互聯網金融概念匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇互聯網金融概念范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

本輪行情第一波為7月22日到8月6日的大盤指數從2050點到2225點的逼空行情， 在主力機構精心策劃的“滬港通”價值投資理念倡導下，煤飛色舞、資源狂飆、券商雄起、低價升級成為投資主流；第二波則為8月6日至今的小K小箱體整理周期，上證指數主要圍繞2200點上下30點進行震蕩，市場熱點也轉向以超級跨境電商、全息手機、能源革命為代表的新興產業概念股。

中字頭控股的國企改革概念股獨領。在國企改革投資主線上，具有中字頭控股股東背景和優質資產注入利好預期的股票，成為主力機構的青睞標的，中國電力投資集團旗下的東方熱電、國家體育總局旗下的中體產業、中國郵政集團旗下的湘郵科技、中國電子信息產業集團旗下的華東科技，中鋼集團旗下的中鋼天源等，成為國企改革概念股的佼佼者。以廣濟藥業為代表的湖北國資委概念股，以西南藥業、桐君閣為代表的重慶國資改革概念股，以東北制藥、東北電氣為代表的東北國資改革概念股，以四川長虹為代表的四川國資改革概念股，成為地方國資改革的領先者。

頁巖氣概念股掀起能源革命新。頁巖氣再次崛起的驅動因素如下：第一，黑石集團12億美元收購荷蘭殼牌公司在美國路易斯安那州的半數股權，美國德泰投資收購加拿大最大的天然氣生產商Encana公司在俄亥俄州的天然氣資產，阿波羅收購Encana在艾伯特的股權，一系列國際私募巨頭搶占頁巖氣等能源領域詔示行業前景光明。第二，國家發改委自9月1日起提高天然氣價格，且進一步落實開放進口液化天然氣和頁巖氣、煤氣層出廠價格。第三，頁巖氣龍頭永泰能源13個交易日價格翻倍的示范效應刺激。本周市場以林州重機、永泰能源、廣安愛眾、重慶路橋為代表的新頁巖氣概念股構成能源革命投資主線靚麗的風景。

全息概念股引領新技術革命，超級跨境電商風生水起。據報導，億思達正式推出全球首款全息手機takee，全息概念股作為新技術革命的產物自然備受市場追捧。為takee提供核心液晶透鏡顯示屏深天馬，連創歷史新高妖性十足；收購漢恩互聯擁有的全息互動核心技術的金剛玻璃也是連續漲停僅僅追隨，成為全息概念股的王者。電子商務概念股再起波瀾，主要緣于如下驅動因素：第一，阿里巴巴將于9月16日在美上市；第二，萬達集團投資50億啟動電商計劃；第三，外盤唯美會、聚美優品連創新高；第四，海關總署發文促跨境電商發展。本周市場以百圓褲業（購買環球易購全部股權）、生意寶、長江投資（SSEC大宗商品電子交易平臺）為代表的超級跨境電商三劍客連續3漲停，帶動青島金王、深賽格為代表的電子商務概念股。此外新興產業概念股中，以京山輕機、秦川發展、上海機電為代表的智能機器概念股，以共達電聲為代表的智能穿戴概念股也啟動主升浪。

綜述，筆者建議投資者在2170-2230點箱體整理期間，以新興產業投資主線為主要投資標的，重點關注互聯網金融和電子商務概念股的投資機會。

篇（2）

一、互聯網金融的概述

（一）互聯網金融的概念

目前，“互聯金融”還沒有統一的概念。從狹義上來看，市場人士把互聯網金融公司從事金融交易的行為稱為互聯網金融，而我國將傳統金融機構利用互聯網開展的的業務稱作為金融互聯網。但是這一概念正隨著金融與互聯網的相互促進、逐漸融合而變得模糊。從廣義上來看，互聯網金融指利用互聯網技術實現的一切資金融通的行為。

（二）我國互聯網金融的現狀

1.互聯網金融的客戶基礎。目前我國互聯網金融在互聯網用戶的數量、金融產品、人才儲備、互聯網金融規模、法律法規等方面與發達國家還有一定的差距。但是互聯網金融模式比傳統金融模式更容易被公眾接受，這使得網絡消費量不斷增加，從而為互聯網金融業務的開展提供了大量的潛在客戶。

2.互聯網金融的便捷性。互聯網金融是互聯網與傳統金融業結合的產物，因而具有明顯的時代特征。一方面，由于其便于攜帶和操作方便的特點，大大提高了操作效率。另一方面，互聯網金融行業具有產品種類更多、服務更加周到、交易成本低等特點。

3.互聯網金融的模式創新。互聯網金融模式在不斷地創新，現階段，互聯網金融模式多種多樣。根據參與主體與金融業務類型的不同主要分為四種，即P2P網貸模式、眾籌平臺模式、大數據金融模式和第三方支付模式。

二、互聯網金融的原因及其影響剖析

（一）互聯網金融風險產生的原因

首先互聯網金融交易主體缺乏一定的經驗。由于互聯網金融行業是新興行業，我國的互聯網金融公司也是魚龍混雜，缺乏一定的從業經驗，而且管理意識薄弱，這成為互聯網金融風險產生的硬傷。加之社會的信用體系有待健全。第三方支付平臺潛在大量的金融風險隱患，要想保證幾千萬個小微企業經營者簡直是困難重重。再有網絡系統數據的采集以及保護機制需要完善。最后，違法犯罪的現象逐年突增。

（二）互聯網金融風險的主要影響

1.風險的快速擴張造成監管困難。由于高科技網絡技術發展，使得風險的擴散速度加快，同時也加大了風險的擴散面積。交易的虛擬性使得金融服務失去了空間以及時間的限制，交易過程變得模糊，交易雙方的身份也難以確定，因此，金融機構很難對可能發生的金融風險采取有效的金融監管手段，進而使金融監管更加困難。

2.潛在的個人信息泄露風險。互聯網金融在迅速發展的同時，可能會帶來信息的逆向選擇和道德風險，從而會使客戶個人的保密信息泄露，最終會導致泄露風險的發生。影響我國網絡信息安全的因素主要有四方面：第一，互聯網的開放性。第二，軟件自身的原因導致網絡的脆弱性。第三，公司為保證名譽忽視黑客的不法行為。第四，關于懲罰互聯網犯罪行為的法律尚未健全。

3.缺乏相關的法律法規使投資者風險增加。關于互聯網金融我國缺乏對其的外部監管，有關的規章制度和法律法規還需要進一步完善。首先我國對互聯網信貸業務沒有制定明確的法律法規，其次互聯網金融服務的提供方主要扮演借貸中介的角色，但其自身又不具備資金監管的資格。以上兩點可能引發信用風險，進而也加大了投資者的風險。

三、互聯網金融風險的治理

互聯網金融風險的治理對策與措施：

互聯網金融風險給金融管理部門的調控和監管增加了難度，也給我國政府機構提出了更大的挑戰。因此，提出以下幾點方法來加快互聯網金融風險的治理進程，以促進互聯網金融行業在我國健康發展。

1.加強互聯網金融的立法進程。只有加快互聯網金融的立法進程，才能更好地完善互聯網金融體系。另外還需要對互聯網金融的法律進行補充，[10]最后應當建立互聯網金融公平交易平臺制度，制定互聯網金融交易的規則，確保用戶個人信息不被盜取，明確規定交易雙方的權利和義務，以保證互聯網金融交易安全有序地進行。

2.構建互聯網金融的安全體系。首要任務是加強安全建設、構建安全按體系。首先是硬件，能夠為信息處理提供強大的保證；然后是高科技與人員，企業應當招募大量具有先進技術的專業安全人員，這樣可以更好地加強安全建設。因此，互聯網安全不僅僅是技術人員和安全研究者的事，也是個人，尤其是企業更應該予以重視的，及時發現漏洞的存在并加以修補是我們義不容辭的責任。

3.加強互聯網金融的監管合作。首要任務應當建立專門的監督管理機構，履行監督管理互聯網金融的職責。其次還應當在各監督管理部門設立專門監控金融風險的部門，能夠及時地預測和發現金融風險，從而采取有效的風險預防措施。最后還要加強與國際監管之間的合作。建立國際監管機制，加強各國金融監管部門之間的交流與合作。互聯網金融具有跨行業、跨國界的特點，這樣做能夠實現信息共享、經驗共享，從而達到監管目的。

4.加強信息披露來保護消費者權益。為了保障消費者的知悉權，可以建立一個互聯網咨詢平臺，通過這個平臺，消費者可以了解到關于產品、風險、操作等一系列信息。消費者也可以在這個平臺上發表反饋，提出產品與服務的不足之處，只有消費者的權益得到一定的保障，才能增強其對互聯網金融的信心，更加放心地購買互聯網金融產品，從而間接得加快互聯網金融的發展。

四、結論

隨著互聯網技術的成熟，互聯網金融市場也面臨著更大的挑戰。雖然在成長和發展的過程中會遇到各種風險和問題，但是只要我們正視風險的存在，把握好風險發生的客觀規律，及時采取有效的措施進行監管和治理，就可以降低風險的發生率并且將風險造成的損失降低到最小，從而為互聯網金融的發展掃除障礙。我們要在現有的基礎上，不斷地挖掘互聯網金融的新型發展模式，推動我國互聯網金融行業更進一步發展。

參考文獻

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[2]周茂清.互聯網金融的特點、興起原因及其風險應對.當代經濟管理.2014（10）：36.

[3]許可.我國互聯網金融的風險管理及對策建議.赤峰學院學報（自然科學版）.2015（1）3.

[4]姚國章，趙剛.互聯網金融及其風險研究.南京郵電大學學報.2015.35（2）：14.

[5]胡晶.網絡經濟安全及其管理對策.學術交流.2014（4）：5.

篇（3）

1.互聯網金融的概念與特點

互聯網金融是傳統金融行業與互聯網相融合并取得快速發展的新事物，它是金融行業在當今時展的產物，對金融行業產生了深遠影響。

互聯網金融的特點主要有以下三點：（1）交易效率更高。通過互聯網開展金融業務，可充分借助信息系統完成各類操作，客戶不用前往金融機構辦理業務，且業務辦理效率更高，用戶享受的服務更多。（2）交易覆蓋更廣。互聯網金融模式下，打破了時間和地域的限制，客戶在互聯網上可以尋找其更需要的金融資源，金融服務更直接，客戶基礎更廣泛。（3）交易成本低廉。在互聯網金融環境中，資金供需雙方通過互聯網進行資金交易，節省了大量的人力、物力等各類資源成本。

2.互聯網金融的發展勢頭非常強勁

如今互聯網金融愈演愈烈，互聯網金融趨勢已經銳不可擋。自2013年以來，國內三大互聯網巨頭阿里巴巴、騰訊和百度相繼進軍互聯網金融，互聯網金融熱潮的觸發點由阿里巴巴旗下的余額寶點燃起來，騰訊旗下微信平臺和財付通亦聯合華夏基金推出現金增利貨幣基金（“活期通”），百度聯同華夏基金推出理財計劃產品（“百發”）。據統計，2013年中國第三方互聯網支付市場交易規模達53729.8億元，同比增長46.8%，整體市場持續高速增長，在整體國民經濟中的重要性進一步增強。

根據《中國互聯網金融報告（2014）》顯示，2014年上半年，P2P的網貸平臺已將近1300個，成交金額已接近1000億元人民幣（與2013年成交金額相當）。《中國互聯網金融報告（2014）》預計，到2014年底，全年累計成交金額將超過3000億元人民幣。

3.互聯網金融的未來前景看好

互聯網金融能產生巨大的社會效益，加快經濟建設，并極大地降低各類金融交易的成本。對于個人而言，在互聯網金融模式下，傳統金融行業的業務領域界限和專業化發生了很大變化，更多的參與者進入到互聯網金融這個領域中，并通過互聯網開展金融交易，從中獲得了巨大的收益和效益。對金融業來說，互聯網金融也會帶來前所未有的商業機遇，但同時也會加快產業結構和競爭格局的調整。對于政府來說，互聯網金融還能促進民間金融的規范化運作、解決中小企業和小微企業的融資難問題，從而提高金融普惠性，極大地促進經濟社會發展。

二、互聯網金融對傳統金融行業的影響分析

互聯網金融的迅猛發展給傳統金融行業帶來了“利”和“弊”兩方面的影響，即：突破了傳統金融行業的發展壁壘，又給金融行業的競爭格局調整帶來了一定機遇。

1.突破傳統金融行業的多個方面

主要表現在：（1）突破了時空的概念。互聯網金融完全基于無形的虛擬世界，突破了傳統金融行業的網點概念、物理概念、時間概念等時空因素，實現了隨時、隨地進行金融交易的需要。（2）突破了高利率、高成本。目前的利率成本主要包括人工成本、網點成本、風險成本和信息成本，這些成本因素在互聯網金融模式中都會下降。（3）突破資源配置的效力。互聯網金融的發展將進一步提高資金供求相互之間的匹配效力，資金閑置率將大幅下降。

2.也給傳統金融行業帶來了機遇

主要表現在：（1）有利于加速金融體系創新步伐。互聯網金融產品推出之后，絕大部分金融機構都推出了相似的具有創新意義的競爭性產品，這對于加速金融創新步伐，滿足居民和企業多元化金融需求，在供給層面擴大金融服務的可得性、便利性和低價化都具有創新推動意義。（2）有利于加速傳統金融行業轉型升級。互聯網金融改變了金融機構獨占資金支付的格局，改變了金融機構的傳統客戶基礎，改變了金融機構的傳統單一的信貸供給格局，這些改變都迫切需要金融機構必須加速轉型升級才能應對。（3）有利于加速傳統金融行業的業務融合。傳統金融行業之間以及其與其他行業之間的界限日益模糊，金融行業內部混合經營或綜合化經營的趨勢將更加明顯，跨界發展的趨勢將更加凸顯，金融體系的參與主體將更加多元化，金融服務業的生產邊界將大大擴大。金融體系可能演變為橫向綜合化、全能化、一站式，而縱向專業化、定制化以及一體化的“矩陣結構”。

三、傳統金融行業的改進對策

互聯網金融的發展態勢和速度令人難以置信，但互聯網金融對傳統金融行業的顛覆性改變和完全性替代是不大可能發生的，我們應該順勢而為、因勢而變、趁勢而上，進一步改進傳統金融行業的劣勢，實現傳統金融行業又好又快發展。

1.轉變經營理念

由“產品中心主義”向“客戶中心主義”轉變，摒棄原有的推銷式經營模式，針對客戶快速變化的需求，有針對性地進行創新，針對互聯網發展特別是移動互聯網的普及，結合客戶需求開發更多互聯網金融客戶端，滿足客戶的個性化選擇，從而有效占據客戶資源。

2.善變戰略導向

本著互惠互利、實現共贏的原則，傳統金融機構要正確看待互聯網金融公司與其關系，更多的是強調合作、減少不必要的競爭，避免形成“自相殘殺”的惡性循環局面。傳統金融機構要針對當前大數據時代的特點，推進金融機構的數據驅動發展方式，同時加強對互聯網金融的風險管控力度，實現安全發展。

3.謀變運營模式

篇（4）

當你環顧四周，你不得不承認當前世界正在經歷一場革命性的變化，信息化革命正以前所未有的方式對社會變革的方向起著決定性作用，而我們也因此正在步入信息化時代。互聯網金融這一新興的金融模式伴隨著信息化時代的到來應運而生。這種以依托于支付、云計算、社交網絡以及搜索引擎等互聯網工具，實現資金融通、支付和信息中介等業務的新興金融模式在幾乎一夜之間成為了金融領域的熱點話題。

同時伴隨著電子信息化、金融技術創新化和全球經濟一體化進程的不斷發展，全球金融業進入了一個嶄新的時期，而這些概念和技術的創新帶來了許多金融領域新興概念、事物的出現和發展。而在此大背景之下，同時由于經濟自由度不斷提高，專業化非銀行金融機構在金融系統中的地位不斷提升，影子銀行這一相對于傳統銀行的概念被提出。由于其對金融運作效率有著顯著的提高，因此影子銀行這一概念無論在金融市場還是學術研究領域都得到了廣泛和強烈的關注。

二、互聯網金融概念及業態

1.互聯網金融的崛起

談到互聯網金融的崛起就不得不提到與其息息相關的余額寶。正是阿里巴巴公司在2013年6月推出的余額寶業務將“互聯網金融”這一概念真正的推廣給了整個社會，讓這個早已存在的名詞成為了引領時代潮流的新概念[1]。

為什么余額寶有著如此大的推動力？我們只需想象一下不遠的幾年前，我們投資股票時必須到每個城市為數不多的幾個證券交易大廳去排隊買股票，盯著十幾秒一換的大屏幕不停的觀察，而現在我們只需拿出手機，隨時隨地解決了問題。幾年前我們需要跑遍城市的所有商店去買一件急需用品，而現在我們只需輕點幾下即可。這種例子數不勝數，而正是順應了信息化時代這樣的大潮流，互聯網金融這一概念才能如此迅速和強勁的崛起。[2]

2.互聯網金融的主要業態

隨著互聯網不斷發展，其提供的服務層出不窮，而從其推進主體來看大致可以分為三大類：首先，是網絡化的傳統金融業務。這些業務將傳統線下業務轉為網上業務，大大提高了消費者的便捷性，同時降低了金融機構如房屋租金等方面的成本；其次，互聯網推出的金融業務。這些業務包括第三方支付、P2P互聯網借貸、借于網絡的大眾籌款等方面；最后，互聯網公司和金融機構合作產生的新業態，余額寶就是這種類型的服務。[3]

三、影子銀行概念及特征

1.影子銀行的定義

和互聯網金融一樣，影子銀行的概念似乎也是在一夜之間成為了金融界、學術界的熱門話題。這一概念的突然走紅和美國次貸危機有著密切的聯系，在2007年，太平洋投資管理公司（PIMCO）執行董事麥凱利在分析次貸危機緣由及影響時最先提出[4]。甚至，一些持有全球信貸過剩理論的學者認為，正是影子銀行的存在導致了次貸危機的爆發。

關于影子銀行的定義，各方學者也并未達成一致。而現在較為流行和統一的一個定義是：影子銀行屬于一種能夠進行期限、信貸、流動性轉換的金融中介，相比于傳統銀行，雖然二者皆有類似的功能，但是影子銀行卻游離于監管體系之外。

2.影子銀行的優勢與缺點

由于影子銀行業務的自由性和其游離于監管之外的特性，影子銀行的優點和缺點同樣明顯，這種矛盾導致了影子銀行即對我國銀行業是極大的補充，同時又存在著極大的風險。

影子銀行的優勢在于其極大的靈活性。作為自由市場經濟的產物，影子市場的業務和發展完全取決于市場，市場發展導向銀行業務趨勢，這種靈活性是傳統銀行無法比擬的。然而，影子銀行的缺點也同樣突出。由于其脫離于監管之外，其業務也無法得到明確的監管。[5]

四、互聯網金融是否屬于影子銀行的界定

1.影子銀行的界定

在我國，影子銀行仍未有統一的標準來界定，不過大致可從以下三個關鍵標準來判斷是否屬于影子銀行的范疇。首先，影子銀行需要具有商業銀行的特征，能夠完成商業銀行的所有業務。其次，影子銀行是游離于監管系統之外的，這是它與傳統銀行最主要的區分點。最后是銀子銀行業務交易的自發性和不確定性，由于影子銀行的業務完全由市場決定，因此相比于傳統銀行，并不存在固定業務，只要是市場需要的業務，影子銀行均可以承擔。[6]

2.互聯網金融是否屬于影子銀行的界定

由互聯網金融概念、業態等方面判斷，又通過影子銀行界定方法進行界定后，筆者認為互聯網金融屬于影子銀行的范疇，是特殊銀行，即影子銀行的進一步特別化。

篇（5）

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.12.113

[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2015）12-0-01

金融服務越來越多，本質就是將儲戶的存款轉移到融資者手中，服務于現代金融業實體經濟的發展。互聯網金融的概念不斷深入人心，其主要在于以互聯網為平臺開展金融、保險、證券等業務。通過不斷發展演變，互聯網金融的覆蓋面越來越廣，形式也越來越多樣化。本文主要以我國互聯網金融的演變來進行分析。

1 互聯網金融發展的概念及模式

1.1 互聯網金融的概念

互聯網金融就是依托于社交網絡、計算機、云計算等網絡工具，來實現資金融通、信息等業務的金融模式。近幾年，互聯網金融業發展突飛猛進，電子商務、虛擬貨幣等都是互聯網金融方式。互聯網金融是集合了無數閑散資金而進行的投資和理財方式，能提高信息處理率，通過云計算把眾多金融數據變成能利用的商業價值。我國的互聯網金融業發展越來越快，支付寶、余額寶等業務吸金率越來越高，這也促進了如阿里巴巴、京東等電子商務企業的發展和成長，同時便捷了人們的互聯網購物、理財等的使用。

1.2 互聯網模式

我國互聯網進入云計算時代，各種互聯網金融模式應運而生。首先是支付方式的演變。支付方式從傳統的面對面支付逐漸演變為通過移動設備的無線網絡連接進行第三方支付。如拉卡拉、易寶支付，就是目前市場上的第三方支付模式。支付公司的收入來源主要是服務性收費及轉向利用積壓的資金。目前，支付模式的領域有所擴大，涉及到跨境支付和便民生活服務等。

1.3 互聯網金融渠道

互聯網的金融渠道主要是資源整合。大的互聯網金融企業收購小企業，從而創造新的金融運行模式。電子金融通過利用云計算、計算機網絡技術對傳統的運營管理理念和流程進行改革創新，以實現經營管理的計算機化，實現網絡金融業的發展。互聯網的多元化，創造了高端理財投資機構的形成。例如，保險產品的咨詢、購買等服務都可通過互聯網進行。目前互聯網金融業涉及到的領域非常廣泛，有信貸、保險、理財等。各大金融網站也應運而生，且發展勢頭良好。如360、銀率網等。

1.4 傳統金融向互聯網金融的過渡

互聯網金融是借助大數據和互聯網而進行的金融活動。在這一行業中P2P小額信貸和第三方支付等得到了巨大發展，它通過不同的方式將互聯網金融推向現代化。傳統的金融具有比較完善的法律保障，通過全國各地實地網點的建立實行金融運營工作，具有專業的隊伍和管理審查流程，但其受制于實地網點。辦業務要去銀行，不僅浪費時間，且增加銀行實地網點的運營投資。現代金融電子銀行的出現，有效解決了傳統銀行在辦理業務方面的局限。無論是第三方支付還是P2P模式，都極大方便了人們的網上金融操作。

2 我國互聯網金融存在的問題及解決措施

2.1 互聯網金融的法制觀念淡薄

相比于傳統的實地金融網點的分布和運營，互聯網金融缺少法律上的保障，傳統的法律法規不適用于目前的互聯網金融企業，這容易導致信用風險和交易不安全問題的發生。在互聯網金融高速發展的今天，要不斷完善相關法律法規，使互聯網金融步入正確的發展軌道。完善網絡監管，加強網絡安全監察，分類管理電子憑證，設立互聯網法律維護小組，專門監督檢查互聯網的法律問題并回答客戶問詢。

2.2 信用風險的存在

互聯網金融業還沒有真正落實到金融業的征信系統中，信用的審核和管理都是由虛擬網絡平臺進行的，因此在網絡交易中容易受到病毒侵害，損壞數據并威脅用戶安全。網絡信貸主要憑借交易方或借款人的身份信息和信用記錄進行評價，不能確保借款人信息的準確性。要完善社會信用體系，降低信用風險，加強建設網絡金融的誠信體系，加強信息的搜集工作，完善信息完整性。加大消費者對互聯網金融的了解，保護消費者合法權益，推動互聯網金融的健康發展。

3 結 語

互聯網的快速發展為我國經濟發展增添了一抹色彩，但其規范性一定要引起有關部門的重視。要制定相關規章制度有效監管互聯網金融行業，加強技術投入，預防黑客風險。培養技術人才，提升專業人員的職業素養，創造新的金融模式。加強金融的風險控制，使互聯網金融業健康發展。

篇（6）

艾媒咨詢（iiMedia Research）數據顯示：

（1）2013年中國第三方互聯網支付交易規模達到57 971.3萬億，同比增長53.1%。預計到2015年將增長至99 752.6萬億。

（2）2013年中國互聯網金融用戶認知方面，第三方支付與網上銀行為最廣受用戶認識的互聯網金融模式，分別占比94.4%和90.0%；其他形式如P2P小額信貸、金融電商等也得到一定用戶的認知。

（3）2013年中國互聯網金融產品/服務用戶使用頻率方面，表示經常使用的用戶最多，占41.1%，而僅有2.9%的用戶表示極少使用互聯網金融產品/服務。

（4）鼓勵用戶使用互聯網金融產品/服務因素方面，從結果來看，有71.1%的用戶認為方便快捷是最主要因素；其他可能的因素還包括安全性高（12.2%）、交易成本低（8.9%）、時尚流行（3.3%）、更有利可圖（3.2%）等。

（5）影響用戶不常使用互聯網金融產品/服務因素方面，62.2%的用戶因擔心安全問題而減少對互聯網金融產品/服務的使用，而有16.7%的用戶表示對互聯網金融沒有概念。

（6）2013年中國互聯網金融產品/服務用戶使用持續性調查方面，九成多的用戶表示他們愿意持續使用，而僅有3.3%的用戶認為不會持續使用。

（7）2013年用戶對中國互聯網金融前景態度方面，82.6%的用戶認為互聯網金融具有前途，而有13.6%的用戶覺得這個不好說；另外，有一半用戶認為互聯網金融將會顛覆傳統銀行業，同時有23.5%和26.5%的用戶分別表示不會和不明確。

（8）2013年中國互聯網金融用戶年齡分布方面，20―30歲的用戶有61.3%，占比最多；其次為31―45歲用戶占24.6%，16―20歲用戶占4.4%。

1.2 觀點

（1）金融的互聯網化打破了原來時間與空間的限制，給人們帶來了相比于傳統金融渠道更便捷和高效的用戶體驗，以及更低成本的實際利益。這導致在業務上備受影響的傳統銀行紛紛加快網絡化發展，線下金融服務機構也積極拓展線上服務渠道。

（2）人們在線下進行金融活動的行為觀念早已根深蒂固，面對至今仍屬于新鮮事物的互聯網金融，牢固的用戶信任體系尚未完全建立起來。在支付和理財方面，人們更傾向于通過傳統渠道進行大額度的資金交易，而互聯網金融更多是吸引用戶的小額資金投入。在短期內互聯網金融仍難以對傳統金融渠道產生太大的撼動。

（3）目前國內互聯網金融的概念尚未成熟，依然存在許多不確定性，距離真正的產業繁榮階段還有很長的路要走。在產生了關注熱潮的同時，互聯網金融更需要穩步前進。而監管體系的建立及互聯網誠信環境的塑造，將決定互聯網金融的發展前途。

2 主要模式

（1）第三方互聯網支付

其價值在于：

促進互聯網金融脫媒，減弱傳統銀行中介功能；

推動互聯網誠信生態體系建設，提升互聯網金融交易活動效率和服務模式；

積累海量的用戶資料和交易行為信息，為互聯網公司在金融業務上提供大數據資源。

（2）P2P小額信貸

其特征包括：

脫離傳統銀行信貸模式，降低信貸門檻和渠道成本；

借款者的信用等級既作為出借者貸款的重要參考因素，又能成為獲得優先信貸和利息優惠的標準；

出借者的資金會分散給多個借款者，貸款風險得到最大程度的分散。

（3）眾籌融資平臺

艾媒咨詢分析認為：

眾籌融資平臺為那些有想法有能力的創業者提供低門檻、低成本的融資機會；

眾籌文化在國內尚未成熟，國內的一些眾籌融資平臺依然處于起步階段，發展緩慢；

眾籌融資模式在很大程度上需要依靠誠信基礎來鼓勵出資人參與。

（4）互聯網金融理財產品

互聯網金融理財產品是指互聯網公司與基金公司進行合作，將金融理財產品引至線上，利用互聯網技術和平臺，實現金融理財互聯網化。用戶從而能夠在網上進行投資理財，并獲得相比線下繁雜的購買和操作過程更便捷的用戶體驗。產品代表：余額寶、百度理財等。

艾媒咨詢分析認為：

互聯網金額理財產品具有低門檻、易操作、高收益等特點，更容易獲得特別是中小型投資者的青睞。

傳統金融理財互聯網化作為一種新興的投資活動，發展時間尚短，目前依然存在較高的風險，例如收益難以持續穩定、個人隱私泄露、非法吸收存款等。互聯網金融發展的風險管控仍需不斷發展。

現今階段互聯網金融理財吸引更多的是用戶小額資金，用戶仍更傾向于通過傳統渠道進行大額的投資理財。互聯網理財還有待不斷發展成熟，在短期內其仍難以對傳統理財渠道產生撼動。

3 用戶調查

3.1 用戶認知情況

圖1 2013年中國互聯網金融用戶認知情況

注：同一用戶可能對多個互聯網金融模式具有認知。

如圖1所示，數據顯示，2013年中國互聯網金融用戶認知方面，第三方支付與網上銀行為最廣受用戶認識的互聯網金融模式，分別占比94.4%和90.0%；其他形式如P2P小額信貸、金融電商等也得到一定用戶的認知。

艾媒咨詢分析認為，第三方支付與網上銀行均為較早呈現于公眾面前的兩種互聯網金融模式，而隨著近年來互聯網金融不斷發展，形式多樣化，越來越多新名字也逐漸進入人們腦海。

3.2 用戶使用模式

圖2 2013年中國互聯網金融產品/服務用戶使用模式

注：同一用戶可能使用多種互聯網金融產品/服務模式。

如圖2所示，數據顯示，2013年中國互聯網金融產品/服務用戶使用模式方面，第三方支付與網上銀行為最普遍使用的模式，占比分別為95.6%和86.7%，在眾多互聯網金融形式使用度上占絕對優勢；而得到最低使用度的互聯網金融形式是眾籌融資，僅占1.1%。

艾媒咨詢分析認為，電子商務行業的繁榮發展，帶動起網上支付、網上轉賬等強烈需求，從而網上銀行和第三方支付作為互聯網金融兩種形式率先得到用戶的重視和依賴。

3.3 用戶使用頻率

圖3 2013年中國互聯網金融產品/服務用戶使用頻率

如圖3所示，數據顯示，2013年中國互聯網金融產品/服務用戶使用頻率方面，表示經常使用的用戶最多，占41.2%，而僅有2.9%的用戶表示極少使用互聯網金融產品/服務。

艾媒咨詢分析認為，互聯網的特性降低了人們使用金融產品/服務的成本、門檻和一系列繁瑣工序。互聯網金融在便利用戶生活同時，又給予他們從中獲益的機會。分析預測，隨著互聯網金融模式多樣性發展，互聯網金融產品/服務將越發滲透進更多用戶日常生活中，互聯網金融產品/服務用戶使用頻率將不斷上升。

3.4 鼓勵因素

圖4 鼓勵用戶使用互聯網金融產品/服務因素

如圖4所示，數據顯示，鼓勵用戶使用互聯網金融產品/服務因素方面，從結果看來，有71.1%的用戶認為方便快捷是最主要因素；其他可能的因素還包括安全性高（12.2%）、交易成本低（8.9%）、時尚流行（3.3%）、更有利可圖（3.2%）等。

艾媒咨詢分析認為，互聯網金融大大弱化了銀行等金融機構的中介功能。通過互聯網渠道，用戶能夠在更簡易直觀和雙方信息更對稱的情況下進行金融交易活動。而移動互聯網的發展更讓互聯網金融活動突破空間限制，增強了隨時性。

3.5 影響因素

如圖5所示，數據顯示，影響用戶不常使用互聯網金融產品/服務因素方面，62.2%的用戶因擔心安全問題而減少對互聯網金融產品/服務的使用，而有16.7%的用戶表示對互聯網金融沒有概念。

艾媒咨詢分析認為，金融交易活動向來引起參與者的高度謹慎，而隨著互聯網元素的加入，人們對其迅速發展的期待以及安全問題的憂慮始終并存。不少用戶在進行較大金額交易時依舊傾向于選擇傳統線下金融服務渠道，這無疑在一定程度上限制了互聯網金融行業的發展。分析認為，涉足互聯網金融業務的企業除了應該不斷加強線上金融交易安全性之外，更有義務加大互聯網金融知識的普及，從而提高人們對它的信心。

3.6 用戶使用持續性

如圖6所示，數據顯示，在2013年中國互聯網金融產品/服務用戶使用持續性調查方面，九成多的用戶表示他們愿意持續使用，而僅有3.3%的用戶認為不會持續使用。

艾媒咨詢分析認為，互聯網金融在很大程度上改變了傳統金融交易行為，為人們提供了更多對于參與金融交易活動形式的選擇。相對于傳統金融交易，互聯網金融所呈現出的優勢以及良好的發展勢頭，讓其獲得絕大多數用戶打算持續使用的意愿。

圖6 2013年中國互聯網金融產品/服務用戶使用持續性

3.7 用戶對中國互聯網金融前景的態度

（a）互聯網金融是否有前途

（b）是否會顛覆傳統銀行業

圖7 2013年用戶對中國互聯網金融前景的態度

如圖7所示，數據顯示，在2013年用戶對中國互聯網金融前景的態度方面，82.6%的用戶認為互聯網金融具有前途，而有13.6%的用戶覺得這個不好說；另外，有一半用戶認為互聯網金融將會顛覆傳統銀行業，同時有23.5%和26.5%的用戶分別表示不會和不明確。

艾媒咨詢分析認為，盡管存在一定的用戶對互聯網金融的安全問題表示憂慮以及對其概念認識不夠，但依然抑制不了人們對于尋求比傳統金融交易更加便捷和透明的新金融模式的渴望，互聯網金融的發展背后寄托著大多數用戶的期盼。另外，無可置疑的是，互聯網金融會對傳統銀行業產生沖擊，尤其讓銀行的中介功能轉向后臺，然而互聯網金融的未來發展道路仍存在很大未知數。艾媒分析師預測，互聯網金融將以與傳統金融互補的形態繼續存在，給人們在金融交易模式上提供更多的選擇。

3.8 用戶分布

（1）年齡分布

如圖8所示，數據顯示，2013年中國互聯網金融用戶年齡分布方面，20-30歲的用戶有61.3%，占比最多；其次為31-45歲用戶占24.6%，16-20歲用戶占4.4%。

艾媒咨詢分析認為，目前仍作為新事物的互聯網金融的用戶正以年輕人為主，尤其是已進入社會的年輕人居多。隨著互聯網技術發展及信用體制的成熟，現在年輕人更踴躍并善于通過互聯網進行支付、理財、借貸等一系列金融活動。

篇（7）

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）010-00-01

一、互聯網金融的概念與特點

1.互聯網金融的概念

目前，對互聯網金融的概念定義有不同的看法。謝平、鄒傳偉（2012）認為，互聯網金融既不同于傳統商業銀行的間接融資，也不同于資本市場的直接融資，它是第三種金融融資模式，稱為“互聯網直接融資市場”。可見，互聯網金融是直接融資的一種形式。可以理解為，互聯網金融即繞開傳統的金融中介機構，通過互聯網平臺開展金融業務，如信貸服務、投融資服務、金融產品的銷售等等。互聯網金融的核心是金融，其互聯網平臺只是一個工具。當互聯網日益普及之后，任何領域都由線下業務發展到線上業務。金融行業也不例外，在互聯網上存貸款、投融資、證券交易等一系列金融業務均可實現。

2.互聯網金融的特點

（1）金融信息獲取透明化

傳統的金融業務中，客戶與機構雙方獲取的金融信息存在信息不對稱現象。客戶容易處于弱勢地位。通過互聯網金融，客戶將對各種金融信息進行有效的篩選，從而更加理性的進行投資決策判斷。對于機構方面，則可以充分利用數據挖掘技術，針對網絡客戶的個人興趣、購買歷史等網絡特征，挖掘出客戶的風險偏好、信用信息等，從而有利于機構的貸款審批發放，對總體風險控制的把握。雙方信息都能得到最大的透明化，減少欺詐行為的發生。

（2）資源配置去中介化

人類最早的金融模式即個體直接金融交易，互聯網金融模式則充分體現了這一金融交易行為的雛形。供需雙方信息對稱，去除了銀行、券商的中介作用，可達到資源配置的最優化，實現社會福利的最大化。

（3）支付手段便捷、交易成本低

互聯網金融以移動支付為基礎來轉移貨幣價值以清償債權債務關系。而移動支付的特點是便捷、交易成本低。相對于傳統金融機構的手續繁雜、存貸款時限較長、交易成本高、受固定網點地域限制等缺點，互聯網金融恰恰能夠較好的補充這一缺陷。

二、互聯網金融與傳統商業銀行的競爭與融合

大數據時代，網絡銀行無需設置分行，業務完全在網上開展，釋放了大量的勞動力成本與物理網點，真正實現了7*24小時服務，降低了交易成本。Internetbank統計顯示，單筆金融交易成本在傳統柜臺網點、電話銀行、ATM機和網絡銀行服務成本分別為1.07，0.54，0.27，0.01美元，。阿里小貸的數據顯示目前單筆信貸的成本平均為2.3元，而傳統銀行單筆信貸的經營成本在2000元左右。除了資金成本，網絡銀行還能節省大量的時間成本：傳統商業銀行的線下貸款，由于人工審核的復雜性，從審批到放款通常需要幾個工作日；而網絡銀行運用數據挖掘算法，可以將貸款發放時限縮短到幾分鐘。這是人工為主的傳統商業銀行無法比擬的，由此可見，網絡銀行已經實現了最低的邊際成本。

其次，隨著利率市場化的進展，客戶對財富管理的選擇主動化加強，不再局限于商業銀行的傳統業務，銀行客戶流失嚴重。隨著互聯網的普及，年輕網民不斷涌現，大多愿意嘗試互聯網新鮮事物，對理財融資創業的需求也在各年齡階段人群中居首位。盡管商業銀行也在電商平臺作出一系列努力，以圖與新型金融勢力搶奪客戶資源，如交通銀行的“交博匯”、建設銀行的“善融商務”、中國銀行的“云購物”，但是商業銀行畢竟不是互聯網公司，要想從成熟的互聯網公司搶奪客戶資源已經很難，而且也沒有必要費時費力去做自有電商平臺。互聯網金融雖然在線上交易，但無官方頒布的金融牌照，最終的客戶結算和基礎金融服務上仍需依靠銀行，由此可見互聯網公司與銀行業只能是互惠互融，不可分開。

三、互聯網金融模式與傳統證券基金業的互利互惠

互聯網金融進軍證券基金市場表現為，產品銷售渠道電商化。由于銀行主導的銷售模式，傳統的證券基金銷售嚴重依賴銀行與券商的物理網點，阻礙了部分中小基金公司的產品推廣，資本市場普及化受阻。據調查，過去5年中，基金公司的客戶群以散戶化、年輕化的客戶為主，其中25-35歲的人群比例最高。而對于基金的購買量，一萬元以下的單次購買比例超過了購買次數的三分之二。而這些不太富裕的年輕人，正是互聯網用戶的主力軍。余額寶背后的天弘基金公司，則抓住了這一契機，以556.53億元的規模，扭虧為盈一躍至中國規模最大的貨幣基金公司。隨后眾多的基金公司入駐天貓商城、京東商城，開展網上基金銷售渠道，打開了證券基金業與互聯網企業的融合局面。

隨著移動通信技術的飛速發展，證券移動終端軟件也隨之快速升級。相對于物理網點和固定電腦，用戶更傾向于便捷地獲取金融信息及交易操作。這就推動了交易軟件的開發與應用，從原有的交易通道業務，延伸到更多非交易通道的業務。風險評估、集合理財、基金代銷等一系列業務功能都將在移動終端中實現。

四、互聯網金融模式的監管問題

基于互聯網金融是去中介化的金融行為，金融監管機構更是要迅速應對其帶來的一系列金融現象。互聯網金融可以將實體經濟與金融產品相結合，很大程度上模糊了金融與非金融的界限。比如有的IT公司做金融產品，金融監管機構由于無法確定是否為金融產品而無從監管，而信息產業部對于這樣的跨界產品也無從管理，這就造成了監管層面的真空狀態。

應對撲面而來的挑戰，各監管機構積極探索著對互聯網金融的監管辦法。首先是第三方支付的管理。對于非金融機構提供支付服務，應當依法取得支付業務許可證，成為受中央銀行監管的支付機構，才能從事第三方支付業務。第二是互聯網金融公司以網絡形式存在，屬于沒有物理網點的小貸公司。目前監管政策里是允許這樣形式的公司存在的。即所有的金融業務均須在網上進行，不允許網下進行。但這個網上網下的業務進行界限還是比較模糊，稍不注意就容易觸碰監管紅線。如何對互聯網金融公司的界定區分仍需進一步討論。

參考文獻：

篇（8）

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（12）-0034-04

隨著互聯網信息技術的廣泛應用，互聯網金融在近年得到了迅猛發展，特別是從2012 年下半年以來，形式多樣、功能全面的互聯網金融在我國呈現“井噴”式發展，2013年更是呈現出一種超預期的發展勢頭，被稱為“中國互聯網金融元年”。互聯網金融的發展越來越快，將來一定會成為促進我國金融自由化、利率市場化的一股強大力量。并且，總理在兩次政府工作報告中都提到要促進互聯網金融的健康成長，在現有監管的基礎上進行創新，健立健全金融監管體制，這足以表明我國格外關注互聯網金融這一新型金融模式。當然，在互聯網金融發展期間必然有許多問題相繼而來，例如對傳統金融的影響，以及對我國金融監管的挑戰等等。本文在整理和分析相關文獻的基礎上進行了綜述，希望能為我國下一步互聯網金融的發展及監管創新提供借鑒。

一、互聯網金融的概念及模式

目前，有關互聯網金融的概念尚不清晰，而且也沒有取得廣泛認同，對此，各專家學者眾說紛紜。自從謝平和鄒傳偉（2012）初次提出互聯網金融的概念，許多學者就從去中介化、普惠性等多個角度對其進行界定。互聯網金融根本上是一種新的金融業態或者說金融運行方式，而非傳統金融技術的升級（趙南岳，2013）。互聯網金融把計算機技術和資金融通業務聯系起來，形成了一種不依靠中介機構的新的金融業態（劉力臻，2015）；它的業務效率不斷提高，節省了人們的時間，逐漸向金融的民主性靠攏，并逐步形成普惠金融，它可以利用互聯網信息技術讓社會經濟中的所有人都有機會在信息對稱的情況下參與到金融活動中并享受金融服務（李耀東、李軍，2014）。也有學者把互聯網技術、思維和精神相結合，通過分析其對金融業的影響來界說互聯網金融的概念。鄧舒仁（2014）覺得互聯網金融是在（移動）互聯網+、大數據、云計算等科技不斷發展的時代背景下，金融行業運用嫻熟的互聯網技術和“開放、平等、協作、分享”的互聯網精神，以互聯網思維為依附，讓互聯網產業主動融合金融實體產業，開發許許多多金融創新，從而產生新的金融產品、模式和機構。互聯網金融作為一種新型的金融業務模式，主要憑借計算機、移動通訊等現代網絡信息技術與金融行業合作，實現融資、支付、財富管理等功能，有效降低交易成本、提高資源配置效率（牛強、胡藝，2015；蘇穎、芮正云，2015）。綜合這一方面各學者的觀點，可以概括地認為互聯網金融是具有互聯網精神，以互聯網為平臺、云數據整合為基礎，從互聯網的思考方式對整個商業生態重新審視，從而形成的新型的擁有相應金融功能鏈的金融業態（吳曉求，2015）。還有學者通過分析互聯網金融與金融的互聯網化并在兩者的對比中來界說，認為它是以互聯網為平臺，在金融組織體系、市場體系、服務體系以及監管體系等方面與將網絡信息技術應用到傳統金融業務中是有所不同的（楊東，2014）。總結各學者關于互聯網金融的界定，互聯網金融可定義為以互聯網（技術、精神以及思維）為基礎，通過將互聯網與傳統金融業結合來實現資金供給的具有去中介性、普惠性的新型金融運作模式。

文獻中關于互聯網金融的業態分類，大家也莫衷一是，同樣沒有達成一致的標準。許藝瓊（2014）將其分為第三方支付、P2P 網絡貸款、阿里小貸、眾籌融資、互聯網金融門戶、互聯網貨幣六種類型。謝平、鄒傳偉、⒑6（2014）則認為不包括阿里小貸和互聯網金融門戶而包括金融互聯網化和基于大數據的征信。王曙光、張春霞（ 2014） 從業務功能角度將其分為支付平臺型、融資平臺型、理財平臺型和服務平臺型。周雷（2015）從發展階段的角度提出互聯網金融的四種主要業態：第一，基礎業態，即將現代網絡信息技術應用到傳統金融業務中；第二，整合業態，就是電商與金融的結合模式；第三，創新業態，主要以P2P和眾籌為代表；第四，支持業態，即互聯網為傳統金融提供的信息平臺。

二、互聯網金融的創新

關于互聯網金融的創新研究，國內專家學者對此已經基本達成共識。互聯網金融的創新主要表現在支付方式創新（以第三方支付為代表）、渠道創新（利用互聯網來銷售傳統金融產品）、機構創新（互聯網公司通過一些方式探索新的金融機構的運行模式）、投融資方式創新（去中介化、降低借貸雙方的信息不對稱和交易成本）等四個方面（郭文超，2015）。互聯網金融利用計算機交易，其虛擬性可以使資金流向從“一對一”轉變為“多對多”，實現自主化的業務匹配，而且其動態互動的溝通方式更加注重客戶體驗，最終實現雙向溝通（董微微，2015）；這種以客戶為中心，為客戶提供24小時跨市場、跨地區的互聯網金融服務，滿足了客戶的差異化需求（宗良，2015）；同時互聯網金融拓展了市場交易邊界，可以節省人的勞動時間（何龍，2015）。通過總結文獻，互聯網金融最首要的創新當屬融資方式的創新即去中介化，也就是互聯網金融脫媒（李瑞雪，2015）。綜上所述，各專家學者對互聯網金融的創新研究是從不同方面、運用不同的語言進行分析，但其實異曲同工。

三、互聯網金融的風險

互聯網金融在發展過程中必然伴隨著各種問題的出現，其風險不能忽視，它不僅面臨著跟傳統金融同樣的風險，還面臨著傳統金融不存在的特殊風險。整合文獻發現，主要是從宏觀和微觀兩個角度探討。宏觀上，從目前互聯網金融的迅猛發展現狀來分析其面臨的各種風險，包括市場失靈導致的金融泡沫風險、利率即將下降的風險、市場結構重組的風險以及相關法律空缺和監管滯后的風險（劉力臻，2014）。張麗娟（2014）同意以上說法，并且補充到：由于互聯網金融不能進行銀行間同業拆借，所以無法應對大規模資金提取的風險。葛亮（2016）則將互聯網金融的風險分為兩大類：基于網絡信息技術導致的技術風險和基于互聯網金融業務特質帶來的經濟風險。微觀上，因為互聯網金融擁有多種多樣的業態，而且風險特點的差別比較大，所以有些作者是從互聯網金融某個單獨業態來研究其風險特點的。P2P 網貸平臺操作不規范，具有政策和市場雙重風險，而且缺乏法律約束，存在法律真空，致使其有卷款跑路行為，具有法律風險；近年來P2P網貸公司數量瘋長，導致市場出現劣幣驅除良幣的現象，具有連鎖風險。互聯網基金理財銷售行為不規范，商家看在民眾不懂金融片面強調基金產品的高收益而對于風險揭示一帶而過。互聯網金融中網絡支付的詐騙風險將大大增加（趙曉英，2015）。總體來說，互聯網金融的發展存在以下風險：法律風險，國家缺少與互聯網金融有關的法律體制，存在真空狀態；經營風險，新型經營模式可能經驗不足而無法適應社會經濟的大環境而被淘汰；信息技術安全風險，由于計算機具有虛擬性，存在信息不對稱、信息泄露、病毒入侵、數據毀損等本身存在的相應問題；職業操守風險，立法和監管不當導致職員的道德風險（鐘伊慧，2015）；集體非理性風險，當互聯網金融動蕩時，其所具有的“長尾效應”很容易引發集體非理（石松、孫謙，2015）。

其次，監管路徑的選擇也很重要。第一，監管主體的界定。明確中國人民銀行在宏觀監管中的主體地位，銀監會、證監會和保監會對互聯網金融中的相關業務具體負責、相互協調，輔助央行加強整體監管；成立網絡金融監管的管理委員會進行統一管理；加強互聯網金融民間自律組織的設立，有效控制行業有序發展（王施詩、陳夢喬，2015）。第二，監管邊界的確定。完善法律，畫出紅線，在現有法律法規框架內“打補丁”，明確其法律定位和業務邊界（賀靖貽，2014）。

六、總結

互聯網金融作為一種新興的金融業態，近些年成為社會各行各業關注的焦點，各個領域的專家學者紛紛對其進行研究，但在它快速發展的道路上存在的各種風險層次不齊，各種良莠不齊的參與者也開始涌現，如果只重視互聯網金融的發展，忽略監管創新的發展，那么傳統金融的監管就很難應對互聯網金融現行發展的局面。但是如果加強金融監管，可能會阻礙互聯網金融的發展，扼制創新的積極性，所以互聯網金融監管需要以逐步放松管制、鼓勵金融創新為前提，借鑒國外互聯網金融的成功發展經驗，建立在我國時代背景下符合我國經濟環境的互聯網金融監管模式，促進互聯網金融健康發展。

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The Innovation， Influence and Regulation of China’s Internet Finance

――The Reflection Based on the Literature

WEI Hua WANG Xueqing

篇（9）

“互聯網金融”在中國大行其道，主要源于中國金融體系中 “金融壓抑”（financial repression）的宏觀背景，以及對“互聯網金融”所涉及的金融業務的監管空白。所謂“互聯網金融”之所以迅速發展，實際上是進行了比傳統銀行更為激進的監管套利。

互聯網公司靈活而激進的運作模式，擾動了傳統金融企業固有格局。它們正在倒逼著傳統金融企業運營的市場化，以及利率的市場化。不過，中國所謂“互聯網金融”業務，只是傳統金融在監管之外的一種生存形態，互聯網只是一種工具。金融的本質沒變，也沒有產生可以叫做“互聯網金融”的新金融。

如此，“互聯網金融”恐怕是一個偽命題。對互聯網進行研究，應該認識到其作為技術的本質，及其作為技術的普遍適用性，包括在傳統金融企業的運用。作為技術，互聯網有助于提高金融服務的效率和客戶體驗，延展金融服務的邊界，并幫助實現“普惠金融”（inclusive finance）的理念，“互聯網金融”則是個似是而非的概念。 美國為何沒有“互聯網金融”

美國是金融和互聯網都最為發達的國家，但是美國沒有“互聯網金融”的說法。

這緣于互聯網作為技術的本質。互聯網對金融的沖擊，本質上就是機器與人力資本的沖突，其結果取決于機器在多大程度上可以取代人力。而這種沖突自金融誕生之初就一直在進行。在這點上，互聯網并沒有什么特別突出的地方。

互聯網的特性，就是對標準化、數字化內容傳輸的便利性和規模化。在金融領域，這類信息（如交易數據）和流程多為業務的后臺。難以標準化的人力資本（如商業關系）則儲存于個體之中，很難受到互聯網的沖擊。在歷史上，金融領域的技術進步已經對人力資本進行了多輪淘汰。但有些信息注定難以用機器處理，而這往往是金融最重要的部分。

交易市場因為交易數據是標準化海量數據，因此受到互聯網技術影響最深遠。比如股票買賣，在業務處理上就是對股票所有權的登記和轉讓。這種所有權信息以數字化方式儲存于電腦中，便于以互聯網的方式傳輸。美國的洲際交易所（ICE，intercontinental exchange）在上世紀90年代成立時，就是要運用互聯網技術來建立一個能源交易市場。發展到今天，洲際交易所已經將紐交所合并而成為世界最大的交易所之一。在交易市場上，互聯網還促生了Ameritrade和etrade等基于互聯網的股票交易平臺，降低了交易費用，為散戶進行股票交易提供了更多便利，對傳統的券商交易平臺產生很大沖擊。

支付領域的數據則更加單一和標準化。以貨幣為例，除了手中現金，大部分貨幣以銀行記賬的形式存在。也就是說，我們常說的貨幣，絕大部分是數字化的借記和貸記關系。這種記賬關系以數字化方式儲存于電腦中，也非常便于以互聯網方式進行傳輸。發展中國家在推廣小額貸時，廣泛應用的智能手機的支付轉賬功能就借助了移動互聯網。

金融領域的其他信息，如信用信息和經濟、行業及公司的研究報告等也多以數字化方式制作并傳播。

那些基于互聯網的社區和互動技術，則促進了市場參與者彼此交流，使交易變得更加容易，增加了交易的流動性。這同時還加強了金融交易本來就有的網絡效應。西方交易所一直都積極采納包括互聯網在內的各種技術。交易系統不斷演化，技術創新層出不窮。在不斷地跨國和跨市場兼并后，少數全球性大型交易所（比如洲際交易所）出現，能夠多品種、多區域、24小時交易。

可以說，在過去20多年，互聯網技術全面深刻地改變了以美國為代表的西方金融業、尤其是金融交易市場的市場結構。不過，互聯網對西方金融業的影響只能說是“靜悄悄的革命”。金融在后臺提高了效率，但在更多時候并沒有喧賓奪主被注意到。而金融在經濟體中執行的六大功能（支付、融資、配置資源、管理風險、提供價格信號、處理信息不對稱）從未改變。互聯網并沒有派生出新的金融功能。從這點看，它與對音樂、電影等行業的影響并無本質區別。

以洲際交易所為例，它推動了美國交易市場的巨大變化，甚至吞并了最能代表傳統金融的紐交所。但是，并沒有任何人將洲際交易所視為互聯網公司。而合并后的交易所也沒被稱為“互聯網交易所”。

再以股票的網上交易平臺為例。Ameritrade等網上交易系統和交易所系統直接相連，減少了中間環節，從而降低了費用，增強了用戶體驗。但從股票投資者的角度看，后臺交易系統的技術改進更便于實施既定的投資策略，但是他的投資收益來源依然是所司（股價變動和分紅）。

股票市場進行資源配置的功能也沒有因互聯網而有任何改變，投資者依然是根據公司運營和收益前景來決定投資與否。同樣，對研究而言，互聯網改變了研究報告的傳遞，但互聯網本身并不能產生研究報告。

互聯網作為一項技術，在美國的金融業得到廣泛應用，并且產生了深刻影響。但互聯網并沒有產生新金融。這種認識上的清醒，使得西方市場沒有產生所謂“互聯網金融”概念。 “互聯網金融”為何盛行中國

互聯網在中國金融業的應用，可以追溯到上世紀90年代由招商銀行推出的“網上銀行”。但互聯網在中國金融界真正發力，也就是最近幾年。

當前熱炒的“互聯網金融”概念更多是指P2P平臺、余額寶以及移動支付等領域。它們的發展，主要源于制度因素。中國的金融體系長期處于經濟學家麥金農和肖所描述的 “金融壓抑”之中，利率受到管控，資金主要由銀行體系進行配置。而逐利的市場，必將試圖利用任何由于管制而可能產生的套利空間。這就是目前所謂“互聯網金融”在中國大行其道的基本邏輯。互聯網在其中只是個技術手段。

“互聯網金融”對中國的金融改革其實有著積極意義。這些企業和服務在客觀上推動了傳統金融企業的市場化，甚至倒逼了利率市場化。由于其業務主要是面向低凈值客戶和小微企業，它們還幫助解決了中國金融體系里小微企業貸款難的問題（這是傳統金融長期以來不愿或難以解決的問題）。

不過，“互聯網金融”企業存在的根本，還是利用監管空白而進行的監管套利，而不是互聯網。它們沒有依靠互聯網而產生任何新金融。

以P2P網上借貸平臺為例。P2P借貸平臺在美國有Virgin Money以及Kiva（2005年，小額貸）、Prosper（2006年）和Lending Club（2007年）等。中國的P2P平臺則有宜信和拍拍貸等。但是，除了Virgin Money和拍拍貸的商業模式是建立在所謂web 2.0的純平臺基礎上，其他的P2P平臺都提供本金甚至利息擔保，基本都還是承擔著傳統銀行的中介功能。

與P2P平臺有著直接競爭關系的小額貸公司，其貸款規模會受到資本金的嚴格約束，而P2P平臺則規避了這種約束，在實際上進行著比傳統金融機構更為激進的監管套利。問題是，同樣是進行期限“錯”配以賺取利差，P2P平臺并沒有任何制度性的保證以應對違約、擠兌等各種風險。可以說，在P2P領域，真正能夠體現出“互聯網金融”所隱含的金融脫媒功能的平臺并不存在。相反，其監管套利活動如果發展太大反而可能帶來系統性風險。

最近談論最多的是阿里集團的“余額寶”，這與 “互聯網金融”試圖隱含的意義就更加偏離，也更易被誤解。余額寶在本質上是貨幣基金，互聯網只是其銷售渠道。作為貨幣基金，余額寶的迅猛發展實際上倒逼了利率的市場化。對之分析，要回到貨幣基金和銀行業務的本質。

貨幣基金的產生，源于美國政府當初對利率的管控。大蕭條后，美國政府推出Q法規（regulation Q），規定銀行不可向活期存款發放利息，以防止銀行為爭奪存款而發起惡性競爭。貨幣基金的出現，就是為了規避Q法規。作為存款賬戶的近似替代品，貨幣基金可以支付利息，從而成為銀行的競爭者。

與銀行功能相似，貨幣基金也是將資金集中起來進行放貸，包括向銀行提供資金。貨幣基金在發展起來之后受到政府的嚴格監管，在投資領域只能投向低于六個月期限的流動性好的高評級債。美國政府曾在2008年金融危機時向貨幣基金提供保險，引發銀行不滿，認為會導致儲戶將資金轉走。

貨幣基金在中國同樣是銀行的競爭對手。余額寶就是阿里巴巴與天弘基金共同推出的貨幣基金。作為渠道，余額寶起到為其背后的貨幣基金融資的功能，使默默無聞的天弘基金幾乎瞬間增加了超過2500億元的規模，一躍成為中國最大的基金。

余額寶強大的融資功能，引發眾多關注及誤讀。其實，與股東、債權人和儲戶一樣，作為銀行競爭者的貨幣基金，同時又是銀行融資渠道之一，在為銀行提供融資服務。銀行與工廠相似，同樣是拿原料（資金），來做出產品賣（發放貸款），從而盈利。銀行的資金有幾個來源：股東、債權人（比如貨幣基金），還有儲戶。其中，從儲戶獲取的資金成本最低。在中國現在具有“金融壓抑”特征的金融體系下，老百姓的錢以極低利息放銀行里，銀行則從中較為輕松地賺取利差。

作為貨幣基金，余額寶吸引老百姓的錢，然后再投到銀行去，從而改變了銀行融資結構。由于資金更多來自市場而非儲戶，銀行的融資結構被改變，融資成本被提高。這是正常的市場行為，可以說是利率市場化情況下銀行不可避免要做的轉變。余額寶對銀行的沖擊，本質上是貨幣基金與銀行之間的競爭與共生關系，與所謂“互聯網金融”無關。

從基金的本質進行分析，余額寶的收益來源于其所進行的投資，比如短期國債等。余額寶的收益并非來自互聯網。如果投資不力或風險沒有控制好，其收益就會受影響。作為基金，余額寶帶來的風險與收益（這正是投資者所需求的）并不會因互聯網而改變。

與其他貨幣基金有很大不同，余額寶擁有阿里巴巴的巨大影響力，而且可以利用互聯網很便利地吸引眾多小額投資者，從而大大擴展了其客戶來源。互聯網，準確地說阿里巴巴，為天弘基金提供了一個其他貨幣基金都不具有的銷售渠道。對余額寶進行的任何討論，都必須圍繞著它本身即是個貨幣基金的事實來展開。將之作為“互聯網金融”，從而掩蓋了其作為貨幣基金的事實，已經在眾多討論中產生了誤導。

阿里巴巴挑選貨幣基金合作，亦有其道理。貨幣基金是最適合以互聯網作為渠道來進行銷售的基金產品。貨幣基金投資于流動性高且相對安全的產品，是所有基金里最具同質化的產品。貨幣基金因此收取費用低，在傳統的基金銷售渠道（銀行券商等）中不受青睞，也很難向小額客戶推廣。阿里巴巴已經擁有眾多客戶，獲取基金客戶的邊際成本趨于零，從而可以迅速做大。

余額寶為這類“互聯網金融”產品，本質上是基金，互聯網只是銷售渠道。

對其他“互聯網金融”產品進行剖析，同樣要回歸“傳統”金融的本質，而互聯網只不過是其在技術上的運用。這些“互聯網金融”服務沒有創造出特殊的，完全區別于傳統金融的新金融。

互聯網公司慣有的以燒錢來博眼球的運作方式，與傳統金融所秉承的理念完全相反。金融在本質上是對風險進行經營，多遵循審慎原則。比如，投資可以說是以 “賺錢”為唯一目標的行業，但同樣遵循首先是不輸錢，然后才是賺錢這一原則。這與互聯網公司的經營規則有根本性沖突。這種沖突是把雙刃劍。一方面，它刺激了傳統金融企業，使其更加面向市場和客戶。另一方面，它的一些做法違背了基本的金融風險管理規則，可能造成行業的無序競爭，甚至積累系統性風險。 “互聯網金融”并非科學提法

迄今為止，互聯網對金融的影響都集中于技術層面。這在中國更是如此。 “互聯網金融”，并不是一個科學的提法。這等于將后臺的技術改進與前臺的金融功能混為一談。

正如上文所述，在互聯網和金融都最為發達的美國，金融業的市場結構因互聯網而發生了翻天覆地的變化，但其學術界和業界都從沒出現過“互聯網金融”這個說法（用谷歌對Internet Finance進行搜索，你會發現其結果全部是有關中國的）。原因就在于互聯網作為一種技術，盡管提高了效率，但并沒有產生新金融。將二者放在一起談所謂“互聯網金融”，從而將之當成一種新的金融形態的分析，是中國獨有的。而在中國，之所以會有大批所謂“互聯網金融”公司的存在，根本原因是金融管制形成的監管套利空間。

更廣泛來看，在互聯網商業化發展的20多年的歷史中，互聯網能真正產生沖擊的都是渠道。那些因渠道被沖擊而消失的企業，也都是那些經營著已經商品化了的無差異產品的企業。互聯網可以將更多的內容提供者帶入市場，也可將產品推向更多使用者。所謂顛覆式創新的互聯網公司，也集中于渠道。比如谷歌，就依靠搜索而獲得巨大成功。相對于一個特定商業領域的核心功能來說，消費者關心的終究是內容。渠道本身并不能產生內容。

以互聯網沖擊最大的領域音樂為例，互聯網的下載功能改變了音樂的銷售渠道。但對一個歌手（或唱片公司）而言，創作出受歡迎的音樂永遠是獲取成功的關鍵。在金融的支付領域，互聯網使支付變得快捷方便，但它依賴的還是以中央銀行為核心的整個支付系統基礎設施（比特幣就因為獲得不了中央銀行的支持而屢遭挫折）。而支付背后的經濟關系（如債務的產生和消除）更不會因互聯網本身而改變。

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隨著科技的發展，時代的進步，大數據時代也隨著興盛和發展起來。與此同時，人們的生活水平和生活質量也隨之不斷的提高，工作效率的提升也促進了各行業之間的健康有序發展。金融行業也加劇了互聯網的使用程度，其不斷影響和刺激金融化行業的發展，激勵金融行業不斷的創新和改進，從而促進其它行業的發展。互聯網在新時代背景下有其存在的重要意義，其牽動著各行各業的發展，促進各行業之間的聯系，影響著各行業經濟發展的效率。大數據時代的到來更加要求各金融行業之間不斷更新互聯網技術，使我國的金融行業水平在互聯網技術的幫助下不斷提高，加快金融行業迅猛飛速發展，確保我國經濟發展的穩固和提高。

一、關于大數據技術和互聯網金融的概念

（一）大數據技術概念雖然大數據技術是近年來才廣泛應用的先進技術，但其概念卻是在20世紀80年代提出，最早誕生于美國。根據目前網絡上所總結的內容，大數據技術的概念主要可以概括為：應用于現代信息系統當中所涉及的資料數量規模極為巨大且無法通過當前主流軟件工具、在合理時間內達到撤取、管理、處理并匯總整理成為幫助用戶做出決策的數據信息，利用數據庫軟件能夠對數據進行收集、整理、分析、存儲以及管理的技術，即被稱為大數據技術。

（二）互聯網金融概念互聯網金融的概念簡單來講，主要是金融行業借助互聯網平臺技術優勢進行行業推廣和提供信息查詢、業務服務的過程與形式，即為互聯網金融。但此為字面意義上和形式上的解釋。從狹義上來說，是金融行業借助互聯網平臺進行金融業務的開展，這一模式能夠讓投資方與融資方利用互聯網的金融平臺實現業務的對接，達到相互匹配的目的，從作用上講是互聯網為金融投資者和融資者提供了聯系的渠道，例如現代電子商務品臺、第三方支付平臺等企業。傳統的線下金融業務推廣渠道窄且成本高，相比之下，互聯網金融的交易成本較低，且由于網絡覆蓋范圍廣，其推廣覆蓋面更廣，能夠為用戶帶來更為全面的體驗性，同時互聯網金融所具有的時間性、空間性優勢也能夠提高業務開展的效率，打破時間與空間的局限，能夠實現多地點的交易，且整個交易過程更加快捷，成本也更低。

二、大數據技術時代互聯網金融創新的發展思路

（一）注重多主體的融合發展創新大數據時代背景下，多主體融合創新有助于互聯網金融的快速發展與創新。以某商業銀行為例，要想實現多主體的融合發展，不但要實現線下金融業務的數字化和數據化，同時也要促進各個部門業務形式與業務流程的升級，并做到各部門主體的融合與協調。另外，還必須要實現互聯網金融標準化流程與制度上的合理構建，實現實體經濟的線上與線下的共同發展，達到與當地政府政策與環境標準，如某商業銀行必須要視當地經濟發展水平、扶貧政策以及實體經濟市場發展實際狀況，實現實體經濟與商業銀行業務的升級轉型。最后，利用商業模式實現進一步的創新行業發展，促使互聯網與傳統金融業務的密切融合，實現差異化的創新方式與服務方式，例如，商業銀行傳統業務中的資信審核，在運用大數據技術后能夠實現投資方、融資方信息的錄入，形成資信數據庫，投資方與融資方能夠通過資信數據庫了解各自的信息，并做到資信的準確掌握，促進第三方交易的安全性與準確性，保證網絡運營的多主體化融合創新。

（二）完善監督管理與風險控制機制互聯網金融的創新發展過程中，要不斷健全監管與風險防控體制，并從監督管理的相關規定時促使金融發展基本法律的完善，實現內部控制體系的統一，同時也要從多角度、多層次的角度出發，準確劃分各部分職能，并分別承擔相應的責任，其也是為互聯網金融的創新發展奠定堅實的制度基礎。尤其要注重監督管理與風險控制機制的完善，要以消費者權益為核心，滿足消費者的需求和訴求，特別是涉及到消費者的隱私信息，往往需要建立更高水平的保護機制，增強互聯網金融系統的安全防護。例如，某商業銀行所采取的風險防控等級制度，按照商業銀行業務內容和可能存在的安全隱患制定相應的風險等級預警，并建立有效的處理方案，確保消費者信息安全的同時，也確保金融業務交易中信息披露的合理控制。所以，在風險防控體系構建中，要構建金融系統和完善的信用風險管控體系，并以實際情況的變化進行管控體系的調整，增強信息數據的安全性。

（三）積極提升互聯網金融的信息化建設水平大數據時代下對于信息技術、通信技術的應用要求較高，這也對互聯網金融的信息化水平提出了更高的標準要求，首先要形成共同的信用體系，消費者的權利保護是重要的核心，并輔以科學的監管體制的管理，不斷強化金融市場的信貸監督，針對所存在的不安全因素和不良現象進行通知管理。在互聯網金融中必須要建設征信體系，如某第三方支付平臺所制定的征信體系，針對消費者的失信行為予以嚴格的監督與控制處罰。尤其現代互聯網技術發展極快，網絡的安全性一直存在較大的威脅，常常出現一些漏洞被不法分子利用，造成互聯網金融企業產生經濟損失，也威脅消費者的財產安全。企業應在信息化安全方面極大建設與完善力度，確保信息安全得到全方位的保障。

三、大數據技術時代互聯網金融的風險防控方法

（一）發揮大數據技術優勢大數據技術的應用對與互聯網金融的發展有著積極的作用。因此，互聯網金融的風險防控要充分發揮大數據的優勢。首先要利用大數據技術充分保障消費者信息、交易信息、交易記錄和相關數據、文本信息與其他數據的搜集和整理分析，并對客戶的信用做出科學的評價。尤其針對當前互聯網金融企業風險的來源和常見風險制定信用風險的相關機制，幫助互聯網金融平臺掌握客戶的信用情況，從全方位保障信用風險的防范水平。另一方面，互聯網金融企業也必須要能夠利用大數據技術掌握金融市場的動態變化，要對市場的發展作出準確的預測，并對歷史信息作出科學的分析，判斷市場發展動向和變化規律，大數據的作用和優勢能夠實現對歷史信息進行合理的分析，利用科學的模型與精確的算法來提高風險的預測準確性，實現風險的有效防控。