金融風險投資管理匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇金融風險投資管理范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

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對于我國一些中小型企業而言，它們對于風險投資正面臨著巨大的機遇。以往我國投資企業受到金融危機的影響步入到低谷，但是隨著市場經濟的不斷發展投資企業已經漸漸有了復蘇的趨勢，我國的市場擁有者巨大的發展潛力，對于世界的投資機構而言有著巨大的誘惑力，而我國應用的人民幣幣種也在不斷的升值，許多人都希望能夠擁有大量的人民幣資產。有人說目前投資資金是非常充足的，只是等待著有巨大潛力的項目而已。我國證券市場也漸漸好轉，為其它市場的建立做好了鋪墊工作，而且上市也漸漸成為一種新的潮流。我國的許多新生企業也受到投資單位的廣泛關注，好的項目就必然會得到許多投資機構的支持。同時投資者的眼光放得更加長遠，對于各個行業都十分的關注。除了互聯網相關的項目外，我國的生物、醫藥等等多種項目所獲得的資金都逐漸增加，而且注重提升人們生活質量的新技術也被各界專業人士所看重。

2 我國風險投資存在的主要問題

盡管我國的金融風險投資機構取得了十分良好的發展，但是其中仍然存在著較多的問題，例如，我國的道德風險和商業風險較高、我國的政府部門并沒有給予支持，或是風險投資機構退出不順暢等等，所以，必須要加快我國風險投資的福利政策支持力度，建立完善的法律保護環境，加快組建以風險資金為中心的良好風險投資市場，我國風險投資存在的問題主要有以下內容.

2.1 法律的缺失

我國的金融風險投資還處于起步階段，還處于高速發展階段，并沒有建立健全的法律法規對我國風險投資進行制約，不能夠對風險投資體系做好法律保障工作，除了最基本的法律法規之外，還需要建立一些特殊的法律法規內容。其中主要有兩方面，第一是與投資對象相關的法律法規，例如《公司法》、《證券投資法》等等。第二點是與風險投資過程相關的法律法規，例如《經濟法》、《產權保護法》等等，還有對財務管理人員以及相互律師顧問約束方面的法律法規等等。我國現階段對于這些內容還處于嚴重的空缺狀態，舉一個較為簡單的例子，我國還沒有《風險投資基金管理法》等針對于風險投資行業的法律法規，導致我國的風險投資操作過程沒有任何法律依據。因為，我國制約風險投資的法律法規沒有進行建設，風險投資企業不能夠采取公開募捐的形式建立相應的風險投資基金，只能依靠私募的形式成立相應的股份有限公司進行相關的風險投資資金操作，雖然，我國人民群眾的儲蓄資產已經達到了六萬億人民幣，但是因為沒有相關的法律法規，導致這些資金并不能進入到風險投資市場當中。

2.2 沒有相關的稅收福利政策

沒有相關的稅收福利政策，導致風險投資領域的發展受到嚴重的阻礙。根據發達國家的風險投資狀況調查研究發現，相關的稅收福利政策是推進風險投資事業發展的重要基礎。在一九六九年美國對稅率進行了很大的調整，其中最高的稅率為百分之四十九，對于美國的風險投資領域發起了巨大的沖擊，導致風險投資領域幾乎受到了毀滅性的沖擊，美國的風險投資總金額也急劇的下降，甚至逐漸下滑到政策推行前的百分之六。面對此情況美國政府不得不將該政策取消，重新對稅率進行調整，將最高的百分之四十九的稅率下調至百分之二十八，所以在1978年的時候美國的風險投資領域漸漸有所好轉，資金總額度不斷的增加。到了1980年美國政府為了進一步促進風險投資領域的發展，有獎稅率表下調至百分之二十，這一政策的有效落實，使得美國風險投資領域如同由年邁的老人轉變為富有活力的年輕人，以每年百分之四十六的增長幅度逐年增長。英國在1983年期間也制定了一些關于促進企業發展的計劃，其中明確指出對于個人投資人員可以免除稅款。但是對我國的風險投資現狀而言對于相關的福利政策還十分的缺少，甚至存在投資企業和被投資企業重復收取稅款的現象。而且對于一些高新技術項目的稅收方面，因為在該項目中智力成本占據著很大的成分，所以，在稅收的過程中不能開取相應的稅票，也就導致企業不能在稅款計算的過程中進行稅款的抵消，為企業的稅收增加了許多壓力[1]。

3 如何完善我國金融風險投資管理

3.1 注重風險投資人才的培養

風險投資人才是完善我國金融風險投資管理的關鍵，目前我國對于擁有業績考核證明具有高素質的風險投資人才還十分的缺少，也正因為如此導致以下不良狀況的出現：我國每一年的省級科學研究成果高達三萬多項，但是真正能夠投入到經濟市場上成為產品的只有百分之二十左右，而且能夠成為具體產業的只有百分之五左右。我國的科技研究人員雖然對于創業十分的積極，但是沒有相關的經驗，而且相關的企業投資機構雖然對于科技項目十分的看重，但是不能夠找到權威、可靠的風險投資人才。

3.2 企業需要不斷的加強投資資金的管理

要根據企業的發展方向，反復的研究資金的投入計劃，要以突出企業的主業為重點，提高企業的市場競爭能力為中心，從而最終確定企業資金投入的項目選擇，將企業資源的利用率擴大到最大化，最終實現企業資產的不斷增加。企業必須要經過相關單位的批準后才能夠進行股票、理財等金融風險投資業務。而企業要對目前所擁有的所有項目進行深入的調查，對于委托機構生產經營狀況及時的進行了解，一旦發現該企業的經營出現嚴重的惡化情況，一定要及時的采取相關的應對措施，從而將企業的資金進行回收，將企業的損失降低到最低，保證國有資金的安全。如果企業經過我國相關部門的認證，可以進行金融風險投資業務，一定嚴格的依照我國相關的法律規定進行資金操作，要嚴格的控制資金投入規模，不斷的對投入資金流程進行優化，吸取大量的專業人才，保證金融風險投資業務能夠具有高度的科學化、規范化、專業化。對于一些期貨的投資金額，要以鎖定投資成本為最初的目的，有效的降低投資資金所承擔的風險[2]。

3.3 對于金融投資風險，重點在于風險的防范

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二、金融投資操作風險分類

第一，人為操作風險。操作風險很多時候都是人為因素所致，金融投資市場其環境是非常復雜的，因此在投資操作過程中作為投資主體必須具備極高的專業素養，這樣才能減小操作風險。金融操作風險是貫穿于整個投資過程當中的，投資者可能因某個階段操作有誤或考慮不全而隨時導致風險的產生。金融投資的操作是需要依靠人類這個主體來完成的，這一主體是具有其自身主觀思維的，作為金融投資操作者由于個人素養的差異，難免會產生一些錯誤，從而導致了操作風險的產生。這類風險的存在雖然比較普遍，但在一定程度上也是可以進行控制和管理的，只有減少人為因素導致的操作風險才能更好進行金融投資操作的風險管理!第二，內部操作風險。金融投資市場環境是極其復雜的，各金融投資機構相互關聯，其內部管理的不合理I生很可能導致操作風險性的形成。一旦金融投資機構業務操作速率過低，這肯定會導致金融投資的內部操作風險陛增大，造成巨大的損失。同時，金融投資機構的硬件設施如果不能滿足投資業技術要求，或是應用軟件等基礎設施太過陳舊，這都不利于金融信息的準確快速獲取，對于金融投資者來說及時準確的信息是至關重要的，這些硬件設施的不完善，都會增大技術風險存在的可能性。內部操作風險是與金融機構內部控制密切相關的，金融投資市場復雜性以及其內部管理的不合理性都可能產生內部操作風險，從而致使金融投資操作風險的產生，為了維護金融投資市場的穩定秩序，就應該加強對金融機構的管理，減小內部操作風險!第三，市場風險。在金融市場中，價格轉變是非常常見的現象，所以投資者遇到市場風險其實是一種很常見的風險。金融投資過程中常常會遇到投資重組的情況，導致投資者的資金變現困難，使投資者所持有的流動資金沒有辦法進行正常的支付。這種隋況下很容易造成金融產品價格波動，從而導致市場價格的波動誘發市場風險。市場風險無疑加大投資者進行投資操作的風險，要想更好的管理金融投資的操作風險就必須更好的進行市場風險的控制。第四，信用風險。信用風險又稱違約風險，和市場風險一樣，也是金融市場中很常見的一種風險，主要是交易對方未能完成自己的義務導致的一種違約行為，所承擔的風險。信用風險也可能因為債券持有發行人沒有按照規定支付到期款而引發的金融投資資產損失的風險。隨著我國金融市場的完善和發展，金融投資產品的不斷豐富，加大了信用風險產生的可能性，從而誘發金融投資風險，只有減小信用風險的產生，才能更好的進行投資操作風險的管理。

三、金融投資的操作風險管理措施

第一，加強金融投資的操作風險管理要提高職員的素質。金融機構要積極引進高素質的人才，擴大“高、精、尖”人才的吸收途徑。金融風險產生的很大一個因素就是人為原因，因此要培養員工的專業技能，提高員工的工作素質。對于已就職的員工，要定期進行技能培訓，通過培訓可以樹立員工的金融風險意識，增強員工的責任感，可以使員工嚴于律己，減少員工在工作中的失誤，從而推動金融投資操作風險的管理。員工之間要共同學習，相互促進，共同進步，提高員工之間的合作協助能力，促進員工互相交換知識見解，盡量減少操作風險的出現。通過培訓還可以倡導員工愛崗敬業。金融機構也要培養良好的工作環境，積極加強金融投資風險管理的宣傳，把風險管理的觀念和意識慢慢滲透到員工當中，調動員工的工作積極性。第二，完善內部管理。在金融投資過程中，要想減小操作風險，完善的內部管理制度是非常重要的。金融投資機構需要將各部門相關職責具體化，以此來提高金融投資機構操作速率，并根據各金融機構的特點制定出詳細的監管條例和相應的懲罰制度，來規范操作行為減小金融投資過程中的操作風險。金融機構要建立健全完善的金融風險管理制度，來促進風險管理工作的良性健康穩定發展。金融機構還要建立風險預警機制，不僅要做好規避風險的事前工作，當風險出現時，也要及時有應急預案。通過完善健全的風險管理制度，保證各個部門之間相互監督相互制約，加強了金融操作的管理，減少了操作風險出現的機率。第三，規范操作流程，提高信息技術水平。操作風險存在于金融投資的整個過程，標準規范化的操作流程可降低操作風險發生的可能性。標準規范的操作流程應涉及到投資機構的每一個部門，深入到每一項投資決策，投資管理部門應當制定周密的投資計劃，做到投資決策的標準化、規范化，盡量減小投資風險。要嚴格要求金融投資人員的操作手法，降低內部操作風險發生的可能性，降低操作風險為金融投資帶來的危害。第四，明確風險管理的目標，做好風險評估。為了有效應對市場風險，減小投資操作風險的可能性，工作人員可根據金融機構的特點為風險管理建立一個范疇以及目標，并且可制定一些短期的具體目標，以確保風險管理的工作可以穩定的發展。如建立一個詳細損失事件報告制度，針對風險采取連續的檢測并定期進行報告的方式，可以有效的檢測出操作風險管理的需求，持續的檢測為分析操作風險積累可參考數據，分析單獨的損失事件和風險的過程以及資源的分配，以此來確定特定損失的原因以及相互之間的關聯，從而得出關鍵的風險因素。同時，在投資操作過程中參投人員可針對風險進行評估，了解損失事件產生的概率，找出潛在操作風險，明確重要風險。

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關鍵詞 金融投資 操作風險 可控 穩定

一、影響金融投資產品風險的原因及控制措施

目前國內常見的金融投資產品有：股票，期貨，債券，基金，黃金，外匯，現貨及信托等。結合金融投資產品的特點，將其風險主要劃分為：資本風險、價格風險、市場風險、利率風險以及匯率風險，根據這些風險成因逐一進行分析，得出相應的控制措施。

1.關于資本風險

資本風險體現在金融產品發行者的資金實力是否可靠，也常常延伸出一個新的風險即信用風險。股票、債券、基金及信托這些投資產品的主要風險就是信用風險。信用風險一般是指與金融產品的發行者相關聯的風險，以信托為例，信托公司倒閉，就是信用風險。控制措施在于選擇信用度高的發行者，并注重信用風險的分散，避免全部投資的資金與同一個的發行者相關聯。

2.關于利率風險與價格風險

利率風險是針對于所有與利率變化有關的風險。作為金融產品，其自身的收益好壞基本上都與目前的利率水平與后期的利率變化息息相關。他直接影響金融產品的價格漲跌，金融產品的價格風險直接受其影響。期貨與現貨的主要風險就是在于價格變化。利率風險及價格風向的控制措施在于根據變化趨勢的預判去決定相應的操作方向，即多頭還是空頭，這在現貨中經常能夠遇到。同時調整好持倉量，控制好持倉量與資金的比例。

3.關于市場風險

投資者決定用資金去購買金融產品本身就是屬于一種買賣行為，這就構成了市場風險的成因，即買賣雙方。內、外需，供求關系，季節變化，國際戰爭，人文習慣，政策性原因還有市場的周期性，這些都會影響到市場的變化與走向，這些也是市場風險的所在，同時市場風險也會影響到價格風險。市場風險影響最深的是黃金，其次是現貨與期貨。控制措施在于洞悉市場信息，了解所操作的金融產品與那些市場有關，根據相關市場信息對價格進行短期與中長期預判，并進行行營的操作。例如現貨一般與農產和季節相關，黃金一般與原油相關。現貨企業也要結合市場信息做好倉儲準備。

4.關于匯率風險

由于國際經濟逐漸一體化，不同幣種之間的互換成為了常見的金融行為，匯率的波動加大了匯率風險。關于匯率的風險大多與國際形勢有關，外匯儲備、利率、通貨膨脹等都是主要影響匯率的原因。外匯與黃金的投資風險也受匯率影響。針對進出口企業可以進行合同方面的約定措施，約定雙方風險比例，或者與匯率鎖定公司簽訂匯率鎖定合約。對個人可以在操盤技巧與規律上進行控制。

二、操盤風險及管理

現在的金融投資產品大都應用了電子盤面進行價格走勢的規律性的分析。在股票、期貨、現貨、黃金與外匯的操作過程中都可以應用，關于操作技巧可以通過以下幾種方式進行：

1.盤面規律與K線

電子盤面是由一根根“K”線組成的，K線是反應一段時間內（商品）的價格變化，K線具有多種形態，不同形態的K線的組成也會預示著一些現象的發生，掌握K線的規律是進行盤面操作風險可控的一種常見方法。

2.做好止盈與止損短線操作

大多數投資人在進行盤間操作時都會 有“眼熱”問題出現，見到盤勢大好的時候進行追單操作，或者在單子被套的時候持單，甚至是重倉持單，這種行為在盤間操作時是比較忌諱的，在操盤時常有兩句話叫“物極必反”與“見好就收”，在進行每一批進單操作時都要設置好止盈位置與止損位置。順勢追漲殺跌，宜追初漲，忌追高位，宜追初追，忌追地板。

3.倉位控制與鎖倉

統計好自己可以進行操作的倉位量，將倉位分成三份或者四份，依據行情每次進行操作時只用其中一份的倉位進行操作，并保證一方的進倉量不能超過全部倉位的一半，其余倉位為鎖倉做好準備。

4.成交量變化

在持續下跌的價格低位區，出現成交量增加價格趨穩，說明底部在積聚上漲動力，可以適量買進待漲；成交量持續增加，價格逐漸上升，是最常見的多頭主動進攻模式，應積極進場買入；成交量顯著減少，價格大漲后出現橫盤，此為警戒出倉的信號；成交量繼續減少，價格逐漸下跌，此時應及時止損出倉；價格經過多次大幅漲跌，出現成交量增加，此時忌空倉，如果多頭進場后發現為逆勢應及時離場觀望；在低價區出現增量有底部反彈的趨勢，此時不適宜進場，應做觀望。

三、結論

由此可見，縱使金融投資產品萬般變化，都無法擺脫其自身具有的商品屬性，抓住金融投資產品的特點與規律，加上對固有屬性的技術分析與方法應用，就可以做到操作風險的可控制管理，也可以發揮作為金融投資有強大的融資獲利的作用，也可以活躍商品市場，促進經濟的快速發展。

參考資料：

[1]金融投資視頻講座大全.今朝成功網.2011.9.7.

[2]李冰.西方經濟學原理.今朝成功網.2011.9.7.

[3]李平.投資學.今朝成功網.2011.9.7.

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中圖分類號：F830.3 文獻標識碼：A

一、問題的提出

在金融自由化的道路上，全球金融市場發展迅速，但金融風險也相應增多，這使全球不得不重新認識金融風險和豐富金融風險的內容，因此，巴塞爾協議將防范信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險擴大到全面管理風險。

2007年爆發的美國次貸危機對華爾街投資銀行業造成了沉重打擊。而在這場重大的金融風暴中，高盛集團成功幸免于難， 總資產達到新高點11200億美元，增加近7000億美元，約為2.5倍，實現了凈利潤增長22%的良好業績，并在2008年選擇將獨立運作模式轉變為受美聯儲監管模式，體現出高盛集團驚人的實力。2012年末總資產為93855.5億美元，凈利潤為747.5億美元，到2014年末，高盛的總資產雖然有所下降，為85624億美元，但利潤有所提高，達847.7億美元。2015年末公司凈營收為72.7億美元。2016年第一季度營收為63.4億美元，同比下降40%。目前，高盛集團仍是世界領先的投資銀行，其能夠在一次次危機中實現凈利潤不斷增長的重要原因之一就是能夠事先防范金融風險。

我國對投資銀行的風險管理自2000年開始不斷加深。2001年和2003年中國證監會相繼出臺《證券公司內部控制指引》及其修訂版。2014年2月25日中國證券業協會又《證券公司全面風險管理規范》。這些指引和規范使得各個證券公司均按照監管層要求建立起相應的風險管理體系，但這種風險管理體系還遠遠不夠完善。而我國資本市場不斷開放促使金融市場的不穩定性增強，國內券商的金融市場風險增大。因此，我國券商應該借鑒高盛集團的風險管控經驗，結合本國具體情況，提高對金融風險的掌控程度。本文主要分析信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險四方面的管理策略。

二、高盛集團金融風險管理策略分析

作為全球頂級投行，美國高盛集團從1869年成立至今已有 140多年的歷史，其經營過程中取得的輝煌成就與其自身完善的管理機制和較高的風險管理水平分不開。為全面控制信貸風險、市場風險、經營風險、流動性風險、法律和監管風險等一系列風險，高盛集團內部相互獨立且具有互補性的各個委員會將分擔監測和控制不同金融風險的工作。需要注意的是，各委員會成員是各部門高級管理人員，建立利益隔離制度十分必要。

（一）信用風險管理策略

信用風險是由于客戶本身、商業環境或國家信用狀況改變而導致的交易對方的違約風險，其與交易對方是否履行合約有直接關系。高盛對信用風險管理的策略是根據不同經濟情景制定相應對策：在信用價差擴大時，評估全球信用敏感產品對信用價差擴大事件的影響；在對股票衍生產品市場崩盤進行分析時，通過在投資組合及潛在股票層面上逐漸改變市場水平和波動性，使用完全投資組合重估來分析對損益潛在的影響；在對新興市場壓力進行測試時，要在地區、國家或全球層面上，基于新興市場經濟危機的可能性，預測潛在的損益；在市場預期下滑時，通過進行宏觀經濟情景分析，衡量目前市場下滑的可能性以及各交易部門和非交易部門的預期凈收入的潛在影響。

（二）市場風險管理策略

市場風險是市場系統性因素朝不利方向變動，致使在做市、交易、投資、借貸等業務活動中交易及投資頭寸的市場價值損失的可能性。市場風險主要包括利率風險、股票定價風險、匯率風險、商品價格風險等。表1是高盛2013―2015年的市場風險構成情況，其中最后一項是前四類風險不完全相關的產物：分類誤差項（Diversification effect），即總VAR 減去分類VAR合計數的差額。

在中度或極端市場情況下，為估計長短期潛在損失，高盛采用多種風險衡量指標，其中VAR是主要參考指標，指在一定的置信水平下由于市場不利變動導致的潛在價值損失。依據高盛2015年年報也可以進一步得到4個季度每天的VAR值（見圖1）。

根據圖1，比較2015年每天交易的凈收入和前一天的VAR值，可以看出高盛2015年全年的交易損失均在VAR以下，即沒有出現VAR例外，2014年卻有一次例外。但需要注意的是，VAR對風險估計的有效性是建立在市場環境無突發根本性變化的假設前提之下，并不能估計長期極端變化的損失。因此，高盛往往在使用VAR估計風險時加入其他風險度量工具作為輔助，如壓力測試技術。

總體來看，高盛進行市場風險管理主要采用以下方法：第一，運用分散投資、控制倉位、對沖操作等方式管理市場風險。第二，運用VAR、壓力測試等定性定量方法監控市場風險。第三，運用風險限額的管理方法管理風險偏好，同時，由VAR和一系列壓力測試結果制定的風險限額必須與外部市場、內部經營和自身風險承受能力相適應。第四，加大對風控技術的投入。

（三）流動性風險管理策略

高盛建立了一套全面的流動性管理體系，并致力于保持充足的靈活性以應對各種可能的流動性事件，即使在不利的環境下也可以支持公司的核心業務的正常進行并實現盈利。

高盛堅守審慎的風險管理架構，這包括維持較高水平的盈余流動性和長期資金來源并保持資產負債表的高流動性，該架構有助于保證高盛無須依賴出售資產也能抵御長期的流動性危機。具體來說，在盈余流動性方面，高盛持有大量的盈余現金或現金等價物，以度過流動性危機；在資產負債管理方面，高盛實施謹慎的資產負債管理，從而在資金市場出現流動性持續不足的情況下依然能夠保證融資穩定性。

進一步分析，高盛的流動性管理方式是根據其對流動性危機時可能出現的資金流出的估算，預先募集資金。這里流出的資金是指全球核心盈余流動資金池（Glabal Core Excess），它是由高流動的證券構成，主要以高流動性的形式存放。因此，必須重視所有潛在的現金和可抵押資產的流出，而不應僅限于對融資來源的干擾。

（四）操作風險管理策略

在高盛集團，操作風險管理部是一個獨立的風險管理部門，是公司計算和分析操作風險資本的執行者與監督者，負責改進和實施整個公司的操作風險管理，并與信用、市場和流動性風險管理的體系相配套。建立操作風險體系的主要目的是有計劃、有連貫性地對公司的業務活動進行持續積極的改進，以強化操作風險管理。

高盛的操作風險體系包括以下五個方面：第一，在操作風險意識層面，提高對公司操作風險管理體系嚴肅性的認識，確保管理層知曉其操作風險狀況，并為操作風險管理與分析工作提供各種必要的數據支持（如操作風險事件、風險指標和控制問題等）。第二，在操作風險管理層面，指導業務和后臺管理部門利用操作風險信息，在知情的條件下作出符合風險狀況的資源配置決策，使殘留操作風險保持在可承受的范圍之內。第三，在操作風險測算層面，要為業務管理部門提供風險敏感型的操作風險資本測算，且測算應反映其目前的殘留風險水平，并預測未來一年內可能出現的最大損失。第四，在操作風險整合層面，要整合公司風險和控制部門的信息（事件、風險指標和控制問題等），得出對操作風險的組合評估意見，同時具體關注共性問題。第五，在操作風險監控層面，要監控操作風險體系中的核心要素（包括商業環境和內部控制要素），以辨明操作風險變化的方向和趨勢。

三、高盛集團金融風險管理經驗對我國投資銀行的啟示

（一）推進業務多元化

雖然高盛集團通過將自有資金投向股票、債券、金融衍生品和外匯交易等領域而在自營業務上賺取了大量利潤，但是高盛并沒有忽略傳統投資銀行業務，其傳統投資銀行業務和自營交易收入占比達50%以上。因此，我國投資銀行業可以借鑒這種在傳統業務基礎上推進業務多元化的方式，擴大優勢領域的市場占有率，進而提高利潤。

（二）建立機構合作機制

現階段我國投資銀行內部主要存在兩方面問題：一方面，投資銀行內部大部分是相互獨立、缺乏信息資源共享的分設部門，要全面深入了解項目并提供個性化金融服務的難度很大；另一方面，在項目團隊之間，內部交流平臺的缺乏會造成一定的資源浪費。因此，組建大規模的投資銀行將有助于上述問題的解決。由于目前我國券商投行事業部多采用“多星點聯邦制”運作模式，所以可以先采用后臺輔助管理的覆蓋模式，后期再逐漸建立“大投行”合作模式。

（三）合理利用金融創新，規避道德風險

在大力推動金融創新的同時，也應意識到伴隨金融衍生化的不斷深入，金融市場風險也會隨著杠桿效應的擴大而不斷擴大。美國高盛集團雖然表面上為分散和轉移風險不斷設計出各種金融衍生產品，但事實上是以高成本和金融系統風險的提升為代價，以短期利潤為目標，將風險持續壓后，提前透支無風險收益。同時，我國的金融創新與金融監管存在失衡問題，政府部門必須加大對金融創新的監管力度，注重信息不對稱所引發的道德風險，實行統一監管，盡量避免出現監管的真空和盲區，進而有效監管新的金融工具及金融衍生產品的運用并降低金融新產品的風險。

（四）加強團隊合作，強調團隊精神

回顧發展歷程，高盛集團一直秉持合伙制文化，且這種出色的團隊合作文化已滲透到集團每個員工心里，鞏固了其作為首選顧問、金融家、聯合投資人和金融中介機構的地位，在員工日常工作和生活中都處處體現團隊精神。我國投資銀行應鼓勵營銷團隊的組建，增強團隊意識，有效減少因重要團隊成員離職對投資銀行的不利影響。這種團隊文化的建立既對員工有更高的要求，也對投資銀行的制度和業績評價體系有更高的要求以保證團隊之間更好協作，不同成員間的利益得到均衡。

[參考文獻]

[1]肖鵬，高盛.美林的風險管理模式與啟示[J].經濟師，2007（10）： 26-27.

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1.公允價值導致利潤總額失真

交易性金融資產使用公允價值進行計量時，在資產負債表日，將公允價值與賬面價值之間的差額，通過“公允價值變動損益”賬戶進行核算。“公允價值變動損益”是損益類的賬戶，核算交易性金融資產時，公允價值變動所形成的應當計入當期損益的利得或是損失。從而使得企業利潤虛增或虛減。網上有資料顯示，研究人員通過對上市公司2007年年終報來分析，共有316家上市公司的公允價值變動凈損益科目本期發生額并不為零，其中有240家上市公司存在公允價值的變動收益，有76家上市公司出現公允價值變動損失。公允價值變動損益主要來源于股票、基金、債券等金融資產，平均為上市公司帶來了將近3000萬元人民幣的巨額利潤，這一科目平均占上市公司稅前利潤的59.44%，而具有公允價值凈收益的上市公司則平均得到了5600萬元人民幣的利潤，平均占上市公司稅前利潤的79.78%。很顯然，公允價值變動損益對利潤的影響非常大。

2.為調整賬面價值留有余地

由于我國存在客觀上的經濟市場不成熟以及微觀上的賬務處理中會計與稅法的不同等因素導致交易性金融資產的核算為調整賬面價值留有了余地。

（1）由于我國目前運用公允價值進行會計計量的條件還不夠成熟，很容易就使得公允價值計量成為一些企業操縱利潤的工具。

（2）在資產負債表日，因為公允價值變動而增加或減少的金額，均調整了“交易性金融資產”的賬面價值，最終會為調整賬面價值留有余地。

二、交易性金融資產公允價值計量屬性存在的爭議

1.交易性金融資產公允價值計量屬性的“價格助漲效應”

公允價值計量的計量屬性所產生的風險和危害最大的表現在于資本市場上行階段的“價格助漲效應”：即推動資本市場總體價格進一步的上行。就像“不斷加溫的水中青蛙一般”使公司風險越來越大；“價格助跌效應”則僅僅是在資本市場的下行階段風險中的一種集中爆發和釋放，此時價格風險實際上會越來越小。

資本市場的上行階段的公允價值計量屬性的“價格助漲效應”的形成機理及危害可以概括為：資本市場上行使得各類金融工具的價格上升，進而推動大量資本進入投資，導致資產價格泡沫化，高管貪欲得到最大釋放，公司治理失效。

2.交易性金融資產公允價值計量屬性的“價格助跌效應”

公允價值計量屬性在資本市場的下行階段表現為“價格助跌效應”：即推動已經下行的資本市場總體價格再進一步下行。盡管“價格助跌效應”不會使風險增加，而是使風險暴露并逐步減少，但危害仍然是不容忽視的。

資本市場下行階段的公允價值計量屬性的“價格助跌效應”的形成機理和危害可以概括為：資本市場下行使得各類金融工具的價格下跌，從而導致投資交易性金融資產的價值和財務收益大幅下滑，財務報表惡化、資本萎縮、融資困難、流動性收縮，導致投資者信心喪失，大量拋售所持資產，資產價格非理性化下降，部分金融機構破產，傳導引發全面危機。

3.交易性金融資產投資可能存在導致流動性收縮等財務風險

財務風險是公司投資風險的基本形式之一，與資金相關聯的充足性、流動性、波動性等方面的特征存在問題，最終是以財務指標的形式表現出來的。具體來說，公司投資于交易性金融資產可能發生的財務風險可以總結為四大類：

（1）交易性金融資產價值的波動性增加了資金管理的難度，增大了失敗的可能性。

（2）交易性金融資產投資導致加快了市場流動性的膨脹與收縮，周期縮短。

（3）交易性金融資產投資增加了資產負債表負載價值的波動性，風險增多。

（4）交易性金融資產投資使得損益管理和資本充足率管理更難，問題更多。

4.交易性金融資產投資可能引發金融風險乃至危機

在交易性金融資產的投資交易中，某一家或是某幾家公司的交易性金融資產投資管控的不當可能引發的只是這幾家公司的財務風險或是決策風險，若是很多家公司的交易性金融資產投資出現了集體管控不當或關聯管控不當的情況，所引發的可能將是金融風險乃至是金融危機。所謂的集體管控不當，其實是指某一類公司，比如說大量投機于某一類的金融工具，但是當這類金融工具出現問題時，投資它的該類公司都將會陷入被動狀態；所謂的關聯管控不當，其實是指不同的公司因為相互持股或者是借由資本市場的關聯性造成了管控失當現象在不同的公司之間相互傳導，形成整體管控失當的情況。

不管是集體管控失當或者是關聯管控失當，其造成的影響都是很大的，從這個意義上說，美國次貸危機引發的全球金融危機就是因為交易性金融資產的投資管控失當所引起的，并且這一管控失當是大范圍的，既表現在金融機構整體的管控失當，也表現在借由資本市場關聯的整個歐美地區的管控失當。

三、防控交易性金融資產投資風險的應對策略

1.加強投資管控

有投資就會有風險，所以在進行交易性金融資產投資時要綜合分析投資將會帶來的風險，并采取必要的措施降低風險。

（1）制定投資管控策略

預防策略。在投資風險尚未導致損失之前，投資者采取一定的防范措施，建立投資管理制度，進行投資信用評級，責任到人，提高投資決策水平。

規避策略。當存在多種交易性金融資產可供選擇進行投資時，要盡量選擇風險較低的進行投資，避免不必要的損失。

分散策略。交易性金融資產投資分散化，投資于風險水平不同的交易性金融資產，可以中和由于某種風險過高的投資帶來的損失。

（2）集體管控與關聯管控并舉

由于當幾家企業共同投資或出資時，往往由于投資管理不當導致投資風險，引發金融風險甚至金融危機，所以企業應當加強投資管控，防患于未然。

2.加強風險管控

（1）建議和完善交易性金融資產的風險管控制度

企業要加強風險管控制度的建設，加強風險預警管理。將無形的風險可量化、數字化。在進行交易性金融資產投資前，充分分析與掌握風險的大小，而非盲目投資。

（2）提高風險意識，貫徹風險制度

企業要有交易性金融資產投資風險意識的自覺性，時刻保持風險意識，自覺提高警惕心理，密切關注風險信息；企業不僅要有風險意識，更要自覺的建立并堅定的執行風險管控制度，將投資風險帶來的影響降低到最低。

（3）成立專門的風險管控部門

交易性金融資產投資給企業帶來利潤的同時也帶來了巨大的問題與風險，這就要求我們有必要成立專門的部門——風險管控部門，來進行投資風險的相關培訓，建立合理的獎懲機制，明確責任，不疏忽任何的投資風險。

（4）制定風險管控機制流程

成立了專門的風險管控部門，該部門就要根據本企業的相關實際情況，制定明確的針對于交易性金融資產的風險管控的機制流程，將投資風險的管控有章可循。

（5）加強信息溝通

包括風險管控相關信息和風險反饋信息，信息可以幫助企業及時掌握交易性金融資產投資的風險動態，確保信息流通暢通，避免不必要的風險。

（6）加強風險指導與風險監督

企業的風險管控部門不僅要加強風險管控，同時企業的主管部門更要對企業的交易性金融資產投資進行風險指導與風險監督。

篇（6）

（一）企業金融投資風險的概念

一般來說，所謂的企業金融投資指的是在金融市場上，企業的一切有關金融買賣的投資行為。而企業的金融投資風險指的是，在開展具體投資活動的過程中，對投資活動的未來收益存在著不確定性的判斷，投資可能會面臨著損失，甚至是連本金都不能夠收回，這些不確定性因素的存在，就伴隨著一定的風險。金額投資的風險，貫穿于金融投資的全過程，在金融體制不夠健全與市場不確定性因素的影響下，企業在開展金融投資活動的過程中，就會受到許多不可控因素或者是偶發因素的影響，阻礙著企業正常的經營活動。為此，就需要重視風險管理，提高風險識別與風險防范的能力。

（二）金融投資風險的類型

從引發風險發生的環境上來說，可以將金融投資風險分為外部風險和內部風險。而外部風險又可以進一步劃分為金融市場的波動風險、政策風險、資本市場結構的缺陷風險以及流動性風險等。內部風險主要是由企業內部的各項客觀因素引起的，有投資制度風險、金融投資操作的人員風險、風險的控制制度不夠健全等。

二、企業財務管理中金融投資風險的主要類型

（一）金融投資的決策機制風險很多

企業在開展金融投資決策的時候，常常會忽視對投資風險的詳細分析，單方面地追求某些投資項目帶來的高收益，沒有意識到高收益背后存在的高風險，就盲目地進行投資。開展金融投資決策，是需要嚴格地按照有關的內部程序來進行，當企業在面臨重大的金融投資決策的時候，就需要由專門機構或者是中介機構，來開展投資項目的可行性研究分析，并且還需要組織投資審議，在經過科學的研究與分析后，才決定該項決策是否需要投資。部分企業缺乏完善的投資決策制度，在需要投資的時候，缺乏可行性分析，對投資的金融產品與項目沒有深入的了解，盲目地購入與企業自身經營情況不相匹配的金融投資產品，就會帶來一定的風險。

（二）金融投資操作人員的風險

在企業開展金融投資活動的過程中，有專門的操作人員是專門負責企業的金融交易活動的，擔負著重大的責任。因此，金融操作人員的素質水平與其道德水平都顯得極其重要，會直接與企業的金融投資風險相互聯系在一起。一些企業在組織內部機構的時候，在金融投資操作人員崗位的調配上，常常忽視了操作人員的專業素質，容易出現將財務人員調配到該崗位的情況，也缺少對操作人員的培訓和鍛煉，操作人員在負責投資決策項目的時候，往往會出現各種失誤，就會降低企業的實際收益。與此同時，一些缺乏職業道德操守的操作人員，為了能夠滿足自身的利益需求，可能會利用職務的便利，故意地泄露或者是故意操作失誤，對企業的金融投資造成嚴重的損害。

（三）金融投資風險的控制機制不夠完善

企業在進行金融投資決策的時候，風險投資機制不夠完善是影響其收益的重要因素，風險貫穿于投資活動的全過程。在金融投資的過程中，會受到很多不確定因素的影響，一旦出現風險，就會給企業帶來巨大的損失，甚至是直接動搖企業的正常經營。在實際中，有很多企業的金融投資風險控制機制不夠全面，沒有嚴格地落實到日常的金融投資交易管理的各方面。很多企業缺乏對投資金融產品的有效監督與控制，在一定程度上也忽視了對企業資產的管理。有關人員對金融投資風險的識別能力低，并沒有對金融投資風險保持著的警惕性與敏感性，無法及時地識別有關的風險。再加上一些風險控制機制不夠全面與具體，無法真正地在日常經營過程中發揮出風險控制機制的作用，風險控制機制流于形式，就會加大企業的投資風險。

三、企業財務管理中應對金融投資風險的措施

（一）規范金融投資人員的崗位責任制度

企業要提高金融投資風險規避的能力，就要以金融投資業務的需求為核心，健全嚴格的崗位責任制度，能夠明確各個工作之間的內容與范圍，確定相關機構與崗位的職責與權限，堅持不相容職業相分離的原則，相互分離決策、執行、資金管理與財務部門等崗位，并且還需要加大制約與監督的力度，嚴格禁止同一個部門或者是個人來負責辦理交易性金融投資業務的全過程，以及未經授權的人員參與到金融風險投資業務的過程中。此外，企業還需要健全金融投資人員隊伍，加強對投資人員的業務培訓，完善投資操作人員在金融、財務、投資、計算機以及法律等專業的知識結構，重視操作人員的職業道德素質，不斷提升其綜合能力，進而減少內部風險發生的概率。同時，還可以借助于薪酬機制，加強績效考評，將金融投資人員的利益與企業的投資利益整合在一起，來確保金融投資人員不會做出損害企業利益的行為。

（二）健全規范的金融投資決策

提高金融投資風險的規避能力，就需要健全授權審批制度，也就是說，需要按照投資項目的重要性與投資金額的大小，由不同的機構來審批相關的項目。如果是重要的、投資金額大的項目，應當要召開董事會，來商討有關的投資決策，并且還要爭取到2/3以上的股東投票權，才能夠進一步開展該項金融投資項目。另一方面，還需要健全投資追責制度，將企業的投資效益與有關的投資決策人員的利益相互結合起來，當該項金融投資決策發生虧損的時候，參與到其中的決策人員也需要承擔相應的責任，從而來激發決策人員對項目的責任心。此外，企業的投資部門還需要定期向管理層與董事會提供金融投資工作的有關報告，詳細地記錄該段時間內金融投資的盈虧情況，進行投資結果分析，并且還需要提高風險辨別的能力，尋找潛在的風險，加以防范。

（三）構建金融投資風險管理體系

篇（7）

1 次級債危機的成因以及對我國銀行業的影響

（1）基礎型產業房地產企業對銀行貸款具有高依存度，危機導致貸款渠道堵塞，信貸風險壓力增大。（2）我國各金融機構或國有企業手上持有的美國債券及相應金融產品都是不斷擴張的風險源。（3）外匯市場不斷波動，我國外匯儲備損失不斷，中國企業出口成本增加，投資銀行備受壓力。（4）經濟全球化初具規模后，次級債危機導致市場重估、股指下跌、市值縮水，使人們心理預期受到很大影響。（5）海外市場的并購被迫減慢，并極力遏制盲目收購行為。

2 我國投資銀行發展現狀及存在問題

2.1 投資銀行發展現狀

隨著改革開放以來，不斷形成以投資銀行、證券公司為主體的流通市場。之后逐步形成分業經營，原本混業經營的保險公司、信托公司與證券公司形成獨立運作，逐步形成分業經營。目前，投資銀行形成了證券承銷、證券經濟交易、證券私募發行、資產證券化、兼并與收購、公司理財、基金管理、項目融資、財務顧問與投資咨詢、金融創新等多元化的業務結構。在國際經濟全球化和競爭日益激烈的市場趨勢中，投資銀行完全走出了證券承銷和證券經濟的業務框架，并已經形成多樣化、國際化、專業化經營的趨勢。投資銀行在中國的市場潛力是巨大的。

2.2 投行風險監管中存在的問題

2.2.1 投資銀行治理機制存在漏洞

中國的投資銀行成功的建立自己的公司法人治理結構，但是仍然有些許漏洞，比如未形成完善的部門風險管理組織。沒有主要對上級風險管理負責的部門，所以造成上傳下達的困難，使上級主管部門不能及時合適的降低銀行的風險。

2.2.2 投資銀行發展方向模式的模糊性

投資銀行發展方向與目標應不斷提高市場份額，努力擴大市場經營范圍，但現今金融市場不完善，在中國市場經濟模式的發展下，投資銀行卻不得不面臨經濟轉型與結構調整。投資銀行的發展模式有三大類：獨立發展模式、金融控股公司、全能銀行模式，仍然屬于三權分立，各司其職。由此可見，中國投資銀行的發展仍處于不斷探索階段。

2.2.3 風險管理觀念與方法不同步

風險管理需要日益變化，風險業務迅猛發展，不能與時俱進的觀念與滯后不前的管理方法使得風險管理發展緩慢。其次，管理人員風險管理理念不到位，不夠重視市場操作風險，忽視不同風險業務之間的聯系。再次，金融衍生工具不斷推陳出新，不同步的理念也會產生新的風險。

2.2.4 金融產品創新不足且信譽嚴重缺失

以風險競爭為特征的投資銀行目前大多主要以證券承銷、交易、私募等經紀業務為主，除規模稍大的投行從事資產并購、產業重組及風險投資之外，小規模的投資銀行大多缺乏新意，服務類別大同小異。同時再起廣泛的業務范圍中存在嚴重的信用缺失，人們預期心理期望不足。

2.2.5 缺乏高素質風險管理隊伍導致信息系統建設落后

高新技術產業發展實現了網絡系統的建設管理，因此精通風險管理理論并能將理論付諸于實踐的專業管理人才是發展投資的前提條件，而與要求相適應的人才卻少之又少。處理數據分析資料的準確性不高，評估結果數據質量缺乏可信度，更重要的是沒有足夠多的專業人員做廣泛的市場調研，因此不能準確把握客戶的實際需要。

3 對我國投資銀行風險管理的啟示

3.1 建立完善信用機制，營造和諧的行業氛圍

近年來我國出現越來越多的個人貸款違約現象，各大機構之間的利益驅動產生惡意競爭，使管理體系內部發生矛盾，不利于投行推出業務，因此必須完善信用機制，建立相應的法律法規。提高自身實力的同時，創造良好的外部環境。

3.2 加強信息公開性，擴大信息披露范圍

風險產生的原因是由于市場信息不對稱，產生了道德風險。在新巴塞爾協議中作為三大支柱之一的信息披露，強調了提高管理透明度的重要性。加強信息公開性可以有效地從內而外進行風險監管；加大信息披露范圍可以約束市場，規范經營，是信息關聯方及時了解信息，進行相關風險識別。

3.3 正確對待金融創新，進行早期風險防范

篇（8）

在傳統的金融風險的投資過程當中，金融風險管理雖然推動了一部分的企業發展，但是由于傳統當中容易出現資金斷裂的情況，而金融工程的出現極大的彌補了風險投資管理的當中一些的漏洞和不足。

一、傳統金融風險的管理不足

在金融工程還沒有問世之前，傳統的金融風險在進行運行工作的時候，對于資金的管理手段往往是以三種情況，一是資金負債管理手段，二是通過保險的方式進行管理資金，三是通過證券組合的方式來進行進行投資。

1.資金負債管理手段。資金負債管理手段在早期的金融風險管理當中運用的十分廣泛，資金負債管理主要使用的手段是通過對于資金的外放和調整從而實現資金流動，其中會存在三種劣勢，一是涉及到資金量的問題，由于資金流動是需要通過外放來實現的因此，會變相的產生數量龐大的情況，由于每一項的資金流動都涉及到大量的資金。這樣一來，在進行運作的時候，資金鏈的壓力就會急劇增加，稍有不慎資金鏈就會斷裂，風險將大大提高。二是一旦涉及到大量的資金進行運作的時候，金融風險管理的成本急劇增加，成本的提高對于金融風險來說是極為不利的局面，甚至一些金融機構為了順利達成交易，通常去獲得風險資金管理的權利，所以有時就會出現得不償失的結果。三是有些企業為了獲得風險投資，對自身資金結構做大量的更改和變動，不僅企業自身改變，當中的項目運作的結構也會發生大的改變。對于整個公司來說，經常變動自身的經濟結構體系，就會讓外界的客戶認為企業在管理當中出現出爾反爾的現象，因此整個企業的信用體系就會受到嚴重的威脅。

2.保險管理資金。通過保險來進行對金融風險維護的管理和保障的措施，在傳統金融風險投資管理中，是一種十分普遍的現象。在傳統的風險投資管理中，雖然利用保險可以維護和保障一部分資金在運行流動的時候不出意外，但是經過市場資金觀察不難發現，保險在維護資金流動的時候，也存在一定的風險。保險在對資金進行維護時也存在諸多的風險。首先資金在流動的過程中，本身就存在一定的風險，再者這個風險存在不確定性隨機性和不可控制性，這三種風險對于資金來說都存在很大的威脅。當資金在進行流動的時候，一旦受到這三種情況的影響，保險保障資金的意義也隨之失效。之所以這么說，首先一方面就保險本身而言，它是在針對性的投保之后，在遇到問題的時候才能展現出保險的作用。正是因為保險存在針對性，所以保險在應對大規模的資金運轉的時候難免出現資金投保不全的情況，同時隨著我國經濟的水平不斷發展，金融投資變得更加的多元化和復雜化，金融資金投資模式更新速度遠遠快于保險對于金融風險的保障更新的速度，這樣一來保險維護人們風險資金保障力度就顯得相對弱一些。

3.證券組合投資。證券組合投資的方式是目前當下社會經濟體結構當中較為常見的一種投資方式，通過將資金轉變成證券交易來實現風險投資資金的風險得到降低將資金轉變為證券進行交易，從而降低資金的風險運作情況，證券組合的交易模式雖然可以將流動的資金的運行風險降低，但是卻忽視了一個很重要的問題，那就是利潤問題，許多投資管理者在進行投資過程當中往往不滿足于少資金的微利投資，往往喜歡將大本錢投入到證券交易組合當中，這樣一來證券的風險一旦涉及到大的資金的流動，那么風險就會大大的增加，其次，很多人都忽視了證券組合的核心理財方式，證券組合的交易方式不只是單純的將風險給降低下來，其本質是將風險進行拆分，大的資金流動風險變得細小化。根據經濟學家和筆者通過市場分析考察得出，所謂通過證券進行降低風險僅僅是將風險出現之后的影響幅度給降下來，而對于風險產生的幾率是不會降低的，在大部分情況下人們通過投資證券不能把資金風險出現的概率給降下來，相反證券組合的資金投入越多，那么資金的流動的風險就會越大，這樣一來，對于通過證券組合的方式降低風險的方法已逐漸暴露出其不足。

二、金融工程的概念和優勢

隨著我國的經濟水平的不斷提高，社會的不斷發展，我國經濟結構也發生了多元化的變化，其中金融工程的出現就屬于我國經濟水平當中一個很大的突破發展，所謂的金融工程其實就是為了保證資金在流動運轉的時候出現了風險，通過金融工程進行一些調節來使得資金的風險降低。同時金融工程在輔助資金運行的時候所帶來的優勢有以下幾點。

1.時效性準確性的提高。企業和投資者的資金投入到生產當中，資金其實無時無刻不在變動，一旦出現變故，那么資金在流動的時候就出現了風險因素，而金融工程的出現剛好能夠使得這種風險出現的概率降低。為什么這么說呢，首先金融工程是通過調整基礎工具的變動來觀察市場，市場的變動規律是無時無刻不在變化當中，因此這就要求企業和投資者要隨時隨地的關注市場的動態行情，只有這樣才能將資金的變動掌握在自己的手中，因此這個時候就需要利用金融工程當中的一些輔助工具來對市場進行實時監控，隨時掌握市場的動態，利用輔助工具的調節來緩沖資金在市場流動當中所產生的風險，流動當中所產生的風險，最簡單的做法就是通過金融工程當中的輔助工具隨時對市場進行把握，第一時間掌握市場動態，從而降低市場的風險。

2.資金成本的降低。金融工程在對資金風險控制的時候，最大的優勢就是將資金的成本給降了下來。所謂的資金成本其實就是資金在進行運作的時候通過金融工程當中的衍生杠桿工具來降低資金運作的成本，這就是所謂的杠桿衍生工具，具體的做法就是在資金進行運作的時候，通過利用小部分的資金投入到市場之后，利用金融工程當中的套期保值的手段來實現成本的節約控制。同時利用衍生工具能夠使得交易過程在企業和投資者的手中，能夠實時掌握資金的動態分布和走勢，使得風險在出現的時候更早進行調整，從而有效降低因風險控制所產生的代價和成本，越早進行調整所花費代價和成本就越低，同時在處理過程中對于交易本身來說也是十分的便捷和迅速，使交易更加的標準和規范，同時在尋找市場交易的過程當中提高了交易速度，在一點上來說也算是降低了成本的一部分。

3.應對市場更加的靈活。在金融工程當中對資金流動最大的優勢其實就是實現其在市場變化中的靈活變動，具體一點來說就是金融工程通過利用衍生工具來實現資金交易的即買即賣買進和賣出，同時通過一些設定來調節交易的環境和模式，甚至可以隨時對資金交易進行改變和轉移，這樣一來最大的優勢就在于極大遏制了資金風險出現的概率，尤其是在當下這個多變的市場經濟結構體系中，極大增強了企業和投資者應對市場變動的能力。

三、結語

在市場經濟結構不斷變化的今天，可以隨時對市場風險做出規避和解決，是當下資金投入者需要考慮的一個問題。這時利用金融工程中一系列的手段就可以極大降低甚至是避免一些風險的出現，同時可以保障資金正常流動和運作，金融工程對維護資金的流轉發揮出不可磨滅的功勞。

作者:張菁 單位:富滇銀行股份有限公司

參考文獻：

[1]劉瑜潔,淺談金融工程在金融風險管理中的比較優勢,時代金融2015（05）1-2.

篇（9）

關鍵詞金融投資風險控制對策

一、企業金融投資風險理論概述

（一）企業基金投資風險

現階段，基金投資方式是我國大部分企業選擇的主要投資模式，基金投資進程中，先將數個小額資金集中到專家手中，然后由專家依照金融市場來選擇投資。整個基金投資的進程是由若干個投資人所共同組成的，安全級別相對較高。

（二）企業證券投資風險

任何投資行為都會存在程度各異的風險，證券投資自然也不例外。如果企業在證券投資的進程中發生盲目投資或者決策失誤的情況，則會引發回報率過低的狀況，導致企業自身資產損失嚴重。

二、企業金融投資風險的成因

（一）利率變動引發金融投資風險

金融投資進程中的利率變化與金融投資收益之間存在著極為密切的聯系。所以，企業在金融投資的進程中，必須有效協調投資資產與貨幣對應的比例，高度重視利率的變化，尤其是與企業自身收益有關的利率變動與調整，倘若企業自身投資的金融產品的利率出現了巨大的變化，企業應當在做好應對資產利率變動準備工作。

（二）市場變動引發金融投資風險

金融市場風險的產生主要可以分為以下兩個方面：一方面，金融風險通常只會針對產品投資與產品投資人產生一定程度的風險；另一方面，金融風險會在較大范圍內產生一定程度的影響，嚴重的甚至會波及全球的金融市場。

三、企業金融投資風險控制措施與建議

（一）構建金融投資風險管理體系

企業應當根據自身的實際情況構建風險預警指標系統，以便于準確、及時地預測企業面臨的潛在投資風險，從而有效提高企業的財務決策水平，將金融投資風險的損失降到最低。

（二）加大風險評估力度

企業金融投資進程中的金融風險評估屬于企業進行金融投資風險管理與控制中至關重要的部分，企業金融投資進程中的金融風險評估是企業進行金融風險投資決策的關鍵依據，金融風險評估的好壞直接關系到整個金融投資的收益，科學、合理、客觀的金融投資風險評估，能夠有效控制外界的一些不良的金融投資因素，從而有效降低企業在金融投資進程中面臨的各種風險與損失。

（三）加大風險分類控制力度

企業要想針對金融投資風險進行有效的控制，就必須加大金融投資風險分類控制力度。金融投資產品可能會遭遇各種類型的風險，這就需要企業針對各種風險進行科學合理的預測，同時針對不同的風險制定針對性的控制措施，只有在選擇各種不同類型的金融產品形成一個科學的投資組合以后再進行對應的投資，才能夠將風險降到最低。

四、結語

金融投資風險控制是一個系統、漫長的工程。這就需要企業高度重視金融投資風險控制，針對金融投資進行科學、規范的管理與控制，綜合分析各方面的金融投資風險，通過構建金融投資風險管理體系、加大風險評估力度、構建投資管理隊伍、加大風險分類控制力度，這樣才能夠促進企業在激烈的市場競爭中健康、有序的發展。

參考文獻：

[1]韋曉樂.制造業金融化與技術創新[D].西南大學，2015.

[2]孔飛.試論企業金融投資風險評估的重要性及其實踐[J].科技資訊，2015.01.

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[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.06.049

隨著社會經濟發展水平的逐步提高，我國金融管理的結構逐步完善，VaR是一種金融投資風險管理計算模式，實現VaR在現代商業銀行的信用風險管理中的應用，能夠實現商業銀行的金融投資的劃分依據，合理規劃商業銀行的金融投資風險，實現我國社會經濟管理的逐步完善。

1 VaR概述

1.1 內涵

VaR是一種在職風險管理形式，通過一系列相關性數值分析，金融投資中的資產進行合理性的風險管理運算，進一步對VaR在金融管理中應用作用分析[1]，實際應用的作用是在社會主義金融市場運行相對穩定的狀態，應用數值運算模型建立金融投資的損失性評估，將這種金融投資的形式歸結為對一定范圍內的金融投資損失運算，應用數學公式可以將VaR的運算公式表示為：Prob（P>VaR）=1-c[2]，其中Prob表示金融投資風險運行中風險運行的最小上限；P表示一定時間內的經濟損失值；c表示一定的置信水平；VaR表示金融風險損失的最大上限，實現VaR在商業銀行應用風險管理中的應用，可以大大提高商業銀行對信貸業務的金融投資比重，合理規劃商業銀行金融投資的結構，穩定商業銀行的經濟收益。

1.2 外延

通過以上對VaR的運算基本構成因素的分析，對VaR的基本特征進行總結，本文對VaR的基本特征歸結為以下幾點。其一，綜合性[3]。VaR的應用是通過數據值的運算，控制金融投資風險，為了確保VaR運算的準確性，VaR的應用中包含了經濟投資、商品價值、股票運行等多方面的經濟管理條件，因此VaR的金融風險預測具有綜合性；其二，科學性。VaR的運算，是基于嚴密的市場經濟運行管理基礎上，實現金融投資的綜合性分析，建立金融投資的基本投資結構中多種因素的相關性劃分，從而為現代金融的風險損失云測提供最大值和最小值，金融風險額分析數據結構嚴密；其三，VaR具有較強的兼容性[4]。VaR可以實現商業銀行的信用風險管理多模式同步運行，能夠適應現代商業銀行的金融投資管理的風險模式。由此可見，VaR在現代商業銀行的信用風險管理中應用，具有較大的應用優勢，Wie社會的金融發展提供新的管理渠道。

2 我國商業銀行的信用風險管理發展現狀

2.1 商業銀行的風險管理水平低

商業銀行是我國社會經濟發展的主要發展動力，是實現社會經濟管理結構優化分配的主要金融機構，隨著社會經濟管理結構逐步完善，我國擬商業銀行的金融投資管理也逐步實現轉型發展，但從目前商業銀行的信用風險管理水平來看，商業銀行的信用風險管理水平較低。商業銀行自身缺乏商業資源的信用管理規劃體系，導致商業銀行新啟動的信貸金融管理的收益性較低，商業銀行的信用風險管理漏洞性較大，對商業銀行的經濟靈活運行造成了較大的制約，甚至出現部分商業銀行入不敷出的情況。商業銀行長期處于高風險、高壓的運行狀態，對我國社會經濟的長遠性發展造成不利的影響。

2.2 商業銀行的風險管理模式滯后

從我國商業銀行的信用風險管理模式的整體發展來看，商業銀行的風險管理模式，依據受到傳統的風險管理理念的影響，商業銀行的管理科學性較低，商業銀行的信用風險管理的整體管理結構科學性低，對商業銀行的金融投資管理的風險管理的準確性較低；另外，商業銀行的風險管理模式中，VaR的應用模式獨立在商業的風險管理結構之外，導致商業銀行中VaR運行管理的管理模式融合性較低，甚至存在VaR的應用模式化，運行數據值的整體應用失去存在的意義。

3 VaR在商業銀行信用風險管理中的應用

3.1 明確風險管理目標

現代商業銀行的信用風險管理逐步完善，實現VaR的合理應用，設定明確的風險管理目標，商業銀行的信貸投資運行是新的金融運行措施，但在實際運行中，存在信用管理資源的整體規劃合理性低的問題，導致商業銀行的信用投資管理結構的運行規劃目標性差，商業銀行的信用風險管理的靈活性較低，應用VaR計商業銀行信用管理規劃的損失最大值和最小值，管理者可以從整體上對商業銀行的信用風險進行管理，從而設定商業銀行的信用風險管理的目標，依據VaR的相關性數據，完善商業銀行的信用風險管理的結構，應用風險管理目標，完善風險管理的基本發展規劃。

3.2 制定風險管理政策

VaR在現代商業銀行的信用管理中的應用，可以優化商業銀行的信用投資風險結構，VaR在商業銀行信用風險管理中的應用，是商業銀行，信用風險管理制定風險管理政策的依據。VaR風險管理中包括金融投資管理的基本投資時間，投資損失的最大值和最小值，同時VaR的運算，是基于社會主義市場金融運行規律的基礎上實現的，商業銀行依據VaR的運算結果，完善商業銀行的信貸資金運行管理體制。例如：對商業銀行信貸的歸還比重的劃分，風險損失的整體資金規劃，信用風險管理中，損失最大承受的計算方式等，為現代商業銀行的信用金融管理的轉型與創新提供新的管理依據[5]。例如：某商業銀行在新的經濟發展時期，實現銀行信用風險管理轉型發展，銀行結合VaR建立新的信用風險管理政策，完善傳統金融管理中信用風險管理不足，優化商業銀行的經濟損失控制比重，從而大大提高了該銀行的經濟收益，促進商業銀行的轉型發展。

3.3 建立VaR數據庫

VaR在商業銀行中信用風險管理中的應用，在傳統的商業銀行信用資本風險管理基礎上，添加VaR數據庫的步驟，VaR數據庫中擁有完整的商業銀行信用風險管理數據依據，可以為商業銀行的信用管理提供較完善的VaR計算數據資源支持。此外，VaR數據的建立不是獨立在商業銀行的經濟運行體系以外，而是融合在商業銀行風險管理的整體系統中，因此，VaR數據庫的建立，也為商業銀行的其他商業金融投資管理提供風險評估的參考依據，VaR在商業銀行中的應用，是社會經濟結構逐步完善的重要體F。

3.4 完善VaR管理體系

VaR在商業銀行的信用風險管理中的應用，應用VaR完善商業銀行的經濟管理體系。能夠實現商業銀行的經濟投資管理的整體風險預測，商業銀行為了適應社會較大的競爭壓力，必須不斷地進行銀行自身的風險評估體系的完善，而VaR能夠滿足商業銀行快速的風險管理需求；另外，VaR是對商業銀行在線運行的信用風險管理進行評估，能夠及時準確地對市場信息進行反饋，VaR在商業銀行的停止應用，可以為商業銀行的發展提供金融投資的風險預警信息。例如：我國某商業銀行在新時期實現商業信用風險管理的轉型發展，應用VaR進行信用風險投資管理，從VaR的計算值來看[6]，商業銀行2016年上半年運行的損失最大值比2015年下半年增長3%，最小值增長0.12%，該銀行依據運算比重，實施合理的信用風險管理計劃，為商業銀行的金融管理發展，提供了相對穩定的經濟投資依據。

4 結 論

商業銀行的信用風險管理是商業銀行資金規劃的重要途徑，VaR是一種新型金融投資計算形式，實現VaR在我國商業銀行信用風險管理中的應用，可以完善傳統商業銀行的信用風險管理漏洞，降低商業銀行的經濟運行風險，實現我國社會金融經濟發展結構的逐步完善與創新。

參考文獻：

[1]陳國輝.KMV模型在商業銀行風險管理中的應用研究[D].北京：中央財經大學，2007.

[2]管敏.VaR在我國商業銀行信用風險管理中的應用研究[D].長沙：湖南大學，2007.

[3]叢培帥.VaR在商業銀行信用風險管理中的量化研究[D].重慶：西南大學，2008.