供應鏈風險防范匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇供應鏈風險防范范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、供應鏈合作伙伴關系風險產生的來源

1.信息不對稱風險：供應鏈合作要求各節點企業將私有信息完全共享出來，只有掌握了系統中各個成員的具體信息，才有可能求得供應鏈整體的最優解。但供應鏈成員作為獨立的經濟主體，雖然有長期合作伙伴關系，但相互之間也存在著競爭，供應鏈成員出于自身利益的考慮有時會故意隱瞞或謊報數據，造成信息的不對稱，導致道德風險問題的產生，從而危害供應鏈的整體利益，影響供應鏈的效率最大化。

2.相互依賴性增強所帶來的風險：供應鏈是一個松散的企業聯盟，各節點企業間一般不存在所有權關系。除了合同和協議外，企業間的合作更多的是依靠對方的信譽和彼此間的信任。隨著相互依賴性的增強，企業受合作伙伴決策影響日益增大，風險增加。另外如果供應鏈中個別企業出于某種原因，退出了供應鏈，則原先的合作伙伴關系就會遭到破壞，供應鏈平衡被打破。重新建立供應鏈平衡需要企業投入大量的人力、物力和財力，同時也需要較長的磨合期，不僅供應鏈的效率蒙受損失，在以時間為基礎展開競爭的市場環境中，還極有可能錯失其他良機。

3.合作伙伴同時參與多條供應鏈所帶來的風險:在供應鏈中，一個企業同時為多條供應鏈提供類似的產品或服務，這就產生了兩種風險。一方面，不同的供應鏈聯盟對同一企業提供的產品或服務可能有不同的要求，由于不同的供應鏈對于企業的重要程度也有一定差異，企業在很大程度上面臨著多目標決策問題。在資源有限的情況下，必須考慮優先滿足哪條供應鏈的要求，這就給其他的供應鏈帶來了一些特定的風險。特別是很多上游廠商同時為多條供應鏈服務，傳導下去，該類企業的決策與取舍就會帶來下游供應鏈較大的波動以至商業目標的無法實現。企業同時為多條供應鏈所帶來的另一種風險是競爭信息和核心機密的泄露風險。

二、供應鏈合作伙伴關系中的風險因素

本文將來自于市場及外部環境因素影響的風險成為績效風險，將來自于合作伙伴關系的風險稱為合作風險，將來自于合作伙伴能力的風險稱為能力風險。三種風險運行關系如圖1所示。

三、供應鏈合作伙伴關系的風險防范：

供應鏈合作伙伴風險規避是要在能夠保證供應鏈中的一切活動能夠順利的達到最優的效果，一方面應該考慮風險規避工作不應該對整個供應鏈的運作造成障礙和影響；另一方面還應該考慮風險的有效規避是把風險防范看作是對供應鏈活動中所出現問題的簡單補救，從微觀上看供應鏈合作伙伴風險防范應該包括以下功能：(1)協調供應鏈合作伙伴關系；(2)有針對性的進行風險檢查；(3)風險防范措施以信任為主、控制為輔；(4)體現風險防范的差異性;因此供應鏈合作伙伴關系風險的防范具體如圖2所示。

1.合作風險防范

(1)建立信任機制：培養企業間的信任，將促進企業間的合作，提高生產與服務的柔性，在不可預測事件發生時提高對方的責任感，努力謀求雙方的共同利益，可提高整個供應鏈的快速反應能力。①建立重復博弈的合作原則。對于供應鏈合作雙方來說，應該采取重復博弈的策略，增強合作的長期性，降低風險，在供應鏈企業間，并通過信號傳遞獲取委托人的了解與信任，才能取得這種博弈均衡出現。從未來的長遠利益來看，只有重復博弈中才會產生合作的結果，形成供應鏈企業間的戰略伙伴關系，真正地達到供應鏈管理模式下的“共贏”。②建立廣泛有效的交流機制。建立良好的信息交流機制及時進行信息的交流是防范合作風險的有效措施。供應鏈管理以高度的信息化集成為背景，當信息的非對稱性發生在雙方簽約之后，道德風險就隨之產生，如由于對供應商實際行動的了解不夠及時充分，常常導致制造商在市場需求發生變化時處于被動地位。

(2)有效地沖突管理：供應鏈鏈中企業間雖然是合作關系，但合作的企業都有著各自隱藏的目的，特別是當利益沖突、相互依賴性的變遷、控制權爭奪、管理方式差異等問題發生時，競爭可能進一步激化，產生矛盾沖突。為了有效的解決產生的沖突，提高供應鏈合作關系水平，需要對沖突進行有效的管理。突出現時，雙方的處理沖突的行為意向有五種：競爭、協作、回避、遷就和折衷。這五種行為意向由企業合作程度和肯定程度的不同劃分。供應鏈合作企業在矛盾沖突發生時采用沖突管理技術，可以有效的對沖突進行管理，提高合作關系的穩定性，進而使供應鏈合作關系的得到改善。

(3)動態合同控制： 動態合同體系包括動態性和立體性兩方面內容，從“動態”角度來說，一是指供應鏈企業之間合作的不同階段采用不同的合同形式，以預防風險；二是指設立動態檢查機制，及時發現和規避風險；從“立體”角度來講，不同的合作伙伴類型在不同的階段可以采用不同的動態合同形式，并且風險檢查機制也隨合作階段發展而變化。動態合同體系具體實施方法如下：①簽訂動態合同。②建立動態檢查機制。動態檢查機制就是在企業供應鏈合作的不同階段對企業工作進展情況進行檢查，并根據檢查結果決定是否執行下一階段合同。

(4)建立有效地激勵和利益分配機制：在供應鏈管理環境下，任何一個供應鏈節點企業的運營績效好壞，不僅關系到該企業自身的生存和發展，而且關系到供應鏈其他企業的利益和供應鏈整體競爭力。在供應鏈管理中激勵的效果較好的幾種激勵模式有：①價格激勵；②訂單激勵；③信息激勵；④淘汰激勵；⑤新產品和技術開發激勵；⑥商譽激勵。

(5)構建和諧團隊，深入文化融合：在供應鏈各個節點企業間，為促進供應鏈中企業文化的融合，為消除合作方在信息和認識上的差異，使各企業間的目標趨于一致。對管理過程和管理環節中不合時宜的因素進行重整，從而達到各種文化的融合。各種文化融合采取如下的措施：①建立共同愿景，塑造共同的價值觀和管理模式。②文化培訓，樹立雙贏的合作觀念。③進行經常性信息溝通和交流。④建立和諧的人際關系。⑤重視非正式組織在文化融合中的作用在一些時候，非正式組織對于文化與信息的傳播效率與速度甚至超過正式組織，非正式組織對文化融合的接受程度直接影響著正式組織間的文化融合。

2.績效風險的防范

績效風險是在雙方都能密切合作的情況下而出現的達不到合作目的可能性。合作伙伴關系中績效風險的產生原因主要是由于合作雙方在合作前沒有對各自的需求及市場前景做出客觀、實際的分析。慎重地選擇合作伙伴及進行投資是對有可能出現績效風險有效的防范措施，準備建立合作伙伴關系的企業領導必須對自己公司現有，以及未來所需要的能力有一個清楚的、戰略性的理解和認識。

供應鏈合作伙伴關系所面臨的績效風險，需要提高供應鏈中伙伴各節點企業的市場規劃和預測能力，認真地進行外部環境分析及所面臨的行業環境分析，準確把握消費需求，及時了解市場行情，同時熟悉各項法律法規，企業自我約束，互相監督，不越過供應鏈的法律邊界行事。對于自然風險，可以利用保險市場來達到防御、減輕、化解風險的目的。

3.能力風險的防范

在考慮是否建立起客戶與供應商的戰略伙伴關系時，企業必須慎重權衡自身的條件和環境，最后做出適合于自己的決策。

(1)科學選擇供應鏈合作伙伴：由于各個企業資源、能力的不同，企業在考慮合作伙伴時應建立有效的合作伙伴評估機制，采用科學的定性和定量的方法，對合作伙伴進行選擇，并從中選擇與核心企業業務密切相關且能力較強的企業作為合作伙伴。

(2)增強成員企業抗風險能力：供應鏈是風險傳遞的中樞環節，無論風險來自何方都要通過供應鏈傳遞給成員企業，因此在供應鏈合作關系中必須考慮好如何合理地分配風險傳遞和分擔的比例，有效地抑制和緩解風險傳遞與分擔對成員企業的沖擊。

四、結論

本文通過對供應鏈合作伙伴關系風險來源和風險因素的分析，提出相應的具體風險防范的措施和方案，提高供應鏈合作伙伴作的抗風險能力，要求每一個合作伙伴都要以供應鏈的整體利益出發積極主動地參與風險防范工作，減少自身向外傳遞的風險，增強自身的風險承擔能力，這樣可以為供應鏈的穩定運營打造一個堅實的基礎。

參考文獻:

[1]沈建明著:項目風險管理.北京:機械工業出版社，2006年1月第1版,P33～P164

篇（2）

21世紀是我國經濟的高速發展期，但2008年金融危機的擴散和蔓延，我國的企業也受到了嚴重的沖擊，出現了經營困難、貸款融資難的局面，一方面銀行自身為了擴大業務范圍降低業務風險，另一方面大型核心企業為在供應鏈中占據優勢地位和解決供應鏈中中小企業融資難問題，供應鏈融資越來越受到重視。

供應鏈融資模式發展最早是由銀行主體發展而來，目前中國銀行、中國工商銀行等都發展有各自獨特的供應鏈融資模式。供應鏈融資作為業界和銀行越來越重視的一種融資方式，在其不斷成熟發展的過程中，也因供應鏈融資產品特有的特征而存在一定的風險，如何更好認識進而有效防范這些風險成為銀行在進行供應鏈融資業務特別需要注重的問題。

一、供應鏈融資風險來源

供應鏈融資產品作為一種新興的融資方式，具有整個供應鏈為一個整體，采用結構化融資方案和以日常生產經營為基礎這三大特征。商業銀行供應鏈融資模式打破原來以單個企業為對象的融資模式，而是從核心企業入手考慮整個產業鏈的物流、信息流、資金流的運營情況，根據產業鏈各個環節使用資金的不同特點，企業的不同狀況，將票據、衍生產品、貸款融資、現金管理、托管、結算等多種產品嵌入到產業鏈的各個節點，形成產品的集群效應，以核心企業的日常生產經營活動為基礎，重點關注貿易背景的真實性、交易的連續性等。

供應鏈融資給商業銀行的風險在宏觀層面上看是多方面的，如自然環境風險、政策風險、市場風險、信用風險、法律風險、企業文化差異風險、行為風險等等。這些都是會給供應鏈融資帶來風險的重要因素，而在本篇文章中主要闡述因與供應鏈融資業務模式的特殊性，而給銀行帶來的風險。

1.專業操作能力低帶來風險。供應鏈融資自成體系，融資產品多樣而復雜，專業化程度非常的高，需要具備非常專業和綜合素質的業務員才能有效勝任。需要對融資的企業的行業特征、產業鏈模式、風險表現等要有總體的把握，而在目前商業銀行中普遍存在以傳統的業務模式操作供應鏈融資過程中風險的問題，專業操作能力低帶給供應鏈融資根本上的風險。

2.交易合同的真實性帶來風險。商業銀行在供應鏈融資模式中，更加關注的是企業現金流的狀況，而不是以往的抵押優先，更加關注的不是對單個借款主題的規模、還款能力等各個方面的情況的評估，而是對正比交易與核心企業整個鏈條進行評估。在這其中，各個上下游企業與核心企業之間交易合同的真實性就成為評估供應鏈融資風險的關鍵所在，如雙匯集團的“瘦肉精”事件，正是以雙匯為核心的企業的上游企業養殖場等企業與核心企業交易時存在欺騙、隱瞞事實，導致“瘦肉精”事件的發生讓“雙匯發展”股價跌停，一天就蒸發掉市值12.68億元，產業鏈條中的一個環節疏忽，帶來整個以核心企業為核心的產業鏈條群的危機，自然而然波及商業銀行的融資業務與風險。

3.核心企業的風險傳遞。供應鏈融資主要是銀行依賴核心企業的信用，向整個供應鏈提供融資的金融解決方案。而核心企業一般都是較大型的企業，其上下游企業大部分是中小企業，實際上是將核心企業的融資能力轉化為上下游中小企業企業的融資能力，提升上下游中小企業的信用級別。在這個過程中，核心企業與其上下游中小企業是信用的捆綁關系。在融資工具向上下游延伸過程中，一旦核心企業信用出現風險，這種風險也必然會隨著交易鏈條擴散到系統 中的上下游中小企業，進而影響供應鏈金融的整體安全性。

二、供應鏈融資風險控制

針對以上商業銀行在進行供應鏈融資業務中風險來源的分析，有的放矢，有效的控制其中的風險，可以從以下幾個方面著手：

1.建立信息化電子平臺。供應鏈融資業務要求商業銀行業務員具有較高的專業素質，對于商業銀行來說，加強從事供應鏈業務專業人才的專業素質培養，培育一支技術、營銷和管理的專業隊伍是必不可少的。另一方面建立信息化電子平臺也是推進供應鏈融資業務發展和防范因業務水平欠缺帶來風險的關鍵。銀行可以借助信息化電子平臺為企業提供買賣雙方資信評估、現金流預測、單據管理、代開發票、爭議溝通、對賬服務等，在辦理融資業務的同時，將其管理模式、商務鏈活動、相關金融服務緊密聯系在一起，形成高效資金運行鏈，彌補由于人員專業化不足帶來的風險。

2.謹慎選擇核心企業。可以說在所有的行業中都存在供應鏈，都需要供應鏈企業之間的相互協作，但是并不是所有的行業都適合開展供應鏈融資行業。從選擇行業的角度來看，適合選擇供應鏈較長，生產產品較高端的產品的行業，如鋼鐵行業。在選擇到恰當的行業的同時，嚴格甄別此行業中的核心企業是在確保交易合同準確性的關鍵點。核心企業的慎重選舉，及是很大程度上對上下游企業的保證及交易真實性、可靠性的保證。

3.設計與供應鏈融資需求相適應的授信管理模式和業務流程。正是由于供應鏈是基于核心企業信用的捆綁業務，核心企業的風險傳遞是供應鏈融資的一大潛在風險。一方面商業銀行主動與第三方企業進行合作，使整個供應鏈的交易過程被第三方有效監控、確保交易合同的真實性。另一方面供應鏈金融各產品的組合和捆綁銷售也是現行供應鏈融資中有規避風險的有效工具。最后，商業還可以通過業務外包分散風險。如建立物流監管方合作和評估體系，通過合格第三方的倉儲、運輸和現場監管的專業操作，實施物流監控。

供應鏈融資作為一項新的、正在發展中的融資模式為商業銀行業務提供了競爭優勢，但隨之而來是供應鏈融資的特殊性所帶來的風險。全面認識并建立一套系統的防范供應鏈融資風險的體系，才能將供應鏈融資的風險降到最低程度，才能為商業銀行創造最大的收益。

參考文獻

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【關鍵詞】

國際貿易融資;企業供應鏈接管理;風險防范

在經濟全球化、一體化的發展過程中，國際貿易對我國的經濟發展和銀行之間的競爭具有非常大的影響。由于對外貿易業務的顯著經濟優勢，對企業和銀行有著巨大的誘惑力，因此，對外貿易成了銀行和企業發展的重點業務。當然，對外易雖然是銀行和企業發展的重點業務，但在發展之前，還要對其進行提前研究分析，對可能出現的問題和風險進行提前預防，或者對預測的風險制定出相應的解決措施。以免對企業和銀行的發展產生負面影響，進一步推動國內國際貿易金融發展。

1國際貿易融資的概述

隨著國際經濟的發展，經濟全球化的進程越來越快，隨之也為國際經濟的發展營造了新的環境，而國際貿易融資是在經濟全球化進程中興起的一種新型融資模式，它是以促進國際貿易為主要目的，并向相關企業提供一定的資金融通，從而推動企業發展的一種模式。目前，由于我國的國際貿易融資發展還不成熟，正處于發展初級階段，因而，我國國內金融機構關于國際貿易融資的方式主要有承兌匯票、信托收據、票據貼現等方式，這些方式從整體而言，對我國的國際貿易融資的發展具有一定的推動作用［1］。

2國際貿易融資中的企業供應鏈管理

2．1企業供應鏈管理概述

企業供應鏈管理是國際貿易融資中的一種新興的管理方法，主要以企業的資源規劃為基礎，是由資金流、信息流、物流三部分組成，供應鏈管理是對資金、信息、物流進行有機的控制，并對他們做出合理的規劃，讓他們形成一個有機整體，實現從資金融資到企業產品流通一體化服務。供應鏈管理能夠提高企業在市場中的競爭力，能夠增加企業對市場的分析能力和預測能力，也有利于企業及時處理融資發展中的問題。通過市場反饋的信息，促進產品流通，增加資金流通的經濟效益。

2．2企業供應鏈管理

企業的供應鏈是由企業發展計劃、采購、制造、配送、退貨五部分組成。計劃是指企業在發展中要制定一個比較完整的發展策略，對企業的所有資源進行全面有效的管理，根據顧客對產品提出的建議和要求，不斷改進產品質量，以便為市場提供顧客滿意的產品。采購部分是企業篩選供應商的過程，由于企業的發展要與供應商建立商業關系，要在貨物供應各環節確定準確完善的流程。企業要通過供應商的服務為企業樹立形象，因而，在供應商的選擇方面要格外的重視［2］。配送，主要借助網絡信息技術，將客戶的訂單建立一個信息倉庫網，由派送員根據顧客提供的地址信息對貨物進行派送，即送貨上門服務的過程。首先，在企業進行貿易融資之前，要對經濟市場進行全面了解分析，對可能出現的風險要做好預測，并提出相應的應對措施。其次，相關的工作人員還要聯系供應商，對產品的價格、時間、貨單、轉送等實行全程監控，確保貨物運輸的安全性，最后要制定出適合雙方的交易形式，企業要完善這一系統的流程，確保其連貫性。在制造產品過程中，企業要根據市場的需求量和顧客訂單量進行生產產品，并要注重運用先進的生產技術，招聘具有豐富經驗的技術人才。確保生產顧客滿意的產品。在物流派送環節，企業要成立物流派送部門，并引進先進的網絡信息技術，注重物流工作人員的素質，給物流工作人員定期做培訓，讓工作人員掌握信息技術的使用方法，實現員工向綜合技能方向發展，節約人力資源。

3國際貿易融資中的風險及防范意識

3．1國際貿易融資中所面臨的風險

第一，匯率風險。由于國際貿易是跨國貿易經營，所以匯率風險是國際貿易過程中常見的風險之一，主要是由于經濟的主導方持有外匯所導致的外匯價格變動而引發的經濟損失。在國際貿易中，訂單產生的資金往往是外國貨幣，而每個國家之間的匯率不同，如果再出現一些影響因素，就會導致因貨幣貶值而出現匯率風險問題。第二，利率風險。利率與銀行具有緊密的聯系，利率是一個不穩定因素，而利率風險是指因利率的不確定性導致商業銀行實際的收益和預期的收益之間發生偏差而造成的經濟損失。在一個國家，銀行都會隨著國家經濟的發展而出現利率上調或下降的現象，而在國際貿易環境下，企業與銀行面臨的利率風險更加復雜。由于國際貿易融資是為外貿企業提供資金的機構，他們對貿易中的影響因素也無法把握，因此也要面臨因利率變化而帶來的損失，此外，國際貿易融資也涉及世界各地多個地區和國家，由于各國之間的利率變化各不相同，因而承擔的利率風險更大。第三，客戶違約風險。由于國際貿易融資涉及到的資金金額比較多，同時又是以訂單為依托，因而，融資的嘗還也需要通過訂單才能讓現金流通支付，但只憑借訂單進行資金流通，很容易出現客戶違約等現象，客戶違背之前的承諾，將會導致銀行損失大量的資金。如果是小型企業，還可以通過其他方式進行資金補貼，也能夠及時補救，但如果客戶違約的是大型企業，即將會造成資金供應鏈斷接，給企業帶來極大的風險［3］。客戶違約情況的出現，一定是在經濟交易環節中出現了問題，因此，企業在與顧客交易中，要做好充分的準備，讓顧客既全面了解企業的現狀和發展，也讓顧客了解企業的產品質量，從而降低客戶的違約風險。

3．2國際貿易融資中的風險防范對策

首先，要加強企業內部控制，對業務操作要進行規范。國際貿易融資業務與外貿企業之間的聯系非常緊密，國際貿易融資為外貿企業的發展提供融資，而國際貿易融資業務對銀行來講，是一項高風險的業務。所以，國際貿易融資要從內部加強控制，并規范融資機構的業務流程。在進行融資之前，要對融資對象進行全面調查，對它的財物狀況、歷史信息、誠信程度都要詳細了解，并對企業負責人的能力、品質、素質等進行深入詢問了解，然后銀行對該企業進行評估，最后由國際貿易融資機構決定是否借款［4］，從而確保降低融資風險。其次，國際貿易融資機構要具備豐富的產業結構，進而化解匯率風險問題。匯率風險是國際貿易融資業務中最常見的風險，匯率風險的化解需要國際貿易融資機構具備豐富的資產結構，利用匯率相互對沖的作用，進而化解匯率風險問題。對銀行而言，如果持有單一的國際貿易融資產品幣種，那么風險比較大，為了降低銀行面臨的匯率風險，那么銀行要確保國際貿易融資的幣種多樣化，諸如歐元、美元、日元等，他們之間會起到相互對沖的作用，從而有利于降低匯率。此外，還要保證外貿企業的進出口融資業務分布的地區要基本相同，這樣可利用進口與出口融資業務匯率的對沖進行降低匯率風險。

4結束語

總而言之，國際貿易融資不僅能夠為外貿企業的發展提供資金，而且也能夠利用企業供應鏈管理降低投資風險，拓寬融資渠道的作用，它是近年來經濟技術發展中興起的一種新型融資模式。為了讓這種模式能夠發揮它的優勢，那么，在運用這種模式的同時，要不斷發現問題，解決問題，從而讓國際貿易融資業務能夠全面、快速的發展。

作者：孫斐斐 單位：常州輕工職業技術學院

［參考文獻］

［1］蔣江林．論國際貿易融資風險及防范對策［J］．中國商貿，2013(10):124－125．

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1供應鏈金融的含義

供應鏈金融大致可以從狹義和廣義兩個角度來分析，廣義的供應鏈金融是供應鏈金融資源的整合，由供應鏈定的金融組織為其提供完善的解決方案。狹義的供應鏈金融是金融機構為上、下游提供的信貸產品。從金融機構的角度來說，供應鏈金融是商業銀行等特定的金融機構以供應鏈上的真實貿易為背景，以企業經營的貿易行為產生的確定的未來現金流為直接還款來源，并根據核心企業與相關貿對象的信用水平，為企業提供原材料采購、生產制造以及產品銷售環節過程中有針對性的信用增級、擔保、融資、風險規避、結算等金融產品與服務。

2商業銀行供應鏈金融的風險因素分析

2.1政策風險

一方面，供應鏈融資作為一種新的金融產品，其相關的政策、法律不盡完善。隨著供應鏈金融的不斷充實與發展，新的金融信貸產品不斷推陳出新，新的信貸產品所涉及的市場與相關領域不斷廣闊，因此這些新的信貸產品所涉及的領域其法律法規往往存在空白，甚至有些地方存在著一定的矛盾，相關商業銀行一旦遇到法律糾紛，通過相關的司法程序維護自己權益就會面臨一定的困難，尤其是我國動產浮動抵押的相關法律制度不夠完善，動產浮動抵押面臨主要抵押財產不特定性，容易產生擔保物債權的不穩定。另一方面，供應鏈金融中應收賬款質押登記管理不完善。相關的管理機構對應收賬款質押登記的內容撰寫缺乏規范性的要求，而這些將導致商業銀行在相應債權到期后無法順利實現自身權利。

2.2信用風險

信用風險也被稱作違約風險，它是指交易對手在合同到期時未能履行其義務而導致損失的風險。信用風險是整個供應鏈金融中商業銀行所面臨的主要風險之一，也是商業銀行在業務流程中面臨的難題與制約供應鏈金融發展的瓶頸之一。傳統信貸業務是對單個企業作為主要考察對象，而供應鏈金融是通過核心企業作為傳導，實現供應鏈中上下游企業、倉儲物流公司、第三方監管和銀行多方位、多主體全面參與的有效運營模式。因此，供應鏈金融主體的多元化也勢必造成風險源的多元化、復雜化，而這些風險突出的表現為資金引發的風險與質押貨物引發的風險。在資金引發的風險方面，一旦核心企業資金鏈條無法正常運轉，這樣風險會迅速波及當前供應鏈條上的各個主體，給商業銀行造成巨大損失，或者融資企業由于自身財務等問題，無法歸還信貸資金與利息都會使商業銀行遭受損失。在質押物引發風險的方面，由于在供應鏈金融業務流程中，商業銀行對質押物的管理較傳統信貸業務有所創新，在整個監管過程中，商業銀行只過于依賴第三方監管公司，如果監管公司對質押物處置不當就會導致商業銀行遭受風險甚至重大損失。

2.3市場風險

所謂金融市場風險是指由于金融市場環境的變動及不確定性造成市場商品價格大幅變動而給銀行帶來的風險，主要分為價格風險、匯率風險、利率風險。首先，價格風險是市場上商品價格變動所帶來的風險。在供應鏈金融中，企業商品流通產生的現金流是融資企業歸還商業銀行的第一還款來源，所以平穩的市場價格是融資企業可持續發展的重要保證之一，一旦質押物因為市場價格下跌則會導致企業蒙受損失，進而影響商業銀行收回信貸資金及利息產生風險。其次，匯率風險是由于匯率波動繼而導致商業銀行的長期市值和凈收益下降的風險，供應鏈中，如果相關的供應鏈主體涉及國際結算，匯率則會對融資企業及商業銀行造成一定的風險。最后，利率風險是指金融市場利率發生變化對商業銀行造成的損失。當前商業銀行供應鏈金融融資產品在定價方式上仍然采取傳統的信貸模式下的固定利率定價方式，如果國家對當前利率進行調整，而商業銀行不能根據當前市場利率及時調整其戰略計劃，那么銀行只能承擔此期間因利率調整而帶來的風險。

2.4操作風險

根據供應鏈金融的特點來看，其面臨的操作風險主要因素有信貸流程不完善、內部因素、外部因素。首先，信貸流程不完善導致的風險，由于供應鏈融資過程較一般信貸業務流程主體眾多且流程復雜，且由于供應鏈金融發展起步較晚，配套的業務規范、流程制度不完善，因此在操作過程中，信貸經辦人員無據可依，進而造成操作失誤引發操作風險;其次，內部因素導致的風險。內部因素主要是指供應鏈金融業務的相關業務人員在業務調查、授信審批以及貸后監管過程中，由于其經驗、技能不足或者人為主觀原因產生瀆職、欺詐等行為而導致的風險;第三，外部因素引發的風險。外部因素主要是自然災害、戰爭等不可抗拒的因素。這些風險一旦涉及供應鏈融資中的相關主體或者是質押物，都會引發資金鏈斷裂，直接或者間接給銀行帶來風險。

3商業銀行供應鏈金融風險防控措施

3.1建立嚴格的準入條件

首先，商業銀行在開展供應鏈金融業務的伊始要對核心企業進行全方位的審查，挑選效益好、行業前景好且規模大，具有較強影響力的企業作為核心企業，同時對供應鏈金融內的其他交易主體進行嚴格篩選。其次，鼓勵核心企業對其上下游的交易企業設置獎罰措施，這樣有利于商業銀行利用核心企業的行業地位約束融資企業，降低商業銀行信貸風險。最后，充分利用核心企業給予上下游企業的排他性優惠措施，有利于商業銀行實施信用捆綁技術，降低商業銀行承受的信用風險。

3.2建立科學的供應鏈金融風險預警機制

構建科學的供應鏈風險預警機制可以有效對供應鏈內可能發生的風險進行預測與防范，發現風險發生的源頭，提前對風險源進行處理，降低供應鏈金融風險發生概率，具體可以從以下幾個方面實施供應鏈金融風險預警機制:首先，建立科學的風險分析機制。科學的風險分析機制能夠發揮供應鏈金融風險信號的檢測診斷功能，通過發現供應鏈金融中的異常信號，應用當代科學的風險診斷技術對其進行分析與判斷，對風險的大小與可能帶來的不良后果進行評估。風險預警機制的基本辦法是將其采集的信號傳輸給供應鏈金融預警分析系統，通過各項風險指標與風險預警的判斷模型對風險的發展趨勢以及可能帶來的不良后果進行判斷;其次，完善風險預警后相應措施。通過供應鏈金融預警信號進行分析，根據不同的風險類別對風險進行有效處理，將可能出現的損失降到最小。

3.3加強供應鏈金融現金流風險管理

供應鏈金融必須基于真實的貿易背景并以貿易項下利潤的實現與結算的控制去引導現金回流至銀行的通道，進而保證了銀行信貸資金的還款來源。因此信貸資金的專款專用體現了現金流的有效管理，也是保障融資企業還款來源的核心技術之一。首先，流量管理。商業銀行對現金的流量管理具體地體現為授信額度與規模。因此，商業銀行要重點考察現金流量與授信企業的經營規模與支持性資產的匹配狀況，以及供應鏈網絡內各主體的經營能力;其次，流向管理。商業銀行要在供應鏈金融的具體環節通過對回流資金的時間、額度與路徑的控制，實現對現金流向的控制;最后，循環周期管理。這種管理方式要在綜合行業結算方式、平均銷售周期的基礎上，計算出一個完成的資金循環時間，從而保證授信企業在供應鏈內完成資金流與物流的循環。

作者:薛靜 單位:中國建設銀行公司

參考文獻:

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1.市場風險

市場風險是指因為市場出現意外或者特殊情況，造成企業不能很據預先的方案實現產品的銷售，資金回收出現問題，而無法如期還款給商業銀行，造成了一定的風險。市場風險出現的主要原因可以分為兩種不同的情況，首先是同期的市場上出現了較為新型的替代產品，使得企業的銷售方案無法按照計劃實施，或者資金回收出現問題，資金鏈條出現斷檔的情況。

2.信用風險

中小企業在進行貸款的過程各種，需要一定的信用，而信用缺失則是國內商業銀行貸款活動無法實現的主要因素之一，其也是供應鏈金融風險的主要來源。出現該問題的原因主要是中小企業的管理力度不足、管理效果不佳，技術水平不足，資產較為有限，忽視了信用管理等，其也逐步成為了現代商業銀行中針對中小信貸業務發展困難的主要因素。

3.政策風險

市場經濟的發展過程中，國家會與之俱進的制定相關的法律法規，或者修正、完善原有的規范，實施各種經濟政策，其法規及政策的變動也會對供應鏈的各種活動產生巨大的影響，包括資金的籌集、投資方向或者其他方面的經營活動等，提高了供應鏈經營環節中的風險隱患，如國家宏觀調控中需要進行產業結構調整， 即會制定促進產業結構調整的政策或者行政措施，為企業的投資起到指導作用，或者約束其各項產業行為，限制其某些活動，保障市場的穩定性及經濟發展方向的正確性，而供應鏈企業原本的投資方向可能會受到政策的限制及管理，或造成一定的損失，因此也會出現較多的風險。

4.信息交流環節風險

供應鏈是企業自發的聯盟，包括數量不等、類型不同的企業，各個企業在經營及管理上均有自己的獨特的模式。經濟不斷發展，供應鏈的規模也在不斷擴張，機構逐漸的復雜化，其需要進行大量的信息交流與溝通，在該過程中會由于各種因素導致信息溝通的不及時、不暢通，或者信息的傳遞出現誤差，造成操作人員的理解錯等，直接影響到商業銀行對于企業情況的評估，使得風險增加。

二、風險防范措施

1.審核準入條件

產業鏈中的相關企業的融資行為需要核心企業為進行擔保，而核心企業在經營出現的風險同樣會影響到供應鏈上其他企業，關系到供應鏈業務整體的穩定性及安全性，因此需要對其進行準入條件的審核。銀行需要制定核心企業的準入條件，具體分為以下幾點：①對核心企業的經營情況及綜合實力進行評估，包括主要經營范圍、股權結構、收益情況、稅收政策等，根據過去的采購成本或者營銷效益設定一定的比例限額，授予其一定的供應鏈信用額度；②評估核心企業對銀行的協助情況，核心企業適口能夠憑借其管理客戶關系的能力，幫助銀行提升供應鏈金融的違約成本；③核心企業管理各個類型客戶的狀態 核心企業管理各個類型客戶關系的內容是十分豐富，包括其對于供應商及經銷商準入及退出管理、排他性有利政策的分析、激勵機制及約束規范等。

2.完善操作規范

商業銀行在進行貸款之前需要先進行全面的調查。由于該業務在信息方面的要求相較一般企業授信流程更多、更加復雜，銀行應先構建專門的專業組、審查模板及相關的指引，調查人員可以根據模板的結構，收集相關信息，避免調查人員的主觀因素對信息的真實性有效性造成一定的影響。開展授信業務的過程中，需要在和授信主體或者上下游企業之間簽訂合同協議的過程及規范更加細化，抓好各項細節工作，包括神惡化印章、各類票據、文書的傳達等，明確職責，操作規則及相應規范。在進行出賬及貸后管理的過程中，需要對明確各項操作的要點、要求流程，包括資金支付、質物動態監督、貨款回收等，操作人員的行為受到一定的約束，使之能夠更加規范，縮小了自由裁量權的范圍，減少風險。

3.做好信息化建設

狠抓信息化建設工作，能夠保障各種信息交流活動的無偏差，使得供應鏈金融中各項經營管理活動更加有效的協調，包括物流管理、資金流管理等，音粗需要提高信息管理硬件的資金及人才投入。下撥專門的款項構建相應的信息設備，包括性能良好的電腦，ERP系統平臺，引進EDI 等信息處理技術，構建物資與資金數據共享平臺，并組織人員進行相關的專業培訓，有效的組織其供應鏈的上下游企業，強化各個企業間的信息交流，使之聯系更加緊密，避免信息傳遞中出現的風險隱患。

4.抵質押物權的選擇

篇（6）

1.引言

現階段，我國農村電子商務市場呈現出了極大的發展趨勢，尤其是總理在2015年兩會期間提出的“互聯網+”思維以及“工業品下鄉，農產品進城”政策以后，從原來單純的“單向供應”轉變成了現在的“雙向溝通”，農村電商在規模和增長率兩個方面都呈現出了高速增長的局面，2016年全年農村電商規模突破4600億元，并且農產品將會成為網絡購物的風向標。河北省伴隨農村電子商務市場的大力發展，基于供應鏈管理的物流在廣大的農村區域也將呈現井噴的局勢。然而由于農村處在農產品供應鏈的最前端，物流設施設備落后、物流專業人員匱乏等原因造成的一系列問題是非常嚴重的，因此，在農村區域的供應鏈風險也是最大的。本文通過對河北省農村電子商務中可能產生的供應鏈風險進行識別、分析，構建出河北省農村電子商務中供應鏈風險的防范機制，以期對河北省農村電商的發展提供參考和借鑒意義。

2.河北省農村電商中供應鏈風險的識別

鑒于農村電子商務中供應鏈風險本身的復雜性以及河北省獨特的區域性特點，就使得河北省在發展農村電子商務的過程中存在很大的機遇同時也面臨著巨大的挑戰。

2.1河北省農村電商的發展現狀及問題

2.1.1河北省農村電商的發展現狀

（1）河北省農村電商平臺系統初步建成。經過幾年的不斷努力，目前河北省建成了以河北農業信息網、河北省農業技術推廣網等6大農業信息網絡服務平臺，基本實現了河北省“農產品進城”的需求信息、產品類型介紹等功能，這些網站的投入使用取得了十分明顯的經濟和社會效益。

（2）河北省特色農產品電商網站發展迅猛。河北省因其區域特色，形成了以滄州小棗、遷西栗子、安國藥材等比較有名的農產品。圍繞著這些農產品，河北省搭建了一批以農副產品采銷為主的特色網站，使得全國乃至全世界的客戶可以了解到這些農產品，這些特色網站的搭建有力地促進了河北農村電商的發展。

（3）河北省農村電商網絡覆蓋范圍不斷加快。目前農村在PC機、手機等移動終端的使用不斷加大，而且在移動終端的電商消費將會成為未來消費的主渠道，鑒于此，河北省不斷加大信息網絡的建設力度，為農村電商的發展奠定了基礎。

2.1.2河北省農村電商存在的問題

（1）河北省農村電商應用型人才不能滿足需求。河北省約有80%的農民的文化程度在初中以下，接受過電子商務專業培訓的更是不足10%。這一現狀直接導致在河北省推廣農產品電子商務缺乏足夠的自信，而且大學培養的電子商務人才不愿意回到農村從事農產品電子商務工作，這一矛盾亟待解決。

（2）河北省開展農村電子商務的采銷成本較高。河北省比較有特色的農產品在進行采銷的過程中，由于區域限制和產品特點造成的采銷成本較高，這也是導致河北省農村電商發展較為緩慢的一個很重要的原因。

（3）農村電商網站中的內容缺乏吸引性和有效性。雖然河北省在電商平臺上搭建的網絡已初具規模，但是很多縣級電商網站還處在起步階段，網站信息已靜態信息為主，缺乏交互功能，不能很好地吸引消費者，宣傳的有效性也較差。

2.2河北省農村電商中的供應鏈風險識別

基于對河北省農村電商的現狀分析和問題梳理，除了對電商平臺的搭建，最為主要的還是農村電商在采銷環節中的供應鏈風險問題，根據理論分析和實地調研，河北省農村電子上午中存在的供應鏈風險主要表現在需求風險、環境風險、信息風險和結構風險四個方面。

（1）需求風險。農產品在電子商務中進行交易、預測、運輸、儲存等方面均存在很大的不確定性，而這些不確定性都構成了需求方面的風險，主要來源于交易的未知性、預測的不準確性、運輸安排不合理性、農產品儲存不當等問題都較為突出。

（2）環境風險。農產品進行供應的過程中，非常容易受到自然環境的影響，諸如自然災害等原因，進而導農產品質量問題，同時由于供應商分散導致供應鏈運作難度加大等問題導致了環境風險。

（3）信息風險。消費者在對農產品進行采銷過程中，與供應商之間存在著很大的信息不對稱性，并且信息在農村電商的供應鏈網絡中進行傳遞時會出現扭曲和放大的效應，因此對于雙方來說信息風險是很大的而且無可避免。

（4）結構風險。河北省農村電子商務尚處于初級階段，供應鏈網絡還有很多需要完善的地方，比如節點設置、信任體系搭建、考核機制建立等都需要認真考慮吧，否則一旦出現結構風險，整個供應鏈網絡可能就會崩潰。

3.河北省農村電商中供應鏈風險的評估

在河北省農村電商的供應鏈中為了有效地防范風險，就必須對上述識別出的所有風險因素進行評估。此次研究采用Hallikas的風險評估方法，從風險事件的概率和結果角度定量評估風險。其中的概率是風險事件出現的可能性，根據風險事件發生的概率大小將風險分為五個等級，等級越高，說明這種風險發生的機率越大；結果則是風險事件發生后可能產生的的損失，根據風險事件所產生的影響程度的大小，可以將風險結果分為五個等級，等級越高，說明風險事件的影響越大。

4.河北省農村電商中供應鏈風險防范機制的建立

4.1環境風險及結構風險建立

預警機制環境風險在所有供應鏈風險當中是最不可控的，不以供應鏈各成員的意志為轉移，但是可以對環境風險進行評估和預警，通過對每次發生的環境風險因素進行數據收集，形成大數據分析的數據庫資源，建立數學模型，評估環境風險發生的可能性及造成的損失，通過對環境風險預警機制的建立，最小化環境風險的損失。結構風險是可以通過供應鏈各成員間的努力得以控制的，在電子商務環境中建立供應鏈的初期可以在利潤獲取和風險之間進行權衡，主要可以通過優質供應商選取、與供應商之間關系改進以及加強供應鏈監控等手段增強供應鏈的穩定性和持久性，這些也可以通過完善信息系統、增加大數據分析在其中的作用來實現對供應商的鑒別、供應鏈運轉狀態的監控等各項功能。

4.2需求風險和信息風險設定

預防指標需求風險、信息風險和環境風險、結構風險不同，預警的方式對這兩類風險不太適用，因為需求風險和信息風險主要是消費者需求的不確定性以及供應商和消費者之間信息不對稱造成的，因此只靠數據資源作為參考是不能奏效的，主要還是需要建立一些指標體系來進行風險的防范。

4.2.1需求風險的預防

需求風險主要來源就是消費者的需求不確定性、運輸過程的安排不當等原因造成的，針對這些風險產生的因素，普遍的做法就是在電商平臺上設計一些指標，如訂單完成率、訂單履行率、訂單時效性、運輸準點率、運輸車輛的滿載率等指標，通過指標體系的建立，約束在電商中供應鏈各節點成員的權利及義務，規范整個供應鏈的運作，提升供應鏈的反應速度、協同有效性和競爭力。

4.2.2信息風險的預防

在電子商務平臺建立信息共享機制，削減信息不對稱造成的危害。信息共享機制的建立是解決牛鞭效應最有利的工具，供應鏈上的各成員通過共享需求信息、供應信息，共同預測市場上對農產品的需求，就可以有效緩解信息部隊稱造成的產品積壓等問題，同時可以有效解決供應鏈各成員之間的信任問題，提升整個供應鏈的競爭力。在電子商務平臺建立有效激勵機制，實現供應鏈各成員之間協調主動。信息共享并不能完全確保供應鏈各成員之間的信息共享，由于出于自身利益的角度，各成員會在共享信息的進程中缺乏主動性，因此，需要建立有效的激勵機制來促使供應鏈上各成員共享信息，達成供應鏈協調的目的。管理指標體系的建立。通過設定管理指標來評價供應鏈信息的真實性、供應鏈成員的考核、替換、發展等因素，實現對農村電子商務中供應鏈的動態管理，加強各成員的自覺地、積極地、有效地進行溝通、信息共享和權利義務履行。

5.河北省發展農村電商的對策建議

5.1建立農村電商中風險防范機制的建立

通過對上述農村電商中存在的風險的識別、評估及風險防范的指標體系的建立來規避河北省農村電子商務中可能存在的各項風險，進而提升整個省份的農村電商體系的水平。

5.2大力培養農村電子商務的應用性人才

首先，利用手機等移動終端推廣電子商務的應用性指導，提高農民參與電商的熱情；其次，通過政策渠道吸引大學生回農村開展創業，到農村進行“技術扶貧”，提升農村電商的素質能力；最后，需要確定培訓重點，合理組織農村相關人員進行宣貫和指導工作。

5.3在電商平臺加強農產品標準化體系建設

在電商環境下，首先需要保證的就是農產品的質量，因為在采銷雙方不見面的方式下，交易是否會達成的關鍵就是產品的質量問題。因此，需要不斷加強對產品質量的監管力度，成立專門的機構來監督，不斷加強農產品標準化體系的建設，才能改善農村電商的誠信狀況，推進農村電子商務的健康發展。

參考文獻：

[1]鄧俊淼.農產品供應鏈中農戶風險及防機制研究[J].沈陽農業大學學報(社會科學版)，2008(06)

篇（7）

一、引言

委托(Principal—Agent)概念的最早提出是為了研究現代公司的治理結構問題。自1932年美國著名經濟學家伯利和米恩斯在《現代公司與私有產權》一書提出著名的“管理權與控制權相分離”的命題以來，委托問題成為公司治理理論研究的重點。在現代公司條件下，所有權與經營權相分離，公司的經理階層代表股東行使經營管理職權。由于股東和經理層在利益上往往會不一致，而且經理比股東擁有更多的關于公司的信息，因此經理可能在追求自身利益的同時做出損害股東利益的行為。問題就是研究委托人如何進行機制設計，使人在追求自身利益最大化的行動中，最大程度地實現委托人的利益。而委托問題主要是由當事人各方的信息不對稱引起的。所謂信息不對稱，是指一方擁有另一方所沒有的信息或比對方更具信息優勢，擁有信息或具有信息優勢的一方稱為人(A．gent)，缺乏信息或不具有信息優勢的一方稱為委托人(Prinei．pa1)。信息不對稱可以從時間和內容上劃分。從非對稱發生的時間看，非對稱可能發生在當事人簽約之前，也可能發生在簽約之后；從非對稱的內容上看，非對稱可以是某些參與人的行動，也可能指某些參與人的信息或知識。委托問題在經濟生活中普遍存在，只要當事人雙方在擁有的信息上具有不對稱性即存在委托關系問題，如服務型政府與納稅人之間、公司和員工之間、市場上買方和賣方之間等都存在著這樣的關系。

企業供應鏈合作關系在當今以知識經濟、網絡經濟和信息經濟為主要表現形態的新經濟條件下普遍存在，它指的是供應商一制造(supplier—manufacturer)關系或制造商一經銷商(manufacturer—seller)等之間的關系，即他們之間在一定的時期內的共享信息、共擔風險、共同獲利的契約協議關系。供應商和顧客之間由于信息的不對稱容易引發委托問題，一般而言，供應商比顧客更了解自身產品的質量，而顧客只能根據供應商所提供的形如廣告之類的宣傳工具來了解有關商品的特征，而在這樣一系列的宣傳造勢過程中容易出現供應商欺騙顧客的行為，從而產生問題。國外有關專家學者對這一問題也進行了深入的研究，Nelson(1970)研究認為，許多產品和服務具有經驗屬性其質量只有在購買之后才能被發現。由于顧客通常不能夠正確地辨別產品的質量，這可能會產生兩個問題：第一，供應商不具備提供某種質量水平產品或服務的能力，而可能做出錯誤的質量承諾，顧客不能正確辨認供應商的能力由此產生了逆向選擇(AdverseSdection)N題(Akerlof，1970)。第二，供應商可能在簽約后采取欺騙行為，我們稱之為道德風險(MoralHazard)問題(Holmstrom，1979)。DebiPrasads}Ⅱa(1998)指出，逆向選擇問題通常可以采用信號傳遞理論的方法解決，利用某種信號來揭示參與者的私有信息。例如在汽車修理市場上，供應商可以通過進行某些不可回收的投資如標志等，來顯示其擁有較高的質量。因為低質量的供應商不愿意進行這方面的投資(Kelein＆1．effer1981)，通過這種方式就可以把高質量的供應商和低質量的供應商區分開來。道德風險問題則可以通過采用激勵機制(如價格補償)，來約束供應商的欺騙行為。

二、供應鏈企業間的委托問題

1．供應鏈企業間存在著委托問題

根據供應鏈管理的概念，供應鏈的活動是其中不同企業的采購、制造、組裝、分銷、零售、物流等過程將原材料轉換成產品到達最終用戶的過程，它是一個包括供應商、制造商、分銷商、物流服務提供商、直到最終用戶的更大范圍、更為系統的概念。由原材料、半成品、在制品、存貨、產成品構成的物流和企業間數據信息組成的信息流在供應鏈上流動。上游企業向下游企業提品(這里的產品可能是原材料、半成品、零部件或產成品)，下游企業再向它的下游企業提品，由此構成了以物流為中心的一條供應鏈。在供應鏈中，位于上游的提品(或零部件)的企業叫做供應商(suppber)，位于下游的購買產品(或零部件)的企業叫做采購商(Purchaser)。

供應鏈企業間的供應商和采購商由于所擁有的信息不對稱，也就存在著委托問題。供應鏈上的企業雖然是以最終用戶的滿意為目標，協同組織生產。但是與縱向一體化不同，供應鏈上的企業都是獨立的法人實體，因而具有自利性的法人必然會以利潤最大化為目標向企業的投資者負責(其實這中間也存在著一定程度上的問題，在此不再深究)。企業有自己獨立的經濟利益，為了獲得更有利的競爭地位，供應鏈上企業的行為也可能會損害其它企業的利益。根據波特(Porter)的競爭戰略理論，企業與其供應商和采購商存在著競爭關系，為了在談判中獲得優勢，企業往往會保留私有信息，如原料或產品的成本、產品質量、企業的生產能力等。因此，供應鏈企業問的信息不對稱就引發出了委托問題。根據張維迎的有關理論，我們可以從供應商一采購商的供求關系出發，將委托問題可以分為兩類：由于事前信息不對稱起的逆向選擇問題(AdverseSelection)和由于事后隱藏行動或信息的道德風險問題(MoralHazard)，我們在后面將祥細論述這兩種形式的委托問題。

2．供應鏈企業問委托問題的特征

供應鏈企業存在著由信息不對稱引起的委托問題，但是由于供應鏈的一些特有的性質，供應鏈企業間的委托問題具有以下的特征：

(1)供應鏈的企業間是一種“合作競爭”的關系。供應鏈的本質強調處于供應鏈上的企業間的合作，強調企業集中資源發展其核心業務和核心競爭力，而對非核心業務則往往通過外包等與其它企業以協作的形式來完成。供應鏈的思想與傳統企業模式的根本不同之處在于，它改變了對供應鏈上的其它企業的看法，供應鏈企業不再把它們看作是競爭對手而是當作合作伙伴，為實現最終顧客滿意的目標而進行協同生產，生產活動按整個供應鏈實行優化而不是像過去那樣僅僅考慮本企業的利益。供應鏈企業間雖然強調合作，但是利益沖突也是存在的，企業之間為分配合作帶來的利益會展開競爭。因此說，供應鏈企業的基礎和目標是合作，但是它們由于利益主體的不同也存在競爭。研究供應鏈企業間的委托關系，就是希望在通過分析其理論基礎上，通過企業間的制度安排和設計實現利益分享和風險分擔。

(2)供應鏈企業間的委托問題是多階段動態模型。從上面的分析我們看出，供應鏈企業問的合作強調建立一種持久穩定的關系，這與傳統的委托模型有所不同。例如：在一般的商品交換市場上，買賣雙方之間就構成一種傳統意義上的委托關系，一般而言，賣者對商品的信息掌握的比買者多，買者是委托人，賣者是人。買賣雙方的交換關系是一次性的、暫時的，買賣雙方會采用各種手段來實現自身利益的最大化，賣方會盡可能以次品或抬高價格等方式來實現利潤最大化，而買方作為消費者則會想方設法與賣方討價還價，以達到消費者效用的最大化。但供應鏈企業間的關系與一次換關系不同，企業需要進行長期交易，道德風險的問題相對而言不是很嚴重。企業或許可以從短期的欺騙中獲得好處，但是從長期看，這是不可取的，因為企業會發現短期的欺騙雖然得到了好處，但是合作關系也會隨之終結，而維持長期的合作關系所帶來的收益的貼現值會遠遠大于短期利益。因此，供應鏈企業間的委托問題是多階段的、長期的動態博弈關系，也正因為如此，制度設計和激勵才顯得更為重要。

(3)供應鏈企業間的委托是多任務委托。傳統的企業間的購買策略是以價格為基礎而展開的競爭，企業通過在眾多供應商之間通過價格競爭來獲得最低價格的產品。然而隨著競爭全球化、產品需求多元化、技術創新加快，市場對產品質量、服務、交貨期的要求越來越高，企業不可能單憑價格獲得競爭優勢。同樣，供應鏈企業間的供應商不僅僅是提供價格低廉的產品，而且還要在技術創新、質量改進、縮短產品周期、提供服務等方面做出響應。供應商在采取行動時可能會產生沖突，如降低成本與質量改進、提高服務。因此，在有限的經濟資源和時問資源約束下，供應商需要在多目標問作出權衡。而采購商的評價和報酬標準則是供應商決策的依據。例如，如果采購商把價格作為最重要的決策因素，那么供應商將會對技術創新和改進質量等方面缺乏積極性，因此采購商對供應商的績效評價和報酬激勵應該具有綜合性。

(4)供應鏈企業問的委托是逆向選擇和道德風險兩類問題并存。供應鏈企業的合作關系客觀上要求減少供應商的數目，建立穩定的供應體系。對供應商的選擇和評價涉及到逆向選擇問題，如果供應商希望加入供應鏈那么它就要通過一定的方式向采購商傳達信號，采購商根據這些信號對供應商的資格進行甄別。這就是逆向選擇問題。道德風險問題也是客觀存在的，由于供應商與采購商目標的不一致，供應商會利用自身的信息優勢來謀求利益，這在客觀上會一定程度地損害采購商的利益，因此，訂立最優激勵合約的對供應商和采購商雙方來說都有必要。

三、供應鏈企業委托機制設計

信息不對稱引起供應鏈企業問的委托問題，在合作協議的框架下，對供應商一采購商的關系進行管理并設計最優的機制，以解決雙方的委托問題，文章從以下三個方面來討論供應鏈企業的委托機制設計問題

1．供應鏈企業問的逆向選擇和道德風險問題

根據上面的介紹可知，事前信息不對稱包括逆向選擇、信息甄別和信號傳遞等方面。實際上很多經濟學家認為，信息甄別和信號傳遞同逆向選擇是一回事，因此我們用逆向選擇總括這三種模型。所謂逆向選擇是指在委托問題中，人完全了解自己的信息，知道自己的類型(如是高能者還是低能者)，委托人不了解人的信息。為了顯示自己的類型，人選擇發出某種信號，委托人根據觀察到的人的信號并據此判定人的類型并與其簽訂合同；或者是委托人提供多個合同供人選擇，人根據自己的類型選擇適合自己的合同，并根據合同采取行動。在供應鏈企業間，逆向選擇是供應商將自己所具有的私人信息向采購商傳遞。

道德風險是指由于事后的信息和行動不對稱，委托人無法觀察到人的行為，人可能做出有損委托人利益的行為。道德風險問題在供應鏈企業問也是存在的，當供應商按自身利益行動時，有時會給采購商帶來損失，如供應商采用低劣的原材料以獲得成本降低的好處。特別的是產品存在經驗屬性，產品的質量在短期內難以辨別時供應商更有可能采取這種方式；供應商不愿意加班而采取延遲交貨，因為加班可能增加額外的成本；在供不應求時供應商故意隱藏其技術和質量水平，不愿意為改進質量做出努力。Kelein和Leffer(1981)在研究汽車修理商和顧客的委托行為后提出，道德風險可以通過顧客給予修理商一定的價格補償(Premium)來解決。對供應鏈企業，由于聯系更加緊密，減少道德風險可以通過更多的方式，這要視具體情況而定。:

2．不確定性和供應鏈企業的風險分擔

由于市場需求變化，產品生命周期縮短，企業面臨著更大的經營風險。從來源上劃分，供應鏈企業的風險有兩個方面：來自供應鏈源頭的供應風險和來自顧客最終需求的風險。在供應鏈上，企業之間以訂單的方式進行生產的委托。以“訂單”形式的信息傳遞會引起信息的扭曲，特別的是，訂單的變動程度往往大于銷售量的變動，扭曲趨勢隨信息向上游的移動而擴大，這種現象稱為“放大效應”，當上游企業以訂單為需求信息時，會誤導上游企業的生產和庫存決策。需求變動會影響供應商和采購商的決策，為了消除不確定因素企業之問必須分擔風險。

3．采購商對供應商的激勵機制

篇（8）

在供應鏈環境下,供應鏈企業依然具有相對獨立的經濟利益,它們之間形成的戰略合作伙伴關系,實際上是在供應鏈的各節點企業間形成的一定時期內信息共享、共擔風險、共同獲利的一種協議關系。完整、高效的履約是交易成本降低、供應鏈優勢發揮的前提和保證。它有利于減少環境的不確定性,在使交易的空間范圍、頻率擴大的同時確保交易對象相對穩定,并形成共同的價值觀和文化,從而有利于克服機會主義。交易成本的降低又促進了供應鏈網絡的形成與完善,既克服了大企業等級森嚴的層級組織形式的弊端,又避免了完全通過市場交易的信息搜索成本和履行契約的高額執行成本。

但供應鏈和節點企業的目標沖突、協議設計不當或內容不完善、信息溝通不暢、利益分配不均和機會主義等原因都可以導致違約行為的產生。供應鏈企業違約的危害是極大的,直接的結果是各供應鏈成員的努力投入不高,供應鏈成員企業的士氣不高,每個成員企業都抱有“搭便車”的心理――只要其他企業努力了,自身的收益也會增加。最終將導致供應鏈合作伙伴之間產生合作危機,甚至合作中斷。因此,對契約的履行就成了供應鏈的

“生存保障”,解決了違約風險問題,不僅使成員企業受益,也使整個供應鏈的社會福利得到提高。即信用問題成為制約其正常運作的主要障礙。

一、基于社會信用制度的供應鏈違約風險防范

供應鏈中的供應、采購、承運、產品質量檢驗、資金結算等業務活動既是合作各方履約的過程也是彼此兌現各自信用的過程,因此供應鏈組織中任何契約的執行都需要社會信用制度保駕護航。同時,健全的社會信用制度將影響、改變企業的信用行為選擇,使其確立正確的行為導向,即基于供應鏈合作伙伴的長期戰略目標來調整自身的行為以實現合作競爭的多贏局面和持續的帕累托改進,而不是爾虞我詐的零和博弈。

社會信用制度主要通過激勵懲罰機制影響企業的信用行為選擇。對于目前我國大部分企業都存在信用危機的情形下,利用更廣泛的、具有社會影響力的社會信用制度更顯得迫切。下面分別從微觀層面和宏觀層面對此進行分析。

(一)從微觀層面,基于市場載體的社會信用制度作用分析

現代市場經濟本質是信用經濟,企業信用對企業很重要。企業通過一貫的履約表現,使得社會對其信用形成了共識,就對企業建立起了信任。如果企業擁有很高的信用它將在很多方面獲得“額外收益”;否則,將給企業帶來嚴重的損失。社會信用體系從以下方面影響供應鏈企業的信用行為選擇:

1、生產經營方面。社會信用環境通過對企業的生產經營活動施加影響,促進企業履行承諾,提高自身的信用。如果企業信用缺失,將使信用作為支付手段的功能被削弱,降低資金的使用效率,制約對各類生產要素的有效配置,導致企業經營成本增加,企業經營績效下降。比如,對供應鏈企業商業往來而言,企業的付款記錄不好,供貨商將要求提高現金結算的比例,從而增加企業的資金需求,增大企業大的經營成本。

2、交易成本方面。經濟學家威廉姆形象地把交易成本比喻為經濟世界中的“摩擦力”。與之相比,根據決策理論,企業通過一貫的履約表現,獲得社會對它的信用共識,社會進而能夠增進供應鏈企業間的信任關系,而信用恰如交易活動的“劑”,其在經濟行為中的運用與發揮,可使交易行為更具確定性和周期性,使交易過程順暢,減少風險防范費用,從而,減少交易活動的“摩擦力”,即降低交易成本(康芒斯,1997)。在現代經濟中,交易成本是企業經濟成本中的重要組成部分,只要盡可能降低經濟活動中的交易成本,就能提高企業的經濟效益。從這個意義上講,信用是企業的無形資產。

(二)從宏觀層面,基于監督機構的社會信用制度作用分析

通過市場載體,社會信用制度可以影響供應鏈企業的信用行為選擇。但由于市場的自身局限性,會產生市場失靈,因此還需通過“監管方”來充分發揮社會信用制度對企業信用行為的影響作用。

在存在監管的情況下,如政府機構通過制定法律、法規對交易中的違約行為進行嚴厲的懲罰,推動提高信用信息的質量和傳播速度,增加違約行為的成本,發揮“第三方”的監督、約束作用。在這種情況下,市場交易人將視監管力度的大小而相應的改變其行為選擇模式。在市場博弈中,“監管方”的存在將改變企業行為的約束規則,它們的收益預期也會隨之改變,從而會使追求效用最大化的個體行為選擇發生變化,進而影響它們的信用行為選擇。

在強有力的社會信用制度的“監督”下,交易雙方自我道德約束行為形成的一系列規則就會成為交易雙方相互博弈中的“可置信威脅”,對交易者的機會主義行為形成有效約束。一方面,如果企業在相關監督部門看來信用記錄不好,企業將被當作重點監控對象,從而增加企業的經營成本;如果企業的不良信用記錄進一步被主管部門公開披露,企業的經營環境將大大惡化。另一方面,在多次重復博弈交易過程中,企業可以通過誠實履約來表達自己的誠意,樹立自己的聲譽,減少道德風險,降低交易成本,從而以較低的邊際成本獲得較高的邊際收益。這樣,監督機構的監督不僅增加了企業的違約成本,而且提高了守信的收益。通過上述對企業違約行為的“成本-收益”分析可知,這將促使企業自覺履行契約,拒絕欺詐的信用模式,進而提高供應鏈運作的效率。由此,社會信用制度對企業的信用行為產生了強大的約束作用。

二、強化我國社會信用制度的思考

(一)我國信用制度發展及現狀

雖然我國自古以來就有大量的關于“信用”的古訓和格言,并且很早就出現了合同,但實際上,正如眾多學者所指出:我國是個低信任度的國家,信任結構沒有超越血緣宗法關系,沒有把基本的認同和信任擴展到陌生人。

當前,我國處于經濟轉軌時期,法制不健全、政策具有多變性、社會道德秩序失衡和嚴重的信息不對稱等,加劇了信用缺失的狀況。在商品交易領域,假冒偽劣屢禁不絕,合同履約率低,我國社會普遍存在的信用危機大大增加了社會成本。據專家分析:我國市場交易中由于信用缺失,使得無效成本占國內生產總值的比重至少為10-20%,已成為我國當前經濟發展的一個重要障礙。

(二)我國現有信用制度中存在的突出問題

目前在我國,市場參與者不守規則和無信經營導致社會信用缺失,市場經濟秩序處于混亂狀況;與現代市場經濟相適應的規范的社會信用體系還沒有建立;市場本身對信用的需求十分迫切和強烈,但信用制度的自發供給卻常常低于社會需求的最優水平;致使社會信用制度沒有充分其對信用行為的激勵懲罰功能。

1、信用缺失問題嚴重。人們信用意識淡薄,失信行為普遍存在,主要表現在:企業間信用關系扭曲,相互之間存在大量的、長期不能緩解的債務拖欠。目前,我國每年訂立的經濟合同大約有40億份左右,但合同的履約率僅為60%左右(吳晶妹,2001)。

2、信用制度自發供給低于社會需求的最優水平。信用制度的供給者和需求者不可能像一般產品那樣發生分離,即它的供給方和需求方是不可分離的,表現出顯著的自己需求自己供給的特征。在制度的供給中會碰到外部效果和“搭便車”問題,影響了社會信用的自動供給機制。當信用制度供給不足時,就會出現普遍失信現象,阻滯經濟發展,這時社會就會呼吁信用制度的出臺。

(三)改進社會信用制度的對策

1、健全信用法律制度,規范市場行為。社會信用水平與法律的完善程度是高度相關的,因此人們常將國家信用管理體系運轉良好和市場信用交易健康增長的國家稱為“征信國家”。要形成一個良好的市場信用體系,其關鍵是要建立一套使守信者得益、失信者付出代價的制約機制,保證契約雙方的權利不受侵害。因為信用關系的確立,是建立在信用主體合法、交易內容合法、交易程序合法的基礎上,并使信用關系符合法律的規范性、統一性、穩定性和強制性等特點。借鑒發達國家的成功經驗,構建我國企業信用體系必須立法先行,盡快形成較為完整的信用法律體系。

2、加強市場經濟信用文化的建設,培育社會誠信意識。企業信用水平的提高,固然需要必要的制度安排和法律法規作保障,但是信用的基礎在很大程度上體現為社會主體之間的誠信理念,企業信用關系需靠信用道德規范來維持。誠實守信是信用道德的基本準則。這就需要建立信用道德評價和約束機制,使企業自覺形成一種“守合同、重信用”的社會風氣,造成“誠實守信”、“履約踐諾”的良好氛圍,打造一個良好的信用意識環境。政府要營造公平、公正、公開的市場競爭環境,努力打造信用優勢環境。運用各種輿論工具和宣傳教育方式,有針對性地在全國范圍內開展大規模的、持久的宣傳教育活動,大力弘揚信用文化、健全社會信用教育體系,普及信用知識,強化信用意識,讓全社會都認識到守信的重要性及失信的危害性。應讓所有企業認識到將信用作為一種資源對企業長遠發展的戰略意義。通過樹立良好的商業道德和信用意識,使全民的思想觀念轉變到市場經濟要求的信用準則上來,非常珍惜已有信用,并努力創造新的信用。

3、整合社會資源,建立一個開放的全國性信用信息平臺,增強市場透明度。在市場經濟發達的國家,企業、個人信用屬于公共信息資源,市場交易者可以順利獲取所需資料,為交易決策提供必要參考,以減少交易風險。因此,我國應建立全面、完整的征信信息數據庫資源,使它成為一個高效的信息傳遞機制。這不僅是資信評估機構生存和發展的關鍵,也是發揮社會監督作用,打擊和抵制失信行為,推動信用制度建立的重要保障。從目前信用狀況看,我國應采取政府行為保證信用建設和管理所需的高新技術、資金供給,建立起完整的國家信用制度,以國家的強制性保證其執行。

4、完善企業信用行為獎懲機制。激勵與懲罰制度是企業信用管理體系的重要組成部分,而目前我國企業信用獎懲機制十分薄弱,以主使守信者未得到有效的保護,失信者未得到嚴厲的制裁。因此,建立和健全我國企業信用獎懲機制,就成為當務之急。激勵制度就是對信用良好的企業在銀行授信和商務活動中給予優先和優惠。失信懲罰制度則不僅限一般的行政處罰,更應體現對企業信譽評定的影響、道德的譴責和生存發展的制約等方面。其具體思路是:建立合理的懲罰尺度,以對不同程度的失信行為施以相應的處罰;建立快速收集有關失信行為的信息或舉報機制;根據失信行為的嚴重程度,將企業的不良信用按照時間長短不同記錄于各相關數據庫;建立被懲罰人申訴制度。特別要制定、推行“失信成本”高于“守信成本”的懲治制度,只有增大失信的法律成本和交易成本,讓失信者從失信中不僅無利可圖,而且血本無歸,才是真正解決問題的關鍵。同時要增加市場透明度,讓失信者暴露在陽光之下,可以強化信息披露制,建立信用公示制度,來制止企業造假售假等違規經營行為。

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［中圖分類號］F830 ［文獻標識碼］B ［文章編號］

2095-3283（2012）02-0097-02

一、供應鏈金融的概念和特點

供應鏈金融是指銀行通過以核心企業為中心，把資金注入核心企業的上下游企業，利用核心企業管理上下游中小企業的資金流和信息流，使之成為一個整體，從而將單個企業的不可控風險轉變為整體的可控風險，在降低整個供應鏈風險的同時提升其價值和效率。

供應鏈金融的一個重要特點是銀行不是從單個企業的角度來展開授信，而是從整個產業鏈角度綜合考慮，從而將針對單個企業的風險管理轉變為針對整個產業鏈的風險管理。因此在供應鏈金融中，銀行不再片面地針對單個企業進行孤立的信用考核，而是結合該企業在供應鏈中所處的位置以及整個供應鏈的情況來考量，大大加大了企業獲得授信的可能性，與此同時，由于該服務主要基于對供應鏈結構特點和交易細節的把握，借助核心企業的信用實力或單筆交易的自償程度與貨物流通價值，對供應鏈單個企業或上下游多個企業提供全面的金融服務，不僅能夠促進供應鏈核心企業及其上下游企業“產—供—銷”鏈條的穩固，并且能夠有效地控制風險。

二、供應鏈金融的主要業務模式

供應鏈金融根據融資企業所處的位置以及主要的融資工具，可將其主要業務模式分為存貨融資、預付款融資和應收賬款融資三類。

（一）采購階段的供應鏈金融——預付款融資

預付款融資模式是指在上游核心企業承諾回購的前提下，由第三方物流企業提供信用擔保，中小企業以金融機構指定倉庫的既定倉單向銀行等金融機構申請質押貸款來緩解預付貨款壓力，同時由金融機構控制其提貨權的融資業務。在此過程中，中小企業、核心企業、物流企業以及銀行共同簽署應付賬款融資業務合作協議書，銀行則為融資企業開出銀行承兌匯票為其融資，作為銀行還款來源的保障，最后購買方直接將貨款支付給銀行。這種運作模式主要用在中小企業的商品采購階段。一般情況下，需要用到此種融資手段的中小企業處在供應鏈的下游，由于上游核心企業的強勢地位，其能從大型企業處獲得的貨款付款期限往往很短，因而很容易出現短期資金周轉困難的情況，此時預付款融資便能解決企業的資金短缺問題。

（二）運用階段的供應鏈金融——存貨質押融資

存貨質押融資也叫動產質押融資，指受信人以其存貨為質押，并以該存貨及其產生的收入作為第一還款來源的融資業務。這種業務在日常應用中較為普遍，它充分利用了存貨的特點，既為中小企業解決了存貨流動性低導致的流動資金不足問題，也為銀行的貸款提供保障。中小企業在申請存貨質押融資時，需要將其合法擁有的貨物質押給銀行認定的倉儲監管方，由第三方監管，在發貨以后，銀行根據對其物品的估值而按照一定的比例為中小企業發放貸款，通常為質押物品價值的60%。提貨人直接將貨款支付給銀行，當銀行獲得該筆貨款后，會向第三方物流企業發出放貨指示，將貨權轉交給提貨人。如若提貨人違約未能按時交付貨款，則銀行有權將該批貨物在市場上拍賣或者要求發貨人承擔回購義務。

（三）銷售階段的供應鏈金融——應收賬款融資

處于供應鏈中上游的中小企業最常面臨的就是應收賬款無法盡快變現導致的資金周轉問題，常使中小企業經常出現資金缺口，此時，應收賬款融資則能發揮很大的作用。應收賬款融資模式是指處于銷貨方的企業為獲取營運資金，以買賣雙方簽訂的貿易合同所產生的應收賬款為基礎，在第三方物流企業提供信用擔保的情況下，以合同項下的應收賬款作為第一還款來源的融資業務。在該業務形成后，處于供應鏈下游的核心企業則將貨款直接支付給銀行。因此有信譽較好且實力雄厚的核心企業作為還款保障，銀行所承擔的風險將會較小，因此銀行會較為愿意為中小企業發放貸款。

三、供應鏈金融的風險類別

（一）信用風險

信用風險是商業銀行所面臨的最主要的風險，供應鏈融資中，信用風險不可避免地存在。作為供應鏈融資的核心價值之一，為了解決中小企業的融資困境，商業銀行要拓寬貸款對象，難免要面臨中小企業的巨大的信用風險這一問題。如何將商業銀行的信用風險限制在一定范圍內，同時加大對中小企業的融資，是供應鏈金融所要解決的首要問題。

（二）操作風險

由于引入了核心企業和第三方物流，供應鏈融資使得銀行的貸款手續更為復雜，各個環節關系緊密，在操作上對人員的要求更加嚴格。為了解決供應鏈中小成員的融資瓶頸，供應鏈融資憑對借物流資金流的控制以及面向授信自償性的結構化操作模式設計，構筑了用于隔離中小企業信用風險的“防火墻”，并由此帶來了大量的貸后操作環節，從而導致銀行面臨了較大的操作風險。

（三）法律風險

供應鏈金融目前在國內由于仍處在起步階段，相關領域的法律制度并不完善，存在諸多的沖突或空白，在相關法律制度的制定和實施過程中需要進一步地改進和完善，由此帶來了供應鏈融資業務發展的不確定性，存在一定的法律風險。

四、金融衍生工具在供應鏈金融風險管理中的應用

（一）引入期權

期權是指期權的買方通過向賣方支付一定數量的期權費而獲得的一種能夠在規定的期限內按照雙方約定的價格向期權賣方購買或銷售一定數量的某種資產的權利。期權的買方購買期權后，可以自由選擇在規定的時間行使期權，也可以選擇放棄該項權利，損失的只有期權費。期權的這一特點可以為供應鏈上、下游企業所利用，在供應鏈金融業務中，通過購買期權，供應鏈的上下游企業可有效地規避信息不對稱引起的風險，從而更加合理地配置資源、實現供需均衡。例如，在分期供銷合同中引入期權，生產商提供供應商一定數量商品的購買期權，從而供應商享受在規定時間可以購買一定數量商品的權利，使得供銷合同更為靈活，給生產商提供了一個可以自主調整訂單數量的權利，使下游企業無需再靠傳統的安全存貨戰略來防范供需風險，有效降低了運作成本，而且給原材料供應商提供了一個較為準確的下游需求信息。這種形式可使信息共享，令供應商可以更加有效地分配生產能力和制訂生產計劃，從而有效控制成本。隨著市場的復雜性導致的不確定性增加，供應鏈中企業和銀行的共同協作，引入期權可以獲得明顯的整體競爭優勢。

（二）應用期貨的套期保值功能

期貨合約是約定在未來某一時間買賣雙方以事先約定的價格買賣某種商品或金融工具的雙邊合約。其中，期貨市場的一筆重要的功能就是套期保值，在供應鏈金融業務中引入期貨，則是利用期貨市場這一功能來鎖定成本。例如在存貨質押貸款中，銀行為了防范由于質押物價格估計失誤或者價格波動帶來的損失，可以在收取質押物后，在期貨市場上進行一筆與之數量相同、方向相反的期貨交易。由于隨著期貨合約到期日的臨近，該商品的現貨價格和期貨價格會趨于一致，這樣，即使在現貨市場上，抵押物由于市場價格波動而產生了損失，銀行仍可通過在期貨市場獲利而彌補這項損失，從而鎖定了成本。此外，期貨市場還具有價值發現的功能。由于期貨市場的價格是由公開競價形成，由此該價格可以反映市場對該種商品的供需情況，當期貨價格與現貨價格間存在出入時，往往表示市場對該種產品的供求存在不平衡現象，有可能導致未來該產品的價格發生變化，基于這一特點，銀行可以通過分析兩者價格的變化，來更準確地判斷抵押物的價值。

（三）信用衍生品的應用

中小企業難以取得銀行貸款的主要原因在于中小企業由于信息不對稱等現象導致銀行的貸款風險大。因此改善中小企業融資困難的主要方法就是要解決其融資過程造成銀行信貸風險過大的問題。在供應鏈融資模式中，盡管銀行通過引進供應鏈核心企業的擔保機制以及第三方物流企業的監管功能，轉移了部分風險，但信貸風險仍對銀行具有較大的威脅，創新衍生品的引入能有效緩解商業銀行的信貸風險。信用衍生產品作為創新金融衍生品的一種，能夠有效地分擔信用風險。它可以通過利用各種金融工具進行風險轉移，從而把信貸風險從想要規避風險的投資者手中轉到偏好風險的投資者手中，不僅分散了風險，還促進了市場的活躍。其中信用違約互換（CDS）作為信用衍生品的一種，目前在國際市場已被廣泛應用。在CDS合約中，CDS買方定期向CDS賣方支付一定的費用，約定一旦信用主體出現違約，CDS賣方有義務彌補買方的損失。在供應鏈融資中引入CDS，則銀行可通過支付一定的費用，將持有的資產的風險轉移給愿意承擔風險的CDS賣方，從而在信用主體（中小企業）出現違約時能有效彌補損失，而銀行只需付出相對較少的費用。CDS的出現使得銀行能夠在不出賣或轉讓自己手中資產的情況下，將資產的信用風險單獨分離出來，并通過市場定價轉移，有效地促進了銀行的風險管理。

供應鏈金融目前在我國仍處于發展的起步階段，與此同時，我國商業銀行風險管理研究無論在理論分析還是定量分析上都存在很大缺陷，有待進一步完善。本文只是將部分金融衍生工具和理論引入了供應鏈金融模式中，隨著金融產品的不斷創新，這兩者之間還會有更多可以結合的領域，從而為我國商業銀行防范供應鏈金融風險起到更大的促進作用。

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中圖分類號:F832.2 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)20-0112-03

一、供應鏈金融的含義

供應鏈金融指銀行通過審查整條供應鏈,基于對供應鏈管理程度和核心企業的信用實力的掌握,對其核心企業和上下游多個企業提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。由于供應鏈中除核心企業之外,基本上都是中小企業,因此,從某種意義上說,供應鏈金融就是面向中小企業的金融服務。供應鏈金融服務的創新發展,為突破中小企業融資困難的瓶頸,拓寬融資渠道,加強供應鏈的整體競爭力提供了切實可行的解決方案。

二、供應鏈金融風險來源

發展物流金融業務雖然能帶來“共贏”效果,但同樣存在各種各樣的風險。有效地分析和控制這些風險是物流金融能否成功的關鍵之一。作為一種金融創新,它所面臨的新的金融風險主要包括:

1.來自于核心企業的信用風險。由于供應鏈融資的信用基礎是基于供應鏈整體管理程度和核心企業的管理與信用實力,因此隨著融資工具向上下游延伸,風險也會相應擴散。在這種情況下,雖然最大的金融利益會向核心企業集中,但其實風險也相對集中了。因為如果供應鏈的某一成員出現了融資方面的問題,那么其影響會非常迅速地蔓延到整條供應鏈。而核心企業作為供應鏈的最大受益者一定會受到最大影響。所以這對其自身的資金管理和綜合管理是一個相當大的考驗。特別是國內很多企業沒有建立起完善的信用和資金管理體系,而供應鏈金融往往會對核心企業的資金管理能力提出很高要求,稍有不慎就會引發大的金融災難。

另外,在實際操作中,國內的銀行通常會將核心企業的信用放大10%~20%,用以對供應鏈上的企業進行更大的授信支持來開發業務。但現實的問題是,如果這家大企業用10家銀行,每家銀行都對他們進行類似授信支持的話,無形間這個核心企業的信用被擴大了100%~200%,這對企業應付如此巨大的信用增長及銀行監管如此巨大的增長風險的能力均提出巨大的挑戰。

2.來源于供應鏈上中小企業的財務風險。近些年來,雖然中國的中小企業取得了長足的發展,但與大型企業相比,產業進入時間晚,其本身仍有許多不利于融資的因素,具體表現在:財務制度不健全,企業信息透明度差,導致其資信不高。據調查,中國中小企業 50%以上的財務管理不健全,許多中小企業缺乏足夠的經財務審計部門承認的財務報表和良好的連續經營記錄。

3.來自銀行內部的操作風險。供應鏈金融的創新之處就在于將倉單甚至物流過程納入質押對象,這勢必牽涉到對倉單和物流過程的定價評估問題。一方面,由于價格的變動,會導致質押對象的價值發生升值或者貶值,從而引起一定的抵押風險;另一方面,對銀行內部來說,要嚴防內部人員作弊和操作失誤。在對抵押品的估值和評價中,要客觀公正,以科學的方法來保證估值和評價的準確性,確保銀行的利益不受損失。

4.來自于物流企業倉單質押風險。對物流企業來說, 風險主要來源于客戶信貸、質押貨物的選擇和保管以及內部操作運營。其主要表現形式有:(1)客戶資信風險。客戶的業務能力、 業務量及商品來源的合法性, 對倉庫來說都是潛在的風險。在滾動提貨時提好補壞, 有壞貨風險, 還有以次充好的質量風險。(2)倉單風險。倉單是質押貸款和提貨的憑證, 是有價證券也是物權證券, 但目前倉庫所開的倉單還不夠規范, 如有的倉庫甚至以入庫單作質押憑證,以提貨單作提貨憑證。(3)質押商品選擇風險。并不是所有的商品都適合作倉單質押, 因為商品在某段時間的價格和質量都是會隨時發生變化的, 也就是說會有一定程度的風險。(4)商品監管風險。在質押商品的監管方面, 由于倉庫同銀行之間的信息不對稱, 信息失真或信息滯后都會導致一方決策的失誤, 造成質押商品的監管風險。

5.來自于供應鏈各企業信息傳遞的風險。由于每個企業都是獨立經營和管理的經濟實體,供應鏈實質上是一種未簽訂協議的、松散的企業聯盟,當供應鏈的規模日益擴大,結構日趨復雜時,供應鏈上發生的錯誤信息的機會也隨之增多。信息傳遞延誤將導致上下游企業之間的溝通不夠充分,對產品生產以及客戶的需求在理解上出現分歧,不能真正滿足市場的需要。這種情況將可能給商業銀行傳遞一種不正確的或有偏差的信息,影響商業銀行的判斷,從而帶來風險。

三、供應鏈金融風險的防范對策

化解物流金融潛在的金融風險,應該從多方面入手,涵蓋整個供應鏈的各個環節,如銀行、核心企業、中小物流企業等多方當事人。

1.對核心企業的經營情況進行跟蹤評價,成立物流金融公司或者核心企業的資本部門,專門從事物流金融服務。要化解來自于核心企業的風險應從兩方面入手,一方面,對核心企業經營情況進行跟蹤評價。對核心企業的經營情況存在問題進行分析,對其業績、設備管理、人力資源開發、質量控制、成本控制、技術開發、用戶滿意度和繳獲協議等方面做出及時調查,并進行科學的評估。一旦發現某重要供應商可能出現問題,應及時通知關聯企業進行預防和改進。要針對可能發生的供應鏈風險制定應急措施。同時銀行通過調閱財務報表、查看過去的交易記錄和電話調查等手段,幫助核心企業評估供應鏈成員,并把潛在的不良成員剔除去,保證供應鏈的發展,也間接保證自己的資金安全。另一方面,成立物流金融公司或者核心企業的資本部門,專門從事物流金融服務。因為我國現在的供應鏈金融必須靠核心企業和銀行的合作進行,依靠優勢互補來進行操作,但這仍然會因為雙方的信息不對稱帶來種種風險存在諸多弊端。再者我國現階段的銀行間的業務以及銀行與金融機構之間的業務往來仍然有銜接的諸多不便和漏洞。如果建立物流金融公司將二者合二為一,那么由于銀行間及銀行與金融機構的信息不對稱而對核心企業信用過分放大的風險自然減少,同時也有助于提高效率,使物流金融業務更加專業化,也給監管帶來便利。

2.提高對中小企業的風險識別和控制能力。中小企業的特點是投資風險相對較高,因而就對銀行風險管理和控制能力提出了更高的要求。一是銀行要努力提高對中小企業真實信息的掌控能力,把握好企業經營活動、管理能力、信用意識、資金運營、資產分布及關聯交易等的真實情況。二是銀行要通過建立適合中小企業客戶的信用等級評定體系,如實揭示中小企業客戶的信用風險,合理確定中小企業的授信控制量,防止信用評級不客觀和授信不及時而把優質中小企業排斥在信貸支持對象之外;最后,銀行還應加強對中小企業的貸后管理,規范貸后管理操作程序,深入企業跟蹤檢查,實行貸后動態監控,掌握企業的貸款使用、存貨增減、貨款回籠、固定資產變化等情況。通過對借款人現金流量、財務實力、抵押品價值、行業與經營環境的變化等因素的連續監測和分析,了解企業的償還能力是否發生變化,從而幫助銀行及時地發現問題、及時地調整相關政策和措施、及時地解決問題,有效防范和降低貸款風險。

3.建立靈活快速的市場商品信息收集和反饋體系并強化內部控制,規避銀行內部風險。買方市場時代,產品的質量、更新換代速度、正負面信息的披露等,都直接影響著質押商品的變現價值和銷售。因此,物流企業和銀行應根據市場行情正確選擇質押物,并設定合理的質押率。一般來講,選取銷售趨勢好、市場占有率高、實力強、知名度高的產品作為質押商品,并對其建立銷售情況、價格變化趨勢的監控機制,及時獲得真實的資料.避免由信息不對稱引起對質押貨物的評估失真,控制市場風險。同時,強化內部控制是防范銀行內部風險的重要手段。商業銀行的內部控制是一種自律行為, 是為完成既定工作目標, 對內部各職能部門及其工作人員從事的業務活動進行風險控制、制度管理和相互制約的一種方法。要強化商業銀行供應鏈金融業務處理過程中的內控機制建設, 首先要搞好“三道防線”建設, 嚴禁有章不循、執紀不嚴等失控行為的發生; 其次要遵循內控的有效性、審慎性、全面性、及時性和獨立性原則, 任何人不得擁有超越制度或違反規章的權力。

4.加強信用整合并建立靈活的市場商品和反饋體系,規避倉單質押風險。首先, 物流企業要加強信用的建立和整合。如上所述, 客戶資信風險、倉單風險、商品的監管風險都與信用有著聯系。所以, 在開展倉單質押業務時就需要倉庫建立和整合這些信用。其次,必須加強對客戶的信用管理。通過建立客戶資信調查核實制度、客戶資信檔案制度、客戶信用動態分級制度、財務管理制度等一系列制度,對客戶進行全方位信用管理。第三, 建立靈活快速的市場商品信息收集和反饋體系。這樣使物流企業能把握市場行情的脈搏, 掌握商品的市場價值和銷售情況變化規律, 及時獲得真實的資料, 以利于質押貨物的正確評估和選擇, 避免信息不對稱的情況下對質押物的評估失真。第四, 倉單的管理和規范化。目前我國使用的倉單還是由各家物流企業自己設計的, 形式很不統一, 因此要對倉單進行科學的管理, 使用固定的格式, 按規定方式印刷 同時派專人對倉單進行管理, 嚴防操作失誤和內部人員作案, 保證倉單的真實性、惟一性和有效性。

5.建立高效的信息傳遞渠道,規避供應鏈企業信息傳遞風險。利用現代化的通訊和信息手段管理并優化整個供應鏈體系,通過EDI(電子數據交換系統)對供應鏈企業進行互連,實現信息共享,使供應鏈企業之間實現無縫連接,所有供應鏈企業分享業務計劃、預測信息、POS數據、庫存信息、進貨情況以及有關協調貨流的信息。從而供應鏈上的客戶、零售商、分銷商、生產廠、各級原材料供應商、物流運輸公司和各個相關業務合作伙伴在信息共享的基礎上能夠進行協同工作。一般來說,若企業上下游之間有先進的通訊方式,及時的反饋機制、規范的處理流程,供應鏈風險就小;反之就大。信息技術的應用在很大程度上推倒了以前阻礙信息在企業內各職能部門之間流動的“厚墻”。供應鏈企業之間應該通過建立多種信息傳遞渠道, 加強信息交流和溝通, 增加透明度, 加大信息共享力度來消除信息扭曲, 從而降低供應鏈金融風險的不確定性并有效防范風險。

四、結論

供應鏈金融服務的創新發展,為突破中小企業融資困難的瓶頸,拓寬融資渠道,加強供應鏈的整體競爭力提供了切實可行的解決方案。發展供應鏈金融業務雖然能帶來“共贏”效果,但同樣存在各種各樣的風險。有效地分析和控制這些風險是供應鏈金融能否成功的關鍵之一。作為一種金融創新,它所面臨的風險主要是信用風險、市場風險、運營操作風險等潛在風險,因此結合風險來源加強相應的風險管理,有效控制風險,是供應鏈金融業務能否成功的關鍵。為此,化解供應鏈金融潛在的風險,應該從多方面入手,涵蓋整個供應鏈的各個環節,包括:對核心企業跟蹤評價,成立物流金融公司;提高對中小企業的風險識別控制能力;銀行貸款制度創新并規范內部操作環節;加強信用整合并建立靈活的市場商品和反饋體系等。通過以上措施,以期達到減少和防范風險, 從而實現供應鏈金融可持續發展的目的。

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