融資租賃論文匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇融資租賃論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

根據《企業會計準則-租賃》的解釋，融資租賃是指實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃。所有權有可能轉移，也有可能不轉移。

上述與資產所有權有關的風險是指，由于經營情況變化造成相關收益的變動，以及由于資產閑置、技術成舊等造成的損失等；與資產所有權有關的報酬是指，在資產可使用年限內直接使用資產而獲得的經濟利益、資產增值，以及處置資產所實現的收益等。

二、承租人對融資租賃的會計處理

1、租賃開始日的會計處理

在租賃開始日，承租人通常應當將租賃開始日租賃資產原賬面價值和最低租賃付款額的現值兩者中較低者作為租入資產的入賬價值，將最低租賃付款額作為長期應付款的入賬價值，并將兩者之間的差額記錄為未確認融資費用。但是如果該項融資租賃資產占企業資產總額的比例不大，承租人在租賃開始日可按最低租賃付款記錄租入資產和長期應付款。這時的“比例不大”通常是指融資租入固定資產總額小于承租人資產總額的30%（含30%）。在這種情況下，對于融資租入資產和長期應付款額的確定，承租人可以自行選擇，即可以采用最低租賃付款額，也可以采用租賃資產原賬面價值和最低租賃付款額的現值兩者中較低者。這時所講的“租賃資產的原賬面價值”是指租賃開始日在出租者賬上所反映的該項租賃資產的賬面價值。

承租人在計算最低租賃付款額的現值時，如果知道出租人的租賃內含利率，應當采用出租人的內含利率作為折現率；否則，應當采用租賃合同中規定的利率作為折現率。如果出租人的租賃內含利率和租賃合同中規定的利率都無法得到，應當采用同期銀行貸款利率作為折現率。其中租賃內含利率是指，在租賃開始日，使最低租賃付款額的現值與未擔保余值的現值之和等于資產原帳面價值的折現率。

2、初始直接費用的會計處理

初始直接費用是指在租賃談判和簽訂租賃合同的過程中發生的可直接歸屬于租賃項目的費用。承租人發生的初始直接費用通常有印花稅、傭金、律師費、差旅費、談判發生的費用等。承租人發生的初始直接費用，應當確認為當期費用。其帳務處理為：借記“管理費用”等科目，貸記“銀行存款”等科目。

3、未確認融資費用的分攤

在融資租賃下，承租人向出租人支付的租金中，包含了本金和利息兩部分。承租人支付租金時，一方面應減少長期應付款，另一方面應同時將未確認的融資租賃費用按一定的方法確認為當期融資費用，在先付租金（即每期起初等額支付租金）的情況下，租賃期第一期支付的租金不含利息，只需減少長期應付款，不必確認當期融資費用。

在分攤未確認融資費用時，承租人應采用一定的方法加以計算。按照準則的規定，承租人可以采用實際利率法，也可以采用直線法和年數總和法等。在采用實際利率法時，根據租賃開始是租賃資產和負債的入賬價值基礎不同，融資費用分攤率的選擇也不同。未確認融資費用的分攤具體分為以下幾種情況：

（1）、租賃資產和負債以最低租賃付款額的現值為入賬價值，且以出資人的租賃內含利率為折現率。在這種情況下，應以出資人的租賃內含利率為分攤率。

（2）、租賃資產和負債以最低租賃付款額的現值為入賬價值，且以租賃合同中規定的利率作為折現率。在這種情況下，應以租賃合同中規定的利率作為分攤率。

（3）、租賃資產和負債以租賃資產原賬面價值為入賬價值，且不存在承租人擔保余值和優惠購買選擇權。在這種情況下，應重新計算融資費用分攤率。融資費用分攤率是指，在租賃開始日，使最低租賃付款額的現值等于租賃資產原賬面價值的折現率。在承租人或與其有關的第三方對租賃資產余值提供擔保的情況下，與上類似，在租賃期滿時，未確認融資費用應全部攤完，并且租賃負債也應減為零。

（4）、租賃資產和負債以租賃資產原賬面價值為入賬價值，且不存在承租人擔保余值，但存在優惠購買選擇權。在這種情況下，應重新計算融資費用分攤率。在租賃期滿時，未確認融資費用應全部攤完，并且租賃負債也應減為零。

（5）、租賃資產和負債以租賃資產原賬面價值為入賬價值，且存在承租人擔保余值。

這種情況下，應重新融資費用分攤率。在承租人或與其有關的第三方對租賃資產余值提供了擔保或由于在租賃期滿時沒有續租而支付違約金的情況下，在租賃期滿時，未確認融資費用應全部攤完，并且租賃負債也應減少至擔保余值或該日應支付的違約金。

承租人對每期應支付的租金，應按支付的租金金額，，借記“長期應付款-應付融資租賃款”科目，貸記“銀行存款”科目，如果支付的租金中包含有履約成本，應同時借記“制造費用”、“管理費用”等科目。同時根據當期應確認的融資費用金額，借記“財務費用”科目，貸記“未確認融資費用”科目。

4、租賃資產折舊的計提

承租人應對融資租入固定資產計提折舊，主要應解決兩個問題：

（1）、折舊政策

計提租賃資產折舊時，承租人應與自有資產計提折舊方法相一致。如果承租人或與其有關的第三方對租賃資產提供了擔保，則應記折舊總額為租賃開始日固定資產的入賬價值扣除余值后的余額。如果承租人或與其有關的第三方對租賃資產余值提供了擔保，則應記折舊總額為租賃開始日固定資產的入賬價值。

（2）、折舊期間

確定租賃資產的折舊期間時，應根據租賃合同規定。如果能夠合理確定租賃期滿時承租人將會取得租賃資產所有權，即可認定承租人擁有該項資產的全部尚可使用年限，因此應以租賃開始日租賃資產的尚可使用年限作為折舊期間；如果無法合理確定租賃期滿時承租人是否能夠取得租賃資產所有權，則應以租賃期與租賃資產尚可使用年限兩者中較短者作為折舊期間。

5、履約成本的會計處理

履約成本種類很多，對于融資租入固定資產的改良支出、技術咨詢和服務費、人員培訓費等應予遞增延分攤記入各期費用，借記“長期待攤費用”、“預提費用”、“制造費用”、“管理費用”等科目，對于固定資產的經常性修理費、保險費等可直接計入當期費用，借記“制造費用”、“營業費用”等科目，貸記“銀行存款”等到科目。融資租賃會計處理

6、或有租金的會計處理

由于或有租金的金額不確定，無法采用系統合理的方法對其進行分攤，因此在實際發生時，借記“制造費用”、“營業費用”等科目，貸記“銀行存款”等科目。

7、租賃期滿時的會計處理

租賃期滿時，承租人通常對租賃資產的處理有三種情況：

（1）、返還租賃資產。借記“長期應付款-應付融資租賃款”、“累計折舊”科目，貸記“固定資產-融資租入固定資產”科目。

（2）、優惠續租租賃資產。如果承租人行使優惠續租選擇權，則應視同該項租賃一直存在而做出相應的會計處理。如果期滿沒有續租，根據租賃合同要向出租人支付違約金時，借記“營業外支出”科目，貸記“銀行存款”等科目。

（3）、留購租賃資產。在承租人享有優惠購買選擇權時，支付購價時，借記“長期應付款-應付融資租賃款”，貸記“銀行存款”等科目；同時，將固定資產從“融資租入固定資產”明細科目轉入有關其他明細科目。

8、相關信息的會計披露。

承租人應當在財務報告中披露與融資租賃有關的事項，主要有：

（1）、每類租入資產在資產負債表日的賬面原值、累計折舊及賬面凈值。

（2）、資產負債表日后連續三個會計年度每年將支付的最低付款額，以及以后年度內將支付的最低付款總額。

（3）、未確認融資費用的余額。即未確認融資費用的總額減去已確認融資費用部分后的余額。

（4）、分攤未確認融資費用所采用的方法。如實際利率法、直線法或年數總和法。

三、出租人對融資租賃的會計處理

1、租賃開始日的會計處理

出租人應將租賃開始日最低租賃收款額作為應收融資租賃款的入賬價值，并同時記錄未擔保余值，將最低租賃收款額與擔保余值之和與其現值之和的差額記錄為未實現融資收益。

在租賃開始日，出租人應按最低租賃收款額，借記“應收融資租賃款”科目，按未擔保余值的金額，借記“未擔保余值”科目，按租賃資產的原賬面價值，貸記“融資租賃資產”科目，按上述科目計算后的差額，貸記“未實現融資收益”科目。

2、初始直接費用的會計處理

出租人發生的初始直接費用，通常包括印花稅、傭金、律師費、差旅費、談判費等。出租人發生的初始直接費用，應當確認為當期費用。借記“管理費用”等科目，貸記“銀行存款”等科目。

3、未實現融資收益的分配

出租人每期收到的租金包括本金和利息兩部分。未實現融資收益應當在租賃期內各個期間進行分配，確認為各期的融資收入。分配時，出租人應當采用實際利率法計算當期應確認融資收入，在與實際利率法計算結果無重大變化的情況下，也可以采用直線法和年數總和法。

出租人每期收到的租金，借記“銀行存款”科目，貸記“應收融資租賃款”科目。同時，每期確認融資租賃收入時，借記“遞延收益-未實現融資收益”科目，貸記“主營業務收入融資收入”科目。

當出租人超過一個租金支付期沒有收到租金時，應當停止確認收入，其已確認的收入，應予轉回，轉作表外核算。到實際收到租金時，再將租金中所含融資收入確認為當期收入。

4、未擔保余值發生變動時的會計處理

出租人應當定期對未擔保余值進行檢查，如果有證據表明未擔保余值已經減少，應當重新計算租賃內含利率，并將本期的租賃投資凈額的減少確認為當期損失，以后各期根據修正后的投資凈額和重新計算的租賃內含利率確定應確認的融資收入。如果已經確認損失的未擔保余值得以恢復，應當在原已確認的損失金額內轉回，并重新計算租賃內含利率，以后各期根據修正后的投資凈額和重新計算的租賃內含利率確定應確認的融資收入。未擔保余值增加時，不做調整。其中租賃投資凈額是指，融資租賃中最低租賃收款額與未擔保余值之和與未實現融資收益之間的差額。版權所有

由于未擔保余值的金額決定了租賃內含利率的大小，從而決定著融資未實現收益的分配，因此，為了真實反映企業的資產和經營業績，根據謹慎性原則的要求，在未擔保余值發生減少和已確認損失的未擔保余值得以恢復的情況下，都應重新計算租賃內含利率，以后各期根據修正后的投資凈額和重新計算的租賃內含利率確定應確認的融資收入。未擔保余值增加時，不做調整。

期末，出租人的未擔保余值的預計可回收金額低于其賬面價值的差額，借記“遞延收益-未實現融資收益”科目，貸記“未擔保余值”科目。如果已確認的未擔保余值得以恢復，應當在原已確認的損失金額內轉回，科目與前述相反。

5、或有租金的會計處理。

或有租金應當在實際發生時確認為收入。借記“應收賬款”、“銀行存款”等科目，貸記“主營業務收入-融資收入”

6、租賃期滿時的會計處理

（1）、租賃期滿時，承租人將租賃資產交還出租人。這時有四種情況：

A.存在擔保余值，不存在未擔保余值。

出租人收到承租人交還的資產時，借記“融資租賃資產”科目，貸記“應收融資租賃款”科目。

B.存在擔保余值，同時存在未擔保余值。

出租人收到承租人交還的資產時，借記“融資租賃資產”科目，貸記“應收融資租賃款”、“未擔保余值”科目。

C.存在未擔保余值，不存在未擔保余值。

出租人收到承租人交還的資產時，借記“融資租賃資產”科目，貸記“未擔保余值”科目。

D.擔保余值和未擔保余值都不存在。

出租人無需作處理，只需相應的備查登記。版權所有

（2）、優惠續租租賃資產。

如果承租人行使優惠續租選擇權，則出租人應視同該項租賃一直存在而作出相應的賬務處理。如果承租人沒有續租，根據合同規定向承租人收取違約金時，借記“其他應收款”，貸記“營業外收入”科目。同時將收回的資產按上述規定進行處理。

（3）、留購租賃資產。

承租人行使了優惠購買選擇權。出租人應該按照收到的承租人支付的購買資產的價款，借記“銀行存款”等科目，貸記“應收融資租賃款”等科目。

7、相關會計信息的披露。融資租賃會計處理

出租人應在財務報告中披露下列事項：

（1）資產負債表日后連續三個會計年度每年度將收取的最低收款額，以及以后年度內將收取的最低收款總額。

篇（2）

我國企業會計準則對融資租賃的定義與國際

會計標準委員會相近，均強調資產經濟所有權轉移。我國財政部頒發的《企業會計準則第21號—租賃》（財會〔2006〕3號）規定，融資租賃是指實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃，主要包括直接租賃、杠桿租賃、售后回租、委托租賃及項目租賃等類型，其中前兩類運用相對廣泛。

1.2融資租賃的特征

融資租賃通常具有以下特征：一是融資限制條件少、審批程序簡單；二是租金分期支付且彈性靈活，可減少期初一次性投入和經營資金流不均衡壓力；三是融資用途明確且租賃期資產所有權歸出租人，投資風險較??；四是融資租賃可在會計政策和稅收方面享有一定優惠，可以給企業經營帶來利好；五是衍生模式較多，選擇靈活；六是資金成本較高且存在出租人違約風險。融資租賃具有融資與融物于一體的特征，可以用少量資金快速獲得所需設備，尤其適合資金緊張形勢下企業設備配置需求。

1.3融資租賃國內外運用現狀

融資租賃最早起源于1952年的美國，并在世界范圍內快速發展，廣泛運用于各領域設備融資。據《世界租賃年報》統計，在國際資本市場上，融資租賃已經超過證券融資，成為僅次于銀行貸款的第二大融資方式。相對而言，我國1981年引入融資租賃后發展速度則較為緩慢，近幾年發展迅速，但設備滲透率（融資租賃額/社會設備投資額）僅為5%左右遠，低于發達國家的20%以上。融資租賃在交通運輸行業中的運用現狀為，歐美國家運用程度高于中國，中國在航空和水運的運用程度高于鐵路。

1.4我國鐵路企業融資租賃應用現狀

融資租賃在我國鐵路運輸企業中運用尚處于探索起步階段，僅在廣梅汕和廣深公司開展過機輛租賃試點，但隨著融資租賃應用的內外部環境逐漸成熟及鐵路多元化融資的迫切需求，鐵路運輸設備運用融資租賃方式具有現實可行基礎。鑒于鐵路路網性資產和信號設備資產的不可移動和極強的專用性，以及國內外交通運輸設備融資租賃多應用于移動設備，建議我國鐵路企業融資租賃應用首選移動設備。

2鐵路企業融資租賃應用的可行性分析

融資租賃業務在國外鐵路廣泛運用，在我國僅有過幾次試點。隨著外部環境逐漸成熟，融資租賃在我國鐵路運輸企業中運用具有可行性且將有較大潛力。

2.1運用融資租賃的外部環境逐漸成熟

近幾年來，隨著我國對融資租賃業重視度提高，促進其發展的外部環境也逐漸成熟。

1）相關法規政策逐漸完善。中國租賃產業的法律法規、監管、會計準則、稅收等政策逐漸完善，其中2006年財政部頒發的《企業會計準則第21號—租賃》、2011年商務部的《關于“十二五”期間促進融資租賃業發展的指導意見》、2013年國稅總局下發的《關于將鐵路運輸和郵政業納入營業稅改征增值稅試點的通知》、2014年新版《金融租賃公司管理辦法》等系列政策法規對融資租賃業務的會計處理、營改增稅務處理、行業監管以及業務模式、融資渠道等多方面進行規范，提振了融資租賃發展。

2）融資租賃應用平臺建立。融資租賃交易平臺啟動及內外資融資租賃公司建立，為融資租賃運用提供了現實載體。其中專業服務于鐵路系統運輸設備的融資租賃公司（中鐵租賃有限公司、萬邦嘉泰融資租賃有限公司、南車及北車投資租賃有限公司等）的成立，為我國鐵路移動設備運用融資租賃提供了平臺。

3）成功經驗可以借鑒。融資租賃在國際資本市場上已經成為第二大融資工具，在發達國家成功運用于交通運輸設備、信息設備、建筑設備等多領域設備融資，在我國的飛機和船舶租賃方面運用也較為成功。鐵路運輸企業合理借鑒其他國家或其他行業的成功經驗，能有效提高融資租賃應用效率。4）鐵路改革創造了應用空間。隨著鐵路管理體制及投融資體制改革，鐵路企業市場主體地位及鐵路多元化融資深入推進，企業將有更多的自和積極性去選擇有利的設備配置方式，為融資租賃在鐵路企業中的應用創造了條件。

2.2運用融資租賃優勢可緩解鐵路現實困境

從鐵路企業角度來說，運用融資租賃的優勢，恰能緩解鐵路資金緊張、融資渠道單一、信貸融資限制、設備配備剛需以及資金流不均衡等困境。

1）融資租賃可作為銀行信貸的有效補充。目前，幾大國有銀行的信貸累加額已經達到或接近銀我國鐵路運輸企業融資租賃應用前景分析蔣華榮27行風險監管目標值，鐵路運輸企業新增大額資金貸款審批控制嚴格。運用融資租賃融資限制條件少、審批程序及手續簡單，可以緩解鐵路信貸申請困難局面。

2）運用融資租賃可降低期初資金集中投入壓力。鐵路移動設備占總投資額比例較高（2014年機輛設備投資約占總投資20%左右），如采用融資租賃方式配備，相當于投資資金流出時點后移，將大大緩解期初一次性投入的資金壓力。

3）融資租賃租金支付彈性靈活，可在一定程度上降低企業財務風險。一是融資租賃租金靈活支付可彌補鐵路資金流不均衡壓力；二是融資租賃方式雖然不能改變負債結構，但長期應付款相對長期借款來說具有商業信貸融資特性，能在一定程度上降低財務風險。

4）運用融資租賃可以享受稅收優惠。一方面國家為了鼓勵融資租賃，通常會給融資租賃公司提供特殊的稅收減免政策，承租人可以間接分享出租人獲得的投資稅收減免；另一方面，企業也可以選擇有利的折舊計提方法，享受折舊節稅。2.3運用融資租賃提高社會資本投入積極性從社會投資者角度來說，以融資租賃為載體，可以規避直接投資鐵路的政策壁壘及投資回報不確定風險。鐵路是國家重要基礎設施，對社會經濟發展具有舉足輕重的影響，鐵路信譽有國家保障，因此社會資本投入鐵路具有可行基礎。但由于鐵路具有投資規模大、回收期長、兼具公益性等特征，導致鐵路企業直接經濟效益短期內并不明顯，社會資本投入無法獲得合理回報；同時因鐵路專業性強和行業壟斷等特征，社會資本準入門檻高，政策限制多，社會投資者尤其是中小投資者的投資積極性受到抑制。相對而言，采用融資租賃方式，投資者可以規避政策準入壁壘并通過收取租金的方式獲得穩定回報，加之鐵路良好的信譽基礎，投資風險降低。因此鐵路采用融資租賃將有利于提高社會資本投入的積極性。

3鐵路企業融資租賃應用的經濟性分析

經濟性是指組織經營活動過程中獲得一定成果時所耗費的資源最少。企業經營以經濟效益為中心，融資租賃的經濟性如何，是企業判定是否運用融資租賃的重要考量因素。

3.1融資租賃經濟性判定方法

籌資管理中對租賃融資決策判斷普遍采用相對科學的凈現值法，凈現值就是指項目未來現金流入量的現值與項目未來現金流出量現值之差額，計算見公式（1），即考慮貨幣時間價值，比較不同方式下凈現值大小，凈現值較大的方案，其經濟性較優。（1）式中：NPV為凈現值；CFt為各期的現金流量；r為折現率。如果租金在租賃期內等額支付，則與借款還本付息現金流相似，自購的現金流出可看成是租賃方案的一項現金流入，則采用租賃和貸款自購兩種方案的凈現值比較可以簡化成差額比較，計算見公式（2）。如果承租人凈現值大于0，則租賃方案經濟性更優。

3.2實例說明融資租賃經濟性

受融資租賃具體方式、租金支付及折舊計提方式不同等因素影響，同一項資產租賃凈現值會有所不同，但判定原理相同。簡單起見，以CRH2A動車組貸款自購和直接融資租賃為例，資產價值12900萬元，使用年限20年，殘值率為4%，貸款和租賃期均為15年，長期貸款利率為8%，租賃內含報酬率為12%，出租人要求年租金1300萬元，折舊按直線法計提，租金支付及貸款本息償付均采用等額法，企業所得稅為25%。假設租賃期滿時，資產以賬面價值變現，承租人不取得資產所有權，根據公式（2），租賃相對自購的凈現值計算過程。，NPV(承租人)=12900-12125-660=115(萬元)>0，則融資租賃經濟性更優。當然，經濟性只是企業判斷融資租賃是否可行的重要考量因素之一，操作實務中，企業會結合其他眾多因素綜合考量。即使融資租賃經濟性不存在優勢，仍然可能會被選擇。

4鐵路企業融資租賃應用的保障措施及建議

企業實際運用融資租賃涉及面較多，本部分只對鐵路企業運用融資租賃的重點措施簡單概括。企業要保障融資租賃順利實施，并發揮積極有效的作用，內部必須做好以下重點工作：一是完善組織機構及制度體系建設。必須建立管理機構，明確管理職責，并建立完善的配套制度體系和操作流程，保障融資租賃業務順利實施。二是選擇適合的融資租賃模式。融資租賃公司、融資租賃業務、租金支付方式等均有多種類型，選擇適合的融資租賃模式才能發揮其最大優勢。例如，目前鐵路移動設備多來自中國南車、北車集團，鑒于雙方信息互通，對彼此需求了解，則選擇與南車、北車投資租賃公司合作，可能更有利于業務的推進實施。三是注重日常管理。實施融資租賃應做好租賃資產交驗、實物管理、租金支付、折舊計提、資產維檢修及租賃期滿資產處理等日常工作，并納入合同條款，保障租賃資產管理符合企業經營所需。四是加強監管和風險防范。企業需對融資租賃業務的審批、簽訂及資產、資金管理等業務操作全過程進行監督管理，并加強風險動態分析，采取應對策略，確保風險可控。五是做好專業人才培養。融資租賃涉及生產、貿易、金融等多領域，業務相對復雜，對人員素質要求較高，培養能夠勝任的專業人才是業務順利開展的關鍵。

篇（3）

1．1汽車融資租賃的常見方式

1．1．1直接融資租賃目前大部分汽車金融公司主要以直接融資租賃為主。直接融資租賃是指融資租賃公司按照客戶指定的車型購進新車，并與客戶簽訂融資租賃合同，在客戶租用一定期限后，將車輛的產權轉讓給客戶的租賃形式。在簽訂租賃合同的同時，承租人應依次交清20%～30%的保證金和3%～5%的手續費，其余的車款按月支付，租金加起來要等于或超過購車的價格。期滿以后，承租人以名義價格取得汽車的所有權，完成全部租賃過程，見圖1。

1．1．2售后回租方式融資租賃公司與客戶以雙方協議價格購買客戶現有車輛，再以長期租賃方式回租給客戶，并提供必要服務。這樣既能擺脫目標客戶的管理負擔，有效降低固定資產比例，又能有選擇的分解有關費用。售后回租可以設計為融資性租賃，也可以設計為經營性租賃，見圖2。

1．1．3委托租賃方式融資租賃公司接受委托人(廠商或經銷商)委托，將車輛按融資租賃方式出租給客戶(承租人)，租賃公司作為受托人，代委托方收取租金，交納有關稅費，租賃公司只收取手續費。在委托租賃期間，汽車產權屬于委托人，租賃公司不承擔風險。此方式可以為廠商或經銷商節約稅費。

1．2汽車融資租賃租金計算方式

作為融資租賃收入，可由以下幾部分組成:租金、手續費、管理費、貿易返利、保證金的利差等收入。直接成本可以簡化成以下幾部分:資金成本、標的物成本、稅收等。汽車融資租賃的租金計算與其它一般標的物融資租賃有所不同，主要體現在以下方面。(1)租金計算方式相對單一。一般融資租賃的租金計算有多種方式，如附加率法、年金法、成本回收法等，根據出租人實際需求與承租人商定。汽車融資租賃的租金計算方式一般都采用年金法。(2)租賃標的物初始購置價的設定不同。一般融資租賃標的物的初始購置價格是由出租人和承租人共同來確定的，然后再由出租人向指定供應商按照約定價格購買指定的租賃物。汽車融資租賃一般是由租賃公司以較低價格大量購買特定車輛，加上費用利潤后確定車輛初始價格，再與承租人簽訂租賃合同。(3)租賃解約后的處理方式不同。一般融資租賃解約條款根據具體標的物特性各不相同。汽車融資租賃可允許用戶在6～12個月后解約，一般要求用戶提前回購，支付所有剩余租金及相關成本。

1．3汽車融資租賃功能作用

汽車融資租賃的最主要功能是融資與促銷，重要意義在于實現了物品使用權和所有權的分離。對于出租人，不僅有債權也有物權，如果同時結合擔保公司甚至供應商的信用疊加，資金安全有切實保證;對于承租人，可以解決因購置車輛出現的資金短缺的問題;對于供貨方，可以加速市場開拓，也有助于回收資金，降低車輛銷售過程中的應收賬款。

2汽車融資租賃的信用風險管理

汽車融資租賃公司的外部風險主要來源于承租人的信用風險:一方面來自于承租人本身的內部因素，如道德風險、市場風險;另一方面來自宏觀經濟與市場環境，即承租人因外部因素而導致無力償還租金。其內部風險主要源自汽車租賃公司自身的風險管理與公司治理，如制度不健全、內部治理存在缺陷、風險預警機制缺失、風險識別與管理能力薄弱、公司授信標準不科學、缺乏對標車輛的技術管理、資產處置能力薄弱等。

2．1信用風險量化評估

對于承租人信用風險管理是汽車融資租賃公司風險管理的核心內容。汽車租賃公司與承租人的關系以租賃車輛為基礎，因為車輛具有流動性大的特點，一旦承租人發生違約，不僅直接影響租賃公司剩余風險敞口的大小，甚至還有車輛滅失、殖值清零的風險。汽車租賃公司不僅承擔了交易風險，還擔任承租客戶擔保人的角色，無論承租人是否按時償還租金，融資租賃公司都必須按時支付資金成本。在全球范圍內，運用與數據分析相關的信用風險模型是汽車租賃公司的發展趨勢。汽車融資租賃公司風險管理正由定性向定量、事后向事前、經驗向模型發生轉變。信用風險模型的定量化趨勢主要是通過提高信用風險計量的精度，評估違約概率、指導業務決策、合理定價貸款利息、確定違約損失范圍。汽車租賃公司可以通過以風險模型為核心的計量方法評估承租人的違約風險、承租人所在行業景氣度、財務現金流預測;同時，也應特別關注重大風險事件，如市場利率大幅變動、資產價格非理性下跌等對公司經營穩定性的沖擊，運用定量風險分析方法適時開展壓力測試。信用風險內部評級模型已成為汽車融資租賃公司對于承租人風險分類管理的主要工具。信用風險內部評級模型，是以融資租賃公司采集承租人的財務信息、租金現金流、信用評級或記錄、行為習慣、違約情況等數據為基礎，利用統計分析、數據挖掘等量化技術，建立信用風險參數與包括客戶特征、客戶屬性、宏觀經濟、行業動態等在內的各種變量的統計關系，從而對不同客戶進行風險分類的管理手段。信用風險內部評級模型的要素主要為違約概率、違約暴露、違約損失和期限。與直接采用外部評級相比，汽車融資租賃公司通過建立自己的信用風險內部評級模型，可以更加清晰了解租賃業務的各項風險點與主要風險要素違約概率、違約暴露、違約損失、期限之間的計量關系，從而為制定風險政策、優化信用風險管理提供更明確的指引。

2．2信用風險內部評級模型的應用

汽車融資租賃的承租人為企業或個人用戶，評級模型變量的差異點主要為財務信息、信用記錄的可得性與準確性，以及租賃資產的追溯性。汽車融資租賃相比其它標的租賃，期限相對固定，一般3年左右;同時，租賃車輛的違約暴露相對單一、易測算，可通過違約損失線性統計。所以，汽車融資租賃公司風險內部評級模型一般可以簡化為重點分析兩個維度:違約概率和違約損失率，并以此構成兩維矩陣，依次制定業務審批政策，評級較優的設置較低的審批權限，評級較差的設置較高的審批權限。內部評級模型能夠更精準地計量承租人的風險大小，提升對風險的敏感度。融資租賃公司內部評級模型示意矩陣如圖4所示。圖4中圓圈位置代表不同承租人在內部評級矩陣中的風險類別，大小代表公司業務對單一承租人的依賴。通過內部評級模型，公司可精確量化承租人的信用風險，還可以計算諸如風險調整后資本回報率等風險收益績效評價指標，衡量業務的收益和風險匹配程度，并作為業務審批中重要的量化標準，平衡風險和收益。公司內部評級結果直接應用于汽車融資租賃公司對承租人的租金定價，不僅可納入資金成本和運營成本，還可按評級結果將其風險成本和資本要求回報率納入定價模型，并精確計算業務的最優定價。

2．3實施內部評級模型的條件

信用風險內部評級模型要在風險管理領域得到有效實施，汽車融資租賃公司需要在以下3個方面具備基礎條件。(1)數據技術條件。主要包含基礎數據支持和信息技術。相比其它類型的金融服務機構，汽車融資租賃公司在歷史數據，尤其是歷史違約數據方面的積累不足，會在一段時間內成為行業和企業內部評級模型順利建設和運行的瓶頸。同時，建立模型需要匹配規模的信息技術資源的投入，如投資IT設備、開展外部合作。(2)人才團隊條件。融資租賃公司要建立良好的內部模型，必須有專業的信用風險建模團隊，一方面可以對接外部的第三方專業支持，另一方面可以確保與業務部門的順暢溝通。(3)業務應用條件。公司內部模型管理是要應用到租賃業務上，從模型策劃、構建到應用，都要強調風險與收益的平衡，從全公司全業務鏈的角度重視并運用風險模型，制定科學的激勵約束機制，提高租賃公司的全面風險管理能力。

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基金項目：長江大學青年基金項目（項目編號：2016cqn19）研究成果之一；通訊作者：丁佳俊

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年5月5日

一、我國房地產企業融資租賃發展現狀

（一）融資渠道有限，融資結構不健全。從進入我國房地產開發行業的資金總量來看，2016年（144，214.05億元）比2012年（96，536.81億元）增加了47，677.24億元，大量資金從各種渠道進入，增長量及增速顯著，但仍然以自籌資金和銀行貸款為主，渠道較為狹窄，融資力度有限。就融資結構來看，從2012年到2016年的5年里，貸款的兩極分化比較嚴重。2016年上半年，我國對房地產開發企業的貸款進一步緊縮，房地產企業所獲得的來自銀行貸款的資金同比增長3.2%，企業自籌資金同比負增長0.1%，其中企業自有資金增幅4.6%，非銀行貸款萎縮-2.5%，結構有所優化但仍然不健全。（圖1）

（二）缺乏穩定，抗風險能力差。傳統的房地產企業融資租賃方式中，銀行掌握著充足的資金，資金的供給也相對穩定，故而對于資金需求量大、周轉期長的房地產業，銀行是其首選的資金來源。但也正因如此，房地產企業融資結構不合理、發展缺乏穩定、融資方式單一，一旦信貸行業政策有所調整，房地產企業將面臨巨大沖擊。

二、基于互聯網平臺的房地產企業融資租賃SWOT分析

（一）優勢

1、融資模式多元化，降低融資成本。互聯網平臺下的融資租賃資金來源渠道相較于傳統模式來說，更加信息化和多元化，融資租賃開始更多地轉向社會大眾尋求社會閑散資金，實現資金和市場融資渠道的無縫對接，最小化融資成本。對于房地產企業來說，通過融資租賃籌到所需資金，滿足自身日益發展壯大的資金需求，也將具有更多的可能性和選擇性。

2、減小信貸行業的沖擊，維護房地產業穩定。在互聯網的發展下，基于互聯網平臺的融資租賃中，以“互聯網金融+融資租賃”的債權轉讓模式最具有代表性，這種模式可以有效地將互聯網金融與企業的融資需求進行匹配，實現更優質的匹配效果。這種模式可以為房地產企業提供金融支持，優化融資結構，維護房地產企業的發展。

（二）劣勢

1、相關法律法規尚不完善、監管缺位?；ヂ摼W平臺下的融資租賃模式發展迅速，隨之暴露出來的問題就是相應的監管制度的缺乏。一方面在許多方面存在法律法規不完善的情況；另一方面由此可能會導致一些風險及糾紛，如風險防控和對于糾紛處理的問題。

2、融資金額及融資期限有限。對比融資金額，社會大眾可接受的投資金額較融資租賃的投資金額較低；對比融資期限，社會大眾可接受的投資年限一般在2～5年，但是融資租賃的合同期限普遍超過5年，兩者期限長短不同。并且互聯網平臺下的融資租賃的資金來源以社會公眾投資者居多，所利用的大部分是社會上的小額閑散資金，因而在資金供給數量和期限上具有較大的局限性。

（三）機遇

1、時展迅速，金融市場活躍。2016年我國國民總收入達到740，598.7億元，同比增長6.9%，人均國內生產總值53，935.0元，“互聯網+”模式多樣化，互聯網理財產品也得到了空前發展?！盎ヂ摼W金融+融資租賃”的發展目前以三種模式為主，即債權轉讓模式、P2L模式以及收益權轉讓模式。互聯網金融作為連接著金融與實體經濟的載體，加上融資租賃在融資與融物方面的雙重特性，同房地產企業相結合，對房地產企業的生存發展、融資和產業升級都發揮著極其重要的作用。

2、政策給予“互聯網+”行動的支持。2015年《國務院關于積極推進“互聯網+”行動的指導意見》中所提倡的“互聯網+”普惠金融方面，鼓勵互聯網與銀行、證券、保險以及基金的融合創新，以期為大眾提供豐富、安全和便捷的金融產品和服務，滿足不同層次實體經濟的投融資需求。也必然推動大量資金進入互聯網融資租賃平臺，適應不同規模層次的房地產企業的融資需求。

（四）挑戰

1、企業易自我膨脹，忽略未來高風險。我國房地產業積病已久，房地產泡沫巨大，房價居高不下，國家立足大局實施了一系列的緊縮政策，但中國的特殊國情又導致房地產內需極大，當大量的互聯網融資租賃資金進入房地產業，企業一派欣欣向榮，易出現過于樂觀的觀點，而忽略眾多存在的風險。

2、資金池難以維系，流動性大。在互聯網融資租賃模式下，以P2P網絡平臺為例，并不是直接將資金劃入借款人的賬戶，而是會先將籌集到的資金放入資金池中，即第三方支付公司，再將資金池中的資金分流到各個項目。但是作為新興領域，互聯網網絡平臺也會由于專業性不強、環節之間緊密度差漏洞多，風險意識弱以及違規經營等諸多原因，出現侵害投資者利益的情況，比如資金被挪用的情況，一旦資金被挪用，那么資金池就會面臨枯竭的危害，這導致融資者所需資金無以為繼，出現資金鏈斷裂的風險。

三、互聯網平臺下房地產企業融資租賃發展戰略

（一）增長型戰略

1、積極尋求與互聯網融資租賃公司的合作。在現有的活躍市場氛圍下，社會上的閑散資金數量較大，而投資渠道少，隨著“互聯網金融+融資租賃”模式的發展，互聯網融資租賃公司快速發展，大量互聯網融資租賃企業匯集了眾多社會閑散資金，房地產企業應順應時代的發展潮流，積極促成與互聯網融資租賃公司的合作，獲取融資。

2、充分利用政策優勢，促進產業升級。房地產作為集多種經濟活動為一體的產業，充分利用政策對互聯網平臺的支持，有利于帶動產業內其他環節的發展，完善自身產業鏈，提高建設質量，加強管理水平，提升服務水準，共同促進房地產整體的產業升級。

（二）多種經營戰略

1、注重人才培養，完善內部決策體系。房地產業作為國民經濟的重要增長點，為中國21世紀以來經濟的快速增長做出了不可忽略的貢獻。但在我國現有的房地產泡沫巨大和房價過高的背景下，大量的融資進入房地產企業，導致風險過高，因此提高管理人才水平，完善企業內部決策體系就顯得尤為重要。唯有正確把握發展形勢，合理穩健決策，才能降低風險，趨利避害。

2、督促政府加強對創新融資渠道的管控。政府需要明確監管主體、監管對象和監管內容，對互聯網平臺下的融資租賃企業進行系統梳理，核定對應的監管機構，明確互聯網融資企業的業務和業務范圍，掌控資金流向，實時監控發展中存在的風險，并且建立良好的數據監管模式，避免出現缺乏監管的亂象，也避免因人為操作出現資金池枯竭的問題。

（三）扭轉型戰略

1、尋求多種互聯網理財產品的合作。在時代快速發展的機遇下，科學技術不斷升級，互聯網理財產品市場也空前活躍，房地產企業可尋求與多種互聯網理財產品的合作，避免將雞蛋放在同一個籃子里，改善企業債務融資結構，建立多層次的房地產金融體系。

2、督促政府加強互聯網融資租賃法律立法工作?；ヂ摼W融資租賃的業務發展和創新發展迅速，甚至在一定程度上還要快于我國相關法律法規的建立，不利于互聯網平臺下融資租賃的健康穩定發展。政府應盡快確定互聯網網貸平臺有關行業的法律建設和定位，加強立法工作，在原有的傳統業務法律法規的基礎上盡早頒發針對互聯網融資租賃問題的法律文件，確保相關產業的健康發展。

（四）防御型戰略

1、加強誠信建設。在互聯網平臺的債權轉讓模式中，平臺事先對融資租賃公司和承租企業的資質以及租賃標的資產進行調查評估，以期為投資者篩選誠信有實力的公司和真實合規的資產進行投資。房地產企業需完善企業內部信用管理制度，加強房地產行業的自律，按時披露真實可信的財務會計報告信息，提高企業在互聯網平臺的信譽，確保資金池資金順利流入企業，延長租賃期限。

2、提升管理能力，增加資金利用率。房地產企業普遍負債率偏高，而融資租賃渠道有限、成本較高，企業提高管理能力，增加資金利用率，充分利用已獲得的融資融物，有利于成本最小化、利潤最大化。

四、結論

互聯網平臺的發展作為一種新的模式，為眾多行業帶來了發展機遇，但機遇始終與挑戰同在，本文對房地產企業基于互聯網平臺的融資租賃進行了一系列的分析，在時代的發展潮流里，力求能針對所能把握的機遇進行較為全面的總結和分析，順應時展潮流，把握機會，迎接挑戰。

（作者單位：長江大學管理學院）

主要參考文獻

［1］陳曉芳，鄧銀花.“互聯網金融+融資租賃”A2P模式的SWOT分析［J］.財會月刊，2017（2）.

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一、引言

融資租賃是一種新的融資方式，與傳統的銀行貸款、分期付款等方式有著明顯的區別，應用范圍也有所不同。融資租賃可以為企業提供一定的設備投入，從而幫助企業把資金應用到更重要的項目中，極大地改善了企業的經營困境。融資租賃在國外發展時間較長，但在我國的起步時間較晚。隨著我國加入世貿組織，我國的企業將會面臨著更加嚴峻的挑戰，同時也得到了很好地發展機遇，能夠向國際先進的企業學習到更多的知識與管理經驗。對于國際融資租賃的風險管理在企業發展中也不斷受到重視。本文首先對國際融資租賃的風險概念進行表述，通過對目前在國際融資租賃過程中出現的風險管理問題，提出一定的解決思路，并就未來的風險管理趨勢進行預測，以理論結合實踐，更好地促進企業在國際經濟環境中處于更有利的地位。

二、國際融資租賃風險概念

1、國際融資租賃

早在二戰之后，美國為了經濟復蘇，把軍需產業向民需進行過渡，在這一過程中開始有一些金融機構從事著不動產的租賃業務，把軍工上的汽車、設備租賃給民用企業，使民企得到快速的發展。這些中間機構不斷完善，形成了專門從事融資租賃為主業務的公司，此后不斷發展壯大，促進著融資租賃的發展。

隨著世界上設備的生產數量越來越多，需求者也越來越多，為了實現更多的資源合理配置，上個世紀下半葉，歐洲與北美一些國家就已經開始了融資租賃市場的經營，美國、德國、日本先后成立了多家融資租賃公司，國際間的金融合作不斷密切，促進全球經濟發展。[1]

融資租賃主要是通過把設備進行出租的交易方式，雙方訂立租賃合同，按照約定內容在特定的時間內把設備交給承租人使用，租金作為報酬，如果涉及到多國當事人，將會形成國際融資租賃。融資租賃具有以下幾個特點。首先，它涉及到的當事人數量非常多，一般會多于三方，通過合同又能夠達到相互制約的目的；出租人通過這種租賃活動可以收回多數交易的投資額度；承租人不可提前單方終止合同，租賃雙方在合同期內均不可違約；設備的使用者為承租者，而所有者依然為出租人；與設備的運行有關的維護、運營、保養工作內容與費用都屬于承租方承擔；如果在合同結束時，承租人可以擁有繼續租用或者購買的權利。由于每個國家都會有自己相對獨立的法律，對相關的經濟活動進行規范，國際融資租賃業務可能會受到法律上的影響，在跨界進行交易時都需要對國籍進行確定，三方的某一方屬于完全的特定國家，而不是跨國合資企業。[2]

2、國際融資租賃風險種類

隨著全球經濟的發展，越來越多的企業通過融資租賃的方式獲得更多的設備資源，實現經營效果的改善。世界經濟的發展為這些企業提供平臺與資源的同時，也帶來了一定的風險。由于其本身會涉及到金融相關的內容，所以首先會有金融風險，具體包括匯率風險、信用風險等，另外融資租賃風險還包括政治風險與自然災害風險等。

金融風險主要是指世界范圍內的經濟形勢發生了一定的變化，相關涉及到的行業行為人的資產會受到一定的影響，在現代的全球化經濟發展中，這種風險會越來越大，而且控制的難度也會越來越大。在國際間的匯率表中，匯率是會經常發生著變動的，每一個百分點的變動都會造成行為人的跨國資本價值發生變化。而利率是一種國家、金融機構對貨幣市場進行調節的工具，它的變化也會加大融資租賃風險。在政治風險中，首先需要關注的是政府的穩定，在一個混亂的國家內進行融資租賃無疑將會增大發生意外的概率，同時由于政治因素而形成的經濟預測風險也有可能會對國際融資租賃造成影響。在一些自然災害頻發的國家，一旦影響到正常的經營活動或設備安全，出租者與承租者的經濟損失都將會無可避免。如果租賃雙方的某一方或兩方都采取了違約的行為，也將會對對方造成經濟損失。多數情況為承租方承租設備，但經營效果依然不理想，申請破產或倒閉，將會影響到出租人的收益，甚至設備的安全歸還。另外融資租賃風險還包括技術落后的風險與稅務風險等。[3]

三、國際融資租賃風險管理探析

在當前越來越不穩定的國際經濟形勢下，需要通過多種工具的應用來盡可能地降低融資租賃帶來的風險。比如期權、期貨、上下限保護等金融工具可以從一定程度上降低可能潛在的金融風險。本文對期權進行簡單介紹。期權是它所有者的一種權利，可以對未來的特定時間內的按照既定價格買入/賣出某種特定貨物的行為。這些貨物包括很多的金融產品，同時也可以表示為具體的實物。[4]

一直以來，政府多次發行債券，由于政府不會破產，所以貸款沒有任何風險。隨著21世紀越來越多的國家、地區、城市發生支付困難的現象，不斷延期債務償還期限，典型的有上個世紀末的亞洲金融風暴，國家也存在著一定的風險。針對國家的風險指數，目前多是以國家風險評級來設定的，目前最為著名的是商業環境風險信息機構的評級，可以對銀行資產的管理決策提供必要的依據支持。針對國家風險防范，如果在工業在國在海外有投資時，可以選擇商業性質保險，同時也可以尋求當地的國家、政府的書面保證，甚至包括一些特權與許可，另外國際流通貨幣的使用也可以降低政治風險帶來的損失。

對于自然災害的風險管理，財產所有者需要向保險公司投保，以自己的名義設備作投保，由承擔人承擔租金的同時，租金內已經包括眾保險金，如果發生災害問題，可以憑此依據向保險公司申請索賠。[5]

對于租賃雙方的違約問題，它的防范需要多方面進行考慮。首先，要嚴格遵守相關的投資程序，對對方進行嚴格審查，對收益情況進行初步分析預測；對承租人的信用、經濟能力與經營狀況進行調查，某些國家的出租機構把不同的信用的承租人定為不同的等級，按照一定的等級標準收取不同的租金。

對于技術落后的風險，承租方需要在合同簽訂前對項目進行可行性分析，避免使用過舊的設備，以免對經營活動產生影響，目前市場上的設備更新速度非?？欤绕涫请娮釉O備，幾乎每一年都會進行升級更新。另外還需要對折舊以及殘值進行估算，通過調整才能避免技術風險。

四、租賃物的所有權回收問題

國際融資租賃交易過程中，設備的所有權為出租方，所有權主要是指信用所有權，這種所有權主要是體現利用特定的設備來獲得一定的收益權，尤其是在融資租賃中，所有權的取得是為了承租人的目的設定的，如果承租人非法使用權利讓渡，則會產生更多的負面影響。承租人一旦發生違約的行為，則需要進行租賃物的回收，這個時候出租方的利益也會受損。目前一些國家也對回收權以及相關內容有了一定的規定，但是出租方往往并不認可，因為設備的回收對出租方并沒有明顯的利潤可言，也就會不利于行業的發展。[6]

在現代立法中就需要把回收權進行法律層面的定位。在雙方進行合同約定時，把承租人違約后的租賃物回收問題進行明確規定，從而保護出租人的權益。但是否是自行回收，則存在爭議，不同的國家對于回收權利的發出方規定有所不同。有些國家規定可以收回，但一定要采用和平的方式，如果受到一定的安全威脅，出租人可以申請法律手段維護合法權益不受損害。筆者建議法律層面上應該對出租人享有租賃物回收權進行規定。這就需要一套合法的回收程序，建立相關的登記制度，通過多角度的健全來充分維護出租人的權益，降低融資租賃風險。

五、國際融資租賃業務保險

隨著意外因素的不斷增多，國際融資租賃需要更加完善的制度來維護各方的權益。保險業的發展為國際融資租賃業務風險控制提供了一個良好的平臺與思路。投保人向保險機構投保，如果在約定的時間、范圍內發生損失，則可以給投保人經濟上的補償，一般來講，國際融資租賃業務中，多是承租方來進行保險的投保。除了直接對租賃物的保險外，還有海上風險保險、外來風險與全部損失等。設備在海上運輸，一旦遇到惡劣的天氣、海嘯、地震等，將有可能造成根相當嚴重的損失后果。[7]

在國際融資租賃標的物的運輸險中海運保險主要包括平安險、水漬險、一切險與附加險。平安險主要是在水陸運輸過程中，由于惡劣天氣造成的運輸設施發生碰撞、失火等意外情況時發生的貨物全部損失或部分損失，如果在運輸工具發生意外后，貨物在這段時間外了受到了天氣等影響，同樣包括在內。在裝卸、轉運時發生的損失。另外平安險還包括對共同海損的求助費用等。一切險是除上以上的平安險與水漬險外的外來因素造成的損失進行賠償。在陸地運輸過程中，主要有陸運險與陸運一切險兩種，同樣在航空運輸保險中也主要有航空運輸險與航空運輸一切險。[8]

在租賃期內，同樣也需要一定的保險對設備進行投保。在運營階段，財產保險主要是為了應對一些意外的自然災害、飛機墜毀等客觀風險，而對于戰爭、操作失誤、人員過失、政府指令、營業中斷過程中發生的損失，則不進行賠償。

六、融資租賃風險管理未來發展趨勢

隨著我國的改革開放不斷發展，我國的企業與國際企業的合作關系更加密切，接觸到的國際融資租賃業務也會越來越多，在風險管理方面還需要向先進的國家學習，通過多種方式、多種手段的風險控制方法降低風險帶來的損失。國際融資租賃風險管理將向著系統化、科學化的方式進行，出租方將會采用更加現代化的信息管理工具對承租方進行科學的評判，利用科學的指標來對項目的可行性進行定量評價，從而做出正確的決策。在租賃物運營期間，出租方可以通過多種方式對租賃物的使用情況進行監控，隨時掌握租賃物的真實運轉情況，從而降低意外因素帶來的風險。

與此同時，隨著全球化經濟的發展，會有更多的金融工具出現，以降低國際間的金融風險，各種保險制度的健全也會在最大程度上保證了出租方的權益。國家政府會對全球化的經濟活動進行支持，從政策與策略上不斷為國際融資租賃業務的開展打開方便之門，盡可能提供資源支持，讓融資租賃風險更為降低。

七、結語

本文通過對國際融資租賃風險管理的概念入手，對其中的管理問題與風險進行描述，并就相關的風險提出針對性措施，從最大程度上降低了融資租賃風險。隨著現代科學技術的進步與全球化經濟的發展，不同的經濟活動與行業間往往會產生一些必然的聯系，這些聯系的穩定性也確保了風險的有效控制。國際融資租賃雙方都需要采用科學的策略來對經濟活動進行合理規劃，通過采用完善的管理手段來對所有權益進行保障，避免本身的權益受損。

參考文獻：

[1]胡吉歡.國際融資租賃風險管理問題研究[D].浙江大學，2001.

[2]張維.ZL公司融資租賃業務風險管理研究[D].中南大學，2010.

[3]郭文玲.我國融資租賃業風險管理問題研究[D].首都經濟貿易大學，2011.

[4]張潔.我國融資租賃企業風險模糊綜合評價的應用研究[D].西南財經大學，2012.

[5]趙潔.融資租賃項目風險控制研究[D].華東理工大學，2013.

篇（6）

在營改增下融資租賃行業中出現的稅收問題，不僅會阻礙我國融資租賃行業的發展，還會使我國中小企業融資難的問題加劇，對于我國經濟的快速增長來說是十分不利的。具體我想從以下兩個方面來闡述：

（一）融資租賃的稅率與稅基同時增加

融資租賃的稅率與稅基同時增加，是營改增下使融資租賃行業中出現稅收問題的主要因素之一。在實施營改增之前，我國融資租賃行業所適用的稅率是5%，稅基是出租方向承租方收取的全部款項與價外費用，減去出租方的購買租賃物的實際成本。而在實施營改增后，我國融資租賃行業所使用的稅率增加到17%，同時在稅基的扣除部分中少了購買租賃物的凈成本以及相關的運費，使得融資租賃行業的稅基增加。在實施營改增后，融資租賃的稅率與稅基同時增加，這使我國融資租賃行業的稅賦提高了很多，同時也壓縮了我國融資租賃行業的獲利空間，這對于我國融資行業在未來社會中的快速發展來說，是十分不利的。除此之外，營改增后融資租賃行業的稅率與稅基同時增加，不僅不利于融資租賃行業的快速發展，同時也加大了我國中小企業融資的難度，對于我國社會經濟整體水平的提升來說，都會產生很不利的影響。

（二）進項稅抵扣存在不確定性

增值稅稅法規定票據流、資金流、貨物流必須一致，進項稅才允許抵扣，但在直接租賃業務中，租賃公司出于對風險管理、租后管理的要求，更希望將租賃物貨款支付給承租人，由承租人根據供貨進度支付給租賃物供應商，從而導致票據流、資金流和貨物流不一致，進項稅無法抵扣，租賃公司繳納的增值稅大幅增加。另外，如果租賃物供應商為小規模納稅人，無法開具增值稅專用發票，則融資租賃公司也無法抵扣進項稅。同時根據城建稅暫行條例規定，對增值稅、營業稅、消費稅實行先征后退、先征后返、即征即退辦法的，除非另有規定外，對隨三稅附征的城建稅和教育費附加，一律不予退返還。由此可見，增值稅附加并沒有包括在即征即退范圍內。營業稅改增值稅后，如果附加率為10%，附加稅增加額=（含稅租賃收入-借款利息支出）/（1+17%）*17%*10%-（含稅租賃收入-借款利息支出）*5%*10%，根據測算，附加稅將增加至執行營業稅時的1.9倍。除了以上的不利影響還會帶來對回租業務產生不利影響（回租業務是目前融資租賃行業最主要的業務模式，其中金融租賃公司回租比例更是高達80%以上。）。

二、針對營改增下融資租賃行業中出現的稅收問題的對策

從上述的營改增下融資租賃行業中出現的稅收問題可知，這些稅收問題對于我國融資租賃行業甚至是我國經濟的快速增長來說，都是十分不利的。那么應當采取怎樣的措施來緩解營改增下融資租賃行業中出現的稅收問題呢？

（一）使稅收政策逐漸優化

使稅收政策逐漸優化，是營改增下融資租賃行業中出現的稅收問題所應當采取的重要措施之一。那么應當怎樣使稅收政策逐漸優化呢？

首先，實施即征即退。在營改增的條件下，國家的稅務部門應當適當的改變我國融資租賃行業的稅基，對于我國融資租賃公司中所繳納的增值稅中超過在營改增之前所繳納的稅基的3%的部分實施即征即退政策，這樣對于我國融資租賃行業減少稅賦，提高獲利空間來說，是十分有利的，同時對于我國融資租賃行業在未來社會中能夠獲得更加積極的發展來說，也是十分有利的。其次，應當使我國融資租賃行業中的即征即退政策變的更加具有實效性。我國目前對融資租賃行業中所實施的即征即退政策其實是一個過渡性的文件，具有很大的不確定性，因此為了促使在營改增條件下我國的融資租賃行業能夠得到更快的發展，就應當將融資租賃行業中的即征即退政策變得更加確定，這樣才能夠從根本上促使我國的融資租賃行業得到更加快速的發展。

（二）制定營改增條件下融資租賃行業中稅收問題的相關制度

制定營改增條件下融資租賃行業中稅收問題的相關制度，也是營改增下融資租賃行業中出現的稅收問題所應當采取的重要措施之一。我國的稅務部門應當充分的考慮在營改增條件下，我國融資租賃行業中所出現的一些問題，特別是營改增條件下，我國融資租賃行業中的售后回租業務。對于我國融資租賃業務中的售后回租業務中的租賃物的價值只進行部分的扣除或是開具部分的增值稅發票，從而減輕我國的融資租賃業務因為售后回租業務中所開具的增值稅發票所帶來的一些損失，進而使我國的融資租賃業務中所繳納的稅賦得到一定程度的減少，促使我國的融資租賃業務在未來社會中能夠得到更好的發展。

（三）轉變業務方向

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一、前言

投融資模式的含義指以項目建設或相應組織結構背景和名義，其形式多樣，比較靈活，以預期收益為動力，其各種形式均要保證低風險運行，在建設特定項目目標時，可以通過投融資模式獲取大量資金用于項目生產運營。本論文以我國高速公路運輸設備的融資租賃方式為例，建立相應模型進行分析，運營的主體是融資租賃企業，采取多方參與的方式，如商業銀行，生產制造商、高速公路運輸公司等，資本的運營方針策略是對高速公路運輸設備進行投資，這樣可以使高速公路運輸行業的資本增加。

本文將融資租賃模式應用于分析我國高速公路運輸行業的運營上，融資租賃模式，其主要原因是結合融資租賃模式的研究和我國高速公路運輸行業面臨風險的研究，是一種比較特殊的債務融資方式。在整個高速公路運輸行業服務中，高速公路運輸商在其項目建設中，對其而言風險是能否獲得需要的資金購買某設備，其出租人、租賃公司能否使其在低成本下融資、投資與收益是否能平衡。對總體融資租賃模式進行相關分析可得出，融資租賃模式所有參與者的風險是相互關聯、相互影響的。因此對融資租賃模式中各個相關參與者之間的聯系及其面臨的各種相關風險進行研究和分析，對于使所有高速公路運輸行業參與者合理預測和回避風險有著較強的實際意義。

二、高速公路融資租賃信用風險評估

估計風險是指在對風險事件資料分析的基礎上，利用概率統計的方法對風險事件和不利事件發生的可能概率及導致損失做出定量的估算的過程，定量的測量風險事件。例如，美國的一種估計風險的方法―駱駝評級法碼主要研究的就是風險事件的大小問題”。在對研究項目進行風險估計和分類后，可以運用駱駝評級法碼計算風險事件的大小。相關的使用人員可以通過風險事件資料分析和估算加強對研究問題的理解及問題環境的了解，對風險進行全面有條理估計，從中可以獲得實現目標較好的途徑和方法，提高項目可性。因此，要合理預測各個計劃措施的后果，以便建立風險估計模型，通過模型的建立可以列出一切設想結果和各種計劃方案。風險估計是按照行動的這一機理建立的，它有條不紊地把可能的都羅來作為行動方案。因此無論任何情況都可以用風險估計模型進行評價，要分析和研究上述問題后，將建立起來的眾多風險估計模型組合在一起進行工作，才能計算出各每個風險估計模型所能預測的相應風險事件組合起來的整體效果和模式主體能接受的風險事件的整體效果。評價選擇測試模型研究的是事件各個過程中的的總風險及其之間的作用，另外就是事件的總體影響。事件總體風險是指在把單位風險事件量化處理，利用科學理論的方法，在計算和評估的基礎上進行相關計算來得出時間的整體綜合風險值。

三、高速公路融資租賃信用風險評估的可行性

一般來說,對于高速公路融資租賃模式經濟可行性分析和評價，有以下三種方式，其分別為:

(1)簡單的成本比較方法。簡單的成本比較方法是相對于其他方法來講相對比較簡單，它不會計算貨幣的時間價值，直接比較購買成本和租賃成本，因此該方法主要適合于周期相對較短的經營性租賃。本篇文章主要分析的是融資性租賃，該租賃方式的租賃期限比較長，不適合采用該方式進行比較。

(2)成本現值比較法。該方法就是把其他任何時期產生的成本折算為現有的價值進行比較。企業在進行方案分析時，如果遇到兩個或更多的項目的經濟效益相近時，可以采用這種方法進行比較分析。通常來講，經營性租賃可以采用成本現值比較法，但是針對融資租賃來講，成本現值比較方法和凈現值比較法都能夠采用。

(3)凈現值比較法。凈現值就是指項目遠期的資金流入量的現有價值與租賃項目遠期的資金流入量的現有價值之間的差額，也稱S2。

四、高速公路融資租賃信用模式

凈現值比較法是西方某經濟學者“經濟人”作為前提，提出基本假設 “經濟人假設”，經濟人假設也是本論文構建融資租賃模式的理論基礎和依據，經濟人假設內容是：人們目標是以自己利益最大，并且完全了解自己所處在環境和環境中各項信息和知識，對信息和知識的認知程度十分豐富并且及其透徹清晰。在交易中人們會逐筆地評價其風險和收益，以便采取相應的措施和手段，以便對自己更加有利，作為個人,無論其地位如何,本質是一樣的―追求個人收益最大化,滿足個人需要，經濟人假設的融資租賃模式運行過程及其分析為:第一，對于承租人(高速公路運營商)來講，申請貸款的方式是，憑借承租人預期的盈利做為擔保的條件和代價來進行，通過銀行對其生產特性和信用級別的評價，使其在相應的條件下風險降到最低，使租賃人愿意投資和貸款，以便其獲得最大的資產使用權限。第二，對投資的銀行來講，在保證未來收益穩定的前提下，在較低風險下獲得較高的收益;第三，在銀行的貸款利息小于投資人預期收益率 (r ＜ R)時，在高收益的引誘下，將自有資金進行投資，參與到融資租賃模式中去，以便獲的更多收益;第四，對生產商來講，其加入融資租賃模的模式是擴大其銷售，以此獲得更大利潤；第五，對融資租賃公司來講，其獲得更大利潤的方式是有效地運作其資金、合理管理融資租賃業務。綜上所述，本論文討論的融資租賃模式是高速公路而言是項有實用價值和經濟效用的模型。

五、結論

本文通過高速公路融資租賃風險的評估和模式的分析，提出風險評估的可行性判斷，不僅對于高速公路行業，對于融資租賃行業的風險評估都具有一定的指導意義。

參考文獻：

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船舶扣押是最重要的海事請求保全方式，世界各國的民事訴訟法和海商法基本上都有關于海事請求保全的司法措施。在英美法系國家，對物訴訟（action in rem）與對人訴訟（action in person）的共存奠定了英美法系國家海事訴訟程序法律制度的基本架構，海事請求權通過對人訴訟或對物訴訟的方式加以實現。在大陸法系國家，則并不存在對人訴訟與對物訴訟的對分，海事訴訟正如其他訴訟，始終針對人而發動，而船舶本身并非是訴訟的當事方。國際社會為統一船舶扣押規定，制定了1952年《統一海船扣押某些規定的國際公約》及1999《聯合國扣押船舶公約》。船舶扣押制度從起源到發展，在我國只有很短的歷史。我國在法律傳統上傾向于大陸法系，有別于英美法，我國傳統的訴訟制度只承認對人訴訟，而不承認對物訴訟，船舶扣押的理論來源于民事訴訟法中的財產保全制度。然而，我國的海事訴訟法對此做出了一定意義上的突破，在一定意義上接受了對物訴訟制度，至少可以說與對物訴訟有異曲同工、殊途同歸的作用。而船舶融資租賃已經成為當今航運市場上一種重要的經營方式，《海事訴訟法特別程序法》對此沒有規定，不能不說是一種遺憾。

一、融資租賃下船舶的可扣性問題得提出

融資租賃下的船舶是否具有可扣性是一個存在爭議的問題。我國《海事訴訟特別程序法》等法律就此未作規定。關于這個問題有三種觀點。第一種是可以扣押論，依據法律實證主義思維模式，將船舶融資租賃合同歸類于光租合同。除了船舶優先權等特殊的海事請求外，基于一般的海事請求融資租賃中的船舶也是可以扣押的。第二種是不可以扣押論，根據2001年《最高人民法院關于海事法院受理案件范圍的若干規定》將船舶租用合同（含程租、期租、光租、租購）與船舶融資租賃合同分別規定于第十六條、十七條中，實質上承認了船舶融資租賃合同的獨立海商合同地位，然而在《海事訴訟特別程序法》第二十三條僅規定了光租船可扣，從嚴格的法定條件來講，不應法外扣船。所以融資租賃下的船舶是不可扣的。并且，根據《海事訴訟特別程序法》二十九條，“可扣即可賣”，所以融資租賃下的船舶在產生了優先權之后，也面臨著被扣押甚至拍賣的風險。這與合同法242條規定的，承租人破產出租人享有取回權相矛盾。第三種是有條件的可扣押船舶論，船舶融資租賃下的船舶在其符合光船租船下的船舶的條件下，比照2000年實施的我國《海事訴法特別程序法》第二十三條關于光租船可扣的規定，在理論上應當是可以被扣押的。但因為依照2000年6月30日公布實施的《金融租賃公司管理辦法》（中國人民銀行令[2000]第4號）第六章“附則”規定，船舶融資租賃存在不同種類，有些類別如委托租賃不符合光船租賃條件，也即船舶融資租賃的船舶不符合光租租船的條件，應區別不同情形來決定是否可以扣押。

二、融資租賃下船舶扣押與可扣性分析

在融資租賃下船舶是否具有可扣性的各類觀點中，主要存在以下爭議點：

（一）融資租賃合同與光租合同的區別是否影響融資租賃下船舶的可扣押性

對光船承租人、定期租船人和航次租船人的權利和義務，《海商法》有不同的規定。光船承租人的地位最接近船舶所有人，除了船舶的所有人不發生轉移，承租人可以實際地占有、支配和使用光租船舶，這是《海事訴訟特別程序法》規定可以扣押光租下的當事船舶的主要原因。船舶融資租賃合同與光船租船合同頗為相似。二者都是在租期內船舶所有人只提供一艘空船給承租人使用，而配備船員、供應給養、船舶的營運管理以及一切固定或變動的營運費用都由承租人負擔，即船舶所有人只享有收取租金的權利，而不用承擔任何責任和費用。二者的主要區別在于租期內的租金計算與租期屆滿時的所有權歸屬上。因此，這兩點并不必然影響租期內船舶的可扣押性。

（二）扣押融資租賃下的船舶的法律依據

在我國現行的船舶融資租賃交易模式中，出租人根據承租人的指示購買融資租賃船舶后，主要參照光船租賃模式將融資租賃船舶出租給租賃給承租人使用，并且在船舶登記環節上也是依據光船租賃進行光租登記②。融資租賃雙方簽訂光船租賃合同，并在海事局辦理光船租賃登記手續。海事局頒發光船租賃證書，船舶登記簿允許公眾查詢?；诖暗怯浀奈餀喙镜男Я?，根據公示公信原則，應該允許海事請求人在具備扣押申請條件的時候，申請扣押以光船租賃進行登記的融資租賃下的船舶。因此，融資租賃船舶在符合光船租賃條件的情況下，對融資租賃下的船舶進行扣押時，不存在法外扣船的情況。

（三）扣押融資租賃船舶與《合同法》關于出租人取回權的優先性

扣船制度適用我國《海商法》以及《海事訴訟特別程序法》，出租人取回權的規定適用《合同法》及《民事訴訟法》。從法律適用的角度看，在實體法層面，根據《合同法》第二條的規定，凡平等主體之間民事權利義務關系的協議，均屬該法的調整范圍。《海商法》則對平等主體間的國際海上貨物運輸合同、海上旅客運輸合同、船舶租用合同、海上拖航合同、海上救助合同、海上保險合同等海商（事）合同關系做出系統規定。而《合同法》第一百二十三條又明文規定：“其他法律對合同另有規定的，依照其規定”。由此可以確認，《合同法》與《海商法》有關合同規定的關系實為一種普通法與特別法的關系，即有關海商合同關系，優先適用《海商法》的規定，在《海商法》沒有相應規定時，補充適用《合同法》的有關規定；在程序法層面，《海事訴訟特別程序法》是關于海事訴訟的特別程序的法律法，《民事訴訟法》是關于民事訴訟的一般法，其關系為特別法與一般法的關系?；谔貏e法優先適用的原則，《海商法》及《海事訴訟特別程序法》中規定的扣船制度應優先于《合同法》及《民事訴訟法》的適用。

 

《國際融資租賃公約》對此問題有明確的答案。公約第七條第一款第（一）項在原則上規定出租人對設備的物權應可有效地對抗承租人的破產受托人和債權人。包括已經取得扣押或執行令狀的債權人，但是根據該條第五款的例外，海商法關于海事請求權及扣押海船的規定得優先適用，海事請求權的效力優于出租人的物權。其實，海事請求權人可申請扣押并拍賣或變賣光船租賃的船舶，以此來實現其請求權，足以說明海事請求權可對抗光船租賃出租人的船舶所有權。而船舶融資租賃出租人僅保留名義上的所有權作為收回其投資的最終保障，這種名義上的船舶所有權更不足以對抗海事請求權。可見《海商法》等海事法律對于船舶扣押拍賣的法律規定應該優先于《合同法》適用。因此，扣押融資租賃船舶與出租人享有的取回權并不矛盾，它們是不同法律制度適用的不同結果。

綜上所述，通過上述關于融資租賃下船舶是否可以被扣押的不同觀點的對比分析，得出以下結論：融資租賃合同與光船租賃合同的區別并不影響融資租賃船舶的可扣性。海事請求權的效力優于出租人的物權，船舶融資租賃條件下的船舶與光船租賃下的船舶條件基本相同時，完全可以比照《海事訴訟特別程序法》第二十三條關于光租船可扣押的規定適用。

篇（9）

租賃是有償轉讓財產使用權的交易。無論各國及國際租賃會計準則，還是有關規范租賃交易的法律，都對租賃（以及融資租賃）進行了定義，但是由于角度的不同，對這一概念的定義呈現出百家爭鳴的局面。法律上的租賃定義與會計上的租賃定義其實并無本質的差異，但是，對融資租賃的定義二者卻存在很大的區別。在法律上，融資租賃系指三方當事人、兩個相關聯的合同構成的租賃交易形式；而在會計上，融資租賃更側重于經濟實質，只要具有融資性質的租賃合同都可能構成會計上的融資租賃。融資租賃產生于20世紀50年代資本主義發達國家有一定的歷史必然性。首先，近代租賃為現代融資租賃準備了交易形式上的條件；其次，分權觀念日漸為人們接受，為融資租賃的產生和普及準備了心理上的條件；最后，發達國家工商業發展對設備投資的需求日益增大，為探索新的融資方式提供了可能性。然而融資租賃誕生伊始短時期內即得到了迅速的發展，有兩個因素起到了巨大作用，一是稅收優惠；二是表外融資。文章擬通過簡要剖析融資租賃興起和發展的環境因素，以論證成熟的融資租賃在融資市場上存在的內在合理性。

1. 經濟環境

自工業革命開始，機器設備的制造成本大幅度上升，購買設備所需資金日益增加，使得部分業主在購買資金上發生困難，另一方面機器設備的成本可以在機器使用中得到回收，因此如果能長時期擁有設備的使用權，這與其擁有設備所有權并無實質性差異。這種對設備使用權的強勁需求是促進現代租賃業，尤其是融資租賃業迅速發展的內在驅動力。

二戰后世界形勢的發展為融資租賃的產生與發展提供了機遇。一方面隨著戰爭結束，主要資本主義國家都面臨著由戰時軍事工業向戰后民用工業的轉化，新的民用工業所需設備大量增加，同時由于技術迅速發展，大批工業設備亟待更新，這二者導致設備投資需求急劇上升，另一方面傳統的融資方式已無法滿足日益增長的投資需求，特別是銀行業貸款不足，而一些國家對企業間借貸又有嚴格的法律限制，一些有實力的企業在為其剩余資本尋找出路，于是產生了融資租賃交易形式。

融資租賃在美國迅速發展除了有稅收優惠措施外，還與它被認為具有靈活的金融手段的許多特性和優點有關。通貨膨脹的后果也促進了融資租賃業務的發展。對承租方來說，在美元不斷疲軟時，用固定租金是很容易達成協議的。例如，如果通貨膨脹率為6%，就意味著現在所支付的每一美元租金5年后將只值75美分，10年后將只等于56美分。此外，通貨膨脹會使利率上升，使人們不愿去借債，但在一定條件下可能會使租賃顯得合算。

發展中國家大多正處于經濟發展起步階段，普遍存在著資金不足問題，而生產設備陳舊老化現象嚴重，亟需更新換代，引進先進設備。各國稅法對融資租賃提供了不同的稅收優惠。而發達國家為了打開高價值產品銷路，也是它們樂于發展國際融資租賃業務的主要動因，特別是對于競爭激烈的高價值設備來說更是如此。作為現代重要的融資方式，融資租賃向國際空間拓展就順理成章了。

2. 政府的租賃信用保險制度

日本政府為了通過租賃事業推行中小企業機器設備現代化和振興機械工業，于1973年創設了“機械類租賃信用保險制度”，目的在于保護租賃公司。當利用租賃的企業發生倒閉，租賃公司的信用風險可得到彌補。此項保險的適用對象是租賃合同下的特定機械且租賃合同的內容能滿足下列各項條件：為期3年以上的長期租賃，而且中途不得隨意解約的合同；等價計算適當，租金分12次以上支付，并且是平均收款的合同；租賃期滿后租賃公司不準將所有權轉讓給用戶的合同；承租人不可以是信用短缺且政府有事先通知的合同；租賃設備必須是新型的新產品；第一期租金支付日在起租日以后3個月內的合同；一年內至少須付租金4次以上者。這種“機械類租賃信用保險制度”，首先由租賃公司和政府簽訂關于租賃合同的保險合同，然后在租賃公司與用戶簽訂的所有租賃合同中，如因用戶破產等原因租賃公司遭受難以預料的損失時，由國家彌補相當于其損失一半的保險金。

3. 技術環境

進入20世紀以來，科學技術發展極其迅猛，生產效率不斷提高，加之市場競爭日益激烈，用于生產經營的機器設備更新速度越來越快。對任何購買設備的單位來說，都得承擔設備無形損耗的實際速度快于預期速度而招致損失的風險，租賃可能有助于避免這種結局。當企業需要使用更新換代速度較快的設備時，采用期限較短的租賃方式租入設備也許是有利的。因為承租人雖然要支付高額租金，但這種代價往往低于擁有設備所可能承受的損失。而且設備使用者往往有許多不同的需求傾向，當有的用戶急需全自動車床時，另一些用戶得到普通車床就滿足了。這樣，出租人實際上可將設備輪流租給需求傾向各異的客戶，使風險得以分擔，租金得以降低。

另一方面，設備更新速度加快導致設備購置頻率增加，而通貨膨脹使得設備的購置價格大幅上升，一次性支出太大，對企業的資金融通能力提出了嚴重的考驗。這一點在發展中國家尤其突出，其陳舊的工業設備亟需更新，但是先進設備的價格往往超出這些國家的外匯支付能力。因此，采用融資租賃形式既解決了資金短缺問題，又及時地更新了機器設備，有助于新技術新產品的迅速推廣應用。

4. 法律環境

4.1 稅收優惠政策

1952～1963年間，融資租賃在美國被廣泛應用和迅速發展的一個重要原因是融資租賃具有調節稅負的功能。美國政府1942年規定的固定資產耐用年數較實際使用期間顯得過長，要收回投資十分困難，嚴重阻礙了設備的更新。但企業如果利用融資租賃形式，租金可以記錄為費用，使機器設備從原來10年或20年的折舊年限縮短為5年或8年，成為實質上的資產折舊。企業由此可以享受遞延稅負的好處，改善資金的流量，并在設備陳舊之前，即可更新設備。到1962年，國會為了鼓勵企業投資新工廠和設備，允許在企業納稅申報單上采用各種加速折舊法，從而使租賃在稅法上加速折舊的優勢盡失。但是某些公司不能充分利用加速折舊的優惠，融資租賃可將出租人享受的加速折舊好處以較低租金形式轉移給承租人。

1962年美國政府制定了一項刺激投資的新法案——投資減稅法（Investment Tax Credit）。根據該法案，一家公司購置具有8年及以上可計提折舊年限的新的有形資產，最高可按新設備投資價值的10%減免抵扣所得稅。這對利潤高的企業有充分的刺激投資效果，而那些需要巨額設備投資但利潤較低的企業卻無法享受該項投資減免稅優惠。因此，這些企業要由利潤較高的租賃公司用融資租賃交易中的供應合同取得所得稅減免優惠后，將部分或全部減稅金額用以抵減租金，從而享受10%減免稅優惠。該法案特別促進了那些常須更新設備的航空公司、鐵路公司的設備租賃交易。

但是隨著融資租賃業的進一步發展、成熟，以及人們對其性質的認識日益深入，融資租賃早期發展的許多優惠逐漸減少。英國1984年的金融法取消了第一年100％投資減免稅的優惠，實行25％減免，同時降低了公司稅率；1987年英國開始實行SSAP21，融資租賃成為一種表內融資，表外融資的種種優惠也不復存在。一方面，英國租賃市場并沒有因稅收優惠的減少和表外融資特征的喪失而萎縮，融資租賃仍然保持了一定的市場份額；另一方面，在一些不存在特別稅收優惠的國家，融資租賃也得到了長足的發展，這表明融資租賃并不是專門利用稅收優惠的措施，成熟的融資租賃在融資市場上有其存在的內在合理性。稅收優惠措施在各國都在逐步減少，而融資租賃仍然在發展。

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1.融資租賃決策的內容。企業究竟應當采取那種方式增添長期設備，融資租賃是否為最佳方案，需要通過與其他方式(如借款購買)的對比分析判定，這就是融資租賃的決策。一般包括如下方面:第一，對影響融資租賃決策的各種因素進行綜合分析，充分考慮在各種因素作用下進行融資租賃籌資的可能性;第二，將融資租賃方式與自主購買方式、借款購買方式、經營租賃方式進行對比，通過權衡融資租賃與其他方式的得失，從中選取最優方案。

2.融資租賃決策程序。融資租賃決策的程序一般是:第一步，由公司的決策者根據整個公司的生產需要做出是否需要某項設備的決策，也就是投資決策;第二步是提出解決這一需要的方案(包括借款購買、融資租賃、經營租賃等);第三步是對提出的每一方案做評價?？捎捎趪H航運企業行業的特殊性，在進行船舶融資租賃決策中，尚需考慮其他相關問題，比如行性分析，從而排除不可行的方案;第四步是對可行的若干方案進行比較，選擇最優方案。在整個決策中，第三與第四步是最為關鍵的。

二、航運企業船舶融資租賃決策中應考慮的相關財務問題

1.現金流量問題。在進行分析比較時，現金流量會明顯地影響購買船舶還是融資租賃船舶決策的結果。在這一點上，融資租賃船舶具有三個明顯的優點:

1.1融資租賃可以提供船舶建造價格全部的融資資金，這也就避免了船公司在購買船舶的建造開始時，就需要支付一部分自有資金的負擔。并且在融資租賃下船公司可不必對許多交船前費用提供有關的資金，如利息費用、法律費用、合同費用以及船舶建造管理費用等其他包括在船舶建造價格中的并需與船舶一起進行融資的資金。1.2融資租賃船舶的租金支付期一般比借款購買船舶的借款償還期要長得多，這無疑會在船舶使用期中的前幾年產生優越的現金流量，而在借款購買船舶方案下，前幾年的本金和利息的償還額是巨大的。雖然在融資租賃船舶方案下，租金將在與借款購買船舶方案下船舶還款期后還要一直支付下去，但這已顯著改善了船公司的現金流量論文，減輕了船舶投人營運的前期的財務壓力。

1.3融資租賃船舶需支付的租賃費用通常以年金為基礎計算，在整個租賃期內產生相同的現金年支出。這樣由于不像普通銀行貸款的利率那樣波動，使船公司能更準硬地預測今后的現金流量。

2.對企業資產負債表的影響。融資租賃是一種與租賃資產的所有權有關的風險和報酬實質上己全部轉移的一種租賃。融資租賃的實質和財務現實是承租人對租賃資產在其經濟有用年限中的絕大部分時期內，獲得使用上的各種經濟利益，同時承擔與之相適應的風險。作為取得租賃資產使用權的代價，需要支付相等于該項資產的價值及其有關財務費用。為此，對融資租賃業務應按照其實質內容，而不是法律形式來進行會計處理和反映。因而，對發生的船舶融資租賃業務，在公司資產負債表中需同時列作一項資產和負債，這也就對船公司的資產負債表產生一定的影響。

3.船舶的所有權問題。在進行融資租賃決策時，對于船舶所有權問題，以及政治上的問題也是需要考慮的重要實際問題。船舶價格隨著國際航運運輸企業市場的起伏隨時會發生重大的變化，通過對取得和處置船舶時機的判斷與選擇，船公司可利用船舶價格的變動取得豐厚的利潤。但在融資租賃條件下，處置船舶的自已失去，雖然在租賃合同中包括租賃期滿有關船舶的處置的規定，但船公司需花費一定的代價。