供應鏈金融的重要性匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇供應鏈金融的重要性范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

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摘 要：供應鏈金融可以有效提高中小企業(yè)的信用水平，在傳統(tǒng)信用評級體系的基礎上，引入供應鏈的風險因素，運用層次分析法建立供應鏈金融模式下中小企業(yè)的信用評價指標體系。

關鍵詞 ：供應鏈金融；信用評價體系；層次分析法

中圖分類號：F832.42 文獻標識碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．12．021

0 引言

自從2001年深圳發(fā)展銀行推出供應鏈金融服務以來，以供應鏈為基礎的供應鏈金融融資模式得到迅速發(fā)展，已經成為中小企業(yè)解決融資問題的有效方式。在供應鏈金融模式下，商業(yè)銀行以整個供應鏈為對象，將核心企業(yè)與上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，充分考慮供應鏈上的價值交換，為中小企業(yè)提供靈活高效的金融產品，促進供應鏈“供-產-銷”的高效運作，解決中小企業(yè)的融資問題。

作為僅一種新興融資模式，供應鏈金融受到了廣泛關注。目前，國內外各金融機構紛紛加入了供應鏈金融的競爭行列中。而與此同時，這種新興模式如何進行風險管理，是供應鏈金融能否有效展開的關鍵所在。

1 傳統(tǒng)信用評價指標體系

傳統(tǒng)模式下商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信用評價主要是依據(jù)2006年中國人民銀行頒發(fā)的《信用評級管理指導意見》，包括企業(yè)素質、經營能力、獲利能力、償債能力、履約情況、發(fā)展前期等6方面。但是在實際授信過程中，針對中小企業(yè)信用不透明的情況，商業(yè)銀行更看重中小企業(yè)的經營能力、獲利能力、償債能力等這些比率指標，對企業(yè)的信貸擔保物和低押資產有嚴格的要求。這也是中小企業(yè)融資困難的主要原因。相比于供應鏈金融模式，傳統(tǒng)模式下的中小企業(yè)信用評價指標體系有以下兩點不足：

（1）傳統(tǒng)信用評價指標體系過分重視比率指標，這些指標雖然在一定程度上能反映企業(yè)的經營能力、獲利能力。但是由于中小企業(yè)自生結構的缺陷，財務制度的不健全，信息透明度差，這些指標不能全面地評價企業(yè)的信用水平。

（2）傳統(tǒng)信用評價指標體系只看重企業(yè)自身，只是“靜態(tài)”的評價企業(yè)當時的信用水平，并沒有將企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α⒐湹陌l(fā)展前景以及核心企業(yè)的信用水平納入評價體系。沒有“動態(tài)”的評價企業(yè)的信用水平。

基于以上分析，在分析傳統(tǒng)信用評價體系不足的基礎上，加入供應鏈金融的信用風險因素，運用層次分析法建立供應鏈金融模式下中小企業(yè)的信用評價體系。

2 供應鏈金融信用評價指標體系

相比于傳統(tǒng)模式下的信用評價，供應鏈金融的主要特點之一是商業(yè)銀行對授信企業(yè)的信用評級淡化了授信企業(yè)的自身限制，不再是強調企業(yè)所處的行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、固定資產價值、財務指標和擔保方式，而是強調企業(yè)所處供應鏈的單筆貿易狀況和供應鏈核心企業(yè)的資信水平，評估的是整個供應鏈的信用狀況。

2．1 借貸企業(yè)自身的信用水平

借貸企業(yè)自身的信用水平指標與傳統(tǒng)模式信用評價指標類似，包括企業(yè)素質、經營能力、獲利能力、償債能力，主要考察企業(yè)當前的經營狀況和管理水平。

2．2 供應鏈整體運行狀況

供應鏈整體運行狀況是供應鏈金融實施的基礎，金融機構考察供應鏈整體運行狀況避免貸款企業(yè)由于信用不透明的而造成的信用水平下降，考察的主要指標包括行業(yè)競爭力、行業(yè)增長率、企業(yè)間合作程度。

2．3 融資項目的資產情況

融資項目的資產情況是金融機構考察的重點項目，第三方物流企業(yè)對原材料、半成品和成品等進行估計。銀行通過估價結果給予借貸企業(yè)授信額度，并以這些質物作為擔保物減少違約風險。考察的主要指標包括質物的價格穩(wěn)定性、變現(xiàn)能力、退貨率、應收帳單壞賬率等。

2．4 核心企業(yè)情況

核心企業(yè)作為中小企業(yè)的另一個融資擔保，是借貸企業(yè)和商業(yè)機構之間的橋梁，通過保證擔保和回購協(xié)議等方式保障了供應鏈金融的有序進行。考察的主要指標包括信用水平、行業(yè)地位、盈利能力等。

根據(jù)以上4個一級指標，選取了企業(yè)素質、行業(yè)競爭力、價格穩(wěn)定性、核心企業(yè)信用水平等14個二級指標，構建了供應量金融模式下中下企業(yè)的信用評價體系。具體的指標體系（見表1）。

3 運用層次分析法計算各指標的權重

層次分析法（簡稱AHP）是一種定性和定量分析相結合的決策方法，該方法將復雜的多目標問題作一個系統(tǒng)，將目標分解為多個組成因素，按支配關系再將這些因素分成若干組，形成有序的遞階層次結構。

3．1 建立遞階層次結構

供應鏈金融信用評級體系：A＝｛B1，B2，B3，B4｝；

其中：

3．2 構造兩兩比較矩陣

在遞階層次結構中，對于準則A，元素Bi和Bj哪一個更重要，重要的程度如何，通常按照1－9比例標度對重要性程度賦值（見表2）。

根據(jù)各元素的重要性比較，第一層項目重要性的判斷矩陣A如下：

A=1 1/3 1/5 1/53 1 1/3 1/35 3 1 25 3 1/2 1

3．3 計算各要素的權重

根據(jù)AHP理論，確定權重有和法、根法、特征根法和對數(shù)最小二乘法，這里用根法計算各元素的權重（見表3）。

一級指標的權重系數(shù)為Wi＝（0．067，0．149，0．459，0．325）T。

3．4 一致性檢測

因為判斷矩陣是計算權重的根據(jù)，所以要求矩陣大體上具有一致性，避免出現(xiàn)“甲比乙極端重要，乙比丙極端重要，而丙又比甲極端重要”的諱背常識的判斷，這將導致評價失真，因此，要對判斷的相容性和誤差進行分析。

一級指標的權重系數(shù)為Wi＝（0．067，0．149，0．459，0．325）T。

相同的原理計算一級指標下個二級指標的權重（見表5）。

從一級指標權重系數(shù)上可以看出，在供應鏈金融模式下，一級指標中融資項目的資產情況B3所占的權重最高，達到了0．459。核心企業(yè)情況B4所占的權重達到了0．325。而借貸企業(yè)自身的信用水平B1的權重最低，只有0．067。這說明在供應鏈金融模式下對企業(yè)的信用評價更看重于融資項目的資產情況和供應鏈上核心企業(yè)的信用水平。對于處于發(fā)展期的中小企業(yè)，其固定資產比例小、流動資產比例大、財務信息不透明、管理制度不健全，往往被重視比率指標的傳統(tǒng)金融機構認定為違約風險大、信用低而拒絕借貸，這就導致了中小企業(yè)的融資困難。而在供應鏈金融模式下，金融機構更過看重供應鏈整體運行狀況、融資項目的資產情況和核心企業(yè)信用水平，淡化了對中小企業(yè)的財務指標的要求。這樣，中小企業(yè)可以根據(jù)與供應鏈核心企業(yè)的商業(yè)合作關系提高自身信用水平，有效的緩解融資難的問題。

從各二級指標的權重來看，借貸企業(yè)自身的信用水平中比較看重企業(yè)的償債能力和獲利能力，這與傳統(tǒng)模式下企業(yè)信用評級區(qū)別不大；供應鏈整體運行狀況中比較重視企業(yè)間合作程度，企業(yè)間合作是供應鏈整體運行的基礎，包括企業(yè)間商業(yè)合作、信息共享、技術援助等等；融資項目的資產情況重視的是擔保物變現(xiàn)能力和產品銷售量，擔保物變現(xiàn)能力是銀行規(guī)避風險的直接來源，當中小企業(yè)出現(xiàn)違約情況時，金融機構可直接將交由第三方物流企業(yè)監(jiān)管的擔保物變現(xiàn)，來彌補企業(yè)違約對金融機構造成的損失。產品的銷售量到達預測或高于預測，說明項融資服務是成功的，對銀行和整個供應鏈來說是雙贏；核心企業(yè)信用水平看重的是核心企業(yè)的信用水平，供應量金融是以核心企業(yè)的擔保作為前提的，一旦核心企業(yè)以自身利益為重，而不以整個供應鏈利益為重，在價格、交貨、帳期等方面采取對自己有利的行為，實現(xiàn)自己短期利益最大化，有礙于融資項目的正常運作。

3．5 二級指標的具體權重

將各二級指標的權重與與之對應的一級指標的權重相乘即可得各二級指標的具體權重（見表6）。

從二級指標的權重排名來看，排名靠前的是產品銷售量、核心企業(yè)信用水平、擔保物的變現(xiàn)能力等，由于供應鏈融資的還款來源于該項目自身，供應鏈金融模式下風險評估更多的考慮到供應鏈上的核心企業(yè)和融資項目的市場前景，淡化了借貸企業(yè)自身的信用水平。

可以看出的是供應鏈金融能否順利進行，不僅需要企業(yè)自身和銀行之間的合作，更需要核心企業(yè)的積極參與，來平衡企業(yè)和銀行之間的信息不透明。以滿分為100分劃分4個等級（見表7）。

在實際操作中，以滿分為100分，對各二級指標打分，根據(jù)二級指標各項具體得分，乘以其權重，即可得到其最終得分，并根據(jù)上表可得到其信用等級。

4 結論

通過分析傳統(tǒng)模式信用評價體系的不足，運用層次分析法建立供應鏈金融模式下中小企業(yè)信用指標評價體系，在供應鏈金融實施過程中，需要中小企業(yè)、商業(yè)銀行、核心企業(yè)之間的合作的緊密程度，來規(guī)避供應鏈金融的風險和弊端，才能達到供應鏈金融預期的效果。

參考文獻

1 胡躍飛，黃少卿．供應鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定［J］．財經問題研究，2009（8）

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3 楊鳳梅，毛思星．銀行開展物流金融業(yè)務的風險及對策研究［J］．全國商情，2009（5）

4 熊熊，馬佳，趙文杰，等．供應鏈金融模式下的信用風險評價［J］．南開管理評論，2009（4）

5 胡海青，張瑯，張道宏，等．基于支持向量機的供應鏈金融信用風險評估研究［J］．軟科學，2011（5）

6 白少布．面向供應鏈融資企業(yè)信用風險評估指標體系設計［J］．經濟經緯，2009（6）

篇（2）

一、引言

隨著經濟的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)加入到供應鏈中，形成了合作生產經營的模式。電子商務的快速發(fā)展打破了原有時間和空間上的界限，進一步加劇了企業(yè)生存的壓力，企業(yè)與企業(yè)的競爭逐步演變?yōu)槠髽I(yè)所在的供應鏈之間競爭。然而，供應鏈上經常存在資金流容易斷裂的風險，進而影響到整條供應鏈的安全和穩(wěn)定性，供應鏈金融正是解決了這個種難題。同時隨著金融產業(yè)不斷的電子化，供應鏈金融線上化的需求日益增加。然而我國的征信系統(tǒng)對于供應鏈金融的的信用監(jiān)管顯然還存在一定程度的空白，信用監(jiān)管體系的建設問題已經成為線上供應鏈金融業(yè)務創(chuàng)新的瓶頸之一。

二、線上供應鏈金融的發(fā)展

（一）供應鏈金融的概念

供應鏈金融的概念直到20世紀末才逐漸被企業(yè)家和學者們發(fā)現(xiàn)其現(xiàn)實意義，并成為一項令人矚目的金融創(chuàng)新。Dan Seanlan對供應鏈中的物流與資金流進行了區(qū)分，提出需要在全面徹底掌握供應鏈過程和特征的前提下，通過集成物流與資金流，借助電子支付手段來實現(xiàn)供應鏈金融管理；胡越飛，黃少卿在金融概念的基礎上認為供應鏈金融是指人們?yōu)榱诉m應供應鏈生產組織體系的資金需要而開展的資金與相關服務定價與市場交易活動。陳哲認為供應鏈金融是物流和金融相結合的產物。供應鏈金融應該是商業(yè)銀行在全面徹底掌握供應鏈上信息和特征的前提下，通過物流和金融的結合，借助電子支付的手段，為供應鏈上企業(yè)提供融資和其他結算、理財服務，來解決供應鏈上企業(yè)對于資金的管理缺陷的一種全新的金融業(yè)務。

（二）線上供應鏈金融的興起

依托電子商務平臺，實現(xiàn)了供應鏈上信息共享的企業(yè)平穩(wěn)的度過了2008年的金融危機危機，因此越來越多的企業(yè)意識到供應鏈協(xié)同管理的重要性。然而傳統(tǒng)的供應鏈管理忽略了資金流這個關鍵因素。深圳發(fā)展銀行是全國最早開展線上供應鏈金融業(yè)務的商業(yè)銀行。根據(jù)深發(fā)展的理念，通過銀行服務平臺與供應鏈協(xié)同電子商務平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，提供在線融資、結算、理財?shù)染C合金融服務，實現(xiàn)供應鏈服務和管理的整體電子化。也就是說線上供應鏈金融是把物化的資金流轉化為在線的數(shù)據(jù)，無縫地接入電子商務平臺，將供應鏈企業(yè)之間交易所引發(fā)的商流、資金流、物流和信息流展現(xiàn)在多方共用的網絡平臺之上，接入平臺的參與主體可以實時授權共享到這些信息，從而實現(xiàn)了對供應鏈管理的電子化和信息化，商業(yè)銀行可以據(jù)此提供更有針對性的金融融資服務。

（三）線上供應鏈金融的特點

（1）融資線上化。線上供應鏈金融使得融資、贖貨和還款等行為全部通過網銀，線上實現(xiàn)。通過商業(yè)銀行提供的在線服務平臺可以實現(xiàn)自主在線融資申請、在線還款、在線結算、在線轉保證金、在線質押申請等等。

（2）信息服務實時共享。線上供應鏈金融實現(xiàn)供應鏈融資整個過程中產生的信息授權共享、實時操控。融資、還款等活動都可以在線實現(xiàn)，交易過程中的信息全程共享。

（3）業(yè)務規(guī)范線上化。線上供應鏈融資最大的優(yōu)點是能減少實際的融資活動中的人為因素以及運營活動的不規(guī)范。目前，對于企業(yè)客戶身份的認證和識別是采用數(shù)字簽名技術，該技術也大大地促進了業(yè)務規(guī)范線上化。

三、線上供應鏈金融信用體系問題

（一）信用風險的來源

線上供應鏈的信用風險不但來源于供應鏈本身，也有來源線上平臺及整個融資過程，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）供應鏈自身的風險的擴散。供應鏈自身對風險的具有很強的擴散性，銀行會在一定程度上淡化對融資企業(yè)本身的信用評價而對某筆交易授信，并盡量促成整個交易的實現(xiàn)。隨著融資工具不斷的向上下游延伸，風險也是會成倍的擴散。

（2）道德風險的難以控制。中小企業(yè)有可能從事那些與貸款項目不符合的投資，這些活動有可能損害商業(yè)銀行的利益，降低了商業(yè)銀行的融資意愿，損害了商業(yè)銀行對核心企業(yè)的信任關系。

（3）局部協(xié)同有序。深發(fā)展的“線上供應鏈金融”的確達到了多方協(xié)同管理的機制，但是對于整個供應鏈金融產業(yè)，這種協(xié)同只是封閉的、局部有效的，風險管理還處于封閉協(xié)同的模式下，信息沒有實現(xiàn)全面共享。

（二）信用監(jiān)管難點

根據(jù)線上供應鏈金融信用風險特點，針對其信用監(jiān)管的難點主要在如下幾個方面：

（1）信用體系的構成復雜：不但包括了不同行業(yè)、不同類型的供應鏈企業(yè)財務信息，還有物流企業(yè)動產抵押的信息；同時為滿足線上供應鏈金融的融資需求，工商、海關、財政、稅務、公安、銀行等政府主管部門的信用信息要作為企業(yè)信用考察的重要歷史依據(jù)，復雜的信用信息構成給監(jiān)管帶了難度。

（2）信用記錄信息化壓力：線上供應鏈金融最大的特點之一在于身份確認、貿易往來和支付結算都實現(xiàn)了實時電子化協(xié)同，由此產生的各種信息都變成了具有實體經濟背景的數(shù)據(jù)，但是這些龐大的在線數(shù)據(jù)的管理、查詢的難度的為信用記錄的信息化管理帶了壓力。

（3）信用監(jiān)管法律建設滯后：盡管國家對中小企業(yè)的融資給予了很多政策上傾斜，然而法律層面上中小企業(yè)信用法律體系中核心性的法律還沒有制定，關于中小企業(yè)擔保配套的法律規(guī)范只有《擔保法》和《中小企業(yè)促進法》。

（三）征信系統(tǒng)在信用監(jiān)管缺陷

央行征信數(shù)據(jù)庫已經形成了以迄今為止世界上規(guī)模最大、類型最為復雜、受益面最廣的信用數(shù)據(jù)庫，特別是在金融危機之后，再次凸顯了信用評級及其監(jiān)管的重要性。然而，面對線上供應鏈金融對信用的新的需求，現(xiàn)行的征信體系顯然已經不能滿足需求，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）征信系統(tǒng)設置了較高的門檻，阻礙了民間潛在市場的進入。目前的征信體系建設的主體依然是中國人民銀行和各家商業(yè)銀行，然而符合國際慣例的完整的信用信息主要來源于工商、海關、財政、稅務、公安、銀行等政府主管部門，人民銀行以及商業(yè)銀行是否具備協(xié)調這些信息并實現(xiàn)資源共享，在《征信條例》中并沒有規(guī)定。

（2）征信記錄依然脫離實體經濟背景，單純的考慮資金流。除了基本的業(yè)務信息的外，對于融資信息的記錄只包括銀行信用信息，而對于應收款質押登記和融資租賃登記業(yè)務，征信中心并不對登記內容做實質性審查，登記內容的真實性、合法性和準確性都由登記當事人負責。

（3）缺乏對整個供應鏈金融產業(yè)的信用管理體系。當前的征信體系的建設主體為各商業(yè)銀行，然而商業(yè)銀行對供應鏈金融過程中的中間產品的估值不具有優(yōu)勢，同時各家商業(yè)銀行之間并沒有實現(xiàn)信息共享，依然存在諸多的信息不對稱的現(xiàn)象，對于供應鏈金融中涉及的企業(yè)的真實背景的考察也存在盲區(qū)。

四、結論及建議

針對我國信用體系在處理供應鏈金融的業(yè)務上的不足，可以從以下幾個角度完善我國征信服務體系。

首先，堅持中國人民銀行和各大商業(yè)銀行的主導地位，建立供應鏈金融中介信用的評級機構，建立基于供應鏈產業(yè)的新型中小企業(yè)投資機構和信用擔保機構，完善供應鏈產業(yè)的社會征信業(yè)務體系。

其次、適當降低征信準入標準，接受符合標準的民間信用機構，從而加強同第三方物流及其他信用機構的合作，通過這些信用機構完成對應收賬款、倉單等動產的信息管理，對當前的征信系統(tǒng)在動產信息真實性上的空白做出有效的補充。

最后，加快技術創(chuàng)新，發(fā)揮“線上”優(yōu)勢，把信用監(jiān)管滲透到供應鏈企業(yè)中。供應鏈產業(yè)中核心企業(yè)及其上下游企業(yè)、商業(yè)銀行、物流企業(yè)及其它相關企業(yè)之間的信用擔保是缺乏協(xié)同監(jiān)管的。通過無線射頻技術的使用、ERP系統(tǒng)的嵌入，建立起了銀企協(xié)作的信息管理平臺，供應鏈上的各種信息實現(xiàn)了實時監(jiān)控。

總的來說，如果我們可以審慎的研究當前征信系統(tǒng)對線上供應鏈金融在信用監(jiān)管上存在的不足，抓住我國經濟轉型的機遇，大膽的提出新的解決方案來彌補信用監(jiān)管上的空白，一定可以建設起符合線上供應鏈金融特點的信用監(jiān)管體系。

參考文獻：

[1]Dan Scanlan. Ironing Out the Kinds in the Financial Supply Chain[J].Asian Trade Finance，2004，（8）.

[2]胡越飛，黃少卿.供應鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定[J].財經問題研究，2009，（8）.

篇（3）

供應鏈金融是銀行等金融機構將供應鏈上核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活運用的金融產品和金融服務的一種供應鏈融資模式。如果沒有一個良好的供應鏈金融生態(tài)環(huán)境的支持，供應鏈金融的功能發(fā)揮同樣會大打折扣，影響社會經濟的發(fā)展。

因此，政府在供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中應扮演好服務者的角色，建設良性、可持續(xù)的供應鏈金融的生態(tài)環(huán)境，使得供應鏈金融生態(tài)主體能在良好的外部環(huán)境中健康有效地發(fā)展與完善。

二、供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的內涵

國內對供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)還沒有系統(tǒng)的闡釋，但是有關金融生態(tài)系統(tǒng)的研究已經較為廣泛與全面。對金融生態(tài)系統(tǒng)的研究，是為了明確金融發(fā)展需要的環(huán)境，從而保證金融發(fā)展的可持續(xù)性及穩(wěn)定性。在國外，關于金融發(fā)展可持續(xù)性及穩(wěn)定性的類似研究主要是針對金融危機與風險理論和實踐展開的。

2004年,中國人民銀行行長周小川提出“金融生態(tài)”的概念，其背景是討論中國金融風險成因與防范，并指出完善中國的法律制度等改進金融生態(tài)環(huán)境的途徑來促進整個金融系統(tǒng)的改革和發(fā)展，由此系統(tǒng)地引入了對金融生態(tài)及金融生態(tài)環(huán)境的一系列研究。

供應鏈金融賴以生存的生態(tài)系統(tǒng)具備了金融生態(tài)系統(tǒng)的普遍特征。供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入了核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流引導工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節(jié)點提供封閉的授信支持及其他結算、理財?shù)染C合金融服務。簡單地說，供應鏈金融是銀行等金融機構將供應鏈上核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活運用的金融產品和金融服務的一種供應鏈融資模式。供應鏈金融從本質上看是金融風險控制理念和手段的創(chuàng)新，是對金融產品與技術的一類創(chuàng)新，具有金融的一般特性。

因此，本文將供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)框架劃分成供應鏈金融參與主體和供應鏈金融生態(tài)環(huán)境兩部分。其中，參與主體由供應鏈核心企業(yè)、供應鏈中小企業(yè)、銀行及其他金融機構和其他參與主體組成；供應鏈金融生態(tài)環(huán)境由制度環(huán)境（法律制度環(huán)境、金融風險監(jiān)管）和技術環(huán)境（供應鏈金融技術、電子信息技術）組成。供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)即為各類供應鏈金融參與主體之間、參與主體與其外部生態(tài)環(huán)境之間通過相互作用、相互影響而形成的相互依賴的一個動態(tài)平衡系統(tǒng)。

三、建設供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的意義

（一）為了改善供應鏈金融生態(tài)主體中小企業(yè)的現(xiàn)狀

現(xiàn)在有越來越多的中小企業(yè)參與到供應鏈中，為鏈上核心企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著不容小覷的作用。中小企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)的99%以上，中小企業(yè)和非公有制企業(yè)創(chuàng)造的最終產品和服務的價值占國內生產總值的58.7％，生產的商品占社會銷售額的59.1％，上繳稅收占48.6％，出口總額占62％，中小企業(yè)發(fā)明的專利和研發(fā)的新產品分別占66％和82％。中小企業(yè)的發(fā)展促進了科技進步、緩解就業(yè)壓力、增加出口，成為支撐我國經濟發(fā)展的重要力量。

但由于供應鏈金融生態(tài)中各個企業(yè)所處的產業(yè)不同，而銀行等金融機構對不熟悉的產業(yè)提供金融服務時，會減少甚至不貸款給供應鏈內的企業(yè)，中小企業(yè)融資難的問題也就必然產生。

從國家社科基金資助項目（01DJY052）對2000多家中小企業(yè)的問卷調查來看，53.8%的企業(yè)選擇資金不足為企業(yè)發(fā)展最不利的問題，資金短缺和融資困難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”，極大地限制了中小企業(yè)的發(fā)展與壯大。完善的供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)使得鏈內大多數(shù)的中小企業(yè)具有與鏈上核心企業(yè)同程度的信用水平，可以形成融資的規(guī)模優(yōu)勢，能有效地解決中小企業(yè)由于企業(yè)規(guī)模和信譽制約難以融資的困難，增強了中小企業(yè)信貸融資的可得性。

（二）增強了供應鏈金融生態(tài)主體之間以及主體與外部環(huán)境之間的和諧性

供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的形成與完善，使得我國大多數(shù)中小企業(yè)融資更具柔性化；資金流可以在供應鏈內更有效運轉，解決了處于供應鏈弱勢地位的中小企業(yè)資金流轉不暢而不得不面臨資金缺口的問題；保障了中小企業(yè)生產性資金的連續(xù)，強化了中小企業(yè)快速適應變化環(huán)境的能力，有利于中小企業(yè)進一步形成核心競爭力。

鏈上核心企業(yè)主動加強與具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的合作與交流，提高供應鏈上企業(yè)的整體信用，為中小企業(yè)向銀行及其他金融機構融資提供支持與便利，最終使自身受益。

在供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，銀行及其他金融機構提供的產品和服務的主體將不再局限于單個中小企業(yè)，而是整條供應鏈，因此降低了銀行的貸前審核調查、貸中審查和貸后監(jiān)督的總成本，同時也降低了信用風險，刺激了銀行發(fā)放貸款的積極性。

供應鏈金融外部生態(tài)環(huán)境構成了供應鏈金融各參與主體的約束條件和選擇邊界，而供應鏈金融參與主體的創(chuàng)新活動又可以對已有的制度和技術環(huán)境進行改善，進而推動了參與主體產生新的行動，它們之間相互約束、共同演進。

四、我國供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)環(huán)境存在的問題

供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的平衡和優(yōu)化，需要外部環(huán)境的支持。供應鏈金融賴以生存的外部生態(tài)環(huán)境存在的問題可以劃分為制度環(huán)境和技術環(huán)境問題，阻礙著供應鏈金融的健康快速發(fā)展。

（一）制度環(huán)境的問題

只有制度，才能對金融主體的各個層面產生根本性的影響。只有在制度上做出安排、明確界定產權，才能對人的經濟活動產生激勵效應，才能產生有效率的組織，促進社會的經濟增長。制度對于供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)亦起到了決定性的作用。一方面，制度決定了供應鏈金融參與主體行為的選擇及約束條件，并由此決定了各參與主體之間的關系；另一方面，各個參與主體通過改變制度重塑供應鏈金融生態(tài)環(huán)境，進而改善整個供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的質量。

制度環(huán)境中存在的問題之一是現(xiàn)有法律制度對金融機構信貸權利保護不夠，金融機構只有通過逆向選擇進行自我保護。

我國沒有關于信貸人權利保護完善的法律，現(xiàn)有的規(guī)定也分散在若干部法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章以及相應的司法解釋中。法律合同和抵押制度是建立信貸人權利保護框架的核心內容。信貸合同對保護信貸人權利的重要性已被發(fā)達國家的信貸實踐充分證明。而我國基于供應鏈的融資剛剛起步，信貸合同流于形式，不規(guī)范，與國外同類合同比較，有很多必要的內容空缺。

在抵押制度方面，我們缺乏規(guī)范的、高效率的登記系統(tǒng)，可擔保的資產范圍有限，擔保登記公示制度也是混亂，以及沒有明確合理的保障債權人在清償過程中優(yōu)先受償?shù)囊?guī)則。

問題之二是金融機構普遍缺乏評價供應鏈中中小企業(yè)貸款風險的機制。

近年來，中國的銀行監(jiān)管部門也由原先的合規(guī)監(jiān)管轉向了風險監(jiān)管，金融監(jiān)管的理念和實踐都有了一定的改變。供應鏈金融作為金融創(chuàng)新的一種，在風險控制理念、客戶群導向、盈利模式及擔保資產選擇等方面與傳統(tǒng)業(yè)務大相徑庭，這對銀行等金融機構進行的監(jiān)管提出了新的要求。

（二）技術環(huán)境的問題

近半個世紀以來，以各類衍生工具為代表的金融技術的發(fā)展極大地推動了金融全球化的進程，供應鏈金融技術是針對供應鏈金融業(yè)務中各個不同的環(huán)節(jié)開發(fā)出不同的融資產品。中國的供應鏈金融產品由于金融技術環(huán)境的欠缺，較發(fā)達國家相比，還存在著差異。

我國金融技術環(huán)境的現(xiàn)狀是國有銀行業(yè)的金融資產占全部金融機構總資產約65％，并且占有75％以上的存貸款份額，而證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)、租賃業(yè)等其他金融機構所占比重偏低。

中國金融市場的種類結構失衡，突出表現(xiàn)在：間接融資的比重過大，直接融資比重偏小；資本市場中重股票市場而輕債券市場；股票市場中重流通市場而輕發(fā)行市場；債券市場中重國債市場而輕企業(yè)和地方政府證券市場等。

金融交易工具品種的缺乏使供應鏈金融生態(tài)主體參與市場交易時沒有更多的選擇余地，不利于金融市場進一步擴大規(guī)模。

同時，電子信息技術作為提供信息交流的平臺，使交易信息更加的透明化，也為供應鏈金融中企業(yè)信息流動帶來了便利。然而，中國的金融業(yè)信息尚在形成與整合之中，公共信息平臺的建設也還沒有完成。

五、政府在改善供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的職能行為

供應鏈金融發(fā)展的實踐證明，供應鏈金融生態(tài)環(huán)境將直接關系到供應鏈金融風險的大小、供應鏈金融安全程度的高低。供應鏈金融生態(tài)環(huán)境完善與否，對于供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展及供應鏈上企業(yè)融資可得性的重要性不言而喻。

因此，在轉型期充分利用政府的主導力量，比僅僅依靠市場力量來進行中小企業(yè)資金配置，會起到更大的作用。

（一）政府應當加大對產業(yè)的研究，完善結構授信安排等金融技術

現(xiàn)階段，隨著社會分工的細化，沒有一種產品或服務可以由一家企業(yè)完全提供。具有某些方面優(yōu)勢的中小企業(yè)也越來越多地加入到了供應鏈中，為供應鏈中的核心企業(yè)提供專門化的產品和服務，與核心企業(yè)一起成為供應鏈的成員。

由于技術在不斷進步、產業(yè)不斷演進和企業(yè)市場地位的經常變化，針對供應鏈融資中的成員來自于不同產業(yè)部門或同個產業(yè)部門，在秉承市場化原則的基礎上，政府需要在供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中扮演好服務者的角色。

政府要加大對產業(yè)的研究，了解不同的客戶需求和產業(yè)特征，按照一定的標準，確定具有市場的行業(yè)和有發(fā)展?jié)摿Φ逆渻戎行∑髽I(yè)，進行產業(yè)結構調整與安排，使資源盡量合理配置，為供應鏈內企業(yè)提供良好的外部融資環(huán)境及融資服務。

完善銀行等金融機構的結構授信安排，使銀行等金融機構能基于同一交易客戶群體的融資需求和總體抗風險能力，在了解到鏈內企業(yè)進行真實貿易的前提下，對相對封閉的供應鏈貿易鏈條上關聯(lián)環(huán)節(jié)客戶進行主動組團授信安排；為客戶提供不同的產品組合和差異化服務，完善與提高了金融技術的種類與安全性，提高了銀行授信資金的使用效率和營銷效率，有利于分散和降低風險。

（二）完善與供應鏈融資模式和融資產品相適應的政策及法律法規(guī)

1.法律法規(guī)

目前國內關于供應鏈融資的法律很少，因此政府在支持供應鏈金融和完善結構授信安排制度，有必要、有責任通過立法來規(guī)范供應鏈融資的行為，減少供應鏈中各企業(yè)的法律風險。

完善貸款擔保的法律和制度框架，可進一步擴大抵押動產的范圍；加強對債權人的保護，建立起統(tǒng)一的財產抵押登記體系；同時建立高效的破產制度，使債權人能夠低成本地實現(xiàn)擔保利益。

用法律手段來重塑中小企業(yè)信用，充分保護契約關系。在銀行與企業(yè)的信用交易過程中，用法律來保證彼此的權利和義務。對不能履行契約的當事人進行嚴厲制裁，使違約者付出高昂的成本，可對潛在的違約者起到震懾的作用，防范違約之風蔓延。

2.相關政策

設立專門的政府部門和政策性金融機構來支持中小企業(yè)供應鏈融資，為缺乏資金但有市場、有前途的鏈內中小企業(yè)提供資金幫助。建立健全中小企業(yè)供應鏈融資信用擔保體系，同時，根據(jù)不同的產業(yè)制定適合不同中小企業(yè)的信用擔保標準，以此來鞏固具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的經營穩(wěn)定性。

增加政府的金融支持，如產業(yè)發(fā)展基金、科技創(chuàng)新基金、風險投資基金等，對供應鏈融資中各高新技術企業(yè)給予財政補貼。為了解決鏈內中小企業(yè)中長期貸款的問題，政府可以提供優(yōu)惠的貸款，可以比一般市場利率低2－3個百分點。

我國90％以上的中小企業(yè)建在縣域內或鄉(xiāng)鎮(zhèn)，因此可以發(fā)展與中小企業(yè)相配套的中小銀行，為縣域經濟中占主導力量的中小企業(yè)的供應鏈融資，提供更加專業(yè)化和貼身的產品與服務。

鼓勵民營金融發(fā)展，鼓勵金融競爭。成立民間風險投資公司或是信用擔保公司，對那些融資困難但具有技術創(chuàng)新的中小企業(yè)提供貸款，促進鏈內中小企業(yè)的技術開發(fā)和創(chuàng)新能力，獲得高額回報。

拓展供應鏈內部中小企業(yè)直接融資渠道，使資金來源多元化。可以鼓勵發(fā)行包含有鏈內核心企業(yè)信用的中小企業(yè)債券，從債券的發(fā)行上市中獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金。

（三）推動供應鏈融資體系和平臺的建立，加強供應鏈融資風險監(jiān)管

政府需促進供應鏈融資觀念的形成，多為中小企業(yè)開展有關供應鏈融資方面產品及服務的推薦。

加強由政府推動、民間資本主導的供應鏈中介機構的建設，對供應鏈融資提供貨物倉儲、監(jiān)管、價值評估等方面的服務，促進國內供應鏈融資業(yè)務的發(fā)展。政府需要督促鏈內銀行及其他金融機構加強對中小企業(yè)供應鏈融資的監(jiān)管和對中小企業(yè)融資風險的識別、評價和控制以及強化供應鏈融資貸后的管理和風險監(jiān)管。同時建立第三方電子商務平臺，對供應鏈上的交易信息進行公示，保證供應鏈融資是基于交易背景真實性的要求。

篇（4）

核心企業(yè)還是小微企業(yè)？

關于供應鏈金融的發(fā)展模式，有的平臺企業(yè)基于核心企業(yè)開展業(yè)務，有的平臺則將目標群體定位于中小企業(yè)。以核心企業(yè)為主的供應鏈金融具有需求低、收益低、安全性高的熱點，但同時也面臨著與銀行、傳統(tǒng)金融機構爭食的局面；而圍繞小微企業(yè)的供應鏈金融雖然需求大、收益高，但伴隨而來的是高風險。這兩種模式孰優(yōu)孰劣？

全民財富合伙人文世韜認為，供應鏈金融應以核心企業(yè)為基礎。他說：“供應鏈金融通常是通過小的資金撬動大的應收賬款、貨物，其前提是認為買賣是安全的，或者供應鏈是可控的。但是真正做的時候，我們經常會發(fā)現(xiàn)，大型企業(yè)、核心企業(yè)的條件和配合程度并不盡如人意，導致其賬款難以收回。這時，作為中間企業(yè)，不光能起到資金撮合的作用，還可以在物流撮合方面發(fā)揮一定作用。因此，基于核心企業(yè)的供應鏈金融模式是有一定市場前景的。”

而1號鏈互聯(lián)網供應鏈兼容風控平臺創(chuàng)始人高勝濤則認為，以核心企業(yè)為依托的供應鏈金融，對產業(yè)介入性不強，這類業(yè)務更適合金融機構開展，而不是互聯(lián)網金融平臺。因此，他提醒第三方金融企業(yè)及供應鏈平臺：“要另辟蹊徑，否則掉到銀行的坑里，可能以后就沒你什么事了。”

未來會怎樣，現(xiàn)在怎么做？

經歷了爆發(fā)式發(fā)展和問題平臺的不斷曝出，互聯(lián)網金融從業(yè)者當前越來越清楚地認識到穩(wěn)步發(fā)展對于企業(yè)的重要性，而服務于實業(yè)的供應鏈金融平臺對這一點的認識則更加深刻。很多企業(yè)不但意識到當前需要對自身的發(fā)展情況有正確認識，而且還要更多地從長遠的角度，通過對行業(yè)未來發(fā)展情況的理性判斷，來規(guī)劃當前企業(yè)的發(fā)展之路。

南京金融資產交易中心董事長徐朝軍認為，供應鏈金融的業(yè)務規(guī)模非常大，而且都有明確還款來源，安全性很高，是金融行業(yè)里最優(yōu)秀的業(yè)務之一。“應該站在更高角度、更長遠的時間，來確定企業(yè)的戰(zhàn)略定位、發(fā)展模式、實現(xiàn)路徑。”徐朝軍說。

旺財谷創(chuàng)始人曾克慶表示：“別人發(fā)展很快，我們很淡定。3年過后，今天喧囂的這些人，95%可能都不存在了，但我相信我們一定還在。整個互聯(lián)網金融現(xiàn)在才剛剛起步，將來會涌現(xiàn)很多萬億元級別的公司。這是一場很長的馬拉松，當前充其量是馬拉松的前100米。”而對于用戶思維，曾克慶也有著獨到的見解：“很多同行都在做刀尖上舞者，認為一切以擁有盡可能多的用戶數(shù)量，以如何方便用戶為核心即為用戶思維。而我認為，以用戶安全為先才是真正的用戶思維。單純實現(xiàn)讓用戶一次性、很簡單地就把錢劃走，這樣的體驗非常快捷，但這不是我們的選擇。”

創(chuàng)業(yè)工場創(chuàng)始人麥剛則將互聯(lián)網金融自下而上分為4個層級：第一底層為支付清算、基礎設施、貨幣體系，以比特幣為代表；第二層為債權創(chuàng)新，以P2B、供應鏈金融為代表，它的本質是債權的產生、判別和轉嫁、轉售等；第三層是股權融資創(chuàng)新，以眾籌平臺為代表；第四層是股權融資創(chuàng)新，以雪球為代表平臺通過提供跟蹤交易、在線投資組合等進行的股權配資、社會化投資，都是股權融資方面的創(chuàng)新。

篇（5）

供應鏈金融是商業(yè)銀行在立足于供應鏈全局性的視角下，努力減少供應鏈整體中的財務成本，為使供應鏈的資金流更加合理，而進一步提出來的系統(tǒng)性金融解決方案。對商業(yè)銀行來說，以供應鏈中中小企業(yè)為市場新的發(fā)展方向，在營銷上填補上了一直存在的中小企的融資需要；而從供應鏈金融在風險控制技術上說，將供應鏈中的核心企業(yè)良好的信用能力進一步延伸到供應鏈中的上下游的中小企業(yè)中，進行創(chuàng)新性的利用供應鏈生產中一直存在的權利和動產作為擔保對象，也在現(xiàn)實中增加了中小企業(yè)融資的可能性。

一、國內外供應鏈金融研究現(xiàn)狀

Al1enN.Berger等人在2004年，最先歸納出了供應鏈融資的思想，也率先提出了中小企業(yè)融資的新方案。Gonzalo Gulnen在2005年，在研究了短期的供應鏈管理后，認為供應鏈的正確管理能夠在企業(yè)的生產運營和融資上取得積極的導向。Pfohl.Moritz Gomm、Hans-Christian在2009年，最先提出了供應鏈金融能對資金流進行優(yōu)化的理念，并進一步通過研究供應鏈金融的要素組成、組合框架，最后用數(shù)學模型進行了證明。Daniel Seifert、Ralf W. Seifert在2011年總結提出了供應鏈金融對供應鏈管理擁有決定性的作用，而通過優(yōu)化供應鏈管理能夠進一步提高企業(yè)的綜合競能力，說明了供應鏈金融對企業(yè)的重要性。總的來說，國外的供應鏈金融研究一直是走在時代的最前面的。

在國內也有眾多學者關注供應鏈金融。在1998年，任文超在發(fā)表的著作中，提出能夠取代現(xiàn)在以不動產擔保為主的貸款方式是以動產保證和不動產保證結合的貸款方式，并構想通過物資銀行來實現(xiàn)。2002年，朱道立和羅齊在國內突破性的地提出了具有風險管理、動產管理、資金管理等功能于一體的融通倉的理念，這樣就將提供供應鏈第三方物流服務的融通倉改變成了一個具有綜合功能的接口。為以后國內的諸多研究打下基礎。2006年，深圳發(fā)展銀行也就是現(xiàn)在的平安銀行提出了供應鏈金融是在商業(yè)銀行對供應鏈內部貿易充分分析的基礎上，通過自償性貿易融資的新融資模式，并引入保險公司、核心企業(yè)、物流監(jiān)管第三方等能夠控制風險的變量，最后對供應鏈中成員提供不開放的融資服務銀行新服務方案。

二、國內供應鏈金融實踐發(fā)展現(xiàn)狀

在一體化全球經濟競爭中，相比于跨國公司的全球供應鏈管理能力，中國企業(yè)主要進行縱向一體化的管理或者在供應鏈布局中只限于某個地方而只能一部分作為前者供應鏈上低附加值的一環(huán)，而另一部分也只在中低檔商品市場擁有方才之地。中國企業(yè)正是缺少供應鏈管理能力，所以中國的產業(yè)很難進行產業(yè)升級。但是要改變這一局面，不僅企業(yè)自己需要努力做出改變，同時也要社會提供更加有利于供應鏈管理能力提升的服務支持，就像供應鏈金融的發(fā)展。

確實，在供應鏈金融領域國內的一些銀行已經開展了很多有意義的探索。它們大多還處于過渡階段，還沒有全部完善到面向整條供應鏈提供服務，而是從保理或動產抵押等傳統(tǒng)的貿易融資業(yè)務入手，逐步發(fā)展產品種類，最終形成產品集成。從后期成果來看，供應鏈金融的出現(xiàn)不僅增強了一些行業(yè)核心企業(yè)的供應鏈管理能力，像家電行業(yè)，而且對不少中小企業(yè)的融資困難問題起到了一定的緩解作用。

三、國內銀行發(fā)展供應鏈金融的對策

首先，國家政府動用國家的力量去完善我國的信用體系是最快最有效的方法。而在“十二五”期間我國的施政方針就是要大力促進經濟改革和產業(yè)升級，從民營銀行的批準，國企的改革等一系列已經實施的向前看的政策上，也讓大家看到了完善信用體系的希望。當然，銀行自身也要加強信息平臺的升級，在建立、完善、拓展自身資料庫的同時，保持與現(xiàn)有信用系統(tǒng)的實時對接。只有國家在大的信用系統(tǒng)上持續(xù)開發(fā)、前進，銀行也進一步完善自身的信息系統(tǒng)，滿足自身在金融發(fā)展上的需要，我國在信用體系才有大跨步前進的可能。

其次，加強銀行對核心企業(yè)的控制。在面對現(xiàn)在供應鏈中核心企業(yè)隨時脫媒而去的危險，現(xiàn)階段國內銀行明顯是一籌莫展的。企業(yè)追求利益的最大化這是企業(yè)組織誕生之初就帶有的先天屬性，這是不可改變的，而要更好的進行約束控制，明確的規(guī)范就至關重要，就像國家強制執(zhí)行的法律，抑制了人類獸性發(fā)揚理性一樣。銀行必須要把主動性把握在自己手上，這就可以在雙方合作之初就簽訂協(xié)議，規(guī)定各方的權利以及義務，當然現(xiàn)在也有很多銀行和核心企業(yè)是簽署了協(xié)議的，但是執(zhí)行力并不強，那是因為缺少了懲罰措施。就像貸款一定要抵押一樣，那么在簽署的協(xié)議的時候也可以訂立明確雙方的違約的懲罰措施，當然這樣也就不得不涉及到第三方的引入來保證公平性、強制性。雖然過程比較復雜，但是萬事開頭難，只有努力的去完善國內的金融體系，各方才能更好的獲利，經濟也能更加健康的發(fā)展。

再次，規(guī)范供應鏈的銀行準入標準。對于現(xiàn)階段國內大經濟環(huán)境乏力的現(xiàn)狀，要改變是長期性的，而要改變一條完整的供應鏈，使其穩(wěn)固前進對于銀行來說也是很難的，那么銀行能做的就只有改變自己的主觀選擇了。通過制定完整的供應鏈調查、分析、定性體系，實施優(yōu)質準入、實時跟進預警的方針，來篩選質量上乘或者說銀行把握度高的供應鏈作為供應鏈金融的立足點，使得銀行和供應鏈在具有相當高的互相認可度，提高了合作的融洽度，也為中期維護跟進打下基礎，方便了后期銀行的預警機制的進入，以期實現(xiàn)銀行實時對供應鏈穩(wěn)定、資金安全的風險預警機制，這樣不僅供應鏈得到了自己需要的資金支持，而且銀行也拿下了穩(wěn)定和潛力兼優(yōu)的供應鏈，兼大歡喜。當然，實施的難度是不可否認的，但是作為經濟健康發(fā)展的代價，一些努力是銀行乃至整個社會都必須配合付出的。

最后，促進第三方監(jiān)管機構的發(fā)展。在2004年，國內銀行業(yè)通過學習國際先進水平，并在供應鏈的自償性貿易融資業(yè)務上進行充分實踐后，也相同的提出了“金融物流”的概念，簡單來講就是在銀行為主導的前提下，與專業(yè)化的物流企業(yè)合作并共享資源，在此基礎上為客戶提供供應鏈金融服務與物流監(jiān)督管理相對接的服務方案，這樣就強化了風險的控制，并且可以進一步最大限度打開市場空間，實現(xiàn)銀行、三方物流企業(yè)和客戶之間的三贏局面。

篇（6）

1.引言

供應鏈金融是指利用供應鏈中的核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)擁有的資信能力，以核心企業(yè)或第三方物流企業(yè)為出發(fā)點，為供應鏈中的小微型企業(yè)提供金融支持，緩解商業(yè)銀行等金融機構與供應鏈中的小微型企業(yè)之間因信息不對稱而導致的雙方利益受損，解決小微型企業(yè)在融資時面臨的抵押、擔保資源不足等問題，從而將資金有效注入到供應鏈中處于相對弱勢的上下游配套小微企業(yè)，解決小微企業(yè)融資難、成本高和供應鏈失衡等問題。但由于供應鏈金融涉及的參與主體較多、融資模式多樣、契約設計復雜，商業(yè)銀行在推廣供應鏈金融業(yè)務時，需對供應鏈金融業(yè)務的風險進行分析管理，從而增強供應鏈金融的業(yè)務適應和拓展能力。

供應鏈金融風險主要是指商業(yè)銀行等金融機構在對供應鏈中的小微企業(yè)提供金融支持的過程中，由于無法事先預測的各種不確定因素帶來的影響，從而導致供應鏈金融產品帶來的實際收益與預期收益發(fā)生偏差，甚至還有可能出現(xiàn)資產不能收回而遭受損失的可能性。為盡可能地減少不確定因素帶來的負面影響，對

2.模糊綜合評價法概述

模糊綜合評價法基于模糊數(shù)學，根據(jù)模糊數(shù)學的隸屬度理論用模糊數(shù)學把定性評價轉化為定量評價對受到多種因素制約的對象或事物做出總體評價。它能系統(tǒng)地解決各種非確定性、模糊的、難以量化的問題。模糊綜合評價通過構造等級模糊子集量化反映被評事物的模糊指標（即確定隸屬度），然后通過模糊變換對各指標綜合分析。其一般步驟如下：

（6）歸一化處理

得出具有可比性的綜合評價結果。

3.供應鏈金融業(yè)務風險評價指標選擇

供應鏈金融業(yè)務面臨的風險很多，為提高評估效用，需選取關鍵指標，建立供應鏈金融風險評估體系，用最簡單的體系反映最真實的狀況。本文利用傳統(tǒng)風險評估的框架，根據(jù)供應鏈金融業(yè)務涉及的主體及相應業(yè)務流程進行風險評估指標設計。

通過對現(xiàn)有研究成果的歸納整理，可將供應鏈金融業(yè)務風險分成4種，分別是行業(yè)環(huán)境、供應鏈運作、融資項下資產、企業(yè)信用。

4.供應鏈金融業(yè)務風險的模糊綜合評價

4.1 確定評價對象的因素集

根據(jù)選擇的供應鏈金融風險因素評價指標，設因素集U有4個評價指標，分別是行業(yè)環(huán)境、供應鏈運作、融資項下資產、企業(yè)信用。U={u1，u2，u3，u4}={行業(yè)環(huán)境，供應鏈運作，融資項下資產，企業(yè)信用}。

4.2 確定權重集W

評價指標體系中每一指標對供應鏈金融風險評價的影響程度不同，各項指標權重系數(shù)的選取，也將成為影響評價結果的重要因素。指標權重的確定可采用德爾斐法、統(tǒng)計分析法、專家會議法、層次分析法等。本文采用德爾斐法，將第一步各專家個體判斷進行整理、歸納、統(tǒng)計，所得結論作為第一輪意見，對每一權重求出中位數(shù)和上、下四分位數(shù)，反饋給各專家，再次征詢其意見，允許他們重新做出判斷，如此進行幾輪，專家組成員的意見逐步趨于集中，直至最后獲得具有很高準確率的集體判斷結果。

根據(jù)供應鏈金融業(yè)務風險評價影響因素，建立供應鏈金融業(yè)務風險評價指標體系及權重（見表1）。

4.3 設評價集R

在評價指標間的重要性程度存在差別的情況下，模糊數(shù)學評價法非常實用。本文基于德爾斐法法，確定評價對象的因素集即確定評價指標的權重，對供應鏈金融業(yè)務風險單一因素作出不同程度的評價。根據(jù)具體情況對供應鏈金融業(yè)務風險的評價，可設評價集V，V={高、較高、中、較低、低}，分別給予5、4、3、2、1五個等級的分數(shù)，即從“高”（得分5）到“低”（得1分），中間另有三個選項：“較高”（4分）、“中”（3分）、“較低”（2分）。

4.4 建立單因素評價矩陣（隸屬度矩陣）

對收集到的供應鏈金融風險原始評價指標實際值進行無量綱化處理后，對因素集U中的單因素Uij作單因素評價。根據(jù)隸屬函數(shù)可以確定評價指標值屬于高、較高、中、較低、低每個等級的比重，得到因素Uij的單因素評價結果，用Ri=（ri1，ri2，…，rin）來表示，它是評價集V上的一個模糊子集。分別對同一準則層的m個因素進行單因素評價可得到一個總的評價矩陣R。

根據(jù)最大隸屬度原則，B'中最大者即為某小微企業(yè)供應鏈融資風險評價后所屬的等級，即經過模糊綜合評價，該小微企業(yè)在進行供應鏈融資時風險等級屬于中等，商業(yè)銀行可將風險評估結果作為是否對供應鏈中該小微企業(yè)發(fā)放貸款的參考。

5.結論

商業(yè)銀行等金融機構在開展供應鏈金融業(yè)務時的風險評估是一個復雜的過程，但通過模糊綜合評價法較易分析、確定貸款對象——處于供應鏈中的小微企業(yè)的風險等級，同時科學、客觀地將定性指標分析轉化為定量分析，為商業(yè)銀行等金融機構供應鏈金融業(yè)務拓展提供更加客觀、科學的決策參考。

參考文獻

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篇（7）

近年來,供應鏈金融作為一個金融創(chuàng)新業(yè)務在我國發(fā)展迅速,已成為銀行和企業(yè)拓展發(fā)展空間、增強競爭力的一個重要領域,也為供應鏈成員中的核心企業(yè)與上下游企業(yè)提供了新的融資渠道。

一、供應鏈金融的含義

1、供應鏈。自1990年以來,供應鏈理論日漸流行。所謂供應鏈是指企業(yè)從原材料和零部件采購、運輸、加工

制造、分銷直至把產品運到最終消費者手中的連續(xù)過程,這一過程被看作是一個環(huán)環(huán)相扣的鏈條,故而被形象地稱為供應鏈。供應鏈理論將企業(yè)的經營看做是一個價值增值過程,主張上下游企業(yè)間的合作,從而將競爭戰(zhàn)略理論實用化。

供應鏈的興起與國際分工的不斷深化有著密切的關系。從80年代后期開始,國際上越來越多的企業(yè)興起“橫向一體化”的思想,即利用企業(yè)外部資源快速響應市場需求,本企業(yè)只抓最核心的東西產品方向和市場。生產方面企業(yè)只抓關鍵零部件的制造,甚至全部委托其他企業(yè)加工。例如,福特汽車公司的Festiva車(普萊特,一種小型轎車)由美國人設計,在日本的馬自達生產發(fā)動機,由韓國的制造廠生產其他零件和裝配,最后再在美國市場上銷售。

“橫向一體化”形成了一條從供應商到制造商再到分銷商的貫穿所有企業(yè)的鏈。由于相鄰節(jié)點企業(yè)表現(xiàn)出一種需求與供應的關系,當把所有相鄰企業(yè)依此連接起來,便形成了供應鏈(Supply Chain)。

2、供應鏈管理。供應鏈上的節(jié)點企業(yè)必須達到同步、協(xié)調運行,才有可能使鏈上的所有企業(yè)都能受益。于是便產生了供應鏈管理(Supply Chain Management,簡稱SCM)這一新的經營與運作模式。 正是意識到供應鏈的重要性,人們才稱21世紀的競爭不是企業(yè)和企業(yè)之間的競爭,而是供應鏈與供應鏈之間的競爭。

3、供應鏈金融。(1)供應鏈金融的含義。供應鏈金融是指商業(yè)銀行對一個產業(yè)鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務,以促進供應鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產――供――銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉順暢,并通過金融資本與實業(yè)經濟的協(xié)作,構筑商業(yè)銀行、企業(yè)和商品供應鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產業(yè)生態(tài)。(2)供應鏈金融的特點。供應鏈金融并非某一單一的業(yè)務或產品,它改變了過去銀行等金融機構對單一企業(yè)主體的授信模式,而是圍繞某一家核心企業(yè),將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體,全方位地為鏈條上的“N”個企業(yè)提供融資服務,通過相關企業(yè)的職能分工與合作,實現(xiàn)整個供應鏈的不斷增值。因此,它也被稱為“1+N”模式。(3)供應鏈金融的受益者。供應鏈上的核心企業(yè)無疑是受益者。當今大企業(yè)的競爭已經演變?yōu)槠湔w供應鏈的競爭,供應鏈金融在降低整體供應鏈融資成本的同時,直接受益者是中小企業(yè),而大企業(yè)則從中提升了競爭力,這也是核心企業(yè)在供應鏈金融中表現(xiàn)積極的深層原因。對物流企業(yè)而言,與商業(yè)銀行合作開展供應鏈金融業(yè)務,可以借助商業(yè)銀行的資金實力、客戶資源和融資渠道,為第三方物流企業(yè)爭取客戶資源、拓展服務范圍,最終提升物流企業(yè)的服務質量和效率。

二、供應鏈金融的主要融資模式

1、應收賬款融資模式。以未到期的應收賬款向金融機構辦理融資的行為,稱為應收賬款融資。應收賬款融資一般是為處于供應鏈上游的債權企業(yè)融資。債權企業(yè)、債務企業(yè)(下游企業(yè))和銀行都要參與其中,且債務企業(yè)在整個運作中起著反擔保的作用,一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問題,債務企業(yè)將承擔彌補銀行損失的責任,這樣銀行就進一步有效地轉移和降低了其所承擔的風險。

2、倉單質押業(yè)務。倉單質押業(yè)務是指商業(yè)銀行以倉單為質押物,給與符合條件的借款人(出質人)一定金額融資的授信業(yè)務。倉單可以分為標準倉單和非標準倉單。

標準倉單是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的,由期貨交易所指定交割倉庫在完成入庫商品的驗收、確認合格后簽發(fā)給貨主并在期貨交易所注冊生效的提貨權憑證。標準倉單經期貨交易所注冊后,可用于進行交割、交易、轉讓、抵押、質押和注銷等。

非標準倉單是指由商業(yè)銀行評估認可的第三方物流企業(yè)出具的,以在生產、物流領域有較強變現(xiàn)能力的通用產品為形式表現(xiàn)的權益憑證。從中國商業(yè)銀行與第三方物流企業(yè)合作物流金融的業(yè)務領域出發(fā),非標準倉單質押業(yè)務更具有代表性。

3、保兌倉融資模式。保兌倉業(yè)務是指商業(yè)銀行以控制經銷商向生產商購買的有關商品的提貨權為手段,為經銷商提供融資授信,并對應其銷售回款的金額逐筆釋放貨物的貨權。在此過程中,商業(yè)銀行會盡可能爭取生產商對經銷商付款的擔保或對貨物的回購責任,并爭取由可以信任的第三方物流公司為貨物進行全程監(jiān)管,以規(guī)避業(yè)務風險。

4、動產質押業(yè)務。動產質押業(yè)務是指銀行以企業(yè)的自有動產作為質押物向企業(yè)辦理融資的業(yè)務。動產質押業(yè)務能有效地盤活企業(yè)資金、拓寬融資渠道,供應鏈上的上游企業(yè)和下游企業(yè)均可申請辦理此項業(yè)務。

5、未來貨權質押融資。未來貨權質押融資指企業(yè)采購物資時,憑采購合同向金融機構融資支付貨款,然后憑融資機構簽發(fā)的提貨單向賣方提取貨物的業(yè)務。其特點是以企業(yè)未來貨權進行質押來獲得融資,無需額外擔保、抵押。

三、國內供應鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀

近年來,供應鏈金融作為一個金融創(chuàng)新業(yè)務在我國發(fā)展迅速,已成為銀行和企業(yè)拓展發(fā)展空間、增強競爭力的一個重要領域,也為供應鏈成員中的核心企業(yè)與上下游企業(yè)提供了新的融資渠道。

1、深圳發(fā)展銀行。該公司在2003年已經開始在銀行內部貫徹供應鏈金融的營銷理念,這一套營銷理念和設計技巧在內部被稱之為“1+N――基于核心企業(yè)的供應鏈金融服務”。深發(fā)展過去幾年圍繞這一理念進行了大量的產品開發(fā)和營銷培訓,已經在內部深入人心,并為客戶所稱道。

2、上海浦東發(fā)展銀行。2007年,浦發(fā)銀行提出了“供應鏈融資”的整體服務解決方案,將供應鏈融資服務、供應鏈電子化服務和離岸銀行服務統(tǒng)一于“供應鏈金融”的服務方案中。目前,浦發(fā)銀行的“企業(yè)供應鏈融資解決方案”提供的服務包括信用服務支持、采購支付支持、存貨周轉支持和賬款回收支持。

3、招商銀行。招商銀行從2005年開始將中小企業(yè)作為公司業(yè)務轉型的重點,顛覆性變革業(yè)務流程,在9家分行試點推進以供應鏈金融作為突破口,開發(fā)大型客戶上、下游中小企業(yè),提供買方或他方付息商業(yè)匯票貼現(xiàn)和國內信用證議付、汽車銷售商融資、商品提貨權融資等特色創(chuàng)新融資服務,為中小企業(yè)成長注入活力。

4、工商銀行。工行依據(jù)供應商與核心企業(yè)之間的真實交易關系和付款約定,以訂單或應收賬款所產生的現(xiàn)金流作為還款來源,向中小企業(yè)提供供應鏈融資產品,重點支持大型優(yōu)質企業(yè)的上下游中小企業(yè)。

5、華夏銀行。華夏銀行供應鏈金融業(yè)務始于2007年7月。華夏銀行推出的供應鏈金融服務品牌――“融資共贏鏈”產品是通過與橫向的協(xié)作企業(yè)合作,運用不同的融資方式,圍繞核心企業(yè)設計個性化的金融服務方案。同時,該產品首次將國內與國際的供應鏈金融業(yè)務進行整合,為客戶提供的供應鏈金融服務延伸至海外。

6、興業(yè)銀行“金芝麻”供應鏈金融服務。興業(yè)銀行的供應鏈金融服務目標客戶群也是中小企業(yè),該行推出的“金芝麻”系列服務產品,包括了18項單項產品,涉及中小企業(yè)產、購、銷三大環(huán)節(jié),試圖一站式解決企業(yè)面臨的資金難題。

7、中國銀行。中行陸續(xù)推出“融貨達”、“融信達”、“TSU”、“供應商融資項目”等一系列集銀行、保險、物流、保理等業(yè)務特點于一身的供應鏈金融服務。

8、建設銀行。目前該行推出的供應鏈融資產品有訂單融資、動產融資、倉單融資、保理、應收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保兌倉融資、金銀倉融資、單子商務融資等十大類。

9、交通銀行。目前該行的供應鏈金融產品主要有動產/倉單質押融資、保兌倉、廠商銀、汽車合格證監(jiān)管、國際/國內保理、票據(jù)質押融資等。

四、當前供應鏈金融業(yè)務拓展中存在的問題

1、部分銀行未開辦供應鏈金融業(yè)務。從全國來看,中國農業(yè)銀行、農村信用合作社、區(qū)域性的地方股份制銀行(比如成都銀行)等金融創(chuàng)新不足,還沒有開辦供應鏈金融業(yè)務。

2、銀行與企業(yè)之間存在信息不對稱問題。由于銀行與企業(yè)之間存在信息來源不暢的問題,許多企業(yè)還不熟悉甚至不知道銀行有供應鏈金融服務,導致作為提供供應鏈金融服務的銀行在拓展客戶時存在困難。

3、物流業(yè)還需加快發(fā)展。動產融資或倉單融資等供應鏈金融業(yè)務涉及第三方物流的監(jiān)管,銀行需要與有實力的大物流公司合作才能有效降低風險。目前我國部分地區(qū)物流業(yè)還不夠發(fā)達,還需要大力發(fā)展才能為銀行辦理融資業(yè)務創(chuàng)造良好的平臺。

五、對策建議

1、政府設立供應鏈金融發(fā)展專項資金。政府可設立供應鏈金融發(fā)展專項資金,對中小企業(yè)融資作出突出貢獻的銀行給予表彰和獎勵,以鼓勵銀行拓展供應鏈金融業(yè)務。

2、構建融資信息服務平臺。建立由政府主導、各金融機構參與的公共金融信息服務平臺。通過這個平臺推介銀行的供應鏈金融服務,同時也向銀行推介好的企業(yè)和項目,解決企業(yè)和銀行之間信息不對稱的問題。

3、搭建銀行與企業(yè)之間溝通的橋梁。由政府牽頭,舉辦由銀行和企業(yè)共同參加的座談會,增進雙方的信任和了解。邀請銀行舉辦業(yè)務培訓會,向企業(yè)介紹其供應鏈金融服務產品。

4、加快物流的建設。加快引進大型的物流公司,以便于銀行推廣供應鏈金融業(yè)務。目前,中遠、中外運、中儲等大型物流公司都與銀行合作開展有供應鏈金融業(yè)務。物流企業(yè)在供應鏈金融環(huán)節(jié)中扮演著天然監(jiān)管人的角色,因此,各地應加快物流的建設,為供應鏈金融的發(fā)展提供良好的服務。

【參考文獻】

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篇（8）

供應鏈金融是一種新型的融資模式，它以核心企業(yè)為中心，將資金注入核心企業(yè)周圍的上下游企業(yè)，從供應鏈角度對節(jié)點企業(yè)開展綜合授信，并將針對單個企業(yè)的風險管理轉變?yōu)楣湹娘L險管理，供應鏈金融為供應鏈上的節(jié)點企業(yè)提供了融資的新思路。本文從供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的視角，以一個核心企業(yè)為主導的供應鏈節(jié)點企業(yè)為研究范圍，運用協(xié)調度模型，對供應鏈上節(jié)點企業(yè)的協(xié)調性進行分析，以期對以核心企業(yè)為中心的各節(jié)點企業(yè)的協(xié)調發(fā)展提出建議。

供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)

（一）供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的內涵

供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)是參照生態(tài)學的原理和方法以及金融生態(tài)的相關定義所提出的，供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)是一個相互約束＼共同演進的動態(tài)平衡系統(tǒng)，主要由供應鏈核心企業(yè)及其供應商和分銷商/渠道商、以商業(yè)銀行為代表的金融機構等行為主體及其活動所依賴的制度和技術環(huán)境所構成。行為主體與其所依賴的環(huán)境存在相互作用的關系，即制度和技術環(huán)境對各行為主體行動產生約束作用，而行為主體的創(chuàng)新活動又可以對已有的制度和技術環(huán)境進行改善，并進而推動行為主體產生新的行動（李占雷等，2013）。

（二）供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的節(jié)點企業(yè)

供應鏈中的節(jié)點企業(yè)主要包括核心企業(yè)和成員企業(yè)。核心企業(yè)在供應鏈中處于主導地位，通常是指經濟實力強，生產水平高，在供應鏈中占有支配地位的企業(yè)。成員企業(yè)一般是指處于核心企業(yè)上游的供應商、下游的分銷商。這些企業(yè)通常是實力較小的中小企業(yè)，它由于在某些領域擁有優(yōu)勢而為核心企業(yè)提供原料或者開展營銷而成為核心企業(yè)的配套企業(yè)，與核心企業(yè)共同成為供應鏈上的成員。成員企業(yè)雖然實力小，力量弱，但是對于整條供應鏈的健康發(fā)展也發(fā)揮著重要的作用。

供應鏈金融充分體現(xiàn)節(jié)點企業(yè)之間相互協(xié)作的重要性。成員企業(yè)在發(fā)展過程中由于缺乏可供抵押的資產、自身信譽較低等原因難以通過直、間接渠道融資因而面臨著資金短缺的問題。供應鏈金融以供應鏈上的核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應鏈提供金融支持。

供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的協(xié)調度

（一）節(jié)點企業(yè)協(xié)調度的評價指標體系

供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的節(jié)點企業(yè)作為復雜系統(tǒng)S={S1，S2，…，Si，…，Sn}，其中Si為復雜系統(tǒng)S的第i個子系統(tǒng)，i=1，2…n，且Si={Si1，Si2，…，Sij，…，Sim}，j=1，2…m，即Si又是由其子系統(tǒng)或基本元素組成。供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的節(jié)點企業(yè)的協(xié)調度評價是多指標綜合性評價，根據(jù)上述分析，選取資金流系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、信息流系統(tǒng)、工作流系統(tǒng)、銀企合作系統(tǒng)作為節(jié)點企業(yè)協(xié)調度的子系統(tǒng)，即S={資金流系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、信息流系統(tǒng)、工作流系統(tǒng)、銀企合作系統(tǒng)}（周淑華，2005）。評價節(jié)點企業(yè)協(xié)調度可從以上五個系統(tǒng)進行評價，設定子系統(tǒng)的元素作為供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)協(xié)調度的二級評價指標，評價指標體系如表1所示。

（二）節(jié)點企業(yè)子系統(tǒng)的有序度

設供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的序參量為Si={ei1，ei2，…，eij，…，eim}，其中αij≥eij≥βij，i∈[1，n]，j∈[1，n]。eij的變化揭示系統(tǒng)從無序向有序轉化。不失一般性，假定eij的取值越大，節(jié)點企業(yè)的有序程度越高，其取值越小，節(jié)點企業(yè)的有序程度越低，把這一類指標稱為正功效指標；反之，稱為負功效指標。因此供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的序參量分量eij的系統(tǒng)有序度為：

由以上公式可知，uij∈[0，1]，uij越大，對于供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)有序度的“貢獻”越大。供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)子系統(tǒng)Si中元素的序參量uij可以集成為子系統(tǒng)Si的參序量ui，可采用幾何平均法進行集成：

（三）供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)協(xié)調度的計算

在時刻t，t=1，2…k，供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的各個子系統(tǒng)的參序量為uti。當t=0時，設u0i為供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的各子系統(tǒng)的初始參序量。當存在utd，d=1，2…k，使得（utd-u0t）=min（utd-u0t）。令：

則供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的協(xié)調度為：

參數(shù)θt在計算時，考慮了供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)各個子系統(tǒng)中對系統(tǒng)負面影響最大的子系統(tǒng)，該系統(tǒng)決定了系統(tǒng)的協(xié)調性的性質，θt∈{-1，+1}。在t時刻，當θt=+1時，子系統(tǒng)對供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的協(xié)調性有正面影響；當θt=-1時，子系統(tǒng)對其的協(xié)調性有負面影響。考察不同時刻t，利用上式可以檢驗相對于基期，現(xiàn)實的供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)協(xié)調程度的特征與變化趨勢。一般情況下，協(xié)調度為正數(shù)，且數(shù)值不斷增大，說明系統(tǒng)在該時期的協(xié)調性較好，應繼續(xù)保持；若協(xié)調度出現(xiàn)負數(shù)，則說明子系統(tǒng)在該時期協(xié)調狀況較差，需要企業(yè)關注并改進。

仿真分析

采用協(xié)調度模型，選取某汽車類供應鏈上的節(jié)點企業(yè)3年的數(shù)據(jù)為例進行仿真分析。系統(tǒng)穩(wěn)定臨界點指標的上限（αij）采用各指標的理想值，以各指標的最低值作為系統(tǒng)穩(wěn)定臨界點指標的下限值（βij）（刁力等，2007）。在采用目標值法和經驗借鑒法確定理想值區(qū)間的基礎上，組織熟悉供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)以及汽車類制造供應鏈的有關專家，對各指標的理想值進行了咨詢打分，最后確定各指標的理想值作為系統(tǒng)臨界指標的上限值（αij）。表2的基期數(shù)據(jù)是企業(yè)采用銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道進行融資的時期。第一年數(shù)據(jù)時期，成員企業(yè)出現(xiàn)較嚴重的資金短缺，傳統(tǒng)融資渠道已經不能滿足企業(yè)對于資金的需要。第二年數(shù)據(jù)時期，成員企業(yè)開始采用供應鏈融資模式。第三年數(shù)據(jù)時期，成員企業(yè)大規(guī)模采用供應鏈融資模式。上述指標既有定量指標也有定性指標。定量指標的指標值來源于節(jié)點企業(yè)的數(shù)據(jù)。定性指標的指標值首先來自于節(jié)點企業(yè)的相關指標數(shù)據(jù)，然后經過專家的研究，最后對指標進行打分，得到指標值（見表3）。定性指標有：信息共享程度，監(jiān)督機制合理性，合作企業(yè)信譽。

由表4可知，該汽車類供應鏈節(jié)點企業(yè)在第一年的協(xié)調度為-0.166，說明此時節(jié)點企業(yè)之間處于不協(xié)調狀態(tài)。第二、三年節(jié)點企業(yè)的協(xié)調度分別為0.15和0.203，說明該汽車類供應鏈的節(jié)點企業(yè)之間已經由不協(xié)調向協(xié)調方向發(fā)展，且協(xié)調度在不斷增加。相對于基期來看，系統(tǒng)在第一年處于“負”協(xié)調狀態(tài)，考察該年各個子系統(tǒng)的協(xié)調度，可得表5。由表5可知，在第一年，供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)出現(xiàn)不協(xié)調的狀態(tài)，主要在于這一年資金流系統(tǒng)的協(xié)調度為負值，即資金流狀況在這一年出現(xiàn)惡化，影響到整條供應鏈的發(fā)展。

通過橫向對比該汽車類供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)三年的協(xié)調度可得，系統(tǒng)在第一年的協(xié)調度出現(xiàn)了負值，第二、三年協(xié)調度為正值，且數(shù)值不斷增大，說明在第一年節(jié)點企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了問題。再對于第一年該供應鏈節(jié)點企業(yè)的各個子系統(tǒng)進行縱向研究，發(fā)現(xiàn)資金流系統(tǒng)在這一年的協(xié)調度為負值，其余各子系統(tǒng)的協(xié)調度均為正值，說明在這一年出現(xiàn)不穩(wěn)定的原因主要在于資金流系統(tǒng)的發(fā)展不穩(wěn)健。由企業(yè)的實際情況可知，節(jié)點企業(yè)在第一年仍然采用傳統(tǒng)的融資模式進行融資，而所得資金已無法滿足企業(yè)的經營需要，因此出現(xiàn)“負”協(xié)調的狀態(tài)。節(jié)點企業(yè)在第二、三年均采用供應鏈融資模式，這一新型融資模式為節(jié)點企業(yè)，尤其是成員企業(yè)帶來了生產經營所需的資金，促進了企業(yè)的發(fā)展，增加了節(jié)點企業(yè)的協(xié)調度。由此可見，資金流系統(tǒng)的穩(wěn)健發(fā)展關系著整條供應鏈的協(xié)調運行。

結論與展望

本文基于供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的視角，從資金流系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、信息流系統(tǒng)、工作流系統(tǒng)、銀企合作系統(tǒng)五個方面，采用協(xié)調度模型研究節(jié)點企業(yè)的協(xié)調性，通過仿真分析得出節(jié)點企業(yè)的資金流系統(tǒng)對于整條供應鏈的協(xié)調發(fā)展具有重要影響。供應鏈金融作為一項新型的融資模式，可以有效地滿足節(jié)點企業(yè)的資金需求。在供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，節(jié)點企業(yè)作為資金的需求者，其自身的協(xié)調與否影響著整個系統(tǒng)的穩(wěn)健運作，然而以商業(yè)銀行為代表的金融機構作為資金的提供者，其與節(jié)點企業(yè)之間的協(xié)調也對供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)健運行產生影響，因此有必要對金融機構與節(jié)點企業(yè)的協(xié)調發(fā)展進行深入研究。

參考文獻：

1.李占雷，侯翠翠，孫紅哲.供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)尖點突變研究[J].商業(yè)時代，2013（3）

篇（9）

本文主要從供應鏈金融的定義和內涵出發(fā)，對我國當前國有商業(yè)銀行供應鏈金融管理中種種的問題進行詳細的討論，并針對這些問題產生的風險提出相應的解決辦法，希望這些建議能夠幫助國有商業(yè)銀行解決實際應用中存在的供應鏈管理風險問題，提高國有商業(yè)銀行供應鏈金融管理水平，提高國有商業(yè)銀行的綜合競爭能力，促進國有商業(yè)銀行健康持續(xù)發(fā)展。

一、供應鏈金融鏈概念和內涵

供應鏈管理是一種全新的概念形式，供應鏈管理發(fā)展時間比較短，從上個世紀八十年代才正式提出來，至今發(fā)展了三十幾年的時間，雖然供應鏈金融管理的概念時間較短，但是供應鏈金融管理對企業(yè)管理和經營產生了重要的影響。供應鏈金融管理已經深入人心，企業(yè)爭相把供應鏈金融管理作為自己的核心發(fā)展戰(zhàn)略。由此可見，供應鏈金融管理的重要性。供應鏈在企業(yè)的經營中廣泛應用，并為企業(yè)提供了全新的管理形式，應用供應鏈管理的企業(yè)很大程度上提高了自身的經營管理水平，降低了自身的經營成本，擴大了市場份額，供應鏈金融管理在實際應用中，為企業(yè)帶來了巨大的效益。正是由于這種巨大的優(yōu)越性，讓企業(yè)堅信供應鏈金融管理會成為未來經濟發(fā)展的主要趨勢。

供應鏈金融的主要內容是，通過對資金和貨物的控制，從最初的原材料開始，一直到最終到產品銷售。通過一種成體系的網絡，將供貨商制造商零售商緊密聯(lián)系在一起的新型供應模式。供應鏈金融管理最初是由生產擴大化這個概念衍生而來的，它分為向前延伸和向后延伸，例如一些汽車公司將汽車的各個零配件由各個不同的供應商來生產制造，這就是向前延伸，向后延是指企業(yè)的供應鏈涉及到產品和服務方面。供應鏈管理就是通過原材料的供應，制造分配銷售將企業(yè)和客戶之間緊密的聯(lián)系在一起，從而滿足顧客的需求。

二、供應鏈金融風險

供應鏈金融風險主要集中于商業(yè)銀行在對企業(yè)融資的過程中。由于企業(yè)自身情況的變化和外部環(huán)境的變化，會對供應鏈產生一定的風險，這種是無法預測的。這種風險會使得供應鏈金融最終的收益和預期收益產生偏差，導致商業(yè)銀行無法從企業(yè)那里收回貸款從而導致壞賬和呆賬產生風險，從而影響到國有商業(yè)銀行的正常運營。因此國有商業(yè)銀行必須充分意識到供應鏈金融的風險，并針對這些風險，提出相應的解決措施，這樣才能及時的解決問題規(guī)避風險。國有商業(yè)銀行的供應鏈金融，管理風險主要存在于兩個方面，一種是外部環(huán)境帶來的風險，它包括各種政策性風險和市場風險。政策性風險指的是在國家經濟發(fā)展的轉型期國家會出臺一系列的政策對現(xiàn)有的經濟結構進行調整，從而導致一部分企業(yè)發(fā)展經營狀況產生變化影響到國有商業(yè)銀行，影響到國有商業(yè)銀行之前的供應鏈金融業(yè)務。從而使得國有商業(yè)銀行之前的投資面臨嚴重的風險。市場風險指的是，由于商業(yè)市場環(huán)境發(fā)生了巨大的變化導致，企業(yè)無法按照原計劃生產和銷售產品從而導致企業(yè)的生產，經營效益下滑無法歸還商業(yè)銀行的貸款，從而導致商業(yè)銀行面臨風險。

另外一種是內在的風險，這種內在的風險主要包括企業(yè)的信用風險和經營風險。企業(yè)的信用風險主要存在于我國的中小型企業(yè)當中，中小型企業(yè)信用的缺失是我國國有銀行信用貸款面臨的主要難題，這是因為中小型企業(yè)從一開始就面臨著技術力量不足，資產規(guī)模較小，生產周期短，因此導致中小型企業(yè)的信用不足，嚴重制約了商業(yè)銀行對中小型企業(yè)的貸款。信息風險指的是，由于供應鏈將供應商和制造商，零售商分解開來導致他們之間的信息交流不能夠順暢，信息交流中會產生誤差從而導致信息風險，供應鏈上游的企業(yè)無法充分了解市場顧客的實際需求從而生產出與市場有所差距的產品和服務，從而帶來一定的風險。

三、供應鏈金融風險控制。

在供應鏈金融風險控制當中，我們可以從兩個方面來解決這個問題。一種是通過供應鏈市場自償性來解決，一種是通過利用資金來控制風險，另外一種是通過核心企業(yè)的帶動引入其他合作形式來分散降低風險。

通過對現(xiàn)金的控制來控制供應鏈金融風險，供應鏈金融服務和傳統(tǒng)的銀行貸款有著重大的區(qū)別，這種差別在于對系統(tǒng)性授信理解不同導致的，傳統(tǒng)對銀行貸款主要是針對貿易資金專款專用的背景下實現(xiàn)。在貿易專款專用背景下，銀行可以對企業(yè)對利潤做出比較充分和明確的預測，從而評判企業(yè)還款的風險程度。同時，在這中貿易專款專用的背景下，銀行有著比較系統(tǒng)具體的炒作模式和流程，可以對企業(yè)對還款進行有效對控制，實現(xiàn)企業(yè)對銀行對按時還款。因此，在當前供應鏈金融新發(fā)展情況下，國有商業(yè)銀行要充分利用現(xiàn)金控制，來實現(xiàn)對企業(yè)還款對評估和控制。要實現(xiàn)對資金對控制，主要從現(xiàn)金流對管理和資金流向對控制兩方面來實現(xiàn)。在對資金流對控制方面，國有銀行要控制授信的總量，要對授信人或企業(yè)對資產進行詳細對了解，還有授信人的還款能力。對企業(yè)來說，就是對企業(yè)采購和銷售能力進行詳細對考察。除此之外，銀行還有時間周期的管理問題，主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流對風險控制方面，現(xiàn)金流存在的意義主要是保證制造商和供應商、銷售商能夠在一定對時間內順利完成物資和資金對交換。

四、結語

供應鏈金融對國有商業(yè)銀行來說是一種全新的貸款模式，供應鏈金融是從整個供應鏈角度出發(fā)，基于供應鏈來對企業(yè)進行授信的過程，這種供應鏈貸款新模式為企業(yè)的融資帶來了全新的方式，也是銀行對自己經營管理進行改革，提升自身業(yè)務水平提供了新的方法。雖然我國的國有商業(yè)銀行在供應鏈金融方面還處于起步階段面臨的問題還很多，但是供應鏈金融發(fā)展前景十分廣闊，供應鏈金融對于提升商業(yè)銀行，提高績效水平，增強國有銀行的市場競爭能力，具有很強的現(xiàn)實意義。因此我們要大力，扶持和發(fā)展商業(yè)銀行的供應鏈金融，但目前我國商業(yè)銀行供應鏈金融業(yè)務還處于起步階段，還有很多需要改進的地方。本文首先回顧了供應鏈以及供應鏈金融的有關理論內容，從供應鏈金融的起源談起，介紹了供應鏈金融的特點、意義，著重介紹了有關供應鏈金融風險的特點，針對當前供應鏈金融存在對風險問題，進行詳細的研究并針對這些風險問題提出切實有效的解決方案，能夠為商業(yè)銀行在實際的操作過程中提供理論指導。

參考文獻：

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[3]鄭曉煒. 供應鏈金融的模式及風險研究[D].河北經貿大學，2014.

篇（10）

摘要：目前，我國金融證券機構正在尋求新的途徑以改善企業(yè)間支付系統(tǒng)和提供的服務。文章將服務供應鏈管理思想運用到我國金融證券市場，提出了金融證券服務供應鏈概念和供應鏈協(xié)調的主要內容即信息和服務資源協(xié)調。在此基礎上，分析了金融證券服務供應鏈的特點：獨特的模型；推拉結合型運營模式及較短的供應渠道等，并給出了實現(xiàn)金融證券服務供應鏈管理的策略。

關鍵詞：我國金融證券市場；服務供應鏈；金融證券服務集成：體系結構

中圖分類號：F830，91

文獻標識碼：A　文章編號：1002-0594(2008)11-0045-05　收稿日期：2008-07-12

當前，服務業(yè)在中國國民經濟中的比重越來越大，服務經濟正逐步成為國民經濟的核心。與世界發(fā)達國家相比，中國尚處于快速發(fā)展階段，服務業(yè)成為投資的最大熱點之一，固定資產投資增長速度明顯高于第一產業(yè)和第二產業(yè)(劉麗文，2004)。任何一個服務業(yè)企業(yè)不能包納服務所需的一切人力、物力和財力資源，越來越多的服務業(yè)企業(yè)選擇合作聯(lián)盟。正因為如此，服務業(yè)企業(yè)需要將部分服務產品外包出去，并通過供應鏈模式為顧客提供世界級的服務產品。因此，服務業(yè)的快速發(fā)展為服務供應鏈的興起與發(fā)展提供了機遇。

金融業(yè)作為衡量國民經濟發(fā)展水平的重要指標行業(yè)，在服務經濟時代中將更顯重要。至2007年1月23日為止，上海及深圳兩間證券交易所開戶的股民總數(shù)達到了8093.41萬戶，占全國人口總數(shù)的5.9％(邢精平，2006；祈斌等，2006)。金融證券行業(yè)已經成為目前國內擁有最多客戶的服務行業(yè)之一，如何提高金融證券行業(yè)的服務水平并對服務的提供進行有機的整合管理成為了制約國內服務經濟發(fā)展的關鍵。隨著金融服務行業(yè)不斷地應用新技術和競爭的日趨激烈，雖然我國許多金融機構目前正在尋求新的途徑以改善企業(yè)間支付系統(tǒng)和提供的服務，但是尚有許多金融機構還沒有認識到服務供應鏈管理的重要性。

直至最近幾年，服務供應鏈的研究開始逐漸受到人們的關注，尤其是在國外，已有許多學者從不同的角度來研究服務供應鏈問題(Ellram and Wendy，2004：wlaart and Kremper，2004；Margee et al,2006)，但僅Klein(2004)研究了服務供應鏈在金融行業(yè)中的應用。而目前在國內，服務供應鏈的專題研究主要集中在物業(yè)服務(陳小峰和李從東，2004)、旅游服務(黃小軍和甘筱青,2006)和物流服務等行業(yè)(金立印，2006；陽明明，2006；劉偉華，2007)，迄今為止國內尚沒有將服務供應鏈管理應用到金融證券服務市場。基于這樣的一個背景，本文擬將服務供應鏈管理思想運用到我國金融證券服務市場，以優(yōu)化我國金融證券行業(yè)資源配置、提高服務水平、增強核心競爭力。

一、我國金融證券服務供應鏈的結構

(一)我國金融證券服務供應鏈的概念

服務供應鏈管理的目標是，集成服務供應鏈上的各成員，協(xié)調服務產品流、信息流、資金流，以更好地滿足最終客戶需求，從而增強服務供應鏈整體的核心競爭力。服務供應鏈管理要求鏈條上的企業(yè)借用信息技術手段，形成全過程協(xié)同合作的管理模式，但是我國金融證券服務業(yè)是一個產業(yè)鏈短、參與單位多、客戶直接參與的行業(yè)，實現(xiàn)服務供應鏈有一定的難度，因此有必要對我國金融證券服務供應鏈的概念做一個界定。

本文認為，所謂我國金融證券服務供應鏈(Monetary＆Security Service Supply Chain)，就是通過整合金融證券服務資源優(yōu)勢和核心競爭力，形成以證券交易所(上海證券交易所和深圳證券交易所)為核心企業(yè)的一條服務于最終投資者(個人投資者與機構投資者)的服務供應鏈，金融證券交易市場中的上市公司、證券公司、證券交易所、投資者等相關企業(yè)基于契約而形成一個立體化、多層次合作伙伴組織，如圖1所示。

金融證券服務供應鏈是一種合作伙伴關系，它體現(xiàn)了企業(yè)內、外資源集成與優(yōu)化利用的思想，是一種現(xiàn)代企業(yè)集成化組織和管理模式。由圖1可以看出，金融證券服務供應鏈貫穿于主體、中介體和客體之間，表現(xiàn)為服務產品流、信息流和資金流的統(tǒng)一。具體如下：

1　中介體。金融證券服務供應鏈的中介體主要是指以證券交易所為核心的交易市場的組成部分，包括證券公司、上市公司和證券交易所。證券公司為投資者提供證券銷售、投資咨詢、開戶、證券買賣、結算等服務，上市公司所提供的服務主要包括股票債券的發(fā)行銷售以及配股派息，證券交易所除服務集成商角色外更表現(xiàn)為服務平臺的提供者。

2　主體。金融證券服務供應鏈的主體是指證券投資者，證券投資者也是金融證券服務供應鏈中的唯一最終客戶，其投資證券的要求均通過服務集成商給予的服務得以滿足，其服務滿意度是衡量金融證券服務供應鏈管理水平的重要指標。

3　客體。金融證券服務供應鏈中的客體是指其提供的服務產品，即交易市場內進行交易的股票和債券。在金融證券服務供應鏈的運作模式下，證券交易所在交易市場內各公司之間承擔著大量的組織協(xié)調工作，起到了聯(lián)系各組成部分的紐帶作用。通常，證券交易所通過集成相關服務項目形成滿足投資者多方需求的整體性組合服務產品，再把組合服務產品提供給投資者。

(二)我國金融證券服務供應鏈的協(xié)調內容

1　信息協(xié)調。整個金融證券市場中的各類信息對于各主體的投資決策及最終收益結果都存在直接影響，所以信息在此強烈表現(xiàn)著其價值性。因此，各主體對于金融證券市場中的信息都存在高需求。金融證券服務供應商要求服務集成商提供市場的宏觀整體信息，以便其進行輸出的金融證券服務的合理規(guī)劃。如決定發(fā)售股票債券的數(shù)量以及進行上市的具體時間。而投資者則寄望證券公司能夠對交易信息即時披露，并且對市場動態(tài)和專業(yè)交易推薦等信息進行主動輸出以利其作出最佳投資決策。此時，服務集成商需要對市場上的所有信息在最短時間內進行收集、分類、整理以及更新。

通過金融證券服務供應鏈，各主體對于信息的要求都能得到較好的滿足。上市公司需要的信息作為金融證券服務集成商間相互合作的輸出結果，由眾多服務集成商通過對信息進行共享并分工處理以得到。同時，分工協(xié)作地整合信息資源更簡化了服務集成商的工作，減少成本，縮短信息輸出時間，投資者對于信息時效性的高要求更輕松地得到最大化的滿足。

2　服務資源協(xié)調。由于金融證券市場所涉范圍十分廣泛，金融證券服務的對象亦十分多樣，因此造成對服務的需要差異大，服務資源亦因地區(qū)差異存在不均衡情況。而對于服務對象而言，服務的高質量尤其重要。故此，利用金融證券服務供應鏈的整合協(xié)

調作用，于統(tǒng)一平臺下對金融證券服務集成商分散且混亂的服務資源進行合理規(guī)劃，能夠達到輸出統(tǒng)一的高質服務效果；同時，利用不同服務集成商的專業(yè)化服務優(yōu)勢，整合輸出整體質量更高的專業(yè)金融證券服務。通過對服務資源的協(xié)調，金融證券服務供應鏈能夠有效解決因地區(qū)差異及服務資源分布差異而產生的輸出服務差異的問題，較高程度地滿足各種金融證券服務對象。

二、我國金融證券服務供應鏈的特點

通過對我國金融證券服務供應鏈的分析，發(fā)現(xiàn)其具有以下幾個方面的特點：

(一)獨特的金融證券服務供應鏈模型

在金融證券服務供應鏈中，服務供應商(證券公司與上市公司)的目標是通過輸入戰(zhàn)略層面的指導，利用證券交易所(服務集成商)的專業(yè)集合服務輸出世界級的金融證券服務以滿足最終投資者的需求。而整個金融證券服務供應鏈的管理主要體現(xiàn)為證券交易所進行的構建交易及信息綜合型平臺、上市計劃安排、證券銷售及買賣以及投資咨詢服務等管理活動，如圖2所示。這種模式實質上亦是將金融證券服務所包含的正向供應鏈以及逆向供應鏈進行集合，從而為最終投資者提供全面、整體性的服務。

(二)推拉結合型供應鏈運營模式

在金融證券服務供應鏈當中，推動型的運營模式并不能滿足投資者對于響應速度的高度要求，而能夠提供快速反應的拉動型運營模式卻帶來了服務供應商難以接受的高成本。因而，構建基于“推式”和“拉式”思維的金融證券服務供應鏈。也就是說，在金融證券服務出現(xiàn)差異化之前(即證券公司一上市公司一金融證券服務集成商階段)。可采用推動型供應鏈運營模式，即按照對證券金融市場的預測進行服務產品設計及輸出；而在金融證券服務出現(xiàn)差異化之后(即金融證券服務集成商一投資者階段)則可采用拉式供應鏈，即根據(jù)最終服務市場的實際需求情況做出反應。金融證券服務市場的服務差異點通常出現(xiàn)在服務集成商中間，主要表現(xiàn)為金融證券服務的需求變化較大較快，最終投資者對于金融證券服務多樣性的要求較高。而在服務差異點的前后，需求穩(wěn)定性不一；在推式階段中，服務需求較為穩(wěn)定且為大批量，而在拉式階段，服務需求隨著交易市場快速變化，較不穩(wěn)定且為小批量。

這種新型的金融證券服務供應鏈運營模式集合了“推式”供應鏈和“拉式”供應鏈的優(yōu)點，體現(xiàn)了延遲差異的思想，穩(wěn)定了整個金融證券服務供應鏈的服務負荷，提高了金融證券服務機構的效率，更重要的是在降低成本的同時還可以提高服務質量。

(三)金融證券服務供應鏈的運行依賴于綜合型平臺系統(tǒng)

在整個金融證券服務供應鏈中，一直貫徹始終的是金融市場中的證券流通及銷售買賣活動，而這些交易活動的實現(xiàn)必須依賴于證券交易所所提供的平臺。由此可見，金融證券服務供應鏈的運行需要一個交易平臺系統(tǒng)。

從金融證券服務供應鏈中各主體間的聯(lián)系角度看，平臺系統(tǒng)以鏈接媒介的方式出現(xiàn)并且發(fā)生作用。服務供應商通過證券交易所架設的平臺系統(tǒng)與服務集成商及最終投資者取得聯(lián)系，最終投資者向服務集成商發(fā)出的服務請求亦是通過平臺系統(tǒng)反映，而服務集成商更與平臺系統(tǒng)緊密結合，圍繞著平臺系統(tǒng)的功能而作出延伸服務設計。

從平臺系統(tǒng)的構成角度看，平臺系統(tǒng)屬于綜合型，可以細分為交易平臺模塊及信息平臺模塊。服務供應商在金融服務供應鏈中輸出服務必須利用交易平臺模塊，上市公司的銷售證券及進行配股派息服務都必須在交易平臺中進行。而服務集成商及最終客戶則同時利用交易平臺和信息平臺，證券公司利用交易平臺上市公司派送股息紅利，也客戶進行證券買賣，而投資者的資金也在交易平臺中得以運轉；同時，投資者不論是通過證券公司提供的專業(yè)投資咨詢服務還是自行分析從而進行投資決策，歸根究底也是在利用信息平臺所提供的證券及上市公司信息。

此外，服務集成商進行構建交易及信息綜合型平臺系統(tǒng)服務是雙向性的，貫穿于金融證券服務供應鏈的始終，平臺系統(tǒng)是金融證券服務供應鏈構成的重要組成部分之一，也是金融證券服務順利進行的保障。

(四)較短的供應鏈渠道

與制造型產品供應鏈相比，金融證券服務供應鏈的整個供應鏈渠道較短。由于金融證券市場活動往往是在短時間內發(fā)生，伴隨的波動也較大，所以，服務的反應速度直接影響最終客戶的利益。另外，服務行業(yè)具有客戶參與性的特點，此處客戶對于服務速度的要求更高。為了能夠滿足投資者的快速服務要求，金融證券服務供應鏈必須在盡量少的環(huán)節(jié)中運行，這樣決定了其供應鏈渠道必須有別于傳統(tǒng)產品供應鏈渠道，控制在服務供應商一服務集成商一最終客戶之間。

較短的金融證券服務供應鏈渠道優(yōu)勢在于能夠使服務集成商更有效地了解客戶服務需求，合理設計服務，優(yōu)化資源整合；服務供應商也能快速了解市場動態(tài)，維持較高服務競爭力；亦能夠有效提高客戶參與性。增加最終客戶的服務滿足度。

三、實現(xiàn)金融證券服務供應鏈管理的策略

(一)我國金融證券服務供應鏈管理的要求

在我國的金融證券服務業(yè)中應用金融證券服務供應鏈管理思想勢在必行，但能否達到金融證券服務供應鏈管理的最終目標，則需要重點把握金融服務供應鏈管理的要求，即服務平臺的綜合性及共享性、集成服務的整體性及多樣性、服務反應的快速性。

1　綜合且共享的服務平臺。由于服務平臺的使用貫徹于整個金融證券交易活動的始終，同時整個金融證券服務供應鏈對于平臺系統(tǒng)具有強烈的依賴性，因此，作為保證金融證券服務供應鏈管理高效運作的基礎設施，服務平臺必須具備綜合性和共享性。

服務平臺的綜合性體現(xiàn)為服務平臺擁有完善的包含著金融證券交易及其延伸的相關信息的內容。透過統(tǒng)一的服務平臺，金融證券服務供應鏈中的各個主體進行的服務信息獲得或服務交易都有了統(tǒng)一的行為標準，標準化的活動行為能夠保證金融服務供應鏈系統(tǒng)維持高效率的管理。

而服務平臺的共享性則體現(xiàn)為金融證券服務供應鏈中的各個主體對平臺的公開信息具有使用能力。這樣能使服務資源公開化和透明化，便于金融證券服務供應鏈系統(tǒng)對服務資源進行有效協(xié)調管理，達到整合服務資源的目的。

2　整體而又多樣的集成服務。金融證券服務供應鏈管理的目標強調一體化的運作，集成服務的整體性是實現(xiàn)服務供應鏈有效管理、整合服務資源的體現(xiàn)，同時也是金融證券服務供應鏈管理的要求。而集成服務的多樣性能夠維持系統(tǒng)的活性，保證客戶的服務需求得到最大程度的滿足，使金融證券服務’供應鏈處于較高水平，便于系統(tǒng)管理。

3　快速的服務反應。由于金融證券交易中投資者的參與度極高，而市場變化速度也極其迅速，投資者服務需求的發(fā)生和變更往往出現(xiàn)在極短的時間段內，此時金融證券服務供應鏈的管理表現(xiàn)為對服務反應系統(tǒng)的快速化管理。快速的服務反應能夠有效避免金融證券服務供應鏈中出現(xiàn)“牛鞭效應”，即證

券交易服務的訂單堆積。

(二)實現(xiàn)金融證券服務供應鏈管理的策略

要更好地應用金融證券服務供應鏈系統(tǒng)進行管理，僅靠金融證券服務企業(yè)單純地應用金融證券服務供應鏈理念是不夠的，必須配以符合金融證券服務供應鏈管理系統(tǒng)要求的客觀實際，通過內外結合以實現(xiàn)金融證券服務供應鏈管理。因此，在金融證券服務業(yè)內對軟件設施建設、服務集成商的服務模式定位以及服務方式進行改造，為金融證券服務供應鏈管理的實現(xiàn)提供更為完善的客觀條件。

1　搭建“一站式”綜合平臺，促進供應鏈集成。金融證券服務業(yè)的綜合平臺需要金融證券服務信息平臺及證券交易平臺相互緊密結合。而“一站式”交易平臺是當前交易所發(fā)展趨勢，服務層面較單一的“小商式”專業(yè)交易平臺在當前的市場中缺乏活力，而目前金融證券的衍生品增多，只有產品多元化前提下專業(yè)化經營，即提供“一站式”交易平臺才能更好地滿足不同投資者的不同需要。另外，在“一站式”的信息平臺中，信息平臺對于服務需求及供應的信息化處理，上市公司、證券公司及投資者均能實時監(jiān)測服務需求及供應，同一信息平臺內信息數(shù)據(jù)的交換更為便利，服務集成商及時對服務資源作出能力協(xié)調及計劃協(xié)調，對服務進行供應鏈內由始至終的集成，實現(xiàn)金融證券服務供應鏈管理。強調“一站式”是基于目前金融證券投資者的投資需求呈多元化發(fā)展趨勢，同時金融證券市場的產品服務不再是傳統(tǒng)意義上單一的股票、期權或期貨交易，投資者存在對衍生品并行交易的服務需要，“一站式”是長遠戰(zhàn)略發(fā)展思路。

2　集成“一站式”服務，實現(xiàn)一體化運作。金融證券服務企業(yè)能否在日趨激烈的服務市場中生存發(fā)展主要取決于其準確迅速地滿足投資者需求的能力，這對實現(xiàn)金融證券服務供應鏈管理具有深刻意義。證券交易所與證券公司提高競爭力的關鍵在于對服務的集成與輸出程度，“一站式”服務是服務層面多元化的集成表現(xiàn)，同時亦是內部資源整合后的輸出表現(xiàn)。金融證券服務集成商實現(xiàn)“一站式”服務集成，強調企業(yè)間的合作與協(xié)調，首先完成服務集成商內部資源整合的供應鏈管理，再而滿足從服務供應商到最終客戶服務供需的金融證券服務供應鏈管理。另外，集成“一站式”服務有利于實現(xiàn)金融證券服務企業(yè)一體化運作，企業(yè)通過采用功能性專業(yè)服務采購，達到規(guī)模經濟成效、降低成本的供應鏈管理目標；同時，“一站式”服務集成促進企業(yè)內部服務信息流的高效運轉，完善內部供應鏈效率，提高服務輸出速度，提升整體服務水平。

3　自助化服務，提升服務反應速度。服務反應速度作為客戶服務滿足度的重要衡量標準，在金融證券服務領域尤顯重要。投資者對金融證券服務集成商的服務反應要求亦相對更高，其中要求最高的是交易服務的反應速度。為了保證服務反應迅速。金融證券服務集成商鏈接綜合平臺，對自動化系統(tǒng)進行構建，通過先進信息技術創(chuàng)新服務方式，讓投資者能夠以自助方式進行信息查詢或交易服務請求。金融證券自助化服務方式主要通過電話或上網與金融證券服務終端進行鏈接，從而實現(xiàn)投資者的服務目的。其優(yōu)點在于能夠最大化地滿足投資者對服務反應速度的要求，并且通過改變服務方式減少金融證券服務集成企業(yè)的人力資源耗費，利用電腦系統(tǒng)加強服務管理，最終降低金融證券服務供應鏈系統(tǒng)總成本，更便于金融證券服務供應鏈的應用管理。