長1%時，將帶動國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.324%。而LnFAI[,t]前的系數(shù)為0.317，這說明國內(nèi)生產(chǎn)總值對固定資產(chǎn)投資的彈性系數(shù)為0.317。當(dāng)基本建設(shè)投資增長1%時，將帶動國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.317%。

這是非常重要的結(jié)論，定量地給出了建設(shè)投資對國民經(jīng)濟(jì)拉動作用的大小。可以看出，建設(shè)投資對國民經(jīng)濟(jì)的拉動效應(yīng)大致是這樣一個概念，即當(dāng)建設(shè)投資增長1%時，能帶動國內(nèi)生產(chǎn)總值增長大約0.32%。以往的分析往往僅限于定性，沒有反映出真正的定量關(guān)系。從兩個彈性系數(shù)可以看出，建設(shè)投資對國民經(jīng)濟(jì)的增長有很大的促進(jìn)作用，彈性系數(shù)都較大。

（二）拉動效率分析

為了進(jìn)一步分析建筑安裝投資和固定資產(chǎn)投資對國民經(jīng)濟(jì)拉動作用的大小，引入一個新的系數(shù)，將其稱之為“拉動效率”，它是GDP對該變量彈性系數(shù)與該變量在GDP中所占份額的比值，即附圖，D[,i]表示在此區(qū)間內(nèi)GDP對某一變量i的彈性系數(shù)，S[,i]表示某一變量i在此區(qū)間內(nèi)占據(jù)GDP的平均百分比。這樣可以排除彈性系數(shù)大小中不同變量份額因素的影響。如果q＞1，這表明某一變量在這一階段對GDP的拉動作用是積極的，超過了自身在GDP中所占據(jù)的份額，是高效率的。相反，如果q＜1，則表示這種拉動作用是消極的，少于變量自身占據(jù)GDP的份額，是低效率的。

由此可見，兩者對國民經(jīng)濟(jì)的拉動作用都是很積極的，q[,i]均超過了1，建筑安裝投資更為顯著。它在國民經(jīng)濟(jì)中的份額為19.6%，而彈性系數(shù)達(dá)到了0.324%。這進(jìn)一步驗證了在本文開始時所提到的定性研究的結(jié)論，建設(shè)投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著非常重要的角色，是刺激經(jīng)濟(jì)活動的主要手段，能夠高效率地拉動國民經(jīng)濟(jì)的增長。

（三）誤差修正項(ECM)的分析

Ecm項系數(shù)的大小反映了對偏離長期均衡的調(diào)整力度，系數(shù)的估計值一般是負(fù)值。對于固定資產(chǎn)投資方程，Ecm前面的系數(shù)是-0.049，由此看來，調(diào)整的力度不是很大。調(diào)整的過程大致如下：

附圖

對于建筑安裝投資方程，Ecm前面的系數(shù)是-0.018，調(diào)整的力度也較小。因此，可以看出，建設(shè)投資主要以短期波動的形式來影響GDP的變化，長期均衡起的控制作用不大。這符合我國現(xiàn)階段的具體情況，我國目前正處在大規(guī)模建設(shè)的發(fā)展階段，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到建設(shè)量的穩(wěn)定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。

五、總結(jié)

本研究將固定資產(chǎn)投資(FAI)和建筑安裝投資投資(CI)作為對GDP產(chǎn)生拉動作用的變量，通過建立誤差修正模型得到了反映它們之間長期均衡和短期波動的表達(dá)式。從彈性系數(shù)可以看出，無論是建筑安裝投資，還是固定資產(chǎn)投資，二者對國民經(jīng)濟(jì)的拉動作用都是很明顯的，國內(nèi)生產(chǎn)總值對建筑安裝投資的彈性系數(shù)為0.324。當(dāng)建筑安裝投資增長1%時，將帶動國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.324%。國內(nèi)生產(chǎn)總值對基本建設(shè)投資的彈性系數(shù)為0.317。當(dāng)基本建設(shè)投資增長1%時，將帶動國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.317%。綜合起來，當(dāng)建設(shè)投資增長1%時，能帶動國內(nèi)生產(chǎn)總值增長大約0.32%。從拉動效率來看，兩者對國民經(jīng)濟(jì)的拉動作用都是積極的，q[,i]均超過了1，建筑安裝投資更為顯著。

建設(shè)投資主要以短期波動的形式來影響GDP的變化，長期均衡起的控制作用不大。這主要是由于我國目前正處在大規(guī)模建設(shè)的發(fā)展階段，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到建設(shè)量的穩(wěn)定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。

因此，本研究的定量結(jié)果不僅驗證了很多研究者的定性結(jié)論，即建設(shè)投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著非常重要的角色，是刺激經(jīng)濟(jì)活動的主要手段，能夠高效率地拉動國民經(jīng)濟(jì)的增長；而且給出了具體的拉動效應(yīng)值，分析了短期波動和長期均衡各自的作用，有助于更加準(zhǔn)確地分析建設(shè)投資對國民經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。

收稿日期：2001-03-23

【參考文獻(xiàn)】

[1]中國發(fā)展研究院．中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析[M]．天津：南開大學(xué)出版社，1997.38．

[2]中國統(tǒng)計年鑒[Z]．北京：中國統(tǒng)計出版社，2000．

[3]陳炳煌．當(dāng)前投資拉動經(jīng)濟(jì)增長中應(yīng)注意的幾個問題[J]．龍巖師專學(xué)報，2000,(6)．

[4]黃聰，李啟明，申立銀．中國建設(shè)推動力的計量模型與分析研究[J]．東南大學(xué)學(xué)報，2000,(4)．

[5]李子奈．計量經(jīng)濟(jì)學(xué)——方法和應(yīng)用[M]．北京：清華大學(xué)出版社，1992．

篇（5）

當(dāng)前，隨著對城市基礎(chǔ)設(shè)施需求的日益擴(kuò)大，建立在高度集權(quán)的計劃經(jīng)濟(jì)體制基礎(chǔ)上的，以政府財力直接投入為主導(dǎo)，行政配置資源為主體的城市建設(shè)投融資體制，已無法適應(yīng)城市化進(jìn)程的需要，迫切需要進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革，打破公用行業(yè)市場壟斷，開放城市基礎(chǔ)設(shè)施市場，進(jìn)一步發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，推行以市場化為取向的體制改革和機(jī)制創(chuàng)新，最終建立政府融資平臺化、公用事業(yè)民營化、投資主體多元化、企業(yè)投資主體化、運營主體企業(yè)化、融資渠道市場化的新型投融資體制。

一、目前城建投融資平臺的現(xiàn)狀及問題

1.現(xiàn)有投融資平臺脆弱，缺少實體支撐

按照“政府投資、國企運作”的模式，各地通常以無收益的公益性資產(chǎn)為資本組建國資總公司作為投融資平臺，然后以政府信用為擔(dān)保進(jìn)行融資并負(fù)責(zé)項目實施。由于缺少實體支撐，幾乎沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，其財務(wù)指標(biāo)通常達(dá)不到基本的信用標(biāo)準(zhǔn)，必須依靠政府資源的支持，才能勉強(qiáng)維持平臺資金周轉(zhuǎn)。

2.債務(wù)問題突出，債務(wù)風(fēng)險凸現(xiàn)

一是籌資渠道單一，城市建設(shè)債務(wù)主要表現(xiàn)為對銀行尤其是商業(yè)銀行的貸款，資金還貸壓力大;二是債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，多為中短期貸款，資金還貸期集中，可持續(xù)能力不強(qiáng);三是凈資產(chǎn)負(fù)債率高。城市建設(shè)項目基本上是公益性項目，投資回報少，必然造成融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，而資本金卻未能與負(fù)債總額同步增長，造成了凈資產(chǎn)負(fù)債率畸高。

3.項目管理機(jī)制混亂，損失浪費問題嚴(yán)重

目前，城建投資項目的具體實施一般由建設(shè)局、水利局等行業(yè)主管部門成立國有獨資子公司作為建設(shè)業(yè)主，各子公司的組織體制不健全，管理人員不專業(yè)，違規(guī)問題較多。主要表現(xiàn)在:一是招投標(biāo)不規(guī)范，存在規(guī)避公開招投標(biāo)，評標(biāo)把關(guān)不嚴(yán)，業(yè)主擅自變更招投標(biāo)結(jié)果等問題;二是項目超概算嚴(yán)重，很多項目實際投資超概算50%以上;三是項目建設(shè)和基建財務(wù)管理不規(guī)范，普遍存在變更設(shè)計施工、違規(guī)簽證、提前支付或多付工程款等問題。

二、現(xiàn)行投融資體制運行中已暴露出的弊端

1.投資主體單一

目前，城建、市政、交通等領(lǐng)域的融資、投資、建設(shè)和運營主體均為各主管部門成立的國有獨資子公司，呈現(xiàn)分散融資、單一建設(shè)、壟斷經(jīng)營、統(tǒng)一還貸的局面，這些公司擁有代行政府職能的天然業(yè)主地位，與政府往日成立指揮部直接參與投資和建設(shè)沒有本質(zhì)區(qū)別。

2.成本約束彈性化

現(xiàn)行模式其實就是“借貸主體是國資總公司，投資主體是各子公司，最終負(fù)債的還是政府”。這樣，各子公司既不承擔(dān)償債風(fēng)險，又缺少必要的約束機(jī)制，造成各種違規(guī)問題時有發(fā)生，普遍存在損失浪費資金的現(xiàn)象。

3.融資渠道狹隘化

現(xiàn)行的投融資體制，融資渠道單一，高度依賴銀行，不利于民間資金、企業(yè)資金和外資進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。事實上，許多私營企業(yè)、外資企業(yè)有意向出資參與城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，但缺少準(zhǔn)入規(guī)則，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資管理呈封閉式運行，使外界參與投資出現(xiàn)瓶頸效應(yīng)，抑制了企業(yè)和個人參與經(jīng)營性項目公平競爭的積極性，阻礙了政府財政之外的資金投入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。

三、對下一步城建投融資體制改革的建議

1.及時轉(zhuǎn)變思想觀念。長期以來，城市建設(shè)的傳統(tǒng)體制使得人們對城市建設(shè)中公用行業(yè)的理解發(fā)生偏差，往往只注重它的社會公益性、福利性的一面，認(rèn)為公用行業(yè)向社會提供服務(wù)應(yīng)該是無償?shù)模词故召M，也只能是象征性的。實踐證明，無視公用行業(yè)經(jīng)濟(jì)屬性的觀點，只能導(dǎo)致這一行業(yè)的不斷萎縮和衰亡。今后必須真正樹立“經(jīng)營城市”的理念，以符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的企業(yè)組織形式來運作城市建設(shè)，構(gòu)建城建資金的良性循環(huán)機(jī)制，最終實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

2.拓寬城建投融資渠道，節(jié)約政府投資，解決制約城建發(fā)展的“瓶頸”問題。在投融資時應(yīng)注重直接融資，加快利用資本市場進(jìn)行融資的步伐，建立科學(xué)的、合理的籌資渠道，完善籌資方式，形成城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金籌集、使用和償還過程的良性循環(huán)機(jī)制。主要是從股權(quán)融資和債權(quán)融資以及各種融資模式的組合方面進(jìn)行研究，挖掘城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的營利點，吸引民間資本和外資進(jìn)入，實現(xiàn)市場化的投融資格局。

3.盤活存量，搞活增量，推動城市建設(shè)的可持續(xù)發(fā)展。盤活存量資產(chǎn)、搞活增量資產(chǎn)和激活無形資產(chǎn)是經(jīng)營城市的重要內(nèi)容和組成部分，相輔相成，互為條件。通過經(jīng)營城市，最終要使城市資本實現(xiàn)“投入——經(jīng)營——增值——再投入”的良性循環(huán)，真正實現(xiàn)“以城養(yǎng)城，以城建城”。

4.實行“政企分開，投、建、管分離”，提高運行效率。實行“政企分開，投、建、管分離”，可消除原有體制下嚴(yán)重的“等靠要”現(xiàn)象，政府可以把主要精力轉(zhuǎn)向為投資者服務(wù)，為各類投資者創(chuàng)造公平的投資環(huán)境。同時，政府應(yīng)防止從統(tǒng)辦統(tǒng)攬的職能定位極端走向全盤推向市場，由市場主宰的職能虛位極端，在整個城市投融資體制改革中，必須切實加強(qiáng)政府的監(jiān)管、導(dǎo)向、調(diào)控作用。

5.加強(qiáng)對城建資金的管理與監(jiān)督。

(1)加強(qiáng)制度建設(shè)。建立健全相關(guān)規(guī)范性文件，從制度上為強(qiáng)化建設(shè)資金管理提供保障，做到“二控制一加強(qiáng)”。

(2)加強(qiáng)審計監(jiān)督。把內(nèi)部審計和外部審計、過程中審計和事后審計有機(jī)結(jié)合起來，包括對工程合同、支付憑證和工作量的審核，控制支出的合法性、合理性和正確性，并嚴(yán)格審核項目用款，減少項目資金沉淀。

(3)配套進(jìn)行項目管理體制改革，進(jìn)一步發(fā)揮市場機(jī)制配置資源的功能。通過推行項目法人責(zé)任制、設(shè)計施工總承包制以及項目制等方式，對項目管理體制進(jìn)行改革，降低建設(shè)成本，提高投資效益。

6.建立城建發(fā)展專項資金，完善償債機(jī)制。建立穩(wěn)定的城建發(fā)展專項資金和可靠的貸款償還機(jī)制，是保持城市建設(shè)可持續(xù)發(fā)展的重要保證。

參考文獻(xiàn):

[1]姜笑琴.轉(zhuǎn)變政府職能完善投資環(huán)境[J].中國科技產(chǎn)業(yè)，2005，(5).

篇（6）

關(guān)鍵詞：土建工程；管理對策；控制措施

土建工程造價控制貫穿于項目的全過程，即項目決策階段、項目設(shè)計階段、項目實施階段和竣工階段都關(guān)系到工程的造價控制。加強(qiáng)土建工程造價的管理，能促進(jìn)優(yōu)化設(shè)計，準(zhǔn)確地編制投資估算，保證估算起到控制造價的作用，把造價控制在建設(shè)單位同意的限額內(nèi)。同時，土建工程造價的管理，能把建設(shè)項目的投資用在各工程項目、各單位以至各分部分項工程之間。在各投資項目之間進(jìn)行均衡而合理的分配，能使建設(shè)單位的投資獲得盡可能高的效益。控制成本費用，有利于我國建筑業(yè)節(jié)省大量的建設(shè)資金，推進(jìn)我國現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)程。

我國土建工程造價管理存在著“三超”現(xiàn)象相當(dāng)普遍，建設(shè)工程周期長、消耗量大，不但受科學(xué)技術(shù)條件的限制，而且受客觀過程的發(fā)展及其表現(xiàn)程度的限制，常常出現(xiàn)概算超估算、預(yù)算超概算、決算超預(yù)算的問題，通常稱為“三超”現(xiàn)象。

1決策階段

工程建設(shè)項目的各項技術(shù)經(jīng)濟(jì)決策，對項目的工程造價有重大影響，特別是建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平的確定、建設(shè)地點的選擇、工藝的選擇、設(shè)備選用等，都直接關(guān)系到工程造價的高低。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，在項目建設(shè)各階段中，投資決策階段對工程造價的影響程度最高。可達(dá)到70%－80%。因此，項目投資決策階段的造價控制是決定工程造價的基礎(chǔ)，它直接影響著各個建設(shè)階段工程造價的控制是否科學(xué)合理。

工程建設(shè)項目投資決策階段造價控制與管理的重點是：

（1）積極做好項目決策前的準(zhǔn)備工作，認(rèn)真搜集有關(guān)資料，如設(shè)備運行情況，設(shè)備技術(shù)參數(shù)，需要解決的問題等。

（2）切實做好項目可行性研究報告，并根據(jù)市場需求及發(fā)展前景、合理確定工程的規(guī)模及建筑標(biāo)準(zhǔn)，編寫具有較強(qiáng)的說服性和可行性的立項申請，爭取項目早日立項。

（3）科學(xué)進(jìn)行工程項目的效益分析，編制工程投資估算，投資估算編制要有依據(jù)，要盡可能細(xì)致，盡可能全面。從現(xiàn)實出發(fā)，充分考慮到施工過程中可能出現(xiàn)的各種情況及不利因素對工程造價的影響，考慮市場情況及建設(shè)期間預(yù)留價格浮動系數(shù)，使投資基本上符合實際并留有余地，使投資估算真正起到控制項目總投資的作用。

2設(shè)計階段

2.1優(yōu)化設(shè)計方案，有效控制工程造價

設(shè)計質(zhì)量是否達(dá)到國家規(guī)定，功能是否滿足使用要求，不僅關(guān)系到建設(shè)項目一次性投資的多少，而且在建成交付使用后影響項目的經(jīng)濟(jì)效益。建設(shè)單位在審查設(shè)計單位的設(shè)計時，要重視設(shè)計方案的優(yōu)化，利用各種指標(biāo)對平面圖設(shè)計進(jìn)行認(rèn)真分析，因為設(shè)計不僅對工程造價產(chǎn)生影響，而且對施工等都有重大影響。在選擇工藝技術(shù)方案時，應(yīng)從我國的實際出發(fā)，以提高投資效益為前提，積極而穩(wěn)妥地采用先進(jìn)的技術(shù)方案和成熟的新技術(shù)。一般來說，先進(jìn)的技術(shù)方案勞動生產(chǎn)效率高，質(zhì)量好，但是所需的投資較大。因此，要認(rèn)真進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析，根據(jù)我國國情和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力，確定先進(jìn)、適用、經(jīng)濟(jì)、合理、切實可行的工藝技術(shù)方案。

2.2對工程項目實行限額設(shè)計

控制工程造價，在設(shè)計過程中采用限額設(shè)計。所謂限額設(shè)計就是按照批準(zhǔn)的可行性研究報告投資估算控制初步設(shè)計。按照批準(zhǔn)的初步設(shè)計總概算控制技術(shù)設(shè)計和施工圖設(shè)計，同時各專業(yè)在保證達(dá)到使用功能的前提下，按分配的投資限額控制設(shè)計。嚴(yán)格控制不合理變更，保證總投資額不被突破分解投資和工程量是實行限額設(shè)計的有效途徑和主要方法。它是將上階段設(shè)計審定的投資額和工程量分解到各個專業(yè)，然后再分解到各單位工程和各分部工程。通過層層分解，實現(xiàn)對投資的限額控制和管理。也同時實現(xiàn)了對設(shè)計規(guī)范，設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)，工程數(shù)量，及概預(yù)算指標(biāo)等方面的控制。初步設(shè)計階段應(yīng)按照批準(zhǔn)的可行性研究階段的投資估算進(jìn)行限額設(shè)計。控制概算不超過投資估算，主要是對工程量和設(shè)備，材質(zhì)的控制。為此，初步設(shè)計階段的限額設(shè)計工程量應(yīng)以可行性研究階段審定的設(shè)計工程量和設(shè)備，材質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，對可行性研究階段不易確定的某些工程量，可參照設(shè)計和通用設(shè)計或類似已建工程的實物工程量確定。

3工程招標(biāo)階段

在工程招投標(biāo)階段，嚴(yán)格按《招投標(biāo)法》操作，規(guī)范招投標(biāo)行為，遵循公開、公平、公正原則，合理確定標(biāo)底，做好工程承包合同的簽署工作，盡量少指定分包項目，盡可能堵住一切漏洞，減少費用變更。

4加強(qiáng)施工階段的工程造價管理

要加強(qiáng)施工階段的工程造價管理，就要在施工階段要抓好成本控制，主要從下面幾方面來采取措施：

（1）項目目標(biāo)成本的確定。制定科學(xué)合理的控制目標(biāo)是進(jìn)行有效成本控制的關(guān)鍵。科學(xué)合理的目標(biāo)是指通過施工單位的努力可以實現(xiàn)的目標(biāo)。制約項目目標(biāo)影響因素很多，如工程合同條件、施工過程中的施工條件、場地、圖紙變更、地區(qū)、監(jiān)理人員、業(yè)主人員及項目部人員的素質(zhì)高低等，都與項目成本目標(biāo)制定有關(guān)。要根據(jù)情況確定科學(xué)合理的目標(biāo)，在執(zhí)行過程中要及時對目標(biāo)與實際情況進(jìn)行對照、糾偏，確保目標(biāo)的實現(xiàn)和對工程成本的有效控制。

(2)生產(chǎn)要素的控制。生產(chǎn)要素是構(gòu)成項目成本的最重要的因素。一是要加強(qiáng)對人工費的管理。人工費約占工程造價的20%-25%，控制好人工費，對成本控制能起到重要的作用。二是對材料費的控制。材料費在工程造價中約占50%-60%，是成本能否得到有效控制的重點，應(yīng)該從以下幾個方面進(jìn)行控制：①采購單價，采取每月主材市場價的方法進(jìn)行動態(tài)控制。②對現(xiàn)場進(jìn)料的數(shù)量和材質(zhì)，進(jìn)行嚴(yán)格驗收。③控制施工過程中的消耗也是一個重要方面，只有加強(qiáng)了材料成本的控制才能真正控制工程項目成本。

(3)是對機(jī)械費的控制。機(jī)械費約占工價程造的5%-10%，機(jī)械的選型、進(jìn)退場時間的確定、在施工現(xiàn)場的有效利用都是機(jī)械費用控制的重要方面。

5竣工結(jié)算階段造價控制

竣工決算階段是基本建設(shè)投資控制的最后階段，也是工程投資效果的檢驗階段。竣工決算階段對工程造價控制的重點應(yīng)抓住以下幾個方面：

(1)對建設(shè)成本的控制。重點對竣工決算的真實性、可靠性、合理性進(jìn)行審查，防止不應(yīng)列入基本建設(shè)支出的計劃外費用擠入建設(shè)成本。

(2)對工程決算編制依據(jù)進(jìn)行控制。包括對施工合同、協(xié)議，使用的預(yù)算定額、費用定額、材料價差計算方法，設(shè)計變更及圖紙會審記錄，施工現(xiàn)場變更簽證單的審核，在審核要查看設(shè)計變更及圖紙會審記錄是否經(jīng)設(shè)計單位蓋章，施工變更簽證單是否有甲、乙雙方共同簽字蓋章確認(rèn)。

(3)是嚴(yán)格審查工程預(yù)算中的各種不合理因素，如：多算工程量，高套單價，重復(fù)計算取費。通過對竣工決算的控制使工程預(yù)算中考慮不周的問題得以解決，編制出符合實際情況的竣工決算報告，分析工程投資使用情況，不斷總結(jié)經(jīng)驗改進(jìn)今后工作。

6結(jié)語

土建工程造價的管理與投資控制的實質(zhì)，就是運用科學(xué)技術(shù)原理和經(jīng)濟(jì)及法律手段，解決工程建設(shè)活動中的技術(shù)與經(jīng)濟(jì)﹑經(jīng)營與管理等實際問題，只有在項目建設(shè)的各個階段，采用科學(xué)的計價方法和切合實際的計價依據(jù)，合理確定投資估算，才能把握市場經(jīng)濟(jì)的脈搏，減少或避免建設(shè)資金的流失，最大限度地提高建設(shè)資金的投資效益。

參考文獻(xiàn)

篇（7）

當(dāng)前,隨著對城市基礎(chǔ)設(shè)施需求的日益擴(kuò)大,建立在高度集權(quán)的計劃經(jīng)濟(jì)體制基礎(chǔ)上的,以政府財力直接投入為主導(dǎo),行政配置資源為主體的城市建設(shè)投融資體制,已無法適應(yīng)城市化進(jìn)程的需要,迫切需要進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革,打破公用行業(yè)市場壟斷,開放城市基礎(chǔ)設(shè)施市場,進(jìn)一步發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用,推行以市場化為取向的體制改革和機(jī)制創(chuàng)新,最終建立政府融資平臺化、公用事業(yè)民營化、投資主體多元化、企業(yè)投資主體化、運營主體企業(yè)化、融資渠道市場化的新型投融資體制。

一、目前城建投融資平臺的現(xiàn)狀及問題

1.現(xiàn)有投融資平臺脆弱,缺少實體支撐

按照“政府投資、國企運作”的模式,各地通常以無收益的公益性資產(chǎn)為資本組建國資總公司作為投融資平臺,然后以政府信用為擔(dān)保進(jìn)行融資并負(fù)責(zé)項目實施。由于缺少實體支撐,幾乎沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入,其財務(wù)指標(biāo)通常達(dá)不到基本的信用標(biāo)準(zhǔn),必須依靠政府資源的支持,才能勉強(qiáng)維持平臺資金周轉(zhuǎn)。

2.債務(wù)問題突出,債務(wù)風(fēng)險凸現(xiàn)

一是籌資渠道單一,城市建設(shè)債務(wù)主要表現(xiàn)為對銀行尤其是商業(yè)銀行的貸款,資金還貸壓力大;二是債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理,多為中短期貸款,資金還貸期集中,可持續(xù)能力不強(qiáng);三是凈資產(chǎn)負(fù)債率高。城市建設(shè)項目基本上是公益性項目,投資回報少,必然造成融資規(guī)模不斷擴(kuò)大,而資本金卻未能與負(fù)債總額同步增長,造成了凈資產(chǎn)負(fù)債率畸高。

3.項目管理機(jī)制混亂,損失浪費問題嚴(yán)重

目前,城建投資項目的具體實施一般由建設(shè)局、水利局等行業(yè)主管部門成立國有獨資子公司作為建設(shè)業(yè)主,各子公司的組織體制不健全,管理人員不專業(yè),違規(guī)問題較多。主要表現(xiàn)在:一是招投標(biāo)不規(guī)范,存在規(guī)避公開招投標(biāo),評標(biāo)把關(guān)不嚴(yán),業(yè)主擅自變更招投標(biāo)結(jié)果等問題;二是項目超概算嚴(yán)重,很多項目實際投資超概算50%以上;三是項目建設(shè)和基建財務(wù)管理不規(guī)范,普遍存在變更設(shè)計施工、違規(guī)簽證、提前支付或多付工程款等問題。

二、現(xiàn)行投融資體制運行中已暴露出的弊端

1.投資主體單一

目前,城建、市政、交通等領(lǐng)域的融資、投資、建設(shè)和運營主體均為各主管部門成立的國有獨資子公司,呈現(xiàn)分散融資、單一建設(shè)、壟斷經(jīng)營、統(tǒng)一還貸的局面,這些公司擁有代行政府職能的天然業(yè)主地位,與政府往日成立指揮部直接參與投資和建設(shè)沒有本質(zhì)區(qū)別。

2.成本約束彈性化

現(xiàn)行模式其實就是“借貸主體是國資總公司,投資主體是各子公司,最終負(fù)債的還是政府”。這樣,各子公司既不承擔(dān)償債風(fēng)險,又缺少必要的約束機(jī)制,造成各種違規(guī)問題時有發(fā)生,普遍存在損失浪費資金的現(xiàn)象。

3.融資渠道狹隘化

現(xiàn)行的投融資體制,融資渠道單一,高度依賴銀行,不利于民間資金、企業(yè)資金和外資進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。事實上,許多私營企業(yè)、外資企業(yè)有意向出資參與城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),但缺少準(zhǔn)入規(guī)則,城市基礎(chǔ)設(shè)施投資管理呈封閉式運行,使外界參與投資出現(xiàn)瓶頸效應(yīng),抑制了企業(yè)和個人參與經(jīng)營性項目公平競爭的積極性,阻礙了政府財政之外的資金投入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。

三、對下一步城建投融資體制改革的建議

1.及時轉(zhuǎn)變思想觀念。長期以來,城市建設(shè)的傳統(tǒng)體制使得人們對城市建設(shè)中公用行業(yè)的理解發(fā)生偏差,往往只注重它的社會公益性、福利性的一面,認(rèn)為公用行業(yè)向社會提供服務(wù)應(yīng)該是無償?shù)?即使收費,也只能是象征性的。實踐證明,無視公用行業(yè)經(jīng)濟(jì)屬性的觀點,只能導(dǎo)致這一行業(yè)的不斷萎縮和衰亡。今后必須真正樹立“經(jīng)營城市”的理念,以符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的企業(yè)組織形式來運作城市建設(shè),構(gòu)建城建資金的良性循環(huán)機(jī)制,最終實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

2.拓寬城建投融資渠道,節(jié)約政府投資,解決制約城建發(fā)展的“瓶頸”問題。在投融資時應(yīng)注重直接融資,加快利用資本市場進(jìn)行融資的步伐,建立科學(xué)的、合理的籌資渠道,完善籌資方式,形成城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金籌集、使用和償還過程的良性循環(huán)機(jī)制。主要是從股權(quán)融資和債權(quán)融資以及各種融資模式的組合方面進(jìn)行研究,挖掘城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的營利點,吸引民間資本和外資進(jìn)入,實現(xiàn)市場化的投融資格局。

3.盤活存量,搞活增量,推動城市建設(shè)的可持續(xù)發(fā)展。盤活存量資產(chǎn)、搞活增量資產(chǎn)和激活無形資產(chǎn)是經(jīng)營城市的重要內(nèi)容和組成部分,相輔相成,互為條件。通過經(jīng)營城市,最終要使城市資本實現(xiàn)“投入——經(jīng)營——增值——再投入”的良性循環(huán),真正實現(xiàn)“以城養(yǎng)城,以城建城”。

4.實行“政企分開,投、建、管分離”,提高運行效率。實行“政企分開,投、建、管分離”,可消除原有體制下嚴(yán)重的“等靠要”現(xiàn)象,政府可以把主要精力轉(zhuǎn)向為投資者服務(wù),為各類投資者創(chuàng)造公平的投資環(huán)境。同時,政府應(yīng)防止從統(tǒng)辦統(tǒng)攬的職能定位極端走向全盤推向市場,由市場主宰的職能虛位極端,在整個城市投融資體制改革中,必須切實加強(qiáng)政府的監(jiān)管、導(dǎo)向、調(diào)控作用。

5.加強(qiáng)對城建資金的管理與監(jiān)督。

(1)加強(qiáng)制度建設(shè)。建立健全相關(guān)規(guī)范性文件,從制度上為強(qiáng)化建設(shè)資金管理提供保障,做到“二控制一加強(qiáng)”。

(2)加強(qiáng)審計監(jiān)督。把內(nèi)部審計和外部審計、過程中審計和事后審計有機(jī)結(jié)合起來,包括對工程合同、支付憑證和工作量的審核,控制支出的合法性、合理性和正確性,并嚴(yán)格審核項目用款,減少項目資金沉淀。

(3)配套進(jìn)行項目管理體制改革,進(jìn)一步發(fā)揮市場機(jī)制配置資源的功能。通過推行項目法人責(zé)任制、設(shè)計施工總承包制以及項目制等方式,對項目管理體制進(jìn)行改革,降低建設(shè)成本,提高投資效益。

6.建立城建發(fā)展專項資金,完善償債機(jī)制。建立穩(wěn)定的城建發(fā)展專項資金和可靠的貸款償還機(jī)制,是保持城市建設(shè)可持續(xù)發(fā)展的重要保證。

參考文獻(xiàn):

[1]姜笑琴.轉(zhuǎn)變政府職能完善投資環(huán)境[J].中國科技產(chǎn)業(yè),2005,(5).

篇（8）

（二）美國監(jiān)管模式分析。美國對投資基金的監(jiān)管始于1929年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在美國，投資基金的管理機(jī)關(guān)是證券交易委員會(SEC)。本世紀(jì)30年代，美國先后頒布了有關(guān)投資基金發(fā)展的各種法律法規(guī)，有《1933年聯(lián)邦證券法》、《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》、《1940年投資顧問法》等。以法律為準(zhǔn)繩來監(jiān)督、檢查和控制基金的行為，強(qiáng)調(diào)基金企業(yè)在法律約束下進(jìn)行自律管理，該模式符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，既能為投資基金的有序發(fā)展奠定良好的法律基礎(chǔ)，又能為廣大投資者提供完整的法律保護(hù)，使得投資基金的發(fā)展充滿了活力，但此模式弱化了政府功能，不利于投資基金的迅速起步和成長壯大，也不利于及時、有效地處理投資基金發(fā)展中出現(xiàn)的各種新問題。

（三）日本監(jiān)管模式分析。日本的投資基金是在政府的積極倡導(dǎo)和支持下成長起來的，因而，日本投資基金監(jiān)管模式的最大特征在于政府對基金發(fā)展的嚴(yán)格管制，通過政府職能機(jī)構(gòu)制定強(qiáng)有力的措施來對基金發(fā)展的方向、規(guī)模及基金的運行和管理進(jìn)行引導(dǎo)、調(diào)節(jié)。日本模式的優(yōu)點在于可以充分發(fā)揮政府的功能，迅速推進(jìn)投資基金的起步和發(fā)展，縮短基金發(fā)展的成熟期，同時也有利于發(fā)揮投資基金在支持國家金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面的積極作用。但是這種模式帶有濃厚的行政和計劃色彩，容易滋生腐敗和官僚作用；且該模式下的基金行業(yè)自律性較差，市場競爭亦不充分，不利于基金業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

二、我國投資基金市場動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的構(gòu)建

（一）我國投資基金市場監(jiān)管體制的理性選擇

1、選擇美國模式難以實現(xiàn)。目前我國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，市場經(jīng)濟(jì)體制模式尚未完全建立起來，傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)模式的影響仍然存在，無論是企業(yè)還是個人對時常經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識和適應(yīng)能力都是有限的，廣大投資者對市場風(fēng)險認(rèn)識不足，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度較低以及相應(yīng)的法制基礎(chǔ)弱、市場建設(shè)滯后，人們的認(rèn)識及心理準(zhǔn)備不到位等，決定了我國走美國模式很困難。

2、選擇英國模式也不現(xiàn)實。雖然英國能充分發(fā)揮基金行業(yè)的自律功能，自覺地踏上規(guī)范化發(fā)展軌道，但行業(yè)協(xié)會的構(gòu)建與完善及行業(yè)自律功能的發(fā)揮均需要一個較長的過程。對于我國這樣一個投資基金剛剛起步且發(fā)育程度還很低的國家來講，由于受整個宏觀環(huán)境的影響，我國構(gòu)建行業(yè)組織，組建相關(guān)協(xié)會本身就有較大的困難，即使盡快組建，這些行業(yè)組織也需要一個發(fā)展完善過程。在這種發(fā)育程度低的狀態(tài)下，很難達(dá)到真正意義上的自律，這對現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下我國投資基金的快速發(fā)展不僅不利，反而有可能阻礙其正常發(fā)展。

3、選擇日本模式也不適應(yīng)。雖然日本模式能充分利用政府的強(qiáng)大功能培養(yǎng)和推進(jìn)投資基金快速起步和成長壯大，但這也同我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不相適應(yīng)。一方面，現(xiàn)在我國處于體制轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時期，如果再以政府嚴(yán)格管制的方式來推動投資基金市場的發(fā)展，而削弱市場功能，勢必會對我國的改革和市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)程帶來不利影響。另一方面，政府嚴(yán)格管制很容易引發(fā)制度上的障礙，從而不利于市場競爭機(jī)制的發(fā)揮，最終導(dǎo)致投資基金市場發(fā)展因缺乏有效的制衡機(jī)制而走入誤區(qū)。

4、建立適合我國國情的基金市場監(jiān)管模式。當(dāng)前，我國所處的國內(nèi)外環(huán)境與英、美、日等國在基金市場監(jiān)管模式形式形成時期所處的條件相比，已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化。在我國金融和經(jīng)濟(jì)國際化進(jìn)程加快發(fā)展，國際和國內(nèi)市場競爭加劇的今天，國內(nèi)外環(huán)境給我國投資基金市場的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇，同時又提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，這種形式同時也對我國的投資基金市場監(jiān)管提出了更高的要求，為了達(dá)到持續(xù)、穩(wěn)定、快速和有序發(fā)展我國投資基金市場的目的，必須要對當(dāng)前的監(jiān)管體制作以調(diào)整和創(chuàng)新。從我國的現(xiàn)實情況看，采用上述任何一種模式顯然都不完全符合我國目前處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，市場經(jīng)濟(jì)體制尚未完全建立起來和投資基金市場發(fā)展處于起步階段的國情，因此，必須通過對國外各種基金市場監(jiān)管模式的“揚(yáng)棄”，構(gòu)建具有中國特色的基金市場動態(tài)化綜合監(jiān)管模式。

（二）動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的內(nèi)涵

在我國投資基金市場監(jiān)管體制的構(gòu)建中，應(yīng)該綜合考慮和兼顧各種監(jiān)管主體的監(jiān)管功能和優(yōu)勢，發(fā)揮多種監(jiān)管手段的積極作用，既要從現(xiàn)階段的實際情況出發(fā)，滿足投資基金市場初期發(fā)展的要求，又要考慮長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略要求，構(gòu)建一種在法律約束下的政府管制與行業(yè)自律相結(jié)合的監(jiān)管體制模式－動態(tài)化綜合監(jiān)管體制模式，是較為現(xiàn)實、合理的理性選擇。所謂動態(tài)化綜合監(jiān)管，其含義是指管理中既要注重各種監(jiān)管主體的有機(jī)結(jié)合，又要根據(jù)監(jiān)管對象所處的環(huán)境和條件，動態(tài)地選擇相應(yīng)的管理手段和方式。這種監(jiān)管機(jī)制是監(jiān)管主體綜合化與監(jiān)管手段動態(tài)化的有機(jī)統(tǒng)一。在某種意義上說，它是一種管理指導(dǎo)思想，其真正意義在于指導(dǎo)我們一切從實際出發(fā)，進(jìn)行有準(zhǔn)備地方案管理和策略管理。這種管理模式要求我們根據(jù)發(fā)展目標(biāo)，既要進(jìn)行戰(zhàn)略性管理，又要有戰(zhàn)術(shù)管理，既要有優(yōu)化方案設(shè)計的充分準(zhǔn)備，又要有應(yīng)變的策略準(zhǔn)備，以便保證管理目標(biāo)的實現(xiàn)。

（三）構(gòu)建動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的意義和作用

這種模式強(qiáng)調(diào)發(fā)揮不同監(jiān)管主體的功能和多種監(jiān)管手段的積極作用，因而既有利于通過法規(guī)規(guī)范促進(jìn)投資基金市場中各類投資基金的良性競爭，又有利于充分發(fā)揮政府的特殊功能，對投資基金市場的發(fā)展實施有效的培育和引導(dǎo)，促進(jìn)投資基金市場的迅速成長與壯大。這種模式對我國具有重要意義也正是因為它所具有的靈活監(jiān)管特點比較適合我國現(xiàn)階段的投資基金市場發(fā)展?fàn)顩r以及未來發(fā)展的需要。它能夠有效地兼顧各方面的需要在推動基金市場發(fā)展的同時，又能防范諸多弊端的出現(xiàn)。

這種模式有利于基金行業(yè)的投資基金市場競爭中加強(qiáng)合作，發(fā)揮出基金行業(yè)的整體功能效應(yīng)，避免內(nèi)部的惡性競爭，并盡可能地以合作同盟的形式參與國際競爭，這對起步較晚的我國投資基金早日趕上國際化發(fā)展步伐，加快投資基金市場與國際接軌有著積極的促進(jìn)作用。構(gòu)建動態(tài)化綜合監(jiān)管模式，要與我國大眾投資者的心理素質(zhì)、認(rèn)識程序相適應(yīng)，能夠在發(fā)展中提高大眾對投資基金的理性認(rèn)識，強(qiáng)化大眾的投資意識和心理承受能力，從而為投資基金市場的發(fā)展打下了廣泛的社會基礎(chǔ)，這對推動我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及投資基金市場的全方位發(fā)展有十分重要意義。

三、動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的發(fā)展思路構(gòu)建我國投資

基金市場動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的總體發(fā)展思路可以概括為：以法制建設(shè)為基礎(chǔ)和保障，建立全國統(tǒng)一的，權(quán)威性的投資基金市場主管機(jī)構(gòu)，對基金市場的發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行宏觀引導(dǎo)和協(xié)調(diào)管理，同時建立和完善基金行業(yè)組織及其相應(yīng)約束自律機(jī)構(gòu)，以此來保證投資基金市場的持續(xù)、穩(wěn)定和有序發(fā)展。這一思路的指導(dǎo)思想就是“三位一體，協(xié)同監(jiān)管”。“三位一體”指的是同時綜合考慮三種監(jiān)管方式，一是通過制定法律法規(guī)來規(guī)范市場中基金企業(yè)的行為，使企業(yè)在法律約束下進(jìn)行自律監(jiān)管；二是行政監(jiān)管，即通過建立權(quán)威性的，全國統(tǒng)一的投資基金市場管理機(jī)構(gòu)，代表政府對基金市場發(fā)展實施監(jiān)督、檢查，引導(dǎo)和控制；三是通過建立和完善行業(yè)自律機(jī)制，使基金行業(yè)組織協(xié)會進(jìn)行自律監(jiān)管。所謂“協(xié)同監(jiān)管”指的是在投資基金市場發(fā)展過程中，針對投資基金市場發(fā)展目標(biāo)和具體運行狀況，恰當(dāng)?shù)靥幚砗蛣澐终芾恚袠I(yè)自律和企業(yè)自我管理的范圍及重點，避免監(jiān)管中的錯位或遺漏，同時做到宏觀目標(biāo)與微觀目標(biāo)的協(xié)調(diào)，近期目標(biāo)與長遠(yuǎn)目標(biāo)的協(xié)調(diào)。在具體操作上，我國投資基金市場監(jiān)管體系應(yīng)該怎么建立呢？筆者認(rèn)為可以從以下幾個方面下手：

1、大力發(fā)揮政府的監(jiān)管職能。從世界各國投資基金市場的發(fā)展歷程來看，各國基金主管部門一般由中央銀行或財政部逐步移交給證券管理、監(jiān)督機(jī)構(gòu)。在我國目前投資基金存在多頭管理的形式下，發(fā)揮政府監(jiān)管職能的首要任務(wù)就是要順應(yīng)國際發(fā)展趨勢，確定我國的投資基金主管機(jī)關(guān)。即由國家投資基金管理委員會統(tǒng)一、集中管理。這個委員會由現(xiàn)有管理部門（人民銀行、證券委、證監(jiān)委等）的有關(guān)專家組成，是全國投資基金市場管理的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。其主要職責(zé)是：制定投資基金管理有關(guān)法律和政策；設(shè)計投資基金市場的總體發(fā)展規(guī)劃；監(jiān)督基金法規(guī)的實施依據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策對基金發(fā)行流量及存量的總額或結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，從而引導(dǎo)投資基金市場合理配置社會資源，有效地保護(hù)投資者的合法權(quán)益，規(guī)范機(jī)構(gòu)投資者。成立中國投資基金管理委員會意味著各管理部門權(quán)力的移交，這必須考慮有一個“緩沖”的過渡措施。為防止過渡期出現(xiàn)權(quán)力真空，導(dǎo)致投資基金市場秩序混亂，可以考慮實行申請發(fā)起設(shè)立基金和基金上市監(jiān)督分開管理的辦法。前者由人民銀行審核批準(zhǔn)，并按基金規(guī)模或基金性質(zhì)確立總行和大區(qū)分行二級審批制度；后者由人民銀行牽頭，會同證券委、證監(jiān)會，在證券管理機(jī)構(gòu)下設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，即“中國投資基金管理委員會”，具體監(jiān)管國內(nèi)投資基金市場。其職責(zé)：一是制定基金上市標(biāo)準(zhǔn)或應(yīng)具備的條件；二是安排基金交易場所，形成統(tǒng)一的基金交易市場；三是審批基金要求上市的申請，確保上市基金的素質(zhì)；四是監(jiān)管行為是否符合有關(guān)文件規(guī)定，及時公布有關(guān)信息；五是對違章行為進(jìn)行處罰。

2、籌建投資基金行業(yè)自律組織。隨著證券市場的發(fā)展，要選擇那些成功的基金管理公司作為主體力量，籌建“中國投資基金管理公會”，并借鑒香港經(jīng)驗，在組織形式上實行會員制。正式會員由各地基金管理公司參加，其任務(wù)：一是制定中國投資基金執(zhí)業(yè)守則；二是推廣基金業(yè)務(wù)，擴(kuò)大國內(nèi)基金市場；三是監(jiān)督基金的日常動作，使之規(guī)范化；四是出版基金管理專業(yè)刊物；五是培訓(xùn)基金從業(yè)人員；六是仲裁有關(guān)基金方面的糾紛；七是維護(hù)和樹立基金業(yè)的良好社會聲譽(yù)。

3、成立投資基金的評估機(jī)構(gòu)。隨著投資基金市場規(guī)模（市場絕對規(guī)模和相對規(guī)模）的迅速發(fā)展，建立全國統(tǒng)一的基金評估機(jī)構(gòu)也很重要。資產(chǎn)評估有利于明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，強(qiáng)化投資公司管理，合理補(bǔ)償資產(chǎn)，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保護(hù)國有資產(chǎn)，維護(hù)投資基金交易各方的合法權(quán)益。

4、建立各項規(guī)章制度。我們可以通過建立信用等級制度，信息披露制度和經(jīng)理人，托管人考評制度，從不同側(cè)面對投資基金市場進(jìn)行監(jiān)管。一是建立信用評級制度。根據(jù)不同投資基金的風(fēng)險程度，模仿債券評級的辦法，對投資基金進(jìn)行信用評級，該信用主級主要依賴基金的經(jīng)營業(yè)績，投資政策與目標(biāo)。管理人的業(yè)務(wù)水平及組合投資的效益和風(fēng)險等幾方面。它不僅為證監(jiān)會對投資基金市場監(jiān)管提供客觀的依據(jù)，也為投資者的理性投資提供了可靠保證。二是建立規(guī)范的信息披露制度。與股票上市公司的信息披露制度一樣，基金管理公司必須執(zhí)行信息披露義務(wù)，披露內(nèi)容包括各類報表、投資規(guī)模、投資方向、預(yù)期收益及重大事件披露等信息。三是建立經(jīng)理人、托管人考評制度。由投資者、行業(yè)協(xié)會和證監(jiān)部門組成的評審團(tuán)定期考評并公布于眾，以褒揚(yáng)先進(jìn)，強(qiáng)化托管各方的責(zé)任心和使命感。

5、完善投資基金市場的社會監(jiān)督機(jī)制。國外經(jīng)驗證明，完善的投資基金市場社會監(jiān)督機(jī)制是投資基金市場健康發(fā)展的必要保證。首先，要利用投資者對基金市場進(jìn)行外部監(jiān)督。其次，建立完善的投資基金評價體系。包括建立全國統(tǒng)一的基金評估機(jī)構(gòu)和創(chuàng)辦基金專業(yè)刊物兩個方面。再次加強(qiáng)具有公正性、權(quán)威性的會計、審計、法律等中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)。此外，還應(yīng)建立先進(jìn)完備的技術(shù)監(jiān)督系統(tǒng)即電子監(jiān)督系統(tǒng)，對投資基金市場的運行和投資基金的投資運作進(jìn)行跟蹤和監(jiān)督，使其理性化、規(guī)范化。

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篇（9）

二、構(gòu)建中緬油氣管道國際投資法律保障機(jī)制的必要性

2009年中國與東盟自由貿(mào)易區(qū)范圍內(nèi)統(tǒng)一的國際投資法律體系的形成，對于中國、東盟乃至世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展均具有重要意義，但《中國與東盟投資協(xié)議》實施過程中仍然有不少困難與障礙。這就對我國的國際投資安全構(gòu)成嚴(yán)重挑戰(zhàn)，更是對我國現(xiàn)有國際投資法律制度提出了極大考驗。就我國的國際投資保護(hù)角度來看，一是國際投資立法缺乏系統(tǒng)性。現(xiàn)行投資立法體系比較雜亂，不完善，我國企業(yè)在境外投資利益難以保障;二是職能機(jī)關(guān)職責(zé)不清，各自為政，審批程序繁雜，亟需政府部門轉(zhuǎn)變工作方式;三是尚未建立完善的海外投資保險制度，雖然我國參加了《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》，但該公約的局限性很大，我國現(xiàn)今的對外直接投資只有很小一部分能得到該公約的保護(hù)。從東盟國家的國際投資立法情況來看，東盟國家雖然制定了一系列法律法規(guī)為外國投資者的合法財產(chǎn)和權(quán)益提供必要的法律保護(hù)，但其仍有很多不完善和不協(xié)調(diào)的規(guī)定，比如:對外商投資政治風(fēng)險設(shè)定的條件以及風(fēng)險發(fā)生后所采取的措施和爭議的解決等不夠明確和具體，甚至不合理，其中一些規(guī)定已不合時宜或者相互矛盾，已不能適應(yīng)新形勢。在國際法層面來看:一是雙邊投資協(xié)議。《中國和緬甸投資協(xié)定》的規(guī)定對很多焦點問題規(guī)定不清，內(nèi)容過于陳舊，條款之間沖突、不協(xié)調(diào)，給雙方適用該協(xié)議留下不少困難，尤其對于中緬油氣管道涉及四國六方的投資保護(hù)突顯其缺陷;二是多邊投資協(xié)議。《中國與東盟爭端解決機(jī)制》試圖利用多邊協(xié)議為中國與東盟國家的雙邊投資爭端提供法律上的解決途徑，但在法律實施的過程中卻很難發(fā)揮應(yīng)有作用;三是非違約之訴未納入到該協(xié)議中。非違約之訴的解決機(jī)制僅僅適用于在申訴方因為被申訴方違反義務(wù)，才得以啟動該爭端解決機(jī)制。現(xiàn)實的情況是，從20世紀(jì)70年代以來，公然違反國際協(xié)議，裸的、直接的損害外商的財產(chǎn)權(quán)的行為已越來越少。當(dāng)前違反國際協(xié)議多是采取間接地、迂回的方式，所以，多邊投資保護(hù)措施在實施過程中難以真正發(fā)揮出保護(hù)外國投資者的作用。國際條約是國際法的法律淵源，它對條約成員國具有相應(yīng)的法律約束力瑏瑡。我國在建設(shè)中緬油氣管道的始終必須遵循和依靠國際法律制度的規(guī)范，并且樹立國際條約是維護(hù)國際關(guān)系、促進(jìn)國際交流、解決國際爭端、保障合法權(quán)益的一項重要基礎(chǔ)工程的思想。

三、構(gòu)建中緬油氣管道國際投資法律保障機(jī)制的積極意義

中緬油氣管道國際投資法律保障機(jī)制的構(gòu)建，將促進(jìn)兩國經(jīng)濟(jì)更深入往來，為完善國際投資法律體系建設(shè)具有重要的現(xiàn)實意義和深遠(yuǎn)的歷史意義。

1.構(gòu)建中緬油氣管道國際投資法律保障機(jī)制將為中緬兩國搭建一個新的投資合作平臺。

自開始建設(shè)中國與東盟自貿(mào)區(qū)以來，雙方在貿(mào)易領(lǐng)域取得了有目共睹的成績，但在投資領(lǐng)域，雙方的合作還處于較低的層次瑏瑢。由此，中緬油氣管道國際投資法律保障機(jī)制構(gòu)建將中緬兩國相互投資經(jīng)常化提供可靠的國際投資法律制度依據(jù)，為維護(hù)雙方相互投資合法利益提供行之有效的安全保障，為雙方投資者創(chuàng)造機(jī)遇，實現(xiàn)互利共贏，營造更加穩(wěn)定、開放的投資環(huán)境。

2.構(gòu)建中緬油氣管道國際投資法律保障機(jī)制，豐富完善自貿(mào)區(qū)國際經(jīng)濟(jì)法律體系。

構(gòu)建中緬油氣管道國際投資法律保障機(jī)制，不但為中緬油氣管道的投資建設(shè)運營提供可供執(zhí)行的法律制度，而且將極大促進(jìn)雙方的投資合作進(jìn)程，將更加有利于中國與東盟自貿(mào)區(qū)法律體系的豐富完善。這將為一個符合世界貿(mào)易組織規(guī)定，集貨物、服務(wù)貿(mào)易以及投資自由化、便利化于一體的擁有19億人口的新型自由貿(mào)易區(qū)的建成發(fā)揮積極作用。

3.可為其他國際投資法律保障機(jī)制提供經(jīng)驗和借鑒。

中緬油氣管道國際投資保障機(jī)制逐步完善，定會為其他國際投資保障機(jī)制提供經(jīng)驗和借鑒，除此之外，更為重要的是，由中國所倡導(dǎo)的新型國際投資法律保障機(jī)制將推動國際投資法律的進(jìn)步與發(fā)展，這是中國作為一個世界大國在大國崛起的過程中應(yīng)有的作為和貢獻(xiàn)。我們有理由相信，在不遠(yuǎn)的未來，一套帶有鮮明時代氣息和“中國元素”的新型國際投資法律保障制度必將成為國際投資法律史上的一座里程碑。

4.構(gòu)建中緬油氣管道國際投資法律保障機(jī)制給中國的發(fā)展帶來前所未有的機(jī)遇。

我國的地理現(xiàn)狀促使積極發(fā)展四大能源戰(zhàn)略通道，但是能源戰(zhàn)略安全問題從未緩和，我國必須加強(qiáng)能源戰(zhàn)略安全的國際法律制度建設(shè)，若以構(gòu)建中緬油氣管道法律保障機(jī)制為契機(jī)，完善中國對外投資法律制度建設(shè)，必將為中國帶來前所未有的國際投資蓬勃發(fā)展前景。

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（二）美國監(jiān)管模式分析。美國對投資基金的監(jiān)管始于1929年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在美國，投資基金的管理機(jī)關(guān)是證券交易委員會(SEC)。本世紀(jì)30年代，美國先后頒布了有關(guān)投資基金發(fā)展的各種法律法規(guī)，有《1933年聯(lián)邦證券法》、《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》、《1940年投資顧問法》等。以法律為準(zhǔn)繩來監(jiān)督、檢查和控制基金的行為，強(qiáng)調(diào)基金企業(yè)在法律約束下進(jìn)行自律管理，該模式符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，既能為投資基金的有序發(fā)展奠定良好的法律基礎(chǔ)，又能為廣大投資者提供完整的法律保護(hù)，使得投資基金的發(fā)展充滿了活力，但此模式弱化了政府功能，不利于投資基金的迅速起步和成長壯大，也不利于及時、有效地處理投資基金發(fā)展中出現(xiàn)的各種新問題。

（三）日本監(jiān)管模式分析。日本的投資基金是在政府的積極倡導(dǎo)和支持下成長起來的，因而，日本投資基金監(jiān)管模式的最大特征在于政府對基金發(fā)展的嚴(yán)格管制，通過政府職能機(jī)構(gòu)制定強(qiáng)有力的措施來對基金發(fā)展的方向、規(guī)模及基金的運行和管理進(jìn)行引導(dǎo)、調(diào)節(jié)。日本模式的優(yōu)點在于可以充分發(fā)揮政府的功能，迅速推進(jìn)投資基金的起步和發(fā)展，縮短基金發(fā)展的成熟期，同時也有利于發(fā)揮投資基金在支持國家金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面的積極作用。但是這種模式帶有濃厚的行政和計劃色彩，容易滋生腐敗和官僚作用；且該模式下的基金行業(yè)自律性較差，市場競爭亦不充分，不利于基金業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

二、我國投資基金市場動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的構(gòu)建

（一）我國投資基金市場監(jiān)管體制的理性選擇

1、選擇美國模式難以實現(xiàn)。目前我國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，市場經(jīng)濟(jì)體制模式尚未完全建立起來，傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)模式的影響仍然存在，無論是企業(yè)還是個人對時常經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識和適應(yīng)能力都是有限的，廣大投資者對市場風(fēng)險認(rèn)識不足，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度較低以及相應(yīng)的法制基礎(chǔ)弱、市場建設(shè)滯后，人們的認(rèn)識及心理準(zhǔn)備不到位等，決定了我國走美國模式很困難。

2、選擇英國模式也不現(xiàn)實。雖然英國能充分發(fā)揮基金行業(yè)的自律功能，自覺地踏上規(guī)范化發(fā)展軌道，但行業(yè)協(xié)會的構(gòu)建與完善及行業(yè)自律功能的發(fā)揮均需要一個較長的過程。對于我國這樣一個投資基金剛剛起步且發(fā)育程度還很低的國家來講，由于受整個宏觀環(huán)境的影響，我國構(gòu)建行業(yè)組織，組建相關(guān)協(xié)會本身就有較大的困難，即使盡快組建，這些行業(yè)組織也需要一個發(fā)展完善過程。在這種發(fā)育程度低的狀態(tài)下，很難達(dá)到真正意義上的自律，這對現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下我國投資基金的快速發(fā)展不僅不利，反而有可能阻礙其正常發(fā)展。

3、選擇日本模式也不適應(yīng)。雖然日本模式能充分利用政府的強(qiáng)大功能培養(yǎng)和推進(jìn)投資基金快速起步和成長壯大，但這也同我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不相適應(yīng)。一方面，現(xiàn)在我國處于體制轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時期，如果再以政府嚴(yán)格管制的方式來推動投資基金市場的發(fā)展，而削弱市場功能，勢必會對我國的改革和市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)程帶來不利影響。另一方面，政府嚴(yán)格管制很容易引發(fā)制度上的障礙，從而不利于市場競爭機(jī)制的發(fā)揮，最終導(dǎo)致投資基金市場發(fā)展因缺乏有效的制衡機(jī)制而走入誤區(qū)。

4、建立適合我國國情的基金市場監(jiān)管模式。當(dāng)前，我國所處的國內(nèi)外環(huán)境與英、美、日等國在基金市場監(jiān)管模式形式形成時期所處的條件相比，已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化。在我國金融和經(jīng)濟(jì)國際化進(jìn)程加快發(fā)展，國際和國內(nèi)市場競爭加劇的今天，國內(nèi)外環(huán)境給我國投資基金市場的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇，同時又提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，這種形式同時也對我國的投資基金市場監(jiān)管提出了更高的要求，為了達(dá)到持續(xù)、穩(wěn)定、快速和有序發(fā)展我國投資基金市場的目的，必須要對當(dāng)前的監(jiān)管體制作以調(diào)整和創(chuàng)新。從我國的現(xiàn)實情況看，采用上述任何一種模式顯然都不完全符合我國目前處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，市場經(jīng)濟(jì)體制尚未完全建立起來和投資基金市場發(fā)展處于起步階段的國情，因此，必須通過對國外各種基金市場監(jiān)管模式的“揚(yáng)棄”，構(gòu)建具有中國特色的基金市場動態(tài)化綜合監(jiān)管模式。

（二）動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的內(nèi)涵

在我國投資基金市場監(jiān)管體制的構(gòu)建中，應(yīng)該綜合考慮和兼顧各種監(jiān)管主體的監(jiān)管功能和優(yōu)勢，發(fā)揮多種監(jiān)管手段的積極作用，既要從現(xiàn)階段的實際情況出發(fā)，滿足投資基金市場初期發(fā)展的要求，又要考慮長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略要求，構(gòu)建一種在法律約束下的政府管制與行業(yè)自律相結(jié)合的監(jiān)管體制模式－動態(tài)化綜合監(jiān)管體制模式，是較為現(xiàn)實、合理的理性選擇。所謂動態(tài)化綜合監(jiān)管，其含義是指管理中既要注重各種監(jiān)管主體的有機(jī)結(jié)合，又要根據(jù)監(jiān)管對象所處的環(huán)境和條件，動態(tài)地選擇相應(yīng)的管理手段和方式。這種監(jiān)管機(jī)制是監(jiān)管主體綜合化與監(jiān)管手段動態(tài)化的有機(jī)統(tǒng)一。在某種意義上說，它是一種管理指導(dǎo)思想，其真正意義在于指導(dǎo)我們一切從實際出發(fā)，進(jìn)行有準(zhǔn)備地方案管理和策略管理。這種管理模式要求我們根據(jù)發(fā)展目標(biāo)，既要進(jìn)行戰(zhàn)略性管理，又要有戰(zhàn)術(shù)管理，既要有優(yōu)化方案設(shè)計的充分準(zhǔn)備，又要有應(yīng)變的策略準(zhǔn)備，以便保證管理目標(biāo)的實現(xiàn)。

（三）構(gòu)建動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的意義和作用

這種模式強(qiáng)調(diào)發(fā)揮不同監(jiān)管主體的功能和多種監(jiān)管手段的積極作用，因而既有利于通過法規(guī)規(guī)范促進(jìn)投資基金市場中各類投資基金的良性競爭，又有利于充分發(fā)揮政府的特殊功能，對投資基金市場的發(fā)展實施有效的培育和引導(dǎo)，促進(jìn)投資基金市場的迅速成長與壯大。這種模式對我國具有重要意義也正是因為它所具有的靈活監(jiān)管特點比較適合我國現(xiàn)階段的投資基金市場發(fā)展?fàn)顩r以及未來發(fā)展的需要。它能夠有效地兼顧各方面的需要在推動基金市場發(fā)展的同時，又能防范諸多弊端的出現(xiàn)。

這種模式有利于基金行業(yè)的投資基金市場競爭中加強(qiáng)合作，發(fā)揮出基金行業(yè)的整體功能效應(yīng)，避免內(nèi)部的惡性競爭，并盡可能地以合作同盟的形式參與國際競爭，這對起步較晚的我國投資基金早日趕上國際化發(fā)展步伐，加快投資基金市場與國際接軌有著積極的促進(jìn)作用。構(gòu)建動態(tài)化綜合監(jiān)管模式，要與我國大眾投資者的心理素質(zhì)、認(rèn)識程序相適應(yīng)，能夠在發(fā)展中提高大眾對投資基金的理性認(rèn)識，強(qiáng)化大眾的投資意識和心理承受能力，從而為投資基金市場的發(fā)展打下了廣泛的社會基礎(chǔ)，這對推動我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及投資基金市場的全方位發(fā)展有十分重要意義。

三、動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的發(fā)展思路構(gòu)建我國投資

基金市場動態(tài)化綜合監(jiān)管模式的總體發(fā)展思路可以概括為：以法制建設(shè)為基礎(chǔ)和保障，建立全國統(tǒng)一的，權(quán)威性的投資基金市場主管機(jī)構(gòu)，對基金市場的發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行宏觀引導(dǎo)和協(xié)調(diào)管理，同時建立和完善基金行業(yè)組織及其相應(yīng)約束自律機(jī)構(gòu)，以此來保證投資基金市場的持續(xù)、穩(wěn)定和有序發(fā)展。這一思路的指導(dǎo)思想就是“三位一體，協(xié)同監(jiān)管”。“三位一體”指的是同時綜合考慮三種監(jiān)管方式，一是通過制定法律法規(guī)來規(guī)范市場中基金企業(yè)的行為，使企業(yè)在法律約束下進(jìn)行自律監(jiān)管；二是行政監(jiān)管，即通過建立權(quán)威性的，全國統(tǒng)一的投資基金市場管理機(jī)構(gòu)，代表政府對基金市場發(fā)展實施監(jiān)督、檢查，引導(dǎo)和控制；三是通過建立和完善行業(yè)自律機(jī)制，使基金行業(yè)組織協(xié)會進(jìn)行自律監(jiān)管。所謂“協(xié)同監(jiān)管”指的是在投資基金市場發(fā)展過程中，針對投資基金市場發(fā)展目標(biāo)和具體運行狀況，恰當(dāng)?shù)靥幚砗蛣澐终芾恚袠I(yè)自律和企業(yè)自我管理的范圍及重點，避免監(jiān)管中的錯位或遺漏，同時做到宏觀目標(biāo)與微觀目標(biāo)的協(xié)調(diào)，近期目標(biāo)與長遠(yuǎn)目標(biāo)的協(xié)調(diào)。在具體操作上，我國投資基金市場監(jiān)管體系應(yīng)該怎么建立呢？筆者認(rèn)為可以從以下幾個方面下手：

1、大力發(fā)揮政府的監(jiān)管職能。從世界各國投資基金市場的發(fā)展歷程來看，各國基金主管部門一般由中央銀行或財政部逐步移交給證券管理、監(jiān)督機(jī)構(gòu)。在我國目前投資基金存在多頭管理的形式下，發(fā)揮政府監(jiān)管職能的首要任務(wù)就是要順應(yīng)國際發(fā)展趨勢，確定我國的投資基金主管機(jī)關(guān)。即由國家投資基金管理委員會統(tǒng)一、集中管理。這個委員會由現(xiàn)有管理部門（人民銀行、證券委、證監(jiān)委等）的有關(guān)專家組成，是全國投資基金市場管理的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。其主要職責(zé)是：制定投資基金管理有關(guān)法律和政策；設(shè)計投資基金市場的總體發(fā)展規(guī)劃；監(jiān)督基金法規(guī)的實施依據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策對基金發(fā)行流量及存量的總額或結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，從而引導(dǎo)投資基金市場合理配置社會資源，有效地保護(hù)投資者的合法權(quán)益，規(guī)范機(jī)構(gòu)投資者。成立中國投資基金管理委員會意味著各管理部門權(quán)力的移交，這必須考慮有一個“緩沖”的過渡措施。為防止過渡期出現(xiàn)權(quán)力真空，導(dǎo)致投資基金市場秩序混亂，可以考慮實行申請發(fā)起設(shè)立基金和基金上市監(jiān)督分開管理的辦法。前者由人民銀行審核批準(zhǔn)，并按基金規(guī)模或基金性質(zhì)確立總行和大區(qū)分行二級審批制度；后者由人民銀行牽頭，會同證券委、證監(jiān)會，在證券管理機(jī)構(gòu)下設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，即“中國投資基金管理委員會”，具體監(jiān)管國內(nèi)投資基金市場。其職責(zé)：一是制定基金上市標(biāo)準(zhǔn)或應(yīng)具備的條件；二是安排基金交易場所，形成統(tǒng)一的基金交易市場；三是審批基金要求上市的申請，確保上市基金的素質(zhì)；四是監(jiān)管行為是否符合有關(guān)文件規(guī)定，及時公布有關(guān)信息；五是對違章行為進(jìn)行處罰。

2、籌建投資基金行業(yè)自律組織。隨著證券市場的發(fā)展，要選擇那些成功的基金管理公司作為主體力量，籌建“中國投資基金管理公會”，并借鑒香港經(jīng)驗，在組織形式上實行會員制。正式會員由各地基金管理公司參加，其任務(wù)：一是制定中國投資基金執(zhí)業(yè)守則；二是推廣基金業(yè)務(wù)，擴(kuò)大國內(nèi)基金市場；三是監(jiān)督基金的日常動作，使之規(guī)范化；四是出版基金管理專業(yè)刊物；五是培訓(xùn)基金從業(yè)人員；六是仲裁有關(guān)基金方面的糾紛；七是維護(hù)和樹立基金業(yè)的良好社會聲譽(yù)。

3、成立投資基金的評估機(jī)構(gòu)。隨著投資基金市場規(guī)模（市場絕對規(guī)模和相對規(guī)模）的迅速發(fā)展，建立全國統(tǒng)一的基金評估機(jī)構(gòu)也很重要。資產(chǎn)評估有利于明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，強(qiáng)化投資公司管理，合理補(bǔ)償資產(chǎn)，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保護(hù)國有資產(chǎn)，維護(hù)投資基金交易各方的合法權(quán)益。

4、建立各項規(guī)章制度。我們可以通過建立信用等級制度，信息披露制度和經(jīng)理人，托管人考評制度，從不同側(cè)面對投資基金市場進(jìn)行監(jiān)管。一是建立信用評級制度。根據(jù)不同投資基金的風(fēng)險程度，模仿債券評級的辦法，對投資基金進(jìn)行信用評級，該信用主級主要依賴基金的經(jīng)營業(yè)績，投資政策與目標(biāo)。管理人的業(yè)務(wù)水平及組合投資的效益和風(fēng)險等幾方面。它不僅為證監(jiān)會對投資基金市場監(jiān)管提供客觀的依據(jù)，也為投資者的理性投資提供了可靠保證。二是建立規(guī)范的信息披露制度。與股票上市公司的信息披露制度一樣，基金管理公司必須執(zhí)行信息披露義務(wù)，披露內(nèi)容包括各類報表、投資規(guī)模、投資方向、預(yù)期收益及重大事件披露等信息。三是建立經(jīng)理人、托管人考評制度。由投資者、行業(yè)協(xié)會和證監(jiān)部門組成的評審團(tuán)定期考評并公布于眾，以褒揚(yáng)先進(jìn)，強(qiáng)化托管各方的責(zé)任心和使命感。

5、完善投資基金市場的社會監(jiān)督機(jī)制。國外經(jīng)驗證明，完善的投資基金市場社會監(jiān)督機(jī)制是投資基金市場健康發(fā)展的必要保證。首先，要利用投資者對基金市場進(jìn)行外部監(jiān)督。其次，建立完善的投資基金評價體系。包括建立全國統(tǒng)一的基金評估機(jī)構(gòu)和創(chuàng)辦基金專業(yè)刊物兩個方面。再次加強(qiáng)具有公正性、權(quán)威性的會計、審計、法律等中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)。此外，還應(yīng)建立先進(jìn)完備的技術(shù)監(jiān)督系統(tǒng)即電子監(jiān)督系統(tǒng)，對投資基金市場的運行和投資基金的投資運作進(jìn)行跟蹤和監(jiān)督，使其理性化、規(guī)范化。

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